2020年中國經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)目標(biāo)最優(yōu)調(diào)控

戴萬龍

摘 要：? 立足新冠疫情影響下全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策背景，比較研究了國內(nèi)外貨幣政策及消費(fèi)驅(qū)動(dòng)研究成果和操作實(shí)踐，為中國應(yīng)對新冠疫情、實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”“六保”目標(biāo)提供政策建議。通過構(gòu)建“經(jīng)濟(jì)增長+穩(wěn)定就業(yè)”非線性動(dòng)態(tài)模型，精準(zhǔn)確定貨幣政策與消費(fèi)驅(qū)動(dòng)組合的最優(yōu)控制方案。通過實(shí)證研究得出2020年M2最優(yōu)增速為12.45%，最優(yōu)居民消費(fèi)傾向?yàn)?6.8%。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增長 居民就業(yè) 貨幣政策 消費(fèi)驅(qū)動(dòng) 最優(yōu)調(diào)控

一、問題的提出

2020年兩會(huì)提出，2020年全年將增加900萬以上城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率控制在6%左右。全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)未提，但提到了“六穩(wěn)”“六?！蹦繕?biāo)。不少研究機(jī)構(gòu)和著名經(jīng)濟(jì)學(xué)專家認(rèn)為“六穩(wěn)”“六保”目標(biāo)中暗含了經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，并根據(jù)“六穩(wěn)”“六?！蹦繕?biāo)及貨幣政策與財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)的對沖效應(yīng)推測2020年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速區(qū)間為＼[2%，4%＼]，即3%左右。在一系列貨幣政策和財(cái)政政策驅(qū)動(dòng)下，上半年我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。2020年上半年，我國廣義貨幣（M2）余額同比增長11.1%，居民平均消費(fèi)傾向由一季度54.4%上升至55.8%，GDP增速由一季度-6.8%上升至-1.6%，新增城鎮(zhèn)就業(yè)564萬人，完成全年目標(biāo)的62.7%，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.7%，控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。同時(shí)注意到，上半年國際貿(mào)易總額大幅下滑，國際股票期貨市場大幅震蕩，部分國家對中國實(shí)施保護(hù)主義與單邊主義，逆全球化不斷蔓延。國內(nèi)企業(yè)特別是民營企業(yè)、中小微企業(yè)是吸納城鎮(zhèn)就業(yè)的主力軍，當(dāng)前受疫情影響經(jīng)營壓力較大，給實(shí)現(xiàn)全年就業(yè)目標(biāo)帶來較大的不確定性;餐飲、旅游、汽車等消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資拉動(dòng)。然而企業(yè)盈利同比下降較多和大規(guī)模減稅降費(fèi)使得財(cái)政收入增速放緩與疫情、“兩新一重”等相關(guān)財(cái)政支出力度不斷加大帶來的收支矛盾加劇，固定資產(chǎn)投資完成額增長下半年可能會(huì)放緩，將會(huì)減緩下半年全國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度。

為了實(shí)現(xiàn)兩會(huì)提出的全年就業(yè)目標(biāo)和暗含的經(jīng)濟(jì)增速，下半年貨幣政策和財(cái)政政策支持力度仍需加碼。兩者加碼力度多大可以匹配全年就業(yè)目標(biāo)和暗含的經(jīng)濟(jì)增速？當(dāng)前貨幣政策執(zhí)行效果主要還是看貨幣市場是否寬松，一般用廣義貨幣（M2）增速來衡量;財(cái)政政策主要通過減稅降費(fèi)和擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模來提高居民消費(fèi)傾向，本文用居民平均消費(fèi)傾向來衡量財(cái)政政策實(shí)施效果。本文中心思想是通過最優(yōu)控制論方法研究M2+平均消費(fèi)傾向聯(lián)合變動(dòng)，已政策成本最優(yōu)實(shí)現(xiàn)全年就業(yè)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。這對于如何通過協(xié)調(diào)貨幣政策和財(cái)政政策破解疫情下中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展困境、實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”“六?！钡饶繕?biāo)具有現(xiàn)實(shí)意義。

