跨境并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)分析

王尚芬

摘 要：企業(yè)不斷創(chuàng)新自己的經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向，是謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵，而其中最重要的一個(gè)方法，就是并購(gòu)。新的歷史時(shí)期，我國(guó)諸多企業(yè)都開(kāi)始對(duì)國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)施，并在長(zhǎng)期的實(shí)踐中，不斷摸索更加切實(shí)可行的措施。當(dāng)前的國(guó)際形勢(shì)給跨境并購(gòu)帶來(lái)諸多的發(fā)展機(jī)遇，但同時(shí)也有許多風(fēng)險(xiǎn)因素存在，需要企業(yè)堅(jiān)持科學(xué)化發(fā)展道路，遵循循序漸進(jìn)的原則，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，將并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)降低。以創(chuàng)造良好的條件，促進(jìn)企業(yè)跨境并購(gòu)活動(dòng)的順利開(kāi)展。

關(guān)鍵詞：并購(gòu);跨境;風(fēng)險(xiǎn);挑戰(zhàn)

我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，制定的宏觀發(fā)展戰(zhàn)略為“經(jīng)濟(jì)、文化”走出去，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，所取得的成績(jī)另世界矚目?，F(xiàn)階段，在國(guó)家政策引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)對(duì)國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)大力推行，以期通過(guò)跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)，迅速融入到國(guó)際金融環(huán)境中。因此無(wú)論是并購(gòu)頻率，還是并購(gòu)規(guī)模，都再創(chuàng)新高，與國(guó)際各大企業(yè)的交流力度也在不斷加大，既將自身的視野拓寬，同時(shí)也在世界嶄露頭角。但在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，也不必避免的存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，本文對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)分析，以期為企業(yè)順利開(kāi)展跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)提供保障。

一、跨境并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)分析

1、并購(gòu)動(dòng)因風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)很多企業(yè)針對(duì)跨境收購(gòu)行為，并不了解自己最終想要獲取什么，目標(biāo)也不明確。例如，為了不讓中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拿走被收購(gòu)公司與其相同的一項(xiàng)技術(shù)，某中國(guó)某企業(yè)想對(duì)美國(guó)一家芯片測(cè)試封裝公司進(jìn)行收購(gòu)，對(duì)于這起中美跨國(guó)并購(gòu)，僅僅是被迫參與。因?yàn)槿狈γ鞔_的收購(gòu)動(dòng)因，最終造成收購(gòu)的失敗。實(shí)際上，價(jià)格僅僅是一方面，美國(guó)賣(mài)方往往對(duì)收購(gòu)動(dòng)因更加重視。

2、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)

這種風(fēng)險(xiǎn)主要有以下兩個(gè)方面的體現(xiàn)：一是具有過(guò)多或過(guò)少的信息渠道來(lái)源;二是具有不可靠的信息來(lái)源。目前，我國(guó)正在悄悄改變國(guó)際金融格局，企業(yè)為了能在談判中占領(lǐng)先機(jī)，適當(dāng)開(kāi)展跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)，應(yīng)對(duì)并購(gòu)信息準(zhǔn)確掌握。

3、融資風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)于2008年爆發(fā)金融危機(jī)之后，迅速向世界各地蔓延，并極大的影響了世界經(jīng)濟(jì)格局和中資企業(yè)跨境并購(gòu)交易活動(dòng)。我國(guó)企業(yè)外匯資產(chǎn)保值、增值問(wèn)題受美元持續(xù)貶值的影響，在一定程度上，制約了跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。

二、并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

1、強(qiáng)化國(guó)際并購(gòu)的前期研究和規(guī)劃

為了有效防范以上風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)對(duì)收購(gòu)戰(zhàn)略計(jì)劃全面制定，整合現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊，并且無(wú)縫連接國(guó)外企業(yè)。同時(shí)，制定全球發(fā)展戰(zhàn)略，以點(diǎn)帶面全線鋪開(kāi)，對(duì)并購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行明確。尋求政府支持，對(duì)國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)，從資金、政策等方面進(jìn)行扶持，由此使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力不斷增加，并在交易和談判中占領(lǐng)先機(jī)。在實(shí)施相關(guān)活動(dòng)，開(kāi)展國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)前，中資企業(yè)需要結(jié)合國(guó)際金融形勢(shì)，根據(jù)本國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件，將前期可行性研究機(jī)規(guī)劃工作做好。例如，做好充足的準(zhǔn)備工作，根據(jù)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況和跨境并購(gòu)知識(shí)等實(shí)際情況進(jìn)行整改，以便對(duì)國(guó)際并購(gòu)業(yè)務(wù)扎實(shí)的掌握。加強(qiáng)前期規(guī)劃工作，制定相應(yīng)的制度和規(guī)范，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的管理。

