滬深農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素比較研究

吳君民 張源

【摘要】? 文章以滬深農(nóng)業(yè)類上市公司為研究對象，借鑒修正的瓊斯模型，考慮農(nóng)業(yè)類上市公司生物資產(chǎn)的特點(diǎn)，將生產(chǎn)性生物資產(chǎn)加入瓊斯模型，構(gòu)建新的回歸模型，用SPSS 17.0多元回歸分析，實(shí)證分析了滬深農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理的影響因素，發(fā)現(xiàn)滬市與深市農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素存在差別：滬市農(nóng)業(yè)類上市公司的盈余管理水平與國有股比例、流通股比例、董事會規(guī)模、公司規(guī)模正相關(guān)，與董事會的獨(dú)立性負(fù)相關(guān)，而深市農(nóng)業(yè)類上市公司的盈余管理水平與銷售費(fèi)用變動額、資產(chǎn)減值損失變動額、國有股比例、公司規(guī)模正相關(guān)，與董事會的獨(dú)立性呈負(fù)相關(guān);最后對其盈余管理行為提出了相應(yīng)的對策建議。

【關(guān)鍵詞】? ?農(nóng)業(yè)類上市公司;盈余管理;實(shí)證分析;控制措施

【中圖分類號】? F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】? A? 【文章編號】? 1002-5812（2020）06-0039-07

一、引言

農(nóng)業(yè)企業(yè)是鄉(xiāng)村振興的重要推動力量，對鄉(xiāng)村振興起著關(guān)鍵性的促進(jìn)作用。發(fā)展好農(nóng)業(yè)類上市公司對鄉(xiāng)村振興有重要的時代意義，對解決“三農(nóng)”問題也有很好的戰(zhàn)略價值。

國內(nèi)外關(guān)于盈余管理進(jìn)行了大量的研究。

盈余管理的影響因素方面，Bernard Raffoumier（1995）[1]研究表明瑞士上市公司經(jīng)營業(yè)績以及盈利能力與盈余管理程度呈顯著負(fù)相關(guān);Muhammad Awais Gulzar（2012）[2]研究表明盈余管理與公司治理因素間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系;江麗娜（2015）[3]研究發(fā)現(xiàn)ST公司的盈余管理與銷貨收入、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)的折舊等顯著相關(guān);杜慧鳴（2018）[4]定性研究表明，公司治理結(jié)構(gòu)不完善、市場效率低下、會計準(zhǔn)則不足及外部監(jiān)督不利等因素是盈余管理行為產(chǎn)生的主要影響因素。同一行業(yè)在不同的證券市場也存在不同的表現(xiàn)，深市滬市在相互關(guān)聯(lián)的同時也存在差異。

特殊行業(yè)的盈余管理影響因素研究方面，高旻、嚴(yán)駿（2015）[5]研究表明食品行業(yè)上市公司更偏向于利用營業(yè)外收支和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來管理企業(yè)盈余。張芫、張建平（2015）[6]研究了制造業(yè)上市公司的盈余管理影響因素，發(fā)現(xiàn)管理層的貨幣性薪酬、股權(quán)激勵均與盈余管理呈正相關(guān)關(guān)系。薛園園（2016）[7]研究表明房地產(chǎn)上市公司的審計事務(wù)所類型、凈資產(chǎn)收益率、銷售費(fèi)用、預(yù)收賬款的相對變化額、企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模與上市公司的盈余管理程度之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系，董事長和總經(jīng)理兼任情況與企業(yè)盈余管理的程度顯著負(fù)相關(guān)。

農(nóng)業(yè)類公司的盈余管理方面，王婷（2009）[8]研究表明單位農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入的變化和營業(yè)外收支凈額的變化是凈利潤的5個影響因素;李明（2010）[9]定量研究表明農(nóng)業(yè)上市公司存在盈余管理，利用調(diào)整營業(yè)外收支凈額和主營業(yè)務(wù)收入的手段調(diào)節(jié)利潤;趙青（2015）[10]定性研究表明農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力較低，且盈余管理現(xiàn)象普遍存在。

