論民營(yíng)中小科技企業(yè)項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)的成因及對(duì)策

郭慧園

摘要：由于國(guó)內(nèi)項(xiàng)目融資起步比較晚，很多民營(yíng)中小科技企業(yè)因融資不到位，導(dǎo)致新技術(shù)無(wú)法應(yīng)用在實(shí)踐中，這也說(shuō)明國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)存在著一定的誤區(qū)，進(jìn)而直接影響了項(xiàng)目融資和投融資行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。本文針對(duì)民營(yíng)中小科技企業(yè)項(xiàng)目融資過(guò)程中面臨的內(nèi)部因素和外部因素，從兩方面分析其風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)成因，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)成因提出其融資相關(guān)對(duì)策。

關(guān)鍵詞：中小科技企業(yè) 項(xiàng)目融資 風(fēng)險(xiǎn)

一、相關(guān)概念簡(jiǎn)述

（一）民營(yíng)中小科技企業(yè)

民營(yíng)中小科技企業(yè)是民營(yíng)企業(yè)中以創(chuàng)新為使命和生存手段的中小企業(yè)。2017年《中小科技企業(yè)評(píng)價(jià)辦法》中明確規(guī)定，科技企業(yè)要有一定數(shù)量的科技型研發(fā)人員，且能夠?qū)⒆灾髦R(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化高科技的商品或服務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中小科技企業(yè)可持續(xù)性的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。中小科技企業(yè)以技術(shù)為企業(yè)基礎(chǔ)，滿(mǎn)足科技人員指標(biāo)、研發(fā)投入指標(biāo)及科技成果指標(biāo)條件者視為“中小科技企業(yè)”。

（二）項(xiàng)目融資及風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目融資是20世紀(jì)七十年代以后國(guó)際金融市場(chǎng)推出的新融資方式，它是企業(yè)對(duì)投入較大的項(xiàng)目進(jìn)行貸款，如工程項(xiàng)目、科技項(xiàng)目等，在辦理貸款時(shí)需要企業(yè)將其項(xiàng)目資產(chǎn)作為信用擔(dān)保，且還款來(lái)源則是項(xiàng)目未來(lái)收益，這種融資模式在建設(shè)公共設(shè)施、資源開(kāi)采及科技研發(fā)等項(xiàng)目中廣泛應(yīng)用。與傳統(tǒng)融資相比，項(xiàng)目融資對(duì)于投資者更加靈活、更加方便，所以在企業(yè)項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中，無(wú)論是企業(yè)還是投資者都要合理應(yīng)用項(xiàng)目融資或項(xiàng)目投資，但項(xiàng)目融資涉及的資金規(guī)模大、期限長(zhǎng)、參與方眾多且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，還具有“有限追索”的特點(diǎn)，導(dǎo)致項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)很大，因此做好項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作非常必要。

二、民營(yíng)中小科技企業(yè)項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）內(nèi)部原因分析

1.中小科技企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)不佳。企業(yè)融資依據(jù)的數(shù)據(jù)或指標(biāo)有很多鐘，其中最重要的是財(cái)務(wù)指標(biāo)，在科技企業(yè)項(xiàng)目融資中，其償債能力、盈利能力以及營(yíng)運(yùn)能力與其融資風(fēng)險(xiǎn)都存在不可分的特殊關(guān)系。從一些科技企業(yè)項(xiàng)目融資情況來(lái)看，它的大部分資金都來(lái)自于銀行借款和外部借款，而企業(yè)的償債能力則是指清償債務(wù)承受力，通過(guò)分析，如果企業(yè)償債能力較弱，債務(wù)到期無(wú)法償還可能性越大，而企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)也就越高。從營(yíng)運(yùn)能力上來(lái)說(shuō)，中小科技企業(yè)可適當(dāng)利用債務(wù)融資財(cái)務(wù)杠桿，為其自身發(fā)展謀求更好的未來(lái)。尤其是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力不佳時(shí)，會(huì)存在對(duì)其信任度產(chǎn)生影響，導(dǎo)致項(xiàng)目融資規(guī)模比較小，進(jìn)而帶來(lái)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。從盈利能力上來(lái)看，科技企業(yè)盈利能力不高時(shí)，其項(xiàng)目融資渠道會(huì)相應(yīng)變窄，企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。反之，則相反。

