互聯(lián)網(wǎng)背景下信用制度的演進(jìn)和風(fēng)險(xiǎn)管理

文/劉澤黎

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)以信用為基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)信用的發(fā)達(dá)，不僅推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)形態(tài)從簡(jiǎn)單的商品交換到貨幣、信用貨幣以及更高形式的發(fā)展，更豐富了債權(quán)債務(wù)關(guān)系在市場(chǎng)中的作用，推動(dòng)了商品經(jīng)濟(jì)走向成本更為低廉、交換更加頻繁的階段?；ヂ?lián)網(wǎng)與信用制度的結(jié)合將信用和信用風(fēng)險(xiǎn)都擴(kuò)大到新的層面。不僅信用制度的中介和融資功能得到擴(kuò)充，其中包含的信用信息也呈指數(shù)級(jí)擴(kuò)張。尤其隨著大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)的推廣，信用測(cè)度更為具象化和數(shù)字化，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的對(duì)象和手段得到增強(qiáng)。但頻繁爆出的P2P詐騙等問題也表明，現(xiàn)有的監(jiān)管水平還不足以匹配互聯(lián)網(wǎng)金融本身的發(fā)展程度，社會(huì)發(fā)展仍需協(xié)調(diào)技術(shù)與制度相互關(guān)系的創(chuàng)新手段。

信用制度演進(jìn)的理論溯源

馬克思對(duì)信用問題的研究，主要包含在《資本論》第三卷金融資本和生息資本等內(nèi)容中。在第三卷第五篇，馬克思借由對(duì)銀行資本和虛擬資本的研究分散地對(duì)信用的特征、作用及其流通進(jìn)行了考察。馬克思認(rèn)為，信用朝著資本主義貨幣的高級(jí)階段進(jìn)行演化，并逐步代替了貨幣在支付、交易和流通中的功能。這一過程擴(kuò)大了資本主義的規(guī)模，但也造成了危機(jī)的積累。信用和信用制度的存在，一方面加速了資本的自由流動(dòng)和集聚，促進(jìn)了資本主義生產(chǎn)的利潤(rùn)平均化；另一方面也促進(jìn)了股份公司的形成，推動(dòng)社會(huì)資本越來越集中地掌握在少數(shù)人手中，形成壟斷。整體來看，馬克思對(duì)信用問題的闡述主要集中在信用對(duì)貨幣作用的延伸以及商業(yè)信用、銀行信用的出現(xiàn)上，并沒有對(duì)銀行資本等虛擬資本與生產(chǎn)資本以及經(jīng)濟(jì)周期等的關(guān)系進(jìn)行研究。

進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，計(jì)算機(jī)技術(shù)與金融資本的結(jié)合帶來了信用關(guān)系在形態(tài)和內(nèi)容上的巨大變革。作為一種“新的金融模式和運(yùn)行結(jié)構(gòu)”，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速?zèng)_擊了現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體制和信用制度，不僅為個(gè)人參與金融活動(dòng)提供了便利，而且推動(dòng)了整個(gè)金融結(jié)構(gòu)的變革。依托互聯(lián)網(wǎng)建立的平臺(tái)，客戶分布廣，中間環(huán)節(jié)少，在資源優(yōu)化配置和運(yùn)作效率等方面相比傳統(tǒng)金融模式有著較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)金融行業(yè)的發(fā)展也產(chǎn)生了顛覆性的影響。

但是，由于信息不對(duì)稱及投機(jī)者的加入，這種與新技術(shù)結(jié)合的金融方式在目前的發(fā)展中仍存在著運(yùn)行和管理風(fēng)險(xiǎn)。一方面，從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理來看，道德風(fēng)險(xiǎn)依然存在，由于信息披露和信息識(shí)別是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要決策依據(jù)，借款人會(huì)在這一過程中隱瞞對(duì)自己不利的信息，從而導(dǎo)致違約率的上升和借款率的下降。另一方面，從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避來看，對(duì)于目前仍處在起步階段的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者是其主要吸引對(duì)象，網(wǎng)貸市場(chǎng)中的投資人存在較明顯的羊群效應(yīng)和投機(jī)效應(yīng)。目前，政府和平臺(tái)自身已經(jīng)采取了一些應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)的措施，從行業(yè)自律、功能監(jiān)管、市場(chǎng)化定價(jià)以及借款人的微觀特征分析等角度加強(qiáng)了對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督管控。

