仁和藥業(yè)借殼上市后的財務績效分析

○江蘇聯(lián)合職業(yè)技術(shù)學院徐州財經(jīng)分院 鄭丙金 ○南京鐵道職業(yè)技術(shù)學院 鄭 帥

仁和集團發(fā)展有限公司(簡稱仁和集團)是江西省一家主營醫(yī)藥生產(chǎn)與銷售的“中國優(yōu)秀民營科技企業(yè)”。仁和集團積極轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，勵精圖治、銳意進取，致力于“藥業(yè)航母”的宏偉目標。為了實現(xiàn)其宏偉目標，解決制約公司發(fā)展的瓶頸問題，仁和集團反復權(quán)衡，決定在證券市場中選定九江化纖股份有限公司實現(xiàn)借殼上市。九江化纖股份有限公司由于連續(xù)3年出現(xiàn)巨額虧損，被深交所實行退市風險警示，變?yōu)?ST 九化。2007年1月，*ST九化控股股東由九江化學纖維總廠變更為仁和(集團)發(fā)展有限公司控股子公司，并且仁和(集團)發(fā)展有限公司控股子公司成為*ST 九化的第一大股東。通過重大資產(chǎn)重組，*ST 九化轉(zhuǎn)型為一家藥品制造與銷售企業(yè)，并更名為仁和藥業(yè)股份有限公司。仁和藥業(yè)借殼上市已有十余年，仁和藥業(yè)資本市場平臺的構(gòu)筑及規(guī)范的運作，借助于證券市場良好的融資功能，提升了仁和藥業(yè)股份公司的融資運作能力，從而使產(chǎn)業(yè)資本借助金融資本能夠?qū)崿F(xiàn)快速擴張。公司法人治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建、公司治理水平的提高，對公司財務績效有著明顯的正向影響。

一、仁和集團借殼上市的財務績效分析

根據(jù)仁和藥業(yè)公司年報有關(guān)數(shù)據(jù)資料，為了更準確地反映該公司的財務績效，選取并計算2006年并購時間點的前后3個會計年度財務報表有關(guān)數(shù)據(jù)的平均數(shù)和近期2019年及2018年兩個會計年度財務報表有關(guān)數(shù)據(jù)的平均數(shù)，進行歷史縱向比較分析，綜合研判仁和藥業(yè)的財務績效的優(yōu)劣程度。

(一)負債償付分析：仁和藥業(yè)的財務風險是否下降

企業(yè)財務狀況健康，是企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營的首要條件。企業(yè)的財務狀況是否健康，首先應關(guān)注負債償付類指標，這類指標關(guān)系到企業(yè)是否會面臨償付風險。企業(yè)正常、充足、穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流量，是支付到期的所有債務的源泉。本文選取了現(xiàn)金流動負債比率和資產(chǎn)負債率兩個指標(見表1)，借以分析公司的整體負債比率，考察公司短期和長期償債能力。

1.現(xiàn)金流動負債比率?，F(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末流動負債。該指標反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對流動負債的保障程度，可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力，與企業(yè)是否易陷入財務困境密切相關(guān)。企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務?，F(xiàn)金流動負債比率越高，表示企業(yè)能夠按期償還債務，該比率過低，則表示企業(yè)流動負債的償付沒有可靠的現(xiàn)金保證。仁和藥業(yè)在2006年并購前3年平均現(xiàn)金流動負債比率為11.61%，表明在并購前該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量對流動負債的償付根本沒有償還債務的保障能力，短期償債壓力很大；在并購后3年平均現(xiàn)金流動負債比率為78.01%，表明在并購后該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量增多，對流動負債有較強償還能力；2019年和2018年平均現(xiàn)金流動負債比率為96.87%，表明該公司流動負債的償付有更可靠的保障。

