數(shù)字貨幣：貨幣體系的機(jī)遇還是挑戰(zhàn)？

史晨菲

摘 要：數(shù)字貨幣是區(qū)塊鏈技術(shù)的重要應(yīng)用之一，經(jīng)過十余年飛速發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，引起了廣泛的關(guān)注。數(shù)字貨幣利用分布式記賬技術(shù)、時間戳技術(shù)等區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)，依托互聯(lián)網(wǎng)平臺，形成一個去中心化、匿名化、交易成本低、交易效率快的電子交易系統(tǒng)。但由于發(fā)展不完善，在應(yīng)用方面還存在技術(shù)不成熟、幣值不穩(wěn)定、和現(xiàn)有貨幣制度產(chǎn)生沖突等問題，在未來仍需各方重視數(shù)字貨幣的發(fā)展情況，完善監(jiān)督監(jiān)管機(jī)制，推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助推中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;區(qū)塊鏈技術(shù);貨幣體系;信用體系

伴隨著新一輪信息科技革命，數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵動力。作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的重要產(chǎn)物，區(qū)塊鏈技術(shù)已延伸到金融、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字資產(chǎn)交易等多個領(lǐng)域，推動社會向數(shù)字化、智能化方向發(fā)展。習(xí)近平在主持中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)時強(qiáng)調(diào)，區(qū)塊鏈技術(shù)的集成應(yīng)用在新的技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)變革中起著重要作用。我們要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展[1]。目前區(qū)塊鏈領(lǐng)域最廣泛、最成熟的應(yīng)用是以比特幣為代表的各類數(shù)字貨幣，近幾年數(shù)字貨幣飛速崛起，在幣種、幣值、流通市值等方面均快速增加，逐漸上升為人們關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

一、數(shù)字貨幣的產(chǎn)生

貨幣是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)物之一，先后經(jīng)歷了金屬貨幣、紙質(zhì)貨幣、電子貨幣等階段。20世紀(jì)80年代以來的信息革命使得以電子、網(wǎng)絡(luò)為代表的新技術(shù)迅速崛起，貨幣形式也因此得到了跨越式發(fā)展，衍生出一類新的貨幣——數(shù)字貨幣。數(shù)字貨幣是一種在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)行、流通的新型貨幣形式，這類貨幣基于節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字加密算法，依靠數(shù)據(jù)交換實(shí)現(xiàn)貨幣的基本功能。

信息革命初期便出現(xiàn)了最早的數(shù)字貨幣嘗試。1982年，美國密碼學(xué)家大衛(wèi)·喬姆發(fā)表了一篇名為《用于不可追蹤的支付系統(tǒng)的盲簽名》的開創(chuàng)性論文，提出將加密技術(shù)運(yùn)用到現(xiàn)金上的想法，并在1993年發(fā)明了人類歷史上第一種數(shù)字貨幣eCash，采用盲簽名技術(shù)來支持匿名交易，保護(hù)用戶的隱私權(quán)。1998年，美國華裔工程師戴偉提出了第一個去中心化的數(shù)字貨幣構(gòu)想B-money，首次明確了分布式記賬的概念，即由多個具有記賬功能的節(jié)點(diǎn)共同維護(hù)一個特定賬本的分布式存儲系統(tǒng)。2005年，尼克·薩博在設(shè)想Bitgold時引入了POW工作量證明機(jī)制，以新幣作為挖出區(qū)塊的獎勵，成功解決了“貨幣生成”的難題。盡管B-money和Bitgold沒能最終落地實(shí)施，但其中蘊(yùn)含的思想為日后數(shù)字貨幣的形成提供了借鑒方向。

