• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、政府補助與慈善捐贈

    2020-04-09 04:54:43熊朗羽溫明振侯靜靜朱玲萱
    會計之友 2020年7期
    關(guān)鍵詞:慈善捐贈政府補助技術(shù)創(chuàng)新

    熊朗羽 溫明振 侯靜靜 朱玲萱

    【摘 要】 以2009—2017年中國高技術(shù)行業(yè)上市公司為研究對象,運用Logistic、Tobit等模型,實證檢驗企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)慈善捐贈行為的影響,并分析了政府補助的中介作用。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),在控制了相關(guān)變量后,技術(shù)創(chuàng)新可以顯著提高企業(yè)的慈善捐贈傾向,促進慈善捐贈,表明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈有協(xié)同效應(yīng);在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈兩者關(guān)系的傳導(dǎo)路徑上,技術(shù)創(chuàng)新與政府補助獲取顯著正相關(guān),政府補助起到部分中介作用。進一步分析發(fā)現(xiàn),企業(yè)績效在技術(shù)創(chuàng)新與政府補助關(guān)系中起顯著的負向調(diào)節(jié)作用,說明企業(yè)績效顯著降低了政府補助的中介作用。文章揭示了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈的部分規(guī)律,對引導(dǎo)企業(yè)履行社會責(zé)任有一定的理論價值和實踐意義。

    【關(guān)鍵詞】 技術(shù)創(chuàng)新; 慈善捐贈; 政府補助; 企業(yè)績效

    【中圖分類號】 F273? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937(2020)07-0078-06

    一、引言

    企業(yè)技術(shù)水平在很大程度上能代表企業(yè)、行業(yè)乃至國家的實力和地位,因此企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要性不言而喻。技術(shù)創(chuàng)新具有高投資、高風(fēng)險、高收益等特點,需要政府引導(dǎo)與扶持,但在市場經(jīng)濟下企業(yè)是創(chuàng)新的主體。創(chuàng)新是企業(yè)面對生存壓力和市場機遇的合理選擇,是獲取競爭優(yōu)勢的重要來源。隨著國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的不斷推進,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新越來越成為學(xué)術(shù)研究的重點之一,然而現(xiàn)有研究較少涉及企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)慈善行為間的關(guān)系。

    習(xí)近平指出要完善社會救助、社會福利、慈善事業(yè)制度。根據(jù)《中國慈善發(fā)展報告(2018)》,2016年中國企業(yè)的捐贈額為908.2億元,約占中國慈善捐贈總額的65.2%,可見慈善捐贈是企業(yè)普遍的、重要的社會責(zé)任行為。然而,目前企業(yè)慈善捐贈模式依然以利他性為主導(dǎo),即將社會責(zé)任和經(jīng)濟目標相分離,認為慈善捐贈與企業(yè)目標無關(guān)。而Porter和Kramer的戰(zhàn)略慈善觀認為企業(yè)的社會目標與經(jīng)濟目標并不矛盾,企業(yè)可以通過合理選擇慈善項目做到經(jīng)濟效益、股東權(quán)益與社會責(zé)任兼顧,慈善行為須與企業(yè)的核心業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)才具有戰(zhàn)略性。創(chuàng)新是企業(yè)的核心業(yè)務(wù)過程,那么企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈兩者能否協(xié)同,其中的機制又是什么,這是本研究提出的問題。

    技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動力,“戰(zhàn)略性慈善”為企業(yè)帶來社會性資本,從現(xiàn)有研究成果看,兩種活動都能夠促進企業(yè)的發(fā)展。有關(guān)兩者的研究非常豐富,但大多數(shù)研究把兩者割裂看待,有關(guān)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈關(guān)系的研究有限,并且研究結(jié)論矛盾,有的研究發(fā)現(xiàn)慈善捐贈有利于研發(fā)投入的增加[ 1 ],有的研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與慈善捐贈有顯著的擠出效應(yīng)[ 2 ],還有研究發(fā)現(xiàn)慈善捐贈與創(chuàng)新績效存在倒U型關(guān)系[ 3 ]。得到不一致的研究結(jié)論是因為兩者的關(guān)系尚處于“黑箱”之中,因此本文以高技術(shù)上市公司為研究對象,實證檢驗2009—2017年期間企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善行為的關(guān)系,并探討其中的機制及邊際條件。本文的創(chuàng)新之處及預(yù)期貢獻主要在于:第一,拓展了有關(guān)企業(yè)慈善捐贈前因變量的相關(guān)研究,從技術(shù)創(chuàng)新討論其對企業(yè)慈善行為的影響;第二,加深了有關(guān)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的研究,在“中國制造”到“中國智造”的轉(zhuǎn)型升級背景下,對分析企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所帶來的社會影響具有一定的意義;第三,搭建了關(guān)于“企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新——政府補助——企業(yè)慈善捐贈”的邏輯鏈條,并分析了企業(yè)績效對上述關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng),說明政府如何在分配資源的同時,兼顧鼓勵企業(yè)履行社會責(zé)任。本文的研究結(jié)論深化了企業(yè)慈善捐贈的動因,豐富了創(chuàng)新研究視角,在我國需要企業(yè)創(chuàng)新突破與社會責(zé)任兼顧的背景下,對政府補助政策的制定有參考意義。

    二、理論分析與研究假設(shè)

    (一)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈

    有關(guān)慈善捐贈與技術(shù)創(chuàng)新的研究鮮見,目前僅郭桂華和崔業(yè)成[ 4 ]以2011—2016年A股民營上市公司為對象,發(fā)現(xiàn)慈善捐贈與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新顯著正相關(guān)。慈善捐贈是一種特定的企業(yè)社會責(zé)任行為,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與社會責(zé)任行為的研究成果對本文有一定的借鑒作用,現(xiàn)大部分研究表明兩者呈正相關(guān)關(guān)系。本文預(yù)期技術(shù)創(chuàng)新可以促進企業(yè)慈善捐贈,主要理由有二。