表1 仁和集團借殼上市前后的財務績效分析表

2．資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。該指標是評價公司負債水平的綜合性指標，同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標。由于財務杠桿系數(shù)，當全部資本利潤率高于資金成本率時，負債比例越大越好，反之，則不宜過多負債。仁和藥業(yè)在2006年并購前3年平均資產(chǎn)負債率為62.36%，表明在并購前該公司資產(chǎn)負債率高，面臨償債壓力大，財務風險高；在并購后3年平均資產(chǎn)負債率為20.90%，表明在并購后積極地進行資產(chǎn)重組和債務重組，處理債權(quán)債務改善公司的財務狀況，資產(chǎn)負債率大幅度下降，對負債有較強償還能力；2019年和2018年平均資產(chǎn)負債率為13.94%，資產(chǎn)負債率進一步下降，表明該公司負債低，有足夠的償付債務的能力。

(二)盈利能力分析：仁和藥業(yè)的盈利能力是否提升

利潤是在公司主營業(yè)務活動中實現(xiàn)的，是企業(yè)凈利潤的主要源泉，是企業(yè)綜合素質(zhì)和競爭能力的充分體現(xiàn)。筆者選取銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率兩個指標(見表2)，評價公司經(jīng)營盈利能力。

表2 仁和集團借殼上市前后的財務績效分析

1.銷售凈利率。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額。該指標反映公司銷售收入實現(xiàn)凈利潤的多少。公司在增加銷售收入的同時，必然相應地獲取更多的凈利潤，該指標越高，說明盈利能力越強。仁和藥業(yè)在2006年并購前3年平均銷售凈利率為-78.13%，表明在并購前該公司銷售成本高，發(fā)生的期間費用多，沒能很好控制成本費用，當期收入無法彌補成本費用，發(fā)生重大虧損；在并購后3年平均銷售凈利率為12.23%，表明在并購后公司積極地進行資產(chǎn)重組，注入醫(yī)藥優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，恢復持續(xù)經(jīng)營能力，銷售凈利率大幅度提升；2019年和2018年平均銷售凈利率提高到12.51%，表明該公司在擴大銷售收入同時，很好地控制了成本費用，改善經(jīng)營管理，提高了盈利水平。

2.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。該指標反映公司投資者投入企業(yè)的自有資本獲取利潤的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系，是評價企業(yè)盈利能力的核心指標。該比率越高，說明給投資者帶來的收益越高。仁和藥業(yè)在2006年并購前3年平均凈資產(chǎn)收益率為-41.63%，表明在并購前該公司凈資產(chǎn)收益率低并且為負數(shù)，營運效率低，盈利能力弱；在并購后3年平均凈資產(chǎn)收益率為18.60%，表明在并購后公司積極地進行資產(chǎn)重組，注入優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)，恢復持續(xù)經(jīng)營能力，管理水平提高，營運效率提高，盈利能力增強，對投資者和債權(quán)人的保障程度較高；2019年和2018年平均凈資產(chǎn)收益率為12.62%，表明該公司在保持合理資本結(jié)構(gòu)情況下，需進一步挖掘潛力，增加銷售收入，控制成本費用。

(三)盈利質(zhì)量分析：仁和藥業(yè)的利潤質(zhì)量是否提高

公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建、治理水平的高低影響著公司的營運能力，企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力的高低又反映了公司治理水平的高低。筆者選取了凈利潤營運比率和凈利潤現(xiàn)金比率兩個指標(見表3)，揭示企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況，反映企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用效率的高低，分析利潤質(zhì)量的高低。

表3 仁和集團借殼上市前后的財務績效分析

1.凈利潤營運比率=經(jīng)營凈利潤÷凈利潤=(凈利潤-非經(jīng)營利潤)÷凈利潤。凈利潤包括經(jīng)營凈利潤和非經(jīng)營凈利潤。公司主營業(yè)務利潤是經(jīng)營性利潤源源不斷的源泉，是持續(xù)性利潤；非經(jīng)營凈利潤則為證券交易、資產(chǎn)的處置等取得的，屬于非持續(xù)性的利潤。凈利潤營運比率越高，表明公司凈利潤質(zhì)量越高；反之，表明公司利潤對非經(jīng)營利潤依賴程度較高，凈利潤的穩(wěn)定性和質(zhì)量較差。通過凈利潤營運比率的比較，可以評價一個公司的利潤質(zhì)量。仁和藥業(yè)在2006年并購前3年平均凈利潤營運比率為-104.2%，表明在并購前該公司凈利潤處于虧損狀態(tài)，表明非經(jīng)營凈利潤高于經(jīng)營凈利潤，利潤質(zhì)量較差；在并購后3年平均凈利潤營運比率為72.06%，表明在并購后公司剝離原有化纖資產(chǎn)，注入醫(yī)藥資產(chǎn)，公司的經(jīng)營凈利潤逐年大幅上升，經(jīng)營凈利潤持續(xù)不斷地提高，盈利質(zhì)量有充分的保障；2019年和2018年平均凈利潤營運比率進一步提升至93.47%，表明該公司醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售主營業(yè)務收入持續(xù)不斷的增長，經(jīng)營凈利潤有源源不斷的源泉。