二、最優(yōu)控制理論綜述與文獻(xiàn)評述

控制論研究經(jīng)濟(jì)問題的方法始于20世紀(jì)50年代初，盛行于70年代。Robert S.Pindndyck（1972、1973）成功進(jìn)行了最優(yōu)穩(wěn)定政策控制實(shí)驗(yàn)，驗(yàn)證了財(cái)政政策、貨幣政策和稅收政策對美國經(jīng)濟(jì)的影響。國內(nèi)學(xué)者最早于80年代研究經(jīng)濟(jì)控制論，如鄒至莊（1983、1987）把現(xiàn)代控制論引入計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。周文、趙果慶（2012）通過應(yīng)用經(jīng)濟(jì)控制論研究得出在十二五期間我國要以調(diào)控GDP增長為導(dǎo)向，配合多種調(diào)控手段，可以確保GDP增長率和CPI目標(biāo)的最優(yōu)實(shí)現(xiàn)。

綜合以上研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究成果與中國當(dāng)前面臨的新冠疫情沖擊和外需萎縮等情景不完全符合，且鮮有對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)同時(shí)研究的文獻(xiàn)。從現(xiàn)有研究成果來看，邊際消費(fèi)傾向應(yīng)該保持一個(gè)上升還是下降的趨勢還沒有定論，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響等問題還需要深入探究。

三、經(jīng)濟(jì)增長與穩(wěn)定就業(yè)預(yù)期的最優(yōu)調(diào)控

國內(nèi)多位專家表示，要實(shí)現(xiàn)政府工作報(bào)告中提出的“城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率6%左右”目標(biāo)，全年GDP增速需要保持在3%左右。同時(shí)通過構(gòu)建我國DSGE模型，得到的預(yù)測結(jié)果低于專家測算需要達(dá)到的增速。為此，本文引入非線性動(dòng)力系統(tǒng)理論，設(shè)定目標(biāo)為2020年中國GDP增速為3.0%，居民就業(yè)率為94%，建立“經(jīng)濟(jì)增長+穩(wěn)定就業(yè)”雙目標(biāo)最優(yōu)控制模型（限于篇幅，模型推導(dǎo)不在此列出）。

本文選取2003年1季度至2020年1季度GDP增長率（GDP）、居民就業(yè)率（JYL）、貨幣供應(yīng)量增速（M2）以及居民平均消費(fèi)傾向（CON）統(tǒng)計(jì)指標(biāo)（數(shù)據(jù)來源于wind網(wǎng)）。其中，GDP累計(jì)增速和M2增速為季度數(shù)據(jù);居民就業(yè)率為就業(yè)人數(shù)/經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口，居民平均消費(fèi)傾向?yàn)?-國民總儲(chǔ)備/國民總支出。居民就業(yè)率及平均消費(fèi)傾向?yàn)槟甓葦?shù)據(jù)，將其進(jìn)行季節(jié)處理。通過協(xié)整檢驗(yàn)，變量GDP^2不平穩(wěn)，因此不進(jìn)入模型，其它變量均在5%下平穩(wěn)。建立95%顯著水平的模型估計(jì)得出四個(gè)方程參數(shù)估計(jì)，對不顯著變量予以剔除，最后對各自殘差進(jìn)行EG平穩(wěn)性檢驗(yàn)，在5%水平下顯著。通過協(xié)整檢驗(yàn)，得到GDP與JYL存在長期協(xié)整關(guān)系，記為GDP-JYNLDS1;加入控制變量M2與CON后的GDP增長率與就業(yè)率之間也存在長期均衡關(guān)系，記為GDP-JYNLDS2。

將GDP-JYNLDS1轉(zhuǎn)換成動(dòng)力系統(tǒng)模型：

[BF]〖JB（{〗〖HL（1〗dGDP/dt=2.4499GDP-0.0255GDP〖*〗JYLdJYL/dt=-JYL+15.3348GDP-0.1572GDP〖*〗

JYL+0.0102JYL^2〖HL）〗〖JB）〗[JY]（1）[BFQ]