對(duì)于信用制度及其風(fēng)險(xiǎn)管理，不少研究從技術(shù)進(jìn)步的視角展開分析。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)普遍認(rèn)為信用制度的發(fā)展可以緩解經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的融資約束，并通過提高資金使用效率和社會(huì)資本分配效率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)?，F(xiàn)實(shí)條件下，信用制度的不完善意味著不完全契約的存在，進(jìn)而對(duì)資本配置效率產(chǎn)生影響，通過對(duì)金融體制與科技創(chuàng)新的適應(yīng)性比較，可以發(fā)現(xiàn)金融貸款對(duì)技術(shù)發(fā)展有滯后作用，制度與技術(shù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不匹配，最終導(dǎo)致信用危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。演化經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡蘿塔·佩蕾絲將技術(shù)進(jìn)步、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)納入統(tǒng)一系統(tǒng)，從系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的觀點(diǎn)構(gòu)建了一個(gè)包含技術(shù)和制度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，從而對(duì)金融資本對(duì)技術(shù)發(fā)展的促進(jìn)和阻礙作用進(jìn)行了分階段分析。技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、制度三者的發(fā)展形成一個(gè)不斷演進(jìn)的循環(huán)，科技促進(jìn)信用制度演進(jìn)的同時(shí)也受到了來自制度的制約。

互聯(lián)網(wǎng)信用制度的內(nèi)涵

約翰·?？怂乖鴮⒔?jīng)濟(jì)、技術(shù)與金融之間的關(guān)系評(píng)價(jià)為“工業(yè)革命不得不等待金融革命”，金德爾伯格等人也肯定了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要作用，提出通過金融創(chuàng)新和信用制度演變推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？v觀歷史，信用制度隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步同步發(fā)生了適應(yīng)性的更新，同時(shí)，金融投機(jī)行為也在新技術(shù)的推廣過程中應(yīng)運(yùn)而生，并醞釀著危機(jī)。

現(xiàn)代信用制度的經(jīng)濟(jì)含義是指基于借貸關(guān)系及其衍生的信用關(guān)系形成的制度安排?；ヂ?lián)網(wǎng)的普及和網(wǎng)絡(luò)新技術(shù)的發(fā)展加深了全球經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、消費(fèi)一體化的程度，使市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，金融行業(yè)更為發(fā)達(dá)。與信用制度相關(guān)聯(lián)的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、金融市場(chǎng)和股票市場(chǎng)都受到技術(shù)的影響，在形式、功能和類型等方面表現(xiàn)出諸多新的特征。新型信用制度基于互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議，不僅能夠促進(jìn)資本集中，其自身也從簡(jiǎn)單的中介部門逐步變?yōu)槿谫Y的主要渠道，在推動(dòng)商業(yè)活動(dòng)向金融化、虛擬化發(fā)展的同時(shí)，逐漸成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中獨(dú)立的運(yùn)作部門?；诨ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的新信用制度既容納有傳統(tǒng)銀行、證券、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，如電子銀行、手機(jī)股票終端等；也包括以支付寶、網(wǎng)貸平臺(tái)等為代表的依托互聯(lián)網(wǎng)建立的金融組織形式。互聯(lián)網(wǎng)信用制度是經(jīng)濟(jì)關(guān)系在數(shù)字時(shí)代的產(chǎn)物，通過充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在數(shù)據(jù)化和信息化中的優(yōu)勢(shì)，提升了信用制度在支付和清算、信息匹配和數(shù)據(jù)獲取中的效率。由此，我們將這種以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為物理基礎(chǔ)、以借貸活動(dòng)的授信為主要目標(biāo)、以數(shù)字貨幣和虛擬票據(jù)為主要交易對(duì)象、以互聯(lián)網(wǎng)空間為主要交易地點(diǎn)的新型契約關(guān)系定義為數(shù)字信用。而構(gòu)成這種數(shù)字信用關(guān)系并對(duì)信用行為進(jìn)行約束的一系列規(guī)范設(shè)計(jì)和安排即為數(shù)字信用制度。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)信用制度表現(xiàn)出諸多創(chuàng)新性特征：