經(jīng)過對文獻(xiàn)的梳理可以看出，盈余管理影響因素研究多針對總體市場、制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等，針對農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素的研究甚少。針對滬市與深市農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素的對比研究更少，而滬深兩市有著不同的政策、不同的市場、不同的上市公司等，它們相互影響、相互關(guān)聯(lián)。

本文在分析農(nóng)業(yè)類上市公司特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)，比較滬市和深市農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理的影響因素，并提出相應(yīng)的對策建議，以促進(jìn)農(nóng)業(yè)類上市公司的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。

二、研究設(shè)計

（一）農(nóng)業(yè)類上市公司的特點(diǎn)分析

農(nóng)業(yè)類上市公司的產(chǎn)品受農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性的影響，生產(chǎn)經(jīng)營受自然風(fēng)險與市場風(fēng)險的雙重影響，一些企業(yè)具有一定的公益性，也因事關(guān)國家的糧食安全而享受著來自中央與地方政府的財政補(bǔ)貼、信貸優(yōu)惠或其他各種形式的補(bǔ)貼。據(jù)調(diào)查，我國農(nóng)業(yè)類上市公司享受政府補(bǔ)助的公司數(shù)量及政府補(bǔ)助占利潤的百分比僅次于信息技術(shù)類上市公司。企業(yè)接受政府補(bǔ)助，不僅直接增加了企業(yè)的利潤，而且政府補(bǔ)助還是企業(yè)非經(jīng)常性損益的主要來源，這種損益的隨機(jī)性和波動性，以及會計人員在確定政府補(bǔ)助是與資產(chǎn)相關(guān)還是收益相關(guān)方面的職業(yè)判斷，都給企業(yè)留下了盈余管理的操作空間。目前我國農(nóng)業(yè)類上市公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，流通股比重低，非流通股相對過于集中，國有股占比很大，流通股相對比較分散，機(jī)構(gòu)投資者占的比例非常小。此外，農(nóng)業(yè)類上市公司外部獨(dú)立董事較少，在公司治理中發(fā)揮的作用非常小，獨(dú)立性受到影響，容易形成內(nèi)部人控制。能較好地實(shí)行股票期權(quán)激勵政策的上市公司很少，在對管理層的行為約束上存在較大風(fēng)險。由于盈余管理本身具有兩面性，因此，加強(qiáng)對盈余管理的研究，對證券市場安全及質(zhì)量至關(guān)重要?；诖?，根據(jù)農(nóng)業(yè)類上市公司的特點(diǎn)，本文選取資產(chǎn)減值、政府補(bǔ)助、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層激勵、董事會特征、銷售費(fèi)用等6個因素，提出盈余管理影響因素的9個假設(shè)，專門研究其對農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理的影響。

（二）研究假設(shè)

1.減值損失對盈余管理的影響。對資金密集、虧損風(fēng)險較大的農(nóng)業(yè)類上市公司來說，常用的盈余管理方式之一就是計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。郭艷萍等（2013）[11]對中小板上市公司的研究表明，虧損的公司一般少計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，而當(dāng)期盈利較好的公司往往會多計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以防將來年度的虧損。薛松（2008）[12]的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，與一般企業(yè)不同的農(nóng)業(yè)類上市公司會在企業(yè)產(chǎn)生巨額虧損的年度多計提減值準(zhǔn)備，加重當(dāng)期虧損;在被ST處理的年度轉(zhuǎn)回巨額減值準(zhǔn)備，增大當(dāng)期利潤，以達(dá)到扭虧為盈的目標(biāo);盈虧平衡的年度多轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備，增加當(dāng)期利潤以避免虧損;計提和轉(zhuǎn)回的對象主要是存貨和應(yīng)收賬款，可見新準(zhǔn)則“遏制利潤操縱”的功能對農(nóng)業(yè)上市公司影響甚微。當(dāng)農(nóng)業(yè)類上市公司的資產(chǎn)減值損失相對變化額較大時，說明可能存在盈余管理行為。基于此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：農(nóng)業(yè)類上市公司的資產(chǎn)減值損失的相對變化額與盈余管理呈正相關(guān)。

