家族控制、社會(huì)情感財(cái)富與企業(yè)慈善捐贈(zèng)的關(guān)系研究

朱麗娜 高 皓

(1.華東理工大學(xué)商學(xué)院;2.清華大學(xué)五道口金融學(xué)院)

1 研究背景

改革開(kāi)放的歷史機(jī)遇促使了我國(guó)家族企業(yè)的迅猛發(fā)展，時(shí)至今日，由家族為主要控制模式的私營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊密嵌入到中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，成為中國(guó)特色社會(huì)主義建設(shè)的關(guān)鍵組成部分。鑒于家族企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的重要作用，越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始對(duì)家族治理、家族企業(yè)績(jī)效等問(wèn)題進(jìn)行了研究，然而，有關(guān)家族企業(yè)社會(huì)責(zé)任的討論卻相對(duì)較少。與非家族控制型企業(yè)不同，家族企業(yè)的行為明顯受到家族所有者和管理者持有的非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響，這些目標(biāo)為家族創(chuàng)造了社會(huì)情感財(cái)富，對(duì)社會(huì)情感財(cái)富損失的厭惡是家族企業(yè)戰(zhàn)略行為的主要驅(qū)動(dòng)因素[1]。KETS DE VRIES[2]在對(duì)300家家族企業(yè)深入訪談后也得出類似結(jié)論，即家族企業(yè)將情感需求，如維持家族聲譽(yù)等作為其決策的首要參考點(diǎn)。但這種對(duì)社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的動(dòng)機(jī)如何影響家族企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，卻沒(méi)有得到一致的結(jié)論：部分學(xué)者發(fā)現(xiàn)，家族企業(yè)對(duì)非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)(家族形象、聲譽(yù)等)的關(guān)注使得他們更在意利益相關(guān)者，由此，使得家族企業(yè)會(huì)有更好的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)[3]；另一部分學(xué)者認(rèn)為，由于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的一個(gè)關(guān)鍵條件是企業(yè)放棄短期的經(jīng)濟(jì)滿足，而家族企業(yè)又往往不被視為最有信譽(yù)的商業(yè)實(shí)體，因此，家族企業(yè)對(duì)社會(huì)情感財(cái)富所表現(xiàn)出的“黑暗面”，會(huì)使得家族成員更關(guān)注自身的利益，從而對(duì)社會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響[4]。這種不一致性預(yù)示著，需要進(jìn)一步探討在何種情境下，家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富對(duì)社會(huì)責(zé)任的作用會(huì)被強(qiáng)化或減弱。

首先，組織認(rèn)同理論認(rèn)為，當(dāng)人們與一個(gè)組織緊密聯(lián)系在一起時(shí)，他們會(huì)更多地被提醒其組織成員身份。具體到家族企業(yè)中，可以發(fā)現(xiàn)，家族和企業(yè)之間的身份匹配對(duì)家族企業(yè)非常重要，正是這種不可分割的聯(lián)系才使得家族更關(guān)注企業(yè)的聲譽(yù)問(wèn)題[5]。而企業(yè)名字作為概括企業(yè)歷史業(yè)績(jī)、識(shí)別經(jīng)營(yíng)特征的標(biāo)簽，是企業(yè)聲譽(yù)的天然載體，也是企業(yè)對(duì)外界最直觀的展示[6]，能夠最直接地反映家族和企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性，從而影響家族企業(yè)的決策動(dòng)機(jī)?；诖?，本研究擬探討家族命名在家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)。其次，當(dāng)家族的組織認(rèn)同感同時(shí)與較高的公眾關(guān)注度聯(lián)系在一起時(shí)，家族與企業(yè)之間的“一致性”會(huì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，使得公眾對(duì)這類企業(yè)產(chǎn)生更高的期待[7]，而這些期待反過(guò)來(lái)會(huì)成為企業(yè)維護(hù)形象的動(dòng)力。在這一邏輯的基礎(chǔ)上，本研究認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)面臨更高的公眾關(guān)注度時(shí)，以家族命名的企業(yè)會(huì)更加積極地利用印象管理機(jī)制，從而滿足利益相關(guān)者的期待?；诖?，本研究擬進(jìn)一步探討企業(yè)的受關(guān)注程度在家族控制、企業(yè)命名與企業(yè)慈善捐贈(zèng)之間的二次調(diào)節(jié)作用。

2 理論與假設(shè)提出

2.1 家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)

