產(chǎn)融結(jié)合的理論分歧、發(fā)展特征與實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)

一 引 言

黨的十九大報(bào)告提出“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，十九屆四中全會(huì)進(jìn)一步指出要“健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系”。構(gòu)建惠普性、服務(wù)性的現(xiàn)代金融體系，是黨中央為新時(shí)代實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)融合發(fā)展提出的頂層設(shè)計(jì)思路。其實(shí)，改革開放后市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的自發(fā)行為“產(chǎn)融結(jié)合”正是這種頂層設(shè)計(jì)的早期探索。

產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)部門與金融部門通過在資金、人事、業(yè)務(wù)上的滲透，相互交融擴(kuò)大活動(dòng)領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)融實(shí)體形成的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。自20世紀(jì)80年代始，產(chǎn)融結(jié)合歷經(jīng)萌發(fā)、形成、發(fā)展三個(gè)階段的演進(jìn)，引起了理論界和實(shí)務(wù)部門的高度重視。較早在2010年年底，時(shí)任國(guó)資委主任王勇明確表示支持具備條件的企業(yè)探索產(chǎn)融結(jié)合，首次正式對(duì)央企實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合給予了肯定(郭珺明,2013)[1]。國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心主任楚序平認(rèn)為，我國(guó)國(guó)有企業(yè)下一階段改革的重點(diǎn)之一就是要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)與金融資本融合，促進(jìn)形成產(chǎn)融結(jié)合財(cái)團(tuán)，通過產(chǎn)融結(jié)合財(cái)團(tuán)發(fā)展子企業(yè)成為世界500強(qiáng)(郭玉志,2013)[2]。在2017年7月召開的全國(guó)金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書記指出，“要規(guī)范金融綜合經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展”。不難看出，這些指導(dǎo)思想與十九大報(bào)告的“增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”是一脈相承的。

因此，產(chǎn)融結(jié)合的理論研究既是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，又是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，具有強(qiáng)烈的時(shí)代性。但目前學(xué)界對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)涵有不同理解，缺乏對(duì)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展特征、實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)等方面的深入研究。因此本文立足于馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)融結(jié)合思想，主要從產(chǎn)融結(jié)合的理論分歧、發(fā)展特征及其實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)幾個(gè)方面構(gòu)建理論分析框架，在回顧已有代表性觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)產(chǎn)融結(jié)合的新發(fā)展，系統(tǒng)界定產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)涵，就產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展特征及其實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)作一個(gè)深入研究。

二 產(chǎn)融結(jié)合研究的理論分歧

(一)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的不同理解

20世紀(jì)80年代末期以來，產(chǎn)融結(jié)合作為一種重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象在我國(guó)出現(xiàn)，引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。產(chǎn)融結(jié)合理論研究的代表性觀點(diǎn)主要有：

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)合說

產(chǎn)業(yè)結(jié)合說以較早論述產(chǎn)融結(jié)合定義的學(xué)者曹鳳岐為代表。其認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合包括兩個(gè)層次：第一層是指產(chǎn)融雙方互通信息，協(xié)調(diào)配合，共同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和金融的發(fā)展；第二層是指產(chǎn)業(yè)資本和金融資本通過相互持股或通過控股來實(shí)現(xiàn)有機(jī)結(jié)合。第二層次的結(jié)合使第一層次的結(jié)合在組織上得到保證(曹鳳岐,1989)[3]。從產(chǎn)業(yè)和資本兩個(gè)方面定義產(chǎn)融結(jié)合實(shí)質(zhì)上涉及到了學(xué)術(shù)界對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的廣義和狹義兩種理解。第一個(gè)方面產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的融合，一般為廣義的產(chǎn)融結(jié)合；第二個(gè)方面產(chǎn)業(yè)資本和金融業(yè)資本通過股權(quán)聯(lián)結(jié)有機(jī)融合成為一個(gè)組織，指的是狹義上的產(chǎn)融結(jié)合。從曹鳳岐(1989)[3]的研究?jī)?nèi)容來看，其對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的定義還主要基于廣義層面，基于狹義層面的探討較少。

2.儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化說

儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化說的代表學(xué)者李揚(yáng)等(1997)[4]認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合是儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，即金融與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，是通過全部的金融過程實(shí)現(xiàn)的。產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)容包括企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)以及金融組織結(jié)構(gòu)和融資方式等。該觀點(diǎn)把銀行向企業(yè)發(fā)放貸款、企業(yè)發(fā)行股票籌集資金等都看作是產(chǎn)融結(jié)合。這種觀點(diǎn)主要基于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角，把產(chǎn)融結(jié)合作為一種金融資源的配置方式和金融與產(chǎn)業(yè)的連接方式來研究，強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化過程中金融機(jī)制所發(fā)揮的作用，將金融儲(chǔ)蓄向產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)化的資本連接方式及轉(zhuǎn)變手段均視為產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)現(xiàn)途徑。這種觀點(diǎn)屬于廣義層面的產(chǎn)融結(jié)合。

