淺談企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

王春?jiǎn)?/p>

摘要：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)各企業(yè)在迎來(lái)巨大發(fā)展空間的同時(shí)也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，如針對(duì)小微企業(yè)融資困難等現(xiàn)狀，我國(guó)大力發(fā)展融資擔(dān)保行業(yè)。作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主體，當(dāng)前融資擔(dān)保企業(yè)運(yùn)營(yíng)中存在多項(xiàng)問(wèn)題，如企業(yè)內(nèi)部控制不足，風(fēng)險(xiǎn)防范缺乏有效性等，制約了企業(yè)的健康發(fā)展。新時(shí)期，該類(lèi)企業(yè)要加強(qiáng)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，樹(shù)立擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)目標(biāo)，構(gòu)建科學(xué)有效的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，包括構(gòu)建原則、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及指標(biāo)權(quán)重等，并對(duì)企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè);擔(dān)保;風(fēng)險(xiǎn);措施

一、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)概述

擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)是指融資擔(dān)保企業(yè)在實(shí)施擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)，由于對(duì)事物的不確定性而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前企業(yè)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)可分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)，其中，外部風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)實(shí)施擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)受到市場(chǎng)、國(guó)家政策、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等的影響而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理中由于制度建設(shè)不完善、工作流程不規(guī)范或人員綜合素質(zhì)不足等引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，包括內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、銀行風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)此，新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)要避免信息的不對(duì)稱性，打造系統(tǒng)的內(nèi)控機(jī)制，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)控制流程，構(gòu)建完善的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，有效開(kāi)展企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)分析，以降低企業(yè)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

二、構(gòu)建擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

隨著近年來(lái)融資擔(dān)保企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加，為加強(qiáng)公司債券存續(xù)期信用風(fēng)險(xiǎn)管理，指導(dǎo)相關(guān)人員優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理，上交所等相關(guān)機(jī)構(gòu)依據(jù)法規(guī)制度及自律規(guī)則的規(guī)定等，發(fā)布實(shí)施《公司債券存續(xù)期信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》，確保債券存續(xù)期內(nèi)各公司可持續(xù)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、排查、預(yù)警債券信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，新時(shí)期各企業(yè)可借鑒此指引政策構(gòu)建符合本企業(yè)發(fā)展需求的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（一）明確風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建原則

在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建中，企業(yè)需遵循市場(chǎng)化、法治化原則，并注重指標(biāo)體系的針對(duì)性、系統(tǒng)性、科學(xué)性和實(shí)用性、全面性、可操作性原則等。其中科學(xué)性和實(shí)用性原則指各指標(biāo)體系下設(shè)多個(gè)小指標(biāo)，小指標(biāo)評(píng)價(jià)方向不同，但各指標(biāo)相互聯(lián)系與制衡，且由于評(píng)價(jià)對(duì)象不同，其指標(biāo)具有一定的合適性，以確保問(wèn)題的合理性與數(shù)據(jù)的真實(shí)性;全面性體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)涵蓋企業(yè)對(duì)外擔(dān)保中的各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)，包含了外部及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，以確保評(píng)價(jià)結(jié)果的精準(zhǔn)性[1]。

（二）選取風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)

在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)選取中，其評(píng)價(jià)指標(biāo)包含財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如《交易所指引》中明確指出影響債券信用狀況的信息包括但不限于：（1）發(fā)行人所處行業(yè)環(huán)境或政策變化情況;（2）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況變化情況;（3）發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)變化情況;（4）發(fā)行人新增債務(wù)或擔(dān)保的情況;（5）發(fā)行人主要資產(chǎn)的變化情況;（6）發(fā)行人信息披露義務(wù)履行情況;（7）發(fā)行人募集資金使用情況等等[2]。在選擇風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，企業(yè)可從上述幾點(diǎn)出發(fā)，構(gòu)建系統(tǒng)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（三）確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重

企業(yè)在確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)后，需依據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀及行業(yè)特點(diǎn)等明確各指標(biāo)的權(quán)重，之后利用公司自動(dòng)計(jì)算企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的初步類(lèi)型。在具體執(zhí)行過(guò)程中，企業(yè)可通過(guò)專家調(diào)查法、層次分析法、關(guān)聯(lián)函數(shù)法、標(biāo)準(zhǔn)離差法及熵權(quán)法等方式確定指標(biāo)權(quán)重。其中專家調(diào)查法的主觀性較強(qiáng)，容易受人員經(jīng)驗(yàn)及偏好的影響，降低權(quán)重科學(xué)性與準(zhǔn)確性;層次分析法所需定量數(shù)據(jù)少，但其層次構(gòu)件復(fù)雜，對(duì)專家主觀依賴度高;權(quán)重確定中需與定量結(jié)合;熵權(quán)法和標(biāo)準(zhǔn)離差法主要基于實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)確定，其對(duì)企業(yè)樣本數(shù)據(jù)完整性要求較高;關(guān)聯(lián)函數(shù)法的計(jì)算簡(jiǎn)便，客觀性較強(qiáng)，但其需要企業(yè)先建立指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。在擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，企業(yè)要依據(jù)需求選擇合適的方法構(gòu)建指標(biāo)權(quán)重[3]。