第一，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)參與到信用制度的組織框架中?；ヂ?lián)網(wǎng)信用制度通過身份識(shí)別、信息追蹤等技術(shù)首先實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)意義上的物理信任，其次才是制度意義上的信任并受到一般意義的金融監(jiān)管。信用制度的主要經(jīng)濟(jì)作用在于促進(jìn)資本的周轉(zhuǎn)，解決信息不對(duì)稱和交易成本等問題，而互聯(lián)網(wǎng)通過大數(shù)據(jù)分析和計(jì)算機(jī)算法等方式，不僅增強(qiáng)了信息的可用數(shù)量和真實(shí)性，而且提高了信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理效率。由此，基于網(wǎng)絡(luò)框架的信用制度既要遵守經(jīng)濟(jì)意義上的信用，又要遵守技術(shù)意義上的信用，從技術(shù)角度部分實(shí)現(xiàn)了對(duì)失信行為的監(jiān)督。

第二，互聯(lián)網(wǎng)自身成為一種金融市場(chǎng)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)是一種趨向于無中介的信用組織形式，資本借貸雙方不再僅僅依賴于某一特定的中介機(jī)構(gòu)，而是通過整個(gè)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)進(jìn)行多向匹配；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)衍生出諸多新型的信用形式，包括互聯(lián)網(wǎng)支付、眾籌、網(wǎng)絡(luò)貸款等，這些新互聯(lián)網(wǎng)金融形式依托社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎形成，與傳統(tǒng)金融行業(yè)既有關(guān)聯(lián)又獨(dú)立發(fā)展，成為信用制度實(shí)現(xiàn)去中介化的橋梁。

第三，信用制度的本質(zhì)“契約精神”仍舊不變。互聯(lián)網(wǎng)信用制度的本質(zhì)仍是解決資本市場(chǎng)中的資源配置不均衡，推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了社會(huì)閑散資本的集聚和流動(dòng)，資本數(shù)量和流動(dòng)速度都得到了增強(qiáng)。金融市場(chǎng)中的契約形式也更為多樣化，各類電子契約和數(shù)字契約層出不窮。但歸根結(jié)底，其內(nèi)核保持不變，仍是對(duì)商品、股權(quán)和資金的交割和清算以及對(duì)債權(quán)和期貨的托管和追索。另外，以區(qū)塊鏈為代表的新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過每人唯一的身份識(shí)別方式、快速的信息傳遞、對(duì)海量數(shù)據(jù)的搜集和分析以及網(wǎng)絡(luò)協(xié)議與現(xiàn)實(shí)信用制度的配套監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)濟(jì)行為的預(yù)估，增強(qiáng)了信用契約在實(shí)施、監(jiān)管等方面的作用力度。

互聯(lián)網(wǎng)信用制度下的風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是信用制度的主要功能，也是信用制度隨經(jīng)濟(jì)周期不斷變化的原因?？v觀信用制度的發(fā)展歷程，信用推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融資本與生產(chǎn)資本的融合，但在突破資本周轉(zhuǎn)邊界的同時(shí)，也使社會(huì)化大生產(chǎn)達(dá)到了極致，生產(chǎn)過剩伴隨著信用風(fēng)險(xiǎn)成為常態(tài)。信用風(fēng)險(xiǎn)的存在，意味著經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)、資本循環(huán)的斷裂以及危機(jī)的爆發(fā)。在互聯(lián)網(wǎng)條件下，信用關(guān)系更為復(fù)雜，信用風(fēng)險(xiǎn)背后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、制度形態(tài)和技術(shù)進(jìn)步之間的沖突也產(chǎn)生了新的變化。