比特幣的出現(xiàn)使數(shù)字貨幣進(jìn)入一個新的階段。中本聰總結(jié)了過去失敗的案例，并對各種技術(shù)進(jìn)行融合，發(fā)明了最早的區(qū)塊鏈技術(shù)。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，比特幣白皮書《比特幣：一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》發(fā)表，指出用比特幣在線支付可以直接由一方發(fā)起并支付給另一方，中間不需要經(jīng)過任何第三方的金融機(jī)構(gòu)[2]。2009年，中本聰在第一個區(qū)塊鏈中通過“挖礦”產(chǎn)生50個比特幣，標(biāo)志著比特幣系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)行。比特幣自問世以來，在全球范圍內(nèi)受到廣泛關(guān)注，同時也使得更多的數(shù)字貨幣出現(xiàn)。

目前全球數(shù)字貨幣的種類已超過五千種，總市值超過三千億美元，日成交額近一億美元。比特幣以近1.3萬億的流通市值穩(wěn)居數(shù)字貨幣之首，此外還有以太坊、泰達(dá)幣、瑞波幣等數(shù)字貨幣同樣蓬勃發(fā)展。2019年由Facebook發(fā)起的Libra以及由中國推出的DCEP則標(biāo)志著數(shù)字貨幣在私人交易之外的全新嘗試。

二、數(shù)字貨幣的特征

（一）去中心化、獨(dú)立性

傳統(tǒng)的信用貨幣體系中貨幣的發(fā)行、流通及監(jiān)管都依賴于主權(quán)政府、銀行等中心化機(jī)構(gòu)，而在去中心化的數(shù)字貨幣系統(tǒng)中，所有數(shù)據(jù)都通過預(yù)先設(shè)定的程序自動運(yùn)行，不需要固定的第三方中心機(jī)構(gòu)進(jìn)行人為干預(yù)。這使得系統(tǒng)中各節(jié)點(diǎn)彼此獨(dú)立、高度自治，只要進(jìn)入同一系統(tǒng)，知道對方的賬戶地址，交易主體之間可以直接進(jìn)行無地域限制的點(diǎn)對點(diǎn)交易，大大提高了交易的效率和準(zhǔn)確性[3]。

（二）安全性

比特幣等數(shù)字貨幣在交易過程中采用不可逆轉(zhuǎn)的哈希算法進(jìn)行加密，每個新產(chǎn)生的區(qū)塊中都包含了前面所有區(qū)塊中已有的信息，并嚴(yán)格按照時間順序推進(jìn)[4]。數(shù)字貨幣系統(tǒng)是一個全球性的開放系統(tǒng)，修改歷史數(shù)據(jù)的行為可以被追溯，該節(jié)點(diǎn)的用戶會因損害他人利益遭到所有其他節(jié)點(diǎn)的排斥，只有真實(shí)發(fā)生、被所有節(jié)點(diǎn)認(rèn)可的信息才得以存在。交易信息的真實(shí)性和不可篡改性使得數(shù)字貨幣具有高于傳統(tǒng)貨幣的安全性。

（三）匿名性

數(shù)字貨幣的交易過程中交易雙方可采取匿名形式，由于所有節(jié)點(diǎn)的用戶交易時均認(rèn)可并遵循系統(tǒng)設(shè)定的算法，交易信息的安全性得以保障，支付時用戶無需知曉交易對手的真實(shí)身份。匿名交易有利于保護(hù)用戶隱私，減少信息泄露風(fēng)險，降低身份信息被竊取的可能性。

