前瞻性環(huán)保、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效

周虹

[摘要]現(xiàn)有文獻對于企業(yè)進行環(huán)境治理是否能提升企業(yè)績效存在不同觀點。文章在區(qū)別企業(yè)前瞻性環(huán)保和反應(yīng)性環(huán)保的基礎(chǔ)上，實證檢驗了企業(yè)前瞻性環(huán)保行為對企業(yè)績效的影響及技術(shù)創(chuàng)新的中介作用?；?011—2017年A股制造業(yè)上市公司的實證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)進行前瞻性環(huán)保能夠通過技術(shù)創(chuàng)新提升企業(yè)績效，進一步研究發(fā)現(xiàn)這一影響效應(yīng)主要存在于大型企業(yè)。研究結(jié)論深化了企業(yè)環(huán)境治理與績效間關(guān)系的理論和實證研究，并有助于推動企業(yè)實施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略，獲得社會利益和經(jīng)濟利益的雙贏。

[關(guān)鍵詞]前瞻性環(huán)保;技術(shù)創(chuàng)新;企業(yè)績效

[中圖分類號]F273.1

[文獻標識碼]A

[文章編號]1673-0461（2020）04-0012-07

改革開放以來，我國在經(jīng)濟高速增長的同時也付出了高昂的環(huán)境代價，據(jù)測算，我國環(huán)境污染的經(jīng)濟代價占到年均GDP的8%—15%[1]。與發(fā)達國家環(huán)境問題在200多年的工業(yè)化進程中逐步呈現(xiàn)、分階段解決不同，我國的環(huán)境問題在30多年的快速發(fā)展中集中呈現(xiàn)且形勢嚴峻，亟待解決。如何在經(jīng)濟增長的同時改善環(huán)境質(zhì)量，成為我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展面臨的關(guān)鍵問題。這一問題落實到微觀層面，就在于如何促使企業(yè)承擔相應(yīng)的環(huán)境責任，積極主動進行環(huán)境治理。

企業(yè)是資源的主要消耗者和環(huán)境問題的主要制造者，理應(yīng)發(fā)揮環(huán)境治理的主體作用。面對環(huán)境法規(guī)的約束，企業(yè)可以選擇反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略（以遵守法規(guī)為限進行環(huán)境保護）或前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略（主動采取措施積極保護環(huán)境）。企業(yè)的環(huán)保戰(zhàn)略不同，其投入水平、環(huán)保重點及管理手段也有明顯差異[2]，從而可能對企業(yè)績效產(chǎn)生異質(zhì)性影響。在我國這一發(fā)展中國家，長期以來以經(jīng)濟增長為目標導(dǎo)向，社會各界的環(huán)保意識較弱。企業(yè)也往往認為環(huán)保支出將擠占生產(chǎn)性資金、減少績效，從而采取反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略來應(yīng)對環(huán)境責任。已有研究也多關(guān)注企業(yè)反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略下的規(guī)制遵從成本，并支持了這一觀點。如王金南等（2014）[3]指出，現(xiàn)行排污費的收費標準過低，企業(yè)的規(guī)制遵從成本遠小于污染治理成本，企業(yè)缺乏治污減排的主動性。吉利和蘇朦（2016）[4]以環(huán)保相關(guān)在建工程增加額衡量企業(yè)環(huán)境成本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境成本與企業(yè)績效負相關(guān)。

西方學者自20世紀90年代起開始關(guān)注企業(yè)前瞻性環(huán)保對企業(yè)績效的影響，采用企業(yè)環(huán)境治理的改善情況[5]、企業(yè)對環(huán)保行為的自我評價等[6]測度企業(yè)前瞻性環(huán)保行為，大多支持了企業(yè)環(huán)境績效與績效間的正向關(guān)系。囿于國內(nèi)微觀企業(yè)前瞻性環(huán)保活動起步較晚，缺乏公開的企業(yè)層面環(huán)境數(shù)據(jù)，學者們對企業(yè)前瞻性環(huán)?；顒拥奶接懮刑幱谄鸩诫A段。如有學者運用調(diào)查問卷數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)前瞻性環(huán)保水平與績效正相關(guān)[7];還有學者自行構(gòu)建指標進行打分，根據(jù)計算出的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)總得分作為環(huán)境表現(xiàn)的度量指標，發(fā)現(xiàn)政府環(huán)保約談顯著改善了當?shù)仄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)[8]。但無論是調(diào)查數(shù)據(jù)還是自行構(gòu)建的得分指標，都存在較大的主觀性，不能客觀反映企業(yè)的環(huán)境保護水平。進入21世紀以來，自愿發(fā)布企業(yè)社會責任報告的企業(yè)越來越多，且都單設(shè)章節(jié)詳細披露其環(huán)境保護策略及舉措，為研究企業(yè)前瞻性環(huán)保活動提供了來自企業(yè)方的大樣本客觀數(shù)據(jù)。

