管理會(huì)計(jì)應(yīng)用與價(jià)值創(chuàng)造的實(shí)證研究

袁曉文 宋曉滿

【摘要】? ?文章構(gòu)建“價(jià)值管理框架”研究管理會(huì)計(jì)應(yīng)用對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的影響原理和影響路徑，選取經(jīng)濟(jì)總量較強(qiáng)的浙江、江蘇和廣東三省企業(yè)作為樣本進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果分析發(fā)現(xiàn)，公司治理越規(guī)范、內(nèi)部控制制度越完善、執(zhí)行越到位，越能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn);企業(yè)對(duì)研發(fā)投入和高管激勵(lì)的重視程度越高，越能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提高;積極地采取措施去杠桿以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能有效促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提高。通過省份分類的角度對(duì)樣本數(shù)據(jù)對(duì)管理會(huì)計(jì)助力高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)一步探討與分析，發(fā)現(xiàn)浙江省上市企業(yè)的管理會(huì)計(jì)活動(dòng)、價(jià)值創(chuàng)造能力都高于廣東省和江蘇省，實(shí)現(xiàn)了管理會(huì)計(jì)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。

【關(guān)鍵詞】? ?管理會(huì)計(jì)應(yīng)用;企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造;高質(zhì)量發(fā)展

一、引言

我國(guó)的管理會(huì)計(jì)研究自2014年以來不斷創(chuàng)新與拓展。2014年11月財(cái)政部頒布了《關(guān)于全面推進(jìn)管理會(huì)計(jì)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》，首次正式提出全面推進(jìn)建設(shè)管理會(huì)計(jì)體系。同年9月5日，浙江省財(cái)政廳下發(fā)了《浙江省財(cái)政廳關(guān)于開展管理會(huì)計(jì)體系建設(shè)應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知》，在全國(guó)率先開展管理會(huì)計(jì)應(yīng)用試點(diǎn)。十九大報(bào)告指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段。構(gòu)建以管理會(huì)計(jì)為重點(diǎn)的管理體系是中國(guó)企業(yè)塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力、推進(jìn)供給側(cè)改革、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必要條件。如果管理會(huì)計(jì)對(duì)助力企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的作用得不到實(shí)證，在推進(jìn)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的過程中則會(huì)面臨無法信服于人的尷尬。因此，本文提出研究管理會(huì)計(jì)在助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、增強(qiáng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的作用。在管理會(huì)計(jì)應(yīng)用案例研究數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，提供量化研究數(shù)據(jù)支撐。

本文的結(jié)構(gòu)安排如下：第一部分為引言;第二部分是文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè);第三部分是研究設(shè)計(jì)，為變量及模型的構(gòu)建;第四部分為實(shí)證結(jié)果分析;第五部分為管理會(huì)計(jì)助力高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)一步探討與分析;最后部分為結(jié)論與啟示。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）管理會(huì)計(jì)發(fā)展和應(yīng)用

現(xiàn)代管理會(huì)計(jì)是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)分中的一個(gè)分支，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已經(jīng)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)并列發(fā)展成為相對(duì)獨(dú)立的新興學(xué)科，擁有比較完整的理論和方法體系。管理會(huì)計(jì)的產(chǎn)生與發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)期：以U型組織結(jié)構(gòu)和M型組織結(jié)構(gòu)產(chǎn)生為標(biāo)志的萌芽期;以強(qiáng)化內(nèi)部管理、提高經(jīng)濟(jì)效益為目的的形成期;以預(yù)算與績(jī)效考核、作業(yè)管理、戰(zhàn)略管理、環(huán)境管理會(huì)計(jì)等階段為標(biāo)志的發(fā)展期。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)下設(shè)管理會(huì)計(jì)學(xué)科委員會(huì)認(rèn)為，管理會(huì)計(jì)的基本目標(biāo)為向企業(yè)管理人員提供經(jīng)營(yíng)決策所需的會(huì)計(jì)信息，包括指導(dǎo)管理者控制經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，激勵(lì)企業(yè)管理者和員工為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而努力，計(jì)量和評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)、部門、管理者、員工的績(jī)效，評(píng)價(jià)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