2、制定科學(xué)的國(guó)際并購(gòu)全過(guò)程管理機(jī)制

中資企業(yè)在進(jìn)行跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)信息，為了有效防范不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，首先，應(yīng)保證一種高效和有效的溝通狀態(tài)，以避免浪費(fèi)資源，將對(duì)方的并購(gòu)方式明確，同時(shí)，將競(jìng)爭(zhēng)環(huán)節(jié)中自身的作用予以突出。其次，應(yīng)保障一種安全可靠的信息渠道，并在此基礎(chǔ)上整合信息來(lái)源，通過(guò)實(shí)地考察的方式，對(duì)信息來(lái)源的準(zhǔn)確性進(jìn)行確定。在開(kāi)展并購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理高度重視，通過(guò)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的制定，正確評(píng)估并購(gòu)業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取具有針對(duì)性的整改措施。另外，還要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離問(wèn)題高度重視，避免本部中被蔓延子公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在完成并購(gòu)活動(dòng)后，需要有效整合并購(gòu)企業(yè)相關(guān)者的業(yè)務(wù)，在全面風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制中納入被并購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)全過(guò)程管理高度重視。

3、建立的跨境并購(gòu)評(píng)估體系

首先，企業(yè)應(yīng)通過(guò)自身的不斷努力，對(duì)跨境并購(gòu)體系進(jìn)行建立和健全。制定跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)并購(gòu)活動(dòng)是否成功進(jìn)行判斷。經(jīng)驗(yàn)證實(shí)，判斷并購(gòu)企業(yè)成功與否的標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)資產(chǎn)可持續(xù)發(fā)展情況和自身成長(zhǎng)性、以及并購(gòu)資產(chǎn)的盈利能力。其次，還要全面考量并購(gòu)企業(yè)與本部的業(yè)務(wù)協(xié)同性、戰(zhàn)略發(fā)展高度及未來(lái)發(fā)展融合情況，以有效指導(dǎo)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為，并向著戰(zhàn)略投資方向轉(zhuǎn)變。

4、有效防范并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在海外并購(gòu)過(guò)程中，需要與自身的實(shí)際情況相結(jié)合，有效調(diào)整并購(gòu)整合工作。例如對(duì)于管理制度重新制定，對(duì)崗位職責(zé)重新明確等，必要時(shí)還應(yīng)裁剪富余人員。而一旦改變了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，需要重構(gòu)企業(yè)管理模式，會(huì)使一些人員對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生抵觸情緒，由此會(huì)使企業(yè)跨境并購(gòu)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)加大。同時(shí)，由于涉及到文化差異問(wèn)題，所以在企業(yè)跨境并購(gòu)活動(dòng)中，會(huì)不可避免的出現(xiàn)文化沖突。

首先，在財(cái)務(wù)并購(gòu)整合過(guò)程中，需要有效預(yù)防融資行為帶來(lái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，通過(guò)科學(xué)的評(píng)估整合風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)跨境并購(gòu)整合戰(zhàn)略規(guī)劃中，納入有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。例如，科學(xué)的調(diào)整人事制度，從多個(gè)方面協(xié)調(diào)優(yōu)化資源配置和管理體制、財(cái)務(wù)體制等。

其次，建立有特色的企業(yè)文化，以符合自身的發(fā)展需求。為了避免企業(yè)之間的文化沖突，文化整合首先需要對(duì)被收購(gòu)方地域文化特征充分調(diào)查和了解。最后，對(duì)企業(yè)文化整合的作用高度重視，將文化的差異性盡可能的減少。并且制定新型的企業(yè)文化，與并購(gòu)后的實(shí)際情況相結(jié)合，以基層為著眼點(diǎn)，逐步滲透到企業(yè)管理基層。

結(jié)語(yǔ)：企業(yè)在確定并購(gòu)業(yè)務(wù)后，需要將跨境管理問(wèn)題重點(diǎn)解決，結(jié)合自身的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，將相應(yīng)的監(jiān)管工作做好。同時(shí)，還要將自身的利潤(rùn)水平不斷提高，以創(chuàng)造有利條件，促進(jìn)企業(yè)順利開(kāi)展跨境經(jīng)營(yíng)管理工作。另外，對(duì)企業(yè)跨境并購(gòu)中存在的各類風(fēng)險(xiǎn)因素充分考慮，為跨境并購(gòu)夯實(shí)基礎(chǔ)。本文對(duì)跨境并購(gòu)活動(dòng)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并提出了有效的防范對(duì)策。

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