從馬克思主義視角來看，信用危機(jī)產(chǎn)生的主要原因在于金融資本與生產(chǎn)資本之間價(jià)值比例的不協(xié)調(diào)。二者之間的相互關(guān)系具有周期性特征，金融資本幫助生產(chǎn)資本擴(kuò)大社會(huì)再生產(chǎn)的規(guī)模，而生產(chǎn)資本需要金融資本投入技術(shù)創(chuàng)新幫助其減緩利潤(rùn)率的下降。但是，信用制度的演化和創(chuàng)新過程并不是機(jī)械的，作為引導(dǎo)資本積累和技術(shù)創(chuàng)新的中介，信用制度自身也在演變中不斷適應(yīng)生產(chǎn)力水平的發(fā)展，并逐步成為直接影響資本積累的因素。資本主義信用風(fēng)險(xiǎn)的管理邏輯在于，通過信用投資促進(jìn)不發(fā)達(dá)國(guó)家在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的積累，擴(kuò)展世界市場(chǎng)范圍，緩解生產(chǎn)過剩；通過金融資本的擴(kuò)展掠奪不發(fā)達(dá)國(guó)家的剩余價(jià)值，形成金融壟斷并通過構(gòu)建虛擬經(jīng)濟(jì)緩解自身利潤(rùn)率的下降趨勢(shì)。隨著金融壟斷的加深，生產(chǎn)擴(kuò)張和金融化依靠信用促進(jìn)了資本積累，擴(kuò)張的資本想要擺脫實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)也越發(fā)明顯，尤其是隨著虛擬經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，資本拜物教的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

互聯(lián)網(wǎng)信用制度的發(fā)展，解決了原有信用風(fēng)險(xiǎn)防控中“信任背書不足”和監(jiān)督成本過高的問題，充分發(fā)揮了技術(shù)在提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的優(yōu)勢(shì)，對(duì)借助互聯(lián)網(wǎng)完成傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理頗有裨益。

第一，互聯(lián)網(wǎng)信用系統(tǒng)擁有充分大且可分享的信用數(shù)據(jù)庫(kù)?；ヂ?lián)網(wǎng)重新定義了人們進(jìn)行社會(huì)生活和經(jīng)濟(jì)生活的范圍，正如每個(gè)人在現(xiàn)實(shí)中都擁有身份證明一樣，互聯(lián)網(wǎng)活動(dòng)參與者的特征、活動(dòng)和交易行為也通過IP地址被證明。第二，互聯(lián)網(wǎng)信用制度在實(shí)施中可實(shí)現(xiàn)合約履行和監(jiān)督過程的智能化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了金融標(biāo)的物和契約制定的數(shù)字化，金融產(chǎn)品的交割、清算和贖回等過程均通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)，在區(qū)塊鏈技術(shù)的范疇內(nèi)，甚至可以通過“智能合約”實(shí)現(xiàn)整個(gè)交易過程的自動(dòng)化。第三，數(shù)字化流程增加了交易活動(dòng)的規(guī)范性，能將人為因素和操作失誤的干擾最小化處理。互聯(lián)網(wǎng)信用制度通過計(jì)算機(jī)編程實(shí)現(xiàn)契約的數(shù)字化和規(guī)范化，極大地降低了由人為因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)不確定性；而通過互聯(lián)網(wǎng)全網(wǎng)通行的監(jiān)督和驗(yàn)證，有效減少了惡意交易操作和人為失誤的可能性。