    第一,技術(shù)創(chuàng)新為企業(yè)帶來機遇的同時,也帶來了風(fēng)險與阻礙,企業(yè)需要通過慈善捐贈來抵消創(chuàng)新引發(fā)的合法性問題。利益相關(guān)者理論認為,企業(yè)嵌入在社會網(wǎng)絡(luò)中,企業(yè)的利益相關(guān)者(供應(yīng)商、顧客、政府等)為之提供發(fā)展所必需的異質(zhì)性資源,也與企業(yè)共同承擔了經(jīng)營風(fēng)險。因此,企業(yè)并不能自由決定資產(chǎn)的所有權(quán)和控制權(quán),利益相關(guān)者與股東一樣享有企業(yè)的有關(guān)權(quán)益。特別在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的今天,企業(yè)需要通過利益相關(guān)者獲取其可持續(xù)發(fā)展的必要資源,有必要取悅它的利益相關(guān)者。技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境具有復(fù)雜、結(jié)果不確定、周期漫長等特點,企業(yè)在創(chuàng)新過程中始終與風(fēng)險相伴,因此企業(yè)創(chuàng)新會遭到利益相關(guān)者的質(zhì)疑與阻礙。例如,滴滴打車最初在不同城市遭到了出租車行業(yè)的抵制,也曾被當?shù)卣x為“非法運營”或“黑車”。慈善捐贈可以作為企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)濟或政治目的的工具[ 5 ],企業(yè)為了減少或抵消與創(chuàng)新相伴的風(fēng)險,獲得利益相關(guān)者的肯定,會選擇慈善捐贈的途徑樹立良好的社會形象,獲取經(jīng)營合法性。

    第二,技術(shù)創(chuàng)新為企業(yè)帶來更多的社會關(guān)注,來自媒體和社會的輿論壓力使企業(yè)更積極地進行慈善捐贈。在“萬眾創(chuàng)新”和全球貿(mào)易摩擦不斷的時代背景下,人們對有關(guān)新技術(shù)的信息產(chǎn)生興趣,企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出往往成為媒體及公眾的關(guān)注焦點。這種輿論的關(guān)注是把雙刃劍,人們在判斷和認知過程中并非完全理性,存在“暈輪效應(yīng)”,即從局部出發(fā),進而擴散得出整體結(jié)論。因此,如果一個企業(yè)創(chuàng)新水平高,公眾自然就期待該企業(yè)是“慷慨的”“樂于回饋社會的”。當實際情況與社會的期望吻合,自然就會獲得社會的聲譽;當實際情況違背社會期望,會造成公眾的期望落空,引發(fā)公眾的質(zhì)疑,對企業(yè)產(chǎn)生消極情緒。這意味著較之普通企業(yè),技術(shù)創(chuàng)新水平高的企業(yè)被賦予了更多的社會關(guān)注和社會責(zé)任,企業(yè)需要更加積極地進行慈善捐贈以回應(yīng)公眾訴求。綜合以上論述,本文提出如下假設(shè):

    假設(shè)1a:企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈能夠形成協(xié)同效應(yīng),即技術(shù)創(chuàng)新水平越高,越有可能捐贈。

    假設(shè)1b:企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈能夠形成協(xié)同效應(yīng),即技術(shù)創(chuàng)新水平越高,捐贈強度越高。

    (二)技術(shù)創(chuàng)新與政府補助

    我國的創(chuàng)新體系是由政府主導(dǎo)和企業(yè)自主共同構(gòu)成的[ 6 ]。政府補助通常是為了鼓勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、科技進步而設(shè)立的。筆者認為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平與所獲得政府補助正相關(guān)。政府在選擇補助對象之前,會考察企業(yè)自身的技術(shù)、管理和人力資本水平等,以評估其研發(fā)新產(chǎn)品的成功概率和投放市場后的前景。由于存在信息不對稱,與政府相比,企業(yè)更清楚自身的技術(shù)、產(chǎn)品和市場前景等狀況。企業(yè)在爭取政府補助的過程中,可以通過信號傳遞使政府獲得與企業(yè)相對等的信息,從而提高獲取補助的概率。對于政府而言,企業(yè)已有的技術(shù)創(chuàng)新成果是擁有良好發(fā)展?jié)摿?、影響力和社會聲譽的信號。政府會傾向于對技術(shù)創(chuàng)新能力強的企業(yè)進行補助[ 7 ]。由此推斷,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新會影響政府補助的獲得,由于信息不對稱,政府補助會出現(xiàn)馬太效應(yīng),技術(shù)創(chuàng)新水平越高的企業(yè)獲得的政府補助越多,故提出如下假設(shè):

    假設(shè)2:技術(shù)創(chuàng)新與所獲得政府補助呈顯著正相關(guān)。

    (三)政府補助的中介作用

    社會交換理論認為人類社會是由一系列社會交換組成的。社會交換與經(jīng)濟交換對立,經(jīng)濟交換的交換雙方有明確的契約關(guān)系,而社會交換雙方?jīng)]有契約約束,并且回報時間、形式等是不確定的。正是因為存在不確定性,人類社會交換活動遵循公平互惠原則[ 8 ],幫助他人的往往期望獲得回報,受到幫助的應(yīng)該等價回報那些曾經(jīng)幫助過他們的人,交換行為參與者包括個人、企業(yè)、國家等。已有研究表明,企業(yè)在捐贈中存在基于互惠交換的理性捐贈行為[ 9 ]。筆者認為政府補助在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈的關(guān)系中起到中介作用,理由如下。

