財(cái)務(wù)公司經(jīng)營情況、存在問題及對策建議

龍騰云 周超

摘 要：近年來，財(cái)務(wù)公司總體經(jīng)營較為穩(wěn)健，但仍存在凈資產(chǎn)收益率、利潤率出現(xiàn)下降趨勢，不良資產(chǎn)率上升幅度較大、撥備覆蓋率下降幅度較大等情況。從財(cái)務(wù)公司集團(tuán)定位存在問題、外部監(jiān)管存在問題進(jìn)行分析，重點(diǎn)關(guān)注了財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)，并有針對性提出明確集團(tuán)定位、加強(qiáng)內(nèi)部管理，優(yōu)化監(jiān)管、提升監(jiān)管有效性等相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司;經(jīng)營情況;存在問題;對策建議

中圖分類號：F23 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.06.053

財(cái)務(wù)公司為集團(tuán)內(nèi)部的非銀行金融機(jī)構(gòu)，承擔(dān)著資金歸集、資金結(jié)算、資金監(jiān)控及金融服務(wù)四大平臺功能作用，其面臨與商業(yè)銀行不同的問題及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

1 財(cái)務(wù)公司總體經(jīng)營情況

2018年末，財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)總額、負(fù)債總額合計(jì)分別為5566295億元、5261019億元，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)、總負(fù)債比例為229%、213%。財(cái)務(wù)公司總體經(jīng)營存在以下特點(diǎn)。

（1）從經(jīng)營業(yè)績看，總體經(jīng)營情況穩(wěn)定，但資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、利潤率均出現(xiàn)下降趨勢。

2018年，財(cái)務(wù)公司利潤總額合計(jì)100257億元，比去年同期增長282%;凈資產(chǎn)收益率、利潤率、成本收入比率分別為907%、7234%、796%，比去年同期增長-1151%、-946%、-490%。

（2）從風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)看，主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)表現(xiàn)良好，但不良資產(chǎn)率上升幅度較大、撥備覆蓋率下降幅度較大。

2018年，財(cái)務(wù)公司不良資產(chǎn)率為046%，比去年同期增長143323%;撥備覆蓋率為29285%，比去年同期增長-9256%;資本充足率為2077%，比去年同期增長-072%。流動(dòng)性比例、拆入資金比例、投資比例分別為6317%、1201%、3269%，比去年同期增長078%、-2618%、-1205%。

（3）從資金運(yùn)用端看，主要資金運(yùn)用為貸款和存放同業(yè)款項(xiàng)，占比分別為4620%和3840%。

2018年，財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)總額合計(jì)5566295億元，比去年同期增長755%。其中，貸款余額合計(jì)為2840929億元，比去年同期增長1277%;存放同業(yè)款項(xiàng)余額合計(jì)為2361613億元，比去年同期增長470%。

（4）從資金來源端看，主要資金來源為集團(tuán)成員存款，占比達(dá)9341%。

2018年，財(cái)務(wù)公司負(fù)債合計(jì)5261019億元，比去年同期增長691%。其中，存款余額合計(jì)4914088億元，比去年同期增長891%;同業(yè)拆借余額合計(jì)為52357億元，比去年同期增長-5228%。

2 財(cái)務(wù)公司發(fā)展面臨的問題

2.1 集團(tuán)層面存在問題

（1）財(cái)務(wù)公司經(jīng)營易受集團(tuán)發(fā)展影響。

財(cái)務(wù)公司是為企業(yè)集團(tuán)提供財(cái)務(wù)和金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，接受集團(tuán)的管理，所在集團(tuán)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況影響著財(cái)務(wù)公司的盈利能力及其風(fēng)險(xiǎn)狀況。財(cái)務(wù)公司主要服務(wù)集團(tuán)成員單位，極易受到集團(tuán)的行政干預(yù)，影響自主經(jīng)營權(quán)。

（2）財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)集中度高。

財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)主要是在集團(tuán)成員單位之間進(jìn)行，成員單位大多數(shù)處于同一個(gè)行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)集中度較高。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司的存款和負(fù)債等主要業(yè)務(wù)都在集團(tuán)內(nèi)部，存款結(jié)構(gòu)不盡合理，活期存款占比高，在財(cái)務(wù)公司整體杠桿率較高時(shí)，容易觸發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（3）部分財(cái)務(wù)公司資金歸集率不高，尤其上市公司資金歸集難。

財(cái)務(wù)公司資金歸集能力除了受集團(tuán)股東利益關(guān)系、財(cái)務(wù)公司產(chǎn)品單一的影響，還受證監(jiān)會和證券交易所限制。如根據(jù)證監(jiān)會等相關(guān)規(guī)定，上市公司存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款余額不得超過上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)金額的5%且不超過最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末貨幣資金總額的50%。

