資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響

萬(wàn)兆海 王凱倫

【摘 要】文章基于2005～2019年中國(guó)32 家上市銀行非平衡面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建中介效應(yīng)模型實(shí)證檢驗(yàn)資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響機(jī)理。研究表明：資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力存在正向影響；資本監(jiān)管將提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)會(huì)抑制商業(yè)銀行的多元經(jīng)營(yíng)；多元化經(jīng)營(yíng)在資本監(jiān)管影響商業(yè)銀行盈利能力的過(guò)程中發(fā)揮顯著的中介作用；資產(chǎn)質(zhì)量在資本監(jiān)管影響商業(yè)銀行盈利能力的過(guò)程中發(fā)揮顯著的中介作用。

【關(guān)鍵詞】資本監(jiān)管；商業(yè)銀行；盈利能力；中介效應(yīng)

近年來(lái)，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行業(yè)的監(jiān)管始終保持高壓狀態(tài)，根據(jù)對(duì)銀保監(jiān)會(huì)及各省級(jí)銀保監(jiān)局行政處罰情況來(lái)看，自2017年“三三四十”專項(xiàng)治理后，處理數(shù)量和金額均顯著提高，商業(yè)銀行監(jiān)管向著力度大、范圍廣的嚴(yán)管趨勢(shì)發(fā)展。在資本監(jiān)管的壓力下，商業(yè)銀行部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到限制，加之互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)工具創(chuàng)新，銀行間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)內(nèi)容更趨多元化，貸款承諾、擔(dān)保、信用證、證券、信托等成為了銀行收入多元化的重要來(lái)源，業(yè)務(wù)量有不斷上升的趨勢(shì)（曲洪建，2017）。

資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響，目前的研究主要有兩種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，資本監(jiān)管強(qiáng)度的提升會(huì)增強(qiáng)商業(yè)銀行的盈利能力。Pasiouras（2009）通過(guò)研究74國(guó)銀行發(fā)現(xiàn)，加大監(jiān)管強(qiáng)度，有利于提高銀行的盈利能力；Chortareas et al（2012）的研究結(jié)果證明，隨著監(jiān)管力度的提升，商業(yè)銀行的盈利效率得到提升；卞志村和馬佩佩（2014）基于中國(guó)49家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，得到資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行長(zhǎng)期盈利具有正向影響；鐘凱楊（2019）基于農(nóng)村信用社的數(shù)據(jù)，同樣得到資本監(jiān)管與銀行盈利能力呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，資本監(jiān)管會(huì)抑制銀行的盈利能力。朱明秀和吳奇（2013）以中國(guó)上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)資本監(jiān)管與盈利能力間不存在正向顯著關(guān)系；孟衛(wèi)東等（2014）通過(guò)構(gòu)建單步GMM模型發(fā)現(xiàn)資本監(jiān)管變化對(duì)銀行績(jī)效影響不顯著；邵漢華（2016）研究得出，經(jīng)營(yíng)限制與市場(chǎng)監(jiān)管顯著地降低了商業(yè)銀行的效率。

一、理論分析

資本監(jiān)管是指監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)置資本工具和資本管理措施，使得商業(yè)銀行在監(jiān)管要求下，滿足各級(jí)資本的最低標(biāo)準(zhǔn)，從而防范金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)規(guī)范經(jīng)營(yíng)，取得穩(wěn)定健康的盈利水平。

