基于供應(yīng)鏈視角的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究

馮小寧

摘 要：隨著全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)的持續(xù)，我國(guó)中小企業(yè)融資愈加艱難。而近期我國(guó)鼓勵(lì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展相關(guān)政策的出臺(tái)，為紓解中小企業(yè)融資困境提供了新的渠道。因此，運(yùn)用信息技術(shù)手段，依托核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)良好的信用關(guān)系，圍繞中小企業(yè)與核心企業(yè)基于真實(shí)交易的貿(mào)易紐帶，打造規(guī)范、透明的資金流、物流、信息流的上下游環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)場(chǎng)景，規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文在分析基于供應(yīng)鏈視角的中小企業(yè)融資創(chuàng)新的重要性基礎(chǔ)上，深入探討了當(dāng)前中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，并提出了基于供應(yīng)鏈視角推動(dòng)中小企業(yè)融資創(chuàng)新建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)? 供應(yīng)鏈融資? 融資創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：2096-0298（2020）05（a）--02

隨著國(guó)家金融政策的監(jiān)管趨于更加嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)向?qū)Υ笮推髽I(yè)、信用較好企業(yè)進(jìn)行金融的支持。銀行對(duì)于中小企業(yè)獨(dú)立融資提出很多嚴(yán)苛的條件，導(dǎo)致中小企業(yè)的獨(dú)立融資越來越困難。在這一背景下，國(guó)家政策支持鼓勵(lì)發(fā)展供應(yīng)鏈金融，各商業(yè)銀行依托供應(yīng)鏈條上的核心企業(yè)，圍繞核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，推出各種創(chuàng)新產(chǎn)品，有利于解決中小企業(yè)融資難問題?；诠?yīng)鏈視角對(duì)中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究是很有必要的。

1 當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資困境現(xiàn)狀

當(dāng)前，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展快，國(guó)家對(duì)于中小企業(yè)融資渠道有一定政策，傳統(tǒng)融資方式有以下幾種，但也是相對(duì)渠道單一、融資成本貴。

1.1 銀行直接貸款或用資產(chǎn)擔(dān)保貸款

（1）對(duì)于銀行直接貸款模式，首先需要中小企業(yè)具備良好的經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)于中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)報(bào)表等要求比較嚴(yán)格。特別是對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等指標(biāo)特別關(guān)注。而中小企業(yè)普遍資產(chǎn)負(fù)債率較高，會(huì)直接影響貸款評(píng)審額度及資金成本。根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)綜合評(píng)定、進(jìn)行貸前審查程序后，確定貸款額度。

（2）對(duì)于資產(chǎn)擔(dān)保貸款，銀行對(duì)于擔(dān)保資產(chǎn)有一定要求，審核較嚴(yán)，按照資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估折扣率較高，審核流程也較長(zhǎng)。對(duì)于中小企業(yè)的貸款審查，銀行以及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控較嚴(yán)，審批時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，這對(duì)于季節(jié)性資金要求高的中小企業(yè)，往往都會(huì)失去大量的盈利機(jī)會(huì)，為尋求時(shí)點(diǎn)資金支持，也導(dǎo)致企業(yè)的資金成本壓力上升。

1.2 企業(yè)通過發(fā)行股票或債券融資

但是對(duì)于符合發(fā)行股票或債券融資條件的企業(yè)為數(shù)較少，大多數(shù)中小企業(yè)仍然是傳統(tǒng)的融資方式。

由此可見，對(duì)于拓寬中小企業(yè)的融資方式，創(chuàng)新中小企業(yè)的融資模式顯得尤為重要。

2 基于供應(yīng)鏈視角推動(dòng)中小企業(yè)融資創(chuàng)新的對(duì)策建議

目前，國(guó)家對(duì)于支持中小企業(yè)融資相應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策，特別針對(duì)基于核心企業(yè)開展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，推出相應(yīng)的配套指導(dǎo)意見。如《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)意見的通知》，提出銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)依托供應(yīng)鏈核心企業(yè)，基于核心企業(yè)與上下游企業(yè)之間真實(shí)貿(mào)易，整合物流、資金流、信息流等各類信息為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供融資、資金結(jié)算等一攬子綜合金融服務(wù)。中國(guó)人民銀行、工業(yè)和信息化部等七部委提出的《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)工作方案》也針對(duì)性地提出要充分發(fā)揮應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)等金融基礎(chǔ)設(shè)施作用，推動(dòng)供應(yīng)鏈核心企業(yè)支持小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資?！秶?guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》中鼓勵(lì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)進(jìn)行系統(tǒng)對(duì)接，大力發(fā)展線上網(wǎng)絡(luò)融資模式，有效解決信息不對(duì)稱問題，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。通過國(guó)家政策層面的支持與引導(dǎo)，金融機(jī)構(gòu)也在與企業(yè)的合作過程中，積極探索適合核心企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)的融資模式。不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，控制融資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品結(jié)合企業(yè)的特征、創(chuàng)新金融模式，有以下幾種融資模式供建議選擇。