2.中小科技企業(yè)融資方式單一。根據(jù)融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分散的原理，企業(yè)項(xiàng)目融資方式單一的融資風(fēng)險(xiǎn)一定大于多渠道項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。就中小科技企業(yè)項(xiàng)目融資來(lái)說(shuō)，由于它們沒(méi)有合適的質(zhì)押物或抵押物，使得其大多采用傳統(tǒng)的融資方式，以銀行貸款為主，不僅融資渠道單一化，且銀行一旦調(diào)整貸款利息，企業(yè)只能面臨高額的融資成本，尤其是對(duì)于一些中小科技企業(yè)無(wú)疑是雪上加霜。因此，若中小科技企業(yè)不探索多渠道項(xiàng)目融資方式，而僅限于一種籌資方式，則直接增加了企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.企業(yè)創(chuàng)新能力不足。民營(yíng)中小科技企業(yè)是普通的中小型科技企業(yè)，它以科技創(chuàng)新為企業(yè)主要核心競(jìng)爭(zhēng)力。該類(lèi)企業(yè)除了熟悉自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)模式外，還要橫向比對(duì)其他企業(yè)同類(lèi)型產(chǎn)品的優(yōu)劣勢(shì)，也要縱向結(jié)合上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)特點(diǎn)優(yōu)化產(chǎn)品，或是利用互聯(lián)網(wǎng)模式創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)品，從而改變企業(yè)占領(lǐng)的市場(chǎng)份額。但由于中小科技企業(yè)開(kāi)發(fā)或創(chuàng)新新領(lǐng)域，勢(shì)必會(huì)遇到技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率風(fēng)險(xiǎn)等困難，與生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品企業(yè)相比，怎樣利用技術(shù)創(chuàng)新獲得與傳統(tǒng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，怎樣減少新產(chǎn)品成本消耗，怎樣減少創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用，這些都是企業(yè)創(chuàng)新現(xiàn)階段需解決的問(wèn)題。

（二）外部原因分析

1.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)中小科技企業(yè)在項(xiàng)目融資過(guò)程中，時(shí)常會(huì)受到外部環(huán)境變化影響。以目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)率不斷放緩且持續(xù)平衡，主要原因我國(guó)的加工方式由粗放轉(zhuǎn)變?yōu)榫?xì)化作業(yè)，而各行業(yè)也在尋找降低產(chǎn)品成本的利潤(rùn)點(diǎn)，雖然我國(guó)在此階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平緩，但也是為企業(yè)更好、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展做準(zhǔn)備。然而，現(xiàn)代中小科技企業(yè)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境也一樣，也要通過(guò)技術(shù)改進(jìn)革新提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，對(duì)于民營(yíng)中小科技企業(yè)而言，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的低迷和行業(yè)緊縮的條件下，既要防范企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，也要有正確判斷宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的形勢(shì)。

2.金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，易受到金融市場(chǎng)變化所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)及通脹風(fēng)險(xiǎn)。如果市場(chǎng)出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象，則直接影響企業(yè)項(xiàng)目融資的現(xiàn)金流量;由于銀行利率的上升，則導(dǎo)致企業(yè)項(xiàng)目融資成本不斷增加;也可以因?yàn)槭袌?chǎng)匯率出現(xiàn)波動(dòng)，加重了企業(yè)項(xiàng)目融資的債務(wù)比重，進(jìn)而產(chǎn)生了外匯風(fēng)。由此可見(jiàn)，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化步伐進(jìn)一步深入，利率變動(dòng)、外匯波動(dòng)及市場(chǎng)通脹都能直接影響民營(yíng)中小科技企業(yè)的項(xiàng)目融資，也會(huì)給項(xiàng)目融資帶來(lái)不可預(yù)計(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、降低民營(yíng)中小科技企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

（一）提高科技企業(yè)財(cái)務(wù)管理質(zhì)量

一般來(lái)說(shuō)，民營(yíng)中小科技企業(yè)因?yàn)槠湟?guī)模小，其企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度容易存在欠缺，且其財(cái)務(wù)狀況往往不容樂(lè)觀(guān)，而作為一家科技型企業(yè)來(lái)說(shuō)，它本身的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也比較高。因此，在這種情況下，民營(yíng)中小科技企業(yè)要加強(qiáng)其財(cái)務(wù)管理制度的建立健全和有效執(zhí)行，做到全體員工內(nèi)部統(tǒng)一，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，著重突出其主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)模式。一方面，增加企業(yè)收入，加快存貨周轉(zhuǎn)效率，同時(shí)也要減少不必要的費(fèi)用開(kāi)支，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益;另一方面，牢記科學(xué)舉債，結(jié)合企業(yè)自身財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)劃好項(xiàng)目融資所需資金，要積極優(yōu)化企業(yè)債務(wù)配置，進(jìn)而降低民營(yíng)中小科技企業(yè)在其發(fā)展中所面臨的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）積極開(kāi)展多渠道融資方式