“十一五”規(guī)劃以來，我國政府實施了具有“硬約束”特征的污染控制規(guī)制，并將環(huán)境保護與地方官員政績相掛鉤，對企業(yè)行為產(chǎn)生了深遠和普遍的微觀影響[9]。然而制度的硬約束并不必然導(dǎo)致企業(yè)的硬轉(zhuǎn)型，在實踐中被規(guī)制企業(yè)是否遵守相關(guān)法規(guī)標準以及遵守到何種程度均會因自身環(huán)保戰(zhàn)略選擇存在異質(zhì)性。企業(yè)環(huán)境責任的履行程度是實現(xiàn)環(huán)境治理區(qū)域目標和國家綠色發(fā)展宏觀目標的微觀基礎(chǔ)。那么，實施前瞻性環(huán)保行為能否給企業(yè)帶來切實的回報？如果能，是如何實現(xiàn)這一回報的？這些問題的回答對于優(yōu)化政府部門環(huán)境監(jiān)管政策以及促使企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。本文基于資源基礎(chǔ)理論，從長期導(dǎo)向視角出發(fā)，以制造業(yè)上市公司作為研究樣本，并考察了技術(shù)創(chuàng)新在前瞻性環(huán)保與企業(yè)績效關(guān)系中的中介傳導(dǎo)作用，以深入揭示前瞻性環(huán)保對企業(yè)績效內(nèi)在影響機制。

一、理論分析和研究假設(shè)

（一）前瞻性環(huán)保與企業(yè)績效

與西方發(fā)達國家企業(yè)社會責任主要體現(xiàn)企業(yè)的自發(fā)意識不同，在我國這一轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家，企業(yè)社會責任的發(fā)展在早期更多地來自于政府推動?！笆晃濉币?guī)劃之前，我國的環(huán)境管理制度是以污染源為管理對象的濃度控制，其環(huán)境政策的實施表現(xiàn)為對污染源控制技術(shù)的具體要求?！芭盼凼召M”的處罰辦法卻難以完全與排放標準相對應(yīng)，使得制度在實施中產(chǎn)生諸多的訴訟和“談判”。采取反應(yīng)性環(huán)保戰(zhàn)略，通過交納排污費等被動應(yīng)對環(huán)境規(guī)制自然成為多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)實選擇。

國務(wù)院于2006年發(fā)布的《“十一五”期間全國主要污染物排放總量控制計劃》，首次提出將主要污染物排放減少量控制為10%，并把它作為國家發(fā)展戰(zhàn)略的強制性目標之一。這標志著我國環(huán)境管理轉(zhuǎn)向以企業(yè)為管理對象的總量控制，并將污染治理責任和治理行動加以區(qū)分，有利于引入市場機制的環(huán)境管理政策。企業(yè)則首次具有了選擇削減污染方式的自主權(quán)和靈活性，可以采取從治理達標、部分治理到購買排污權(quán)的多種可選方案完成污染治理責任。要素稟賦假說指出，當環(huán)境管制帶來的稟賦收益高于相應(yīng)的環(huán)境遵從成本時，嚴格的環(huán)境管制能夠?qū)ζ髽I(yè)環(huán)保投資決策產(chǎn)生正面影響，激發(fā)企業(yè)主動的環(huán)保活動[10]。劉和旺（2018）[11]發(fā)現(xiàn)，自2006年我國實施了“有總量有控制”的環(huán)境規(guī)制政策并與官員政績直接掛鉤后，企業(yè)環(huán)保激勵機制發(fā)生了轉(zhuǎn)變，開始采取主動性環(huán)保戰(zhàn)略。當前，綠色發(fā)展已上升為國家戰(zhàn)略部署，總量控制指標將逐步趨于嚴格，已有越來越多的企業(yè)實施前瞻性環(huán)保策略，選用清潔生產(chǎn)工藝、推進技術(shù)進步，主動減低治污成本。