2.1 授信模式創(chuàng)新

金融機(jī)構(gòu)依托核心企業(yè)良好的信用資質(zhì)，給予綜合集團(tuán)授信，基于上下游企業(yè)與核心企業(yè)的貿(mào)易背景，分配合理額度受讓給上下游企業(yè)使用。

2.2 應(yīng)收賬款保理或應(yīng)收賬款保理池模式

（1）應(yīng)收賬款保理定義。應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。金融機(jī)構(gòu)基于核心企業(yè)需要定向支付貨款給上游中小企業(yè)，而中小企業(yè)將形成與核心企業(yè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，以獲取融資。

金融機(jī)構(gòu)合作條件，由核心企業(yè)推薦并確認(rèn)上游供應(yīng)商信息，供應(yīng)商以其持有的，履行完交貨義務(wù)，經(jīng)核心企業(yè)確認(rèn)的真實(shí)有效應(yīng)收賬款申請(qǐng)融資，通過向其發(fā)放一般不超過90%比例（部分資質(zhì)較好的供應(yīng)商，可以給予100%）、期限不超過6個(gè)月的保理預(yù)付款，使企業(yè)提前獲取銷售資金，將應(yīng)收賬款管理“外包”給銀行，獲得專業(yè)服務(wù)并節(jié)約管理成本。

（2）具體操作流程。合同簽訂：核心企業(yè)與上游供應(yīng)商簽訂采購(gòu)合同，同時(shí)供應(yīng)商向銀行出具提出融資申請(qǐng)。訂單送貨：核心企業(yè)向供應(yīng)商下訂單，供應(yīng)商安排送貨。確認(rèn)應(yīng)付款：核心企業(yè)收貨后經(jīng)確認(rèn)無誤，向銀行發(fā)送賬款信息。安排放款：銀行收到核心企業(yè)信息后，放款給供應(yīng)商。

供應(yīng)商貸款到期日，核心企業(yè)付款給銀行指定賬戶用于歸還貸款。此種單筆應(yīng)收賬款保理需每筆對(duì)應(yīng)訂單進(jìn)行還款與發(fā)放。

（3）應(yīng)收賬款保理池模式。供應(yīng)商與核心企業(yè)每筆交易，確認(rèn)交易額按照發(fā)票金額計(jì)入應(yīng)收賬款保理池。單筆發(fā)票的融資期限仍與發(fā)票的賒銷期一致，單筆發(fā)票到期融資企業(yè)可選擇繼續(xù)提交發(fā)票維持融資水平或歸還相應(yīng)融資額。發(fā)票在池內(nèi)不斷滾動(dòng)，只要使融資余額小于等于融資最高額，融資企業(yè)就可持續(xù)融資，不需要每筆對(duì)應(yīng)還款，操作靈活，融資金額使用便捷;當(dāng)融資余額大于融資最高額，融資企業(yè)應(yīng)歸還差額部分融資或替換發(fā)票。設(shè)立應(yīng)收賬款池管理融資，通過監(jiān)控發(fā)票入池、出池滾動(dòng)計(jì)算池的余額，以發(fā)票池余額確定為融資企業(yè)提供的融資最高額。

應(yīng)收賬款保理池模式對(duì)于融資企業(yè)操作更加靈活，用款資金周期相對(duì)延長(zhǎng)，可以較好地起到對(duì)中小企業(yè)的實(shí)質(zhì)融資支持。特別是在原材料大幅上漲期間，此種融資方式能夠鎖定上游原材料成本，解決中小企業(yè)的采購(gòu)資金，同時(shí)，由于核心企業(yè)支持上游供應(yīng)商采購(gòu)資金，也降低了自身的采購(gòu)成本。

2.3 差額退款模式（廠商控貨模式）

針對(duì)核心企業(yè)的下游中小企業(yè)，即經(jīng)銷商體系。由于業(yè)務(wù)背景關(guān)系，在經(jīng)銷價(jià)格處于上漲趨勢(shì)下，為鎖定銷售價(jià)格，提前備貨，需要向上游的核心企業(yè)進(jìn)行預(yù)付貨款。而在某些特殊階段，往往存在下游企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)不足，需要從銀行獲得融資支持。但是，由于大多數(shù)中小企業(yè)都是商貿(mào)企業(yè)，都是輕資產(chǎn)型，能夠直接從銀行獲得融資支持的額度相對(duì)較小，不能滿足資金的需求。此時(shí)，基于與核心企業(yè)的真實(shí)貿(mào)易訂單的交易背景，作為融資模式的探索，近年來，各金融機(jī)構(gòu)紛紛推出相應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)品。差額退款模式、提貨權(quán)質(zhì)押模式即在供應(yīng)鏈模式下，以上游核心企業(yè)在承擔(dān)差額退款條件下，融資企業(yè)以在特定倉(cāng)庫(kù)的指定倉(cāng)單為抵押，而從銀行等取得信貸資金的方式。在這種方式下，融資企業(yè)提取貨物的權(quán)限會(huì)受到銀行控制，融資企業(yè)根據(jù)還款到銀行的填倉(cāng)資金相應(yīng)提取貨物，這種方式可以降低銀行等融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了下游企業(yè)的有效融資。