2.政府補(bǔ)助對盈余管理的影響。政府補(bǔ)助，是指除了政府作為投資者投入的資本以外的，政府向企業(yè)無償轉(zhuǎn)讓的貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)。政府補(bǔ)助的方式主要包括：財政資金撥款，財政貼息，退稅，無償轉(zhuǎn)讓非貨幣性資產(chǎn)。直接和無償是政府補(bǔ)助的兩大特點(diǎn)。農(nóng)業(yè)行業(yè)是獲得政府補(bǔ)助的最多的行業(yè)之一，這也是農(nóng)業(yè)類上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的保障。政府補(bǔ)助分為兩種：與收益相關(guān)的直接計入當(dāng)期損益或遞延收益，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助具有資產(chǎn)的性質(zhì)，計入遞延收益，也就是它會隨著資產(chǎn)的使用計入成本影響到損益。因此，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助不能在收到的同時全部確認(rèn)為當(dāng)期收益，而是平均分配到該資產(chǎn)的各個使用期間內(nèi)，計入后期的損益。資產(chǎn)類政府補(bǔ)助不會在一開始影響到損益，看上去對損益的影響也很小，但是當(dāng)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)計可使用狀態(tài)時，企業(yè)就可以估計資產(chǎn)的凈殘值，選擇折舊方法、折舊年限來調(diào)節(jié)盈余，影響利潤的分布。

政府補(bǔ)助是營業(yè)外收入的一部分。上市公司無法彌補(bǔ)虧損時，會向政府尋求幫助，政府補(bǔ)助就成了營業(yè)外收入的重要組成部分，對利潤產(chǎn)生重要影響?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

假設(shè)2：農(nóng)業(yè)類上市公司的政府補(bǔ)助與盈余管理呈正相關(guān)。

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響。國家作為部分農(nóng)業(yè)類上市公司國有股的控股股東，有較大的控股權(quán)，委托代理人——政府機(jī)關(guān)人員作為外部監(jiān)督者監(jiān)督企業(yè)的運(yùn)營，然而代理人只有剩余控制權(quán)，沒有剩余索取權(quán)，這使其缺少足夠的動力去有效監(jiān)督制約管理層。而管理層為了達(dá)到自身的利益目的，實(shí)現(xiàn)薪酬契約的盈利水平，就會對會計報表進(jìn)行粉飾，產(chǎn)生盈余管理行為?；诖?，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)3：農(nóng)業(yè)類上市公司的國有股持股比例與盈余管理呈正相關(guān)。

流通股股東有權(quán)利參加股東大會，是公司股東的一部分，選舉或更換董事會的成員，監(jiān)督上市公司的管理層。根據(jù)同股同權(quán)的原則，持股越多，比例越大，投票的權(quán)重越大，就越有代表性。一般的，上市公司的流通股比例越高，股東對經(jīng)理層的制約越大，管理層的盈余管理行為就會減少。

若企業(yè)股權(quán)太過分散，股東不能近距離地接觸企業(yè)，信息不對稱性就會更加嚴(yán)重。因為股東監(jiān)督經(jīng)理層需要成本，為了節(jié)約成本，又能享受利益，分散的股東會產(chǎn)生“搭便車”的心理，經(jīng)理層就有動機(jī)對利潤進(jìn)行盈余管理。如果企業(yè)的股權(quán)高度集中，大股東持股占比大，他們會積極地監(jiān)控管理，參與公司治理。當(dāng)大股東的比例達(dá)到一定的程度時，他們擁有實(shí)際的控制，為了最大限度地發(fā)揮自身的利益，就會影響會計信息質(zhì)量，對小股東和其他利益相關(guān)者的利益造成損害。基于此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)4：農(nóng)業(yè)類上市公司的流通股比例與盈余管理呈負(fù)相關(guān)。