20世紀(jì)70—80年代，我國(guó)開始了管理會(huì)計(jì)的本土化研究。早期研究的主體主要是管理會(huì)計(jì)本質(zhì)、作用等。2006—2014年期間，管理會(huì)計(jì)研究逐步開始結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系、薪酬體系等。潘飛、文東華（2006）認(rèn)為[1]未來中國(guó)管理會(huì)計(jì)的一個(gè)重要方向是實(shí)證研究，并且以此為基礎(chǔ)研究管理會(huì)計(jì)為企業(yè)股東的價(jià)值創(chuàng)造所做出的貢獻(xiàn)。2014年以來國(guó)內(nèi)管理會(huì)計(jì)的創(chuàng)新研究不斷拓展。陸玉文（2018）[2]、馮巧根（2019）[3]指出管理會(huì)計(jì)的研究方法正在從規(guī)范研究轉(zhuǎn)向?qū)嵶C研究。

（二）管理會(huì)計(jì)與價(jià)值創(chuàng)造

20世紀(jì)90年代中期，管理會(huì)計(jì)進(jìn)入了第四個(gè)階段——價(jià)值管理的研究階段，其研究重點(diǎn)由計(jì)劃與控制以及減少浪費(fèi)擴(kuò)展為通過對(duì)股東價(jià)值、客戶價(jià)值、組織創(chuàng)新以及業(yè)績(jī)創(chuàng)造動(dòng)因的確認(rèn)、計(jì)量和管理，并且更多地強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略性的企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用（潘飛、文東華，2006）[1]。

無論是國(guó)內(nèi)學(xué)者還是國(guó)外學(xué)者，均普遍認(rèn)可幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值是管理會(huì)計(jì)的目標(biāo)。管理者利用管理會(huì)計(jì)所提供的有用信息來提高企業(yè)決策的效率和效益，以此來提升企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。孟焰（2010）[4]認(rèn)為管理會(huì)計(jì)的目標(biāo)分為兩個(gè)層次：一是優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理水平，提高經(jīng)濟(jì)效益;二是通過專門手段給管理層創(chuàng)造可以更好促進(jìn)正確決策形成的信息支撐。王富蘭（2019）[5]從現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的視角分析了企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的主要路徑，分析得到管理會(huì)計(jì)通過融合企業(yè)的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)，可以提高企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。

劉敬芝、焦文娟（2015）[6]提出管理會(huì)計(jì)是一個(gè)集支持決策、執(zhí)行控制、激勵(lì)評(píng)價(jià)的信息體系，管理會(huì)計(jì)把提高經(jīng)濟(jì)效益作為其最終目的，價(jià)值創(chuàng)造是管理會(huì)計(jì)的使命。陳靖（2018）[7]將數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)應(yīng)用于管理會(huì)計(jì)，通過對(duì)數(shù)據(jù)的挖掘、分類、整合、分析，能更有效發(fā)揮管理會(huì)計(jì)的決策功能。諸波、李余（2017）[8]闡述了管理會(huì)計(jì)的價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)，基于顧客增加值（Customer Value Added，CVA）和經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）來整合企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造系統(tǒng)，通過使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型將企業(yè)價(jià)值管理細(xì)分為戰(zhàn)略管理、現(xiàn)金流管理和風(fēng)險(xiǎn)管理幾個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建企業(yè)管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用框架。謝志華、敖小波（2018）[9]指出在生產(chǎn)導(dǎo)向型管理會(huì)計(jì)下，價(jià)值創(chuàng)造關(guān)注生產(chǎn)效率和成本控制并提供相應(yīng)的決策有用信息;在需求導(dǎo)向型管理會(huì)計(jì)下，創(chuàng)造價(jià)值的方式是擴(kuò)大收入、降低成本，提供的決策有用信息涉及成本、外部的市場(chǎng)需求及其動(dòng)態(tài)變化的信息;在供給導(dǎo)向型管理會(huì)計(jì)下，不僅為股東和企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，還要為顧客創(chuàng)造新的需求。