不同于經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，社會(huì)情感財(cái)富是指家族對(duì)企業(yè)的跨代控制、維護(hù)家族聲譽(yù)，以及對(duì)企業(yè)強(qiáng)烈的情感依戀等方面[8]，研究者也通常將社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的動(dòng)機(jī)作為區(qū)分家族企業(yè)和非家族企業(yè)的重要屬性，以此來(lái)解釋家族企業(yè)和非家族企業(yè)在其戰(zhàn)略決策方面的差異?；谛袨榇砝碚?，社會(huì)情感財(cái)富研究的一個(gè)中心論點(diǎn)是，家族企業(yè)會(huì)更多地以社會(huì)情感財(cái)富為參考點(diǎn)做出決策，而不僅僅是經(jīng)濟(jì)參考點(diǎn)[9]。比如，GMEZ-MEJA等[1]發(fā)現(xiàn)，盡管與外部合作可以給企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)利益，但因?yàn)榧易逑Ｍ３謱?duì)企業(yè)的跨代控制，因此，這種社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的動(dòng)機(jī)會(huì)使得家族企業(yè)減少與外部的合作，從而減少創(chuàng)新投入[10]。在這些文獻(xiàn)中，一個(gè)有趣的主題是：家族控制將如何影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行？不同于其他企業(yè)決策，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的一個(gè)關(guān)鍵條件，是企業(yè)放棄短期的經(jīng)濟(jì)滿足感，但從長(zhǎng)期來(lái)看，社會(huì)責(zé)任的履行能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)更好的聲譽(yù)，這種長(zhǎng)期導(dǎo)向性與家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的動(dòng)機(jī)保持了一致。根據(jù)定義，慈善捐贈(zèng)是一項(xiàng)可自由支配的責(zé)任，這意味著企業(yè)自己決定是否捐贈(zèng)以及捐贈(zèng)多少[11]，雖然參與慈善捐贈(zèng)會(huì)給公司的現(xiàn)金流和其他資源帶來(lái)壓力，從而對(duì)公司的短期利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，慈善捐贈(zèng)可以通過(guò)提高公司的聲譽(yù)和公眾形象，增加非家族利益相關(guān)者對(duì)公司的信任，并為公司積累道德和社會(huì)資本[12]。在中國(guó)背景下，本研究認(rèn)為，家族企業(yè)保護(hù)社會(huì)情感財(cái)富的動(dòng)機(jī)，更多地表現(xiàn)出積極的一面，主要原因如下。

首先，家族企業(yè)往往被視為家族的延伸和鏡像，它的行為決策也反映出了家族的核心價(jià)值觀[13]，因此，家族成員也特別在意持續(xù)性地維持家族的正面形象和家族聲譽(yù)。然而，企業(yè)又很難避免意外事件的發(fā)生對(duì)其產(chǎn)生負(fù)面影響，慈善捐贈(zèng)有助于企業(yè)積累道德資本，在企業(yè)發(fā)生不利事件或有關(guān)公司的負(fù)面信息曝光時(shí)保護(hù)他們，即慈善捐贈(zèng)能夠發(fā)揮類似聲譽(yù)保險(xiǎn)的作用[12]。相對(duì)于其他企業(yè)，家族企業(yè)會(huì)更具這樣的危機(jī)意識(shí)，從而更加積極地參與慈善捐贈(zèng)，以塑造并維護(hù)企業(yè)的形象與聲譽(yù)。

其次，長(zhǎng)期導(dǎo)向?qū)ζ髽I(yè)的戰(zhàn)略選擇有著重要的作用，且長(zhǎng)期導(dǎo)向在幫助家族企業(yè)實(shí)現(xiàn)社會(huì)情感財(cái)富等非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)方面可能更為重要[14]。DYER等[5]指出，長(zhǎng)期導(dǎo)向會(huì)使得家族企業(yè)主動(dòng)建立積極的社區(qū)形象；BERRONE等[3]也發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于非家族企業(yè)，家族企業(yè)的長(zhǎng)期導(dǎo)向能夠驅(qū)使他們更在乎環(huán)保投入，而不只是追求即時(shí)回報(bào)的投資項(xiàng)目。雖然慈善捐贈(zèng)在短期內(nèi)可能影響企業(yè)績(jī)效，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，慈善捐贈(zèng)可以通過(guò)提高企業(yè)的聲譽(yù)和公眾形象，增加非家族利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的信任等方式為公司積累社會(huì)資本，這與家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的動(dòng)機(jī)相契合。

