中國對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系研究

陳曄婷 朱銳

[摘 要]對外直接投資與創(chuàng)新績效有著密切的聯(lián)系，但現(xiàn)有的基于中國“走出去”現(xiàn)狀的研究還未得到一致的結(jié)論。因此對數(shù)據(jù)進(jìn)行元分析，通過以往的研究找出存在差異可能的原因，對研究該領(lǐng)域的其他學(xué)者提供一定的借鑒和參考。文章基于2008—2019年間35個研究樣本，研究了對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響，并結(jié)合Meta二元分析和Meta回歸分析探究了潛在的調(diào)節(jié)變量對兩者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明：中國對外直接投資與創(chuàng)新績效之間存在著顯著的正向相關(guān)關(guān)系，并且對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響程度隨著變量選擇、取樣地區(qū)、變量維度以及是否考慮門檻效應(yīng)的變化而改變;具體來說，采用新產(chǎn)品以及在發(fā)展中國家取樣，樣本的逆向溢出作用更大，當(dāng)對外直接投資為單維度結(jié)果或者考慮了門檻效應(yīng)時，對外直接投資對創(chuàng)新績效的作用更加顯著。

[關(guān)鍵詞]對外直接投資;創(chuàng)新績效;Meta分析

[中圖分類號]F125[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1673-0461（2020）10-0027-08

一、引 言

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，通過對外直接投資渠道獲取的國外研發(fā)資本能夠顯著提升一國的創(chuàng)新績效，特別是對于發(fā)展中國家而言更能起到縮短研發(fā)周期、節(jié)約研發(fā)成本的目的。企業(yè)通過對外直接投資能夠提升具有比較優(yōu)勢產(chǎn)品和技術(shù)的市場發(fā)展?jié)摿Γ瑓⒖紘庠诩夹g(shù)層面和企業(yè)管理層面的經(jīng)驗(yàn)發(fā)展，并結(jié)合企業(yè)自身特點(diǎn)提升綜合市場競爭力。發(fā)展中國家企業(yè)的研究和發(fā)展（R&D）活動在全國經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展中越來越重要，而世界經(jīng)濟(jì)的全球化為促進(jìn)知識創(chuàng)造活動提供了更多機(jī)會。然而，雖然普遍的認(rèn)知是對外直接投資行為與創(chuàng)新績效有著密切的關(guān)系，但現(xiàn)有的研究結(jié)論未能就兩者的相關(guān)關(guān)系在方向和強(qiáng)度上得出一致的結(jié)論，有些結(jié)論表示兩者之間正相關(guān)，有些研究則表示兩者不相關(guān)，有些研究結(jié)論說明兩者負(fù)相關(guān)，還有學(xué)者認(rèn)為兩者之間存在門檻效應(yīng)。

為了進(jìn)一步探究對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系，學(xué)者們考慮了對外直接投資的多個維度和進(jìn)入東道國方式以及環(huán)境中是否存在門檻效應(yīng)等因素，從而從更多層次的視角挖掘?qū)ν庵苯油顿Y與創(chuàng)新績效的關(guān)系。盡管這樣，研究的結(jié)論仍存在較大的差異性。蔣冠宏等（2014）用倍差法檢驗(yàn)了中國工業(yè)企業(yè)的技術(shù)率效應(yīng)問題[1]。他們得出的結(jié)論支持了后發(fā)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)追趕，而王英等（2008）利用中國1985—2005年對外直接投資的反向技術(shù)外溢效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析[2]。結(jié)果顯示，中國對外直接投資存在反向技術(shù)外溢效應(yīng)，但它對于我國全要素生產(chǎn)率增長的作用要低于國內(nèi)研發(fā)支出。李梅等（2016）通過中國省際面板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，無論是金融發(fā)展規(guī)模還是金融發(fā)展效率均對OFDI的母國生產(chǎn)率溢出存在明顯的門檻效應(yīng)[3]。

目前，對外直接投資與創(chuàng)新績效關(guān)系的研究仍存在很大分歧，學(xué)者們的研究結(jié)論受研究設(shè)計的限制而缺乏普適性。為了更好地挖掘?qū)ν庵苯油顿Y與企業(yè)績效的關(guān)系，本文采用Meta分析方法，結(jié)合2008—2019年間在國內(nèi)外重要的學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表的有關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行篩選整理，獲得35個實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行元分析。