民營(yíng)中小科技企業(yè)若想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中快速成長(zhǎng)，在選擇項(xiàng)目融資途徑時(shí)，就要優(yōu)先考慮其項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)小并且融資成本低的融資方式，但要做到這些，民營(yíng)中小科技企業(yè)勢(shì)必要積極開(kāi)展多渠道融資途徑。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱門(mén)的項(xiàng)目融資渠道多種多樣，如銀行貸款、PPP項(xiàng)目融資、企業(yè)上市及發(fā)行債券等，而民營(yíng)中小科技企業(yè)完全可以學(xué)習(xí)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的項(xiàng)目融資模式，再結(jié)合自身特點(diǎn)和市場(chǎng)環(huán)境，嘗試開(kāi)展多渠道項(xiàng)目融資，多條腿走路，進(jìn)而避免企業(yè)因項(xiàng)目融資方式單一而帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)，只有這樣全面探索項(xiàng)目融資渠道，才是解決民營(yíng)中小科技企業(yè)項(xiàng)目融資難的問(wèn)題。

（三）提高企業(yè)自主科技創(chuàng)新能力

民營(yíng)中小科技企業(yè)要在原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，探索以市場(chǎng)為導(dǎo)向，建立“產(chǎn)學(xué)研”相互結(jié)合的自主技術(shù)創(chuàng)新體系，同時(shí)這也是提高科技企業(yè)發(fā)展綜合競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。其一，增加企業(yè)研發(fā)投入。民營(yíng)中小科技企業(yè)是以科技為導(dǎo)向的企業(yè)，所以，在企業(yè)今后研發(fā)過(guò)程中，應(yīng)以適當(dāng)加大投入，尤其是項(xiàng)目前景比較好或朝陽(yáng)行業(yè)都可適當(dāng)增加研發(fā)投入。其二，引進(jìn)科技型人才，提升企業(yè)自身自主創(chuàng)新能力。事實(shí)上，科技企業(yè)提升自身創(chuàng)新能力歸根到底也是科技人員能力的比拼，因此，企業(yè)要不斷選拔、儲(chǔ)備和培養(yǎng)優(yōu)秀的創(chuàng)新型技術(shù)人才，定期對(duì)管理層、研發(fā)技術(shù)人員及財(cái)務(wù)人員進(jìn)行創(chuàng)新知識(shí)培訓(xùn)。其三，在科技企業(yè)內(nèi)部提倡創(chuàng)新文化建設(shè)，正確引導(dǎo)員工工作的積極性和創(chuàng)造性。

（四）熟悉企業(yè)外部環(huán)境，提高項(xiàng)目可融性

在中小科技企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作開(kāi)展時(shí)，對(duì)于企業(yè)外部環(huán)境來(lái)說(shuō)，科技企業(yè)可以通過(guò)宏觀(guān)環(huán)境和金融市場(chǎng)變化，防范項(xiàng)目融資帶來(lái)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。大部分科技企業(yè)項(xiàng)目融資常常會(huì)受到國(guó)內(nèi)宏觀(guān)環(huán)境的影響，所以，更多時(shí)候企業(yè)既要了解全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，也要密切跟進(jìn)國(guó)內(nèi)各行業(yè)的發(fā)展，尤其是以國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)為導(dǎo)向的投融資政策，只有做到知彼知己，才能為企業(yè)贏(yíng)得一個(gè)更好的未來(lái)。

總之，項(xiàng)目融資在民營(yíng)中小科技企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了有效作用，但同時(shí)也存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)，如何降低風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)一直是企業(yè)項(xiàng)目融資所關(guān)注的話(huà)題。通過(guò)理論與實(shí)踐的結(jié)合，文中初步對(duì)科技企業(yè)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)成因和對(duì)策進(jìn)行簡(jiǎn)單論述，希望為以后其他相似企業(yè)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理提供參考意見(jiàn)。

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作者單位：湖南傲英創(chuàng)視信息科技有限公司