地方政府債務(wù)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)
——來(lái)自四川省的證據(jù)

張 恒，文詩(shī)涵，梁伊馨

(1，2，3.成都信息工程大學(xué) 統(tǒng)計(jì)學(xué)院，成都 610103)

一、引言

地方政府債務(wù)是我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)需要解決的問(wèn)題之一，而其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系更是國(guó)內(nèi)外學(xué)者長(zhǎng)期關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)我國(guó)審計(jì)署的定義，地方政府債務(wù)是指地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)以及承擔(dān)一定救助責(zé)任的其他相關(guān)債務(wù)。地方政府債務(wù)是一種自愿性、償還性和非固定性的特殊財(cái)政收入。政府性債務(wù)實(shí)質(zhì)上反映了一個(gè)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行狀況和發(fā)展方式，反映了政府支配或影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行背后的公共權(quán)力及其所掌握的公共資源。在解決我國(guó)財(cái)政收支不平衡的問(wèn)題中，以及中央財(cái)政政策和貨幣政策的落實(shí)上，地方政府債務(wù)發(fā)揮了重要的作用。2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“統(tǒng)籌推進(jìn)‘五位一體’總體布局，協(xié)調(diào)推進(jìn)‘四個(gè)全面’戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”。目前，我國(guó)債務(wù)高企、風(fēng)險(xiǎn)積聚，除了企業(yè)債務(wù)、家庭債務(wù)在增長(zhǎng)，地方政府債務(wù)也在擴(kuò)大。2018年底，財(cái)政部印發(fā)《地方政府債務(wù)信息公開(kāi)辦法》(下文簡(jiǎn)稱《公開(kāi)辦法》)，為筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控底線提供了遵循。實(shí)踐證明，地方政府債務(wù)的管控對(duì)“防風(fēng)險(xiǎn)”有重大意義。

我國(guó)政府舉債經(jīng)歷了幾個(gè)典型的階段。在新中國(guó)成立初期，我國(guó)曾經(jīng)通過(guò)發(fā)行公債來(lái)籌集資金進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)，但是從1968年開(kāi)始不再發(fā)行公債。因此，在1968年到改革開(kāi)放初期的這段時(shí)間我國(guó)既無(wú)內(nèi)債也無(wú)外債。20世紀(jì)八十年代以后，隨著改革開(kāi)放的深入，需要通過(guò)發(fā)行債券來(lái)支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)，同時(shí)開(kāi)始進(jìn)入政府舉債的時(shí)代。我國(guó)的地方政府債務(wù)第一次出現(xiàn)是在1978年改革開(kāi)放以后，在隨后的兩年均出現(xiàn)了財(cái)政赤字，為了解決財(cái)政赤字，也是為了經(jīng)濟(jì)社會(huì)更好的發(fā)展，我國(guó)開(kāi)始公開(kāi)舉債，舉債經(jīng)歷了緩慢發(fā)展期(1978—1994年)、快速發(fā)展期(1995—2003年)和高速增長(zhǎng)期(2004年—)。從我國(guó)審計(jì)署公布的審計(jì)報(bào)告中可知，在1998年和2009年我國(guó)地方政府債務(wù)的同比增長(zhǎng)速度非常高，而在這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)之前發(fā)生了亞洲金融危機(jī)和美國(guó)次貸危機(jī)，我國(guó)在此階段積極推進(jìn)“中部崛起”和“西部大開(kāi)發(fā)”戰(zhàn)略的實(shí)施。對(duì)當(dāng)時(shí)的政府而言，更傾向于通過(guò)舉債手段，籌借大量資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，擺脫金融危機(jī)造成的不良影響以及完成戰(zhàn)略目標(biāo)。2010年末，我國(guó)的地方政府債務(wù)規(guī)模合計(jì)是107174.91億元，2013年6月底總債務(wù)增加了70000多億元，短短兩年半時(shí)間地方政府債務(wù)的增長(zhǎng)速度就達(dá)到了67%。在審計(jì)報(bào)告中還可以發(fā)現(xiàn)，負(fù)債率一直高居第一的貴州省在2009年一直到2013年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度中也高居第一；負(fù)債率位居第二、第三的重慶和云南的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也非?？?。2019年年末，與2015年年末相比，地方政府債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，增速為33%。2020年為戰(zhàn)勝新冠肺炎疫情，財(cái)政政策轉(zhuǎn)向積極的財(cái)政政策，擴(kuò)張債務(wù)，緩解了財(cái)政壓力。由此，會(huì)不會(huì)產(chǎn)生舉債定能促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的判斷呢？會(huì)不會(huì)放松對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警惕呢？

