電商供應鏈金融的應用研究

摘要：伴隨著互聯網大數據的崛起，電商主導的供應鏈金融模式在供應鏈金融行業(yè)中以極快的速度遙遙領先于其他供應鏈模式，占領了中國供應鏈金融行業(yè)的榜首。本文選取京東供應鏈金融為例，通過京東金融的電商供應鏈金融發(fā)展模式的研究分析，討論電商供應鏈金融的優(yōu)劣勢，并針對存在的問題分別從京東自身層面和側腹層面提出有效可行的對策建議。

關鍵詞：供應鏈金融;電商行業(yè);京東金融;發(fā)展模式

目前，我國正處于經濟轉型期，在利率市場化背景下，中小企業(yè)發(fā)展與融資難的矛盾難以解決。在全民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新政策下，小微企業(yè)已成為我國市場經濟中不可或缺的經濟主體之一。供應鏈金融為解決中小企業(yè)融資難，如今已受到廣泛關注，也是國家支持的金融項目。隨著互聯網和大數據的蓬勃發(fā)展，供應鏈金融開始尋找新的發(fā)展路徑，突破了傳統的商業(yè)模式，電商供應鏈金融應運而生，并在我國供應鏈中遙遙領先。那么以電商為主導的供應鏈融資模式有哪些？優(yōu)缺點又是什么？本文以京東為例，對其供應鏈金融模式進行具體分析，論述供應鏈金融在電商行業(yè)的應用。

1.文獻綜述及概念界定

1.1文獻綜述

近年來，供應鏈金融是國內外學者研究的熱點問題之一。國外學者Timme（2000）首先提出了供應鏈金融的整合過程，建立了供應鏈金融的權威定義; Busch（2008）提出供應鏈金融管理的核心是管理供應鏈中的資金流動，并解釋說供應鏈金融可以使相關各方受益。同時，國外學者也研究了供應鏈金融風險問題。國外學者Kaplan（2000）將電子商務與傳統供應鏈金融相結合，通過e-center為媒體開發(fā)了一種新型的金融產品和服務，可以有效地為各方提供金融服務。而國內研究，顧敏（2013）從風險角度對控制供應鏈金融的風險提出了建議;曹帥、張欣（2019）認為，供應鏈金融雖然可以緩解中小企業(yè)融資難的問題，但也面臨著標準缺失、監(jiān)管不力等問題，需要從多方面加以完善。陳威如（2013）通過舉例研究電子商務金融的運營模式，得出電子商務金融的盈利模式主要依賴于大數據、云計算、人工智能等信息技術的應用。康翠玉（2018）研究了電商金融融資模式的特點，指出未來電子商務供應鏈金融的發(fā)展趨勢主要包括核心企業(yè)與中下游企業(yè)緊密結合，提供物流供應鏈服務等。

1.2相關概念界定

1.2.1電商供應鏈金融的概念

電子商務供應鏈金融是指以電子商務平臺為核心點，從而取代大型企業(yè)原有的作用作為供應鏈的中心點。在當前電子商務平臺和云計算掌握的大數據等先進技術背景下，參與上下游企業(yè)的生產經營活動。通過巨大的信息和資本資源，解決中小企業(yè)資金短缺的問題。

1.2.2電商供應鏈金融的參與主體

（1）電子商務平臺

它取代了大型企業(yè)成為供應鏈的核心部分，是整個供應鏈運作的基礎。 這里的電子商務平臺必須是具有一定資金實力和巨大信息和數據來源的大型電子商務平臺，如京東和阿里巴巴。 這些平臺可以方便地獲取真實準確的客戶數據，如注冊數據、交易數據、客戶反饋數據和客戶關注等。同時，他們也有很強的資金來源，通過自己的平臺收集資金的能力。

（2）供應鏈上下游企業(yè)

供應鏈金融體系中的資本需求者。前提是有真正的貿易活動，可以保證真實的資本需求，降低融資風險。同時解決中小企業(yè)的資金短缺問題，使其可以進行正常的業(yè)務發(fā)展。

（3）商業(yè)銀行

在供應鏈金融的早期階段，商業(yè)銀行發(fā)揮著絕對的核心作用，為上下游企業(yè)提供包括風險管理、資本融資、信息數據分析、結算和支付在內的一系列綜合服務。 隨著電子商務供應鏈金融的出現，電子商務平臺的作用逐漸削弱了商業(yè)銀行的作用。在電子商務供應鏈金融中，銀行只提供金融支持或不出現在一些強大的電子商務平臺參與的供應鏈系統中。