三、數(shù)字貨幣的優(yōu)勢

（一）數(shù)字貨幣優(yōu)化貨幣體系

數(shù)字貨幣去中心化發(fā)行和交易無國界的特點(diǎn)使得其天然就具有“世界貨幣”的功能。數(shù)字貨幣沒有具體的發(fā)行機(jī)構(gòu)，也不依賴于任何主權(quán)國家，只需設(shè)定算法和加密方法即可借助互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)交易。比特幣誕生前夕，美國過度舉債消費(fèi)、增發(fā)貨幣，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過度膨脹，引發(fā)了金融危機(jī)和通貨膨脹。金融危機(jī)席卷全球后，大多數(shù)國家應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的方法都是采取量化寬松的貨幣政策，貨幣供應(yīng)量增長，超過貨幣需求量，繼而引發(fā)世界范圍內(nèi)新一輪的通貨膨脹[5]。這引起人們對現(xiàn)有貨幣體系進(jìn)行反思，認(rèn)識到國際貨幣體系長期存在的弊端，由此催生了比特幣去中心化、總量恒定的思想。與主權(quán)貨幣相比，數(shù)字貨幣的創(chuàng)建、流通、交易都是在一個自由競爭的市場上進(jìn)行，貨幣數(shù)量不會受到人為操縱，有效避免了主權(quán)貨幣發(fā)行過量導(dǎo)致的通貨膨脹問題。

此外，主權(quán)貨幣想成為世界貨幣，需要該國具有強(qiáng)大的綜合國力，在經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、科技等多領(lǐng)域具有壓倒性優(yōu)勢，依靠霸權(quán)將自己的主權(quán)貨幣推行為世界貨幣，難免引起動蕩甚至戰(zhàn)亂。而數(shù)字貨幣自產(chǎn)生起就依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)連接全球，只要接入網(wǎng)絡(luò)，用戶可以持有、兌換所有品種的數(shù)字貨幣并與任何人進(jìn)行交易，而不受地理空間和政治因素等的限制。可以說，數(shù)字貨幣是在現(xiàn)有貨幣形式上的進(jìn)一步擴(kuò)展，可以在全世界范圍內(nèi)達(dá)成共識。

（二）數(shù)字貨幣重建信用體系

交換是商品流通中的重要環(huán)節(jié)，而成功交易是建立在交易雙方互相信任、達(dá)成共識的基礎(chǔ)之上的。信任和信用的建立需要經(jīng)過時間檢驗(yàn)或依賴于某種制度，比如銀行等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)歷漫長的發(fā)展過程才得到公眾的信任，政府等借助國家權(quán)力建立其信用。而區(qū)塊鏈技術(shù)的誕生使得數(shù)字貨幣可以迅速在用戶中建立信用，實(shí)現(xiàn)價值交換，這對信用體系具有重構(gòu)性的意義。

數(shù)字貨幣區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣的核心就是依靠區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)分布式記賬。分布式記賬是區(qū)塊鏈技術(shù)的重要特征之一，在區(qū)塊鏈中，所有信息不是由中心機(jī)構(gòu)保存，而是由所有交易者同時記錄和保存，信息經(jīng)過認(rèn)證后由鏈上的每個人為他人提供信用擔(dān)保。如果想要篡改數(shù)據(jù)，需要控制整個系統(tǒng)中一半以上的節(jié)點(diǎn)才能實(shí)現(xiàn)，隨著用戶數(shù)量的提升，控制超過50%的網(wǎng)絡(luò)幾乎是一件不可能的事情。因此，基于區(qū)塊鏈技術(shù)而成的數(shù)字貨幣可以依靠技術(shù)確保信息存在的真實(shí)性，在用戶之間形成信任共識。

區(qū)塊鏈技術(shù)的另一重要特征是時間戳驗(yàn)證。采用時間戳技術(shù)，在每一筆交易項(xiàng)目的區(qū)塊里引入加密后的數(shù)字時間標(biāo)識，新生成的區(qū)塊加在原有區(qū)塊之后，形成一條按時間戳先后排列的數(shù)據(jù)鏈，鏈條上的每筆數(shù)字貨幣的增減、每個賬戶節(jié)點(diǎn)交易的歷史信息都是可查詢的。加蓋時間戳后，相當(dāng)于證實(shí)了資產(chǎn)所有權(quán)和使用權(quán)的合法性，確保了價值的唯一性?；诜植际接涃~技術(shù)以及時間戳技術(shù)，數(shù)字貨幣交易避免了信息不對稱引起的信任問題，構(gòu)建了跨越時間的共識機(jī)制，迅速進(jìn)行信用共建并完成所有權(quán)的確認(rèn)，建造了一個全新的、不需要中心化機(jī)構(gòu)的信用體系。