由以上問(wèn)題引出了需要進(jìn)行討論的話題，即四川省的地方政府債務(wù)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了怎樣的影響？是產(chǎn)生促進(jìn)作用，推動(dòng)四川省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呢？抑或產(chǎn)生抑制作用，制約了四川省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呢？還是既產(chǎn)生促進(jìn)作用又產(chǎn)生抑制作用，這兩種作用是否均出現(xiàn)在四川省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中呢？本文將帶著以上問(wèn)題，分析實(shí)證研究結(jié)果，得出結(jié)論并給出建議。

二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系展開(kāi)了廣泛且深入的研究，已經(jīng)形成了豐碩的成果。學(xué)者們對(duì)于兩者關(guān)系的探究，重點(diǎn)集中在政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了怎樣的影響，地方政府債務(wù)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生了怎樣的影響？從現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)來(lái)看，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的回答國(guó)內(nèi)外的專家學(xué)者看法不一。

(一)政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的國(guó)外研究觀點(diǎn)

新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的債務(wù)“有害論”。支持這一理論的學(xué)者主要認(rèn)為政府的舉債行為會(huì)推動(dòng)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本原因在于債務(wù)的大幅增長(zhǎng)使得稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁給了后代，政府的舉債行為并不利于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Cochrane(2011)贊同這一觀點(diǎn)，并且進(jìn)一步認(rèn)為政府債務(wù)會(huì)把稅收負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給后代，這將導(dǎo)致未來(lái)的稅負(fù)壓力增大，而當(dāng)期的過(guò)度消費(fèi)可能會(huì)帶來(lái)通貨膨脹，甚至在短期內(nèi)也會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)[1]2-30。

李嘉圖的債務(wù)“中性論”。支持這一理論的學(xué)者主要認(rèn)為倘若政府的支出水平不發(fā)生變動(dòng)，那么政府的舉債行為只起到了延遲稅收的作用，實(shí)際上無(wú)論是在短期內(nèi)還是在長(zhǎng)期內(nèi)都不會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和產(chǎn)出產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。Greiner(2012)同意政府舉債不影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，他認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)體中的工資是剛性的且存在失業(yè)率的情況下，政府債務(wù)并不會(huì)對(duì)勞動(dòng)力供給、資源分配和社會(huì)投資產(chǎn)生影響，那么更不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響[2]。

凱恩斯主義的債務(wù)“有益論”。凱恩斯認(rèn)為政府債務(wù)增加和暫時(shí)性減稅能夠在短期內(nèi)使居民可支配收入提高，社會(huì)總需求增加。Panizza(2012)進(jìn)一步論證了這一觀點(diǎn)，他的研究表明，增加舉債或?qū)嵤┴?cái)政赤字政策能夠?qū)Ξa(chǎn)出產(chǎn)生積極影響。其原因在于持續(xù)的衰退會(huì)使失業(yè)率上漲，導(dǎo)致失業(yè)人員產(chǎn)生強(qiáng)烈不滿情緒，工作能動(dòng)性下降，致使未來(lái)的潛在產(chǎn)出大幅減少，嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而政府的舉債行為能夠在很大程度上抑制衰退，所以無(wú)論是實(shí)行財(cái)政赤字政策還是通過(guò)舉債均會(huì)促進(jìn)產(chǎn)出增長(zhǎng)[3]。

(二)地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的國(guó)內(nèi)研究觀點(diǎn)

第一，地方政府債務(wù)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用。王敘果和張廣等(2012)認(rèn)為我國(guó)各地政府投融資平臺(tái)的建立有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[4]10-15。同樣，繆小林和伏潤(rùn)民(2014)認(rèn)為地方政府債務(wù)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著促進(jìn)的作用，但是這個(gè)促進(jìn)作用比起投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用要弱一些[5]35-40。徐長(zhǎng)生等(2016)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)政府舉債融資實(shí)際上會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，但是在不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的分位數(shù)上影響系數(shù)存在顯著的差異，落后地區(qū)與發(fā)達(dá)地區(qū)相比較而言在債務(wù)融資的過(guò)程中處于劣勢(shì)，舉債融資建設(shè)的效果較差，因此當(dāng)落后地區(qū)在適度舉債融資的時(shí)候，更要大力改善當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境，并且提高投資效率[6]77-86。胡奕明和顧祎雯(2016)在對(duì)政府債務(wù)的審計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多元統(tǒng)計(jì)分析后進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，地方政府債務(wù)對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有積極影響，即兩者存在顯著正相關(guān)，但是并未發(fā)現(xiàn)這兩者之間存在拐點(diǎn)，即并未發(fā)現(xiàn)兩者之間存在倒“U”型關(guān)系，這說(shuō)明了地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然具有促進(jìn)作用但是不存在顯著的臨界值。另外，他們還發(fā)現(xiàn)：地方政府債務(wù)在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)和高金融支持力度的地區(qū)以及人口遷出地區(qū)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用更加明顯[7]104-112。

