我國金融經(jīng)濟周期及其對金融監(jiān)管啟示

湯筱嫻（江蘇財經(jīng)職業(yè)技術(shù)學院）

從市場經(jīng)濟的發(fā)展歷史來看，一般引發(fā)經(jīng)濟危機的原因，大多是由于資本主義國家的周期性而導致的，2008 年的經(jīng)濟大危機就是一個典型的例子，基本上影響了全球的經(jīng)濟[1]。但是，在當前經(jīng)濟的發(fā)展下，趨于全球化的經(jīng)濟不僅使西方資本主義國家受到金融危機的影響，我國同樣受到了影響。在我國的經(jīng)濟發(fā)展中，受到影響的原因多是由于沒有認識到金融周期的重要性。為了避免因金融危機造成更大的影響，我國在發(fā)展市場經(jīng)濟時，必須進行深入研究和貫徹分析金融經(jīng)濟周期，這樣，在金融經(jīng)濟周期低估時才能及時的做好應(yīng)對措施。另一方面也能在下一次周期性的變化中能避免受到過大的影響，因此，實時的監(jiān)控和監(jiān)管金融經(jīng)濟工作，才能保證我國金融市場的良性運行。

金融經(jīng)濟周期的含義

在當前的人類社會中，市場經(jīng)濟是進行資源配置最為高效化的方式，它能最大化的發(fā)揮效用，實現(xiàn)一個理想化的社會資源狀態(tài)。但是，從當前我國市場經(jīng)濟發(fā)展來看，自動實現(xiàn)均衡的市場經(jīng)濟總是無法適用于處于動態(tài)均衡的市場發(fā)展，市場運行中的均衡存在著一定的偶然性，但是失衡往往卻是常態(tài)化。所以，從某種程度上來講，市場經(jīng)濟一直都是處于不斷變化中，而金融經(jīng)濟周期性就是在這來回波動的均衡與失衡之間形成的。市場要維持一個均衡的狀態(tài)，就需要國家對市場經(jīng)濟和金融經(jīng)濟的周期性變化適度進行干預(yù)，適時進行宏觀調(diào)控。而對于當前的市場來說，監(jiān)管研究的主要內(nèi)容就是如何干預(yù)市場經(jīng)濟。

金融經(jīng)濟周期指的是金融經(jīng)濟活動受到經(jīng)濟周期的影響，通過金融體系的傳導而產(chǎn)生了周期性、持續(xù)性的波動[2]。而市場經(jīng)濟也會因金融經(jīng)濟周期的波動而受到一定的影響。在這種相互影響下，如果國家實施了錯誤的調(diào)控，金融周期震蕩的振幅和力度就會加大，也會嚴重影響著市場經(jīng)濟。近年來，隨著我國各個部門政策的實踐，充分證實了金融監(jiān)管的重要性，對于金融周期背后的深層次含義，也愈發(fā)受到金融管理機構(gòu)的重視，由此提出了市場、虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟三者在金融周期理論中存在著必然的聯(lián)系。虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟周期存在于市場中，實體經(jīng)濟周期的波動會因為這兩種周期之間的相互影響和作用而難以保持穩(wěn)態(tài)。

我國金融經(jīng)濟周期的現(xiàn)狀

（一）在經(jīng)濟危機中的金融周期

2008 年美國的“次貸危機”可以說對全球經(jīng)濟都造成了或多或少的影響，對我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展造成了前所未有的直接影響。在“次貸危機”中，我國利用緊縮性貨幣政策來調(diào)節(jié)整個市場經(jīng)濟，但是緊縮的貨幣政策在持續(xù)惡化的國際機構(gòu)資本的影響下，造成了我國金融市場出現(xiàn)了嚴重的緊縮現(xiàn)象，進一步導致了證券市場的嚴重萎靡。在這一時期，國內(nèi)不少上市企業(yè)都受到了不同程度的影響，市場經(jīng)濟大幅度下降。從經(jīng)濟發(fā)展史來說，2008 年的“次貸危機”是影響我國金融經(jīng)濟周期最嚴重的一年，也使我國的經(jīng)濟提前進入了衰退期。

（二）在經(jīng)濟危機后的金融周期

2008年后，我國相繼出臺了一些列的財政政策措施來應(yīng)對“次貸危機”帶來的影響，將原先緊縮的貨幣政策轉(zhuǎn)為寬松的貨幣政策，通過對證券與股票市場的同時刺激，來促進經(jīng)濟的回升[3]。從實際的效果來看，我國證券市場從2009 年開始回暖，但是我國的實體經(jīng)濟卻沒有得到有效的改善，直到金融市場的回彈，才真正為我國的實體經(jīng)濟發(fā)展提供了有力的條件。但是這種向好的回彈卻并不是長期的，在我國實體經(jīng)濟復(fù)蘇后的兩年，即2011 年，逐漸出現(xiàn)通貨膨脹危機，股市出現(xiàn)持續(xù)低迷的走勢，到2011 年年末，我國的通貨膨脹又出現(xiàn)回轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。由此可以看出，我國的市場經(jīng)濟在自我調(diào)節(jié)方面的能力依然存在一些不足之處，而國家沒有足夠的干預(yù)市場經(jīng)濟能力，就不能很好地把握經(jīng)濟周期，這也體現(xiàn)出我國對金融經(jīng)濟周期的控制上依然存在很嚴重的問題。