    政府除了經(jīng)濟職能以外,還承擔扶貧、公益、救災(zāi)、公共服務(wù)等社會職能。當政府要完成相關(guān)任務(wù)時,需要支付大量的資金,承受較大的財政壓力。政府希望其他社會組織也能夠向公共服務(wù)領(lǐng)域投入資源以減輕經(jīng)濟負擔。一方面,如果政府曾給予企業(yè)補貼和資助,當政府需要社會力量協(xié)助其工作時,根據(jù)社會交換理論的公平互惠原則,政府會對接受過補助的企業(yè)有更多的要求和期待;另一方面,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新需要支配大量的資源,資源依賴理論認為企業(yè)無法獲取發(fā)展所需要的全部資源,關(guān)系到公司持續(xù)生存和發(fā)展的重要資源通常不受企業(yè)自身控制,因此企業(yè)發(fā)展取決于外部的資源持有者[ 10 ]。在中國制度背景下,政府部門掌握著關(guān)鍵資源分配的權(quán)力[ 3 ]。企業(yè)會為了從政府獲得資源而積極參與慈善活動[ 11 ]。結(jié)合假設(shè)2的分析,本文推測,在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈關(guān)系中,政府補助存在中介作用,即技術(shù)創(chuàng)新通過促進企業(yè)獲得政府補助進一步強化企業(yè)慈善行為。提出假設(shè)如下:

    假設(shè)3:企業(yè)所獲政府補助在技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈關(guān)系中起到中介作用。

    三、研究設(shè)計

    (一)樣本與數(shù)據(jù)來源

    本文選擇2009—2017年上海證券交易所和深圳證券交易所的上市公司為樣本,數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫,并對部分數(shù)據(jù)手工收集。行業(yè)歸屬按照證監(jiān)會2012年發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》劃分,研究對象為研發(fā)投入較高、技術(shù)更新?lián)Q代較為頻繁的高技術(shù)企業(yè)。選擇高技術(shù)企業(yè)作為樣本,是因為高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新活動比較活躍,專利申請數(shù)據(jù)比較豐富,有利于開展實證分析。本文將高技術(shù)行業(yè)限定為醫(yī)藥制造業(yè),汽車制造業(yè),鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)以及電子通信制造業(yè)和儀器儀表制造業(yè)。初始樣本按照如下原則篩選:剔除資產(chǎn)負債率超過100%的企業(yè);剔除當年交易狀態(tài)為ST、*ST的企業(yè);剔除數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)。最終獲得3 378個觀測值的非平衡面板數(shù)據(jù)。利用統(tǒng)計軟件Stata14.0開展實證分析。

    (二)變量定義

    1.被解釋變量

    慈善捐贈,本文設(shè)置捐贈傾向和捐贈強度兩個指標。捐贈傾向為虛擬變量,當年企業(yè)有捐贈行為取值1,否則為0;捐贈強度以企業(yè)當年實際捐贈數(shù)額取自然對數(shù)度量。捐贈數(shù)據(jù)取自國泰安數(shù)據(jù)庫中財務(wù)報表附注“營業(yè)外支出——(非)公益性捐贈”項目。

    2.解釋變量

    技術(shù)創(chuàng)新水平,現(xiàn)有研究通常采用專利申請數(shù)或授權(quán)數(shù)衡量。本文采用專利申請數(shù)衡量企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平。因為當專利處于申請狀態(tài)就證明研發(fā)活動取得成果,是企業(yè)當年技術(shù)創(chuàng)新成果的直接反映,而專利授權(quán)具有一定滯后性?,F(xiàn)有研究對該數(shù)據(jù)的處理主要存在兩種做法,一是用專利數(shù)比營業(yè)收入以消除規(guī)模效應(yīng),二是取對數(shù)以避免樣本數(shù)據(jù)的非正態(tài)分布問題。本文以專利申請數(shù)加1取自然對數(shù)的方式處理。

    3.中介變量

    政府補助,采用政府補助金額的自然對數(shù)處理。

    4.調(diào)節(jié)變量

    企業(yè)績效,在進一步分析中,考察企業(yè)績效的調(diào)節(jié)作用。借鑒絕大部分研究,采用ROA作為企業(yè)績效的代理變量。

    5.控制變量

    本文控制了企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入強度、流動比、員工、控制類型、年份、行業(yè)變量。具體的變量定義方法見表1。

    (三)計量模型

    模型(1)是針對企業(yè)慈善捐贈傾向的估計,以驗證假設(shè)1a。其中■Controls是一組控制變量,?著為隨機誤差項。

    DON=1PATENT+■Controls? (1)

    模型(2)是針對企業(yè)慈善捐贈強度的估計,以驗證假設(shè)1b,采用Tobit模型。采用Tobit模型而未采用OLS模型是由于在3 378個樣本中,有1 108個企業(yè)未進行捐贈。由于企業(yè)慈善捐贈有最低數(shù)額0,數(shù)據(jù)被截斷,樣本出現(xiàn)角點解。若采用OLS方法估計,會導(dǎo)致回歸估計結(jié)果有偏且不一致。Tobit模型適用于這種截斷數(shù)據(jù),可以確保研究得到無偏、一致的估計。

    DON_1=1PATENT+■Controls (2)

    模型(3)是針對政府補助的估計,以驗證假設(shè)2。

    SUB=1PATENT+■Controls

    (3)

    為驗證假設(shè)3的政府補助中介作用,根據(jù)溫忠麟等[ 12 ]的研究,在模型(2)和(3)技術(shù)創(chuàng)新對慈善捐贈強度和政府補助影響都顯著的情況下,繼續(xù)驗證模型(4)。

    DON_1 =1PATENT+

    ■Controls? (4)

    四、結(jié)果分析

    (一)樣本描述性統(tǒng)計分析

    表2報告本文主要變量的均值、標準差以及變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)。從相關(guān)系數(shù)看,技術(shù)創(chuàng)新水平與捐贈強度、政府補助、企業(yè)績效均顯著正相關(guān),其他自變量、中介變量和控制變量之間的相關(guān)系數(shù)均低于經(jīng)典文獻中0.7的多重共線性閾值。各變量之間不存在嚴重的多重共線性,不影響后續(xù)回歸分析。