資本監(jiān)管主要通過(guò)兩條路徑影響商業(yè)銀行盈利能力：第一，資本監(jiān)管將約束商業(yè)銀行存貸款擴(kuò)張，能夠提高商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量，從而影響商業(yè)銀行的盈利能力。資本監(jiān)管強(qiáng)度加大，往往會(huì)使得商業(yè)銀行縮緊存貸業(yè)務(wù)，通過(guò)壓縮信貸規(guī)模和信用擴(kuò)張來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)暴露水平，這將減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比，改善銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量。根據(jù)有效金融監(jiān)管理論，監(jiān)管部門對(duì)于商業(yè)銀行的資本監(jiān)管是兼顧效果和效率的，效果即監(jiān)管要求得到滿足，效率是以最低的監(jiān)管成本實(shí)現(xiàn)監(jiān)管。因此，資本監(jiān)管強(qiáng)化在短期內(nèi)可能會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行銀根收緊、存貸款減少、業(yè)務(wù)規(guī)模下降、盈利能力減弱；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將提高銀行的資本充足率，降低各種風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行的信譽(yù)度，加快生息資產(chǎn)擴(kuò)張，增強(qiáng)銀行的盈利能力。第二，資本監(jiān)管將加大商業(yè)銀行間競(jìng)爭(zhēng)，從而促進(jìn)金融創(chuàng)新與多元經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的盈利能力。資本監(jiān)管壓力加大，會(huì)迫使商業(yè)銀行縮緊存貸業(yè)務(wù)，減小風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例，這將推動(dòng)商業(yè)銀行加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新投入，尋求新的利潤(rùn)來(lái)源，這種多元化經(jīng)營(yíng)將加劇商業(yè)銀行間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)監(jiān)管與創(chuàng)新理論，商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新的主要?jiǎng)右蚴且?guī)避監(jiān)管制度，形成自身的多元化經(jīng)營(yíng)格局，以增強(qiáng)自身的盈利能力。這時(shí)資本監(jiān)管與金融創(chuàng)新便形成了互動(dòng)關(guān)系，其形成了“監(jiān)管-創(chuàng)新-再監(jiān)管—再創(chuàng)新”的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程（高連和，2004）。

二、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）變量選擇

銀行盈利能力。銀行盈利能力變化是本文研究的重點(diǎn)，參考已有文獻(xiàn)，選擇用資產(chǎn)收益率（ROA）指代商業(yè)銀行盈利能力被解釋變量。

資本監(jiān)管。作為資本監(jiān)管的核心內(nèi)容，資本充足率的最低標(biāo)準(zhǔn)要求不斷提高，本文以資本充足率（CAR）指代資本監(jiān)管作為解釋變量。

資本質(zhì)量與多元經(jīng)營(yíng)。本文選取不良貸款率（NPL）作為資本質(zhì)量的指標(biāo)，不良貸款率越低表明資產(chǎn)質(zhì)量越好。本文采用赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）測(cè)量商業(yè)銀行收入多元化的程度（Coddardetal，2008），其公式為：HHI=1-（PNII2+PNET2）。其中，HHI表示收入多元化的程度，PNII 表示利息收入占比，PNET 表示非利息收入占比，兩者均指定為中介變量。

控制變量。本文選取資產(chǎn)規(guī)模（LNA）、存貸比（LTD）、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率（COST）等作為控制變量，變量具體定義如表1所示。

（二）模型設(shè)定

本文參照溫忠麟等（2004）、曲洪建等（2017）提出的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，構(gòu)建以下資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的回歸模型組：

其中，ROA指商業(yè)銀行的盈利能力；CAR指資本監(jiān)管強(qiáng)度；HHI指收入多元化；NPL指資本質(zhì)量；LNA指資產(chǎn)規(guī)模；COST指營(yíng)業(yè)費(fèi)用率；LTD指存貸比；i表示商業(yè)銀行；t表示年份；β0表示的截距項(xiàng)；β1、β2、β3表示控制變量的系數(shù)；ε表示誤差項(xiàng)；系數(shù)A表示資本監(jiān)管壓力對(duì)銀行盈利能力的影響；B1、B2 分別表示資本監(jiān)管壓力對(duì)多元經(jīng)營(yíng)和資本質(zhì)量的影響；C1、C2分別表示多元經(jīng)營(yíng)和資本質(zhì)量對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響；D表示考慮多元經(jīng)營(yíng)和資本質(zhì)量時(shí)，資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以我國(guó)32家上市商業(yè)銀行為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于WIND數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，樣本數(shù)據(jù)共440條。本文基于樣本我國(guó)商業(yè)銀行2005～2019年的非平衡面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建銀行多元化經(jīng)營(yíng)和銀行資本質(zhì)量的中介效應(yīng)模型，從路徑分析的角度研究資本監(jiān)管、多元化經(jīng)營(yíng)、資本質(zhì)量變化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）資本監(jiān)管、多元經(jīng)營(yíng)與商業(yè)銀行盈利能力的關(guān)系