Ittner、Larcker（2001）[10]提出新管理會(huì)計(jì)工具體系以戰(zhàn)略為導(dǎo)向，基于作業(yè)成本法、平衡計(jì)分卡以及經(jīng)濟(jì)附加值，構(gòu)建了以價(jià)值管理為核心的管理會(huì)計(jì)整合框架。Knapkova（2011）[11]提出了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)依據(jù)于工業(yè)實(shí)踐中的應(yīng)用、管理者的滿意程度以及管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)這三者的關(guān)系。肖曼（2010）[12]認(rèn)為企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值可以基于MVA通過股票市值來分析衡量，BSC可以從戰(zhàn)略角度體現(xiàn)公司價(jià)值最大化。徐克勤、吳道珍（2018）[13]提出績(jī)效管理是企業(yè)與員工就如何實(shí)現(xiàn)績(jī)效目標(biāo)達(dá)成共識(shí)，其核心是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)管理，通過KPI、EVA、BSC等指標(biāo)，將管理會(huì)計(jì)工具方法應(yīng)用于考核績(jī)效，將企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值活動(dòng)與其戰(zhàn)略目標(biāo)有效聯(lián)系起來。

（三）管理會(huì)計(jì)與高質(zhì)量發(fā)展

“中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略”研究項(xiàng)目提出高質(zhì)量發(fā)展體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)三個(gè)層面，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、社會(huì)文化環(huán)境、政策法律環(huán)境的約束，以要素質(zhì)量、創(chuàng)新動(dòng)力、質(zhì)量技術(shù)基礎(chǔ)為基礎(chǔ)條件，目標(biāo)是為了滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要[14]。國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展離不開企業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，企業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展離不開管理會(huì)計(jì)的保駕護(hù)航，管理會(huì)計(jì)通過經(jīng)營(yíng)決策會(huì)計(jì)系統(tǒng)和管理控制會(huì)計(jì)系統(tǒng)，支持著企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的高質(zhì)量和管理控制的高質(zhì)量，促使企業(yè)經(jīng)濟(jì)保持著可持續(xù)增長(zhǎng)、高效益發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)可控[15]。

企業(yè)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展也要求管理會(huì)計(jì)不斷發(fā)展完善，構(gòu)建以管理會(huì)計(jì)為重點(diǎn)的精細(xì)化管理體系是中國(guó)企業(yè)塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必要條件[16]。會(huì)計(jì)作為助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，必須積極謀求自身的創(chuàng)新發(fā)展，以更好地服務(wù)于新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要發(fā)展以質(zhì)量控制和價(jià)值創(chuàng)造為核心的管理會(huì)計(jì)創(chuàng)新方向（綦好東，2018）[17]。

（四）研究假設(shè)

在對(duì)大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究分析的基礎(chǔ)上，本文發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有文獻(xiàn)普遍是從定性的角度描述管理會(huì)計(jì)如何幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，能夠從定量角度對(duì)管理會(huì)計(jì)幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究寥寥無幾。因此，在參考上述相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文提出了“價(jià)值管理框架”。

根據(jù)圖1“價(jià)值管理框架圖”，就企業(yè)而言，最終的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，因?yàn)閮r(jià)值創(chuàng)造是企業(yè)的最終方向，要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，需要將價(jià)值創(chuàng)造這個(gè)大目標(biāo)分解為具體的細(xì)化目標(biāo)，而細(xì)化具體目標(biāo)又必須和價(jià)值動(dòng)因相結(jié)合，價(jià)值動(dòng)因直接影響企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造，如成本管理、績(jī)效管理等。對(duì)價(jià)值動(dòng)因進(jìn)行歸納，可以將企業(yè)的管理活動(dòng)總結(jié)為規(guī)劃、預(yù)算、決策、控制、評(píng)價(jià)五個(gè)方面，這五方面正是管理會(huì)計(jì)在企業(yè)中應(yīng)用活動(dòng)和反饋機(jī)制的體現(xiàn)。管理會(huì)計(jì)在企業(yè)中的應(yīng)用和企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值能力最終都能夠體現(xiàn)為規(guī)劃、預(yù)算、決策、控制、評(píng)價(jià)五方面。而管理會(huì)計(jì)進(jìn)企業(yè)就是把各項(xiàng)管理會(huì)計(jì)內(nèi)容在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中進(jìn)行應(yīng)用，可以分為管理會(huì)計(jì)活動(dòng)和信息溝通反饋機(jī)制兩方面。

