• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    “一帶一路”與中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資研究進(jìn)展

    2020-11-25 02:43:50章紀(jì)超
    關(guān)鍵詞:對(duì)外投資投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)新

    章紀(jì)超

    【摘要】近年來(lái),由中國(guó)提出的“一帶一路”倡議得到沿線國(guó)家的積極響應(yīng),日益成為地區(qū)合作發(fā)展的重要利益、命運(yùn)和責(zé)任共同體。對(duì)外投資是中國(guó)企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)的重要方式,國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者研究了中國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資的外部影響因素與企業(yè)內(nèi)部動(dòng)機(jī),并進(jìn)一步探討了對(duì)外投資給中國(guó)企業(yè)以及東道國(guó)所帶來(lái)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)后果?!耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)使中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境和行為都發(fā)生了重大變化,因此也對(duì)財(cái)會(huì)審計(jì)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究和實(shí)務(wù)工作提出了新的要求。文章梳理了國(guó)內(nèi)外對(duì)“一帶一路”背景下中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的研究成果,同時(shí)對(duì)財(cái)會(huì)審計(jì)領(lǐng)域的相關(guān)研究進(jìn)行了展望。

    【關(guān)鍵詞】“一帶一路”;對(duì)外投資;跨境并購(gòu);投資風(fēng)險(xiǎn);企業(yè)創(chuàng)新

    【中圖分類號(hào)】F125;F230;F239;F270;F425

    一、引言

    2008年,美國(guó)加入并開(kāi)始主導(dǎo)跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(Trans-Pacific Partnership Agreement,TPP)的談判;2015年,美國(guó)以及澳大利亞、日本、韓國(guó)等共12個(gè)亞太地區(qū)國(guó)家簽署這一協(xié)議,構(gòu)建了一個(gè)將中國(guó)等其他亞太地區(qū)國(guó)家排除在外的經(jīng)貿(mào)體系。而與此同時(shí),在經(jīng)過(guò)多年的高速發(fā)展以及為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)所進(jìn)行的大規(guī)模投資刺激后,中國(guó)的發(fā)展也進(jìn)入“三期疊加”的調(diào)整轉(zhuǎn)型期(佟家棟,2017)。為了解決過(guò)剩產(chǎn)能并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)能升級(jí),同時(shí)為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的動(dòng)力,中國(guó)需要為國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展?fàn)幦「笃脚_(tái)。在這一背景下,習(xí)近平總書(shū)記于2013年提出“一帶一路”(The Belt and Road,B&R)的發(fā)展戰(zhàn)略構(gòu)想,并向沿線各國(guó)提出共建倡議。今天,在沿線各國(guó)的積極推動(dòng)和通力協(xié)作下,“一帶一路”已經(jīng)形成一個(gè)橫跨亞歐大陸以及非洲大陸的發(fā)展共同體。沿線各國(guó)在貿(mào)易、投資、交通、資源和文教等領(lǐng)域展開(kāi)了豐富的合作,取得了突出的成績(jī)。其中,企業(yè)對(duì)外投資是“一帶一路”框架中最重要的合作形式之一,中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資方式包括綠地新建投資(呂越等,2019)、合資經(jīng)營(yíng)(蔣冠宏,2017)與跨境并購(gòu)(蔣冠宏,2017; 郭毅等,2018)。近年來(lái),中國(guó)企業(yè)向“一帶一路”沿線國(guó)家的對(duì)外投資大幅度增加(張述存,2017; Du and Zhang, 2018; 呂越等,2019),給企業(yè)自身與沿線各國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了深刻的影響。

    二、研究進(jìn)展

    (一)外部影響因素

    外部環(huán)境是影響企業(yè)投資決策的重要因素,在決定投資方向以及投資規(guī)模的過(guò)程中,企業(yè)需要綜合考量外部環(huán)境因素。“一帶一路”作為一個(gè)跨國(guó)的發(fā)展合作框架,為企業(yè)對(duì)外投資提供了尋求比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)際平臺(tái)。邸玉娜和由林青 (2018)發(fā)現(xiàn),對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言,東道國(guó)的自然資源和勞動(dòng)力資源稟賦會(huì)對(duì)其投資傾向產(chǎn)生重要影響。郭毅等(2018)對(duì)“一帶一路”跨國(guó)并購(gòu)案例進(jìn)行實(shí)證分析后也發(fā)現(xiàn),東道國(guó)的資源、技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平是影響其獲得中國(guó)企業(yè)投資的重要因素。楊連星等 (2016)則發(fā)現(xiàn),中國(guó)與東道國(guó)的雙邊政治關(guān)系會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資及其結(jié)構(gòu)與成敗產(chǎn)生重要影響。中國(guó)企業(yè)通過(guò)“一帶一路”走出去可能會(huì)面臨政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)以及文化領(lǐng)域的多重風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。張述存 (2017)指出,這需要沿線各國(guó)通過(guò)推動(dòng)經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)、強(qiáng)化雙邊投資協(xié)定并改善公共服務(wù)平臺(tái),從而協(xié)同排除投資障礙以改善投資環(huán)境。Liu et al. (2020)還發(fā)現(xiàn),“孔子學(xué)院”能夠增進(jìn)東道國(guó)對(duì)中國(guó)的文化認(rèn)同,進(jìn)而能夠?yàn)橹袊?guó)企業(yè)對(duì)其進(jìn)行投資創(chuàng)造良好的條件。