但是，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與信用制度的深度融合，在改變信用制度的基本形式和作用范圍的同時(shí)，也帶來了新的信用風(fēng)險(xiǎn)。一方面，新技術(shù)與信用制度的結(jié)合仍處在磨合階段，其結(jié)合具有較強(qiáng)的不確定性?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)推廣時(shí)間較短，無論是計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用程度還是監(jiān)管機(jī)制的設(shè)立都不夠完善。網(wǎng)絡(luò)在線交易中對(duì)交易者身份的確認(rèn)和信息驗(yàn)證在實(shí)施中尚未成形，從而形成信息共享的隔閡，損害征信系統(tǒng)權(quán)威性、降低網(wǎng)絡(luò)信用制度價(jià)值。由于缺乏有效管理和規(guī)制，市場(chǎng)存在大量無序競(jìng)爭(zhēng)，不僅沒有促進(jìn)資金的有效流動(dòng)，反而在惡性競(jìng)爭(zhēng)中加劇了資金泡沫的形成?；ヂ?lián)網(wǎng)信用制度在資金管理、信用承兌、流動(dòng)性管理等方面存在漏洞，包括準(zhǔn)備金管理、投資收益率的承兌以及負(fù)債償還能力等問題在互聯(lián)網(wǎng)中被再次放大。

另一方面，信息不完全造成的風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)中影響更甚。信息數(shù)據(jù)是構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)信用的基礎(chǔ)，龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)支撐互聯(lián)網(wǎng)信用在信息獲取、篩選和識(shí)別中實(shí)現(xiàn)比以往更為精密準(zhǔn)確的信息溝通，但信息的不完全在一些互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景下不僅沒有被消除，反而隨著大數(shù)據(jù)的普及應(yīng)用被擴(kuò)大。受限于技術(shù)水平的制約，互聯(lián)網(wǎng)信用數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)收集和分享功能仍非常有限，企業(yè)、機(jī)構(gòu)和政府之間尚未實(shí)現(xiàn)完全的征信共享，這種溝通隔閡反而增加了互聯(lián)網(wǎng)信用在實(shí)施中的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。另外，配套制度和監(jiān)督法規(guī)的滯后，使得信息泄漏、濫用和被盜的情況時(shí)有發(fā)生，加上互聯(lián)網(wǎng)放大了個(gè)人和團(tuán)體在掌握信息數(shù)據(jù)上的能力差異，才導(dǎo)致了“校園貸逼債”等惡性事件的發(fā)生，信息與隱私安全的泄漏，在互聯(lián)網(wǎng)虛擬平臺(tái)中變得更難追溯。

區(qū)塊鏈：互聯(lián)網(wǎng)信用制度的延伸

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N依托互聯(lián)網(wǎng)和加密算法實(shí)現(xiàn)電子記賬的技術(shù)，將區(qū)塊鏈技術(shù)與電子貨幣的發(fā)行和流通聯(lián)系起來，現(xiàn)代社會(huì)逐漸形成了基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的數(shù)字貨幣市場(chǎng)。區(qū)塊鏈技術(shù)的底層基礎(chǔ)是一個(gè)分布有眾多節(jié)點(diǎn)的鏈?zhǔn)较到y(tǒng)，各節(jié)點(diǎn)獨(dú)立記錄現(xiàn)有交易發(fā)生的信息，節(jié)點(diǎn)間以交易發(fā)生先后為順序連接成一個(gè)時(shí)間序列，每個(gè)節(jié)點(diǎn)都包含著鏈條前端的全部信息，并通過對(duì)信息的全網(wǎng)驗(yàn)證參與區(qū)塊鏈中交易信息的創(chuàng)建、傳遞和檢驗(yàn)過程。作為一種數(shù)字化、分布式的電子記賬簿，區(qū)塊鏈在信息數(shù)據(jù)的處理和供應(yīng)鏈的監(jiān)督上具有諸多優(yōu)勢(shì)，在交易參與者的身份識(shí)別、交易記錄的儲(chǔ)存和交易信息的共享方面表現(xiàn)出獨(dú)特的技術(shù)特征，包括“去中心化”和“智能合約”。其中，“去中心化”是指交易過程不存在中介和中央監(jiān)督機(jī)構(gòu)，信息傳遞完全，各節(jié)點(diǎn)參與者獲得相同的信息量?！爸悄芎霞s”是指交易合同通過計(jì)算機(jī)協(xié)議進(jìn)行驗(yàn)證、執(zhí)行和監(jiān)督，利用電子契約實(shí)現(xiàn)交易過程的程序化和標(biāo)準(zhǔn)化，既減少了通過第三方驗(yàn)證的額外成本，又避免了來自人為和外部強(qiáng)制力的制約。

