新冠疫情下對(duì)歐債危機(jī)的回顧

【摘 要】2009年底希臘債務(wù)危機(jī)拉開了歐債危機(jī)的序幕，之后歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，給歐元區(qū)和全球金融市場(chǎng)造成了巨大的損失。就在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的過程中，2020新冠疫情的爆發(fā)，給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來了不小的沖擊。本文介紹了歐債危機(jī)爆發(fā)的政治及經(jīng)濟(jì)背景，歐債危機(jī)的內(nèi)外部成因，最后本文探討了面對(duì)疫情，歐元區(qū)各國(guó)該如何改善自身經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)，避免新一輪債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。

【關(guān)鍵詞】 歐債危機(jī) 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化 新冠疫情

新冠疫情肆虐全球，歐洲作為全球疫情重災(zāi)區(qū)，其經(jīng)濟(jì)受到全面打擊。歐債危機(jī)以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一直處于低迷時(shí)期，面對(duì)疫情沖擊，歐元區(qū)各國(guó)勢(shì)必需要刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但歐債危機(jī)的教訓(xùn)告訴我們，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中絕不能忽視自身的經(jīng)濟(jì)弱點(diǎn)，否則危機(jī)的爆發(fā)將帶來難以想象的后果。

一、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和政治背景

（一）歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)背景。二十一世紀(jì)初，世界經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，歐元在各成員國(guó)正式流通。得益于良好的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和歐元的貶值，2000年歐元區(qū)達(dá)到3.5%的人均產(chǎn)出增長(zhǎng)率，成為自歐元區(qū)成立以來至今的最高水平。歐元保持自 2002年開始的升值趨勢(shì)，到 2008 年時(shí)歐元兌美元的匯率已經(jīng)達(dá)到 1.4708，相比歐元區(qū)成立當(dāng)年的1.0658 升值了38%，失業(yè)率也處于下降的通道，2004 年歐元區(qū)失業(yè)率為9.1%，2008年時(shí)僅有7.6%。這一時(shí)期可謂是歐元區(qū)自成立以來的發(fā)展黃金期，可惜的是，歐元區(qū)并沒有抓住這不可多得的機(jī)遇大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而為后來的危機(jī)埋下了隱患。

（二）歐元區(qū)政治背景。為促進(jìn)歐洲共同體經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展，1992年由歐盟12國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人簽訂的《歐洲聯(lián)盟條約》。在運(yùn)行了十多年后，除2008 年始于美國(guó)的次貸危機(jī)蔓延至歐洲所帶來的負(fù)面影響，歐元以其良好的信譽(yù)幫助成員國(guó)抵擋住了外部沖擊。然而在2009年，由于缺乏有效的約束機(jī)制，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)并蔓延至歐元區(qū)，使得歐元信用崩潰，歐元區(qū)的完整性遭遇極大挑戰(zhàn)。經(jīng)過若干次痛苦的協(xié)調(diào)，最終希臘留在了歐元區(qū)，使得歐元區(qū)的完整性得以保持。但是在頻繁的政治和經(jīng)濟(jì)沖擊面前歐元的脆弱性暴露無疑。

二、歐債危機(jī)成因分析

（一）外部原因。一是為了刺激經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)各國(guó)都相繼出臺(tái)財(cái)政計(jì)劃以支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這些計(jì)劃通過政府部門財(cái)政赤字，將私人部門債務(wù)轉(zhuǎn)換成政府部門債務(wù)，最終導(dǎo)致政府部門資產(chǎn)負(fù)債表的嚴(yán)重惡化。二是政府對(duì)銀行業(yè)的隱形擔(dān)保，鼓勵(lì)銀行向企業(yè)放貸，導(dǎo)致銀行過度放貸，政府公信力降低。三是危機(jī)國(guó)為刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，選擇過度擴(kuò)張的財(cái)政政策，卻把損失外溢給其他成員國(guó)，最終誘發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