通過對這些文獻(xiàn)進(jìn)行定量的分析，進(jìn)一步挖掘?qū)ν庵苯油顿Y與創(chuàng)新績效的關(guān)系，進(jìn)而探討變量選擇、取樣地區(qū)、變量維度以及是否考慮門檻效應(yīng)的變化等因素的潛在調(diào)節(jié)作用，以期得到通過定性方法得不到的有價值的研究結(jié)論。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

（一）逆向溢出機(jī)制的途徑

首先，企業(yè)間聯(lián)合研發(fā)模式（建立研發(fā)中心等）將研發(fā)失敗造成的資金損耗、經(jīng)營周轉(zhuǎn)問題進(jìn)行風(fēng)險均攤，同時也會激發(fā)企業(yè)研發(fā)進(jìn)步，在競爭中實(shí)現(xiàn)聯(lián)合協(xié)作。制度完善的東道國可以幫助新興國家通過降低交易成本的方式增加創(chuàng)新要素投入[4]。相比于大多數(shù)的新興市場，先進(jìn)市場通常提供更好的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，更加透明并能更好地運(yùn)作資本市場[5]。

其次，企業(yè)可以通過并購國外先進(jìn)技術(shù)以及聯(lián)合研發(fā)（兩國企業(yè)聯(lián)合出資進(jìn)行技術(shù)研發(fā)）。Ashraf等（2016）采用123個國家2003—2011年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證發(fā)現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家的并購對創(chuàng)新績效的影響非常顯著[6]。基于最初的資源基礎(chǔ)觀，認(rèn)為被收購的東道國企業(yè)擁有的資源不同，使得收購之后的績效不同。目標(biāo)企業(yè)如果擁有更高水平的專業(yè)技能，則收購方需要支付更多的收購成本。通過聯(lián)合研發(fā)的方式，則可以減少在研發(fā)方面的支出，幫助企業(yè)降低創(chuàng)新成本，提高創(chuàng)新產(chǎn)出[7]。

再次，企業(yè)“走出去”還可能形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，主要表現(xiàn)在“走出去”帶來更多的出口。Buckley等（2014）基于資源基礎(chǔ)理論提出，海外市場需求是進(jìn)行對外直接投資的企業(yè)所特有的優(yōu)勢，可以減少研發(fā)過程中的損耗支出，將成本控制在一定范圍，也有助于控制研發(fā)風(fēng)險[8]。企業(yè)出口增加導(dǎo)致產(chǎn)出增加，進(jìn)而減少了一個單位產(chǎn)品的固定成本，從而分?jǐn)倖挝划a(chǎn)品的研發(fā)成本，增加了創(chuàng)新產(chǎn)出能力。

最后，利潤反饋機(jī)制是海外子公司營業(yè)利潤的反饋。海外子公司在東道國開發(fā)市場，進(jìn)行銷售，獲取了比國內(nèi)設(shè)立子公司更多的利潤。這些利潤可以為企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)提供所需資金，雇傭擁有更高技藝的員工，加大R&D投入，進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)出。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)為了應(yīng)對日益激烈的國際研發(fā)競爭，必須加大對創(chuàng)新資源的投入才能保持持久的競爭優(yōu)勢[7]，而實(shí)行國際化倡議不僅可以提升企業(yè)創(chuàng)新資源投入的動力還可以通過與東道國聯(lián)合研發(fā)、適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?、及時響應(yīng)消費(fèi)者需求等優(yōu)勢改善創(chuàng)新能力。