3.部門結(jié)合說

部門結(jié)合說主要以謝杭生等學(xué)者為代表。謝杭生(2000)[5]把產(chǎn)融結(jié)合看作是資本加速集中的方式，認(rèn)為“產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)部門和金融業(yè)部門之間的資本結(jié)合關(guān)系，這種關(guān)系根據(jù)歷史時(shí)期或市場(chǎng)條件的不同而有所區(qū)別。經(jīng)典意義上的產(chǎn)融結(jié)合特指在生產(chǎn)高度集中的情況下，產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)兩部門在股權(quán)參與的基礎(chǔ)上，通過人事結(jié)合等方式所產(chǎn)生的資本直接融合的關(guān)系”。該觀點(diǎn)特別強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)融結(jié)合的基礎(chǔ)——生產(chǎn)高度集中，但主要還是關(guān)注產(chǎn)業(yè)部門與金融業(yè)部門之間的結(jié)合，其著眼點(diǎn)是廣義層面的產(chǎn)融結(jié)合。

4.資本職能結(jié)合說

資本職能結(jié)合說的代表黃明(2000)[6]認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合的一般含義是指資本在一定制度結(jié)構(gòu)中的某種職能的結(jié)合，這里的職能既包括經(jīng)濟(jì)職能，如促進(jìn)商品流通、優(yōu)化資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高資本形成等，還包括政治職能，如擺脫貧困、抵抗外來沖擊、實(shí)現(xiàn)趕超戰(zhàn)略等。王華(2019)[7]從微觀角度出發(fā)，將產(chǎn)融結(jié)合闡釋為“產(chǎn)業(yè)資本和金融業(yè)資本以股權(quán)關(guān)系為紐帶的結(jié)合”，金融資本通過參股實(shí)體企業(yè)獲取信息，發(fā)現(xiàn)行業(yè)價(jià)值并賺取利潤(rùn)，實(shí)體企業(yè)也能獲得長(zhǎng)期低成本的金融支持，緩解融資約束。這種觀點(diǎn)基于資本視角研究產(chǎn)融結(jié)合，試圖從本質(zhì)層面探究產(chǎn)融結(jié)合，強(qiáng)調(diào)了資本的功能，但其研究落腳于銀行與企業(yè)之間的關(guān)系，因而其對(duì)產(chǎn)融結(jié)合更多的是作了廣泛意義上的闡釋。

5.商業(yè)模式說

趙昌文和朱鴻鳴(2012)[8]認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)投資金融或金融投資產(chǎn)業(yè)這樣一種商業(yè)模式和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，產(chǎn)融結(jié)合的形成必須滿足兩個(gè)條件：第一，要有股權(quán)關(guān)系，而且股權(quán)關(guān)系是比較重要的股權(quán)關(guān)系，比如5%以上；第二，要有人事關(guān)系。商業(yè)模式說從較為微觀的視角出發(fā)把產(chǎn)融結(jié)合視為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的一種商業(yè)模式(趙昌文，2012)[9]，抓住了產(chǎn)融結(jié)合聯(lián)接的兩個(gè)關(guān)鍵，這屬于狹義層面的闡釋。

從上述對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的理論研究來看，大而言之可以分為廣義和狹義的闡釋。廣義上可以視為“產(chǎn)”與“融”的流動(dòng)性交換，通過轉(zhuǎn)換流動(dòng)性的方式實(shí)現(xiàn)聯(lián)結(jié)(閆佳和鐘無涯，2018)[10]，即“產(chǎn)”與“融”作為支持企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，將所有權(quán)、收益權(quán)、使用權(quán)等權(quán)益相互讓渡，起到推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展的催化劑作用。狹義上，是將金融業(yè)資本與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合，以股權(quán)為鏈接促使雙方經(jīng)濟(jì)實(shí)力提升，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。前四種理解屬于廣義層面，最后一種屬于狹義層面。從研究視角來看，第一、二種側(cè)重于從產(chǎn)業(yè)層面研究產(chǎn)融結(jié)合，第三、四、五種則分別從組織層面、資本層面、企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作層面進(jìn)行研究。應(yīng)當(dāng)說，產(chǎn)融結(jié)合是一個(gè)與產(chǎn)業(yè)、組織、資本都有緊密關(guān)系的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。從研究歷程看，經(jīng)歷了從廣義到狹義的理解；從研究層面看，經(jīng)歷了從宏觀到微觀的演變；從產(chǎn)融關(guān)系看，經(jīng)歷了從債權(quán)關(guān)系到股權(quán)關(guān)系和人事關(guān)系、經(jīng)營(yíng)關(guān)系的重心轉(zhuǎn)移。