最后，家族社會(huì)情感財(cái)富的保護(hù)之所以會(huì)更多地表現(xiàn)出積極的一面，是因?yàn)榇壬凭栀?zèng)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的合法性訴求，這種訴求往往和政府直接相關(guān)，即家族企業(yè)通過(guò)更多的慈善捐贈(zèng)來(lái)獲得政府的認(rèn)可和關(guān)注。自2006年中國(guó)“十一五”規(guī)劃提出“和諧社會(huì)”和“科學(xué)發(fā)展觀”以來(lái)，中央政府發(fā)布了一系列針對(duì)大企業(yè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告指南，以期通過(guò)企業(yè)自主的社會(huì)責(zé)任來(lái)平衡經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展[15]。上述文件的出臺(tái)，既給家族企業(yè)的慈善捐贈(zèng)戰(zhàn)略造成了壓力，同時(shí)也為家族企業(yè)的政治示好提供了合理的路徑，并且，通過(guò)慈善捐贈(zèng)策略，滿足了作為利益相關(guān)者最頂端的政府訴求，能夠提高家族企業(yè)在利益相關(guān)者中的聲譽(yù)，并為企業(yè)的長(zhǎng)期資源獲取奠定了基礎(chǔ)[16]。基于此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1與非家族控制型企業(yè)相比，家族控制型企業(yè)會(huì)更多地進(jìn)行慈善捐贈(zèng)。

2.2 家族控制與慈善捐贈(zèng)的調(diào)節(jié)機(jī)制分析

雖然家族企業(yè)和非家族企業(yè)的差別已被學(xué)者廣泛討論，但值得注意的是，有關(guān)家族企業(yè)之間的異質(zhì)性對(duì)企業(yè)行為影響的研究卻仍有較大空間。其中，與企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富的積極面有關(guān)的一點(diǎn)，即為家族和企業(yè)之間的身份匹配，最近的研究也越來(lái)越支持家族企業(yè)的兩個(gè)相關(guān)身份——家族和企業(yè)，能夠在不同程度上分離或合并[17]。只有當(dāng)家族與企業(yè)之間具有較高的身份匹配時(shí)，家族對(duì)企業(yè)的組織認(rèn)同感才更有可能轉(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)聲譽(yù)的維護(hù)，因此，結(jié)合組織認(rèn)同理論，本研究分析了企業(yè)命名在家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)之間的調(diào)節(jié)作用。

在分析企業(yè)命名對(duì)“家族控制-慈善捐贈(zèng)”關(guān)系的調(diào)節(jié)作用時(shí)，本研究認(rèn)為，以家族命名的企業(yè)由于其家族和企業(yè)身份的高度匹配，使得這類家族企業(yè)有更強(qiáng)烈地維護(hù)企業(yè)聲譽(yù)的動(dòng)機(jī)。然而，由于外部利益相關(guān)者大多不是直接受益者，他們可能只是模糊地或根本不知道一家公司的社會(huì)責(zé)任的履行程度，可以推斷的是，當(dāng)家族企業(yè)更多地為利益相關(guān)者所見(jiàn)時(shí)，家族會(huì)更在乎企業(yè)的外在聲譽(yù)?；诖?，本研究進(jìn)一步分析了企業(yè)的廣告宣傳投入在企業(yè)命名與“家族控制-慈善捐贈(zèng)”之間的二次調(diào)節(jié)效應(yīng)。

上述家族與企業(yè)之間的身份匹配效應(yīng)，還將在企業(yè)擁有較高“能見(jiàn)度”的情況下變得更加突出，從而使得家族企業(yè)對(duì)社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)所表現(xiàn)出來(lái)的積極面也會(huì)更加顯著。這是因?yàn)椋?dāng)公眾對(duì)某一個(gè)企業(yè)更有認(rèn)識(shí)時(shí)，他們會(huì)對(duì)這類企業(yè)產(chǎn)生更高的期待，并且，企業(yè)和利益相關(guān)者之間總是存在不對(duì)稱信息，較高的“能見(jiàn)度”有助于減少管理者和利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱程度，使得家族企業(yè)的慈善捐贈(zèng)為更多利益相關(guān)者所知，這不僅滿足了家族和企業(yè)之間身份匹配所帶來(lái)的榮譽(yù)感，還可能提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值[18]。由此，本研究進(jìn)一步分析了企業(yè)宣傳投入在企業(yè)命名與“家族控制-慈善捐贈(zèng)”之間的二次調(diào)節(jié)作用。