企業(yè)實施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略時，對績效的提升作用主要表現(xiàn)在以下方面：首先，通過環(huán)保投資，研發(fā)差異化的環(huán)保產(chǎn)品或服務(wù)，響應(yīng)了消費者的環(huán)保需求，有助于建立責任競爭優(yōu)勢。在消費者需求呈現(xiàn)多樣化趨勢下，差異化相較于成本優(yōu)勢更能幫助企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢進而提升長期績效[12]。當企業(yè)提供的產(chǎn)品具有額外的環(huán)保等社會屬性或功能時，更好地契合了當下低碳、綠色、樂活的消費趨勢，有助于獲得綠色消費者的支持和高產(chǎn)品溢價、環(huán)?；鹜顿Y和銀行綠色信貸、綠色供應(yīng)商的競爭性項目等。Chernev和Blair（2015）[13]通過實驗研究證實，企業(yè)社會責任活動的光環(huán)效應(yīng)不僅能提高企業(yè)聲譽，還會影響消費者對企業(yè)產(chǎn)品性能的感知，消費者對積極履責企業(yè)的產(chǎn)品給予更加積極的評價。其次，通過將環(huán)境保護和經(jīng)營活動的有效整合，有助于企業(yè)獲得特異性資源，從而提升競爭能力。企業(yè)實施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略時，將對生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各環(huán)節(jié)進行環(huán)保問題調(diào)查、排序并加以處理，并在產(chǎn)品生態(tài)設(shè)計、制程工藝優(yōu)化、節(jié)能降耗改造等活動中積累相關(guān)技術(shù)和聲譽。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，這些舉措將使企業(yè)獲得具有價值性（Value）、稀缺性（Rareness）、不可完全模仿性（Imperfect

Imitability）、不可替代性（Nonsubstitutability）的異質(zhì)性資源，從而為企業(yè)帶來持續(xù)競爭優(yōu)勢[14]。第三，前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略與循環(huán)經(jīng)濟理念內(nèi)在一致，有助于推動企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計及生產(chǎn)中展開循環(huán)經(jīng)濟實踐，從而提高資源使用效率、降低成本。企業(yè)可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與輕量化設(shè)計、節(jié)能減耗及廢棄物的回收利用等，實現(xiàn)資源的高效、循環(huán)利用和污染的降低。

綜上所述，本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：前瞻性環(huán)保活動能夠提升企業(yè)績效。

（二）技術(shù)創(chuàng)新的中介作用

20世紀90年代起，環(huán)境污染和資源衰竭問題成為困擾各國的世界性難題，日趨嚴格的環(huán)境規(guī)制對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策施加了新的約束條件。大多學者認為，環(huán)境保護支出增加了企業(yè)的額外成本，減少生產(chǎn)性投入并降低生產(chǎn)率及行業(yè)競爭力[15]。但Porter和Van

derLinde（1995）[16]提出了不同觀點，通過對大量企業(yè)實踐的考察，他們提出設(shè)計良好的環(huán)境規(guī)制可能會激發(fā)企業(yè)進行工藝革新從而獲得創(chuàng)新補償，引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)率和利潤的整體提高，即著名的“波特假說”。自此，學者們開始關(guān)注企業(yè)環(huán)?；顒訉ζ鋬?nèi)在生產(chǎn)過程的影響。

隨著可持續(xù)發(fā)展理念的廣泛傳播以及城市環(huán)境空氣質(zhì)量超標的日益嚴重，我國社會公眾的環(huán)保意識也逐漸覺醒。新《環(huán)保法》及其配套規(guī)定出臺后，政府的環(huán)境執(zhí)法力度不斷加大。根據(jù)環(huán)保部數(shù)據(jù)，2016年全國各級環(huán)保部門辦理限產(chǎn)、停產(chǎn)案件共5673件，同比上升83%①?？梢灶A(yù)見，企業(yè)采取反應(yīng)性環(huán)保策略被動應(yīng)對政府環(huán)境規(guī)制的治污成本將不斷增加，且越來越難以滿足環(huán)境管理和社會公眾的綠色發(fā)展要求?？梢灶A(yù)見，污染嚴重、效率低下的企業(yè)將因難以支付規(guī)制成本逐漸被清除出市場，存活下來的企業(yè)則獲得更大的市場份額，擁有更多的資金進行技術(shù)創(chuàng)新，進而獲得更高利潤。作為具有主觀能動性的經(jīng)濟行動單元，企業(yè)的戰(zhàn)略安排必然會因外部市場環(huán)境的變化做出改變。在低碳經(jīng)濟的時代背景下，主動實施前瞻性環(huán)保策略，加大先進節(jié)能環(huán)保技術(shù)及工藝的研發(fā)，強化產(chǎn)品全生命周期的綠色管理，成為企業(yè)建立可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要途徑。