(二)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的全面理解

從字面含義來看，產(chǎn)指工商產(chǎn)業(yè)等實(shí)體行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)資本；融指金融行業(yè)或者金融業(yè)資本；結(jié)合指兩個(gè)或者更多要素的匯合，凝結(jié)在一起，合成一體，組成整體。換言之，結(jié)合就是不同要素(系統(tǒng))向同一方向共同演進(jìn)形成一個(gè)新要素(或系統(tǒng))的過程。如果僅從產(chǎn)業(yè)層面、資本層面或者組織層面中某一方面的結(jié)合來理解產(chǎn)融結(jié)合，當(dāng)屬于廣義層面的產(chǎn)融結(jié)合。實(shí)踐中廣義層面的產(chǎn)融結(jié)合主要是指“銀企合作”或“產(chǎn)融合作”，即產(chǎn)業(yè)集團(tuán)或企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，離不開存款貸款、結(jié)算、中間業(yè)務(wù)等，即以普通債權(quán)為基礎(chǔ)的各種銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。銀企之間通過日常業(yè)務(wù)形成合作關(guān)系，進(jìn)而結(jié)成長(zhǎng)期、穩(wěn)定、全面的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，使產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)/機(jī)構(gòu)和金融業(yè)系統(tǒng)/機(jī)構(gòu)向同一個(gè)方向共同演進(jìn)形成一個(gè)由產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)融合的新系統(tǒng)/機(jī)構(gòu)。

從實(shí)踐來看，既有產(chǎn)業(yè)組織向金融業(yè)組織的演進(jìn)，由產(chǎn)業(yè)組織投資興辦金融業(yè)組織，即由產(chǎn)到金(如圖1)，例如美國(guó)的洛克菲勒財(cái)團(tuán)是從工業(yè)資本發(fā)展為金融資本集團(tuán)的典型；我國(guó)招商局集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)(李曉鵬,2016)[11]，皖能電力同時(shí)持有國(guó)元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、華安證券、安徽能源集團(tuán)財(cái)務(wù)和馬鞍山農(nóng)商行股份(楊竹清，2018)[12]，均可視作由產(chǎn)到金的實(shí)例。也有金融業(yè)組織向產(chǎn)業(yè)組織演進(jìn)，由金融業(yè)組織投資興辦實(shí)體產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，即由金到產(chǎn)(如圖2)，例如美國(guó)的摩根財(cái)團(tuán)就是從銀行業(yè)資本發(fā)展為金融資本集團(tuán)的典型。摩根財(cái)團(tuán)發(fā)家于19世紀(jì)60年代創(chuàng)辦的摩根票據(jù)承兌行，后來在摩根承兌行的基礎(chǔ)上發(fā)展成為美國(guó)最大的銀行，其后便開始創(chuàng)辦或進(jìn)入美國(guó)鋼鐵公司和美國(guó)通用電氣公司這樣一些大型工業(yè)企業(yè)，成為當(dāng)時(shí)最大的金融資本集團(tuán)。我國(guó)由金到產(chǎn)的例子如：中國(guó)民生投資股份有限公司，簡(jiǎn)稱為“中民投”，定位于產(chǎn)融集團(tuán)(徐以升，2014)[13]；再比如上海國(guó)際集團(tuán)等地方國(guó)資委成立的金融控股集團(tuán)。

圖1 產(chǎn)業(yè)組織投資設(shè)立金融企業(yè)

圖2 金融組織投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)企業(yè)

還有第三種方式，由金融業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)組織共同投資興辦實(shí)體企業(yè)或者金融企業(yè)(如圖3)，將產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)支撐和金融的杠桿效應(yīng)相結(jié)合以實(shí)現(xiàn)螺旋式的產(chǎn)融結(jié)合。在這種方式下，相關(guān)組織能夠兼具產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和金融秉性(何德旭和鄭聯(lián)盛，2017)[14]。例如我國(guó)的民生銀行股份有限公司，是由新希望集團(tuán)、東方集團(tuán)等民營(yíng)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)與中國(guó)人壽股份有限公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的全國(guó)性商業(yè)銀行，可以看作是由產(chǎn)業(yè)組織和金融業(yè)組織共同投資設(shè)立的金融企業(yè)。再如海爾紐約人壽保險(xiǎn)有限公司，由中國(guó)海爾集團(tuán)與美國(guó)紐約人壽保險(xiǎn)聯(lián)合成立；又如首創(chuàng)安泰人壽保險(xiǎn)有限公司，由ING集團(tuán)旗下的荷蘭保險(xiǎn)公司和北京首創(chuàng)集團(tuán)共同成立，等等。