（二）對外直接投資與創(chuàng)新績效

Hakanson等（2000）對跨國公司本土化現(xiàn)象進(jìn)行三方面總結(jié)：一是跨國公司市場進(jìn)入模式和進(jìn)入時間長短等因素的差異，直接造成與本地企業(yè)合作水平的波動;二是跨國公司本土化程度與海外創(chuàng)新研究能力之間存在正向關(guān)系;三是跨國公司本土化水平越高，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)之間建立的經(jīng)濟(jì)關(guān)系越牢固，越有利于實(shí)現(xiàn)先進(jìn)技術(shù)資源的反向轉(zhuǎn)移[9]。海外經(jīng)營的范圍越廣，企業(yè)越可以獲取到全球更多樣化的知識，整合多元化的技術(shù)，并且提高企業(yè)從技術(shù)溢出中獲益的能力[10]。跨國公司子公司的分布廣度可能為跨國公司提供新的要素，增加發(fā)現(xiàn)新組合的可能，進(jìn)而幫助跨國公司提高創(chuàng)新績效[11]。創(chuàng)新過程中的不確定性也是跨國公司擴(kuò)大子公司分布范圍的一個原因。Kafouros等（2012）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，不僅是跨國公司子公司所在網(wǎng)絡(luò)的廣度，深度也起到了很重要的所用[12]。重復(fù)使用相同的知識元素可以減少錯誤的可能性，促進(jìn)開發(fā)過程，使獲取知識過程更加可靠。產(chǎn)品開發(fā)任務(wù)可以有效地分解成可解決的子問題，不必要的步驟可以被消除，提高創(chuàng)新效率[13]。

基于上述論述，本文提出以下假設(shè)。

H1：對外直接投資與創(chuàng)新績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

（三）調(diào)節(jié)變量

學(xué)者們對對外直接投資與創(chuàng)新績效影響的單一研究受到諸多因素的影響，還無法實(shí)現(xiàn)全面探討調(diào)節(jié)變量的影響作用，導(dǎo)致研究結(jié)論有較大差異。本文結(jié)合元分析方法的特點(diǎn)，將獨(dú)立的樣本整合，進(jìn)一步挖掘調(diào)節(jié)變量的調(diào)節(jié)作用。而調(diào)節(jié)變量通常被學(xué)者們分為情境因素和測量因素。通過對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理并結(jié)合文獻(xiàn)中數(shù)據(jù)的可獲性，將門檻效應(yīng)作為情境因素，而取樣地區(qū)、測量維度和變量選擇作為測量因素進(jìn)行研究。

1.門檻效應(yīng)

近年來，逐漸有學(xué)者在研究對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系時考慮了門檻效應(yīng)的作用。最早提出門檻效應(yīng)的應(yīng)用是在研究FDI的文獻(xiàn)中。FDI 溢出效應(yīng)的相關(guān)研究表明，F(xiàn)DI 的溢出效應(yīng)多發(fā)生在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的發(fā)達(dá)國家以及部分發(fā)展較好的發(fā)展中國家。當(dāng)東道國本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到一定水平之后，才可能對跨國公司所帶來的先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行有效的學(xué)習(xí)吸收和模仿。李梅等（2016）認(rèn)為，與FDI的研究類似，OFDI 對母國的逆向溢出效應(yīng)應(yīng)該也具有門檻效應(yīng)的特點(diǎn)：只有當(dāng)影響OFDI 逆向溢出效應(yīng)的諸多因素超越了“門檻”水平，OFDI 才能促進(jìn)母國的生產(chǎn)率提升[3]。本文認(rèn)為，對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響可能并非是線性的，確實(shí)有門檻效應(yīng)的存在，因此將對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系視為線性的研究得不到一致的結(jié)論?；诖?，本文提出以下假設(shè)。

H2：相對于未考慮門檻效應(yīng)的情況，考慮門檻效應(yīng)時對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系更加顯著。

2.取樣地區(qū)

來自不同發(fā)達(dá)程度地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的效果存在差異。早有學(xué)者研究了發(fā)達(dá)程度不同的國家對外直接投資逆向溢出程度。Dierk（2010） 通過對發(fā)展中國家1980—2005年的國別實(shí)證研究分析得到OFDI的逆向技術(shù)溢出具有顯著的國別差異[14]。發(fā)達(dá)國家依靠自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力實(shí)現(xiàn)了較高的技術(shù)水平，因此通過對外直接投資的方式獲取技術(shù)對于發(fā)達(dá)國家的企業(yè)來說提高不那么顯著。而發(fā)展中國家則由于復(fù)雜多樣的原因?qū)е聞?chuàng)新能力較低，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)落后、技術(shù)落后的現(xiàn)狀會致使其技術(shù)創(chuàng)新能力有著較大的上升空間。此外，政策對于對外直接投資的逆向溢出績效的影響也是至關(guān)重要的。在“一帶一路”倡議的背景下，“走出去”戰(zhàn)略成為我國企業(yè)發(fā)展的“新常態(tài)”，進(jìn)行對外直接投資的企業(yè)數(shù)目實(shí)現(xiàn)較大的飛躍。2006—2016年的11年時間內(nèi)，中國對外直接投資流量從211.6億美元增加至1 961.5億美元，排名從最低的全球第17位升至全球第2位。而近年來，中國政府高度重視技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新水平的提升在引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。2016年4月6日國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議通過了《裝備制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和質(zhì)量提升規(guī)劃》，要求對接《中國制造2025》，最終目的是實(shí)現(xiàn)制造業(yè)由大變強(qiáng)，這些無疑都為技術(shù)獲取型對外直接投資的發(fā)展提供了肥沃的土壤。因此，本文提出以下假設(shè)。