    (二)假設(shè)檢驗

    表3報告了技術(shù)創(chuàng)新、慈善捐贈、政府補助和企業(yè)績效之間的回歸分析結(jié)果。模型(1)的回歸結(jié)果中,技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈傾向存在正相關(guān)關(guān)系,顯著程度為p<0.01,表明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平越高,企業(yè)參與捐贈的可能性越大,假設(shè)1a得到驗證。模型(2)的回歸結(jié)果中,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與捐贈強度存在正相關(guān)關(guān)系,顯著程度為p<0.01,表明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平越高,企業(yè)捐贈強度越高,假設(shè)1b得到驗證。模型(3)檢驗了技術(shù)創(chuàng)新與政府補助的相關(guān)關(guān)系,結(jié)果顯示技術(shù)創(chuàng)新與政府補助在p<0.01的水平上顯著正相關(guān),假設(shè)2得到驗證。

    結(jié)合模型(2)與模型(3)的回歸結(jié)果,技術(shù)創(chuàng)新對慈善捐贈、政府補助影響均顯著,因此實證部分進一步檢驗了政府補助的中介作用。模型(4)為中介作用檢驗的回歸結(jié)果,可知政府補助顯著提升了企業(yè)慈善捐贈強度,顯著程度為p<0.01。同時,與模型(2)回歸結(jié)果相對照,在控制政府補助后,技術(shù)創(chuàng)新水平的系數(shù)為0.115,而模型(2)中技術(shù)創(chuàng)新水平的系數(shù)為0.159,系數(shù)下降了0.026,說明政府補助在技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈之間起到部分中介作用,假設(shè)3得到驗證。依據(jù)Alwin等[ 13 ]的方法,計算得中介效應(yīng)量為0.071。

    (三)進一步分析

    企業(yè)績效指企業(yè)在一定時期內(nèi)完成既定目標的質(zhì)量、效率及盈利情況。由于企業(yè)與政府存在信息不對稱,政府對企業(yè)的認知評價過程中,績效往往是直接的評價指標,是政府資源分配的重要參考標準。政府的補助行為存在差異,那么政府是補助“強者”還是補助“弱者”,目前學(xué)界存在爭議。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)政府有補助虧損企業(yè)的事實[ 14 ];也有研究表明政府更傾向于選擇競爭力較強的企業(yè)為補助對象,但在獲補助企業(yè)中給予競爭力較弱的企業(yè)更多的補助[ 15 ]。本文認為技術(shù)創(chuàng)新與政府補助獲取的正相關(guān)關(guān)系會因企業(yè)績效的不同而不同。因此,在假設(shè)3的基礎(chǔ)上,提出如下假設(shè):

    假設(shè)4a:企業(yè)績效負向調(diào)節(jié)了技術(shù)創(chuàng)新和政府補助之間的正向關(guān)系。企業(yè)績效水平越低,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與政府補助的正相關(guān)關(guān)系就越強。

    假設(shè)4b:企業(yè)績效正向調(diào)節(jié)了技術(shù)創(chuàng)新和政府補助之間的正向關(guān)系。企業(yè)績效水平越高,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與政府補助的正相關(guān)關(guān)系就越強。

    本文構(gòu)造模型(5)來檢驗企業(yè)績效的調(diào)節(jié)效應(yīng),?茁2度量了企業(yè)績效對技術(shù)創(chuàng)新和政府補助之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

    (5)

    表3的模型(5)提供了回歸結(jié)果,PATENT×ROA的系數(shù)在5%水平上顯著為負,說明企業(yè)績效在技術(shù)創(chuàng)新與政府補助關(guān)系中起顯著的負向調(diào)節(jié)作用,假設(shè)4a得到驗證。

    本文采用簡單斜率法和條件間接效應(yīng)檢驗進一步分析企業(yè)績效的調(diào)節(jié)作用模式。從圖1可看出,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平與慈善捐贈的關(guān)系在低績效水平下比高績效水平下更強。從表4可以看出,隨著企業(yè)績效提高,技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈的相關(guān)系數(shù)顯著降低,說明企業(yè)績效負向調(diào)節(jié)了政府補助在技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈關(guān)系中的中介作用。

    五、結(jié)論、啟示與不足

    (一)研究結(jié)論

    本文以2009—2017年中國滬深高技術(shù)行業(yè)上市公司為研究對象,實證檢驗企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新如何影響慈善捐贈行為。同時驗證技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈之間是否存在中介作用,并進一步研究企業(yè)績效對政府補助的調(diào)節(jié)作用。換言之,本文驗證了技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈是否會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),以及在此過程中政府資源分配的行為。所得結(jié)論為:

    第一,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈行為呈顯著正相關(guān)關(guān)系,表明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新可以促進慈善捐贈。這可以從兩方面理解。一是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與社會責(zé)任履行之間不存在資源競爭關(guān)系。技術(shù)創(chuàng)新不僅可以提高企業(yè)本身的競爭力,更是履行社會責(zé)任的動力。二是慈善捐贈并非單純的企業(yè)公民行為,捐贈可以解決由企業(yè)創(chuàng)新引發(fā)的合法性問題。

    第二,技術(shù)創(chuàng)新與政府補助顯著正相關(guān),表明技術(shù)創(chuàng)新可以幫助企業(yè)更好地獲得政府資源,進而減輕企業(yè)的社會責(zé)任負擔。在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈關(guān)系中,政府補助起到部分中介作用,即企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新過程中,可通過政府補助的路徑以更好地履行社會責(zé)任。企業(yè)在得到政府支持后,會加大捐贈強度,與社會交換理論吻合。

    第三,本文進一步分析與檢驗了在不同企業(yè)績效水平下,技術(shù)創(chuàng)新通過政府補助對慈善捐贈影響效果的變化趨勢。結(jié)果顯示低企業(yè)績效可以強化政府補助的中介作用,這可能是因為績效是企業(yè)過去經(jīng)營狀態(tài)的結(jié)果,企業(yè)績效高證明其管理、財務(wù)、市場發(fā)展等方面都具有較高水準,而政府更傾向于補助資源相對匱乏的企業(yè)。因此,低企業(yè)績效強化了政府補助的中介作用,進而促進了企業(yè)慈善捐贈行為。

