經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)下銀行理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷新格局及啟示

陳亞偉

摘要：我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)以來，面臨的環(huán)境不確定性因素持續(xù)累積，從外部環(huán)境來看，世界多國(guó)央行加息頻率提高、“特朗普繁榮”不復(fù)從前、世界地緣政治沖突不斷等。從內(nèi)部環(huán)境來看，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)壓力變大、供給側(cè)改革不斷深入、2019年股票市場(chǎng)延續(xù)2018年低迷狀態(tài)等。內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化劇烈影響著銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益。銀行理財(cái)產(chǎn)品在這樣嚴(yán)峻的內(nèi)外形勢(shì)下風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升。進(jìn)入2019年，不管是從數(shù)量還是從規(guī)模來說，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品都處于歷史高位。如何在經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)下探討銀行理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷的新格局是監(jiān)管方、銀行、投資者都密切關(guān)注的議題，本文嘗試對(duì)此進(jìn)行探討并給與啟示。

關(guān)鍵詞：營(yíng)銷;理財(cái)產(chǎn)品;銀行

銀行理財(cái)產(chǎn)品由于利率相對(duì)于普通活期和定期理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)較高，所以一直受到廣大投資者的歡迎，19大以來強(qiáng)調(diào)去杠桿的背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售出現(xiàn)一定下滑，金融危機(jī)以后，國(guó)家的總體杠桿率顯著攀升，這主要是由于金融自由浪潮的影響和相關(guān)監(jiān)管的缺失，這種變化在局部領(lǐng)域金融部門尤其是銀行業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯。多種提高杠桿率的方式不斷涌現(xiàn)，如影子銀行和委托貸款等。風(fēng)險(xiǎn)隨著杠桿率的提高不斷累積，并且在強(qiáng)周期行業(yè)內(nèi)爆發(fā)，投資者信心也隨著新形勢(shì)下銀行理財(cái)產(chǎn)品違約的集中爆發(fā)受到劇烈沖擊。習(xí)近平在主持會(huì)議時(shí)也強(qiáng)調(diào)了守住不爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的大前提。2018年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為接下來一年的經(jīng)濟(jì)總體規(guī)劃提供了指導(dǎo)，在今后的幾年里，防范金融風(fēng)險(xiǎn)注定十分重要。并且提出了結(jié)構(gòu)化降杠桿的思路。未來三年，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的思路一定會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售不可避免的受到?jīng)_擊。

去杠桿政策的堅(jiān)定推行，將不可避免的觸及到我國(guó)的金融領(lǐng)域，具體表現(xiàn)在貨幣增速和社會(huì)融資上。而這些金融要素的變化將直接影響銀行的成本。截至2019年底，廣義貨幣增速M(fèi)2降至7.9%。與之相對(duì)比.，狹義貨幣M1增速降至1.5%。社會(huì)融資規(guī)模在最近的2019年也有明顯的下滑，增速呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，已降至9.23%。與此同時(shí)，銀行表外業(yè)務(wù)的規(guī)模也在逐年下滑，比如銀行同業(yè)存單和委托貸款業(yè)務(wù)在最近幾年的縮減。但是，市場(chǎng)利率卻在不斷攀升，我國(guó)市場(chǎng)上的貸款平均加權(quán)利率在2019年達(dá)到了6.34%，融資成本不斷上升，社會(huì)融資成本已經(jīng)突破7%，相當(dāng)多加杠桿的融資方式已經(jīng)行不通。融資渠道的不斷變窄和融資成本的不斷增加對(duì)于遭遇財(cái)務(wù)困境和即將發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品影響巨大，而原來這種借舊還新的模式也已經(jīng)行不通，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不斷累積和暴露。