（4）中介服務機構

收集和提供信息的機構。第三方物流企業(yè)就是最具代表性的。物流企業(yè)主要審查融資企業(yè)的質押情況，然后將批準的信息傳遞給銀行，成為小微企業(yè)與銀行之間的橋梁，也是小微企業(yè)申請融資和銀行發(fā)放貸款的重要環(huán)節(jié)。

1.2.3電商供應鏈金融的特點

（1）大數據，云計算等手段的應用，提高授信對象的廣度。

傳統供應鏈金融服務對象比較復雜，主要的服務對象大多與融資企業(yè)沒有關聯。而電商供應鏈金融的主要服務對象是上游供應商和下游經銷商，與之有合作關系。與前者相比，后者與參與者有關通過大數據和云計算等先進技術的應用，可以更準確地識別融資對象，從而大大提高服務對象的廣度。

（2）電子自動化系統提高融資效率。

通過流程復雜，時間長的銀行結算系統完成傳統供應鏈金融。另外，電商供應鏈金融的融資手續(xù)全部通過線上完成，所有數據在系統中顯示，包括注冊信息，審批信息，還款信息等。通過互聯網技術，電子商務平臺可以大大提高融資效率，使急需資金的企業(yè)能夠快速獲得生產經營所需的資金。

（3）大數據，云計算等手段大大增加了風險控制能力

傳統的供應鏈金融風險控制方式是通過資本需求者的抵押和擔保結合企業(yè)的財務信息等，綜合評價企業(yè)的風險水平，從而決定是否貸款。這種方法耗時長成本高，財務數據無法及時獲取。然而，電子商務供應鏈金融通過大數據的手段，可以以低成本或無成本的方式分析融資企業(yè)，從而大大提高貸款效率，降低成本，同時大大降低風險。

2.電商供應鏈金融概況

2.1電商供應鏈金融的發(fā)展現狀

目前，我國電商供應鏈金融發(fā)展迅速。根據阿里巴巴的公開數據，阿里巴巴在2010年成立了阿里小貸，僅在2017年上半年，它就貸款了近1000億元。2012年底京東推出了供應鏈金融產品，率先從中國銀行，中國建設銀行，中國工商銀行，交通銀行等金融機構獲得50多億元的信貸業(yè)務，通過與銀行合作為京東供應商提供融資。京東在2013年底推出了“京保貝”。據公開數據顯示，截至2017年1月末，“京保貝”籌集資金已超過25億元。除了京東和阿里巴巴，其他電子商務公司也在積極開展供應鏈金融領域。2013年慧聰網和民生銀行聯合推出的新e貸;2010年敦煌網和中國建設銀行聯合推出了e保通。

電商成交金額仍有顯著成績，并配合我國經濟的新常態(tài)發(fā)展，進一步刺激供應鏈融資向電子商務領域的拓展，主要電商供應鏈金融業(yè)務，促進電子商務與金融供應鏈深度融合。

2.2電商供應鏈金融存在的問題

2.2.1風險防控問題

融資數據的挖掘和模型參數的設置是網絡平臺需要進行數據分析和處理的重要環(huán)節(jié)，這本身就具有風險。電子商務融資平臺雖然短期內可以通過調試和私測實現較低的違約率，但在參數不調整或出現突發(fā)事故時，可能在短時間內導致違約率快速上升和大量壞賬。如果黑客攻擊電商融資平臺，出現了故障，甚至導致系統崩潰，電子商務小貸公司將面臨更大的風險，造成無法預計的損失。

2.2.2市場制度不健全，監(jiān)管缺位

互聯網金融行業(yè)作為新新行業(yè)在立法和監(jiān)管方面不夠完善。金融市場準入原則，電子合同確認有效性，交易主體身份認證等方面都沒有明確完整的法律規(guī)范，融資平臺標準不夠明確。由于互聯網金融的商業(yè)模式是時空和虛擬的，交易平臺往往受到互聯網的控制，不受監(jiān)管，因此驗證交易者的身份和交易信息困難，導致交易者權益無法得到有效保護，影響互聯網金融的進一步發(fā)展。