    本文所得結(jié)論的理論貢獻主要在于,從政府補助的角度說明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈的機制,豐富了技術(shù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略慈善理論的研究視角。具體可以理解為:技術(shù)創(chuàng)新對于企業(yè)而言是風(fēng)險高、投入多、周期長的戰(zhàn)略活動,這種活動需要占用企業(yè)大量資源;另外,慈善捐贈與企業(yè)利益最大化的目標不一致,且同樣需要消耗企業(yè)大量資源。因此,從表面上判斷,對于一個企業(yè)而言,技術(shù)創(chuàng)新和慈善兩者不可兼得,而事實與之相反。本文從政府補助的視角,在檢驗技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈關(guān)系的同時,驗證了技術(shù)創(chuàng)新水平與政府補助的相關(guān)關(guān)系,一定程度上印證了政府與企業(yè)互利互惠的關(guān)系,同時表明政府的行為是理性的,政府會依據(jù)企業(yè)的績效改變補助強度。

    (二)研究啟示

    管理者應(yīng)該辨證看待技術(shù)創(chuàng)新與慈善的關(guān)系。研究結(jié)果表明,技術(shù)創(chuàng)新與慈善并不矛盾。企業(yè)通過大力創(chuàng)新可以更好地履行社會責(zé)任。一方面,技術(shù)創(chuàng)新水平更高的企業(yè)可以得到更多的政府補助,進而企業(yè)可以更好地回報社會,與政府進行資源“交換”,實現(xiàn)企業(yè)、政府和全社會的共贏。另一方面,政府應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實際情況合理分配補助資源。當企業(yè)績效較低時,政府應(yīng)加大補助力度;當企業(yè)績效較高時,政府可以減少補助力度。

    (三)研究不足

    盡管本文通過文獻綜述、模型構(gòu)建、實證檢驗等過程,對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與慈善捐贈的關(guān)系進行了分析,但文中仍存在局限性。第一,本文的企業(yè)數(shù)據(jù)僅來自高技術(shù)上市公司,尚未涉及非上市公司、其他行業(yè)的數(shù)據(jù),導(dǎo)致研究結(jié)論推廣受到局限。未來可針對不同行業(yè)的企業(yè)、非上市公司進行研究,使研究結(jié)論有較強的普適性。第二,本文未區(qū)分企業(yè)所有權(quán)類型,沒有將國有企業(yè)、民營企業(yè)進行區(qū)分分析。未來可針對不同的企業(yè)類型進行比較研究。第三,本文未區(qū)分企業(yè)所在地區(qū),不同地區(qū)有獨特的資源稟賦、政治環(huán)境。因此,研究模型在不同地區(qū)的適用性還應(yīng)進一步探討。

    【參考文獻】

    [1] 金宇,王培林,李田.慈善捐贈會影響企業(yè)的研發(fā)活動嗎?[J].現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報),2018,38(8):43-59.

    [2] 沈弋,徐光華,錢明.慈善捐贈、研發(fā)投入與財務(wù)資源的調(diào)節(jié)作用:基于戰(zhàn)略間互動視角[J].管理評論,2018,30(2):159-171.

    [3] 張振剛,李云健,李莉.企業(yè)慈善捐贈、科技資源獲取與創(chuàng)新績效關(guān)系研究:基于企業(yè)與政府的資源交換視角[J].南開管理評論,2016,19(3):123-135.

    [4] 郭桂華,崔業(yè)成.慈善捐贈與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新:錦上添花抑或雪上加霜?[J].會計之友,2019(4):72-78.

    [5] 張敏,馬黎珺,張雯.企業(yè)慈善捐贈的政企紐帶效應(yīng):基于我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].管理世界,2013(7):163-171.

    [6] 吳靜.環(huán)境規(guī)制能否促進工業(yè)“創(chuàng)造性破壞”:新熊彼特主義的理論視角[J].財經(jīng)科學(xué),2018(5):67-78.

    [7] 曹獻飛.中國企業(yè)創(chuàng)新資助績效評價研究[M].北京:經(jīng)濟管理出版社,2017:112-139.

    [8] ALLEN F, QIAN J, QIAN M.Law, finance, and economic growth in China[J].Journal of Financial Economics,2005,77(1):57-116.

    [9] 李四海.制度環(huán)境、政治關(guān)系與企業(yè)捐贈[J].中國會計評論,2010,8(2):161-178.

    [10] PFEFFER J, SALANCIK G R.The external control of organizations:a resource dependence perspective[J]. Social Science Electronic Publishing,2003,23(2):123- 133.

    [11] HALE? U. Corporate? contributions? as? managerial masques: reframing corporate contributions as strategies to influence society[J]. Journal of Management Studies,1991,28(5):485-509.

    [12] 溫忠麟,葉寶娟.有調(diào)節(jié)的中介模型檢驗方法:競爭還是替補?[J].心理學(xué)報,2014,46(5):714-726.

    [13] ALWIN F D, HAUSER M R.The decomposition of effects in path analysis[J]. American Sociological Review,1975,40(1):37-47.

    [14] 彭薇,李起銓,熊科.地方政府財政補貼的選擇策略與偏向:基于企業(yè)異質(zhì)與Heckman兩階段模型的檢驗[J].華東經(jīng)濟管理,2019,33(2):108-114.

    [15] 邵敏,包群.地方政府補貼企業(yè)行為分析:扶持強者還是保護弱者?[J].世界經(jīng)濟文匯,2011(1):56-72.