H3：對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響受取樣地區(qū)的影響，與發(fā)達(dá)國家相比，發(fā)展中國家或地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行對外直接投資獲得的創(chuàng)新能力提高更加顯著。

3.測量維度

一些學(xué)者在研究過程中將對外直接投資視為一個整體，將對外直接投資定義為一個單維度的概念。還有另外一些學(xué)者則認(rèn)為對外直接投資是一個復(fù)合型的概念，則要分析對外直接投資各個維度對創(chuàng)新績效的影響。張海波（2017）基于2009—2015 年我國116 家A 股上市的制造業(yè)跨國企業(yè)面板數(shù)據(jù)，從投資廣度和投資深度視角研究ODI 對我國制造業(yè)跨國企業(yè)生產(chǎn)率的影響效果[15]。李思慧等（2016）在開放經(jīng)濟(jì)的背景下，考察了企業(yè)對外直接投資行為對創(chuàng)新效率的影響機(jī)制[16]。其中，對外直接投資設(shè)置了兩個維度，一是是否進(jìn)行對外直接投資，二是對外直接投資的具體金額。通過對文獻(xiàn)的整理發(fā)現(xiàn)，單維度結(jié)構(gòu)的對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響更顯著。雖然將變量的維度進(jìn)行細(xì)分的研究會更加深入細(xì)致地對某一問題進(jìn)行剖析，但每一個子維度對被解釋變量的影響機(jī)制不同，維度的降低和分散可能會導(dǎo)致部分子維度的作用不顯著，因此對于對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響研究，本文提出以下假設(shè)。

H4：相對于多維度的對外直接投資，單維度對外直接投資與創(chuàng)新能力的關(guān)系更加顯著。

4.績效測量

創(chuàng)新績效是衡量逆向技術(shù)溢出最直觀的指標(biāo)，通常學(xué)者們選擇新產(chǎn)品或者專利申請量兩種。通過對外直接投資，會給企業(yè)提供更多與境外環(huán)境聯(lián)系接觸的機(jī)會，例如締結(jié)國際合作、并購以及成立研發(fā)中心等。雖然這些方式可以產(chǎn)生更多的專利，但專利申請的時間跨度較長，特別是在巴統(tǒng)協(xié)定變得嚴(yán)格以及美國301條款提出的背景下，直接獲取專利變得更加困難。并且專利轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品的過程較為漫長，甚至有很多專利最后沒有辦法轉(zhuǎn)化成新產(chǎn)品。而相比于專利，新產(chǎn)品能夠直接為企業(yè)帶來利潤，是企業(yè)的管理者更看中的。因此，企業(yè)的管理層更看重對外直接投資能夠帶來新產(chǎn)品。因此，本文提出以下假設(shè)。

H5：對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響受到測量變量選擇的影響，采用新產(chǎn)品作為替代指標(biāo)時，對外直接投資與創(chuàng)新績效的相關(guān)關(guān)系更強(qiáng)。

本文基于上述論述提出研究模型，得到本文的研究框架，如圖1所示：

三、研究方法

Meta分析又稱元分析，最早應(yīng)用于醫(yī)學(xué)研究領(lǐng)域，是用來對比實(shí)驗(yàn)組和對照組的療效結(jié)果，進(jìn)而評價效果的一種方法，后被廣泛應(yīng)用于各個學(xué)科的研究中。Meta分析與以往的文本文獻(xiàn)分析方法不同，它是一種系統(tǒng)、定量地對已有研究的結(jié)果進(jìn)行分析整合的方法。元分析不僅能夠用來檢驗(yàn)自變量與因變量的關(guān)系，還能通過分組檢驗(yàn)來考察調(diào)節(jié)變量的影響程度。本文采用元分析的原因有兩點(diǎn)：①關(guān)于對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響，目前的研究結(jié)論不盡相同，因此采用元分析方法可以得到更科學(xué)有效的結(jié)論;②由于不同的文獻(xiàn)選擇的樣本對象不同，而元分析可以用來研究不用樣本特征對主效應(yīng)的影響程度。