2.2.1企業(yè)命名的調(diào)節(jié)作用

組織認(rèn)同反映了成員對(duì)“作為一個(gè)組織的我們是誰(shuí)”和“我們作為一個(gè)集體做什么”的共識(shí)，當(dāng)人們明確地與一個(gè)組織聯(lián)系在一起時(shí)，他們會(huì)更多地被提醒其組織成員身份[19]。雖然之前有關(guān)家族企業(yè)的研究認(rèn)為，家族和組織認(rèn)同往往是重疊的，在“我們家族的企業(yè)”中，人們對(duì)“我們是誰(shuí)”和“我們做什么”有著共同的理解，然而，并不是所有的家族和企業(yè)之間的認(rèn)同感和重合度都如此之高。正是這種家族與企業(yè)的“隔離”，使得家族企業(yè)在社會(huì)責(zé)任方面表現(xiàn)出異質(zhì)性。本研究認(rèn)為，企業(yè)命名是上述影響因素之一。當(dāng)企業(yè)以家族命名時(shí)，家族和企業(yè)之間的身份匹配達(dá)到了一致，使得社會(huì)公眾或企業(yè)的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的家族身份有著更為清晰的感知，家族成員也將更加重視企業(yè)聲譽(yù)的維護(hù)。

其次，一家公司的名稱是明確的、公開(kāi)的、自愿的，而且很難改變，當(dāng)一個(gè)家族以其名字命名企業(yè)時(shí)，家族與企業(yè)會(huì)更加難以分離，這種緊密的聯(lián)系會(huì)加強(qiáng)家族成員對(duì)企業(yè)的認(rèn)同，家族成員在企業(yè)中的成員意識(shí)也會(huì)增強(qiáng)。這也可以解釋為什么Weyerhaeuser被《財(cái)富》雜志被評(píng)為該行業(yè)第二大的履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)，而其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司如Masco Corporation等則沒(méi)有登上榜單，原因就在于創(chuàng)始人WEYERHAEUSER Sr，希望保護(hù)和保留Weyerhaeuser這個(gè)名字，并確保公司繼續(xù)按照其創(chuàng)立原則和道德規(guī)范運(yùn)作[20]。KETS DE VRIES[2]在對(duì)300多名家族企業(yè)高管進(jìn)行了深入的采訪后也發(fā)現(xiàn)，業(yè)主在大樓上留有自己的名字，會(huì)使他們更加意識(shí)到自己在社區(qū)中的地位，也更重視其聲譽(yù)?；诖?，提出如下假設(shè)：

假設(shè)2當(dāng)企業(yè)以家族名稱命名時(shí)，家族控制對(duì)慈善捐贈(zèng)的正向影響作用會(huì)更加明顯。

2.2.2企業(yè)能見(jiàn)度的二次調(diào)節(jié)效應(yīng)

假設(shè)2表明，企業(yè)以家族命名對(duì)家族控制和慈善捐贈(zèng)之間的關(guān)系將產(chǎn)生正面影響，因?yàn)樗鰪?qiáng)了家族和企業(yè)之間的連接，使得家族對(duì)企業(yè)更有認(rèn)同感，然而，當(dāng)這種家族和企業(yè)之間的連接有著更高的“能見(jiàn)度”時(shí)，這種正向作用可能會(huì)被進(jìn)一步強(qiáng)化。已有研究指出，較高的“能見(jiàn)度”可以給企業(yè)帶來(lái)許多好處，包括價(jià)格溢價(jià)，增強(qiáng)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟的能力，以及提高投資者和媒體的關(guān)注度和正面評(píng)價(jià)等[21]。與此同時(shí)，較高的“能見(jiàn)度”也使企業(yè)更有可能成為利益相關(guān)者的重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)，這一方面使得企業(yè)名稱和家族之間的關(guān)系更為緊密；另一方面，也要求企業(yè)更多地滿足利益相關(guān)者的訴求和期待。就企業(yè)慈善捐贈(zèng)而言，利益相關(guān)者必須了解一家企業(yè)并了解其慈善活動(dòng)的信息，才能做出有意義的回應(yīng)，但現(xiàn)實(shí)狀況是，外部利益相關(guān)者可能對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的情況不甚了解。由此，那些“能見(jiàn)度”高的家族企業(yè)，才更可能從慈善捐贈(zèng)中獲得預(yù)期的聲譽(yù)利益，從而實(shí)現(xiàn)其社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的動(dòng)機(jī)。