第二，地方政府過(guò)度負(fù)債會(huì)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。劉尚希(2003)表示倘若政府不對(duì)舉債規(guī)模進(jìn)行控制，無(wú)限制地通過(guò)舉債來(lái)促進(jìn)產(chǎn)出，會(huì)使得財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，嚴(yán)重時(shí)甚至可能會(huì)引發(fā)財(cái)政危機(jī)，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退[8]23-31。程宇丹和龔六堂(2015)研究發(fā)現(xiàn)，在征收扭曲稅時(shí)，擴(kuò)大地方政府債務(wù)規(guī)模是在長(zhǎng)期阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而在征收非扭曲稅時(shí)，擴(kuò)大地方政府債務(wù)規(guī)模對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響則是中性的[9]3-28。呂健(2015)發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)年新增債務(wù)占GDP的比重小于6%的時(shí)候，地方政府債務(wù)才能夠成為有效的財(cái)政政策工具，為地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)；而倘若地方政府只通過(guò)大規(guī)模的舉債行為來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只會(huì)取得完全相反的結(jié)果[10]16-31。黃健和毛銳(2018)認(rèn)為地方政府債務(wù)融資推動(dòng)的政府投資支出能夠在一定程度上促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是這種效果不能持續(xù)，當(dāng)債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的時(shí)候，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用會(huì)不斷地減弱，并且最終會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到抑制作用[11]88-96。

(三)地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的研究

隨著研究的深入，近些年越來(lái)越多的實(shí)證研究顯示地方政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著非線性關(guān)系。Reinhart和Rogoff(2011)對(duì)20個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家60年間的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一種門檻效應(yīng)：當(dāng)政府債務(wù)與GDP的比值低于90%時(shí)，政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間無(wú)顯著相關(guān)性；當(dāng)這一比值超過(guò)90%時(shí)，政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系[12]319-350。隨后，Afonso和Jalles(2013)也發(fā)現(xiàn)二者之間存在復(fù)雜的非線性關(guān)系以及顯著的閾值效應(yīng)[13]384-407。陳詩(shī)一和汪莉(2016)研究認(rèn)為當(dāng)政府不受債務(wù)約束的時(shí)候，政府過(guò)度負(fù)債和投資行為的擠出效應(yīng)會(huì)更加明顯，因此在前期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)經(jīng)歷一定的上升階段，人均債務(wù)水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間會(huì)表現(xiàn)出倒“U”型關(guān)系；當(dāng)政府受到債務(wù)約束限制的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與人均債務(wù)水平則表現(xiàn)為負(fù)向的單調(diào)關(guān)系。與此同時(shí)，受稅收成本效應(yīng)影響，人均消費(fèi)水平會(huì)在這兩種情況下都呈倒“U”型的關(guān)系，有限的債務(wù)融資對(duì)人均消費(fèi)水平的降低有一定的延遲作用[14]37-52。韓健、程宇丹(2018)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，地方政府債務(wù)規(guī)模增加對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是非線性倒U型的，而且存在顯著的閾值效應(yīng)，當(dāng)政府債務(wù)/GDP規(guī)模超過(guò)一定比例時(shí)，負(fù)面作用開(kāi)始顯現(xiàn)，并且地方政府債務(wù)對(duì)不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也存在一定差異[15]104-112。張書華(2018)從實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有門檻效應(yīng)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)約為33.3%，處于可持續(xù)范圍；并發(fā)現(xiàn)債務(wù)通過(guò)影響總資本來(lái)顯著影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[16]13-21。徐家杰、姚耀軍(2019)采用面板平滑轉(zhuǎn)換回歸模型對(duì)中國(guó)地方政府債務(wù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)進(jìn)行分析，研究發(fā)現(xiàn)地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性影響過(guò)程在促進(jìn)與抑制效應(yīng)中進(jìn)行轉(zhuǎn)換，其中促進(jìn)效應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)；但若債務(wù)產(chǎn)出比超越臨界值54%，則促進(jìn)效應(yīng)將被抑制效應(yīng)取代。另外，地方政府債務(wù)產(chǎn)出比的臨界值具有“省際異質(zhì)性”，表明財(cái)政支出對(duì)貿(mào)易品部門投資的擠出效應(yīng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重大的抑制作用[17]33-43。