    金融是現(xiàn)代市場(chǎng)的重要組成部分,也是影響企業(yè)投資的重要因素。孫好雨(2019)指出,東道國(guó)的融資便利性對(duì)中國(guó)企業(yè)投資具有重要意義,劉志東和高洪瑋 (2019)進(jìn)一步研究后發(fā)現(xiàn),除了東道國(guó)本身外,其周邊國(guó)家的金融生態(tài)對(duì)中國(guó)企業(yè)投資也具有溢出效應(yīng)。張友棠和楊柳(2020)認(rèn)為,當(dāng)?shù)亟鹑诘纳疃?、效率、穩(wěn)定性以及銀行系統(tǒng)規(guī)模和金融誠(chéng)信文化等,都是衡量東道國(guó)金融綜合發(fā)展水平的重要因素,因此會(huì)深刻影響中國(guó)企業(yè)的投資行為。

    稅收是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所面臨的重要成本之一,“一帶一路”背景下的跨國(guó)協(xié)作對(duì)中國(guó)的稅制改革提出了新的要求:一方面,我們需要繼續(xù)扎實(shí)推進(jìn)減稅降費(fèi)工作,避免重復(fù)征稅并降低遵從成本(趙書(shū)博和胡江云, 2016);另一方面,我們也要強(qiáng)化與沿線國(guó)家的稅制協(xié)調(diào),創(chuàng)造良好的跨國(guó)稅收環(huán)境(趙書(shū)博等,2019)。鄧力平等(2019)發(fā)現(xiàn),雙邊稅收協(xié)定能夠有效降低企業(yè)稅負(fù),因此中國(guó)企業(yè)更愿意對(duì)已經(jīng)與中國(guó)簽訂雙邊稅收協(xié)定的東道國(guó)進(jìn)行投資。

    總體而言,“一帶一路”沿線國(guó)家吸引中國(guó)企業(yè)投資的資源稟賦與外部環(huán)境是當(dāng)?shù)馗鞣N因素綜合作用的結(jié)果。以“設(shè)施聯(lián)通”“政策溝通”“資金融通”“貿(mào)易暢通”和“民心相通”為代表的“五通”,在中國(guó)企業(yè)與東道國(guó)之間架起溝通交流的橋梁,共同成為吸引中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的重要因素(呂越等, 2019)。

    (二)內(nèi)部投資動(dòng)機(jī)

    在外部環(huán)境條件外,企業(yè)自身因素也會(huì)對(duì)其投資決策產(chǎn)生深刻影響。劉志彪和吳福象 (2018)指出,中國(guó)是以加工貿(mào)易形式嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈并發(fā)展成為制造業(yè)大國(guó),但隨著國(guó)內(nèi)和國(guó)際發(fā)展環(huán)境的變化,中國(guó)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)。隨著制造業(yè)企業(yè)的低成本優(yōu)勢(shì)逐漸弱化,高端產(chǎn)業(yè)開(kāi)始向發(fā)達(dá)國(guó)家“回流”的同時(shí),中低端產(chǎn)業(yè)也逐漸被其他發(fā)展中國(guó)家“分流”。面對(duì)來(lái)自全球價(jià)值鏈上下環(huán)流的雙重壓力,陳勝藍(lán)和劉曉玲 (2018)發(fā)現(xiàn),全要素生產(chǎn)率和成本加成較低的中國(guó)企業(yè)更熱衷于通過(guò)“一帶一路”增加對(duì)外投資,說(shuō)明這部分企業(yè)亟需通過(guò)尋求新的資源和市場(chǎng)提升競(jìng)爭(zhēng)力。張述存 (2017)認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資應(yīng)該遵循適度分散和差異化的原則,對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行學(xué)習(xí)型和技術(shù)導(dǎo)向型投資,而對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行戰(zhàn)略型和資源合作型投資。對(duì)外投資的本質(zhì)是比較優(yōu)勢(shì)框架下的資源再配置,“一帶一路”沿線國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家,而中國(guó)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已經(jīng)成為全球制造業(yè)大國(guó),越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)在全球價(jià)值鏈中的定位開(kāi)始向上端轉(zhuǎn)移。在上述背景下,嚴(yán)佳佳等 (2019)研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)企業(yè)對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資的效率高于對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資,這進(jìn)一步證明了中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)所在以及“一帶一路”對(duì)中國(guó)企業(yè)的重要意義。

    在具體投資對(duì)象上,不同類型的企業(yè)具有不同偏好。Du and Zhang (2018)發(fā)現(xiàn),中國(guó)的國(guó)有企業(yè)偏好投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而民營(yíng)企業(yè)在非基建領(lǐng)域更為活躍,這是由企業(yè)稟賦及其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)共同決定的。貿(mào)易和投資都是企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的備選方案,方慧和趙甜 (2017)在對(duì)“一帶一路”合作實(shí)踐進(jìn)行實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn),中國(guó)企業(yè)的出口傾向和中國(guó)與東道國(guó)之間的文化距離、經(jīng)濟(jì)距離和技術(shù)距離正相關(guān),而投資傾向則與地理距離和制度距離正相關(guān)。在投資方式選擇上,企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資可以選擇綠地投資,也可以選擇合資或并購(gòu)。蔣冠宏 (2017)發(fā)現(xiàn),出口導(dǎo)向型企業(yè)傾向于進(jìn)行綠地新建,而資本密集、生產(chǎn)高效和大企業(yè)則更傾向于選擇合資或并購(gòu)方式。他們指出這種選擇是雙向的,在東道國(guó)的資源稟賦外,企業(yè)本身的優(yōu)勢(shì)特征以及其與前者的匹配會(huì)影響企業(yè)對(duì)外投資方式的選擇。