圖3 產(chǎn)業(yè)組織和金融組織共同投資設(shè)立實(shí)體企業(yè)或金融企業(yè)

本文認(rèn)為，基于馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)融結(jié)合思想，一方面要深入全面把握產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)涵，另一方面隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演化，要拓展產(chǎn)融結(jié)合的外延。

1.產(chǎn)融結(jié)合包括三個(gè)層面的結(jié)合

(1)資本層面的結(jié)合

資本層面的結(jié)合是產(chǎn)融結(jié)合的本質(zhì)層面。資本運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為周而復(fù)始循環(huán)和擴(kuò)大循環(huán)。資本在循環(huán)往復(fù)的運(yùn)動(dòng)中不斷增值和集中，產(chǎn)業(yè)資本和金融業(yè)資本先是各自不斷增值，在增值的基礎(chǔ)上逐步集中，在集中的基礎(chǔ)上形成壟斷性的產(chǎn)業(yè)資本集團(tuán)和金融業(yè)資本集團(tuán)。起初，金融業(yè)資本集團(tuán)主要是銀行業(yè)資本集團(tuán)的一部分資本固定在產(chǎn)業(yè)資本集團(tuán)充當(dāng)固定資本，且金融業(yè)資本集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)資本集團(tuán)逐步融合在一起；后來也出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本集團(tuán)資本的溢出，抽出一部分資本投資設(shè)立金融業(yè)組織。再后來又出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本集團(tuán)和金融業(yè)資本集團(tuán)資本的共同溢出，共同抽出一部分資本互相結(jié)合，設(shè)立金融業(yè)組織或者產(chǎn)業(yè)組織。在壟斷的基礎(chǔ)上產(chǎn)業(yè)資本和金融業(yè)資本逐步融合在一起。資本層面的結(jié)合是產(chǎn)融結(jié)合的基礎(chǔ)，廣義的產(chǎn)融結(jié)合把產(chǎn)業(yè)組織和金融業(yè)組織間普通的債權(quán)債務(wù)關(guān)系也視為產(chǎn)融結(jié)合，而狹義的產(chǎn)融結(jié)合在實(shí)踐中主要表現(xiàn)為股權(quán)關(guān)系。

(2)組織層面的結(jié)合

組織層面的結(jié)合是資本層面結(jié)合的結(jié)果和組織保證，即由產(chǎn)業(yè)組織單獨(dú)投資新設(shè)立一個(gè)金融企業(yè)組織或者由金融業(yè)組織投資新設(shè)立一個(gè)非金融業(yè)組織，或者由產(chǎn)業(yè)組織和金融業(yè)組織投資共同新設(shè)立一個(gè)金融企業(yè)組織或者非金融企業(yè)組織。沒有組織層面的結(jié)合不算是產(chǎn)融結(jié)合。組織層面的結(jié)合與工商企業(yè)本身的資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)、金融業(yè)組織的治理結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的安排緊密相關(guān)，在產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐中主要表現(xiàn)為新組織生成基礎(chǔ)上的經(jīng)營(yíng)結(jié)合、人事結(jié)合、信息溝通、業(yè)務(wù)咨詢等。

(3)產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)合

產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)合與學(xué)術(shù)界對(duì)產(chǎn)融結(jié)合廣義層面的理解較為接近，即表現(xiàn)為金融業(yè)和工商業(yè)等之間的產(chǎn)業(yè)協(xié)同關(guān)系。從產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)來看，金融業(yè)的核心資產(chǎn)主要是金融資產(chǎn)，工商產(chǎn)業(yè)則主要是由實(shí)物資產(chǎn)構(gòu)成。金融產(chǎn)業(yè)和工商產(chǎn)業(yè)在資產(chǎn)內(nèi)容與結(jié)構(gòu)比例上存在較大差異，金融資產(chǎn)具有虛擬性、流動(dòng)性、可交易性強(qiáng)的特點(diǎn)，轉(zhuǎn)化成實(shí)物資產(chǎn)較為便利；而工商產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成中，實(shí)物資產(chǎn)的比例較高，但正逐步下降。這樣，金融產(chǎn)業(yè)與工商產(chǎn)業(yè)為了發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)，在實(shí)踐中通過資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、類型內(nèi)容的融合突顯產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