三、地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)理

債務(wù)融資是我們?cè)偈煜げ贿^(guò)的一種金融工具，被經(jīng)濟(jì)主體廣泛使用，形成規(guī)模龐大的政府債務(wù)、公司債務(wù)和家庭債務(wù)，滿足當(dāng)下的消費(fèi)和未來(lái)投資的需求，促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)，自然會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。當(dāng)?shù)卣缲?fù)著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展的重任，長(zhǎng)期以來(lái)，大多數(shù)國(guó)家地方政府負(fù)有地方政府債務(wù)，尤其發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府債務(wù)規(guī)模龐大，地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用越來(lái)越突出。戴天(2019)的研究分析了地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)理。在內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論看來(lái)，技術(shù)進(jìn)步和資本存量影響社會(huì)總產(chǎn)出，假設(shè)生產(chǎn)函數(shù)的形式為：Y=KαAβ。其中，Y是社會(huì)總產(chǎn)出，K是資本存量(人力資本存量和非人力資本存量)，A是技術(shù)水平。K和A受到政府債務(wù)的影響：第一，政府舉債增加資本存量(K)。一般來(lái)講，地方政府規(guī)模龐大的舉債，主要投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會(huì)保障等公共項(xiàng)目，首先導(dǎo)致當(dāng)?shù)胤侨肆Y本存量的顯著上升，同時(shí)，資金流入也促進(jìn)了人力資本存量增長(zhǎng)，進(jìn)而促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(Y)。第二，政府舉債促使技術(shù)進(jìn)步(A)。地方政府理應(yīng)配合和落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，利用財(cái)政資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持往往在風(fēng)險(xiǎn)較大的高科技行業(yè)，民間投資意愿較小，政府能提供政策上和資金上的扶持和資助，為技術(shù)的孵化提供了條件，促進(jìn)了技術(shù)水平發(fā)展，最終提高了社會(huì)總產(chǎn)出。第三，伴隨債務(wù)而來(lái)的財(cái)政負(fù)擔(dān)最終增加居民和企業(yè)的稅負(fù)。債務(wù)合約的本質(zhì)是到期一定還本付息，站在整個(gè)財(cái)富分配機(jī)制之上來(lái)看，由政府舉債帶來(lái)的財(cái)政負(fù)擔(dān)，最終依然會(huì)通過(guò)稅收收入等方式將資金壓力轉(zhuǎn)換到未來(lái)居民和企業(yè)頭上。進(jìn)而擠占了私人的消費(fèi)和投資，減少了私人領(lǐng)域的資本存量，抑制了私人領(lǐng)域的技術(shù)開(kāi)發(fā)能力[18]。從短期看，政府的投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正效應(yīng)明顯；從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)主要依靠私人領(lǐng)域的貢獻(xiàn)，一旦私人領(lǐng)域的貢獻(xiàn)被削弱，就會(huì)不利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。地方政府在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)管理的責(zé)任、擁有的融資優(yōu)勢(shì)，以及在“減稅降費(fèi)”財(cái)政政策的調(diào)整等情勢(shì)下，超出債務(wù)償還能力過(guò)度負(fù)債融資埋下政府失信的隱患，一旦民眾對(duì)政府喪失信心，將影響經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。償債能力越強(qiáng)，地方政府承擔(dān)債務(wù)的規(guī)模越大，地方政府的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)就會(huì)進(jìn)入良性循環(huán)，不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)對(duì)地方政府負(fù)債的能力起著決定性的作用，但是這方面的研究不多。本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，提出以下假設(shè)：(1)地方政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；(2)地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)的影響具有即時(shí)效應(yīng)，但不是持續(xù)的。選取四川省的地方債務(wù)為研究對(duì)象，研究地方債務(wù)與地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)，同時(shí)在此理論的基礎(chǔ)上，提出四川省地方政府債務(wù)安全管理辦法。

四、四川省地方政府債務(wù)概況

四川省是人口大省和西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)大省，四川省經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，地方綜合實(shí)力持續(xù)增長(zhǎng)，但各地區(qū)和各領(lǐng)域發(fā)展并不均衡，有些地區(qū)剛剛完成脫貧攻堅(jiān)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)固定資產(chǎn)投資的依賴較強(qiáng)，投資仍然是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。2008年發(fā)生的“5.12”汶川大地震，盡管已過(guò)去十幾年，但是政府仍面臨著災(zāi)后重建的重任，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求巨大，單憑政府的一般預(yù)算收入難以獲得滿足。

2019年，四川省GDP達(dá)到了46615.82億元，位居全國(guó)第六，人均GDP是全國(guó)第十八名，而且四川省的第三產(chǎn)業(yè)占比相較于全國(guó)水平偏低，工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率較高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然有較大的空間。從總體上來(lái)看，四川省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量還不高，仍然需要加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，需要全面推進(jìn)民生保障與改善。目前，對(duì)于公共融資的需求仍然保持在較高的水平，受益于綜合財(cái)力的較快增長(zhǎng)，債務(wù)負(fù)擔(dān)有所下降，在高質(zhì)量發(fā)展的背景下，投資需求上升會(huì)拉大投資資金的缺口，加重政府債務(wù)的負(fù)擔(dān)，并有持續(xù)增加的趨勢(shì)，暴露債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府債務(wù)的規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)已成為一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。