    (三)對(duì)外投資后果

    “一帶一路”旨在構(gòu)建區(qū)域性共同發(fā)展體系,為中國(guó)企業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的舞臺(tái)。改革開(kāi)放后,中國(guó)依靠加工貿(mào)易的模式嵌入世界產(chǎn)業(yè)鏈,通過(guò)勞動(dòng)要素的低成本優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)(劉志彪和吳福象, 2018);而“一帶一路”倡議提出后,中國(guó)在沿線國(guó)家開(kāi)始增加資本與技術(shù)輸出,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與升級(jí)(王桂軍和盧瀟瀟, 2019b)。李建軍和李俊成 (2020)發(fā)現(xiàn),“一帶一路”倡議使企業(yè)對(duì)外投資與信貸融資規(guī)模同時(shí)擴(kuò)大,對(duì)外投資在改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的同時(shí)也緩解了信息不對(duì)稱問(wèn)題,能夠降低企業(yè)的融資成本,進(jìn)而形成投資-融資-投資的良性循環(huán)。徐思等 (2019)也發(fā)現(xiàn),“一帶一路”倡議緩解了企業(yè)的融資約束,他們認(rèn)為,這一方面是因?yàn)槠髽I(yè)擴(kuò)大了外部融資來(lái)源,而另一方面則是因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)成本有所降低。對(duì)外投資能夠在為企業(yè)打開(kāi)海外市場(chǎng)同時(shí)提高其生產(chǎn)率,諸竹君等 (2016)發(fā)現(xiàn),中國(guó)企業(yè)通過(guò)“一帶一路”進(jìn)行對(duì)外投資,短期內(nèi)會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本并加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),從而降低企業(yè)的加成率;但從長(zhǎng)期看,發(fā)展空間拓寬以及技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的“生產(chǎn)率增進(jìn)效應(yīng)”能夠使企業(yè)獲得滯后的正向“加成率效應(yīng)”,且這一效應(yīng)在技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)加工領(lǐng)域更為突出和持久。他們的發(fā)現(xiàn)說(shuō)明,即使短期內(nèi)可能面臨困難,但“一帶一路”背景下的對(duì)外投資能夠給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期利好。

    對(duì)外投資帶來(lái)的市場(chǎng)空間以及技術(shù)交流有助于中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新進(jìn)步與產(chǎn)能升級(jí)。李延喜等(2020)發(fā)現(xiàn),中國(guó)企業(yè)通過(guò)“一帶一路”進(jìn)行對(duì)外投資有助于打開(kāi)新的發(fā)展局面,通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局提升風(fēng)險(xiǎn)容忍水平。因此,其創(chuàng)新投入增加的同時(shí),創(chuàng)新效率和創(chuàng)新產(chǎn)出也顯著提升,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能升級(jí)。王桂軍和盧瀟瀟 (2019a,b)發(fā)現(xiàn),無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè),參與“一帶一路”對(duì)外投資能夠顯著提高企業(yè)的研發(fā)投入與創(chuàng)新水平,從而實(shí)現(xiàn)以全要素生產(chǎn)率提高為代表的產(chǎn)能升級(jí)。這種現(xiàn)象在“瓶頸產(chǎn)業(yè)”中更為顯著,證明“一帶一路”的對(duì)外投資能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展打開(kāi)新的局面。中國(guó)企業(yè)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資不僅為技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造了空間,同時(shí)發(fā)展中東道國(guó)的技術(shù)進(jìn)步又會(huì)倒逼中國(guó)企業(yè)深化創(chuàng)新。“一帶一路”沿線國(guó)家不僅有發(fā)展中國(guó)家,也有相當(dāng)數(shù)量的發(fā)達(dá)國(guó)家,中國(guó)企業(yè)對(duì)這些國(guó)家的投資能夠?yàn)榧夹g(shù)從發(fā)達(dá)東道國(guó)向中國(guó)的“逆向溢出”創(chuàng)造條件。王桂軍和張輝 (2020)發(fā)現(xiàn),上述投資——技術(shù)的“雙環(huán)流”框架使中國(guó)企業(yè)在全球價(jià)值鏈中的創(chuàng)新能力和技術(shù)水平得到顯著提升。

    企業(yè)對(duì)外投資會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)企業(yè)通過(guò)“一帶一路”進(jìn)行對(duì)外投資也不例外。呂越等(2019)發(fā)現(xiàn),政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)抑制中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資并降低其投資績(jī)效。李仲平 (2017)也指出,中國(guó)企業(yè)參與海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可能面臨“反補(bǔ)貼”的政策法律風(fēng)險(xiǎn)。王燦 (2018)則認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)參與“一帶一路”的對(duì)外投資,會(huì)因東道國(guó)國(guó)家信用、匯率以及法律等因素而面臨金融風(fēng)險(xiǎn)。此外,丁劍平和方琛琳 (2017)與李延喜等 (2020)還發(fā)現(xiàn),中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家的投資面臨當(dāng)?shù)氐淖诮毯臀幕L(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)企業(yè)不能忽視“一帶一路”的投資風(fēng)險(xiǎn)。張述存 (2017)和陳繼勇、李知睿 (2018)認(rèn)為來(lái)自政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)以及文化領(lǐng)域的多重因素共同構(gòu)成的綜合性風(fēng)險(xiǎn),會(huì)給中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。