我國經(jīng)濟正在從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，黨的十八大提出創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)新成為引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)、驅(qū)動我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。企業(yè)是經(jīng)濟活動的主體，具有將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢、通過滿足市場需求獲得經(jīng)濟利益的內(nèi)在需求。當企業(yè)采取前瞻性環(huán)保策略時，可以系統(tǒng)評估企業(yè)生產(chǎn)運營過程各個環(huán)節(jié)的環(huán)保因素，將綠色環(huán)保要求融入產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、交付、運維等整個生命周期，進行綠色生產(chǎn)，從而在環(huán)境保護的同時獲取回報。在產(chǎn)品設(shè)計和原材料采購環(huán)節(jié)，企業(yè)可以通過開發(fā)綠色可再生資源和清潔能源，以設(shè)法減少不可再生或產(chǎn)生嚴重污染的原料的使用;在產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，通過技術(shù)創(chuàng)新促進生產(chǎn)工藝的改進和提高資源使用效率;在廢物廢料處理環(huán)節(jié)，對廢舊產(chǎn)品進行統(tǒng)一評估，研發(fā)廢棄物的綜合利用處理技術(shù)，提高廢棄物處置能力從而發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟價值。例如太鋼不銹鋼股份有限公司多年來始終將環(huán)境戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，在冶金行業(yè)率先建立起貫穿全流程的節(jié)能減排新模式。實施的電爐余熱回收技術(shù)改造，可達到噸鋼回收蒸汽近百公斤，每小時節(jié)水1000多噸;自主研發(fā)的高爐煤氣余壓發(fā)電系統(tǒng)，通過增加高爐爐頂余壓回收發(fā)電量，年利用高爐煤氣130億立方米;建立危險廢物內(nèi)部循環(huán)無害化體系及有償處置模式，年節(jié)約資金2482萬元。在綠色發(fā)展戰(zhàn)略下形成了“低能耗、低污染、高效益”的廢棄物循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，成為其新的競爭力和效益增長點。

因此，本文提出假設(shè)2：

假設(shè)2：技術(shù)創(chuàng)新在前瞻性環(huán)?；顒优c企業(yè)績效關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

制造業(yè)作為實現(xiàn)我國工業(yè)化和現(xiàn)代化的主導(dǎo)力量，其前瞻性環(huán)保活動也走在所有行業(yè)的前列。本文手工選取滬深兩市2011—2017年A股制造業(yè)上市公司發(fā)布的共計2

510份社會責任報告作為研究樣本，按照以下標準進行樣本篩選：①剔除被標記為ST、*ST的公司;②考慮到前瞻性環(huán)?；顒拥拈L期性，剔除了未能連續(xù)3年以上進行環(huán)保投資的公司;③剔除了行業(yè)變更的公司;④剔除了數(shù)據(jù)存在缺失值的樣本。經(jīng)篩選后，共取得1

984個公司-年度觀測值。

本文所使用的前瞻性環(huán)保投入數(shù)據(jù)來自對社會責任報告的手工收集和整理，其他數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫。此外，對所有連續(xù)變量進行了雙側(cè)1%分位上的Winsorize縮尾處理，以避免極端值的影響。

（二）變量定義

第一，因變量。考慮到使用總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率等常用指標可能受到盈余管理影響，本文選取總資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率（主營業(yè)務(wù)利潤/總資產(chǎn)）作為企業(yè)績效的度量指標。

第二，自變量。自變量前瞻性環(huán)保以企業(yè)環(huán)保投資額作為度量指標。上市公司在企業(yè)社會責任報告中都會單列章節(jié)反映其環(huán)境保護情況，是目前了解其環(huán)保戰(zhàn)略及具體措施的主要來源。本文通過一一閱讀整理，取得企業(yè)環(huán)保投資原始數(shù)額后取對數(shù)作為企業(yè)前瞻性環(huán)?；顒拥暮饬恐笜恕?/p>

第三，中介變量。技術(shù)創(chuàng)新是本文研究的中介變量。與研發(fā)投入這一常用技術(shù)創(chuàng)新度量指標不同，專利申請數(shù)據(jù)是從產(chǎn)出角度來測量企業(yè)的創(chuàng)新能力，被學者們認為更具有含金量[17]。因此，本文用上市公司專利申請總數(shù)作為技術(shù)創(chuàng)新的總體衡量指標，并進一步分為發(fā)明專利數(shù)、實用新型專利數(shù)、外觀設(shè)計專利數(shù)3類分量指標進行研究。