(一)四川省地方政府債務(wù)總體狀況

四川省地方政府債務(wù)的規(guī)模上升速度較快，但總體可控。隨著城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進(jìn)程的加快，四川省對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的要求進(jìn)一步提高，對(duì)公共融資的需求也進(jìn)一步提升，地方政府債務(wù)的規(guī)模也相應(yīng)增長(zhǎng)。四川省地方政府債務(wù)的舉債主體主要由政府部門和機(jī)構(gòu)、融資平臺(tái)公司、經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位等組成；四川省地方政府債務(wù)主要用于支持脫貧攻堅(jiān)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、土地儲(chǔ)備等重點(diǎn)項(xiàng)目，并形成了大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。截至2019年底，四川省地方政府債務(wù)余額為10577億元，相較于去年上漲1278億元，但仍然控制在國(guó)務(wù)院核定的債務(wù)限額11731億元內(nèi)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在總體上是可控的。全省一般債務(wù)限額為6405億元，余額為5888億元；專項(xiàng)債務(wù)限額為5326億元，余額為4689億元。如表1所示。

表1 2018年四川省地方政府債務(wù)余額情況 單位：億元

資料來(lái)源：四川省財(cái)政廳http://czt.sc.gov.cn/new_web/new_index.jsp

(二)四川省地方政府債務(wù)具體情況

四川省下轄各市的發(fā)展并不均衡，以2018年度的數(shù)據(jù)為例，如表2所示。成都市作為四川省的省會(huì)及副省級(jí)城市，在GDP、固定資產(chǎn)投資、一般公共預(yù)算收入和綜合財(cái)力等方面擁有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，其余地區(qū)與之差距懸殊，從人均GDP這方面來(lái)看，攀枝花市由于工業(yè)基礎(chǔ)雄厚，人均GDP超過(guò)成都。從債務(wù)余額這方面來(lái)看，成都市2018年底債務(wù)余額為2449.6億元，南充市為667.6億元，其余各州市的債務(wù)余額均低于500億元。從債務(wù)率這方面來(lái)看，廣元、巴中等17市州債務(wù)率均超過(guò)100%的警戒線，其中巴中市最高，達(dá)到了354.3%。四川省內(nèi)近八成的州市債務(wù)率超過(guò)100%的警戒線。

表2 四川省2018年下轄各州市經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)和債務(wù)狀況

表2(續(xù)表)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)環(huán)境云官網(wǎng)(http://www.65en.com/Article/detail/id/2925.html)；2019年《四川統(tǒng)計(jì)年鑒》；2018年四川省各市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。

五、四川省地方政府債務(wù)與地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的實(shí)證

(一)模型與指標(biāo)的選取

本文利用四川省2002-2016年間的數(shù)據(jù)，選取GDP增長(zhǎng)率(Y)和負(fù)債率(X)作為因變量和自變量，運(yùn)用VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析。VAR模型是一種基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)性質(zhì)的非線性的方程組模型，用系統(tǒng)中所有當(dāng)期內(nèi)生變量對(duì)所有變量的若干滯后變量進(jìn)行回歸，以分析隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量的動(dòng)態(tài)沖擊，從而研究?jī)?nèi)生變量之間的動(dòng)態(tài)響應(yīng)關(guān)系。

由n個(gè)變量滯后p期構(gòu)建的VAR模型表示為：

Yt=c+Π1Yt-1+Π2Yt-2+…+ΠpYt-p+ut

其中，Yt為n×1階時(shí)間序列向量；Πp為n×n階參數(shù)矩陣；c為n×1階常數(shù)項(xiàng)向量；ut為n×1階隨機(jī)誤差向量。

為了進(jìn)一步消除異方差帶來(lái)的影響，分別對(duì)變量取對(duì)數(shù)，再以取完對(duì)數(shù)的LNY和LNX作為最終變量進(jìn)行VAR向量自回歸分析。構(gòu)建以下模型：

(二)數(shù)據(jù)選取

目前，我國(guó)地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)信息公布制度沒(méi)有完全建立起來(lái)，在計(jì)量過(guò)程中，存在數(shù)據(jù)的可得性問(wèn)題，目前難以全面獲得四川省各個(gè)年度各種類別的具體數(shù)據(jù)。因此，本文采用仲凡和楊勝剛(2017)所提出的使用地方財(cái)政一般預(yù)算收支占GDP的比重來(lái)作為負(fù)債率的替代變量[19]139-147，四川省地方政府債務(wù)總額序列數(shù)據(jù)(2002—2016年)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，見(jiàn)表3。