    中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資會(huì)對(duì)東道國(guó)產(chǎn)生深刻影響。黃亮雄等 (2018)發(fā)現(xiàn),來(lái)自中國(guó)企業(yè)的直接投資能夠改善沿線東道國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施水平,進(jìn)而縮小區(qū)域發(fā)展差距。李建軍和李俊成 (2018)也發(fā)現(xiàn),“一帶一路”框架下的互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)顯著提升了沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)綜合水平,進(jìn)而在提升經(jīng)濟(jì)總量、人均產(chǎn)出水平、降低失業(yè)率等方面促進(jìn)當(dāng)?shù)匕l(fā)展。基礎(chǔ)設(shè)施的完善與經(jīng)濟(jì)發(fā)展為“一帶一路”沿線國(guó)家的人民創(chuàng)造了福祉,張?jiān)?(2018)發(fā)現(xiàn),來(lái)自中國(guó)企業(yè)的投資能夠有效降低東道國(guó)的貧困率。金剛和沈坤榮 (2019)從交通投資的角度研究中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的影響,他們發(fā)現(xiàn),“一帶一路”倡議顯著增加了中國(guó)企業(yè)對(duì)沿線國(guó)家交通的投資,同時(shí)促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟煌ɑA(chǔ)設(shè)施的完善,但是其中的“問(wèn)題投資”并沒(méi)有顯著增加。這說(shuō)明,中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資并未使其陷入“債務(wù)陷阱”,相反,新增投資帶來(lái)的“發(fā)展效應(yīng)”使當(dāng)?shù)刂苯邮芤?。Liu and Lim (2019)則以中國(guó)和馬來(lái)西亞的投資合作為例,說(shuō)明兩者都能從“一帶一路”建設(shè)中受益。黃凌云等 (2018)通過(guò)博弈模型證明,企業(yè)可以通過(guò)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與東道國(guó)互惠共贏,實(shí)現(xiàn)“帕累托改進(jìn)”而增進(jìn)整體福利;而Cheng (2016)則指出,“一帶一路”能夠發(fā)揮沿線各國(guó)的比較優(yōu)勢(shì),通過(guò)分工合作使中國(guó)與東道國(guó)都從中受益。以上發(fā)現(xiàn)說(shuō)明,“一帶一路”已經(jīng)成為沿線國(guó)家合作共贏的有效模式。

    三、結(jié)語(yǔ)

    “一帶一路”作為近年來(lái)中國(guó)所參與最重要的國(guó)際合作發(fā)展戰(zhàn)略體系,給中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資帶來(lái)全面而重大的影響。投資作為企業(yè)四項(xiàng)基本財(cái)務(wù)活動(dòng)之一,與財(cái)會(huì)審計(jì)聯(lián)系緊密且對(duì)企業(yè)意義重大。因此,實(shí)務(wù)界的財(cái)會(huì)人要做好充分準(zhǔn)備,有效應(yīng)對(duì)“一帶一路”背景下企業(yè)對(duì)外投資行為的變化及其對(duì)財(cái)會(huì)工作的影響;而財(cái)會(huì)學(xué)術(shù)界也應(yīng)該以服務(wù)“一帶一路”建設(shè)為己任,圍繞企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同、審計(jì)監(jiān)管等效等問(wèn)題進(jìn)行深入探討,研究會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在全球治理、市場(chǎng)規(guī)范、企業(yè)發(fā)展、財(cái)稅制度、獨(dú)立審計(jì)以及金融管控等領(lǐng)域中的作用(郝莉莉和郭道揚(yáng), 2017; 王鵬, 2018)?!耙粠б宦贰背h對(duì)中國(guó)企業(yè)投資行為的影響向財(cái)會(huì)學(xué)術(shù)界提出了新的要求,我們需要在全面、深入認(rèn)識(shí)中國(guó)企業(yè)通過(guò)“一帶一路”進(jìn)行對(duì)外投資行為的基礎(chǔ)上,將企業(yè)對(duì)外投資的各個(gè)環(huán)節(jié)要素與財(cái)會(huì)審計(jì)相結(jié)合,以理論創(chuàng)新與指導(dǎo)實(shí)踐為己任,繁榮國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)領(lǐng)域研究。今天,在愈演愈烈的逆全球化與以美國(guó)為首部分國(guó)家對(duì)中國(guó)的打壓遏制給我們帶來(lái)重大挑戰(zhàn)的背景下,“一帶一路”的意義愈發(fā)凸顯。我們要認(rèn)識(shí)新形勢(shì)、研究新現(xiàn)象、發(fā)現(xiàn)新理論、解決新問(wèn)題,在財(cái)會(huì)審計(jì)領(lǐng)域?yàn)橹С种袊?guó)企業(yè)發(fā)展和“一帶一路”建設(shè)做出自己的貢獻(xiàn)。

    主要參考文獻(xiàn):

    [1]陳繼勇,李知睿.中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].經(jīng)濟(jì)地理,2018(38, 12):10-15+24.

    [2]陳勝藍(lán),劉曉玲.公司投資如何響應(yīng)“一帶一路”倡議 ——基于準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)研究[J].財(cái)經(jīng)研究,2018(44, 04):20-33.

    [3]鄧力平,馬駿,王智烜.雙邊稅收協(xié)定與中國(guó)企業(yè)“一帶一路”投資[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2019(40, 11):35-49.

    [4]邸玉娜,由林青.中國(guó)對(duì)一帶一路國(guó)家的投資動(dòng)因、距離因素與區(qū)位選擇[J].中國(guó)軟科學(xué),2018(02):168-176

    [5]丁劍平,方琛琳.“一帶一路”中的宗教風(fēng)險(xiǎn)研究[J].財(cái)經(jīng)研究,2017):43):09):134-145.

    [6]方慧,趙甜.中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”國(guó)家國(guó)際化經(jīng)營(yíng)方式研究——基于國(guó)家距離視角的考察[J].管理世界,2017(07):17-23.

    [7]郭毅,陳凌,朱慶虎。“一帶一路”國(guó)家跨國(guó)并購(gòu)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系發(fā)展及影響因素研究[J].中國(guó)軟科學(xué),2018(07):129-137.

    [8]郝莉莉,郭道揚(yáng).“一帶一路”下獨(dú)立審計(jì)適應(yīng)性改革研究[J].會(huì)計(jì)研究,2017(12):3-11+96.

    [9]黃亮雄,錢馨蓓,隋廣軍.中國(guó)對(duì)外直接投資改善了“一帶一路”沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施水平嗎?[J].管理評(píng)論,2018(30,03):226-239.