本文使用“對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment）”及其相關(guān)術(shù)語進(jìn)行文獻(xiàn)主題檢索，包括“并購（M&A）”以及“走出去（going out）”等，盡可能涵蓋更多相關(guān)研究。為了確保更全面、更完整地收集文獻(xiàn)，本文通過EBSCO、Elsevier、SpringLink、Wiley、知網(wǎng)、維普、萬方等數(shù)據(jù)平臺通過關(guān)鍵詞搜索文獻(xiàn)，這些文獻(xiàn)中對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系要通過回歸的方式進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。此外，由于對外直接投資行為描述的是發(fā)展中國家的行為，而發(fā)展中國家（主要研究對象是中國）的對外直接投資是從2010年左右開始興起，因此本文研究的參考文獻(xiàn)也主要考慮2010年左右發(fā)表的論文。

通過查看文獻(xiàn)的摘要對已有文獻(xiàn)進(jìn)行初步的篩選，并查看具體文獻(xiàn)內(nèi)容進(jìn)行進(jìn)一步篩選，要求文獻(xiàn)中必須要研究并且報告樣本量、相關(guān)系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差。同時剔除了用同一組研究對象進(jìn)行研究的多篇文章，經(jīng)過上述步驟，本研究得到有效的35個研究對象。確定了樣本以后，為了確保數(shù)據(jù)的可靠性，作者找到了兩位熟練掌握Meta分析并且工作認(rèn)真仔細(xì)的人員對樣本進(jìn)行編碼。編碼內(nèi)容包括作者、年份、樣本特征以及樣本容量、效應(yīng)值等信息。得到編碼數(shù)據(jù)之后再進(jìn)行進(jìn)一步處理，將相關(guān)系數(shù)轉(zhuǎn)化成綜合效應(yīng)值Fishers z（轉(zhuǎn)換公式為z=0.5×ln（1+r）/（1-r）），通過轉(zhuǎn)換值進(jìn)行Meta分析。詳細(xì)信息見表1。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）偏倚檢驗(yàn)

由于找出所有關(guān)于對外直接投資與創(chuàng)新績效相關(guān)的實(shí)證文章是不現(xiàn)實(shí)的，因此總是會有偏倚現(xiàn)象出現(xiàn)的可能。為了檢驗(yàn)偏倚問題是否存在于本文的樣本中，可以通過CMA2.0軟件生成漏斗圖，如圖2所示，通過散點(diǎn)的分布情況來判斷對外直接投資和創(chuàng)新績效之間關(guān)系的實(shí)證文獻(xiàn)是否存在較大的偏倚。

漏斗圖的分布根據(jù)馮長利等（2016）以及伍嬋提等（2018）的觀點(diǎn)[36-37]，如若散點(diǎn)集中分布于漏斗圖的頂端，并沿著漏斗圖的曲線兩側(cè)向下擴(kuò)散并且是較為均勻地分布在中線兩邊的話，則不存在發(fā)表偏倚的情況;如若散點(diǎn)集中在底部并且集中在中線一側(cè)的話，則表示有發(fā)表偏倚的現(xiàn)象存在。而根據(jù)本文的文獻(xiàn)漏斗圖顯示，散點(diǎn)較為均勻地分散在中線兩側(cè)，表明本文選擇的樣本文獻(xiàn)是基本不存在發(fā)表偏倚、較有代表性的。

（二）異質(zhì)性檢驗(yàn)