2.2.3行業(yè)集中度過高，無法實現數據共享

電商供應鏈融資需要依附成熟的供應鏈體系。前期，這一業(yè)務被寡頭壟斷，不利于信息共享和公平競爭。電商供應鏈融資業(yè)務需要積累、存儲、分析大量數據。同時，大數據是電商融資平臺的核心競爭力，因此寡頭們不與市場分享他們所掌握的大數據。一方面，對于電子商務融資企業(yè)來說，需要找到更多的大數據共享。資源寡頭企業(yè)將其視為商業(yè)秘密，不愿透露。另一方面，影響行業(yè)的現實是“大數據”仍然不夠大。

3.案例分析

3.1京東供應鏈金融模式

3.1.1“京保貝”模式分析

京東經過“銀企合作”合作模式，積累了一定的經驗和數據，并開始在京東金融推出自己的貨幣供應鏈金融創(chuàng)新產品，在2014年11月推出的“京保貝”，這是一款為京東自營平臺商家融資的產品，幫助京東自營商進行自營交易，解決了貨幣問題。它最大的特點是高效和方便。之所以如此高效快捷，是因為它的產品定位是特定于那些與東京平臺合作至少三個月的自營商家。這些商家的交易信息可以查詢到。在京東金融背景下，根據不同授信等級區(qū)分不同授信額度，融資自營商戶僅在授信額度內進行融資，并提交相關材料，京東金融訂單審核后會自動生成受理貸款。

“京保貝”模式作為京東的一種新型的創(chuàng)新融資工具，通過與傳統商業(yè)銀行貸款來對比，這種形式對于中小企業(yè)解決融資問題更加方便高效，而且對于京東集團來說，這種長期的合作關系可以控制風險，減少壞賬的機率。

3.1.2“京小貸”模式分析

除了自營商，京東平臺也允許其他商家進入平臺銷售產品。這些商家，特別是中小企業(yè)，在購買大量商品或進行大量交易時往往面臨資金短缺的問題。針對這些商家，京東在2015年10月推出了創(chuàng)新的供應鏈金融產品“京小貸”，是服務除自營商家外的這部分，依托京東大數據庫為中小企業(yè)提供小額貸款?！熬┬≠J”包含了兩個子產品，首先是訂單貸款，商家可以依靠京東大數據，根據他們的真實訂單，可以及時獲得融資。此外，訂單貸款的審批時間一般較快，貸款金額較高。二是信用貸款，信用貸款主要是根據這些貸款企業(yè)的經營狀況、日交易量和銷售量、銀行間評價和客戶滿意度以及企業(yè)的規(guī)模和資本流動性來計算。

“京小貸”與“京保貝”，流程原理相似，但產品定位不同，“京小貸”創(chuàng)新產品是為所有商家量身打造的開放平臺，申請流程和融資時間快，利率更低。

3.1.3動產融資模式分析

京東集團于 2017 年 8 月又開拓了自己新的業(yè)務板塊--“動產融資”，“動產融資”在產品定位上有了更大的突破，即包含京東平臺的商戶，也包含不是京東平臺的商戶，即全網的電商用戶。“動產融資”即企業(yè)將其動產抵押給京東，并提出貸款需求，這里指的動產是企業(yè)擁有的貨物。傳統的貸款業(yè)務抵押品非常統一，都是市場流動性很強、有競爭力的商品。但需要融資的中小企業(yè)不經營這種性質的商品。它們所交易的商品不是傳統借貸機構所需要的擔保品。此外，也很難衡量價值。與傳統金融機構不同的是，京東集團利用大數據結合互聯網技術公司建立了準確的估值模型。該模型可以幫助京東集團客觀估計中小企業(yè)提供的質押價值，幫助京東有效控制風險。中小企業(yè)是愿意合作的，因為傳統金融機構所需的貨物質押會嚴重影響他們的流動性和生產過程，京東新開發(fā)的“動產融資”業(yè)務可以幫助他們解決這個問題。

3.2京東供應鏈金融模式優(yōu)勢

3.2.1授信主體多元化

“京保貝”成立后，京東開始通過使用自有資金開展金融業(yè)務，授信主體包括銀行和京東本身。先與銀行合作，可以拿到開展業(yè)務所需的資金，然后隨著京東做大做強，有一些自有資金支持和相關業(yè)務經驗，單獨開展供應鏈金融業(yè)務，可以最充分地利用資金，擴大供應鏈金融業(yè)務，創(chuàng)收。

3.2.2融資效率高、成本低

京東供應鏈金融較銀行融資成本相對較低但融資效率很高，融資期限和融資金額也很合理。另一方面，京東有自己的資金支持，信貸接受者是熟悉業(yè)務合作的商家，可以隨時獲取商家的信息，促進了融資效率的提高和融資成本的降低。