    [10]黃凌云,鄭淑芳,王玨.“一帶一路”背景下對(duì)外投資企業(yè)的合作共贏機(jī)制研究——基于社會(huì)責(zé)任視角[J].管理評(píng)論,2018(30,02):172-182.

    [11]蔣冠宏.中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家市場(chǎng)的進(jìn)入策略[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2017(09):119-136.

    [12]金剛,沈坤榮.中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的交通投資效應(yīng):發(fā)展效應(yīng)還是債務(wù)陷阱[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2019(09):79-97.

    [13]李建軍,李俊成.“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融要素[J].國(guó)際金融研究,2018(02):8-18.

    [14]李建軍,李俊成.“一帶一路”倡議、企業(yè)信貸融資增進(jìn)效應(yīng)與異質(zhì)性[J].世界經(jīng)濟(jì),2020(43,02):3-24.

    [15]李延喜,李笑沖,史金艷.“一帶一路”倡議、風(fēng)險(xiǎn)容忍與企業(yè)創(chuàng)新效率[J].科研管理,2020(41,06):65-79.

    [16]李仲平.“一帶一路”戰(zhàn)略下中國(guó)對(duì)外投資基礎(chǔ)設(shè)施的法律風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策——基于《補(bǔ)貼與反補(bǔ)貼措施協(xié)議》的視角[J].中國(guó)軟科學(xué),2017(05):1-8.

    [17]劉志彪,吳福象.“一帶一路”倡議下全球價(jià)值鏈的雙重嵌入[J].中國(guó)社會(huì)科學(xué),2018(08):17-32.

    [18]劉志東,高洪瑋.東道國(guó)金融發(fā)展、空間溢出效應(yīng)與我國(guó)對(duì)外直接投資——基于“一帶一路”沿線國(guó)家金融生態(tài)的研究[J].國(guó)際金融研究,2019(08):45-55.

    [19]呂越,陸毅,吳嵩博,王勇.“一帶一路”倡議的對(duì)外投資促進(jìn)效應(yīng)——基于2005—2016年中國(guó)企業(yè)綠地投資的雙重差分檢驗(yàn)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2019(54,09):187-202.

    [20]孫好雨.對(duì)外投資與對(duì)內(nèi)投資:替代還是互補(bǔ)[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2019(40,06):117-130.

    [21]佟家棟.“一帶一路”倡議的理論超越[J].經(jīng)濟(jì)研究,2017(52,12):22-25.

    [22]王燦.“一帶一路”建設(shè)中的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì),2018(11):6-9.

    [23]王桂軍,盧瀟瀟.“一帶一路”倡議可以促進(jìn)中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新嗎 [J].財(cái)經(jīng)研究,2019a(45,01):19-34.

    [24]王桂軍,盧瀟瀟.“一帶一路”倡議與中國(guó)企業(yè)升級(jí)[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2019b(03):43-61.

    [25]王桂軍,張輝.“一帶一路”與中國(guó)OFDI企業(yè)TFP:對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資視角[J].世界經(jīng)濟(jì),2020(43,05):49-72.

    [26]王鵬,加強(qiáng)會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研究 服務(wù)“一帶一路”建設(shè)[J].會(huì)計(jì)研究,2018(01):4-8.

    [27]徐思,何曉怡,鐘凱.“一帶一路”倡議與中國(guó)企業(yè)融資約束[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2019(07):155-173.

    [28]嚴(yán)佳佳,劉永福,何怡.中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家直接投資效率研究——基于時(shí)變隨機(jī)前沿引力模型的實(shí)證檢驗(yàn)[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2019(36,10):3-20.

    [29]楊連星,劉曉光,張杰.雙邊政治關(guān)系如何影響對(duì)外直接投資——基于二元邊際和投資成敗視角[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2016(11):56-72.

    [30]張述存.“一帶一路”戰(zhàn)略下優(yōu)化中國(guó)對(duì)外直接投資布局的思路與對(duì)策[J].管理世界,2017(04):1-9.

    [31]張友棠,楊柳.“一帶一路”國(guó)家金融發(fā)展與中國(guó)對(duì)外直接投資效率——基于隨機(jī)前沿模型的實(shí)證分析.數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究[J],2020(37,02):109-124.

    [32]張?jiān)?中國(guó)對(duì)“一帶一路”援助及投資的減貧效應(yīng)——“授人以魚(yú)”還是“授人以漁”[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2018(39,12):111-125.

    [33]趙書(shū)博,胡江云.“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想下完善我國(guó)企業(yè)境外投資所得稅制的思考[J].管理世界,2016(11):11-19.

    [34]趙書(shū)博,張書(shū)慧,張雪.“一帶一路”沿線國(guó)家增值稅比較研究[J].管理世界,2019(35,07):104-115.

    [35]諸竹君,黃先海,宋學(xué)印.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資促進(jìn)了加成率提升嗎?[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2016(33,06):77-93.

    [36]Cheng, L.K.,Three questions on Chinas “Belt and Road Initiative”, China Economic Review,2016, 40, 309-313.

    [37]Du,J.,Zhang, Y.,Does One Belt One Road initiative promote Chinese overseas direct investment , China Economic Review,2018, 47,189-205.

    [38]Liu, H., Lim, G.,The Political Economy of a Rising China in Southeast Asia: Malaysias Response to the Belt and Road Initiative, Journal of Contemporary China,2019, 28, 116, 216-231.

    [39]Liu, M., Su, C., Wang, F., Huang, L.,Chinese cross-border M&As in the “One Belt One Road” countries: The impact of Confucius Institutes, China Economic Review,2020, 61, 101432.