異質(zhì)性檢驗(yàn)是元分析方法的必須步驟，是對獨(dú)立樣本的差異性進(jìn)行檢驗(yàn)，與之相對的是同質(zhì)性，樣本是同質(zhì)性的前提下才能進(jìn)行加權(quán)合并;如若樣本存在異質(zhì)性，則需要通過剔除特殊值以及采用隨機(jī)效應(yīng)模型等方式進(jìn)行分組，以便使元分析的結(jié)果更加可信。最常見的Q值和I2值檢驗(yàn)是檢驗(yàn)異質(zhì)性的重要指標(biāo)。Q值的判斷是通過與樣本個數(shù)n的關(guān)系來判斷，當(dāng)Q值>n-1時，則應(yīng)選擇隨機(jī)效應(yīng);當(dāng)Q值60%時，表示樣本存在異質(zhì)性，因此要選擇隨機(jī)效應(yīng)模型;相反則要選擇固定效應(yīng)模型。本文采用上述兩種參數(shù)進(jìn)行判斷，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。表中Q值為1 501.196，遠(yuǎn)大于34，表明存在異質(zhì)性，并且I2為97.735%，大于60%，兩個指標(biāo)的結(jié)果都顯示樣本存在著異質(zhì)性，因此本文選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。

（三）調(diào)節(jié)效應(yīng)

在上一節(jié)的整體效應(yīng)異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果中已表明本文的研究中存在著異質(zhì)性，表示對外直接投資對創(chuàng)新績效的作用受到潛在的調(diào)節(jié)變量的影響。因此，選擇樣本中的取樣地區(qū)：中國（不含港澳臺）、其他發(fā)達(dá)國家或地區(qū);對外直接投資測量維度：單維度、多維度;創(chuàng)新績效測量指標(biāo)以及是否考慮門檻效應(yīng)作為控制變量納入到對外直接投資與創(chuàng)新績效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)中。通過0—1的形式對文獻(xiàn)進(jìn)行歸類編碼，進(jìn)行Meta二元異質(zhì)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

由表3可知，使用其他的衡量創(chuàng)新績效的效

應(yīng)值（0.284）高于使用專利來衡量創(chuàng)新績效（0.161），并且異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果顯著。這說明對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響受到績效測量指標(biāo)的影響，考慮門檻效應(yīng)的效應(yīng)值（0.47）顯著高于未考慮門檻效應(yīng)的效應(yīng)值（0.136），異質(zhì)性顯著，假設(shè)H2得到了檢驗(yàn)，采用中國（不含港澳臺）的數(shù)據(jù)（0.269）的效應(yīng)值高于發(fā)達(dá)國家（0.227），并且異質(zhì)性顯著，假設(shè)H3得到了檢驗(yàn);采用單維度的對外直接投資測量數(shù)據(jù)（0.121）的效應(yīng)值高于多維度的效應(yīng)值（0.108），并且異質(zhì)性顯著，假設(shè)H4得到了檢驗(yàn);當(dāng)采用新產(chǎn)品或tfp等變量時，對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響更顯著，假設(shè)H5得到驗(yàn)證。

（四） Meta回歸分析

異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果的差異性顯著說明研究樣本的調(diào)節(jié)變量有很大差別，并且Meta分析會降低亞組的總體個數(shù)，從而造成誤差。為了進(jìn)一步驗(yàn)證結(jié)果的穩(wěn)健性，采用Meta回歸分析方法進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)。具體的，將對外直接投資與創(chuàng)新績效之間的相關(guān)系數(shù)作為自變量，測量維度與測量指標(biāo)等作為自變量;根據(jù)軟件自動測量各文獻(xiàn)的權(quán)重;最后采用加權(quán)最小二乘回歸進(jìn)行檢驗(yàn)?；貧w系數(shù)的符號和大小就反映了因變量從0到1變化對自變量的影響，由于Meta回歸分析對樣本數(shù)目有一定的要求，因此沒有對取樣地區(qū)這一變量進(jìn)行檢驗(yàn)。其他變量的回歸檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

由表4可知，門檻分析的回歸系數(shù)為（0.29），且結(jié)果較為顯著（p<0.05），假設(shè)H2得到了驗(yàn)證;測量維度的回歸系數(shù)為負(fù)（-0.27），且結(jié)果較為顯著（p<0.05），假設(shè)H4得到了進(jìn)一步的檢驗(yàn);績效指標(biāo)的回歸系數(shù)為正（0.063），且結(jié)果較為顯著（p<0.01），假設(shè)H5得到了驗(yàn)證。Meta回歸分析的結(jié)果驗(yàn)證了元分析結(jié)果的穩(wěn)健性。