一般來說，銀行里面最常見的理財(cái)產(chǎn)品，主要可以規(guī)劃為四大類別。第一類就是投資于債券資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品！比如說國(guó)債、地方債以及私募債等等。這些債券都是屬于債權(quán)資產(chǎn)類別的理財(cái)產(chǎn)品。一般來說，這類理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)比較低，十分適合保守型的投資者。就比方說國(guó)債，風(fēng)險(xiǎn)基本可以忽略不計(jì)，而且收益率還比較高，大家完全可以放心購(gòu)買。不過，可惜的是國(guó)債每一期的發(fā)行數(shù)量都十分有限，如果不提前做準(zhǔn)備，可能根本買不到。不過，要提醒大家的是，雖然這類型的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)比較低，但也不代表完全沒有風(fēng)險(xiǎn)。就好比私募債以及公司債，在這一類別中，就算是風(fēng)險(xiǎn)比較高的。所以，如果你不希望承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那么對(duì)于這部分理財(cái)?shù)耐顿Y比例，就不能太高！其次就是資金拆借的理財(cái)產(chǎn)品。意思就是指銀行或者其他的金融機(jī)構(gòu)，在經(jīng)營(yíng)過程中，需要互相調(diào)劑資金的信用活動(dòng)。一般來說，這類業(yè)務(wù)只在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間開展，所以相對(duì)來說也算是比較安全的一種理財(cái)。第三種就是信貸資產(chǎn)類的理財(cái)產(chǎn)品。這類理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說，就會(huì)比較高一些。這類型的理財(cái)，銀行只能算是一個(gè)中介。投資者將錢放入銀行后，銀行再將錢借給企業(yè)，而風(fēng)險(xiǎn)銀行并不承擔(dān)，需要投資人自己承擔(dān)。后期如果收益了，企業(yè)就會(huì)歸還投資人的本金，并且支付一定的利息，也就相當(dāng)于是我們所謂的收益。那么，理所當(dāng)然的，如果企業(yè)出現(xiàn)了問題，那么投資人的資金也會(huì)跟著出現(xiàn)問題。

消費(fèi)者在銀行理財(cái)產(chǎn)品投資中，如果未能對(duì)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)能力方面進(jìn)行精確評(píng)估，就可能致使負(fù)債率不斷升高、流動(dòng)性缺乏，銀行股權(quán)大量質(zhì)押，增加了風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)入不敷出使得資金鏈斷裂時(shí)，爆倉(cāng)發(fā)生。針對(duì)銀行的問題，投資者應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自身經(jīng)營(yíng)情況及金融政策等進(jìn)行了解來準(zhǔn)確的判斷企業(yè)利潤(rùn)空間及融資能力。投資者在選擇擴(kuò)大自身倉(cāng)位時(shí)應(yīng)該避免盲目擴(kuò)張?jiān)斐傻馁Y金短缺而使得資金減少，同時(shí)也要考慮理財(cái)產(chǎn)品特征及項(xiàng)目周期，不斷調(diào)整自身戰(zhàn)略，必要時(shí)可以重新評(píng)估。對(duì)企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目做戰(zhàn)略調(diào)整，同時(shí)也要對(duì)較大項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。市場(chǎng)需求才是項(xiàng)目基礎(chǔ)，必須充分了解市場(chǎng)行情，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研，來制定項(xiàng)目實(shí)施方案，避免市場(chǎng)行情不佳對(duì)企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事前的防范，監(jiān)管者和社會(huì)各部門都需要協(xié)作建立和健全相關(guān)機(jī)制，這樣才能有效降低。一方面，相關(guān)部門應(yīng)建立債券事前預(yù)警機(jī)制，銀行應(yīng)該建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型。這樣可以使得風(fēng)險(xiǎn)的處理更加精細(xì)化。另外一方面，銀行在開展重大項(xiàng)目時(shí)，要及時(shí)進(jìn)行評(píng)估，對(duì)項(xiàng)目的投入產(chǎn)出和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，防止項(xiàng)目意外而影響整個(gè)項(xiàng)目流動(dòng)性的情況發(fā)生。在項(xiàng)目進(jìn)行過程中，要加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門與監(jiān)理部門還有生產(chǎn)部門的聯(lián)系，增加項(xiàng)目的透明度。此外，設(shè)立償債基金，當(dāng)爆倉(cāng)使得銀行面對(duì)債務(wù)危機(jī)時(shí)可以劃撥基金來為銀行度過難關(guān)。