根據(jù)NELSON[22]的觀點(diǎn)，廣告為消費(fèi)者提供了區(qū)分不同產(chǎn)品的信息，一家企業(yè)的廣告強(qiáng)度可以作為其知名度的一個(gè)重要指標(biāo)。比如，在中國(guó)，提到保健品，大家首先會(huì)想到“腦白金”；提到奶茶，會(huì)首先想到“香飄飄”；提到空調(diào)，自然會(huì)出現(xiàn)那句耳熟能詳?shù)膹V告詞“好空調(diào)，格力造”。顯然，和那些較少投入廣告宣傳的企業(yè)相比，密集的廣告和營(yíng)銷使得相關(guān)企業(yè)有著更高的“能見(jiàn)度”，這種“能見(jiàn)度”放大了家族與企業(yè)之間的聯(lián)系，尤其當(dāng)企業(yè)以家族命名時(shí)，家族與企業(yè)之間的一致性會(huì)更加清楚地為利益相關(guān)者所知，此時(shí)，進(jìn)行慈善捐贈(zèng)所帶來(lái)的聲譽(yù)效應(yīng)也會(huì)有所放大，從而使得家族企業(yè)保護(hù)社會(huì)情感財(cái)富的動(dòng)機(jī)在更大程度上予以實(shí)現(xiàn)。

與此同時(shí)，相較于那些不知名的企業(yè)，知名企業(yè)的行為本身也將更多地受制于利益相關(guān)者的監(jiān)督。通常而言，利益相關(guān)者總是對(duì)直接能夠影響到他們的企業(yè)，或者他們“認(rèn)識(shí)”的企業(yè)更感興趣[23]。正如上文所言，當(dāng)企業(yè)以家族命名時(shí)，家族和企業(yè)的聲譽(yù)將聯(lián)系得更加緊密，相較于其他類型的家族企業(yè)，這類家族企業(yè)會(huì)更努力去塑造利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的正面認(rèn)識(shí)；而“能見(jiàn)度”的提升，不僅能夠提高消費(fèi)者對(duì)家族和企業(yè)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，且能夠以更具吸引力的方式突出企業(yè)的社會(huì)責(zé)任[24]。并且，企業(yè)更高的“能見(jiàn)度”，還有助于減少管理者和利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱程度，這種隱性的監(jiān)管，還能夠在一定程度上抑制家族社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)所可能表現(xiàn)出的“自私自利”的黑暗面。基于此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)3企業(yè)的宣傳投入，強(qiáng)化了家族命名對(duì)家族控制與慈善捐贈(zèng)關(guān)系的正向調(diào)節(jié)作用。

3 樣本來(lái)源與數(shù)據(jù)說(shuō)明

3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究以2007～2019年滬深交易所的A股上市公司為基礎(chǔ)樣本庫(kù)，該數(shù)據(jù)庫(kù)主要包括了企業(yè)基本特征、企業(yè)行為選擇等變量，為了確保樣本數(shù)據(jù)的質(zhì)量，本研究根據(jù)上市公司年報(bào)，以及巨潮資訊等權(quán)威網(wǎng)站對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了核對(duì)，并剔除了以下樣本：①金融類上市公司；②企業(yè)性質(zhì)無(wú)法判定的公司；③數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的公司。最終數(shù)據(jù)庫(kù)包含了21 918個(gè)觀測(cè)值。

3.2 變量測(cè)量

(1)企業(yè)慈善捐贈(zèng)(DN)借鑒了許年行等[25]的做法，本研究使用慈善捐贈(zèng)總額占企業(yè)總資產(chǎn)的比例來(lái)衡量企業(yè)的慈善捐贈(zèng)。

(2)家族控制(FA)本研究使用啞變量FA衡量家族控制，若企業(yè)滿足下述條件則認(rèn)為是家族控制型企業(yè)，并賦值為1：公司的最終控制者能追蹤到自然人或家族；最終控制者直接或間接持有的公司股權(quán)，必須是被投資上市公司第一大股東在持股比例在5%以上；公司的管理層中，至少有1名以上的家族成員參與管理工作，否則為0。

(3)企業(yè)命名(NA)參考 KASHMIRI等[6]以及宋麗紅等[26]的做法，本研究構(gòu)建一個(gè)啞變量NA表示家族命名方式，當(dāng)家族企業(yè)名稱中包含創(chuàng)始人或家族等相關(guān)信息時(shí)，取值 1，否則為 0。

(4)企業(yè)宣傳投入(A)本研究使用企業(yè)廣告宣傳投入占總資產(chǎn)的比例加以衡量，這種方法捕捉到了企業(yè)為使自己有別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，愿意在營(yíng)銷和銷售等相關(guān)活動(dòng)上的支出情況[16]。

