混合所有制改革背景下國有企業(yè)員工股份認(rèn)購與流轉(zhuǎn)機(jī)制研究

摘 要：員工持股是國有企業(yè)混合所有制改革的重要突破口。新一輪國企“混改”中，員工持股有收益與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、權(quán)利與義務(wù)共享、積極與謹(jǐn)慎并舉、治理與監(jiān)督齊抓等特點(diǎn)，實(shí)施過程中依然存在法律保障缺位、持股員工范圍有限、外部環(huán)境不規(guī)范和持股員工話語權(quán)旁落等問題。浙江物產(chǎn)國際貿(mào)易有限公司響應(yīng)國家“混改”號召，強(qiáng)化過程的公開透明，建立了內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制，擴(kuò)大了基層職工持股比例，形成了科學(xué)的流轉(zhuǎn)與退出機(jī)制，為國企員工持股改革進(jìn)行了探索與創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：混合所有制;員工持股;認(rèn)購;流轉(zhuǎn)

十八屆三中全會頒布《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，指出“要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，并明確提出“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”。2016年國務(wù)院國資委、財(cái)政部、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》（以下簡稱《試點(diǎn)意見》），員工持股有了具有指導(dǎo)性意見支持文件。員工持股是國企混合所有制改革的重要模式之一，它通過綁定企業(yè)與員工之間的利益，有效提升國有企業(yè)員工工作積極性，進(jìn)而提高企業(yè)經(jīng)營活力和效益，是國有企業(yè)混合所有制改革的重要突破口。2020年是國企改革階段性決勝之年，有必要了解當(dāng)前國企員工持股的重要特征，揭示員工持股政策的痛點(diǎn)、難點(diǎn)，探尋員工持股與流轉(zhuǎn)的新方法、新機(jī)制，這對于國企改革提速增效具有重大實(shí)踐意義。

一、新一輪國企“混改”中員工持股的重要特征

二十世紀(jì)八十年代開始，我國國有企業(yè)就開始探索和實(shí)施員工持股，但是由于管理混亂、國有資產(chǎn)流失等種種原因，國家叫停了員工持股計(jì)劃。當(dāng)前，在“混改”的大浪潮下，國家重啟員工持股試點(diǎn)，凸顯新時(shí)代國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新性。這種創(chuàng)新性主要體現(xiàn)為以下四個(gè)特征：

1.收益與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

《試點(diǎn)意見》在“試點(diǎn)原則”中指出“入股員工與企業(yè)共享改革發(fā)展成果，共擔(dān)市場競爭風(fēng)險(xiǎn)”，這個(gè)原則充分體現(xiàn)了員工持股利益共同體的設(shè)計(jì)初衷。員工通過持股形式，與企業(yè)形成利益和風(fēng)險(xiǎn)紐帶，在享受收益的可能性時(shí)，也將面臨著虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這種收益與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，促使持股員工建立主人翁意識，能夠有效提升持股員工參與公司運(yùn)營管理的積極性、責(zé)任感和內(nèi)部凝聚力，幫助實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)治理水平和企業(yè)活力的提高，體現(xiàn)了更加健康、合理、科學(xué)的制度設(shè)計(jì)理念。

2.權(quán)利與義務(wù)共享

之前我國員工持股制度暫緩執(zhí)行的一個(gè)重要原因就是沒有規(guī)范的政策文件支持指導(dǎo)，導(dǎo)致持股員工的權(quán)責(zé)不清。因此在新一輪的員工持股計(jì)劃實(shí)施中，國家強(qiáng)調(diào)持股員工不僅要享受持股人的權(quán)利，還要履行持股人的義務(wù)，用權(quán)利與義務(wù)雙重手段保障國有企業(yè)“混改”的規(guī)范性，防止國有資產(chǎn)的流失。持股員工的權(quán)力主要通過持股人會議等形式選出代表或設(shè)立相應(yīng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行企業(yè)管理而實(shí)現(xiàn)，其義務(wù)主要是維護(hù)國家的利益，維持股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，承擔(dān)公司破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)等。

3.積極與謹(jǐn)慎并舉

隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級調(diào)整，國有企業(yè)發(fā)展壓力日益增大，管理理念局限與人力資源管理方式落后是制約企業(yè)發(fā)展的重要因素，這也正是國家叫停員工持股制度后再次積極重啟試點(diǎn)的主要原因。但正是由于此前國企員工持股的慘痛教訓(xùn)，國家在政策制定與落地實(shí)施過程中一直秉持謹(jǐn)慎的態(tài)度和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識，比如《試點(diǎn)意見》規(guī)定只選擇少量企業(yè)開展試點(diǎn)，并對實(shí)施員工持股的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，制定應(yīng)對預(yù)案。積極推動與謹(jǐn)慎實(shí)施，是我國行政管理方式不斷成熟的表現(xiàn)，能夠保證國有企業(yè)深化改革的正向穩(wěn)定，只有遵循此施政理念才能推動員工持股政策安全穩(wěn)妥地行進(jìn)。