4.管理層激勵對盈余管理的影響。根據(jù)委托代理理論，隨著經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)的分離，二者之間就會存在利益沖突，為了激勵代理人努力工作，與代理人簽訂激勵契約。然而，代理人的薪酬取決于公司的盈利水平，代理人會通過對會計政策的選擇，來使自己利益最大化。為了讓管理層以股東利益的最大化為目標(biāo)，管理層持股將管理者和股東的利益聯(lián)系在一起，有助于減少其盈余管理的行為。管理者的薪酬由當(dāng)期經(jīng)營績效決定，如果把部分薪酬以股份的形式支付給管理者，管理者將不能獲得現(xiàn)時報酬，使得其重視公司的長遠(yuǎn)期利益。所以，管理層的持股比重越大，盈余管理的可能性越小?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

假設(shè)5：農(nóng)業(yè)類上市公司的管理層持股比例與盈余管理呈負(fù)相關(guān)。

5.董事會特征對盈余管理的影響。董事會在公司內(nèi)部掌管著公司事務(wù)，代表股東監(jiān)督管理層，對盈余管理和財務(wù)報表的質(zhì)量有重要影響。董事會人越多，各董事之間的溝通就越復(fù)雜，規(guī)模越大，決策的效率就會受到影響，對管理者的監(jiān)督也就越難，董事會的監(jiān)督作用就不能得到有效發(fā)揮，為管理層實(shí)施盈余管理提供了“可能”?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)6：農(nóng)業(yè)類上市公司的董事會規(guī)模與盈余管理呈正相關(guān)。

董事會中獨(dú)立董事的存在，是為了更好地監(jiān)督管理層，獨(dú)立董事的比例越高，越能監(jiān)督管理者的行為，越能減少盈余管理的可能。董事會的獨(dú)立性影響其對公司管理層的制約和監(jiān)督能力。一般的，獨(dú)立董事為了提升自己在監(jiān)督、決策上的聲譽(yù)，他們比內(nèi)部董事能更好地行使監(jiān)督的職能。當(dāng)股權(quán)分散時，外部獨(dú)立董事的監(jiān)督更加重要。獨(dú)立性較強(qiáng)的董事會能減少管理者的盈余管理行為。調(diào)查顯示，公司獨(dú)立董事比例越高，盈余管理現(xiàn)象就越少?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)7：農(nóng)業(yè)類上市公司的董事會的獨(dú)立性與盈余管理呈負(fù)相關(guān)。

監(jiān)事會是由股東大會選舉和公司職工民主選舉組成的常設(shè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，獨(dú)立于公司董事會和經(jīng)理等管理人員，對公司的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督和檢查，監(jiān)督并糾正其損害公司利益的行為，防止董事會、經(jīng)理濫用職權(quán)，損害公司和股東及第三人的利益，代表股東行使監(jiān)督職能，保證公司合法有序地正常經(jīng)營。監(jiān)事會規(guī)模和監(jiān)事會開會次數(shù)能有效抑制盈余管理行為?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)8：農(nóng)業(yè)類上市公司的監(jiān)事會規(guī)模與盈余管理呈負(fù)相關(guān)。

6.銷售費(fèi)用對盈余管理的影響。銷售費(fèi)用作為可操控性應(yīng)計利潤的組成之一，對利潤產(chǎn)生影響。農(nóng)業(yè)類上市公司投入銷售費(fèi)用，進(jìn)行營銷活動，提升產(chǎn)品的知名度，吸引客戶購買。因為銷售費(fèi)用對當(dāng)期利潤具有調(diào)節(jié)功能，而管理層有對銷售費(fèi)用進(jìn)行控制的權(quán)力，因此，管理層就有可能利用投入銷售費(fèi)用來進(jìn)行盈余管理?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)9：農(nóng)業(yè)類上市公司的銷售費(fèi)用的相對變化額與盈余管理呈正相關(guān)。