    猜你喜歡
    對(duì)外投資投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)新
    不同行業(yè)的企業(yè)創(chuàng)新特征實(shí)證分析
    當(dāng)前我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)因探究
    我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題產(chǎn)生的原因與對(duì)策探究
    中國(guó)對(duì)緬甸投資風(fēng)險(xiǎn)中的非政府組織(NGO)因素分析
    邁過(guò)海外風(fēng)險(xiǎn)
    淺談選擇投資基金的方法策略和途徑
    期貨市場(chǎng)投資策略研究
    我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策研究
    企業(yè)對(duì)外投資與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題研究
    實(shí)施細(xì)胞激活工程與推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展
    日本黄色视频三级网站网址| 91麻豆av在线| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 女性被躁到高潮视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 天堂动漫精品| 男人操女人黄网站| 两个人看的免费小视频| 国产精品99久久99久久久不卡| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 黄色视频,在线免费观看| 99香蕉大伊视频| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲熟女毛片儿| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 精品免费久久久久久久清纯| 三级毛片av免费| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 在线观看66精品国产| 在线观看一区二区三区| 两个人视频免费观看高清| 欧美黄色淫秽网站| 韩国av一区二区三区四区| 一区二区三区高清视频在线| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 99在线视频只有这里精品首页| av天堂久久9| 国产精品一区二区精品视频观看| 亚洲国产精品sss在线观看| 嫩草影院精品99| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 脱女人内裤的视频| 色哟哟哟哟哟哟| 午夜免费观看网址| 又大又爽又粗| 午夜免费鲁丝| 999久久久国产精品视频| 天堂√8在线中文| 嫁个100分男人电影在线观看| 亚洲国产中文字幕在线视频| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 日韩欧美一区视频在线观看| 桃红色精品国产亚洲av| 最近最新中文字幕大全电影3 | 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产成人系列免费观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 午夜福利成人在线免费观看| 国产精品98久久久久久宅男小说| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 夜夜爽天天搞| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 久热爱精品视频在线9| av欧美777| 99国产精品一区二区蜜桃av| 伦理电影免费视频| av免费在线观看网站| 男女下面进入的视频免费午夜 | a级毛片在线看网站| 国产激情久久老熟女| 不卡av一区二区三区| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 久久中文字幕一级| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 波多野结衣巨乳人妻| 999久久久国产精品视频| 国产一区二区在线av高清观看| 制服诱惑二区| 色综合婷婷激情| 好男人电影高清在线观看| 久久久久久久午夜电影| 99久久国产精品久久久| 精品卡一卡二卡四卡免费| 嫩草影视91久久| 嫩草影院精品99| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 亚洲av熟女| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 亚洲第一av免费看| 国产又色又爽无遮挡免费看| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 久久久久久久久免费视频了| 97碰自拍视频| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 久久香蕉激情| 国产精品亚洲美女久久久| 欧美av亚洲av综合av国产av| 免费看十八禁软件| 天堂影院成人在线观看| 亚洲精品国产区一区二| 啦啦啦 在线观看视频| 99香蕉大伊视频| 一级毛片高清免费大全| av中文乱码字幕在线| 亚洲人成77777在线视频| 女人精品久久久久毛片| 成人永久免费在线观看视频| 国产精品久久久人人做人人爽| www.www免费av| 久久影院123| 不卡一级毛片| 国产一区二区在线av高清观看| 国产麻豆成人av免费视频| 看黄色毛片网站| 涩涩av久久男人的天堂| 满18在线观看网站| 国产精品永久免费网站| 亚洲精品国产区一区二| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 国内精品久久久久精免费| 欧美乱码精品一区二区三区| 国产又色又爽无遮挡免费看| av在线天堂中文字幕| 热99re8久久精品国产| 韩国av一区二区三区四区| 国产在线观看jvid| a级毛片在线看网站| 久久人妻av系列| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 精品国产亚洲在线| 久久香蕉国产精品| 操美女的视频在线观看| 香蕉久久夜色| 亚洲第一青青草原| 人人妻人人澡人人看| 一本综合久久免费| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 国产精品1区2区在线观看.| 欧美午夜高清在线| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产免费男女视频| 久久天堂一区二区三区四区| 亚洲七黄色美女视频| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产亚洲av嫩草精品影院| 99久久精品国产亚洲精品| 国产97色在线日韩免费| 性欧美人与动物交配| 色尼玛亚洲综合影院| 又紧又爽又黄一区二区| 在线天堂中文资源库| av片东京热男人的天堂| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 欧美黄色片欧美黄色片| 日本vs欧美在线观看视频| 亚洲一区二区三区不卡视频| 美女大奶头视频| 亚洲精华国产精华精| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 日韩精品青青久久久久久| 亚洲av第一区精品v没综合| 日韩欧美在线二视频| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 国产精品九九99| 免费不卡黄色视频| 麻豆成人av在线观看| 久久久水蜜桃国产精品网| 免费不卡黄色视频| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 最近最新中文字幕大全电影3 | 欧美在线黄色| 久久久久九九精品影院| 99精品在免费线老司机午夜| 啦啦啦免费观看视频1| 桃红色精品国产亚洲av| 麻豆一二三区av精品| 丁香欧美五月| tocl精华| 亚洲一区中文字幕在线| 