四、數(shù)字貨幣當(dāng)前存在的局限性

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)目前尚未成熟

區(qū)塊鏈技術(shù)是數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)，但其發(fā)展仍不完全，在效率、監(jiān)管等方面還不成熟，有較大的發(fā)展空間。區(qū)塊鏈技術(shù)依靠的是同步的分布式記賬，所有參與節(jié)點(diǎn)的信息都需要保持一致，但在一個范圍不斷擴(kuò)大、節(jié)點(diǎn)高度分散的系統(tǒng)中，快速達(dá)成共識、同步驗(yàn)證信息本就需要耗費(fèi)一定的時間，如果有惡意攻擊的節(jié)點(diǎn)還會增加處理信息的難度，導(dǎo)致效率下降。與此同時，用戶交易的匿名性導(dǎo)致黑客難以追蹤，一旦被黑客攻擊損失較為慘重[6]。2012年3月和5月，老牌交易所Bitcoinica由于網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器安全措施不完善，接連遭到黑客攻擊，共損失61000個比特幣，最終造成Bicoinica破產(chǎn);2018年，一家日本交易所Coincheck被盜了5億個NEM幣，損失高達(dá)5.3億美元?！叭ブ行幕币惨馕吨鴽]有明確的主體，加大了對主體施行有效控制的監(jiān)管難度。

（二）數(shù)字貨幣的幣值不穩(wěn)定

價值穩(wěn)定是貨幣的重要特征，只有價值穩(wěn)定，才能在更大范圍內(nèi)形成對該貨幣的認(rèn)可。當(dāng)前的信用貨幣可以借助國家主權(quán)控制其價值波動幅度，但數(shù)字貨幣是在一個去中心化、自由競爭的市場上進(jìn)行流通，其價值漲跌會較大程度的受到市場供求關(guān)系的影響。以最典型的比特幣為例，2011年初比特幣兌美元的價格大約只有0.3美元，6月份增長到31.2美元，漲幅超過100倍，但隨后幾個月比特幣持續(xù)走低，年底時價格跌至2美元，跌幅高達(dá)94%;2017年比特幣一度長到近20000美元，與誕生時的0.0076美元相比，上漲超過200萬倍。同時期的世界貨幣波動幅度大多控制在10%左右，美元波動率約為8%，而波動幅度更小的人民幣波動率大約只有3%。相比之下數(shù)字貨幣價格的波動率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)行法幣，如果經(jīng)濟(jì)體使用數(shù)字貨幣，在如此大的波動幅度中，幾乎很難保證社會經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

（三）數(shù)字貨幣對當(dāng)前貨幣制度提出挑戰(zhàn)

數(shù)字貨幣運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)對信用進(jìn)行重構(gòu)，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)代替了傳統(tǒng)的信用主體。在當(dāng)前的信用貨幣體系中，主權(quán)國家是最大的信用主體，貨幣發(fā)行以國家信用為擔(dān)保。對于國家來說，以數(shù)字貨幣代替主權(quán)貨幣在一定程度上意味著國家信用的崩塌，而在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域國家信用與國家主權(quán)的合法性密切相關(guān)，使用數(shù)字貨幣的同時意味喪失一定的國家主權(quán)。此外，貨幣政策還是政府對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控最重要的手段之一，使用去中心化的數(shù)字貨幣相當(dāng)于剝奪了政府利用貨幣政策調(diào)控的權(quán)利，因此讓各國放棄主權(quán)貨幣，承認(rèn)比特幣之類的數(shù)字貨幣的合法地位，在目前看來希望還很渺茫。

目前數(shù)字貨幣發(fā)展仍不完善，需要各國政府、投資機(jī)構(gòu)、交易平臺等多方配合協(xié)作，加強(qiáng)對非法行為的監(jiān)管，使數(shù)字貨幣市場健康平穩(wěn)的發(fā)展，促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)增長。

參考文獻(xiàn)

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