（三）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文以2013—2017年我國滬深兩市農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司的最新年報數(shù)據(jù)為樣本，研究2013—2017年期間符合下述兩個條件的樣本：（1）2017年前上市且未退市的上市公司;（2）財務(wù)數(shù)據(jù)完整。共得到38個樣本，數(shù)據(jù)主要來源是CSMAR數(shù)據(jù)庫。利用EXCLE函數(shù)countif和vlookup剔除2016年后新上市的公司，因為計算盈余管理需要前一年的財務(wù)數(shù)據(jù)，剔除當(dāng)年新上市公司，且剔除數(shù)據(jù)不全的公司，所需數(shù)據(jù)包括財務(wù)數(shù)據(jù)、大股東持股數(shù)據(jù)等。

（四）變量定義

因變量的確定：考慮到對盈余管理的影響可以是正向的，也可以是負(fù)向的，所以本文利用可操控性應(yīng)計利潤的絕對值計量研究的盈余管理水平，主要借鑒Dechow、Sloan、Sweeney（1996） [13]等人提出修正的瓊斯模型。

考慮農(nóng)業(yè)類上市公司生物資產(chǎn)這一特殊資產(chǎn)，將生產(chǎn)性生物資產(chǎn)加入模型，構(gòu)建新的計量模型如下：

公式中?i，β1i、β2i系數(shù)是由

回歸取得。

其中，NDAit是i公司第t年的非操控性應(yīng)計利潤額，Ait-1是i公司第t-1年的總資產(chǎn)。?REVit為i公司t年銷售收入的變動額，?RECit為i公司t年的應(yīng)收款項變動額，?REVit -?RECit是i公司第t年的營業(yè)現(xiàn)金流入變動額，PPEit是i公司第t年的固定資產(chǎn)，BAit是i公司第t年的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)。操控性應(yīng)計利潤DA=總應(yīng)計利潤TA-非操控性應(yīng)計利潤NDA?？倯?yīng)計利潤TA=凈利潤-經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量，計算出∣DA∣。

（五）模型建立

本文通過下面的模型，對農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理的影響因素進(jìn)行分析。

∣DA∣it=β0i+β1iX1it+β2iX2it+β3iX3it+β4iX4it+β5iX5it+β6iX6it+β7iX7it+β8iX8it+β9iX9it+β10iX010it+ εit

其中∣DA∣it代表i公司在t年的操控性應(yīng)計利潤的絕對值，其余自變量及控制變量的定義見上頁表1。

三、滬深農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素對比分析

（一）模型分析及檢驗

1.模型整體擬合度檢驗。用EXCEL計算1/Ait-1、（ΔREVit-ΔRECit）/Ait-1、（PPEit+BAit）/Ait-1，依據(jù)公式：總應(yīng)計利潤=凈利潤-經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，計算因變量TAit/Ait-1，利用SPSS進(jìn)行回歸分析。

在表2的檢驗結(jié)果中，R為0.279，R2為0.078，在計量經(jīng)濟(jì)學(xué)中，R2越接近1，擬合優(yōu)度越高，但是允許樣本量大于30的擬合優(yōu)度偏低。雖然R2數(shù)值較小，但也滿足了計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的要求。對于農(nóng)業(yè)類上市公司而言，這樣的擬合優(yōu)度無疑算好的。

2.模型整體有效性檢驗。表3中，模型整體的F值是5.243，p值為0.002，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于0.05，說明模型通過了顯著性檢驗，說明本文選擇擴(kuò)展的瓊斯模型來研究我國農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理的影響因素是有效的，該模型的因變量和自變量之間存在顯著的線性關(guān)系。

3.模型回歸系數(shù)顯著性檢驗。由表4可知，（PPEit+BAit）/Ait-1、（ΔREVit-ΔRECit）/Ait-1的p值分別為0.025、0.001，小于顯著性水平0.05，說明通過了5%的顯著性檢驗，1/Ait-1的p值為0.515，大于顯著性水平0.05，沒有通過5%的顯著性檢驗，這說明回歸方程不顯著，原因是總應(yīng)計利潤中可操控性應(yīng)計利潤的比重較大，也就是說總體應(yīng)計利潤受可操控性應(yīng)計利潤的影響最大。這一分析結(jié)果表明2013—2017年我國農(nóng)業(yè)類上市公司存在盈余管理行為。