2．凈利潤現(xiàn)金比率。凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/凈利潤。凈利潤是在權(quán)責發(fā)生制下核算的經(jīng)營成果。在公司當期實現(xiàn)的利潤中，由于公司的銷售方式、信用政策的改變、會計政策的調(diào)整、會計估計的變更以及利用“資產(chǎn)置換”等產(chǎn)生的一部分利潤，可能有相當部分未收回現(xiàn)金，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是在現(xiàn)金實現(xiàn)制下的經(jīng)營成果，真實地反映現(xiàn)金凈流量。凈利潤現(xiàn)金比率可大體上反映會計利潤的現(xiàn)金保障水平，該比值越高利潤質(zhì)量越好。若該指標比值太小，則應關(guān)注公司利潤的真實性，是否有人為操縱利潤之嫌。仁和藥業(yè)在2006年并購前3年平均凈利潤現(xiàn)金比率為-26.02%，表明在并購前該公司凈利潤現(xiàn)金比率低，存在大量的應收賬款，會計凈利潤的現(xiàn)金保障水平低，獲取現(xiàn)金能力差；在并購后3年平均凈利潤現(xiàn)金比率105.5%，表明在并購后公司賒銷比例大幅度下降，現(xiàn)金銷售比例大幅度上升，銷貨款回籠速度快，會計凈利潤的現(xiàn)金保障水平高，獲取現(xiàn)金能力強，盈利質(zhì)量有充分的現(xiàn)金保障；2019年和2018年平均凈利潤現(xiàn)金比率為113.27%，進一步提升，現(xiàn)金保障更為充分，盈利質(zhì)量有更可靠的現(xiàn)金保障。

(四)發(fā)展能力分析：仁和藥業(yè)的發(fā)展能力是否持續(xù)

企業(yè)發(fā)展能力是企業(yè)盈利能力、運營能力和償債能力的綜合體現(xiàn)，無論是增強企業(yè)的盈利能力、償債能力，還是提高資產(chǎn)運營效率，都是為了企業(yè)未來生存和發(fā)展的需要，也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的基本保證。筆者選取了凈利潤增長率和凈資產(chǎn)增長率兩個指標(見表4)，分析企業(yè)通過自身生產(chǎn)經(jīng)營活動不斷積累的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

表4 仁和集團借殼上市前后的財務績效分析

1.凈利潤增長率。凈利潤增長率=(本年凈利潤-上年凈利潤)/上年凈利潤。該指標增長率越高，說明企業(yè)未來發(fā)展前景越好；凈利潤增長率為負數(shù)，說明企業(yè)本期凈利潤下降，收益降低。仁和藥業(yè)在2006年并購前3年平均凈利潤為-0.90億元，表明在并購前凈利潤增長率為負數(shù)，說明公司本期凈利潤減少，收益降低，發(fā)生重大虧損，企業(yè)發(fā)展前景受挫；在并購后3年平均凈利潤為1.12億元，表明在并購后積極恢復持續(xù)經(jīng)營能力，凈利潤由虧轉(zhuǎn)盈；2019年和2018年平均凈利潤增長到5.61億元，比借殼上市后平均凈利潤增長了400%，說明資產(chǎn)營運效率提高，盈利能力提高，企業(yè)發(fā)展能力有較強的穩(wěn)定性。