第二是健全事中事后處置機(jī)制。理財(cái)產(chǎn)品爆倉(cāng)后，通常采取擔(dān)保的方式處理，但是擔(dān)保機(jī)制的不健全常常使得處置結(jié)果不恰當(dāng)，為此首先應(yīng)該建立健全協(xié)商和擔(dān)保機(jī)制，充分協(xié)商使違約得到妥善解決。其次，要完善存款保險(xiǎn)制度，存款保險(xiǎn)是作為一種信用增信的工具，是指?jìng)l(fā)行人通過支付保費(fèi)后在違約發(fā)生時(shí)保險(xiǎn)銀行償付未支付款項(xiàng)的一種制度。這種工具運(yùn)用恰當(dāng)?shù)脑捒梢詼p少發(fā)行人的成本，保護(hù)投資者的利益，進(jìn)而恢復(fù)市場(chǎng)信心。最后，要發(fā)揮擔(dān)保代償?shù)淖饔茫瑩?dān)保機(jī)制作為重要的增信方式，在爆倉(cāng)發(fā)生時(shí)可以保障投資者利益。

應(yīng)該讓信息披露制度更加完善。銀行理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)信息不能夠準(zhǔn)確并及時(shí)的公之于眾導(dǎo)致的信息殘缺會(huì)使投資者遭受投資損失的風(fēng)險(xiǎn)大大提高。監(jiān)管部門應(yīng)該讓銀行的公示制度更加完善，嚴(yán)格建設(shè)銀行信息披露體系，同時(shí)更應(yīng)該重視銀行與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，將關(guān)系密切的的更加嚴(yán)格的公之于眾。除此之外，監(jiān)管部門還應(yīng)該做到加強(qiáng)對(duì)債券公示制度的嚴(yán)格監(jiān)督，使負(fù)責(zé)人明確各自的責(zé)任，進(jìn)而使銀行公示的相關(guān)信息能夠做到持續(xù)、及時(shí)、準(zhǔn)確、完整，對(duì)披露信息不夠透明的銀行處罰力度都會(huì)加大。

我國(guó)廣大銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，這不僅僅需要監(jiān)管層面完善與投資權(quán)益保護(hù)的相關(guān)機(jī)制，更需要投資者提高投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免自身權(quán)益受損。首先，投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)。中國(guó)國(guó)情的特殊性使我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品的成為了普遍存在的假象，以至于投資者沒有正確認(rèn)識(shí)到銀行理財(cái)產(chǎn)品作為一種投資工具存在的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在投資前要對(duì)銀行做一些調(diào)查，主要應(yīng)該調(diào)查銀行的財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)投資銀行的重大項(xiàng)目調(diào)查進(jìn)行系統(tǒng)的分析，充分評(píng)估可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。而且在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品后一定要經(jīng)常關(guān)注銀行與之相關(guān)的信息，及時(shí)掌握銀行的經(jīng)營(yíng)情況。其次，投資時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行人的融資結(jié)構(gòu)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革新政策的推進(jìn)使得我國(guó)很多高杠桿融資企業(yè)面臨融資壓力更大。這些企業(yè)在巨大流動(dòng)性壓力下可能會(huì)采取借新債還舊債的融資方式。廣大投資者在選擇時(shí)，要關(guān)注融資結(jié)構(gòu)。特別是理財(cái)產(chǎn)品利率較高時(shí)，通常表明發(fā)行人面臨的財(cái)務(wù)壓力較大，這時(shí)投資需謹(jǐn)慎。最后，當(dāng)自身權(quán)益受到侵犯時(shí)，要學(xué)會(huì)運(yùn)用法律武器，積極利用投資者保護(hù)機(jī)制維權(quán)。并在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)仔細(xì)閱讀相關(guān)條款，熟悉相關(guān)法律，運(yùn)用法律武器解決糾紛。