五、結(jié)論與局限

雖然目前有些研究結(jié)果證實(shí)了對外直接投資對創(chuàng)新績效的提高有正向影響，但由于研究對象和研究視角的差異造成現(xiàn)有研究結(jié)論存在較大分歧。為了進(jìn)一步清晰對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響，本文采用Meta分析方法和Meta回歸分析方法分析對外直接投資與創(chuàng)新績效間關(guān)系的國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了定量分析，并深入探究創(chuàng)新績效的選擇、取樣地區(qū)的不同、測量維度的選擇以及是否考慮門檻效應(yīng)等影響對外直接投資與創(chuàng)新績效關(guān)系的因素，得到的結(jié)論包括：

（一）整體效應(yīng)

對外直接投資與創(chuàng)新績效呈正相關(guān)關(guān)系，說明對外直接投資對企業(yè)創(chuàng)新能力的提高起到較為重要的推動作用。企業(yè)可以通過并購的方式，較為深入和快速地接觸東道國市場，有效地占領(lǐng)生產(chǎn)制造和研發(fā)的制高點(diǎn)并利用這些國家最前沿的研發(fā)技術(shù)和優(yōu)勢來發(fā)展自己，再將新技術(shù)應(yīng)用到國內(nèi)和國際市場。企業(yè)應(yīng)在鞏固和提高國內(nèi)生產(chǎn)制造優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)實(shí)施高端化和國際化戰(zhàn)略，使企業(yè)更具有國際競爭力。但需要注意的是，并不是任何“走出去”的企業(yè)都能通過對外直接投資的方式將創(chuàng)新水平提高到預(yù)期水平。目前我國進(jìn)行對外直接投資的企業(yè)中，有些企業(yè)盲目跟風(fēng)，只進(jìn)行一次或者極小規(guī)模的投資，沒有充分發(fā)揮和挖掘東道國市場的潛力，這樣的決策對企業(yè)長期發(fā)展是沒有益處的。企業(yè)應(yīng)意識到海外市場的經(jīng)營空間，做好戰(zhàn)略部署，實(shí)施適合企業(yè)發(fā)展的對外直接投資深度和廣度的戰(zhàn)略，在東道國進(jìn)行盲目的投資只會讓企業(yè)承擔(dān)更大的風(fēng)險并造成損失。

（二）調(diào)節(jié)效應(yīng)

第一，創(chuàng)新績效的變量選擇以及樣本的取樣地區(qū)選擇會對對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系具有一定的調(diào)節(jié)作用。采用新產(chǎn)品或者全要素生產(chǎn)率作為創(chuàng)新績效的替代變量，對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響更為顯著。專利申請量相對而言較為容易獲取，但專利轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新產(chǎn)品需要較長的時間，因此企業(yè)更傾向于通過對外直接投資的過程獲得新產(chǎn)品，從而獲得更多的利潤，本文的研究結(jié)果也說明了這一點(diǎn)。這也可能是目前的研究沒有得到統(tǒng)一結(jié)論的原因。相比于樣本選擇在發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，樣本選擇在中國（不含港澳臺）研究對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響更加顯著。說明發(fā)展中國家雖然“走出去”起步較晚，但對技術(shù)創(chuàng)新能力的渴望也激發(fā)了后發(fā)企業(yè)學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)的積極性。發(fā)達(dá)國家或地區(qū)在跨國并購以及并購后的整合中積累了很多理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展中國家的企業(yè)可以通過較少的學(xué)習(xí)和借鑒成本實(shí)現(xiàn)接近甚至超越的效果。因此對于發(fā)展中國家的企業(yè)，特別是在“一帶一路”倡議的背景下，“走出去”是改善創(chuàng)新能力的一個較為有效的途徑。但是中國的創(chuàng)新目前仍處于模仿創(chuàng)新階段，實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新才是企業(yè)長久發(fā)展的核心競爭力。