式（1）是非線性動(dòng)力系統(tǒng)，其中dJYL/dt方程中GDP系數(shù)為正，且比較大，說明經(jīng)濟(jì)增長能夠有效促進(jìn)就業(yè)增加;就業(yè)率一次項(xiàng)為負(fù)、二次項(xiàng)為正，表明就業(yè)率呈現(xiàn)倒U型曲線變化趨勢。

基于M2和平均消費(fèi)傾向的“經(jīng)濟(jì)增長+穩(wěn)定就業(yè)雙目標(biāo)”最優(yōu)調(diào)控模型（GDP-JYNLDS2）：

[BF]〖JB（{〗〖HL（1〗dGDP/dt=0.4521GDP+0.0238GDP〖*〗JYL+

0.1096M2+0.014CON

dJYL/dt=-JYL+10.365GDP+0.1056GDP〖*〗JYL+

0.0103JYL^2+0.0175M2+0.023CON〖HL）〗〖JB）〗[JY]（2）[BFQ]

式（2）表明在M2與平均消費(fèi)傾向的推動(dòng)作用下，GDP增長率與就業(yè)率系統(tǒng)動(dòng)態(tài)機(jī)制會(huì)發(fā)生一定變化：GDP增長率與就業(yè)率交叉項(xiàng)系數(shù)均變?yōu)檎?，表明M2和平均消費(fèi)傾向?qū)?jīng)濟(jì)增長與就業(yè)率變化均發(fā)揮積極作用。

以式（2）為基礎(chǔ)，2020年1季度（-6.8%，89.96%）為控制起點(diǎn)，設(shè)計(jì)3個(gè)宏觀調(diào)控目標(biāo)的最優(yōu)控制方案，即偏向GDP增長、無偏向和偏向穩(wěn)定就業(yè)，結(jié)果表明偏向GDP增長控制方案與我國長期以來宏觀調(diào)控政策實(shí)踐和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境相符。但系統(tǒng)自動(dòng)運(yùn)行的GDP增速與就業(yè)率分別為12.9%和75.6%，與預(yù)期目標(biāo)存在較大差距，需要實(shí)施政策干預(yù)。

干預(yù)政策 在干預(yù)政策的方案選取上，本文測算了多種權(quán)重，但限于篇幅，不一一列舉，僅將代表性干預(yù)政策方案列于表中。 選擇了五種，干預(yù)政策1：只實(shí)施貨幣政策，同時(shí)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)率;干預(yù)政策2：只實(shí)施消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，同時(shí)調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)率;干預(yù)政策3：同時(shí)實(shí)施貨幣政策和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)率給予相同干預(yù)程度;干預(yù)政策4是同時(shí)實(shí)施貨幣政策和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，貨幣政策側(cè)重于調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)側(cè)重于調(diào)控就業(yè)率;干預(yù)政策5是同時(shí)實(shí)施貨幣政策和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，貨幣政策側(cè)重于調(diào)控就業(yè)率，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)側(cè)重于調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長。結(jié)果顯示，干預(yù)政策4的社會(huì)福利損失最小，表明貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)調(diào)控就業(yè)率更有效。在干預(yù)政策4下，借助數(shù)學(xué)工具（MATLAB）測算2020年M2增速和消費(fèi)傾向最優(yōu)值分別為12.45%和56.8%，分別較1季度上升2.35、2.4個(gè)百分點(diǎn)。

四、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

1.我國經(jīng)濟(jì)增長與城鎮(zhèn)居民就業(yè)存在動(dòng)態(tài)非線性穩(wěn)定機(jī)制。長期內(nèi)，宏觀調(diào)控目標(biāo)要兼顧經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定就業(yè);短期內(nèi)，要側(cè)重就業(yè)目標(biāo)，輔以經(jīng)濟(jì)增長作為支撐。2003年至2020年，中國GDP增長率均衡值為8.3%，居民就業(yè)率均衡值為96.07%。