2.要全面理解產(chǎn)融結(jié)合

隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷，以服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)在總體經(jīng)濟(jì)中的比重逐步超越以工業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)在總體經(jīng)濟(jì)中的比重，產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)業(yè)資本也要作擴(kuò)大解釋，可以解釋為包括農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、工業(yè)服務(wù)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等除金融業(yè)以外的其它產(chǎn)業(yè)資本。金融業(yè)資本也不能僅僅指銀行業(yè)資本，還包括證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)、期貨業(yè)、租賃業(yè)、基金業(yè)等以貨幣金融為運(yùn)作對(duì)象的整個(gè)金融業(yè)(劉傳炎,1990)[15]。

綜上所述，產(chǎn)融結(jié)合包括資本、組織和產(chǎn)業(yè)三個(gè)層面的結(jié)合，產(chǎn)融結(jié)合是金融業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合基礎(chǔ)上的股權(quán)鏈接(1)這里的“鏈接”一詞，計(jì)算機(jī)科學(xué)中用于指在電子計(jì)算機(jī)程序的各模塊之間傳遞參數(shù)和控制命令，并把它們組成一個(gè)可執(zhí)行整體的過程。此處借用“鏈接”一詞，指在股權(quán)結(jié)合基礎(chǔ)上的人事結(jié)合、信息溝通、業(yè)務(wù)咨詢、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等構(gòu)成的一個(gè)整體。，在股權(quán)鏈接的基礎(chǔ)上生成企業(yè)組織，達(dá)成人事結(jié)合、信息溝通、業(yè)務(wù)咨詢，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。從產(chǎn)融結(jié)合的演變歷程來看，先有債權(quán)債務(wù)關(guān)系、人事關(guān)系，再有股權(quán)關(guān)系，后有產(chǎn)業(yè)協(xié)作關(guān)系；先有由金到產(chǎn)，再有由產(chǎn)到金，最后是產(chǎn)金互動(dòng)。本文研究主要基于狹義的產(chǎn)融結(jié)合，但在研究狹義的產(chǎn)融結(jié)合的同時(shí)會(huì)聯(lián)系到廣義的產(chǎn)融結(jié)合，廣義的產(chǎn)融結(jié)合是本文的研究背景。

產(chǎn)融結(jié)合在國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)中都是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。大多數(shù)研究者認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合是生產(chǎn)力發(fā)展的內(nèi)在要求，是商品經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展到一定程度的必然趨勢(shì)。產(chǎn)融結(jié)合內(nèi)生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而對(duì)于一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的政府來說，產(chǎn)融結(jié)合是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策或者經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，對(duì)于一個(gè)企業(yè)組織來說，產(chǎn)融結(jié)合是一種經(jīng)營(yíng)方略或者商業(yè)模式(趙昌文和朱鴻鳴,2012)[8]。

三 產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的特征

(一)產(chǎn)融結(jié)合的系統(tǒng)性

系統(tǒng)是指由相互聯(lián)系和相互作用的若干要素所組成的具有某種特定功能的有機(jī)整體。根據(jù)系統(tǒng)論的基本原理，構(gòu)成系統(tǒng)必須具備三個(gè)基本要件：一是系統(tǒng)由兩個(gè)以上的要素構(gòu)成，單個(gè)要素不能構(gòu)成系統(tǒng)；二是系統(tǒng)具有特定的整體性功能；三是組成系統(tǒng)的各要素之間具有嚴(yán)密的結(jié)構(gòu)性和不可分離的相關(guān)性。因此系統(tǒng)特征主要包括三個(gè)方面：整體性、層次性、動(dòng)態(tài)性。

首先，產(chǎn)融結(jié)合是一個(gè)完整的系統(tǒng)，構(gòu)成產(chǎn)融結(jié)合的各個(gè)環(huán)節(jié)相互依存、相互制約，組成了一個(gè)有機(jī)整體。各環(huán)節(jié)之間通過物質(zhì)流、信息流、資金流等的相互交換而聯(lián)結(jié)，通過資源與能力的整合而共同實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合功能的最大化、效率的最高化、信息共享的最優(yōu)化和利益分配的合理化，協(xié)同完成產(chǎn)融結(jié)合的目標(biāo)任務(wù)。第二，產(chǎn)融結(jié)合各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)關(guān)系在技術(shù)層面與經(jīng)濟(jì)層面均具有層次性，表現(xiàn)為資本、組織和產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)合。第三，產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的過程是一個(gè)周而復(fù)始螺旋式上升、逐步演進(jìn)的過程，是一個(gè)在動(dòng)態(tài)中保持平衡的狀態(tài)，逐步實(shí)現(xiàn)資本配置合理、組織協(xié)同、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)和監(jiān)管到位的理想狀態(tài)。整體性、層次性與動(dòng)態(tài)性共同構(gòu)成了產(chǎn)融結(jié)合的系統(tǒng)性特征。