    猜你喜歡
    慈善捐贈政府補助技術(shù)創(chuàng)新
    文化企業(yè)的融資特點及方式研究
    時代金融(2016年30期)2016-12-05 19:16:07
    政府補助審計中政府審計的定位研究
    時代金融(2016年29期)2016-12-05 13:44:18
    慈善捐贈的戰(zhàn)略性管理研究
    商情(2016年40期)2016-11-28 11:03:54
    礦井探放水工程技術(shù)創(chuàng)新研究
    我國新材料產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方向的選擇探討
    如何鼓勵慈善捐贈?
    政府補助與上市公司投資效率研究
    我國上市公司政府補助會計處理及信息披露問題研究
    高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績效影響因素的探索與研究
    技術(shù)創(chuàng)新路徑下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整機制研究
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 12:34:08
    午夜福利在线观看吧| 91精品伊人久久大香线蕉| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 一区二区三区四区激情视频| 春色校园在线视频观看| 免费看日本二区| 午夜久久久久精精品| 联通29元200g的流量卡| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 中文字幕av成人在线电影| 蜜臀久久99精品久久宅男| 人人妻人人澡欧美一区二区| 免费大片18禁| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 一级毛片电影观看| 欧美zozozo另类| 国产精品精品国产色婷婷| 在线观看免费高清a一片| 一本一本综合久久| 成人av在线播放网站| 国产高清三级在线| www.av在线官网国产| 日本-黄色视频高清免费观看| 麻豆久久精品国产亚洲av| 只有这里有精品99| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 免费av不卡在线播放| 亚洲精品亚洲一区二区| av国产免费在线观看| 在线免费观看的www视频| 激情五月婷婷亚洲| 男插女下体视频免费在线播放| 少妇人妻精品综合一区二区| 日日啪夜夜爽| 国产精品不卡视频一区二区| 看免费成人av毛片| 高清视频免费观看一区二区 | 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 人人妻人人看人人澡| 高清毛片免费看| 如何舔出高潮| 三级毛片av免费| 男人和女人高潮做爰伦理| 久久韩国三级中文字幕| 日韩成人av中文字幕在线观看| 一级a做视频免费观看| 日日撸夜夜添| 亚洲av成人精品一二三区| 日本色播在线视频| 中文字幕av成人在线电影| 国产三级在线视频| 久久人人爽人人爽人人片va| 日韩成人av中文字幕在线观看| 国产精品一二三区在线看| 国产大屁股一区二区在线视频| 人妻一区二区av| 国产免费福利视频在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 亚洲精品久久午夜乱码| 韩国高清视频一区二区三区| 国产日韩欧美在线精品| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲国产av新网站| 一区二区三区四区激情视频| 国产 一区 欧美 日韩| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 久久久久久九九精品二区国产| 黄片无遮挡物在线观看| 日本免费a在线| 亚洲最大成人手机在线| 欧美极品一区二区三区四区| 色5月婷婷丁香| 国产黄频视频在线观看| 精品久久国产蜜桃| 天天躁日日操中文字幕| 久久草成人影院| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 永久免费av网站大全| 99久久精品热视频| 男女下面进入的视频免费午夜| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 成人毛片a级毛片在线播放| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 777米奇影视久久| 一区二区三区四区激情视频| 99久国产av精品| 一级毛片aaaaaa免费看小| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产一区二区在线观看日韩| 亚洲av一区综合| 午夜精品在线福利| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 亚洲成色77777| 日本与韩国留学比较| 深夜a级毛片| 免费观看性生交大片5| 最近的中文字幕免费完整| 国产乱人偷精品视频| 91狼人影院| 国产极品天堂在线| 久久精品综合一区二区三区| 精品一区二区三区视频在线| 日本三级黄在线观看| 免费av不卡在线播放| 国产精品无大码| 精品久久久久久久久亚洲| 日韩精品有码人妻一区| www.色视频.com| 国产真实伦视频高清在线观看| 日韩一本色道免费dvd| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲欧美精品自产自拍| 成人一区二区视频在线观看| kizo精华| 特级一级黄色大片| 色5月婷婷丁香| av天堂中文字幕网| 精品一区二区三区人妻视频| 国产男女超爽视频在线观看| 国产高清不卡午夜福利| 日本黄大片高清| 亚洲精品自拍成人| 亚洲成人一二三区av| 嘟嘟电影网在线观看| 欧美高清性xxxxhd video| 极品少妇高潮喷水抽搐| 内地一区二区视频在线| 日本免费在线观看一区| 久久久久久九九精品二区国产| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 九色成人免费人妻av| 国产亚洲最大av| 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲av免费在线观看| 精品久久久久久久久av| 丰满乱子伦码专区| 视频中文字幕在线观看| 国产人妻一区二区三区在| 别揉我奶头 嗯啊视频| 尾随美女入室| 亚洲色图av天堂| 一个人看的www免费观看视频| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 中文字幕免费在线视频6| 熟妇人妻不卡中文字幕| 国产淫片久久久久久久久| 大香蕉97超碰在线| 美女cb高潮喷水在线观看| 毛片女人毛片| 成年人午夜在线观看视频 | 午夜福利视频1000在线观看| 午夜精品在线福利| 水蜜桃什么品种好| 精品久久久久久久末码| 一本久久精品| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 校园人妻丝袜中文字幕| 婷婷色av中文字幕| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 97热精品久久久久久| 亚洲人成网站在线播| 国产精品.