根據(jù)上述文獻(xiàn)回顧及價(jià)值管理框架，提出本文假設(shè)：

假設(shè)：企業(yè)有效應(yīng)用管理會(huì)計(jì)能夠提升企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本的選擇及數(shù)據(jù)來源

1.樣本選擇。由于地區(qū)不同，各個(gè)企業(yè)的管理會(huì)計(jì)發(fā)展和應(yīng)用程度也不同，本文重點(diǎn)研究分析浙江省企業(yè)的管理會(huì)計(jì)應(yīng)用價(jià)值創(chuàng)造作用，故將浙江省企業(yè)樣本作為主要研究對(duì)象?？紤]到江蘇和廣東兩省的經(jīng)濟(jì)總量和企業(yè)價(jià)值總量，也將上述兩省的企業(yè)作為本文研究樣本。結(jié)合全國(guó)管理會(huì)計(jì)重點(diǎn)推進(jìn)的時(shí)間表，最終選取浙江省、江蘇省和廣東省三省2014—2018年滬深兩市A股主板上市企業(yè)作為研究對(duì)象。

遵循如下程序選擇樣本：（1）由于金融行業(yè)的指標(biāo)與其他行業(yè)差異較大，因而剔除;（2）由于ST類、*ST類、暫停上市類和進(jìn)入退市整理期類的公司樣本，其財(cái)務(wù)狀況處于非正常狀態(tài)，因而剔除;（3）2017年及以后上市的企業(yè)，由于其上市時(shí)間不滿3年，影響分析的可靠性和代表性，因而剔除;（4）剔除個(gè)別指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失的樣本;（5）為了結(jié)果的科學(xué)性，對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)行了Winsorize縮尾處理，避免極端值的影響。

2.數(shù)據(jù)來源。根據(jù)樣本維度和時(shí)間維度，本文研究所用數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)。文中分析涉及到的原始數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫和Wind金融終端。本文指標(biāo)變量的運(yùn)算及模型的實(shí)證分析主要通過Stata 15.0完成。

（二）變量定義與模型構(gòu)建

1.企業(yè)價(jià)值。根據(jù)上述本文提出的“價(jià)值管理框架”，首先需要明確企業(yè)價(jià)值指標(biāo)。張玲、鄧霄敏（2004）[18]研究了基于國(guó)內(nèi)權(quán)益資本市場(chǎng)中，經(jīng)濟(jì)增加值與市場(chǎng)增加值兩大指標(biāo)體系對(duì)股票收益的解釋能力。趙國(guó)杰、劉紅梅（2004）[19]研究了經(jīng)濟(jì)增加值、市場(chǎng)增加值指標(biāo)在我國(guó)的應(yīng)用發(fā)展前景，經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)與市場(chǎng)價(jià)值增量這一指標(biāo)相關(guān)性更大。于增彪（2018）[20]認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值有三層含義，分別是股東價(jià)值、客戶價(jià)值以及利益相關(guān)者價(jià)值，其中股東價(jià)值可以用利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)增加值、投資報(bào)酬率等財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量。沙秀娟、王滿（2019）[21]認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增加值和平衡計(jì)分卡等管理會(huì)計(jì)工具常被運(yùn)用于衡量以及評(píng)估企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。結(jié)合上述相關(guān)學(xué)者的研究，本文企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)選取經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、市場(chǎng)增加值（MVA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）三個(gè)指標(biāo)互相補(bǔ)充。