產(chǎn)融結(jié)合包括了資本的結(jié)合、組織的生成和產(chǎn)業(yè)的協(xié)同。資本的結(jié)合包括產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)資本的結(jié)合。產(chǎn)業(yè)資本包括了第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)中除了金融業(yè)以外的其它產(chǎn)業(yè)。組織既有集團(tuán)公司內(nèi)部母公司與子公司之間、子公司與子公司之間，又有公司跟外部監(jiān)管組織、第三方組織、合作廠商等之間的關(guān)系。因而產(chǎn)融結(jié)合具有系統(tǒng)性(如圖4所示)。

圖4 產(chǎn)融結(jié)合系統(tǒng)性示意圖

(二)產(chǎn)融結(jié)合的過程性

產(chǎn)融結(jié)合是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。企業(yè)組織發(fā)展到一定規(guī)?；蛱囟A段后(往往具有一定的壟斷性)，在追逐更大利潤(rùn)的內(nèi)在動(dòng)力和外部政策支持推力的聯(lián)合作用下，產(chǎn)業(yè)組織和金融業(yè)組織以股權(quán)鏈接方式結(jié)成產(chǎn)融結(jié)合型組織，并進(jìn)一步通過合理配置產(chǎn)業(yè)資本和金融業(yè)資本比例，實(shí)現(xiàn)組織協(xié)同和產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)。而產(chǎn)融結(jié)合型組織運(yùn)行中也會(huì)面臨各種內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)，需要有效的監(jiān)管和調(diào)控機(jī)制，向更高層次優(yōu)化。因而，產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)現(xiàn)具有過程性。

(三)產(chǎn)融結(jié)合的一般性和特殊性

產(chǎn)融結(jié)合既具有一般性，又具有特殊性。產(chǎn)融結(jié)合的一般性是指產(chǎn)融結(jié)合構(gòu)筑在社會(huì)化大生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，是資本社會(huì)化和商品經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展的必然產(chǎn)物，內(nèi)生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。產(chǎn)融結(jié)合又因?yàn)闃?gòu)筑在不同的經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)體制之上而呈現(xiàn)出特殊性。比如我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制構(gòu)筑的經(jīng)濟(jì)制度基礎(chǔ)是社會(huì)主義公有制，體制基礎(chǔ)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。因而我國(guó)的產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制具有不同于資本主義國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制的特征。

(四)產(chǎn)融結(jié)合的多主體性

產(chǎn)融結(jié)合主體是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中能夠自主設(shè)計(jì)行為目標(biāo)、自由選擇行為方式、獨(dú)立負(fù)責(zé)行為后果并獲得利益的能動(dòng)的經(jīng)濟(jì)有機(jī)體，包括直接參與產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)組織、行業(yè)協(xié)會(huì)以及其他組織等主體。他們?cè)诋a(chǎn)融結(jié)合過程中分別獨(dú)立地從事多種與產(chǎn)融結(jié)合相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并通過市場(chǎng)體制、行政體制和行業(yè)體制進(jìn)行聯(lián)結(jié)。從利益的角度可將產(chǎn)融結(jié)合主體劃分為：產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)施主體、政府監(jiān)管主體、第三方監(jiān)管主體等。產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)施主體主要是進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)、獨(dú)立核算的企業(yè)組織等，隨著我國(guó)金融水平的發(fā)展，實(shí)施主體的范圍逐步擴(kuò)大，涵蓋了銀行、證券公司、金融控股公司等(閆佳和鐘無涯，2018)[10]。政府監(jiān)管主體主要包括負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)管產(chǎn)融結(jié)合的政府組織、政府部門所屬行業(yè)協(xié)會(huì)等；第三方監(jiān)管主體主要包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介組織。

四 產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)

(一)資本基礎(chǔ)