久久久| 中文欧美无线码| a级毛片免费高清观看在线播放| 女人被狂操c到高潮| 人人妻人人看人人澡| 国产永久视频网站| 亚洲伊人久久精品综合| 最后的刺客免费高清国语| 高清毛片免费看| 黄色一级大片看看| 成人国产麻豆网| 久久久久网色| 91精品一卡2卡3卡4卡| 久久热精品热| 欧美日韩国产mv在线观看视频 | 国产黄a三级三级三级人| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 少妇人妻精品综合一区二区| 男人狂女人下面高潮的视频| 午夜久久久久精精品| 美女被艹到高潮喷水动态| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产老妇女一区| 美女主播在线视频| 97超视频在线观看视频| 天堂√8在线中文| 国产精品精品国产色婷婷| 欧美激情在线99| 能在线免费看毛片的网站| 水蜜桃什么品种好| 中文字幕亚洲精品专区| 夜夜爽夜夜爽视频| 搞女人的毛片| 国产男女超爽视频在线观看| 国产淫片久久久久久久久| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| a级毛片免费高清观看在线播放| 在线观看美女被高潮喷水网站| 一夜夜www| 国产成人a∨麻豆精品| 精品久久久久久久末码| 午夜免费激情av| 日本欧美国产在线视频| 好男人在线观看高清免费视频| 国产精品一区www在线观看| 国产精品伦人一区二区| 日韩欧美国产在线观看| 国产色婷婷99| 欧美激情国产日韩精品一区| av天堂中文字幕网| 国产精品无大码| 亚洲18禁久久av| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 成人无遮挡网站| 国产乱来视频区| 久久久久久久国产电影| 成人午夜精彩视频在线观看| 色网站视频免费| 久久这里只有精品中国| 精品人妻熟女av久视频| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 久久久久久久久久人人人人人人| 欧美性感艳星| 欧美 日韩 精品 国产| 国产伦精品一区二区三区四那| 欧美日韩亚洲高清精品| av在线亚洲专区| 国产精品无大码| 偷拍熟女少妇极品色| 久久草成人影院| 成人亚洲精品一区在线观看 | 中文天堂在线官网| 亚洲国产精品成人综合色| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚州av有码| 如何舔出高潮| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 色哟哟·www| 久久草成人影院| 一区二区三区高清视频在线| 春色校园在线视频观看| h日本视频在线播放| 一级片'在线观看视频| 久久精品国产亚洲网站| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 一边亲一边摸免费视频| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产精品久久久久久久电影| 国产精品爽爽va在线观看网站| 亚洲精品一区蜜桃| 午夜日本视频在线| 精品久久久久久久末码| 国产成人a区在线观看| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产av不卡久久| 99热全是精品| 伦精品一区二区三区| 久久99蜜桃精品久久| 又大又黄又爽视频免费| 如何舔出高潮| av在线蜜桃| 天美传媒精品一区二区| 男人狂女人下面高潮的视频| freevideosex欧美| videossex国产| 亚洲美女搞黄在线观看| 人体艺术视频欧美日本| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产成人aa在线观看| 国产色婷婷99| 99久久中文字幕三级久久日本| 男人爽女人下面视频在线观看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 午夜激情久久久久久久| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产老妇女一区| 亚洲内射少妇av| 少妇人妻精品综合一区二区| 1000部很黄的大片| 国产高清有码在线观看视频| 欧美一级a爱片免费观看看| 99久久九九国产精品国产免费| 日日啪夜夜撸| xxx大片免费视频| 久久久国产一区二区| 天美传媒精品一区二区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 女人久久www免费人成看片| 国产精品国产三级专区第一集| 亚洲自偷自拍三级| 日本av手机在线免费观看| 国产成人aa在线观看| 国产高清三级在线| 国产成人精品福利久久| 蜜臀久久99精品久久宅男| 777米奇影视久久| 国模一区二区三区四区视频| 亚洲精品456在线播放app| av专区在线播放| 十八禁网站网址无遮挡 | 3wmmmm亚洲av在线观看| 日韩欧美精品免费久久| 日韩欧美一区视频在线观看 | 一区二区三区四区激情视频| 国产日韩欧美在线精品| 亚洲精品乱久久久久久| 亚洲av不卡在线观看| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 国产精品av视频在线免费观看| 国产69精品久久久久777片| 国产有黄有色有爽视频| 一级二级三级毛片免费看| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产伦一二天堂av在线观看| 最近视频中文字幕2019在线8| 高清毛片免费看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 天美传媒精品一区二区| 国产精品99久久久久久久久| 国产亚洲91精品色在线| 极品教师在线视频| av天堂中文字幕网| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 日日啪夜夜爽| 国产精品1区2区在线观看.| 日本爱情动作片www.在线观看| 国产精品人妻久久久久久| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲自拍偷在线| 精品人妻熟女av久视频| h日本视频在线播放| 久久97久久精品| 精品一区二区三卡| 免费观看a级毛片全部| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 久久久久九九精品影院| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产成人a∨麻豆精品| 黄色配什么色好看| 国产成人a∨麻豆精品| 久久精品国产亚洲av涩爱| 亚洲18禁久久av| 99久国产av精品| 肉色欧美久久久久久久蜜桃 | 搡老妇女老女人老熟妇| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 国产精品熟女久久久久浪| 秋霞伦理黄片| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 成人无遮挡网站| 国产淫语在线视频| 亚洲真实伦在线观看| 久久综合国产亚洲精品| 午夜精品国产一区二区电影 | 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 最近2019中文字幕mv第一页| 97超碰精品成人国产| 精品久久久久久久久亚洲| 五月天丁香电影| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 欧美bdsm另类| 两个人视频免费观看高清| 波多野结衣巨乳人妻| 亚洲欧洲国产日韩| 久99久视频精品免费| 日本熟妇午夜| 日韩中字成人| 好男人视频免费观看在线| 国产亚洲一区二区精品| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 国产有黄有色有爽视频| 我要看日韩黄色一级片| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产av在哪里看| 国产在视频线精品| 色5月婷婷丁香| 久久久久久久久久黄片| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 婷婷色麻豆天堂久久| videossex国产| 欧美成人午夜免费资源| 精品国产三级普通话版| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 人体艺术视频欧美日本| 一个人免费在线观看电影| 午夜免费男女啪啪视频观看| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲精品一区蜜桃| 婷婷色综合大香蕉| 极品教师在线视频| 国产黄色免费在线视频| 亚洲va在线va天堂va国产| 