（二）內(nèi)部原因。一是歐元區(qū)的制度性缺陷，歐元區(qū)在生產(chǎn)要素流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)、工資彈性標(biāo)準(zhǔn)、通脹相似性標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)稱性沖擊標(biāo)準(zhǔn)和政治一體化標(biāo)準(zhǔn)等方面距最適度貨幣區(qū)仍有較大差距，且歐元區(qū)實(shí)習(xí)單一貨幣制度，與各主權(quán)國(guó)財(cái)政政策制定無法達(dá)到統(tǒng)一，加劇了成員國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的非對(duì)稱性。此外，歐元區(qū)對(duì)各國(guó)財(cái)政政策缺乏硬性約束和限制，各成員國(guó)易肆意使用財(cái)政政策，從而使危機(jī)期間許多國(guó)家財(cái)政支出大幅增加，財(cái)政赤字急劇上升。二是債務(wù)危機(jī)國(guó)自身存在經(jīng)濟(jì)問題，如葡萄牙、希臘等國(guó)家服務(wù)業(yè)占比過高，工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，對(duì)外圍需求依賴嚴(yán)重，無法面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng);歐元區(qū)國(guó)家普遍實(shí)行高福利的社會(huì)保障政策，勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化，生產(chǎn)力發(fā)展無法跟上福利的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不足，財(cái)政入不敷出;此外，歐洲人口老齡化程度嚴(yán)重，不僅直接增加養(yǎng)老金的支出，加重政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，還間接減緩了國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三、新冠疫情下歐元區(qū)國(guó)家該何去何從

（一）解決貨幣政策和財(cái)政政策分離的問題。面對(duì)疫情，歐洲央行在制定貨幣政策時(shí)要進(jìn)行綜合考量，既要制定整個(gè)歐元區(qū)的貨幣政策，也要針對(duì)成員國(guó)的實(shí)際國(guó)情。不能一味地?cái)U(kuò)大政府支出，加大政府的財(cái)政赤字來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，而是要雙管齊下，在貨幣政策和財(cái)政政策的共同調(diào)節(jié)下解決經(jīng)濟(jì)問題。

（二）發(fā)展多元經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力。疫情的爆發(fā)進(jìn)一步暴露了歐元區(qū)一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一的缺陷，世界各國(guó)采取的出入境管制措施，給歐洲的航空運(yùn)輸、旅游行業(yè)帶來了毀滅性的沖擊。歐元區(qū)各成員國(guó)應(yīng)根據(jù)本國(guó)的資源優(yōu)勢(shì)，尋找產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元發(fā)展的可能，尤其是要促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。要加大經(jīng)濟(jì)支持力度促進(jìn)科技創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，以提高歐元區(qū)第二產(chǎn)業(yè)的整體實(shí)力。只有從根本問題入手，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）改善歐元區(qū)高福利的收入分配制度。疫情下經(jīng)濟(jì)低迷，失業(yè)率不斷攀升，高福利政策會(huì)拖垮本國(guó)的財(cái)政，使國(guó)家經(jīng)濟(jì)雪上加霜。政府應(yīng)通過適當(dāng)降低社會(huì)福利的措施來促進(jìn)就業(yè)，減少財(cái)政支出，減輕國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)。

（四）把握好債務(wù)缺口，避免債務(wù)危機(jī)。處于危機(jī)邊緣的歐盟財(cái)政面對(duì)低迷的經(jīng)濟(jì)和疫情沖擊，勢(shì)必要采取措施刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但歐債危機(jī)告訴我們，經(jīng)濟(jì)衰退下主權(quán)債務(wù)的攀升會(huì)推高實(shí)際利率，侵蝕債務(wù)，導(dǎo)致債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，造成惡性循環(huán)。因此，歐元區(qū)各國(guó)要適度舉債，在有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

歐債危機(jī)的爆發(fā)不是偶然的，而是制度缺陷和經(jīng)濟(jì)問題帶來的必然。所以面對(duì)新冠疫情的經(jīng)濟(jì)沖擊，歐元區(qū)國(guó)家不能亂了陣腳，忘記歐債危機(jī)的慘痛教訓(xùn)。在刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中不能忽視自身的經(jīng)濟(jì)弱點(diǎn)，必須要制定符合國(guó)情的貨幣和財(cái)政政策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的多元化發(fā)展，適當(dāng)改善福利政策。在刺激經(jīng)濟(jì)和改善自身經(jīng)濟(jì)弱點(diǎn)的良性循環(huán)中，避免新一輪危機(jī)的產(chǎn)生，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與復(fù)蘇。

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[3] 張茉楠.疫情恐引爆新一輪歐債危機(jī)[J].中國(guó)金融，2020（07）：84-85.

作者簡(jiǎn)介：段杭蕊，女，漢族，四川內(nèi)江人，學(xué)歷：2019級(jí)在讀研究生，單位：四川大學(xué)，研究方向：公司金融。