資本的社會(huì)化是產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的資本基礎(chǔ)，在以下幾方面體現(xiàn)出社會(huì)化特征：資本積累方式、資本占有方式、資本生產(chǎn)方式及資本管理職能。隨著生產(chǎn)社會(huì)化的逐漸發(fā)展，部分控制市場(chǎng)的大規(guī)模股份公司發(fā)展成為私人壟斷資本，促使資本社會(huì)化進(jìn)程進(jìn)一步加快。資本的社會(huì)化是生產(chǎn)社會(huì)化的必然結(jié)果。生產(chǎn)社會(huì)化理論是馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的一個(gè)重要部分。基于19世紀(jì)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史背景和發(fā)展趨勢(shì)，馬克思認(rèn)為生產(chǎn)社會(huì)化主要表現(xiàn)為生產(chǎn)的集中化和大型化，包括生產(chǎn)資料使用的社會(huì)化、生產(chǎn)過程的社會(huì)化和生產(chǎn)產(chǎn)品的社會(huì)化這三個(gè)相互聯(lián)系的方面。資本主義生產(chǎn)的社會(huì)化與資本主義生產(chǎn)資料私有制不相容，二者構(gòu)成了資本主義的基本矛盾。

生產(chǎn)的社會(huì)化帶來了資本的社會(huì)化。資本主義生產(chǎn)的社會(huì)化和資本社會(huì)化的結(jié)果導(dǎo)致了資本主義經(jīng)濟(jì)的日益集中，并表現(xiàn)為三種類型：第一種一般稱為橫向一體化，主要是指建立在專業(yè)化基礎(chǔ)上的集中和壟斷；第二種稱為縱向一體化，是把一定的社會(huì)分工轉(zhuǎn)化為以企業(yè)內(nèi)部分工為特點(diǎn)的集中；第三種稱為混合一體化，主要是指跨行業(yè)、跨部門的聯(lián)合和聯(lián)營(yíng)。

第二次科技革命的發(fā)生，推動(dòng)了工業(yè)化的發(fā)展，工業(yè)化推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步由輕工業(yè)占主導(dǎo)向重工業(yè)占主導(dǎo)轉(zhuǎn)化。因此工業(yè)化過程必然伴隨著資本集中和股份公司的普遍發(fā)展。股份公司使得資本所有制關(guān)系取得了社會(huì)化發(fā)展的新性質(zhì)。產(chǎn)融結(jié)合是社會(huì)化大生產(chǎn)條件下資本社會(huì)化的自然結(jié)果，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下自由競(jìng)爭(zhēng)向集團(tuán)壟斷競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。

(二)制度基礎(chǔ)

實(shí)踐表明，雖然各國(guó)國(guó)情、歷史文化、制度等的不同最終促成了產(chǎn)融結(jié)合模式的不同，但產(chǎn)融結(jié)合作為一種經(jīng)濟(jì)機(jī)制，其確立在經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)體制方面有同有異，經(jīng)濟(jì)制度基礎(chǔ)的相同點(diǎn)在于多種所有制經(jīng)濟(jì)成分并存(有以公有制為主體和以私有制為主體之別)；經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)的共同點(diǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。

我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合構(gòu)筑的經(jīng)濟(jì)制度基礎(chǔ)是社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度。按照十九屆四中全會(huì)的精神，我國(guó)社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度包括“公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，按勞分配為主體、多種分配方式并存，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制等”。我國(guó)的公有制經(jīng)濟(jì)主要由國(guó)有經(jīng)濟(jì)和集體經(jīng)濟(jì)組成，還包括混合所有制經(jīng)濟(jì)中的國(guó)有成分和集體成分。除公有制經(jīng)濟(jì)以外，在我國(guó)還存在著私營(yíng)經(jīng)濟(jì)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)以及中外合資經(jīng)濟(jì)、中外合作經(jīng)營(yíng)經(jīng)濟(jì)和外商獨(dú)資經(jīng)濟(jì)等經(jīng)濟(jì)成分。雖然這些經(jīng)濟(jì)成分不是或者不完全是社會(huì)主義性質(zhì)，但均是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。我國(guó)以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，公有資產(chǎn)不僅在社會(huì)總資產(chǎn)的數(shù)量上占優(yōu)勢(shì)，而且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的控制也起著主導(dǎo)作用。因此，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般屬性，也具有其特殊性。另外，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控上，堅(jiān)持把人民的當(dāng)前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、局部利益和整體利益結(jié)合起來，以間接手段為主，保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，彌補(bǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)失靈。