表3 四川省2002—2016年地方政府債務(wù)和地區(qū)生產(chǎn)總值

表3(續(xù)表)

資料來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2003—2017》

(三)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

VAR模型的成立要求所選擇的時(shí)間序列必須是平穩(wěn)的，不然VAR模型會(huì)出現(xiàn)“偽回歸”的現(xiàn)象，而大部分的時(shí)間序列都是非平穩(wěn)的，因此需要對(duì)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。所以，采取了ADF單位根檢驗(yàn)來(lái)判斷所選擇的時(shí)間序列是否平穩(wěn)。由表4所示的檢驗(yàn)結(jié)果可知，LNX和LNY的ADF值都大于在5%的顯著性水平下的檢驗(yàn)值，而且P值也都大于0.05，所以LNX和LNY都不是平穩(wěn)序列，均存在單位根。因此對(duì)LNX和LNY都進(jìn)行一階差分，由表中的檢驗(yàn)結(jié)果可知，LNX和LNY的一階差分均不存在單位根，即一階差分后的序列是平穩(wěn)的，即LNX和LNY都是一階單整序列。

表4 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

(四)Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

為了防止偽回歸現(xiàn)象的出現(xiàn)，本文運(yùn)用基于矩陣的秩和特征根的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。因?yàn)樵瓟?shù)據(jù)是不平穩(wěn)序列，但一階差分序列是平穩(wěn)的，所以可以采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法，能夠防止偽回歸現(xiàn)象的出現(xiàn)。經(jīng)過(guò)計(jì)算，此VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為1。由表5分析可知，兩個(gè)原假設(shè)的P值均小于5%，所以可以拒絕原假設(shè)，認(rèn)為DLNX和DLNY存在協(xié)整關(guān)系，即它們之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

表5 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

(五)Granger因果檢驗(yàn)

為更有效地分析地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，現(xiàn)在再進(jìn)一步對(duì)DLNY與DLNX之間的因果關(guān)系情況進(jìn)行檢驗(yàn)。利用EViews軟件，采用Granger因果關(guān)系法，對(duì)DLNY與DLNX進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果如下表6所示。

表6 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

當(dāng)假設(shè)“DLNX does not Granger Cause DLNY”時(shí)，其檢驗(yàn)的P值為0.0352，小于0.05，故在5%水平下可以拒絕該假設(shè)，這說(shuō)明了DLNX在5%水平下對(duì)DLNY存在顯著的Granger因果關(guān)系。即四川省負(fù)債率變動(dòng)是該地區(qū)GDP增長(zhǎng)率變動(dòng)的格蘭杰原因，這表明在四川省目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與舉債環(huán)境下，地方政府債務(wù)的變動(dòng)會(huì)顯著影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)的幅度大小；而當(dāng)假設(shè)“DLNY does not Granger Cause DLNX”時(shí)，其檢驗(yàn)的P值為0.9519，顯著大于0.05，故接受該假設(shè)，這說(shuō)明了DLNY對(duì)DLNX不存在顯著的Granger因果關(guān)系。即四川省GDP增長(zhǎng)率的變動(dòng)不是該地區(qū)負(fù)債率變動(dòng)的格蘭杰原因，這表明過(guò)去四川省GDP增長(zhǎng)率的變動(dòng)并不能解釋當(dāng)期該地區(qū)負(fù)債率的變動(dòng)，二者沒(méi)有呈現(xiàn)同步變化態(tài)勢(shì)。總結(jié)來(lái)說(shuō)，DLNX對(duì)DLNY存在著單向的Granger因果關(guān)系，即四川省負(fù)債率的變動(dòng)能夠引起該地區(qū)GDP增長(zhǎng)率的變動(dòng)。

(六)脈沖響應(yīng)分析

脈沖函數(shù)可以用來(lái)反映模型中的各個(gè)變量之間的沖擊擾動(dòng)關(guān)系。由圖1可以看出，當(dāng)DLNY受到來(lái)自DLNX的一個(gè)正向標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后，DLNY在第2期表現(xiàn)出了較大的正向響應(yīng)，隨后下降，大約從6期之后響應(yīng)開(kāi)始波動(dòng)直至收斂。這表明了四川省地方政府債務(wù)的增加提高了該地區(qū)的GDP，但該效應(yīng)不持續(xù)，當(dāng)GDP的增長(zhǎng)達(dá)到最大值后隨即開(kāi)始下降，政府債務(wù)規(guī)模的增加使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。四川省地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)其地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只存在即時(shí)效應(yīng)，而沒(méi)有持續(xù)效應(yīng)。

圖1 DLNY受到DLNX的沖擊后的脈沖響應(yīng)