伊人久久精品亚洲午夜| 天美传媒精品一区二区| 看黄色毛片网站| 亚洲av.av天堂| 久热久热在线精品观看| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 色播亚洲综合网| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 国产成年人精品一区二区| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产乱人视频| 禁无遮挡网站| 免费大片黄手机在线观看| 亚洲精品乱久久久久久| 久久久久久久国产电影| 只有这里有精品99| 亚洲欧美一区二区三区国产| 久久久久久久久久人人人人人人| 一本久久精品| av天堂中文字幕网| 91在线精品国自产拍蜜月| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | xxx大片免费视频| 国产探花在线观看一区二区| 亚州av有码| 内地一区二区视频在线| 亚洲欧美日韩无卡精品| 免费观看的影片在线观看| 肉色欧美久久久久久久蜜桃 | 午夜福利在线观看免费完整高清在| 午夜激情久久久久久久| a级毛色黄片| av天堂中文字幕网| 一级毛片久久久久久久久女| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 联通29元200g的流量卡| 永久网站在线| 少妇的逼好多水| 日韩一区二区三区影片| 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲av国产av综合av卡| 国内揄拍国产精品人妻在线| av在线播放精品| 亚洲人成网站在线播| 九草在线视频观看| 精品一区二区免费观看| 一级毛片我不卡| 国产色婷婷99| 亚洲av国产av综合av卡| 最近中文字幕高清免费大全6| 国内精品宾馆在线| av天堂中文字幕网| 日韩av在线大香蕉| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产精品三级大全| 精品久久久噜噜| 国产精品一及| 日韩一区二区三区影片| 亚洲国产高清在线一区二区三| av卡一久久| 日本熟妇午夜| 在线观看美女被高潮喷水网站| 欧美一级a爱片免费观看看| 亚洲国产精品专区欧美| 日韩欧美国产在线观看| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 免费看日本二区| 久久99精品国语久久久| 五月天丁香电影| 亚洲精品亚洲一区二区| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 1000部很黄的大片| 一级毛片我不卡| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 欧美激情在线99| 欧美一级a爱片免费观看看| a级毛片免费高清观看在线播放| av专区在线播放| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 欧美成人午夜免费资源| 亚洲精品亚洲一区二区| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲精品日韩av片在线观看| 国产精品国产三级国产专区5o| 三级国产精品欧美在线观看| 91精品伊人久久大香线蕉| 欧美不卡视频在线免费观看| 天美传媒精品一区二区| 伦精品一区二区三区| 亚洲精品影视一区二区三区av| 69人妻影院| 久久久久久久久久人人人人人人| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 高清午夜精品一区二区三区| videossex国产| 欧美日韩综合久久久久久| 久久97久久精品| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 久久久久久久久大av| 熟妇人妻不卡中文字幕| 最新中文字幕久久久久| 三级国产精品片| 国产成人精品久久久久久| 午夜福利视频1000在线观看| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲高清免费不卡视频| 日韩国内少妇激情av| 观看美女的网站| 日韩成人伦理影院| 最后的刺客免费高清国语| 男女边摸边吃奶| 亚洲欧美日韩无卡精品| 免费看美女性在线毛片视频| 女人被狂操c到高潮| 亚洲在久久综合| 久久久国产一区二区| 高清毛片免费看| 国产亚洲5aaaaa淫片| 久久久久九九精品影院| 黄色配什么色好看| 国产黄色免费在线视频| 99久久精品国产国产毛片| 在线播放无遮挡| a级毛片免费高清观看在线播放| av黄色大香蕉| 91aial.com中文字幕在线观看| 三级毛片av免费| ponron亚洲| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| av天堂中文字幕网| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 国产一区二区三区综合在线观看 | 亚洲国产精品成人久久小说| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 成人亚洲精品av一区二区| 久久国产乱子免费精品| 干丝袜人妻中文字幕| 亚洲乱码一区二区免费版| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲精品自拍成人| 午夜激情福利司机影院| 男女啪啪激烈高潮av片| 精品一区二区三区视频在线| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 九九爱精品视频在线观看| 男人舔奶头视频| 日韩亚洲欧美综合| h日本视频在线播放| 一二三四中文在线观看免费高清| 91狼人影院| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 亚洲av在线观看美女高潮| 22中文网久久字幕| 午夜福利在线观看吧| 国产精品1区2区在线观看.| 91精品伊人久久大香线蕉| 免费无遮挡裸体视频| 色播亚洲综合网| .国产精品久久| 能在线免费看毛片的网站| 国产熟女欧美一区二区| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产午夜福利久久久久久| 国产亚洲精品久久久com| 国产成人精品久久久久久| 在线免费十八禁| 日韩精品青青久久久久久| 久久精品国产亚洲网站| 国产亚洲5aaaaa淫片| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 日本色播在线视频| 成人亚洲精品av一区二区| 免费av毛片视频| 亚洲人成网站高清观看| 午夜激情久久久久久久| 可以在线观看毛片的网站| 色综合站精品国产| 亚洲人成网站在线观看播放| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品不卡视频一区二区| 综合色丁香网| 黄色一级大片看看| av卡一久久| 插逼视频在线观看| 国内精品宾馆在线| 久久热精品热| 女人被狂操c到高潮| 热99在线观看视频| 亚洲久久久久久中文字幕| 亚洲av男天堂| 中文字幕久久专区| 男女国产视频网站| 十八禁网站网址无遮挡 | 国产精品久久久久久久久免| 成人国产麻豆网| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 久久99热这里只有精品18| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲国产av新网站| 丝袜喷水一区| 日韩av免费高清视频| 中国美白少妇内射xxxbb| 69人妻影院| 国产老妇女一区| 亚洲精品日本国产第一区| 日本与韩国留学比较| 免费看日本二区| 国产精品av视频在线免费观看| 国产色爽女视频免费观看| 少妇的逼好多水| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 国产av国产精品国产| 高清午夜精品一区二区三区| 熟女人妻精品中文字幕| 国产精品福利在线免费观看|