2.管理會(huì)計(jì)應(yīng)用水平。宋雪（2018）[22]從環(huán)境適用性、管理活動(dòng)有效性、溝通反饋相關(guān)性、決策與服務(wù)價(jià)值導(dǎo)向性4 類一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，下分22個(gè)二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建管理會(huì)計(jì)應(yīng)用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，對(duì)管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用水平進(jìn)行量化評(píng)估，結(jié)合給出的管理會(huì)計(jì)指數(shù)以及企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的評(píng)估方法對(duì)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力進(jìn)行計(jì)算和分析。秦娜、魏長(zhǎng)升、尚林睿（2019）[23]從管理會(huì)計(jì)的角度運(yùn)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)績(jī)效，通過流程評(píng)價(jià)指標(biāo)、監(jiān)控系統(tǒng)和激勵(lì)機(jī)制這三個(gè)管理會(huì)計(jì)要素對(duì)企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究，提出了基于管理會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)建立的科學(xué)有效的流程評(píng)價(jià)指標(biāo)和內(nèi)部控制，有助于提高企業(yè)的組織績(jī)效，同時(shí)也需要加強(qiáng)員工的激勵(lì)機(jī)制，從而能夠全面提升企業(yè)的管理水平。

根據(jù)本文提出的“價(jià)值管理框架”，結(jié)合上述相關(guān)學(xué)者的研究，本文管理會(huì)計(jì)應(yīng)用水平將通過管理會(huì)計(jì)活動(dòng)、服務(wù)導(dǎo)向的溝通反饋兩個(gè)方面展開。具體而言，管理會(huì)計(jì)活動(dòng)的二級(jí)指標(biāo)有公司治理、內(nèi)控管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、研發(fā)投入、和激勵(lì)制度。服務(wù)導(dǎo)向的溝通與反饋的二級(jí)指標(biāo)則用社會(huì)責(zé)任報(bào)告來表示。

3.控制變量。在主要變量確定的基礎(chǔ)上，本文借鑒相關(guān)學(xué)者的研究，選擇企業(yè)規(guī)模、行業(yè)特征、所有權(quán)性質(zhì)、年度虛擬變量作為控制變量，各變量匯總?cè)绫?所示。

4.構(gòu)建模型。本文采用面板數(shù)據(jù)回歸的方法對(duì)上述變量進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，模型如下：

這里的Yit指被解釋變量，分別代表經(jīng)濟(jì)增加值、市場(chǎng)增加值和凈資產(chǎn)收益率;Xit指解釋變量，分別代表公司治理、內(nèi)控管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、研發(fā)投入和激勵(lì)制度。

四、實(shí)證分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

本文首先對(duì)主要研究變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)與分析，主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下頁表2所示。

本次研究共有數(shù)據(jù)1 324組。在被解釋變量中，經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的均值為0.0202，最小值為-1.4698，最大值為0.5314;凈資產(chǎn)收益率（ROE）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的均值為0.0892，最小值為-1.577，最大值為1.4669，表明樣本中上市企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力存在較大差異。市場(chǎng)增加值（MVA）的均值為23.0405，最小值為20.72，最大值為26.98，表明樣本中上市企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值創(chuàng)造能力較強(qiáng)。

在主要解釋變量中，公司治理股權(quán)集中度（H5）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示其最大值為0.6396，最小值為0.0038，均值為0.1657;內(nèi)部控制管理（Internal）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示其均值為0.9094，說明絕大部分企業(yè)都有進(jìn)行一定的內(nèi)部控制管理流程，并且披露其內(nèi)部控制管理的內(nèi)容;風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)（Lev）數(shù)據(jù)分析顯示其最小值為0.0289，最大值達(dá)到0.9786，均值為0.4269，說明樣本企業(yè)中最大的財(cái)務(wù)杠桿達(dá)到了97.86%，平均杠桿率也達(dá)到了42.69%;研發(fā)投入比例（R&D）的標(biāo)準(zhǔn)差為4.894，其最小值為0，最大值為66.35%，表明樣本中企業(yè)的研發(fā)投入差距較大;股權(quán)激勵(lì)（Share）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最高的管理層持股比例達(dá)到74.19%，而平均值只有9.29%;社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露（Social）的均值為0.3218，表明樣本中多數(shù)企業(yè)沒有披露自己的社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