(5)控制變量本研究控制了以下變量：企業(yè)規(guī)模(FSI)，以企業(yè)資產(chǎn)總額的對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量；企業(yè)壽命(FL)，以企業(yè)創(chuàng)建的年數(shù)進(jìn)行衡量；冗余資源(SL)，參照賀小剛等[27]的做法，本研究取已吸收冗余、未吸收冗余和潛在冗余資源3個(gè)指標(biāo)的平均值來(lái)測(cè)量冗余資源的充足程度；企業(yè)業(yè)績(jī)(ROA)，用企業(yè)的資產(chǎn)收益率來(lái)衡量；企業(yè)的研發(fā)投入(RD)，以企業(yè)研發(fā)投入占總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量；兩職兼任(DL)，CEO和董事長(zhǎng)為一人擔(dān)任，則為1，否則為0；獨(dú)立董事比例(O)，即獨(dú)立董事占董事會(huì)總?cè)藬?shù)的比例；政治關(guān)聯(lián)(PL)，若企業(yè)董事會(huì)成員或高層經(jīng)營(yíng)者為前任或現(xiàn)任政府官員、人大代表、黨代表或政協(xié)委員，則取值為1，否則為0；企業(yè)現(xiàn)金持有(C)，用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/(總資產(chǎn)-現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)來(lái)衡量；財(cái)務(wù)杠桿(LE)，控制了財(cái)務(wù)保守行為所具備的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)；企業(yè)銷售增長(zhǎng)率(G)。

3.3 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析結(jié)果見(jiàn)表1。由表1可知，企業(yè)慈善捐贈(zèng)的均值為0.035，家族控制的均值為0.303，企業(yè)以家族命名的均值為0.003，企業(yè)宣傳投入的均值為0.006。從相關(guān)性分析中可以看出，家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)為顯著的正向關(guān)系(p<0.01)，企業(yè)命名與慈善捐贈(zèng)為顯著的正向關(guān)系(p<0.1)，企業(yè)宣傳投入與企業(yè)慈善捐贈(zèng)為顯著的正向關(guān)系(p<0.05)。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析(N=21 918)

4 實(shí)證分析結(jié)果

4.1 模型設(shè)立

為了檢驗(yàn)本研究提出的假設(shè)，設(shè)定如下模型：

DN=β0+β1FA+β2NA+β3A+β4FA×NA+

β5FA×A+β6NA×A+β7FA×NA×A+β8X+ε，

(1)

式中，X表示一系列的控制變量；β0表示常數(shù)項(xiàng)；β1～β8表示回歸系數(shù)；ε表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

4.2 回歸結(jié)果討論

家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)的關(guān)系檢驗(yàn)見(jiàn)表2。表2中，模型1包括了所有控制變量，模型2中加入了解釋變量家族控制，模型3中加入了家族控制與企業(yè)命名的交互項(xiàng)，模型4中加入了家族控制、企業(yè)命名和企業(yè)宣傳投入的交互項(xiàng)。由模型2的檢驗(yàn)結(jié)果可知，家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)呈顯著正相關(guān)關(guān)系(β=0.064，p<0.05)，說(shuō)明相對(duì)于非家族控制的企業(yè)，家族控制型企業(yè)更在乎企業(yè)的聲譽(yù)以及合法性，而慈善捐贈(zèng)不僅能夠使企業(yè)樹(shù)立良好的外部形象，也能夠作為一種合法性工具拉近企業(yè)和政府之間的聯(lián)系，假設(shè)1得到了驗(yàn)證。

表2 家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)的關(guān)系檢驗(yàn)(N=21 918)

在模型3中，家族控制與企業(yè)命名的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=0.089，p<0.1)，即當(dāng)家企業(yè)以家族命名時(shí)，家族控制與企業(yè)慈善捐贈(zèng)之間的正向關(guān)系越顯著。此時(shí)，家族成員將更加重視企業(yè)聲譽(yù)的維護(hù)，因此，家族控制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向作用將進(jìn)一步擴(kuò)大，假設(shè)2得到了驗(yàn)證。

在模型4中，家族控制、企業(yè)命名和企業(yè)宣傳投入的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=70.668，p<0.01)，即企業(yè)命名對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向調(diào)節(jié)作用進(jìn)一步加強(qiáng)。這一結(jié)果說(shuō)明：當(dāng)家族企業(yè)進(jìn)行較多的對(duì)外宣傳時(shí)，也意味著家族企業(yè)有著更高的“能見(jiàn)度”，這種“能見(jiàn)度”使得家族和企業(yè)之間的關(guān)系能夠更直接地被外部利益相關(guān)者所知；特別是當(dāng)企業(yè)以家族命名時(shí)，企業(yè)和家族之間的一體化程度將得到更多的認(rèn)可和監(jiān)督，此時(shí)，企業(yè)更多的慈善捐贈(zèng)能夠?yàn)槠髽I(yè)樹(shù)立良好的聲譽(yù)，從而使得家族社會(huì)情感財(cái)富的保護(hù)動(dòng)機(jī)得到最大程度的實(shí)現(xiàn)，假設(shè)3得到了驗(yàn)證。