（二）農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素回歸分析

1.滬市農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素分析。對建立的多元回歸方程∣DA∣it=β0i+β1iX1it+β2iX2it+β3iX3it+β4iX4it+β5iX5it+β6iX6it+β7iX7it+β8iX8it+β9iX9it+β10iX10it+ εit進(jìn)行回歸分析，得出參數(shù)β0i、β1i、β2i、β3i、β4i、β5i、β6i、β7i、β8i、β9i、β10i的值。多元線性回歸表見表5、6、7。表5中，R2為0.517，表6中可以看出p值是0，如果假設(shè)顯著性水平?是0.05，0顯著性水平小于0.05，解釋變量與被解釋變量之間的線性關(guān)系顯著，回歸模型存在線性關(guān)系。

各系數(shù)反映各自變量對盈余管理水平的影響程度，從表7可以知道，國有股比例X3的p值為0.014，董事會規(guī)模X6的p值為0.053，獨(dú)立董事規(guī)模X7的p值為0.093，小于顯著性水平0.1或0.05，根據(jù)系數(shù)所示，國有股比例與盈余管理水平是顯著的正相關(guān)關(guān)系，董事會規(guī)模與盈余管理水平是顯著的正相關(guān)關(guān)系，獨(dú)立董事規(guī)模與盈余管理水平是顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。假設(shè)3、6、7成立。

資產(chǎn)減值損失變動額X1的p值為0.784，上市公司獲取的政府補(bǔ)助X2的p值為0.875，流通股比例X4的p值為0.012，流通股比例與盈余管理水平是顯著的正相關(guān)關(guān)系，而假設(shè)為負(fù)，管理層持股X5的p值為0.154，監(jiān)事總規(guī)模X8的p值為0.809，銷售費(fèi)用變動額X9的p值為0.618，大于0.05，也大于0.1，所以不存在顯著性差異，未能通過顯著性檢驗。因此，資產(chǎn)減值損失變動額、政府補(bǔ)助、管理層持股比例、監(jiān)事總規(guī)模、銷售費(fèi)用變動額與盈余管理水平之間的關(guān)系并不顯著，相關(guān)性較低，因此假設(shè)1、2、4、5、8、9不成立。

公司規(guī)模X10的p值為0，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于0.05，通過了顯著性檢驗，這個控制變量有意義，說明公司規(guī)模越大，盈余管理水平越小。

本文提出的9個對盈余管理影響因素的假設(shè)中，對于滬市農(nóng)業(yè)類上市公司而言，假設(shè)3、假設(shè)6、假設(shè)7得到驗證，假設(shè)4通過顯著性檢驗但是反向相關(guān)，假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)5、假設(shè)8、假設(shè)9未通過顯著性檢驗。

2.深市農(nóng)業(yè)類上市公司盈余管理影響因素回歸分析。與滬市農(nóng)業(yè)類上市公司的分析類似，同樣對深市農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行分析。對建立的多元回歸方程∣DA∣it =β0i+β1iX1it+β2iX2it+β3iX3it+β4iX4it+β5iX5it+β6iX6it+β7iX7it+β8iX8it+β9iX9it+β10iX10it+εit進(jìn)行回歸分析，得出參數(shù)β0i、β1i、β2i、β3i、β4i、β5i、β6i、β7i、β8i、β9i、β10i的值。多元線性回歸表見表8、9、10。

（4）我國深市農(nóng)業(yè)類上市公司的盈余管理水平和國有股股東的持股比例正相關(guān)，這一點(diǎn)在滬市有相同的體現(xiàn)。由此可見，我國農(nóng)業(yè)類上市公司國有股股東的缺位嚴(yán)重，影響了所有者對公司盈余管理行為的有效監(jiān)督和控制。

（5）我國滬市和深市農(nóng)業(yè)類上市公司的盈余管理水平和董事會的獨(dú)立性都呈負(fù)相關(guān)。獨(dú)立董事即非執(zhí)行董事，獨(dú)立于公司股東和管理者，不受公司股東及其管理層的約束，是獨(dú)立的外部監(jiān)督者，能做出獨(dú)立的判斷，所以，獨(dú)立董事越多越有利于抑制公司的盈余管理行為。