西方國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合構(gòu)筑的經(jīng)濟(jì)制度基礎(chǔ)是資本主義私有制。西方資本主義經(jīng)過幾百年的發(fā)展，已不再是單一的純粹的私人資本主義經(jīng)濟(jì)，而是私有制占主體的私人資本、法人資本、國(guó)有資本組成的資本主義混合經(jīng)濟(jì)?；旌纤兄平?jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，不僅沒有從根本上改變資本主義經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的性質(zhì)， 反而使得資本主義的經(jīng)濟(jì)根基更加牢固，以至于出現(xiàn)工業(yè)企業(yè)的高度集中與融合，特別是金融業(yè)資本與工商業(yè)企業(yè)緊密融合， 在主要經(jīng)濟(jì)部門中形成了一大批大型企業(yè)。這些大型企業(yè)往往都離不開國(guó)家的支持，最終形成大型的跨國(guó)壟斷型產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)集團(tuán)。西方國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)是資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。正是經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)體制等制度基礎(chǔ)的不同決定了我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合在特征、模式等方面區(qū)別于西方國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的特征與模式。

(三)組織基礎(chǔ)

產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的組織基礎(chǔ)是股份公司。因?yàn)楣煞菔钱a(chǎn)融結(jié)合的鏈接紐帶，股份公司是產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的基本組織形式。股份制企業(yè)間通過購買對(duì)方股票，相互持股、參股、控股以融合成一體，進(jìn)行以資本為對(duì)象的產(chǎn)權(quán)交易。產(chǎn)融結(jié)合型企業(yè)應(yīng)積極建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)行股份制改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。股份公司制的基本特征為生產(chǎn)要素的所有權(quán)與使用權(quán)分離，在保持所有權(quán)不變的前提下，把分散的使用權(quán)轉(zhuǎn)化為集中的使用權(quán)。通過這一路徑，能夠達(dá)到“統(tǒng)一使用、合理經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、按股分紅”的經(jīng)濟(jì)組織形式。另一方面，股份公司制必然要求建立現(xiàn)代企業(yè)制度，即建立以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，以企業(yè)法人制度為主體，以公司制度為核心，以“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”為條件的企業(yè)制度。通過完善股份公司制度，可以實(shí)現(xiàn)金融資源的統(tǒng)一調(diào)度和專業(yè)化管理(郭水文，2018)[16]。

五 結(jié) 論

當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)的全球化、金融化和虛擬化程度進(jìn)一步加深，金融資本的運(yùn)行紛繁復(fù)雜。本文遵循馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯主線，結(jié)合自20世紀(jì)80年代以來我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合歷經(jīng)萌發(fā)、形成、發(fā)展三個(gè)階段的實(shí)踐，深入全面地把握了產(chǎn)融結(jié)合的科學(xué)內(nèi)涵、發(fā)展特征和實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)，對(duì)推動(dòng)和規(guī)范產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展，處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，具有直接的理論指導(dǎo)意義。本文認(rèn)為產(chǎn)融結(jié)合包括資本、組織和產(chǎn)業(yè)三個(gè)層面的結(jié)合，產(chǎn)融結(jié)合是金融業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合基礎(chǔ)上的股權(quán)鏈接，在股權(quán)鏈接的基礎(chǔ)上生成企業(yè)組織，達(dá)成人事結(jié)合、信息溝通、業(yè)務(wù)咨詢，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展具有系統(tǒng)性、過程性、多主體性的特征。構(gòu)筑產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制的經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)有同有異。股份制和現(xiàn)代企業(yè)制度是產(chǎn)融結(jié)合共同的具體的經(jīng)濟(jì)制度基礎(chǔ)。股份公司是產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的組織基礎(chǔ)。因?yàn)楣煞菔钱a(chǎn)融結(jié)合鏈接的紐帶，股份公司是產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)的基本組織形式。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心主任楚序平在有關(guān)國(guó)有企業(yè)改革的訪談中表示，“《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，我國(guó)企業(yè)發(fā)展需著眼于改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，組建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司。國(guó)有企業(yè)下一步改革重點(diǎn)之一就在于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本與金融業(yè)資本的結(jié)合，培育產(chǎn)融結(jié)合財(cái)團(tuán)，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)效率的提升、促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低交易成本、實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)協(xié)同、完成企業(yè)國(guó)際化建設(shè)。這是中國(guó)企業(yè)發(fā)展的必然選擇。”可以看出，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本和金融業(yè)資本的融合，是我國(guó)國(guó)有企業(yè)下一步的改革方向。從理論上進(jìn)一步深入研究產(chǎn)融結(jié)合及其實(shí)現(xiàn)成為我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的重大現(xiàn)實(shí)需求。為此，本文對(duì)產(chǎn)融結(jié)合內(nèi)涵的科學(xué)界定、發(fā)展特征和實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)的深入研究，在當(dāng)前背景下無疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。