在控制變量中，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（State）的均值為0.3361，表明樣本中企業(yè)大部分為非國(guó)有企業(yè);企業(yè)規(guī)模（Size）的最小值為17.8061，最大值為26.7712，標(biāo)準(zhǔn)差為1.2552，表明樣本中上市企業(yè)的規(guī)模相差較大。

（二）變量的回歸分析

表3分別將經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、市場(chǎng)增加值（MVA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別作為被解釋變量，將其與代表企業(yè)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用水平的5個(gè)指標(biāo)進(jìn)行回歸分析。

通過表3中以經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）為被解釋變量的分析可知，公司治理指標(biāo)中的股權(quán)集中度（H5）與經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的相關(guān)系數(shù)為0.1246，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明公司治理的完善程度對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造有著顯著的正向激勵(lì)作用。內(nèi)控評(píng)價(jià)指數(shù)（Internal）與經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的相關(guān)系數(shù)為0.2017，在5%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明內(nèi)部控制制度越完善、內(nèi)部控制執(zhí)行越到位，越能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）與經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的相關(guān)系數(shù)為 -0.1388，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿達(dá)到一定程度以后，積極地采取措施去杠桿以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能有效促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提高。研發(fā)投入（R&D）與經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的相關(guān)系數(shù)為0.0156，在5%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值能力與企業(yè)對(duì)研發(fā)投入的重視程度呈正向相關(guān)。管理層持股比例（Share）與經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的相關(guān)系數(shù)為0.0743，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明對(duì)高管的激勵(lì)制度能有效正向激發(fā)管理層為企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和提高發(fā)揮作用。

通過表3中以市場(chǎng)增加值（MVA）為解釋變量的分析可知，股權(quán)集中度（H5）與市場(chǎng)增加值（MVA）的相關(guān)系數(shù)為0.5627，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明公司治理的完善程度對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造有著顯著的正向激勵(lì)作用。內(nèi)控評(píng)價(jià)指數(shù)（Internal）與市場(chǎng)增加值（MVA）的相關(guān)系數(shù)為0.1045，在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明內(nèi)部控制制度越完善、內(nèi)部控制執(zhí)行越到位，越能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）與市場(chǎng)增加值（MVA）的相關(guān)系數(shù)為-0.4060，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明企業(yè)有效去杠桿，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，則能一定程度上激勵(lì)企業(yè)價(jià)值提高。研發(fā)投入（R&D）與市場(chǎng)增加值（MVA）的相關(guān)系數(shù)為0.0217，在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明企業(yè)對(duì)研發(fā)投入的重視程度會(huì)影響到企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。管理層持股比例（Share）與市場(chǎng)增加值（MVA）的相關(guān)系數(shù)為0.3723，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明對(duì)高管的合理激勵(lì)制度能有效正向激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。

通過表3中以凈資產(chǎn)收益率（ROE）為解釋變量的分析可知，股權(quán)集中度（H5）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）的相關(guān)系數(shù)為0.1137，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，同樣表明公司治理的完善程度對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造有著顯著的正向激勵(lì)作用。內(nèi)控評(píng)價(jià)指數(shù)（Internal）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）的相關(guān)系數(shù)為0.0245，在5%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，同樣表明內(nèi)控管理的有效性與企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的促進(jìn)作用。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）的相關(guān)系數(shù)為-0.1121，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿過高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，會(huì)降低企業(yè)的價(jià)值。研發(fā)投入（R&D）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）的相關(guān)系數(shù)為0.0642，在5%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，同樣表明企業(yè)對(duì)研發(fā)投入的重視程度關(guān)系到企業(yè)價(jià)值的提高。管理層持股比例（Share）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）的相關(guān)系數(shù)為0.0638，且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，同樣表明對(duì)高管的合理激勵(lì)制度能有效激發(fā)其通過管理職能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提高。

五、管理會(huì)計(jì)助力高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)一步探討與分析

本文研究的樣本數(shù)據(jù)來源于浙江省、江蘇省和廣東省三個(gè)省份，而浙江省是管理會(huì)計(jì)推行的試點(diǎn)省份，因此本文以省份分組，對(duì)管理會(huì)計(jì)重點(diǎn)推行以來的重點(diǎn)環(huán)節(jié)：社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露、科研投入程度和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理三方面進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)研究，結(jié)果如表4所示。

