陜西省金融風險測度與識別研究

李潔

摘 要：本文以陜西省月度數(shù)據(jù)為基礎，利用CRITIC賦權法構建陜西省金融風險指數(shù)，結合宏觀經(jīng)濟、地方經(jīng)濟、地方金融3個一級指標以及16個二級指標對2013-2018年陜西省金融風險進行測度。實證結果顯示2013-2015年陜西省金融風險基本處于一般水平，從2016年開始陜西省金融風險處于較低區(qū)域。

關鍵詞：陜西省金融風險;風險測度;風險識別

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.29.053

作為金融工作的根本性任務的防范金融風險事關國家安全、發(fā)展安全、人民財產(chǎn)安全，應始終作為金融工作中的重點。近年來，陜西省金融業(yè)的快速發(fā)展，2018年全省金融業(yè)增加值的GDP占比穩(wěn)定在6%左右，可見金融業(yè)對于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率越來越大。因此，防范化解陜西省金融風險是地區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的必備條件。

1 文獻綜述

隨著金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，關于金融風險防范的研究被國內(nèi)外學者關注，國內(nèi)學者大多從宏觀、微觀、區(qū)域三個角度出發(fā)對區(qū)域金融風險進行研究。如謝坤（2019）通過對31個省市進行實證分析，認為區(qū)域金融風險呈現(xiàn)由西部再到東部地區(qū)依次上升的態(tài)勢，最后提出了防范省域系統(tǒng)性風險的對策。李明強（2019）從區(qū)域經(jīng)濟、區(qū)域金融和影子銀行三個層面運用熵值法構建山東省金融風險指標。李?。?018）則從銀行、證券、保險、互聯(lián)網(wǎng)金融四個子系統(tǒng)構建區(qū)域金融風險預警體系，對防范區(qū)域金融風險提出建議。通過文獻梳理，考慮宏觀、微觀;全國和地區(qū)經(jīng)濟、金融發(fā)展特點的同時，結合陜西省經(jīng)濟、金融發(fā)展現(xiàn)狀對陜西省金融風險水平進行測度和識別研究。

2 陜西省金融風險的監(jiān)測

2.1 指標選取與數(shù)據(jù)處理

本文對于陜西省金融風險的監(jiān)測從宏觀經(jīng)濟、地區(qū)經(jīng)濟、地區(qū)金融三個一級指標出發(fā)，進一步選取16個二級指標共同構建陜西省金融風險指標體系。其中，宏觀經(jīng)濟指標的選取GDP增長率、M2/GDP、國家財政收入增長率、外匯儲備增長率、企業(yè)家信心指數(shù)變動率，共5個二級指標。地區(qū)經(jīng)濟指標選取結合陜西省經(jīng)濟發(fā)展特點共選取7個二級指標，包括地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率、地區(qū)進出口總額增長率、地區(qū)財政收入增長率、地區(qū)財政支出增長率、地區(qū)工業(yè)增加值增長率，還將地區(qū)社會消費品零售總額累計增長率和地區(qū)固定資產(chǎn)投資完成額增長率考慮在內(nèi)，以便反映地區(qū)消費水平和房地產(chǎn)市場對金融風險的影響。地區(qū)金融指標的選取從金融業(yè)四大支柱產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，考慮陜西省信托業(yè)起步較晚，發(fā)展程度有限，故主要從銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)選取地區(qū)存款變動率、地區(qū)貸款變動率、地區(qū)證券交易額變化率和地區(qū)保費收入變化率，共4個二級指標。

由于月度數(shù)據(jù)更能清晰準確的反映地區(qū)金融面臨的風險，同時考慮數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2013年到2018年共72個月度數(shù)據(jù)進行研究。數(shù)據(jù)來源于陜西省統(tǒng)計局、陜西省統(tǒng)計年鑒等。

在數(shù)據(jù)處理方面，由于指標在選取時均為增長率或變化率，因此不需要進行去量綱化。對于沒有月度數(shù)據(jù)的指標使用Eviews將相應的季度數(shù)據(jù)進行頻度轉換，并用SPSS對缺失數(shù)據(jù)進行補齊。經(jīng)過上述數(shù)據(jù)處理，得到了各指標的完整數(shù)據(jù)。

2.2 指標合成

指標體系賦權的方法主要分為客觀賦權法和主觀賦權法，其中使用較為普遍的是客觀賦權法和組合賦權法。本文選用客觀賦值法中的CRITIC法進行風險指數(shù)的合成，該方法不僅考慮了指標變異性問題，還考慮了指標間的相關性，其計算公式為：

其中，ωj表示第j個指標的權重，Cj為關于指標標準差和相關系數(shù)的函數(shù)，計算公式為：

δj為第j個指標的標準差，rij為第j個指標與第i個指標的相關系數(shù)。

首先，分別對各類二級指標進行描述性統(tǒng)計分析，得到各二級風險指標間的相關系數(shù)矩陣和每個指標的標準差。將相關系數(shù)和標準差數(shù)據(jù)代入式（2）計算出Cj，進一步通過式（1）得出3類風險指標內(nèi)的二級指標權重，結果如下：

其次，根據(jù)公式（3）（4）（5）可計算出2013-2018年陜西省宏觀經(jīng)濟金融、地區(qū)經(jīng)濟、地區(qū)金融三個一級指標，并由此得出各一級指標間的相關系數(shù)和各指標的標準差。