從表2的從回歸結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，回歸模型（1）中所有變量在1%的顯著性水平下均顯著，其中常數(shù)項(xiàng)和資本充足率（CAR）的系數(shù)符號(hào)為正，資產(chǎn)規(guī)模（LNA）、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率（COST）和存貸比（LTD）的系數(shù)符號(hào)為負(fù)，表明資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行盈利能力存在顯著的正向影響。因此，資本監(jiān)管強(qiáng)度加大對(duì)商業(yè)銀行盈利能力具有促進(jìn)作用；回歸模型（2）中變量資本充足率（CAR）在5%的顯著性水平下顯著，且其系數(shù)符號(hào)為負(fù)，表明資本監(jiān)管對(duì)多元經(jīng)營(yíng)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，即資本監(jiān)管強(qiáng)度抑制了銀行的多元經(jīng)營(yíng)。資本監(jiān)管抑制了商業(yè)銀行多元化經(jīng)營(yíng)，可能是由于國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍和程度較廣，創(chuàng)新業(yè)務(wù)中往往存在風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，因此資本監(jiān)管強(qiáng)度加大，將在短期內(nèi)將抑制商業(yè)銀行的多元經(jīng)營(yíng)；回歸模型（4）中資本充足率（CAR）和赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）在1%的顯著性水平均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，且資本充足率的系數(shù)符號(hào)和赫芬達(dá)爾指數(shù)符號(hào)為正，表明多元經(jīng)營(yíng)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力存在顯著正向影響，即多元經(jīng)營(yíng)將增強(qiáng)商業(yè)銀行的盈利能力。

根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)步驟，回歸模型（1）中自變量系數(shù)A顯著，回歸模型（2）和（4）中變量系數(shù)B1、C1顯著，同時(shí)模型（4）中變量系數(shù)D顯著，則模型中存在完全中介效應(yīng)，既多元經(jīng)營(yíng)在資本監(jiān)管對(duì)銀行盈利的影響中起著顯著的中介效應(yīng)，資本監(jiān)管壓力加大，將在短期內(nèi)迫使商業(yè)銀行減少多元經(jīng)營(yíng)、減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)占比，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，貸款承諾、證券、保險(xiǎn)、信托等已經(jīng)成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展的主要陣地，這些領(lǐng)域?qū)︺y行盈利能力的提升具有顯著作用。

（二）資本監(jiān)管、資本質(zhì)量與商業(yè)銀行盈利能力的關(guān)系

從表3的從回歸結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，回歸模型（1）分析與上述一致?；貧w模型（3）中資本充足率（CAR）、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率（COST）和存貸比（LTD）通過(guò)了1%的顯著性水平下顯著性檢驗(yàn)，其中資本充足率的系數(shù)符號(hào)為正，營(yíng)業(yè)費(fèi)用率和存貸比系數(shù)符號(hào)為負(fù)，表明資本充足率的提高會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行不良貸款率的下降，營(yíng)業(yè)費(fèi)用率和存貸比的提升會(huì)導(dǎo)致不良貸款率的提高，即資本監(jiān)管將促進(jìn)商業(yè)銀行資本質(zhì)量的提升。這是因?yàn)椋Y本監(jiān)管措施將重點(diǎn)發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行可能的風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)，從而抑制了不良貸款的升高；回歸模型（5）中所有變量均在5%的顯著性水平下顯著，其中常數(shù)項(xiàng)、資本充足率（CAR）的系數(shù)符號(hào)為正，其余變量符號(hào)均為負(fù)，表明資本充足率對(duì)商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生顯著正向影響，不良貸款率對(duì)商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生顯著負(fù)向影響，即資本質(zhì)量改善將促進(jìn)商業(yè)銀行盈利能力的提升。