第四，控制變量。為了避免其他可能影響企業(yè)績效的因素對實證結(jié)果的影響，本文選擇了如下變量作為控制變量：負債比率、公司規(guī)模、成長性、管理層持股等。具體變量定義及說明見表1。

（三）模型設(shè)計

根據(jù)前述假設(shè)，采用學者們廣為使用的依次檢驗回歸系數(shù)法進行中介效應(yīng)檢驗[18]，本文設(shè)定回歸模型如下：

首先，檢驗前瞻性環(huán)保對企業(yè)績效的影響，構(gòu)建模型（1）：

CFPit=α0+α1Eniit+α2Levit+α3Sizeit+

α4Growthit+α5Mashareit+α6Ageit+α7Cashit+

α8Capitalit+ui+λt+εit

（1）

其次，檢驗前瞻性環(huán)保對技術(shù)創(chuàng)新的影響，構(gòu)建模型（2）：

Applyit=β0+β1Eniit+β2Levit+β3Sizeit+

β4Growthit+β5Mashareit+β6Ageit+β7Cashit+

β8Capitalit+ui+λt+εit

（2）

第三，檢驗技術(shù)創(chuàng)新的中介作用，構(gòu)建模型（3）：

CFPit=δ0+δ1Eniit+δ2Applyit+δ3Levit+

δ4Sizeit+δ5Growthit+δ6Mashareit+δ7Ageit+

δ8Cashit+δ9Capitalit+ui+λt+εit

（3）

其中，CFP是企業(yè)績效，Eni是企業(yè)的前瞻性環(huán)保，Apply是企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

三、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2給出了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。其中，總資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率（Ope）的均值為0.159，標準差為0.104;前瞻性環(huán)保（Eni）的均值為6.649，標準差為8.388，說明制造業(yè)企業(yè)環(huán)保投資的投入水平偏低，各企業(yè)間前瞻性環(huán)?；顒拥耐度胨接休^大差異;專利申請數(shù)的平均值約為191件，標準差約為488，說明企業(yè)間技術(shù)創(chuàng)新水平有較大差異?？刂谱兞糠矫?，樣本企業(yè)的資產(chǎn)負債率（Lev）的均值為0.453，公司規(guī)模（Size）的均值為22.865，成長性（Growth）的均值為0.100，現(xiàn)金流量比率（Cash）的均值0.056。

（二）實證結(jié)果分析

本文對前述3個面板數(shù)據(jù)模型進行了固定效應(yīng)回歸，結(jié)果如表3所示。表3第（1）列是模型（1）的回歸結(jié)果，第（2）—（5）列是分別以專利申請總數(shù)和3類專利申請數(shù)為因變量時模型（2）的回歸結(jié)果，第（6）列是以發(fā)明專利數(shù)為因變量時的模型（3）的回歸結(jié)果。

從表3中可以看出，第（1）列的結(jié)果顯示，企業(yè)前瞻性環(huán)保投入對績效影響總效應(yīng)的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，意味著企業(yè)前瞻性環(huán)保投入與企業(yè)績效正相關(guān)，即積極履行前瞻性環(huán)?；顒幽軌蛱嵘髽I(yè)績效，假設(shè)1得證。第（2）—（5）列的結(jié)果顯示，以專利申請總數(shù)、發(fā)明專利數(shù)、實用新型專利作為因變量時，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)均顯著為正;而以外觀設(shè)計專利數(shù)作為因變量時，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)不顯著。比較前瞻性環(huán)保投入對技術(shù)創(chuàng)新各項指標的系數(shù)，可以看出前瞻性環(huán)保投入對發(fā)明專利數(shù)影響的系數(shù)最高，表明其對發(fā)明專利申請數(shù)的促進作用最大，而對外觀設(shè)計專利數(shù)影響的系數(shù)不顯著，說明前瞻性環(huán)保與外觀設(shè)計專利數(shù)不相關(guān)。這一結(jié)果表明對不同類型的專利，前瞻性環(huán)保投入的影響結(jié)果有所不同。具體而言，發(fā)明專利涉及各種產(chǎn)品和方法的創(chuàng)新，對創(chuàng)造性的要求最高，是企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn);實用新型專利涉及產(chǎn)品的發(fā)明，更側(cè)重于實用性，對創(chuàng)造性要求比發(fā)明專利低;外觀設(shè)計專利則是對產(chǎn)品外表的設(shè)計，如獨特的外包裝及造型，在三者中創(chuàng)造性最低。因此，將以發(fā)明專利作為科技創(chuàng)新的典型衡量指標展開分析。第（6）列的結(jié)果顯示，同時以前瞻性環(huán)保投入和發(fā)明專利為自變量、以企業(yè)績效為因變量時，技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)顯著為正，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)顯著但數(shù)值小于第（1）列中的回歸系數(shù)值，這一結(jié)果表明，技術(shù)創(chuàng)新確實是前瞻性環(huán)保影響企業(yè)績效的重要傳導(dǎo)因素，假設(shè)2得證。