4.治理與監(jiān)督齊抓

治理體系與治理能力現(xiàn)代化是國家深化改革的總目標(biāo)，國有企業(yè)改革過程中必須深入貫徹治理現(xiàn)代化理念，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部質(zhì)量治理，對于員工持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)、長效激勵(lì)機(jī)制、內(nèi)部流轉(zhuǎn)和退出機(jī)制等治理內(nèi)容進(jìn)行深入探索與創(chuàng)新。在內(nèi)部治理的同時(shí)，還要開展外部監(jiān)督管理。《試點(diǎn)意見》就指出員工持股試點(diǎn)要“持續(xù)跟蹤指導(dǎo)，加強(qiáng)評價(jià)監(jiān)督”，相關(guān)政府部門要實(shí)現(xiàn)全過程的監(jiān)督與指導(dǎo)，確保國有企業(yè)員工持股試點(diǎn)改革方向正確、合規(guī)合法、可控可調(diào)。

二、員工持股政策實(shí)施的現(xiàn)實(shí)矛盾

深化國有企業(yè)改革是堅(jiān)持社會主義基本經(jīng)濟(jì)制度的戰(zhàn)略保障，員工持股政策作為國企“混改”的主要?jiǎng)?chuàng)新途徑和突破口，具有非凡的意義。但同時(shí)也不可否認(rèn)的是，員工持股在具體實(shí)施過程中具有一定的復(fù)雜性，還存在一定的阻力和矛盾。

1.頂層設(shè)計(jì)法律保障缺位與落地政策靈活性需求的矛盾

政策落地需要律法先行保障，這是治理現(xiàn)代化核心理念的體現(xiàn)。但是我國關(guān)于國有企業(yè)員工持股的規(guī)定目前還只有《試點(diǎn)意見》，而沒有體現(xiàn)頂層設(shè)計(jì)的法律法規(guī)。國有企業(yè)員工持股政策已經(jīng)進(jìn)入攻堅(jiān)階段，更需要強(qiáng)有力的法律法規(guī)保障其實(shí)施質(zhì)量。國有企業(yè)因自身的經(jīng)營狀況不同、企業(yè)屬性不同等原因，在員工持股的具體政策制定上要求更多的多樣性和靈活性，而多樣性和靈活性需要法律法規(guī)的制度指導(dǎo)，如果缺乏頂層設(shè)計(jì)的法律保障，將會形成制度漏洞，不僅會導(dǎo)致改革過程亂象叢生，還會引起各部門出臺政策制度間的沖突與不適，最終可能導(dǎo)致員工持股改革的失敗。

2.持股員工范圍的有限性與激發(fā)廣大基層職工積極性的矛盾

基于前期經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，國資委在《試點(diǎn)意見》中提出了“以崗定股”的試點(diǎn)原則，持股對象主要是關(guān)鍵崗位的科研人員、經(jīng)營管理人員和業(yè)務(wù)骨干。我國國有企業(yè)“混改”歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，企業(yè)全員持股不科學(xué)、不可行，因此目前的試點(diǎn)方案中持股員工屬于較小范圍。但是適當(dāng)增加基層員工持股范圍更加有利于提高基層員工的工作積極性和進(jìn)取心。持股員工范圍小，不僅無法實(shí)現(xiàn)國有經(jīng)濟(jì)改革目標(biāo)，還可能進(jìn)一步拉大收入差距，激化社會矛盾。因此，如何把握持股員工的范圍，最大限度激發(fā)基層員工積極性，是員工持股改革中必須要考慮的問題。

3.外部環(huán)境不規(guī)范不配套與國企內(nèi)部強(qiáng)烈改革意愿的矛盾

國有企業(yè)員工持股政策的實(shí)施，不僅需要法律法規(guī)的頂層保障，還需要規(guī)范的外部改革環(huán)境。員工持股是一個(gè)復(fù)雜繁瑣的過程，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)重塑涉及法律、審計(jì)、證券等各方中介機(jī)構(gòu)的介入，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該在整個(gè)過程中秉持客觀、專業(yè)、公正、公開的理念。但是在實(shí)際過程中，由于政策法規(guī)不完善，監(jiān)督職責(zé)不到位，經(jīng)常出現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)做低國有資產(chǎn)價(jià)值，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象。另外由于行政管理部門不同，關(guān)于員工持股的政策出現(xiàn)不配套的現(xiàn)象，造成規(guī)章制度之間的沖突。這些外部環(huán)境的不規(guī)范不配套，都制約著我國國有經(jīng)濟(jì)改革的效率，與國企內(nèi)部強(qiáng)烈改革意愿相矛盾。