根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)步驟，回歸模型（1）中自變量系數(shù)A顯著，回歸模型（2）和（4）中變量系數(shù)B2、C2顯著，同時(shí)模型（4）中變量系數(shù)D顯著，既模型存在完全中介效應(yīng)，資本監(jiān)管對(duì)銀行盈利的影響中資本質(zhì)量起著顯著的中介效應(yīng)，資本監(jiān)管壓力加大，將促使商業(yè)銀行減少風(fēng)險(xiǎn)暴露，減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)占比，提高銀行的資本質(zhì)量，從而提高銀行盈利能力。

四、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

本文基于2005～2019年中國(guó)32 家上市銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建中介效應(yīng)模型，實(shí)證檢驗(yàn)了資本監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響機(jī)理。研究結(jié)果表明：第一，資本監(jiān)管壓力越大，商業(yè)銀行的盈利能力越強(qiáng)；第二，多元化經(jīng)營(yíng)程度越高，商業(yè)銀行的盈利能力越高；第三，多元化經(jīng)營(yíng)在資本監(jiān)管影響商業(yè)銀行盈利能力的過(guò)程中發(fā)揮顯著的完全中介作用，但是資本監(jiān)管壓力下，商業(yè)銀行的多元經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)創(chuàng)新行為會(huì)受到抑制，商業(yè)銀會(huì)為了規(guī)避監(jiān)管出現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新行為，這將增強(qiáng)其自身的盈利能力；第四，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量越高，其盈利能力越強(qiáng)；第五，資產(chǎn)質(zhì)量在資本監(jiān)管影響商業(yè)銀行盈利能力的過(guò)程中發(fā)揮顯著的完全中介作用，資本監(jiān)管直接影響商業(yè)銀行不良貸款率的下降，資產(chǎn)質(zhì)量提升將使商業(yè)銀行的盈利能力得到增強(qiáng)。

（二）建議

綜上所述，本文提出以下建議：第一，充分發(fā)揮監(jiān)管作用，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。根據(jù)本文分析可以發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于商業(yè)銀行盈利能力的提升具有顯著的促進(jìn)作用。既銀保監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)監(jiān)管舉措，均會(huì)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)盈利能力產(chǎn)生正向影響。在全球經(jīng)濟(jì)錯(cuò)綜復(fù)雜的今天，我國(guó)銀行業(yè)仍然存在巨大的“監(jiān)管紅利”，因此維護(hù)金融體系的健康穩(wěn)定發(fā)展，化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，離不開(kāi)堅(jiān)持不懈的高壓監(jiān)管；第二，資本監(jiān)管要兼顧效果與效率。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在履行監(jiān)管職責(zé)時(shí)，其目的不在于限制發(fā)展和任意處罰，而在于讓商業(yè)銀行更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，實(shí)現(xiàn)資本融通職能，增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，資本監(jiān)管要兼顧效果與效率，在付出最小的監(jiān)管成本的同時(shí)，達(dá)到最好的監(jiān)管效果，讓銀行業(yè)不因?yàn)檫^(guò)度監(jiān)管而喪失運(yùn)行效率；第三，提高監(jiān)管有效性，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。一方面，資本監(jiān)管的加大會(huì)抑制商業(yè)銀行的創(chuàng)新活力，另一方面，金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避監(jiān)管而進(jìn)行的創(chuàng)新活動(dòng)又將顯著降低監(jiān)管的有效性。因此，要提高監(jiān)管的有效性，就需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)真研究商業(yè)銀行的創(chuàng)新行為，對(duì)不同規(guī)模、類型的商業(yè)銀行實(shí)施差異化監(jiān)管，同時(shí)要合理鼓勵(lì)商業(yè)銀行市場(chǎng)化的自發(fā)創(chuàng)新行為。

（1. 云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 城市與環(huán)境學(xué)院，昆明 650021；2. 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，蚌埠233030）

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