我國金融經(jīng)濟周期對金融監(jiān)管的啟示

從當前的經(jīng)濟發(fā)展來看，為了能保證整個市場的正常運轉(zhuǎn)，國家就必須在金融經(jīng)濟周期初期主動進行金融監(jiān)管，才能維護和穩(wěn)定金融市場的秩序，才能促進平衡穩(wěn)定、健康的金融市場。盡早建立整個金融監(jiān)管的框架，從20 世紀，有西方國家學者就認為應(yīng)該從金融周期的整體性來考慮，實現(xiàn)對金融周期的預(yù)測，利用監(jiān)管手段進行宏觀調(diào)控，而不是微觀調(diào)控，可以在加強宏觀調(diào)控后的金融周期變化中進行有效的調(diào)節(jié)。同時，我們也需要認識到，建立在市場周期變化上的金融監(jiān)管體系，是為了能及時處理經(jīng)濟周期以及金融風暴帶來的風險[4]。除此之外，市場在經(jīng)濟周期中的資源溢出現(xiàn)象也需要利用成熟的金融監(jiān)管體系進行有效的控制。

（一）強化對金融周期的監(jiān)管意識

從目前來看，我國對金融體系的監(jiān)管更多的還是注重微觀調(diào)控，缺乏對宏觀調(diào)控的認識。從理論的發(fā)展來說，金融監(jiān)管上宏觀監(jiān)管理論其實還處于一個新興的理論時期，因此，對于我國的金融監(jiān)管部門來說，宏觀監(jiān)管尚處于一個未明確的理念。從研究工作來說，我國金融監(jiān)管部門對于實體經(jīng)濟周期和金融周期研究工作開展甚少，定期公布金融經(jīng)濟周期方面的能力不足。另一個角度來看，對金融周期的研究較少，也就表明我國仍利用常規(guī)性的監(jiān)管手段進行金融監(jiān)管，常規(guī)性管理辦法與技術(shù)標準開展監(jiān)管工作，無法對金融經(jīng)濟周期進行系統(tǒng)性的對比研究。因此，在我國金融經(jīng)濟的發(fā)展中，加強宏觀層面的金融監(jiān)管意識已是當前需要解決的首要問題。

（二）創(chuàng)新對傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念的改革

當前市場經(jīng)濟的發(fā)展呈現(xiàn)一個全球化、多元化的時代背景，我國的經(jīng)濟發(fā)展應(yīng)順應(yīng)經(jīng)濟和時代發(fā)展的特點，在金融管理的理念上，不能再固守傳統(tǒng)的理念，應(yīng)在符合全球化金融市場經(jīng)濟的特點下，進行不斷的創(chuàng)新與改革。在金融機構(gòu)的經(jīng)營業(yè)務(wù)與經(jīng)營行為方面，應(yīng)做到嚴格約束，才能促進金融業(yè)的良性競爭。同時，金融監(jiān)管體制要得到有效執(zhí)行，需要建立在經(jīng)營業(yè)務(wù)與經(jīng)營行為相互有效地配合之上。尤其需要注意到的一點，就是金融分業(yè)經(jīng)營在向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的過程中，金融行業(yè)一定會出現(xiàn)很多的創(chuàng)新體制，這也就需要金融監(jiān)管部門對這些創(chuàng)新體制的優(yōu)點進行及時的強化與鞏固，對缺點進行有力的防范監(jiān)管。

（三）完善金融周期的監(jiān)管體系

完善的金融監(jiān)管體系就需要我國金融監(jiān)管部門出臺一系列的措施，充分發(fā)揮中國人民銀行、銀保監(jiān)會等獨立監(jiān)管機構(gòu)的作用，及時發(fā)現(xiàn)違規(guī)機構(gòu)，加大查處的力度[5]。在分業(yè)經(jīng)營監(jiān)管上，對一些金融機構(gòu)項目的監(jiān)管要加強，而且要建立在定期的合作與交流中。一些金融企業(yè)，不可避免的會涉及到不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)或者處于混業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，這就需要金融監(jiān)管機構(gòu)中建立信息交流或者機制共享，利用這種交互聯(lián)系實現(xiàn)監(jiān)管效果最大化。另一方面，完善的金融監(jiān)管體系能精準地把握我國的金融周期運行規(guī)律，進而實現(xiàn)對宏觀金融調(diào)控的力度，并提供技術(shù)上的支持。同時，加強金融體系的監(jiān)管，也是為了對我國當前金融體系的漏洞進行有效的彌補。

結(jié)束語

隨著我國市場經(jīng)濟體制的逐步完善，短期內(nèi)，我國金融市場會收獲更大的發(fā)展。但需要注意的是，市場經(jīng)濟是由多種因素產(chǎn)生的，雖可以進行自我調(diào)節(jié)，但如果沒有進行周全的監(jiān)管，就很容易牽一發(fā)而動全身，嚴重影響市場經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。另一方面，我們也需要認識到，我國對市場經(jīng)濟傳統(tǒng)的微觀調(diào)控已經(jīng)不適用于處于動態(tài)平衡中的市場經(jīng)濟，因此，有必要采用宏觀調(diào)控，對市場經(jīng)濟周期的變化規(guī)律進行深入了解，才能做到更好的規(guī)避風險，促進市場經(jīng)濟的平衡穩(wěn)定運行。