政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)績效研究綜述

彭立行

【摘要】創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的動力之一，是支持社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要一環(huán)。研發(fā)投入是衡量一個公司是否能夠持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)，但其本身周期較長，不確定性高，政府補(bǔ)貼對企業(yè)績效的影響途徑較多。本文通過厘清政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)績效三者間的關(guān)系，歸納國內(nèi)外關(guān)于政府補(bǔ)貼、研發(fā)支出、企業(yè)績效三者之間關(guān)系以及作用機(jī)理，有助于優(yōu)化補(bǔ)貼效率，節(jié)約公共資源，從而推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。

【關(guān)鍵詞】政府補(bǔ)貼;研發(fā)投入;企業(yè)績效;產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

一、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

（一）政府補(bǔ)貼與企業(yè)績效

國內(nèi)學(xué)者在政府補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)績效提升效果上看法不一，主要有四種觀點(diǎn)。觀點(diǎn)一，兩者存在線性關(guān)系，政府補(bǔ)貼有助于企業(yè)績效提升，這也是大多數(shù)學(xué)者的觀點(diǎn);如樊琦和韓民春（2011）通過實證分析，從創(chuàng)新產(chǎn)出角度出發(fā)，分析政府補(bǔ)貼對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，發(fā)現(xiàn)其顯著;觀點(diǎn)二，兩者存在線性關(guān)系，政府補(bǔ)貼抑制企業(yè)績效的提升;觀點(diǎn)三，極少數(shù)學(xué)者認(rèn)為兩者沒有顯著的相關(guān)關(guān)系;觀點(diǎn)四，兩者非簡單的線性關(guān)系，在不同的公司規(guī)模、股東性質(zhì)下，兩者的關(guān)系有所不同。

國外學(xué)者就政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)績效三者間的關(guān)系而言，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼有助于企業(yè)績效提升。Bronzini &Piselli（2016）以意大利國內(nèi)企業(yè)為例，研究政府補(bǔ)貼對公司績效的影響，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼與公司專利申請量呈正相關(guān)關(guān)系。

（二）政府補(bǔ)貼與研發(fā)投入

我國學(xué)者對政府補(bǔ)貼與研發(fā)投入關(guān)系的研究主要集中在政府補(bǔ)貼對企業(yè)研發(fā)投入的提升方面。觀點(diǎn)一，政府補(bǔ)貼有助于研發(fā)投入提升;觀點(diǎn)二，部分學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼抑制研發(fā)投入的提升。程華和趙祥（2008）通過對公司規(guī)模、補(bǔ)貼強(qiáng)度等變量進(jìn)行控制，實證結(jié)果表明政府補(bǔ)貼、公司規(guī)模與公司研發(fā)投入呈正相關(guān)關(guān)系。

國外學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼會對公司研發(fā)投入產(chǎn)生兩種效應(yīng)：一種是激勵效應(yīng)，政府補(bǔ)貼會使企業(yè)增加研發(fā)投入;另一種是擠出效應(yīng)，政府補(bǔ)貼會減少企業(yè)研發(fā)投入。Carboni（2016）以七個歐洲國家的制造業(yè)公司為樣本，研究政府補(bǔ)貼對企業(yè)研發(fā)支出的影響，結(jié)果表明政府補(bǔ)貼對研發(fā)投入有積極的影響。

（三）研發(fā)投入與企業(yè)績效

國內(nèi)大部分學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入對企業(yè)績效有積極作用，并開始關(guān)注研發(fā)活動影響公司績效的作用機(jī)理。羅婷（2009）通過分析上市公司年報中的研發(fā)支出、股票價格等數(shù)據(jù)，實證結(jié)果表明公司研發(fā)投入與企業(yè)未來年度收益具有正相關(guān)關(guān)系，與同期股價波動不存在相關(guān)性。當(dāng)以研發(fā)投入與下一期公司股價進(jìn)行回歸分析時發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入與下一期股價變動呈正相關(guān)性。

國外學(xué)者認(rèn)為研發(fā)活動對企業(yè)績效有積極作用。其中，把公司績效分為財務(wù)績效和創(chuàng)新績效。把一些如營業(yè)收入利潤率、總資產(chǎn)收益率、托賓Q等財務(wù)指標(biāo)用來衡量財務(wù)績效，而創(chuàng)新績效則用專利、研發(fā)新產(chǎn)品銷售額等來衡量。Ehie&Olibe（2010）通過實證發(fā)現(xiàn)，公司研發(fā)投入與公司績效之間存在相關(guān)性。通過對公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等變量進(jìn)行控制，結(jié)果表明研發(fā)投入與公司績效正相關(guān)，研發(fā)投入對公司績效有積極作用。

二、政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)績效未來研究方向

通過對政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)績效相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，我們可以發(fā)現(xiàn)對政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)績效三者關(guān)系的研究，國外較國內(nèi)起步早，但對三者關(guān)系始終沒能達(dá)成一致。大部分學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼能夠提升公司績效以及研發(fā)投入能夠提升企業(yè)績效，另有少部分學(xué)者研究其中兩兩關(guān)系的調(diào)節(jié)因素，但對三者之間的關(guān)系以及機(jī)制的研究有待進(jìn)一步豐富完善。

（一）關(guān)于政府補(bǔ)貼、研發(fā)投入與企業(yè)績效，未來將主要關(guān)注政府補(bǔ)貼有助于企業(yè)績效提升還是政府補(bǔ)貼會抑制企業(yè)績效提升，并分析減稅、直接補(bǔ)貼等政策的有效性。通過分析政府補(bǔ)貼對企業(yè)績效的影響，進(jìn)而實證分析一系列財政政策的有效性。

（二）未來將更加關(guān)注政府補(bǔ)貼、研發(fā)支出與企業(yè)績效三者間關(guān)系，在分析其兩兩之間的作用機(jī)理上，將三者納入一個整體，探討研發(fā)投入在政府補(bǔ)貼與企業(yè)績效之間的作用，進(jìn)一步研究研發(fā)投入在政府補(bǔ)貼與企業(yè)績效間起調(diào)節(jié)作用還是中介作用及其作用方向。

（三）通過對控制變量進(jìn)行設(shè)置，研究不同所有制、企業(yè)規(guī)模等條件下政府補(bǔ)貼對公司績效的影響以及影響作用的大小，為促進(jìn)國有企業(yè)改革、提升國有企業(yè)、非國有企業(yè)績效等提供依據(jù)與政策建議。

參考文獻(xiàn)：

[1]程華，趙祥.企業(yè)規(guī)模、研發(fā)強(qiáng)度、資助強(qiáng)度與政府科技資助的績效關(guān)系研究——基于浙江民營科技企業(yè)的實證研究[J].科研管理，2008，29（2）：37-43.

[2]樊琦，韓民春.政府R&D補(bǔ)貼對國家及區(qū)域自主創(chuàng)新產(chǎn)出影響績效研究——基于中國28個省域面板數(shù)據(jù)的實證析[J].管理工程學(xué)報，2011，25（3）：183-188.

[3]羅婷，朱青，李丹.解析R&D投入和公司價值之間的關(guān)系[J].金融研究，2009（6）：100-110.

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