（三）進一步分析

企業(yè)規(guī)模的大小能夠反映其對資源和要素的掌控能力，是影響企業(yè)投資戰(zhàn)略決策及行為的重要影響因素[19]。大型企業(yè)要素資源充足、綜合實力強，且往往是當?shù)刂髽I(yè)，更容易獲得資金支持;小企業(yè)在資源可獲得性和市場容量方面都受到諸多限制，往往存在貸款難、融資成本高等問題。實施前瞻性環(huán)保戰(zhàn)略將導(dǎo)致企業(yè)環(huán)保投資增加，具有較強資金和技術(shù)實力的大型企業(yè)相對能較好地化解成本上升壓力，有助于實現(xiàn)環(huán)保投資的創(chuàng)新補償效應(yīng);而規(guī)模較小的企業(yè)，其資金、技術(shù)水平都較低，環(huán)保投資額投入也較低，其創(chuàng)新補償效應(yīng)的顯現(xiàn)可能需要更長時間的積累。本文將全部樣本按企業(yè)規(guī)模大小平均分為大、中、小3種類型的企業(yè)，對大型和小型企業(yè)進行中介效應(yīng)檢驗的結(jié)果如表4，其中第（1）—（3）列為大型企業(yè)的中介效應(yīng)模型回歸結(jié)果，第（4）—（6）列為小型企業(yè)的回歸結(jié)果。

由表4可知，針對模型（1）的回歸結(jié)果表明：在大規(guī)模企業(yè)，前瞻性環(huán)保投入對企業(yè)績效的系數(shù)顯著為正;而在小規(guī)模企業(yè)，該系數(shù)不顯著。針對模型（2）的回歸結(jié)果表明：大規(guī)模企業(yè)的前瞻性環(huán)保投入對技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)顯著為正;而在小規(guī)模企業(yè)中這一系數(shù)則不顯著。針對模型（3）的回歸結(jié)果表明：在大規(guī)模企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)顯著，前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)也顯著，但小于第（1）列模型（1）中的回歸系數(shù)，說明技術(shù)創(chuàng)新在前瞻型環(huán)保影響企業(yè)績效關(guān)系中發(fā)揮中介作用;在小規(guī)模企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新、前瞻性環(huán)保投入的系數(shù)均不顯著，這說明技術(shù)創(chuàng)新的中介作用僅在大規(guī)模企業(yè)中存在。從以上回歸結(jié)果可以看出，盡管前瞻性環(huán)保投入能提升績效，但這一作用機制因企業(yè)規(guī)模有所不同。在進行前瞻性環(huán)保時，進行自主創(chuàng)新研發(fā)綠色技術(shù)需要的資金更大，對人員素質(zhì)的要求更高，這將對創(chuàng)新補償效應(yīng)的實現(xiàn)程度產(chǎn)生重要影響。根據(jù)本文的樣本數(shù)據(jù)，在進行環(huán)保投資的企業(yè)中，大規(guī)模企業(yè)的投入均值為23049萬元，小規(guī)模企業(yè)的投入均值僅為2088萬元，兩者相差10倍有余。大規(guī)模企業(yè)有能力化解成本壓力進行大量環(huán)保投資，具有的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟優(yōu)勢更有助于提高資源配置效率，激發(fā)創(chuàng)新活力，獲得創(chuàng)新補償進而提升企業(yè)績效。而對于小規(guī)模企業(yè)來說，囿于資金和人員限制僅能進行少量的環(huán)保投資，出于現(xiàn)實選擇更可能用于終端治污而非技術(shù)創(chuàng)新，難以取得創(chuàng)新補償效應(yīng)。