證券中長期均線突破的實證分析

摘?要：本文以中國軟件的歷史實際走勢為例，圍繞證券中長期均線（60日和120日均線）的突破展開論證，驗證了突破中長期均線往往意味著大級別行情的開始這一結論，并且對中長期均線的真假突破和投資者應注意的問題以及如何操作進行了探討。

關鍵詞：中國軟件?中長期均線?突破?操作

1?柳岸林（1980—），男，漢族，山東煙臺人，廣州商學院經(jīng)濟學院教師，經(jīng)濟師，碩士，主要從事證券投資研究。

Abstract：This?thesis?takes?the?real?historical?situations?of?China?National?Software?and?Service?Company?Limited?as?an?example，and?demonstrates?the?breakthrough?of?securities?centring?around?themedium-to-long?term?MA（MA60?and?MA120）?Finally?this?thesis?tests?and?verifies?the?conclusion?that?the?breakthrough?of?medium-to-long?term?MA?usually?means?the?begining?of?big?levelmarket?condition?In?addition，this?thesis?discusses?the?true?and?false?breakthrough?of?medium-to-long?term?MAs，the?matters?needing?attention?and?the?operative?skills?of?investors

Keywords：China?Software;medium-to-long?term?MA;breakthrough;stock?operation

一、選擇中國軟件進行分析的主要原因和分析思路

本文以中國軟件為例進行分析的原因是中國軟件的股價在每次大調(diào)整后均能創(chuàng)出新高，而且中國軟件在最近一年半的時間內(nèi)走出了大牛股行情，股價從最低的11元左右上漲到最高的92元左右，漲幅達8倍，在對中長期均線的分析中極具代表性。

本文的思路是從中國軟件上市至今的走勢中選取有代表性的走勢加以分析，并借此得出相應結論以及提示投資者在操作中應注意的問題。

另外，文中所提中長期均線主要是指60日均線和120日均線，并且文中所提到的中長期均線均指這兩條均線，其在文中K線圖中的顏色分別以灰色和黑色表示。

二、對中長期均線向上突破的實證分析

這里要驗證的第一個結論是：股價在大幅下跌后，如果能夠同時或先后向上突破60日均線和120日均線，那么股價展開大級別上漲行情的可能性是很大的。

下面從中國軟件的歷史走勢中選取了三段具有代表性的大漲行情加以驗證。

從圖1、圖2和圖3中可以看出，這三段走勢中均包含了一段股價突破60日均線和120日均線后引發(fā)的大級別的上漲行情，分別是圖1中的219～1652元、圖2中的408～6507元、圖3中的1093～9207元，漲幅分別達到65倍、149倍、74倍。而這三段走勢的共同之處是股價先后在底部突破了60日均線和120日均線，而且在此之前股價均經(jīng)歷了一段大幅下跌，由此導致兩條均線呈現(xiàn)60日均線在上、120日均線在下的狀態(tài)。

特別需要注意的是圖2中的上漲，該段上漲漲幅最大，從圖中可以看到，在達到408元的最低價之后股價先后突破60日均線和120日均線，隨后經(jīng)過震蕩，并在此后同時向上突破60日均線、120日均線和年線后才形成真正的上漲。從中可以推斷：如果股價在底部向上突破中長期均線后沒有立即上漲，而是圍繞中長期均線展開震蕩，也很難改變股價繼續(xù)上漲的行情。

經(jīng)過圖1、圖2、圖3的驗證，可以得出結論：如果股價在經(jīng)過大幅下跌后，向上突破60日均線和120日均線，那么展開大幅上漲行情的可能性是很大的;如果股價能夠繼續(xù)向上突破年線，那么可以確定股價的大級別上漲行情。所以在操作上，投資者在股價向上突破兩條均線的情況下可以買入為主。

這里需著重注意的兩點是：

（一）如果股價從低位先后向上突破60日和120日均線，應注意上方年線的壓制作用

此時年線的壓制作用可能很大，也可能很小。例如，在圖2中，中國軟件自2012年12月的最低點408元后走出了一段上漲行情，突破了60日和120日均線，并在2013年1月達到年線附近，但由于受到年線的壓制，沒有馬上向上突破，而是圍繞年線反復震蕩了半年時間，直至2013年7月形成有效突破才展開大級別上漲行情。在圖1中，股價從低位上漲后在到達年線時經(jīng)歷了一段20%左右的下跌最終向上突破。而在圖3中，情況又不同，股價在低位突破60日和120日均線后，稍微震蕩便直接突破年線，幾乎沒有遇到什么阻力。

雖然股價每次向上突破年線時遇到的阻力不同，但投資者仍不能忽視年線的壓制作用。

（二）當股價在底部上漲并快速突破年線一段距離后，往往意味著這種突破為真突破

以圖3和圖4中的走勢為例，這兩段走勢雖然時間相差很遠，但卻有共同點。在圖3中，中國軟件的股價自2018年2月的低點1093元啟動上漲，并于2018年4月快速突破年線，隨后展開較大調(diào)整，但最終在年線和120日均線支撐下再次展開上漲。在圖4中，中國軟件的股價從2003年7月的最低價474元上漲到2004年2月的最高價871元，在這段上漲中，股價首先在2003年8月快速突破年線，隨后展開較快速調(diào)整，并且最終在年線和120日均線、60日均線的交叉處形成支撐并最終引發(fā)更大上漲行情。