差額退款融資模式下供應(yīng)鏈上游的廠商、下游的經(jīng)銷商和銀行等金融機(jī)構(gòu)各自履行自身責(zé)任與義務(wù)。在廠商控制貨權(quán)的前提下，根據(jù)經(jīng)銷商的還款，陸續(xù)進(jìn)行分批次提貨。此種模式經(jīng)銷商可以有效鎖定經(jīng)銷價(jià)格，且可以緩解資金壓力，廠商可以促進(jìn)銷售規(guī)模。

2.4 網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈融資

在互聯(lián)網(wǎng)高度發(fā)展的時(shí)代背景下，網(wǎng)絡(luò)融資金融服務(wù)已經(jīng)紛紛崛起。國(guó)家政策層面也在積極支持網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。在十九大報(bào)告中指出：在中高端消費(fèi)、創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、共享經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代供應(yīng)鏈、人力資本服務(wù)等領(lǐng)域培育新增長(zhǎng)點(diǎn)、形成新動(dòng)能。供應(yīng)鏈金融在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需優(yōu)化升級(jí)，強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化存量資源配置，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、大力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本等方面，都將發(fā)揮愈來愈重要的作用。在此背景下，各金融機(jī)構(gòu)充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)思維和各種信息技術(shù)相結(jié)合，通過銀行系統(tǒng)與核心企業(yè)系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)交互數(shù)據(jù)和信息，為核心企業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)提供全流程在線操作的網(wǎng)絡(luò)融資金融。

（1）適用于廠商協(xié)助控制發(fā)貨，并對(duì)經(jīng)銷商未提貸部分予以退款。銀行與核心企業(yè)系統(tǒng)進(jìn)行信息交互合作，整合各方資源，共建信息流、物流、資金流等三流合一的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)，在核心企業(yè)控制貨權(quán)的前提下，為下游經(jīng)銷商提供基于貨權(quán)的全流程網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)（短期貸款、電子銀行承兌匯票等），解決下游客戶在申請(qǐng)銷售訂單時(shí)的融資需求，協(xié)助核心企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速分銷。

具體操作流程：第一，經(jīng)銷商向核心廠商下達(dá)采購(gòu)訂單。第二，核心廠商通過訂單系統(tǒng)推送可融資采購(gòu)訂單信息給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)通過系統(tǒng)自動(dòng)測(cè)算可融資金額。第三，經(jīng)銷商通過金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)在線發(fā)起融資申請(qǐng)。第四，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)測(cè)算的可融資金額定向放款支付到核心廠商。第五，核心廠商收到貨款后確認(rèn)下達(dá)銷售訂單，并同時(shí)凍結(jié)銷售訂單。根據(jù)打款保證金安排第一資發(fā)貨。后續(xù)經(jīng)銷商根據(jù)還款到金融機(jī)構(gòu)的資金向核心廠商申請(qǐng)?zhí)嶝洝?/p>

此種方式優(yōu)勢(shì)：一是，有信貸全流程線上化操作;二是，廠商銀企直聯(lián)，融資產(chǎn)品嵌入采購(gòu)環(huán)節(jié);三是，借助貨物控制對(duì)經(jīng)銷商有效增信，支持更多經(jīng)銷商融資;四是，可匹配經(jīng)銷商銷售節(jié)奏，旺季增加采購(gòu)量;五是，在線實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)物流、資金流。

（2）網(wǎng)絡(luò)快貸。通過金融機(jī)構(gòu)與優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)進(jìn)行合作，實(shí)施系統(tǒng)對(duì)接后，獲取經(jīng)銷客戶的交易數(shù)據(jù)，依托金融機(jī)構(gòu)大數(shù)據(jù)技術(shù)，有效評(píng)估下游企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、還款來源和資金流向，通過大數(shù)據(jù)分析實(shí)時(shí)評(píng)估客戶的貸款授信額度，對(duì)企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)線上的純信用貸款。此種方式不需企業(yè)提供任何擔(dān)保、抵押，可高效快捷地為企業(yè)提供融資支持。

3 結(jié)語

隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的快速發(fā)展，以及中小企業(yè)依托核心企業(yè)規(guī)模和實(shí)力的不斷發(fā)展壯大，核心企業(yè)主動(dòng)擔(dān)當(dāng)，與金融機(jī)構(gòu)不斷探索創(chuàng)新金融模式。供應(yīng)鏈金融模式以供應(yīng)鏈核心企業(yè)為中心，依托核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用，在擴(kuò)大核心企業(yè)自身規(guī)模的同時(shí)，也有效支持上下游企業(yè)做大做強(qiáng)。供應(yīng)鏈金融可有效緩解部分中小企業(yè)融資難的問題。供應(yīng)鏈融資信用體系、信貸管理制度也在不斷完善中，讓供應(yīng)鏈金融體系更加規(guī)范、更加合理。

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