免费高清视频大片| 99久久综合精品五月天人人| 午夜视频精品福利| 男女下面插进去视频免费观看| 级片在线观看| 免费看a级黄色片| 日本 欧美在线| 免费在线观看日本一区| 久久国产乱子伦精品免费另类| 久久精品成人免费网站| 一区二区三区国产精品乱码| 丰满的人妻完整版| bbb黄色大片| 美女国产高潮福利片在线看| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 老司机靠b影院| 欧美激情高清一区二区三区| av天堂久久9| av天堂在线播放| 午夜福利在线观看吧| 成人欧美大片| 他把我摸到了高潮在线观看| 在线av久久热| 免费在线观看影片大全网站| 老鸭窝网址在线观看| 窝窝影院91人妻| 美女午夜性视频免费| 好男人在线观看高清免费视频 | 亚洲av成人一区二区三| 麻豆成人av在线观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产欧美日韩精品亚洲av| 久久久久久大精品| 中亚洲国语对白在线视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 国产亚洲精品第一综合不卡| 99香蕉大伊视频| www日本在线高清视频| 91精品三级在线观看| 女人被狂操c到高潮| 欧美成人午夜精品| 极品教师在线免费播放| 国产精品一区二区在线不卡| 99re在线观看精品视频| bbb黄色大片| 国产精品99久久99久久久不卡| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 老熟妇仑乱视频hdxx| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 国产在线精品亚洲第一网站| 日韩精品免费视频一区二区三区| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 精品不卡国产一区二区三区| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 国产成人免费无遮挡视频| 精品人妻在线不人妻| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 久热爱精品视频在线9| 免费高清在线观看日韩| 精品一区二区三区av网在线观看| 丁香欧美五月| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 精品一区二区三区四区五区乱码| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 亚洲七黄色美女视频| 国产激情欧美一区二区| 免费av毛片视频| 女人精品久久久久毛片| 老汉色∧v一级毛片| 欧美在线一区亚洲| 91九色精品人成在线观看| 国产一卡二卡三卡精品| 狂野欧美激情性xxxx| 亚洲精品中文字幕在线视频| 中国美女看黄片| 成人永久免费在线观看视频| 91成年电影在线观看| 日韩欧美国产在线观看| 国产一区在线观看成人免费| 亚洲一区高清亚洲精品| 一区二区三区高清视频在线| 久久精品91无色码中文字幕| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产三级黄色录像| 国产成人av激情在线播放| 男女下面进入的视频免费午夜 | 精品欧美一区二区三区在线| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国产精品秋霞免费鲁丝片| av免费在线观看网站| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 国产成人精品久久二区二区免费| 天堂动漫精品| 日韩欧美在线二视频| 午夜免费成人在线视频| 欧美日韩福利视频一区二区| 色哟哟哟哟哟哟| av超薄肉色丝袜交足视频| 在线观看舔阴道视频| 天堂动漫精品| svipshipincom国产片| 亚洲美女黄片视频| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 亚洲av片天天在线观看| 悠悠久久av| 亚洲熟妇熟女久久| 在线观看午夜福利视频| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 国产亚洲精品一区二区www| 欧美日韩黄片免| 亚洲中文av在线| www.精华液| 久久久国产欧美日韩av| 欧美日韩一级在线毛片| 成人特级黄色片久久久久久久| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 欧美最黄视频在线播放免费| 国产成年人精品一区二区| 午夜久久久在线观看| 久久人人精品亚洲av| 欧美色视频一区免费| 麻豆成人av在线观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 9191精品国产免费久久| 变态另类丝袜制服| 日韩欧美国产在线观看| 精品人妻在线不人妻| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 91字幕亚洲| 午夜精品在线福利| 久久精品91蜜桃| 一级,二级,三级黄色视频| 天天一区二区日本电影三级 | 久久精品亚洲精品国产色婷小说| av有码第一页| 久久 成人 亚洲| 国产精品二区激情视频| 国产片内射在线| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 亚洲欧美精品综合久久99| 久久欧美精品欧美久久欧美| 欧美日韩一级在线毛片| 成人av一区二区三区在线看| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产乱人伦免费视频| 日本a在线网址| 亚洲av成人一区二区三| 欧美激情极品国产一区二区三区| 中文字幕av电影在线播放| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 国产片内射在线| 男女下面进入的视频免费午夜 | 美女扒开内裤让男人捅视频| 久久人人精品亚洲av| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 精品电影一区二区在线| 99精品久久久久人妻精品| 亚洲中文字幕日韩| 久久精品成人免费网站| 又紧又爽又黄一区二区| 国产精品 国内视频| 又黄又爽又免费观看的视频| 久久久久久久精品吃奶| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产成人精品久久二区二区91| 又黄又粗又硬又大视频| 制服丝袜大香蕉在线| 搡老熟女国产l中国老女人| or卡值多少钱| 亚洲午夜理论影院| 久久久国产精品麻豆| 免费观看精品视频网站| АⅤ资源中文在线天堂| 怎么达到女性高潮| 国产黄a三级三级三级人| 啦啦啦观看免费观看视频高清 | 色综合婷婷激情| 国产亚洲欧美在线一区二区| 在线国产一区二区在线| 日韩视频一区二区在线观看| 91九色精品人成在线观看| 亚洲av电影在线进入| 麻豆一二三区av精品| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 9色porny在线观看| www.999成人在线观看| 校园春色视频在线观看| 免费在线观看影片大全网站| 国产精品日韩av在线免费观看 | 国产亚洲av高清不卡| 亚洲男人天堂网一区| 日韩有码中文字幕| 午夜日韩欧美国产| 国产精品久久久av美女十八| 中亚洲国语对白在线视频| 看免费av毛片| 搡老岳熟女国产| 午夜精品久久久久久毛片777| 日韩精品中文字幕看吧| 啦啦啦 在线观看视频| 亚洲精品国产一区二区精华液| 一区二区三区高清视频在线| 久久久久久久精品吃奶| 啦啦啦韩国在线观看视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 后天国语完整版免费观看| 欧美国产精品va在线观看不卡| 久久久水蜜桃国产精品网| 高清在线国产一区| 日韩成人在线观看一区二区三区| 好男人在线观看高清免费视频 | 亚洲美女黄片视频| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 美女免费视频网站| 亚洲第一电影网av| 18禁国产床啪视频网站| 脱女人内裤的视频| 日韩视频一区二区在线观看| 欧美精品啪啪一区二区三区| 18美女黄网站色大片免费观看| 女同久久另类99精品国产91| 国产色视频综合| 