由圖2可以看出，當(dāng)DLNX受到來(lái)自DLNY的一個(gè)正向標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后，DLNX在第1期表現(xiàn)出了較大的負(fù)向響應(yīng)，在第3期時(shí)轉(zhuǎn)為正向，大約從4期之后響應(yīng)趨近于0。這表明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以在當(dāng)期抑制地方政府債務(wù)的增長(zhǎng)，但該效應(yīng)持續(xù)的時(shí)間不長(zhǎng)。

圖2 DLNX受到DLNY的沖擊后的脈沖響應(yīng)

(七)方差分解

方差分解的研究方法用來(lái)研究其他內(nèi)生變量對(duì)于所研究變量預(yù)測(cè)方差的貢獻(xiàn)度，進(jìn)一步來(lái)評(píng)價(jià)不同內(nèi)生變量對(duì)所研究變量的重要性。進(jìn)行方差分解所得到的結(jié)果如下表7所示。

表7 方差分解結(jié)果

由表7可以看出，在第1預(yù)測(cè)期中，GDP增長(zhǎng)率變化1%，這個(gè)變化有27.09%左右是由自身內(nèi)部的因素所引起的，有72.91%左右是由地方政府債務(wù)所引起的。而在之后隨著預(yù)測(cè)期的增大，由地方政府債務(wù)所引起的部分有所上升，在第7期的時(shí)候基本保持穩(wěn)定，大約在73.07%左右浮動(dòng)?？梢钥闯?，適當(dāng)?shù)牡胤秸畟鶆?wù)水平對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯。

六、結(jié)論與建議

實(shí)證研究結(jié)果顯示，四川省的地方政府債務(wù)與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著單向的Granger因果關(guān)系，地方政府債務(wù)是其地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，而地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是其地方政府債務(wù)的Granger原因。而且，根據(jù)脈沖響應(yīng)分析，四川省地方政府債務(wù)的增長(zhǎng)能夠在一定程度上促進(jìn)其地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是這種效果不能持續(xù)。即四川省地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有即時(shí)效應(yīng)，而無(wú)持續(xù)效應(yīng)，當(dāng)債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的時(shí)候，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用會(huì)不斷地減弱。這是因?yàn)榈胤絺鶆?wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，會(huì)產(chǎn)生巨額的償債壓力以及對(duì)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性的擠占，產(chǎn)生擠出效應(yīng)，使得四川省地方政府債務(wù)對(duì)于該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響逐漸減弱。

基于上述結(jié)論，本文認(rèn)為用債務(wù)來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式在短期內(nèi)會(huì)取得一定的效果，隨著債務(wù)的增加，債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隨之增加，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展角度出發(fā)，債務(wù)高企會(huì)成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融不穩(wěn)定因素。經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展離不開(kāi)債務(wù)的合理增長(zhǎng)，只有將地方政府債務(wù)控制在一個(gè)合理的規(guī)模內(nèi)，才能夠更好地使地方政府債務(wù)促進(jìn)其地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以，四川省不能因?yàn)榈胤秸畟鶆?wù)可以在短期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)而忽視了存在的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生盲目舉債的行為。四川省在發(fā)揮地方政府債務(wù)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展特殊作用的同時(shí)，防止債務(wù)規(guī)模失控，避免帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，高效管控地方政府債務(wù)勢(shì)在必行。

(一)建立地方政府債務(wù)管理體系

管理體系的建立是債務(wù)有效管理的保障。一要四川省統(tǒng)籌加強(qiáng)政府債務(wù)管理。建立有效的管理體系，成立地方債務(wù)管理的專門機(jī)構(gòu)，專業(yè)管理人員負(fù)責(zé)，明確政府舉債融資的規(guī)范和各債務(wù)主體的責(zé)任，劃清政府舉債融資邊界，加強(qiáng)對(duì)債務(wù)的舉債、管理和使用的考核，評(píng)估政府債務(wù)管理績(jī)效，精準(zhǔn)管理債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)立債務(wù)預(yù)警機(jī)制，制定債務(wù)預(yù)警指標(biāo)，總債務(wù)額與GDP的比例和總債務(wù)額與財(cái)政收入水平的比例是直觀和便利的兩個(gè)預(yù)期的參考指標(biāo)。同時(shí)，動(dòng)態(tài)觀察地方政府債務(wù)的最大規(guī)模，將最大規(guī)模作為預(yù)警參考點(diǎn)。由于四川省各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在著差異，所以應(yīng)該針對(duì)各個(gè)地區(qū)不同的狀況，因地制宜，制定不同地區(qū)的預(yù)警線?！罢e債必須有償還計(jì)劃和穩(wěn)定的償還資金來(lái)源”，舉債匹配償債能力，維護(hù)市場(chǎng)法則，踐行契約精神，提升政府信用和治理能力。二要建立債務(wù)管理的激勵(lì)機(jī)制。切實(shí)發(fā)揮地方政府債務(wù)管理專門機(jī)構(gòu)的作用，制定機(jī)構(gòu)管理職責(zé)，賦予相應(yīng)的權(quán)力與責(zé)任。建立正向激勵(lì)的機(jī)制，債務(wù)管理的好壞與舉債的空間相掛鉤，管理越好，風(fēng)險(xiǎn)越小，舉債空間越大。動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)與分析地方政府債務(wù)的狀態(tài)，評(píng)估債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，管理和處置可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)。