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.3.1家族控制衡量方法的穩(wěn)健性測(cè)試

本研究使用家族所有權(quán)作為家族控制的衡量方式，并代入原模型中，重新進(jìn)行了檢驗(yàn)，具體的回歸結(jié)果見(jiàn)表3。在表3的模型2中，家族控制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)具有顯著的正向作用(β=0.056，p<0.05)；模型3中家族控制與企業(yè)命名的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=0.096，p<0.05)；在模型4中，家族控制、企業(yè)命名和企業(yè)宣傳投入的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=62.684，p<0.1)，即企業(yè)命名對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向調(diào)節(jié)作用進(jìn)一步加強(qiáng)。這一結(jié)果說(shuō)明：當(dāng)企業(yè)更多地投入于宣傳活動(dòng)，使得企業(yè)有較高的“能見(jiàn)度”，并且企業(yè)為家族控制且以家族命名時(shí)，企業(yè)會(huì)更多地進(jìn)行慈善捐贈(zèng)。綜上可知，在調(diào)整家族控制的衡量方法后，本研究的結(jié)果依然具有較高的穩(wěn)健性。

表3 家族控制衡量方法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)(N=21 918)

4.3.2樣本選擇偏誤以及內(nèi)生性問(wèn)題的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了控制樣本選擇性偏差對(duì)研究結(jié)果可能產(chǎn)生的不利影響，本研究采用Heckman 兩階段模型進(jìn)行穩(wěn)健性測(cè)試。具體而言，本研究將企業(yè)慈善捐贈(zèng)設(shè)置為兩階段的過(guò)程，在第一階段中，通過(guò)Probit模型探討了企業(yè)是否進(jìn)行慈善捐贈(zèng)(自變量：企業(yè)年齡、規(guī)模、現(xiàn)金流、銷售增長(zhǎng)率、政治關(guān)聯(lián)、行業(yè)平均捐贈(zèng)額、家族控制，以及企業(yè)所在行業(yè)和年份的虛擬變量)，以此計(jì)算出逆米爾斯比IMR。然后，將IMR作為控制變量代入原模型中，回歸報(bào)告見(jiàn)表4。在表4的模型2中，家族控制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)具有顯著的正向作用(β=0.015，p<0.05)；模型3中，家族控制與企業(yè)命名的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=0.086，p<0.1)；在模型4中，家族控制、企業(yè)命名和企業(yè)宣傳投入的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=70.858，p<0.01)，即企業(yè)命名對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向調(diào)節(jié)作用進(jìn)一步加強(qiáng)。這一結(jié)果說(shuō)明：當(dāng)企業(yè)更多地投入于宣傳活動(dòng)，使得企業(yè)有較高的“能見(jiàn)度”，并且企業(yè)為家族控制且以家族命名時(shí)，企業(yè)會(huì)更多地進(jìn)行慈善捐贈(zèng)。

表4 樣本選擇偏誤及內(nèi)生性穩(wěn)健性檢驗(yàn)(N=21 918)

4.3.3改變樣本量：去除2008年、2010年和2013年的樣本

考慮到2008年汶川地震、2010年玉樹(shù)地震，以及2013年的雅安地震對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響，可能會(huì)影響到本研究結(jié)果的穩(wěn)健性[28]，因此，進(jìn)一步刪除了這3年的企業(yè)樣本，并對(duì)原模型進(jìn)行了檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表5。在表5的模型2中，家族控制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)具有顯著的正向作用(β=0.062，p<0.1)，說(shuō)明相對(duì)于非家族企業(yè)，家族企業(yè)的慈善捐贈(zèng)會(huì)更多，這一結(jié)果和上文保持了一致，即慈善捐贈(zèng)作為企業(yè)合法性實(shí)現(xiàn)的策略之一，可以使得家族企業(yè)的社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)動(dòng)機(jī)更多地對(duì)外表現(xiàn)出積極的一面。模型3中，家族控制與企業(yè)命名的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=0.083，p<0.1)，說(shuō)明當(dāng)企業(yè)以家族命名時(shí)，家族控制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向作用會(huì)進(jìn)一步放大，即企業(yè)以家族命名會(huì)使得家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的積極面得到更多的體現(xiàn)。在模型4中，家族控制、企業(yè)命名和企業(yè)宣傳投入的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正(β=66.360，p<0.01)，即企業(yè)命名對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向調(diào)節(jié)作用進(jìn)一步加強(qiáng)。這一結(jié)果說(shuō)明：當(dāng)企業(yè)更多地投入于宣傳活動(dòng)，使得企業(yè)有較高的“能見(jiàn)度”，企業(yè)為家族控制且以家族命名時(shí)，企業(yè)會(huì)更多地進(jìn)行慈善捐贈(zèng)。綜上可知，在刪除了2008年、2010年和2013年的企業(yè)樣本后，本研究的結(jié)論依然沒(méi)有發(fā)生改變。