2.凈資產(chǎn)增長率。凈資產(chǎn)增長率=(本年凈資產(chǎn)-上年凈資產(chǎn))/上年凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)是投資者所享受的權(quán)益，反映了投資的增值保值能力。該指標增長率越高，說明企業(yè)未來發(fā)展前景越好；凈資產(chǎn)增長率為負數(shù)，說明企業(yè)本期凈資產(chǎn)下降，凈資產(chǎn)降低。仁和藥業(yè)凈資產(chǎn)在2006年并購前3年平均凈資產(chǎn)為2.11億元；在并購后3年平均凈資產(chǎn)為5.87億元，比并購前增長了178%，表明在并購后積極剝離不良資產(chǎn)和債務，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，收到了明顯的成效；2019年和2018年平均凈資產(chǎn)為41.34億元，是并購前3年平均凈資產(chǎn)的19.59倍，是借殼上市后3年平均凈資產(chǎn)的7.04倍，說明仁和藥業(yè)采取的經(jīng)營戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略都取得了巨大的成效，實現(xiàn)了企業(yè)價值的最大化，投資者所享受權(quán)益也持續(xù)增長，取得了較好的投資回報。

二、仁和藥業(yè)取得成效的原因分析

綜合以上分析，筆者認為仁和藥業(yè)無論是償債能力、盈利能力，還是盈利的可靠性和發(fā)展能力，公司的財務績效都比并購前有極大的提高。

(一) 股權(quán)激勵，經(jīng)營管理者報酬與績效掛鉤

仁和藥業(yè)是一家民營控股的醫(yī)藥上市公司，仁和集團和一致行動人為公司第一大控股股東，目前控股比例為32.47%。仁和藥業(yè)在2012年實施五年期的股票期權(quán)激勵計劃，向公司董事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、中層管理人員、核心技術(shù)人員等435名激勵對象定向發(fā)行股票，授予4794萬份五年的股票期權(quán)，占當時公司總股本的4.69%。仁和藥業(yè)規(guī)定股權(quán)激勵行權(quán)條件為：凈利潤完成率以2012年凈利潤指標為考核基數(shù)，行權(quán)期凈利潤增長率分別不低于25%、56%、95%、144%。每個考核年度的凈資產(chǎn)收益率分別不低于18%。只有滿足公司規(guī)定的凈利潤完成率和凈資產(chǎn)收益率兩項業(yè)績考核條件時，股權(quán)激勵對象持有人才能進行股票期權(quán)的行權(quán)兌現(xiàn)。有效的公司治理結(jié)構(gòu)是股權(quán)激勵的基礎(chǔ)。仁和藥業(yè)股權(quán)激勵措施的實施把股東與經(jīng)營管理者利益協(xié)調(diào)統(tǒng)一，把經(jīng)營管理者和相關(guān)利益關(guān)系人報酬同公司績效相掛鉤，以使經(jīng)營管理者和相關(guān)利益關(guān)系人更自覺地做出奉獻，維護公司的利益。股權(quán)激勵對改善公司治理結(jié)構(gòu)、降低代理成本、提升管理效率、增強公司凝聚力和市場競爭力起到了積極的巨大的作用，使經(jīng)營管理者能夠積極采取各項積極有效措施保證股東價值最大化目標的實現(xiàn)。