區(qū)塊鏈技術(shù)分布式、去中心化以及智能合約的構(gòu)想，為技術(shù)與制度共生而成的信用制度提供了技術(shù)基礎(chǔ)，從而從兩個(gè)方面解決了現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)信用制度在風(fēng)險(xiǎn)管理中的缺陷：即信息數(shù)據(jù)確權(quán)和信息安全保障，以及信用制度管理的獨(dú)立性和低成本。一方面，利用信息數(shù)據(jù)處理的優(yōu)勢(shì)，區(qū)塊鏈技術(shù)可構(gòu)建一套完備的征信機(jī)制。信息數(shù)據(jù)確權(quán)意味著征信系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)來源、數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)傳遞過程均可數(shù)字化記錄并確定出處，通過數(shù)據(jù)的可追溯性保障真實(shí)性，通過記錄和監(jiān)督全部資質(zhì)證明活動(dòng)保障信息安全，不僅節(jié)約了信用認(rèn)證的成本，還通過各信息間的互相印證遏制了作偽的可能。另一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)增強(qiáng)了信用制度在交易中的獨(dú)立性，減少了維持系統(tǒng)穩(wěn)定的額外成本。區(qū)塊鏈技術(shù)下的信用制度擁有一套獨(dú)立的記錄賬簿，從而摒棄了第三方機(jī)構(gòu)在價(jià)值實(shí)現(xiàn)時(shí)的背書，交易過程通過自動(dòng)化程序?qū)崿F(xiàn)，因而大幅減少了監(jiān)督交易活動(dòng)所需的額外成本和各類監(jiān)管和背書機(jī)構(gòu)對(duì)交易活動(dòng)的制約。

更為重要的是，作為一種技術(shù)中包含制度條件，制度規(guī)范通過技術(shù)算法實(shí)現(xiàn)的運(yùn)行模式，區(qū)塊鏈技術(shù)有效彌補(bǔ)了信用制度的內(nèi)生缺陷。制度發(fā)展滯后于技術(shù)水平是制度變遷的內(nèi)生性問題，通過將區(qū)塊鏈技術(shù)與信用制度結(jié)合，一種同時(shí)表現(xiàn)制度和技術(shù)特征的技術(shù)共生型信用制度出現(xiàn)了。區(qū)塊鏈信用制度內(nèi)生了這一磨合過程，制度內(nèi)生于技術(shù)，區(qū)塊鏈技術(shù)的構(gòu)建就包含著制度規(guī)則，由此，使用區(qū)塊鏈技術(shù)意味著遵守規(guī)則，規(guī)則構(gòu)成制度，技術(shù)本身成為制度正常實(shí)施的監(jiān)管力量。

總而言之，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展推動(dòng)信用制度在規(guī)模和形式上達(dá)到更高級(jí)的階段，使金融市場(chǎng)更為發(fā)達(dá)，信用體制建設(shè)更為完善。隨著技術(shù)條件的不斷創(chuàng)新，信用制度自身也在降低信用風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用方面發(fā)揮出越來越大的優(yōu)勢(shì)。以區(qū)塊鏈為代表的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)新的發(fā)展，展現(xiàn)出了一種信用制度未來發(fā)展的新的趨勢(shì)，這種技術(shù)與制度合二為一的發(fā)展方向，不僅能帶來信用制度的風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升，而且可以解決現(xiàn)有信用制度中存在的內(nèi)生缺陷，展現(xiàn)出未來生產(chǎn)關(guān)系變革的可能。