三、企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)分析

經(jīng)濟(jì)全球化及一體化背景下，影響企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的因素不斷增多，在擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，企業(yè)要對(duì)自身或被擔(dān)保企業(yè)實(shí)行綜合評(píng)價(jià)與結(jié)果評(píng)價(jià)，以全面掌握引發(fā)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的原因，并據(jù)此制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，以確保企業(yè)的健康發(fā)展。

（一）綜合評(píng)價(jià)

A公司作為開(kāi)發(fā)控股公司，其為下屬上市企業(yè)提供擔(dān)保及融資服務(wù)，2016年A公司與H企業(yè)簽署了《擔(dān)保合作協(xié)議書(shū)》，對(duì)H企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、現(xiàn)金流、利潤(rùn)及資產(chǎn)負(fù)債表等進(jìn)行合并，并為其設(shè)置了系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括：（1）行業(yè)環(huán)境或政策發(fā)生不利變化;（2）合并報(bào)表口徑主要經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生不利變化（依據(jù)交易所指引各事項(xiàng)在財(cái)務(wù)指標(biāo)中出現(xiàn)的情形判斷其符合風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)還是關(guān)注類(lèi)）;（3）控股股東、實(shí)際控制人是否發(fā)生不利變化;（4）治理結(jié)構(gòu)是否發(fā)生不利變化;（5）合并報(bào)表或母公司口徑有息負(fù)債及或有負(fù)債余額較大，對(duì)發(fā)行人償債能力是否產(chǎn)生不利影響;（6）子公司主要資產(chǎn)發(fā)生抵押、質(zhì)押、司法查封或凍結(jié)等權(quán)利受限的情形;（7）信息披露義務(wù)或募集說(shuō)明書(shū)等職責(zé)履行不到位情況下，是否對(duì)企業(yè)償債能力產(chǎn)生不利影響;（8）未依約使用債券募集資金或約定變更程序不合理等，是否對(duì)企業(yè)償債能力產(chǎn)生不利影響等等。其中第（2）項(xiàng)需在完成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表基礎(chǔ)上填寫(xiě)結(jié)果，部分指標(biāo)需標(biāo)注數(shù)據(jù)，如第（5）項(xiàng)中企業(yè)需提供最近一期有息負(fù)債規(guī)模、總資產(chǎn)等報(bào)表，并標(biāo)注真實(shí)數(shù)據(jù)，其余選項(xiàng)企業(yè)可依據(jù)相關(guān)報(bào)表及企業(yè)的實(shí)際情況選擇“是”或“否”。

企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：1.最近一年EBITDA利息保障倍數(shù)是否小于1;2.最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù);3.最近3年平均歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為負(fù);4.最近一期資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、EBITDA全部債務(wù)比等財(cái)務(wù)比例是否有兩項(xiàng)及以上指標(biāo)較上年同期發(fā)生不利變化，且變動(dòng)幅度超過(guò)30%;5.最近一期資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、EBITDA全部債務(wù)比等財(cái)務(wù)比例是否有兩項(xiàng)及以上指標(biāo)較上年同期發(fā)生不利變化，且變動(dòng)幅度超過(guò)50%;6.受托管理人認(rèn)為可能影響債券還本付息的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生不利變化。

其中第1、2、3、6項(xiàng)需在本期欄內(nèi)選擇“是”或“否”，第1-3項(xiàng)在填寫(xiě)時(shí)需注意公募需3年數(shù)據(jù)，私募需2年數(shù)據(jù)，第4項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)填寫(xiě)中，企業(yè)需詳細(xì)記錄本期和上年同期的對(duì)應(yīng)數(shù)值，第6項(xiàng)的本期欄中若填寫(xiě)是，則其上年同期對(duì)應(yīng)欄中需填寫(xiě)發(fā)生重要不利變化財(cái)務(wù)指標(biāo)情況。擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)中涵蓋了H公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、輿論風(fēng)險(xiǎn)等，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的綜合分析，有利于擔(dān)保企業(yè)和被擔(dān)保企業(yè)明確該項(xiàng)目中的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，從而提高風(fēng)險(xiǎn)防控措施的執(zhí)行效率。

（二）結(jié)果分析

在明確H企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)后，A公司針對(duì)H企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建了信用風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)判斷表，從判斷表中可知H企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變化情況、發(fā)行人所處行業(yè)環(huán)境或政策變化情況、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、發(fā)行人新增債務(wù)或擔(dān)保等情況的不利變化均為否，財(cái)務(wù)指標(biāo)第1-3項(xiàng)的本期欄均為否，第4項(xiàng)中本期資產(chǎn)負(fù)債率在0.82%，上年同期在0.85%;本期速動(dòng)比率0.65%，上年同期0.55%，上述兩項(xiàng)變動(dòng)幅度均未超過(guò)30%。因此截至報(bào)告期末，H企業(yè)的評(píng)級(jí)報(bào)告等均不存在擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，并初步判定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別為正常類(lèi)，對(duì)此，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)受托管理人需通過(guò)非現(xiàn)場(chǎng)等方法掌握當(dāng)前狀況，并指引企業(yè)及時(shí)籌集償債資金，以確保其能如期完成還本付息工作。

四、結(jié)語(yǔ)

經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化環(huán)境中，我國(guó)融資擔(dān)保企業(yè)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，在新時(shí)期，企業(yè)要構(gòu)建科學(xué)健全的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并依據(jù)體系內(nèi)容對(duì)被擔(dān)保企業(yè)實(shí)施綜合分析和結(jié)果分析，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)擔(dān)保中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并制定完善的防范措施，以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

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