就企業(yè)科研投入力度而言，浙江省的科研投入（4.4516）高于江蘇、廣東兩省，雖然近幾年的增長(zhǎng)幅度較小，也是由于本身基數(shù)較其他省份高的原因。就企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力而言，浙江省在“三去一降一補(bǔ)”的政策鼓勵(lì)下和管理會(huì)計(jì)的大量應(yīng)用下，其企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（0.4063）是三個(gè)省份中最小的，且浙江省企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的下降幅度（12.4%）也是三個(gè)省份中同比最高的。可以說浙江省作為國(guó)家管理會(huì)計(jì)的試點(diǎn)省份，其管理會(huì)計(jì)在企業(yè)中的應(yīng)用確實(shí)相較于其他省份更為突出。就企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露而言，浙江省的披露均值（0.3909）最高，雖然三個(gè)省份對(duì)于社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露比例均有所下降，浙江省的下降幅度（13.99%）也是三個(gè)省份中最低的。

另外本文以省份分組，對(duì)三個(gè)省份上市企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟(jì)增加值、市場(chǎng)增加值進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)研究。結(jié)果如表5所示，就凈資產(chǎn)收益率而言，浙江省的ROE均值（0.0855）最高，雖然三個(gè)省份的凈資產(chǎn)均有所下降，浙江省的下降幅度（-0.3%）也是三個(gè)省份中最低的;就經(jīng)濟(jì)增加值而言，浙江省的EVA（22.88）高于江蘇、廣東兩省，雖然近幾年的增長(zhǎng)幅度也為負(fù)，但是浙江省的下降幅度也是三個(gè)省份中最小的;就企業(yè)市場(chǎng)增加值而言，浙江省的MVA（0.0221）是三個(gè)省份中最高的，也是三個(gè)省份中唯一市場(chǎng)增加值的變化幅度為正的省份。可以說浙江省作為國(guó)家管理會(huì)計(jì)的試點(diǎn)省份，其管理會(huì)計(jì)在企業(yè)中的應(yīng)用帶來的價(jià)值創(chuàng)造確實(shí)相較于其他省份更為突出。

從省份的角度進(jìn)行了探討和分析，可以發(fā)現(xiàn)浙江省上市企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力強(qiáng)于廣東省和江蘇省，而浙江省上市企業(yè)的管理會(huì)計(jì)活動(dòng)執(zhí)行度也高于其他兩個(gè)省份，可以說浙江省作為管理會(huì)計(jì)的試點(diǎn)省份對(duì)管理會(huì)計(jì)的推進(jìn)是有著明顯成果的，管理會(huì)計(jì)的建設(shè)也有利于企業(yè)增加其創(chuàng)造價(jià)值的能力。通過以上分析，管理會(huì)計(jì)不僅實(shí)現(xiàn)了助力企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的功能，同時(shí)管理會(huì)計(jì)也助力于企業(yè)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。

六、研究結(jié)論和啟示

（一）研究結(jié)論

本文研究管理會(huì)計(jì)應(yīng)用水平是否影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、管理會(huì)計(jì)應(yīng)用如何影響價(jià)值創(chuàng)造、以及管理會(huì)計(jì)應(yīng)用對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的影響結(jié)果三個(gè)問題。構(gòu)建“價(jià)值管理框架”，研究管理會(huì)計(jì)應(yīng)用對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的影響原理和影響路徑，較高的管理會(huì)計(jì)應(yīng)用水平能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和提高;同時(shí)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)也要求企業(yè)加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的水平。根據(jù)本文提出的“價(jià)值管理框架”分別從經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、市場(chǎng)增加值（MVA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）3個(gè)視角來構(gòu)建企業(yè)價(jià)值指標(biāo)，從5項(xiàng)重要的管理會(huì)計(jì)活動(dòng)和服務(wù)導(dǎo)向的溝通與反饋來構(gòu)建管理會(huì)計(jì)應(yīng)用水平。