3.2.3深入評估用戶的信用水平

京東所授信的對象絕大多數都是與其有合作關系的商戶，往往能夠掌握商務信息。同時還擁有大數據、云計算等技術，運用大量的模型來對客戶進心信用管理，深入評估用戶的信用水平，降低授信風險。然而，由于銀行供應鏈金融難以直接快速獲取大量的用戶數據，因此對用戶信用水平的評價是有限的。

4.對策建議

4.1做好風險防控工作

金融科技包括大數據、人工智能、區(qū)塊鏈和物聯網技術等，能將供應鏈上下游中小企業(yè)納入到供應鏈網絡體系中，一定程度上打通各環(huán)節(jié)信息壁壘，提升供應鏈整體效率。借助于海量的數據積累和相關技術，互聯網各個平臺應該充分發(fā)揮“數據+模型+技術”的優(yōu)勢，不斷進行創(chuàng)新升級，使得風控水平和增信能力不斷提升，降低整個運作過程中的交易成本。同時應該以技術手段聯通各方，打造一個高效運作、互聯互通和“去中心化信用支撐”模式的新型產業(yè)鏈生態(tài)。

4.2定位明確，監(jiān)管適度

由于我國法律制度本事也不健全，對于互聯網金融這種創(chuàng)新性非常強的新事物，法律法規(guī)跟不上行業(yè)發(fā)展是很正常的，目前要化解互聯網金融風險、增強監(jiān)管力度可以從以下兩方面實現：一方面要填補互聯網金融領域的法律空白，盡快建立一個全面完善的法律制度，為監(jiān)察機關提供法律保障，也為打“擦邊球”的互聯網金融公司提前設立界限;不光被動的制定法律法規(guī)，另一方面要采用積極審慎的監(jiān)管原則，主動出擊保護消費者和企業(yè)用戶，對互聯網金融機構進行功能性監(jiān)管，加大信息披露。這樣將那些裸泳的違規(guī)機構剔除出去建立一個良性競爭的市場，達到肅清市場的目的，又能使已有的合規(guī)經營的機構基于法律放心經營，降低其運營成本。這樣才能使得整個供應鏈金融在法律制度下更好的為中小企業(yè)服務。

4.3建立完善的數據共享機制

互聯網平臺可以跨界同各個平臺、機構、政府合作，建立一個開放型的數據共享平臺。因為互聯網金融機構在這方面技術底蘊比較強，可以使用數據處理技術、對所有的信息進行加密轉換，使得數據能夠顯示出需要展示的特點，但是又不會泄露出具體的數據，而在降低信用風險也有足夠的動機。因此，電子商務應建立公開、透明、共享的信用收集系統，使電子商務企業(yè)的經營環(huán)境得到客戶的理解和選擇。電子商務小額貸款機構應向公眾披露重要的商業(yè)信息、重大事件和財務狀況，并將客戶的信用信息納入信用信息系統，使整個行業(yè)受益。

參考文獻：

[1]Timme S， Williamstimme C. The financial-SCM connection[J]. 2000.

[2]Leon Busch. Supply Chain Finance： Flexibility and Ease of Implementation[J]， AFP Exchange，2008，（28）：10-11.

[3]Kaplan S， Sawhney M. B2B E-Commerce hubs： towards a taxonomy of business models[J]. Harvard Business Review， 2000.

[4]顧敏.電商企業(yè)供應鏈金融創(chuàng)新運作模式探討[J].商業(yè)時代，2015（18）：86-88.

[5]周啟清.供應鏈金融理論與操作技術[M]. 中國商務出版社，2017-07.

[6]曹帥 張鑫.淺談以互聯網為基礎的供應鏈金融創(chuàng)新模式[J].商訊，2019： 84-85

[7]李安朋.微小企業(yè)融資新出路——網絡融資[J].知識經濟，2011（02）：55-56

[8]陳威如，余桌軒.《平臺戰(zhàn)略》[J].金融電子化，2013（06）：95.

[9]康翠玉.互聯網背景下供應鏈金融的發(fā)展趨勢研究[J].長春金融高等專科學校，2018（03）：62-65.

[10]李榮.電商供應鏈網絡融資研究——基于阿里金融與京東金融的對比分析[J].

作者簡介：黃金萍（1997-），安徽銅陵人，單位：云南民族大學經濟學院，研究生，國民經濟專業(yè)，研究方向：國民經濟運行研究。