2.政府部門選擇貨幣政策與消費(fèi)驅(qū)動(dòng)組合可以實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利最大。貨幣政策側(cè)重支持經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)供給端復(fù)工復(fù)產(chǎn);消費(fèi)驅(qū)動(dòng)側(cè)重穩(wěn)定就業(yè)，促進(jìn)需求端復(fù)蘇。在經(jīng)濟(jì)增長率與居民就業(yè)率目標(biāo)約束下，2020年M2最優(yōu)增速為12.45%，最優(yōu)居民消費(fèi)傾向?yàn)?6.8%。

（二）政策建議

1.用好貨幣政策工具，在確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，更加注重貨幣政策向民營、小微企業(yè)傾斜，助力廣義貨幣M2增速達(dá)到預(yù)定目標(biāo)和居民充分就業(yè)。一是確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性合理充裕。下半年積極的財(cái)政政策是刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重點(diǎn)，人民銀行對全社會(huì)的貨幣供給量除了要考慮當(dāng)前中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求總量，還應(yīng)根據(jù)財(cái)政部擬發(fā)行專項(xiàng)債規(guī)模去匹配貨幣供給，確保各類投資項(xiàng)目資金充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展打牢基礎(chǔ)。二是人民銀行各分支機(jī)構(gòu)要用好用活總行兩項(xiàng)直達(dá)工具，滿足民營和小微企業(yè)融資需求。同時(shí)，人民銀行分支機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)與地方政府的溝通協(xié)作，爭取地方財(cái)政支持，為疫情影響重、有市場前景的萌芽類、正常類中小微企業(yè)提供財(cái)政貼息，延長中小微企業(yè)貸款還本付息期限。地方金融機(jī)構(gòu)要注重審核民營和小微企業(yè)第一還款來源，減輕對抵押擔(dān)保的依賴，擴(kuò)大免抵押免擔(dān)保純信用貸款投放。

2.多措并舉擴(kuò)大居民收入提高我國居民消費(fèi)傾向。一是發(fā)揮消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定就業(yè)的基礎(chǔ)性作用，優(yōu)化國內(nèi)市場供給和休閑消費(fèi)服務(wù)，建設(shè)城鄉(xiāng)融合消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)和智能消費(fèi)生態(tài)體系，提升居民消費(fèi)能力，打造放心消費(fèi)環(huán)境。二是構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制，推動(dòng)居民從土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等要素出發(fā)，增加全要素收入。完善工資正常增長機(jī)制，擴(kuò)大中等收入群體比重，增強(qiáng)中低收入群體消費(fèi)能力，穩(wěn)定居民收入預(yù)期。三是大力支持大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新，開發(fā)臨時(shí)公益崗位，做好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、就業(yè)困難人員等重點(diǎn)群體穩(wěn)就業(yè)工作。進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，通過提供更高質(zhì)量的公共物品和服務(wù)精準(zhǔn)增加相關(guān)領(lǐng)域的財(cái)政投入，增加老舊小區(qū)升級改造，養(yǎng)老社保醫(yī)療、教育科研文化等社會(huì)公共服務(wù)消費(fèi)，最大程度滿足人們不同層次的消費(fèi)需求。

3.積極的財(cái)政政策既要注重加快落實(shí)更要注重落地成效。一是地方專項(xiàng)債資金要落實(shí)到位。年初國務(wù)院確立了積極財(cái)政政策基調(diào)，全國地方專項(xiàng)債總額度為3.75萬億元，上半年已經(jīng)發(fā)行了一半，三季度將發(fā)行完剩下一半。二是減稅降費(fèi)政策要落實(shí)到位。全國2.5萬億元新增減稅降費(fèi)中減免社保費(fèi)將為市場主體減負(fù)1.6萬多億元，大部分的減稅降費(fèi)將在下半年實(shí)現(xiàn)。下半年財(cái)政政策工作重點(diǎn)在于是否能夠把預(yù)算執(zhí)行好，是否將財(cái)政資金投入到了要針對人群和產(chǎn)業(yè)，是否覆蓋到了最需要保障的中低收入人群和中小企業(yè)。各級政府部門應(yīng)確保各項(xiàng)政策落實(shí)到位和落地成效，切實(shí)幫助企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)。