(二)有效管控地方政府債務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)

地方政府促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有效管理社會(huì)，財(cái)政發(fā)揮著不可替代的作用，舉債是其重要的融資手段。合理的債務(wù)規(guī)模，既滿足政府的財(cái)政需要，又不會(huì)觸及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。四川省要通過(guò)加強(qiáng)對(duì)地方政府債務(wù)的內(nèi)部管控，控制地方政府債務(wù)的增長(zhǎng)速度。一是將地方政府舉債納入預(yù)算管理。根據(jù)新《預(yù)算法》的規(guī)定，將舉債融資全面納入收支預(yù)算編制中，地方政府債務(wù)納入預(yù)算管理是規(guī)范預(yù)算管理的重要組成部分。二是優(yōu)化地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高專項(xiàng)債務(wù)的比例。一般來(lái)講，地方政府債務(wù)由一般性債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)構(gòu)成，與一般債務(wù)相比，專項(xiàng)債務(wù)配有專門的項(xiàng)目，有盈利保障，安全性較高。三是控制地方政府債務(wù)存量額，如實(shí)化解“存量債務(wù)”。

目前，地方政府債務(wù)總體可控，高質(zhì)量的地方社會(huì)治理需要優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，處理好債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。一是拓展融資渠道，降低債務(wù)性融資額。比如發(fā)展PPP項(xiàng)目融資。二是地方政府存量債務(wù)按照財(cái)政部的規(guī)定對(duì)地方政府債務(wù)分類甄別，包括一般債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)。對(duì)于各種地方存量債務(wù)而言，做到嚴(yán)格考核，依照“借、還、用”相統(tǒng)一的原則，考查各級(jí)地方政府的舉債行為和管理水平，明確舉債主體的償還責(zé)任。根據(jù)不同的地方政府存量債務(wù)類型采取不同的措施。比如對(duì)于地方政府存量債務(wù)中公益性項(xiàng)目融資平臺(tái)公司的舉債，項(xiàng)目沒(méi)有穩(wěn)定收益，僅依靠財(cái)政資金償還債務(wù)，地方政府清理這類型的公司，剝離風(fēng)險(xiǎn)。三是依據(jù)財(cái)政部的要求，發(fā)行地方政府債券置換部分存量債務(wù)。四是限制新債發(fā)行額，創(chuàng)新地方債務(wù)融資方式，完善地方債務(wù)市場(chǎng)，管控資金流向，提升專項(xiàng)債務(wù)的管理水平。四川省應(yīng)配合積極的財(cái)政政策，高質(zhì)量地完成地方債券的發(fā)行，引入境外機(jī)構(gòu)投資者，拓展債券市場(chǎng)主體，延伸公共項(xiàng)目投資領(lǐng)域，完善四川省地方防疫體系建設(shè)，加大在建項(xiàng)目和新基建項(xiàng)目的投資。

(三)增強(qiáng)地方政府債務(wù)信息的透明度

目前，地方政府債務(wù)信息公開(kāi)制度不健全，不準(zhǔn)確不全面的信息給研究者帶來(lái)困擾?？茖W(xué)認(rèn)識(shí)產(chǎn)生偏差，不能及時(shí)暴露風(fēng)險(xiǎn)，不能為管理層提供可靠的信息，導(dǎo)致管理松懈、監(jiān)管麻痹，失去做出正確決策的時(shí)機(jī)或決策錯(cuò)誤。地方政府債務(wù)預(yù)警與風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制的有效運(yùn)行，以及地方政府債務(wù)的有效管理都離不開(kāi)真實(shí)準(zhǔn)確的地方政府債務(wù)的信息。因此，地方政府應(yīng)該增強(qiáng)地方政府債務(wù)的透明程度，認(rèn)真執(zhí)行財(cái)政部分頒發(fā)的《公開(kāi)辦法》要求，建立地方債務(wù)信息披露制度，完善的會(huì)計(jì)核算制度和綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度，以此來(lái)真實(shí)可靠地核算和披露完整的地方政府債務(wù)信息，接受社會(huì)各界的監(jiān)督，為準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)地方債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的效應(yīng)提供前提條件，以便準(zhǔn)確評(píng)估和及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，最終為地方政府提供科學(xué)決策的依據(jù)。