(二) 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的不斷注入，實現(xiàn)資本的快速擴張

仁和集團在借殼成功初期，簽署了《重大資產(chǎn)購買協(xié)議》，原大股東得到償還的清欠資金，用于購買仁和集團及其實際控制人楊文龍、肖正連持有的江西銅鼓仁和制藥有限公司、江西吉安三力制藥有限公司、江西仁和藥業(yè)有限公司三家制藥公司各100%的股權(quán)，公司主營業(yè)務及結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務盈利能力與過去相比均發(fā)生重大變化，為提升經(jīng)營業(yè)績打下良好的基礎(chǔ)。其次，仁和集團非公開定向發(fā)行股份募集 60 660 萬元的資金，用于收購控股股東仁和集團持有的江西康美醫(yī)藥保健品有限公司100%股權(quán)、江西藥都仁和制藥有限公司100%股權(quán)，實現(xiàn)仁和藥業(yè)的資產(chǎn)擴張和主營業(yè)務發(fā)展，使經(jīng)營業(yè)績得到快速增長。再次，仁和集團在股價相對高點時減持股份1.02億股，累計套現(xiàn)11.92億元，減持資金用于收購相關(guān)藥店資產(chǎn)等，打造大健康產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)的新業(yè)態(tài)。仁和集團公告稱“待未來藥店資產(chǎn)條件成熟后、在不違反相關(guān)法律法規(guī)的情況下，使用包括但不限于上市公司自有資金收購、資本運作等方式將這部分藥店資產(chǎn)注入仁和藥業(yè)”。像這樣，仁和集團將培植和孵化出的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不斷地注入仁和藥業(yè)，仁和藥業(yè)以支付對價的形式將配股增發(fā)等所募集的資金對價注入仁和集團，仁和集團再將資金用于培植和孵化出更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在條件成熟時再注入控股子公司。仁和集團母子公司之間的資產(chǎn)得以良性循環(huán)，從而使產(chǎn)業(yè)資本借助金融資本能夠?qū)崿F(xiàn)快速擴張。

(三)公司自有一線品牌穩(wěn)定增長，二線品牌成長迅速

仁和藥業(yè)打造自有的一線產(chǎn)品包括感冒止咳產(chǎn)品“仁和可立克”和“優(yōu)卡丹系列”、婦科護理產(chǎn)品“婦炎潔系列”、眼部護理產(chǎn)品“閃亮滴眼液”等，均為同類產(chǎn)品中的知名品牌，現(xiàn)已形成強大的明星品牌集群，已建立了穩(wěn)定的品牌價值，在同類產(chǎn)品中具備較強競爭優(yōu)勢。依托公司重點打造自有黃金單品，自有品牌銷量保持穩(wěn)步增長，提升了盈利空間。仁和藥業(yè)在保持一線品牌平穩(wěn)增長的同時，依托OEM 代加工模式，二線品牌成長迅速，積極嫁接OEM代加工模式擴大產(chǎn)品群，打造公司業(yè)績增長的另一助推器。在OEM代加工模式中，仁和藥業(yè)與制藥企業(yè)結(jié)盟，由對方生產(chǎn)產(chǎn)品，貼牌“仁和”商標。公司通過OEM代加工模式引進了大量豐富的產(chǎn)品，公司合作的貼牌企業(yè)達到300多家，藥品品種迅速增加為仁和藥業(yè)增加了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的議價能力。通過此方式，一方面仁和藥業(yè)可迅速增加二線產(chǎn)品品類、擴大終端產(chǎn)品輸出端口，兌現(xiàn)“仁和”品牌價值；另一方面，仁和藥業(yè)依托自身渠道優(yōu)勢，可實現(xiàn)引入品種銷量的增加，OEM代工模式推動收入高速增長，規(guī)模效益顯現(xiàn)。

(四)堅持“直供終端品牌化、銷售渠道多元化”的營銷策略

仁和藥業(yè)公司堅持“直供終端品牌化、銷售渠道多元化”的終端和渠道發(fā)展大方向，在穩(wěn)固終端市場的同時，深化連鎖和醫(yī)療渠道、網(wǎng)絡渠道的拓展，銷售網(wǎng)絡遍布全國30 個省市，進一步鞏固行業(yè)龍頭地位。同時對銷售品種進行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重點打造黃金單品與重點品種，自主品牌營銷力度提高，資源利用率進一步提升。仁和藥業(yè)通過加大自主品牌品種的營銷力度，提升了整體毛利率。緊緊圍繞仁和婦炎潔、仁和可立克、優(yōu)卡丹、閃亮五大品牌進行全面創(chuàng)新，將品牌推廣和消費者情感價值進行深度溝通，賦予品牌新面貌，提高經(jīng)營質(zhì)量和盈利能力。銷售策略的變化，管理團隊和銷售團隊的成熟，配套的激勵機制的調(diào)整等多因素促使仁和藥業(yè)進入經(jīng)營業(yè)績快速增長階段。仁和藥業(yè)開拓新的商業(yè)渠道，加大對藥店、診所的覆蓋率，謀劃“零售藥店+藥房托管”戰(zhàn)略布局終端，享醫(yī)藥分家政策紅利。仁和藥業(yè)穩(wěn)步推進“FSC藥企聯(lián)盟”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)態(tài)，通過醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上下游的自主聯(lián)盟和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合，整合產(chǎn)品集群、整合渠道、布局終端，以實現(xiàn)由品種終端擴張帶來的收入規(guī)模擴大和由中間環(huán)節(jié)壓縮帶來的盈利能力提升。在各項措施的助推下，經(jīng)營業(yè)績進入釋放爆發(fā)期。