表5 改變樣本量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)(N=17 046)

5 結(jié)論與討論

5.1 研究結(jié)論

以2007～2019年的中國(guó)上市企業(yè)為研究樣本，本研究得到如下結(jié)論：①相對(duì)于非家族企業(yè)，家族企業(yè)會(huì)更多地進(jìn)行慈善捐贈(zèng)；②企業(yè)命名在家族控制和企業(yè)慈善捐贈(zèng)之間發(fā)揮了顯著的調(diào)節(jié)作用，當(dāng)企業(yè)以家族命名時(shí)，家族控制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向作用會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化；③企業(yè)受關(guān)注程度在企業(yè)命名和“家族控制-慈善捐贈(zèng)”之間發(fā)揮顯著的二次調(diào)節(jié)作用，具體而言，當(dāng)企業(yè)廣告宣傳投入較多，且企業(yè)以家族命名時(shí)，家族控制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向作用最大。

本研究具有以下幾點(diǎn)理論貢獻(xiàn)：①豐富了社會(huì)情感財(cái)富的相關(guān)研究?；谏鐣?huì)情感財(cái)富保護(hù)的動(dòng)機(jī)，家族企業(yè)究竟更多地表現(xiàn)出積極面還是灰暗面，之前的研究并沒(méi)有得出答案，本研究結(jié)合組織認(rèn)同理論，發(fā)現(xiàn)家族成員與企業(yè)之間的身份認(rèn)同感發(fā)揮了重要的作用，這種身份認(rèn)同感使得家族企業(yè)會(huì)更加努力地進(jìn)行印象管理，塑造良好的社會(huì)形象，從而使得社會(huì)情感財(cái)富更多地表現(xiàn)出積極面。②豐富了家族企業(yè)組織認(rèn)同異質(zhì)性的相關(guān)研究。本研究從家族企業(yè)命名的視角出發(fā)，認(rèn)為以家族命名的企業(yè)會(huì)更在乎組織和家族之間的聯(lián)系，并且，這種情感依戀在企業(yè)“能見(jiàn)度”較高的情況下更加強(qiáng)烈，從而促進(jìn)了社會(huì)情感財(cái)富對(duì)慈善捐贈(zèng)的正向作用，這是對(duì)已有組織認(rèn)同相關(guān)研究的補(bǔ)充和拓展。③豐富了慈善捐贈(zèng)的相關(guān)研究。之前有關(guān)中國(guó)家族企業(yè)慈善捐贈(zèng)的研究，大都以家族企業(yè)樣本為基礎(chǔ)，這種研究忽略了家族企業(yè)和非家族企業(yè)的差異性，本研究基于中國(guó)上市公司的全樣本數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)相對(duì)于非家族企業(yè)，家族企業(yè)的社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)動(dòng)機(jī)將使得家族企業(yè)更多地進(jìn)行慈善捐贈(zèng)，并且，這種影響作用也受到企業(yè)本身的特質(zhì)和企業(yè)所面臨的輿論環(huán)境的影響，這有助于更加清楚地理解中國(guó)家族企業(yè)慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)。

5.2 研究局限與展望

本研究尚存在一定的局限性，這為未來(lái)研究提供了方向：①在本研究中，仍然將家族企業(yè)看成一體，即家族成員擁有相同的目標(biāo)，然而，家族內(nèi)部也可能存在較大的沖突，這些沖突如何影響家族企業(yè)的慈善捐贈(zèng)，本研究并未進(jìn)行深入探討。目前，關(guān)于家族企業(yè)的研究仍處于起步階段，比如，不同學(xué)者對(duì)家族企業(yè)的定義持有不同的意見(jiàn)；學(xué)者們?cè)趹?yīng)該以企業(yè)還是家族作為分析單元這一問(wèn)題上也存在較大分歧；再者，尚沒(méi)有一個(gè)完整的框架來(lái)整合家族企業(yè)研究的研究方法等，這些問(wèn)題都有待于深入分析。②對(duì)于家族企業(yè)的研究，如何更好地區(qū)分個(gè)人和家族的決策參考點(diǎn)非常重要。本研究主要是將家族作為分析對(duì)象，但家族中的個(gè)人如何影響企業(yè)決策，本研究并沒(méi)有進(jìn)行探討，未來(lái)可以從這一方面進(jìn)行挖掘。