4.持股員工話語權(quán)旁落與利益共同體建設(shè)目標(biāo)的矛盾

在國有企業(yè)員工持股改革過程中，不僅持股員工的受眾范圍有限，而且在員工持股的比例控制上也略顯謹(jǐn)慎，很多國企將員工持股的比例控制在10%以內(nèi)，比如上港集團(tuán)員工持股比例只有1.8%。加上在很多國企中還尚未建立員工民主參與企業(yè)治理機(jī)制，因此持股員工在股東大會上的話語權(quán)十分有限，無法有效參與國有企業(yè)內(nèi)部治理改革。這種話語權(quán)的旁落，削弱了持股員工的主人翁意識和參與積極性，與建立企業(yè)與持股員工利益共同體的政策初衷相違背。

三、國有企業(yè)員工股份認(rèn)購與流轉(zhuǎn)的實(shí)踐創(chuàng)新——以浙江物產(chǎn)國際貿(mào)易有限公司為例

浙江物產(chǎn)國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“物產(chǎn)國際”）由物產(chǎn)中大集團(tuán)股份有限公司控股，成立于1999年1月1日，注冊資本近5億元，公司年?duì)I業(yè)收入達(dá)500億元以上。股份認(rèn)購和流轉(zhuǎn)是國有企業(yè)員工持股改革的核心過程，科學(xué)合理的認(rèn)購與流轉(zhuǎn)機(jī)制，很大程度上決定了員工持股改革的成敗。物產(chǎn)國際嚴(yán)格遵循《試點(diǎn)意見》的指導(dǎo)意見，對員工股份認(rèn)購與流轉(zhuǎn)機(jī)制進(jìn)行了探索與創(chuàng)新。

1.強(qiáng)化過程的公開透明

公開透明、依法合規(guī)是國有企業(yè)員工持股改革的重要原則。員工持股可以以個(gè)人名義直接持股，也可通過持股平臺持有股權(quán)，“物產(chǎn)國際”采用了擬持股員工設(shè)立有限合伙企業(yè)作為國有股轉(zhuǎn)讓的受讓主體模式，聘請浙江省國資委陽光庫的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對轉(zhuǎn)讓標(biāo)的進(jìn)行專業(yè)評估，確保標(biāo)的評估價(jià)格符合市場行情，并且在浙江產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌。專業(yè)權(quán)威的中介機(jī)構(gòu)，公開透明的流程，有效避免了暗箱操作的可能性，獲取了持股員工的信任，同時(shí)也使資金和股權(quán)的運(yùn)作更加規(guī)范合法。

2.建立內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制

監(jiān)督機(jī)制的建立是改革取得預(yù)期質(zhì)量的重要保障。建立內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制，可以有效杜絕違法違規(guī)行為，維護(hù)員工股東的合法權(quán)益。在“物產(chǎn)國際”的員工持股改革中，作為股權(quán)受讓主體的員工合伙企業(yè)受到董事會的監(jiān)督和管理，董事會由職工董事和“物產(chǎn)國際”委派董事組成，并設(shè)監(jiān)事一名，充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部職工監(jiān)督、上級監(jiān)督和監(jiān)事會作用。另外，“物產(chǎn)國際”還依靠國資委、證券公司、會計(jì)事務(wù)所等外部組織，加強(qiáng)對員工股份認(rèn)購過程的監(jiān)督和審查，確保過程的陽光合法。

3.擴(kuò)大基層職工持股比例

傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)上的員工持股對象主要是企業(yè)里面的中高層管理人員和技術(shù)骨干，缺乏對于基層職工的激勵(lì)?！拔锂a(chǎn)國際”為了提升基層員工工作積極性，打造員工與企業(yè)利益共同體，擴(kuò)大了基層職工持股的比例。在2017年公司基層員工持股人數(shù)已經(jīng)達(dá)到302人，持股比例達(dá)到了13.2%。

4.形成科學(xué)的流轉(zhuǎn)與退出機(jī)制

科學(xué)的流轉(zhuǎn)與退出機(jī)制，是國有企業(yè)長期發(fā)展利益與員工短期利益的有效平衡器?！拔锂a(chǎn)國際”持股員工股份流轉(zhuǎn)和退出需要符合嚴(yán)格的流程，公司職工股份流轉(zhuǎn)須申報(bào)“物產(chǎn)國際”辦公會確認(rèn)，且以有符合承接條件的職工受讓為前提，如轉(zhuǎn)讓價(jià)格無法達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議的，可重新商定轉(zhuǎn)讓價(jià)格并經(jīng)“物產(chǎn)國際”辦公會同意。如無符合條件的職工受讓或轉(zhuǎn)讓價(jià)格經(jīng)調(diào)整后仍無法達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議的，則由“物產(chǎn)國際”辦公會商定其他承接方式。股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格按審計(jì)后的上年末每股凈資產(chǎn)計(jì)算，并在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后一個(gè)月內(nèi)支付。

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作者簡介：姚芳（1972- ），女，浙江杭州人，浙江物產(chǎn)國際貿(mào)易有限公司副董事長，主要從事公司治理與供應(yīng)鏈管理方面研究