最后，根據(jù)一級指標相關系數(shù)和標準差，通過公式（1）（2）對三類風險進行合成，得到陜西省金融風險指標為：

從公式（6）可以看出，陜西省金融風險指標中地方經(jīng)濟和地方金融的權重較大，說明該指數(shù)對于地區(qū)經(jīng)濟金融的體現(xiàn)比較明顯，具有較強的針對性。由于所選的二級指標具有較強的季節(jié)性，為了防止季節(jié)因素對金融風險指數(shù)的影響，采用X-12季節(jié)調(diào)整法對風險指數(shù)進行季節(jié)調(diào)整。

3 陜西省金融風險的識別

通過構建陜西省金融風險指數(shù)，可以基本了解了陜西省金融風險的總體情況，但僅通過金融風險指數(shù)尚不能直觀的判斷風險的水平，為此需要對金融風險指數(shù)進行識別，即通過具體的數(shù)值或范圍來判斷陜西省金融風險處于怎樣的危險階段。在金融風險識別的方法中，使用較多的有三種：第一種是將歷史上發(fā)生金融危機時的風險指數(shù)作為參考值，若某時期風險指數(shù)超過這一值，則認為該時期風險較大。第二種是根據(jù)指數(shù)的平均值，若金融風險指數(shù)超過一定百分比的均值時，則認為此時金融風險較高;第三種是根據(jù)金融風險指數(shù)均值的1.5倍或2倍標準差設置區(qū)間，以指數(shù)是否超過該區(qū)間進行判定。以上三種方法，前兩種方法主觀性過強，且適用性弱。因此本文選用第三種方法根據(jù)風險指數(shù)均值的2倍標準差對陜西省金融風險指數(shù)進行識別。金融風險識別指數(shù)公式為：

根據(jù)公式（7）計算出陜西省金融風險識別指數(shù)以反映陜西省金融風險的變化趨勢，如圖2所示。以[-1，0]為識別區(qū)間，若識別指數(shù)大于0則認為風險水平較高;[-1，0]內(nèi)則認為風險水平一般;若識別指數(shù)小于-1則認為風險水平較低。

從圖1可以看出，在2013-2018年共72個樣本中，曾出現(xiàn)6次風險水平較高的情況，即風險識別指數(shù)大于0。其中4次出現(xiàn)在2013年初，1次出現(xiàn)在2014年末，另一次則在2015年初，這一結果與現(xiàn)實情況相一致。從宏觀經(jīng)濟來看，我國從2012年開始結束近20年10%的高速經(jīng)濟增長，2013年我國的經(jīng)濟增速為7.7%，我國經(jīng)濟發(fā)展進入“新常態(tài)”，經(jīng)濟發(fā)展面臨“三期疊加”的特殊階段。結合陜西省的現(xiàn)實情況來看，2013年由于煤炭價格斷崖式下跌，榆林民間借貸崩盤，房價腰斬，整個地區(qū)信用系統(tǒng)遭受重創(chuàng)，全市金融風險達600多億元，使得依賴能源經(jīng)濟發(fā)展的陜西省金融風險走高。2015年前兩個季度陜西省的金融風險主要是受2015年股災和石油價格暴跌的影響，使得地區(qū)金融面臨較大風險。

總體來看，雖然通過中央政府對于“千股跌?！背雠_相應的救市政策，采取寬松的貨幣政策，多次降準;地方政府為解決房價問題對房價進行調(diào)控，清理地方庫存，在一定程度上使得金融風險趨于穩(wěn)定。但陜西省金融風險水平并沒有明顯的降低，對于地區(qū)金融風險的防控還是應當?shù)玫阶銐虻闹匾暋?/p>

4 陜西省金融風險的防范

4.1 地方經(jīng)濟方面

4.1.1 推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展

陜西省實體經(jīng)濟偏重于重工業(yè)的發(fā)展，由于面臨產(chǎn)業(yè)機構轉型升級、生態(tài)環(huán)境保護、產(chǎn)能過剩等問題，地方實體經(jīng)濟發(fā)展受到嚴重制約，發(fā)展速度緩慢，缺乏有影響力的名牌企業(yè)。雖然全省生產(chǎn)總值排名靠前，但在本省內(nèi)的投資、消費不高，很難將地方總產(chǎn)出高效的循環(huán)利用。

4.1.2 對房地產(chǎn)市場進行合理調(diào)控

近年來，陜西省房價增速在全國排名較高，有關部門應對房地產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)?？刂圃诤侠矸秶?，在滿足公眾合理的住房需求的同時對炒房、存房的行為采取一定的政策抑制，例如可以從稅收、信貸規(guī)模和方向、購房政策等方面入手。

4.2 地方金融方面

4.2.1 建立精準的金融信息統(tǒng)計機制

金融數(shù)據(jù)是金融業(yè)發(fā)展的指向標和晴雨表，對于防范金融風險有著極其重要的作用。但陜西省金融數(shù)據(jù)十分分散，對于金融數(shù)據(jù)的披露較為籠統(tǒng)。建議有關部門建立專門的金融數(shù)據(jù)中心，以便于對地方金融風險進行實時有效的監(jiān)控。

4.2.2 強化對金融機構的監(jiān)管

因金融機構管理不善，監(jiān)管不到位而引發(fā)金融風險的例子屢見不鮮，例如瑞士銀行巨額虧損、巴林銀行倒閉、美國AIG公司面臨破產(chǎn)等。目前來說，陜西省對于金融機構的監(jiān)管有待加強，同時，金融機構的內(nèi)部控制制度并不完善，組織機構不合理，權利過于分散。針對金融機構監(jiān)管問題，陜西省的金融機構應多與東部發(fā)展較快的省份進行交流學習，引進先進的管理制度和方法。

參考文獻

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