研究發(fā)現(xiàn)，根據(jù)本文構(gòu)建的“價(jià)值管理框架”得出，較高的管理會(huì)計(jì)應(yīng)用水平能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和提高;同時(shí)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)也要求企業(yè)加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的水平。進(jìn)一步實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司治理的完善程度對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造有著顯著的正向激勵(lì)作用;內(nèi)部控制制度越完善、執(zhí)行越到位，越能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn);積極地采取措施去杠桿以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能有效促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提高;企業(yè)對(duì)研發(fā)投入的重視程度關(guān)系到企業(yè)價(jià)值的提高;高管的激勵(lì)制度能有效正向激發(fā)管理層為企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和提高發(fā)揮作用。

對(duì)管理會(huì)計(jì)助力高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)一步探討與分析，從省份分類的角度對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，本文發(fā)現(xiàn)浙江省上市企業(yè)的管理會(huì)計(jì)活動(dòng)、價(jià)值創(chuàng)造能力都高于廣東省和江蘇省，說明浙江省作為管理會(huì)計(jì)試點(diǎn)省份卓有成效，實(shí)現(xiàn)了管理會(huì)計(jì)助力企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效作用。

（二）研究啟示

大部分企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中引入管理會(huì)計(jì)還存在很多問題，如管理會(huì)計(jì)人員的缺失，很多企業(yè)對(duì)管理會(huì)計(jì)人才的重視度還不夠，缺乏支持和認(rèn)可;技術(shù)層面與理論層面還存在脫節(jié)現(xiàn)象，實(shí)踐制約了管理會(huì)計(jì)中的方法與理念，尚不能很好在企業(yè)中落地;管理會(huì)計(jì)體系不規(guī)范，管理會(huì)計(jì)的基本理論體系還不夠完善，導(dǎo)致在實(shí)際應(yīng)用中會(huì)存在一定不合理之處。因此，為了提高管理會(huì)計(jì)在我國(guó)企業(yè)中的實(shí)際應(yīng)用，本文提出如下建議：

首先，發(fā)揮政策引導(dǎo)，借助外力推動(dòng)。為打造我國(guó)的特色管理會(huì)計(jì)體系，財(cái)政部應(yīng)構(gòu)架頂層設(shè)計(jì)，做好引導(dǎo)和扶持工作。在取得了初步成效的基礎(chǔ)上，政府應(yīng)做好管理會(huì)計(jì)意識(shí)宣傳、引導(dǎo)工作，并進(jìn)一步將試點(diǎn)工作向區(qū)縣深入拓展，做好管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的全面推廣[2]。

其次，營(yíng)造良好氛圍，提高管理意識(shí)。企業(yè)應(yīng)該充分利用政府政策，降低自身推進(jìn)管理會(huì)計(jì)成本和難度，借鑒管理會(huì)計(jì)的成功應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)企業(yè)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的提升與發(fā)展。

再次，培育核心力量，培養(yǎng)專業(yè)人才。企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)高層管理人員管理會(huì)計(jì)意識(shí)的培養(yǎng)，高素質(zhì)的管理會(huì)計(jì)人才對(duì)推進(jìn)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用、提高應(yīng)用效果有著重要影響。

最后，聚焦精準(zhǔn)發(fā)展，引進(jìn)專業(yè)服務(wù)。鼓勵(lì)并支持會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，呼吁企業(yè)引進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)的定制化服務(wù)，有助于企業(yè)迅速建立可行的管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)，發(fā)揮管理會(huì)計(jì)在企業(yè)的價(jià)值與作用。同時(shí)專業(yè)的咨詢服務(wù)以及企業(yè)管理會(huì)計(jì)體系的建設(shè)，也能幫助企業(yè)自身管理會(huì)計(jì)隊(duì)伍成員的成長(zhǎng)。

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【作者簡(jiǎn)介】

袁曉文，女，管理學(xué)碩士，同濟(jì)大學(xué)浙江學(xué)院會(huì)計(jì)系;研究方向：公司治理與管理創(chuàng)新。

宋曉滿，男，管理學(xué)博士，同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授;研究方向：工商管理。