從這兩段走勢來看，股價在底部啟動后均選擇了快速突破年線，然后展開調(diào)整，但這種調(diào)整的性質(zhì)是回撤年線的動作，不會影響股價總體的向上突破，因此這種突破中長期均線的動作往往是一種真突破。

三、對中長期均線向下突破的實證分析

這里要驗證的第二個結論是：股價在大幅下跌后，如果同時或先后向下突破60日均線和120日均線，那么股價展開大級別下跌行情的可能性是很大的。

下面從中國軟件的歷史走勢中選取了三段具有代表性的大跌行情加以驗證。

從圖5、圖6和圖7中可以看出，中國軟件的股價在大幅上漲出現(xiàn)最高價后，當股價向下跌破60日均線和120日均線后，均出現(xiàn)了一段大幅下跌行情。從三張走勢圖中可以看到，股價在跌破兩條中長期均線后的表現(xiàn)雖然不盡相同，但總體趨勢都是向下的，而且以達到最低價計算，跌幅均在80%左右。

由此得出驗證后的結論：如果股價在經(jīng)過大漲后從高位向下跌破60日均線和120日均線，股價大幅下跌的可能性是非常大的。所以在操作上，投資者在股價向下跌破兩條均線的情況下應及時退出觀望為主。這里需著重注意的兩點是：

（一）如果股價從高位先后跌破60日和120日均線后，雖然暫時股價沒有下跌，但最終還是要下跌的

例如，在圖5中，中國軟件的股價在2007年5月見頂后快速跌破60日均線和120日均線，隨后由于年線的支撐作用并未繼續(xù)下跌，而是依托年線展開震蕩，這一段震蕩從2007年7月開始，一直持續(xù)到2008年3月。在這段時間內(nèi)，中國軟件的股價沒有太大變化，可謂沒有賺錢機會。最終股價在2018年3月股價幾乎同時跌破60日和120日均線，從而展開一段大級別的下跌行情。類似的走勢在圖6中再次出現(xiàn)。

由此可以看出，如果股價跌破60日和120日均線后沒有繼續(xù)下跌，而是選擇震蕩，那么并不意味著股價不會繼續(xù)下跌，只是這個下跌時間延長而已。

就中國軟件在圖5中的表現(xiàn)來看，投資者應在股價跌破兩條重要均線后選擇離場觀望。而隨后的行情證明股價即使會在年線的支撐下上漲，也僅僅是反彈，股價不會有大級別的上漲行情。

（二）股價先后跌破60日和120日均線后，即使再次上漲突破兩條重要均線，也很可能是假突破

例如，在圖6和圖7中，股價分別在2010年4月和2015年6月同時跌破60日均線和120日均線后，曾先后多次向上突破中長期均線，但最終均選擇再次向下，從后市走勢看這些突破均為假突破。

四、以驗證的結論指導實際操作

從以上部分的分析中得出的結論是：股價在低位上漲突破中長期均線后可以買入為主;股價在高位下跌突破中長期均線應以賣出為主。下面用該觀點驗證實際操作。

首先，這里所說的向上突破中長期均線均指有效突破，即真突破。即使股價在經(jīng)過大幅上漲后出現(xiàn)調(diào)整，當再次上漲向上突破兩條中長期均線時，此時的突破依然為真突破。從圖1～圖4的上漲行情來看，還沒有向上假突破的情況;而從圖5～圖7的下跌行情來看，均出現(xiàn)了向上假突破的情況，關于這一點文中已經(jīng)做了說明，由此也可看出，向上的真突破多出現(xiàn)在上漲行情中，向上的假突破多出現(xiàn)在下跌行情中。

雖然判斷真假突破本身就較為困難，但投資者只需牢記本文在第二部分和第三部分中驗證的觀點即可指導自己的操作，即股價從低位向上突破兩條重要均線即可買入，股價從高位向下突破兩條重要均線即可賣出，而無論股價是否立即大漲或大跌，也無論是否真的大漲或大跌。下面以圖7中的走勢說明這一點。

在圖7中國軟件2015年5月—2018年5月的走勢中，股價曾于2016年6月突破60日和120日均線，并引發(fā)2016年6—11月的上漲，但都被證明是假突破，股價隨后并沒有產(chǎn)生大的上漲行情。此時投資者如果按照本文驗證的結論——站上兩條均線買入、跌破兩條均線賣出的原則操作，依然可以把握這波行情。從實際走勢來看，投資者應在2016年6月18日的245元買入，如果隨后投資者由于向上突破而一直在等待大級別的上漲行情沒有選擇賣出，那么賣出時機應是在2016年12月12日的27元左右，即便如此，投資者依然可以有10%的利潤。

另外，在圖2和圖3的上漲行情中期，股價均經(jīng)歷了一段有效跌破60日均線和120日均線的走勢，按照本文驗證的觀點原則，此時投資者應以賣出為主，但考慮到股價總體上漲的趨勢和下方年線的支撐作用，因此投資者在賣出后應隨時做好再次買入的準備。那么何時買入呢？此時左側交易的投資者可以在未有效跌破年線的情況下在年線附近買入，而右側交易的投資者應在股價再次向上突破60日和120日均線時買入。

總結來說，在實際操作中，投資者只需嚴格按照向上突破買入、向下突破賣出的原則操作，同時做好應對假突破的準備，即有可能獲得不錯的收益。

五、結論

本文以中國軟件的歷史走勢驗證中長期均線突破的重要意義，得出在一段較大行情中向上突破中長期均線可買入、向下突破中長期均線可賣出的觀點，并且對假突破問題做了重點說明，在實際操作中具有一定的指導意義。

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