三、對策及建議

(一)戰(zhàn)略決策的定位應明確,公司轉(zhuǎn)型升級應未雨綢繆

仁和集團董事會應明確公司加快轉(zhuǎn)型升級，打造仁和藥業(yè)大健康產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略決策定位，應對公司在“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥”、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展和醫(yī)療改革等各個方面戰(zhàn)略使命和未來發(fā)展方向未雨綢繆。傳統(tǒng)企業(yè)在向“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥”轉(zhuǎn)型過程中，要經(jīng)過戰(zhàn)略定位、資源整合后制定具體措施，涉及到企業(yè)經(jīng)營模式的創(chuàng)新、產(chǎn)品品牌創(chuàng)新打造、品牌產(chǎn)權(quán)的管理、生產(chǎn)工藝的技術(shù)改造、產(chǎn)品品質(zhì)的提升、成本費用的管理與控制、新產(chǎn)品的研發(fā)與認證、產(chǎn)品銷售策略的調(diào)整、網(wǎng)絡渠道的拓展以及塑造積極健康的企業(yè)文化等方面，是公司自上而下的制定、自下而上的溝通，達成目標一致的戰(zhàn)略行為，才能實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標。

(二)構(gòu)筑資本市場平臺,提升公司融資運作能力

仁和集團在資本市場上平臺的構(gòu)筑，規(guī)范的運作，對公司的發(fā)展戰(zhàn)略都具有重大的影響。借助于證券市場良好的融資功能，提升仁和藥業(yè)股份公司的融資運作能力，實現(xiàn)母子公司之間融合，注重母子公司之間的協(xié)同效應，促使母子公司得到良性的資本循環(huán)。要做好公司的投資并購與融資運作，針對醫(yī)藥、保健品兩個重點賽道，以強化仁和品牌集群的核心優(yōu)勢，培植和孵化醫(yī)藥優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行項目儲備，助力仁和大健康產(chǎn)業(yè)鏈核心競爭力形成。通過資本運作，整合體系內(nèi)和體系外的大健康項目資源，保持合理的資本結(jié)構(gòu),依托資本運作，助力仁和實體擴張。

(三)公司治理水平對公司業(yè)績有著重大影響

企業(yè)應當根據(jù)經(jīng)營目標、職能劃分和管理要求，明確治理層和管理層的權(quán)責分配，將權(quán)利與責任分解到具體崗位和個人， 嚴格遵守授權(quán)、主辦、核準、執(zhí)行、記錄和復核的企業(yè)內(nèi)部控制程序。健全的治理結(jié)構(gòu)、科學的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置和權(quán)責分配與制衡，對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、品牌戰(zhàn)略、營銷策略有著重大影響，對提高組織機構(gòu)運行效率，提高資產(chǎn)營運效率，增強盈利能力，提升公司的業(yè)績有著正向影響。要充分發(fā)揮企業(yè)員工在內(nèi)部控制中的基礎(chǔ)作用，使人在內(nèi)部控制中處于核心地位，做好人才激勵機制建設(shè)，高度重視團隊建設(shè)和人才梯隊建設(shè)，打造一支認同企業(yè)文化、專業(yè)能力強、有責任心的人才隊伍。注重員工的品德修為培養(yǎng)，保持一種積極向上健康的企業(yè)文化氛圍，使員工自覺做出奉獻，維護公司的利益，與公司的戰(zhàn)略目標趨于一致，從而有助于公司戰(zhàn)略目標和經(jīng)營目標的實現(xiàn)。