第二，測量維度的選擇和是否考慮門檻效應(yīng)對對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系也存在較為顯著的調(diào)節(jié)作用。對外直接投資的單維度測量方式和多維度測量相比對創(chuàng)新績效的影響更加顯著。多維度結(jié)構(gòu)中包含各個維度之間的關(guān)系和單維度結(jié)構(gòu)與其指標(biāo)的關(guān)系，但是多維度研究更加復(fù)雜。復(fù)雜性越高，越會在維度選擇、影響路徑等方面出現(xiàn)誤差的概率，從而影響研究結(jié)論的科學(xué)性。與未考慮門檻效應(yīng)的文獻(xiàn)相比，考慮門檻效應(yīng)的文獻(xiàn)中對外直接投資對創(chuàng)新績效的影響更為明顯。說明對外直接投資與創(chuàng)新績效之間的關(guān)系受到調(diào)節(jié)變量的影響是存在較為顯著的門檻效應(yīng)的，在環(huán)境因素未達(dá)到門檻值時，逆向溢出效應(yīng)由于吸收能力的不足導(dǎo)致吸收轉(zhuǎn)化不足，從而阻礙了創(chuàng)新績效的提高。簡單的將對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系視為線性關(guān)系可能是導(dǎo)致現(xiàn)有研究結(jié)論不一致的另一個原因。

本研究在系統(tǒng)分析現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，梳理了對外直接投資與創(chuàng)新績效之間關(guān)系的有關(guān)研究，驗(yàn)證了對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系，克服了以往單獨(dú)研究在變量選擇和變量測度上的偏差，得到了較為全面無偏的結(jié)論。然而本文還是存在一些不足之處。首先，本文選擇的參考文獻(xiàn)都是進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)的文章，而采用案例分析等方法進(jìn)行論述的文章沒有被納入到元分析的檢驗(yàn)當(dāng)中。其次，由于本文的研究主題圍繞著“走出去”，涉及的文章以中文文獻(xiàn)為主，缺乏英文文獻(xiàn)的支撐，因此研究存在著一定的選擇偏差。再次，對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系還存在較大的變異因素，說明還有很多其他的因素影響對外直接投資與創(chuàng)新績效的關(guān)系，并且這些影響因素還尚未被挖掘充分，這也是今后的重點(diǎn)研究問題。最后，元分析方法是基于已有研究的分析，得到的結(jié)論沒有展開新的研究視角。今后的研究中可以通過引入企業(yè)訪談等方式，挖掘更多的研究問題。

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Research on the Relationship between Chinese Foreign Direct Investment and Innovation Performance

——Based on MetaAnalysis

Chen Yeting1，Zhu Rui2

（1.Yunnan Normal University，Kunming 650500，China; 2.Yunnan University， Kunming 650091，China）

Abstract：

Foreign direct investment is closely related to innovation performance， but the existing researches have not yet reached a consistent conclusion. Therefore， this paper conducts metaanalysis of the data， finds out the possible reasons for the differences through previous researches， and provides some references for other scholars in this field. Based on 35 research samples from 2008 to 2019， this paper studies the impact of foreign direct investment on innovation performance， and explores the moderating effect of potential moderating variables on the relationship between them by combining Metabinary analysis and Metaregression analysis. The research results show that there is a significant positive correlation between foreign direct investment and innovation performance， and the degree of influence of foreign direct investment on innovation performance varies with variable selection， sampling region， variable dimensions， and whether or not the threshold effect is considered. In particular， the use of new products and sampling in developing countries has a greater reverse spillover effect. When foreign direct investment is a onedimensional result or the threshold effect is considered， the effect of foreign direct investment on innovation performance is more significant.

Key words： foreign direct investment; innovation performance; Metaanalysis

（責(zé)任編輯：李 萌）

收稿日期：2020-02-13

網(wǎng)絡(luò)出版網(wǎng)址：https：//kns.cnki.net/kcms/detail/13.1356.F.20200320.0922.002.html 網(wǎng)絡(luò)出版時間：2020-03-20 13：17：56

基金項(xiàng)目：云南省自然科學(xué)基金基礎(chǔ)研究面上項(xiàng)目（2019FB-16）;云南大學(xué)“東陸中青年骨干教師”培養(yǎng)計劃項(xiàng)目資助。

作者簡介：陳曄婷（1987—），女，滿族，博士，云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師，研究方向?yàn)閷ν庵苯油顿Y;朱銳（1987—），男，博士，云南大學(xué)講師，研究方向?yàn)檐浖こ探?jīng)濟(jì)學(xué)。