（6）深市農(nóng)業(yè)類上市公司流通股比例與盈余管理回歸系數(shù)沒有通過檢驗，沒有體現(xiàn)相關(guān)性，然而滬市農(nóng)業(yè)類上市公司的流通股比例與盈余管理正相關(guān)。隨著我國證券市場股權(quán)分置改革的不斷深化，證券市場的不斷完善，深市農(nóng)業(yè)類上市公司利用股權(quán)性質(zhì)進(jìn)行盈余管理行為得到有效的管控，然而，滬市農(nóng)業(yè)類上市公司流通股比例對盈余管理的影響依然較大。這說明股權(quán)分置改革還存在缺陷，需要更深入的完善。

四、對策建議

經(jīng)過以上的分析可以得出，盈余管理在我國農(nóng)業(yè)類上市公司還普遍存在著，資產(chǎn)減值損失變化額、流通股比例、董事會規(guī)模、董事會獨(dú)立性以及國有股比例是盈余管理的主要影響因素。為規(guī)范農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營管理行為，本文提出如下建議。

（一）細(xì)化資產(chǎn)減值標(biāo)準(zhǔn)及披露

新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則中，判斷資產(chǎn)減值的7個標(biāo)準(zhǔn)雖然已有較為明確的判斷方法，但仍存在較大的主觀性，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的隨意性較大，容易為管理者提供盈余管理的操作空間。利益相關(guān)者和監(jiān)管部門仍需密切關(guān)注農(nóng)業(yè)類上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的處理變化，以準(zhǔn)確判定其真實(shí)盈利水平。在會計準(zhǔn)則的制定上，細(xì)化計提減值準(zhǔn)備比例或范圍，對未來現(xiàn)金流量凈值和可回收金額建立一個具體的衡量機(jī)制，從而降低資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的隨意性;對附注中披露與資產(chǎn)減值有關(guān)的信息，是“必須”而不是“應(yīng)當(dāng)”，提高準(zhǔn)則執(zhí)行的強(qiáng)制性。通過不斷完善財務(wù)報告披露機(jī)制，增加信息透明度，保證利益相關(guān)者的利益。

（二）進(jìn)一步改善農(nóng)業(yè)經(jīng)營和投資環(huán)境

從經(jīng)濟(jì)政策上，政府應(yīng)支持農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。要從根本上解決問題，必須改變農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營不善、連年虧損的問題，所謂“倉廩實(shí)，而知禮節(jié);衣食足，而知榮辱?！睉?yīng)積極完善土地制度，支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，增加農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，改善農(nóng)業(yè)投資環(huán)境，積極創(chuàng)造良好的外部條件，以改善農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營狀況，政府也可以出資，引進(jìn)農(nóng)業(yè)類的技術(shù)人才，減輕農(nóng)業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，把直接的補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化成間接的優(yōu)惠，使農(nóng)業(yè)類上市公司專注于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上。

（三）不斷完善管理層激勵和獨(dú)立董事政策

加強(qiáng)董事會、監(jiān)事會建設(shè)，以牽制經(jīng)理層。上市公司應(yīng)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，在激勵管理層的同時，監(jiān)督并約束其行為。治理結(jié)構(gòu)是公司治理的核心，股東、董事會、監(jiān)事會和高層管理者相互牽制，相互制衡，應(yīng)建立合理的制衡機(jī)制。建議聘用一些學(xué)歷較高、資歷較深以及有豐富農(nóng)業(yè)經(jīng)驗的人擔(dān)任獨(dú)立董事，提高獨(dú)立董事薪酬，增加層級之間透明度，方便管理層與獨(dú)立董事的溝通，讓獨(dú)立董事參與公司的決策經(jīng)營，以便更好地監(jiān)督企業(yè)運(yùn)營，預(yù)防管理層盈余管理行為，保護(hù)利益相關(guān)者的權(quán)益。

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