亚洲中文字幕日韩| 久99久视频精品免费| 日韩欧美国产一区二区入口| www国产在线视频色| 亚洲国产看品久久| 高清在线国产一区| 亚洲av成人av| 亚洲av片天天在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 午夜激情av网站| 丝袜人妻中文字幕| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 欧美性长视频在线观看| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲三区欧美一区| 女警被强在线播放| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 久久伊人香网站| 黄片小视频在线播放| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 亚洲中文av在线| 精品久久久精品久久久| 亚洲av熟女| 少妇 在线观看| 两性夫妻黄色片| 午夜福利高清视频| 国产精品亚洲av一区麻豆| 国产不卡一卡二| 国产人伦9x9x在线观看| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 黑人操中国人逼视频| 久久香蕉国产精品| 国产免费男女视频| 在线观看午夜福利视频| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 国产精品亚洲av一区麻豆| 一区福利在线观看| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 亚洲人成77777在线视频| 欧美亚洲日本最大视频资源| 国产欧美日韩一区二区精品| 最好的美女福利视频网| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲av美国av| 亚洲国产欧美网| 日本a在线网址| 97人妻天天添夜夜摸| 成人手机av| 丝袜在线中文字幕| 久久性视频一级片| 亚洲专区国产一区二区| 亚洲性夜色夜夜综合| 成人欧美大片| 在线观看免费视频网站a站| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 国产主播在线观看一区二区| 十分钟在线观看高清视频www| 久久久久久免费高清国产稀缺| 欧美在线一区亚洲| 美国免费a级毛片| 在线天堂中文资源库| 久久影院123| 一区二区日韩欧美中文字幕| 欧美丝袜亚洲另类 | 成年版毛片免费区| 精品国产乱码久久久久久男人| 99国产精品99久久久久| 99在线人妻在线中文字幕| 黄片播放在线免费| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 国产伦一二天堂av在线观看| 免费看十八禁软件| 91字幕亚洲| 精品午夜福利视频在线观看一区| 亚洲,欧美精品.| 国产激情欧美一区二区| 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 热99re8久久精品国产| 国产真人三级小视频在线观看| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 国产乱人伦免费视频| 欧美色视频一区免费| 久久久国产欧美日韩av| 久久影院123| 国产成人精品在线电影| 九色亚洲精品在线播放| 免费在线观看黄色视频的| 亚洲第一av免费看| 精品久久久久久久久久免费视频| 俄罗斯特黄特色一大片| 一二三四在线观看免费中文在| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| xxx96com| 91av网站免费观看| 日本黄色视频三级网站网址| 夜夜夜夜夜久久久久| 一进一出好大好爽视频| 亚洲av成人一区二区三| 中国美女看黄片| 久久人人97超碰香蕉20202| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 长腿黑丝高跟| 天天一区二区日本电影三级 | 人人妻人人澡欧美一区二区 | 久久精品人人爽人人爽视色| 色老头精品视频在线观看| 男人操女人黄网站| 免费少妇av软件| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 极品教师在线免费播放| 午夜两性在线视频| 国产97色在线日韩免费| 免费在线观看完整版高清| 搡老熟女国产l中国老女人| 这个男人来自地球电影免费观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 曰老女人黄片| 国产极品粉嫩免费观看在线| 久热这里只有精品99| 麻豆一二三区av精品| 免费搜索国产男女视频| 久久久久久人人人人人| www.精华液| 色综合站精品国产| 一二三四在线观看免费中文在| 无人区码免费观看不卡| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 一区二区三区国产精品乱码| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| www.熟女人妻精品国产| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 国产精品亚洲一级av第二区| 国内精品久久久久久久电影| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产成+人综合+亚洲专区| 国产色视频综合| 亚洲国产精品sss在线观看| 午夜免费鲁丝| 99国产精品一区二区蜜桃av| 亚洲全国av大片| 色尼玛亚洲综合影院| 一个人免费在线观看的高清视频| 韩国av一区二区三区四区| 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲一区二区三区不卡视频| 俄罗斯特黄特色一大片| 9191精品国产免费久久| 国产精品日韩av在线免费观看 | 欧美老熟妇乱子伦牲交| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 午夜视频精品福利| 午夜老司机福利片| 亚洲自拍偷在线| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 国产av一区二区精品久久| 九色国产91popny在线| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 99精品在免费线老司机午夜| 嫩草影院精品99| 岛国在线观看网站| 这个男人来自地球电影免费观看| 不卡一级毛片| 精品国产一区二区久久| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 欧美中文综合在线视频| 亚洲男人天堂网一区| 91精品国产国语对白视频| 香蕉丝袜av| 国产精品1区2区在线观看.| 国产亚洲av嫩草精品影院| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 欧美中文日本在线观看视频| av欧美777| 黄片播放在线免费| 91成年电影在线观看| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| av超薄肉色丝袜交足视频| 久久人人97超碰香蕉20202| av福利片在线| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 又黄又爽又免费观看的视频| 男女之事视频高清在线观看| 亚洲色图av天堂| 日本 欧美在线| 亚洲五月色婷婷综合| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产又爽黄色视频| 精品一区二区三区av网在线观看| 叶爱在线成人免费视频播放| 一级黄色大片毛片| 真人一进一出gif抽搐免费| 日韩精品青青久久久久久| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲视频免费观看视频| 免费观看精品视频网站| 久久中文字幕人妻熟女| 一级a爱视频在线免费观看| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 欧美日本亚洲视频在线播放| 午夜成年电影在线免费观看| 亚洲熟妇熟女久久| 又黄又粗又硬又大视频| 久久久久国内视频| www.自偷自拍.com| 精品久久久久久成人av| 亚洲精品美女久久av网站|