2.2 監(jiān)管層面存在問題

（1）外匯資金歸集受到政策制約，成員單位的對外貿(mào)易、對外并購受限。

根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（2006年修訂）規(guī)定，財(cái)務(wù)公司不得從事離岸業(yè)務(wù)，除了協(xié)助成員單位實(shí)現(xiàn)交易款項(xiàng)的收付外，不得從事任何形式的資金跨境業(yè)務(wù)。但是隨著對集團(tuán)企業(yè)外貿(mào)易的增長，財(cái)務(wù)公司無法通過內(nèi)部調(diào)劑減少集團(tuán)整體對外結(jié)匯、購匯額度，有效降低匯兌交易成本;也無法實(shí)現(xiàn)本外幣資產(chǎn)的優(yōu)化配置，不利于集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全面匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

（2）缺少聯(lián)行清算號，降低財(cái)務(wù)公司資金結(jié)算的效率。

在財(cái)務(wù)公司資金集中功能中，結(jié)算集中是極其重要環(huán)節(jié)。但絕大多數(shù)財(cái)務(wù)公司并未被授予聯(lián)行清算號，使得財(cái)務(wù)公司無法加入人民銀行的支付清算系統(tǒng)。財(cái)務(wù)公司在進(jìn)行內(nèi)部成員單位的結(jié)算后，對外支付仍需依附于銀行來開展，降低了結(jié)算效率，增加了交易費(fèi)用。

（3）擁有承銷本集團(tuán)發(fā)行的企業(yè)債券資格，但業(yè)務(wù)開展仍受限。

根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（2006年修訂）規(guī)定，財(cái)務(wù)公司可以承銷成員單位的企業(yè)債券，但國家發(fā)改委之后出臺的相關(guān)規(guī)定明確指出，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以承銷本集團(tuán)發(fā)行的企業(yè)債券，但不宜作為主承銷商。此外，根據(jù)銀行間市場交易商協(xié)會的相關(guān)規(guī)定，有條件的財(cái)務(wù)公司在完成市場評價(jià)后即可獲得非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷類會員資格，但是在首批五家財(cái)務(wù)公司獲得承銷資格后，在沒有開展承銷類會員（財(cái)務(wù)公司類）市場評價(jià)。

2.3 財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)亟待規(guī)范

（1）財(cái)務(wù)公司票據(jù)線上應(yīng)答、線下結(jié)算的方式容易出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)。

目前絕大部分財(cái)務(wù)公司無法通過人民銀行大額支付系統(tǒng)的備付金進(jìn)行清算，而直接在票交所開戶，采取“電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中線上應(yīng)答、線下另行匯劃”的模式，易出現(xiàn)財(cái)務(wù)公司故意延遲答復(fù)導(dǎo)致持票人無法繼續(xù)追索、未償付資金但在系統(tǒng)作資金已結(jié)清的答復(fù)等行為，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司票據(jù)的兌付效率低下、嚴(yán)重?fù)p害電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的信譽(yù)。

（2）財(cái)務(wù)公司承兌的電子商業(yè)匯票為銀行承兌匯票極易造成混淆。

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，財(cái)務(wù)公司承兌的紙質(zhì)商業(yè)匯票為商業(yè)承兌匯票，財(cái)務(wù)公司承兌的電子商業(yè)匯票則為電子商業(yè)承兌匯票，相關(guān)管理規(guī)定對同一主體出具的票據(jù)的定性并不完全統(tǒng)一。財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其本質(zhì)上屬于商業(yè)承兌匯票范疇，票據(jù)的信用風(fēng)險(xiǎn)依然集中于集團(tuán)公司內(nèi)部，將其承兌的票據(jù)定性銀行承兌匯票，變相提高了承兌人的信譽(yù)度。

4 相關(guān)政策建議

4.1 財(cái)務(wù)公司方面

（1）財(cái)務(wù)公司應(yīng)準(zhǔn)確功能定位。

財(cái)務(wù)公司應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率，嚴(yán)格定位為集團(tuán)成員企業(yè)提供資金管理和金融服務(wù)，發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)結(jié)算中心、資金管理中心和融資中心的作用，提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率。

（2）財(cái)務(wù)公司應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)集中度管理。

財(cái)務(wù)公司可以通過開展多元化業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，通過挖掘成員單位的金融需求，拓展業(yè)務(wù)類型，在監(jiān)管政策范圍內(nèi)，為子公司提供多樣化的金融服務(wù)。此外，發(fā)展較為成熟的財(cái)務(wù)公司還可積極拓展子公司之外的其他客戶群體，提供產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，分散客戶的集中度，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（3）財(cái)務(wù)公司應(yīng)完善內(nèi)控管理機(jī)制。

財(cái)務(wù)公司應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，建立和完善內(nèi)控制度，實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，有效的內(nèi)控制度，確保所有業(yè)務(wù)活動(dòng)置于有效的合規(guī)管控之下，提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平。同時(shí)，作為法人單位，財(cái)務(wù)公司應(yīng)完善公司治理框架，提高經(jīng)營獨(dú)立性，最大限度隔離其自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 監(jiān)管部門方面

（1）進(jìn)一步優(yōu)化外部監(jiān)管。

建議允許財(cái)務(wù)公司加入人民銀行的支付清算系統(tǒng)，向財(cái)務(wù)公司開放支付系統(tǒng)行號，提高財(cái)務(wù)公司結(jié)算效率。有條件地放開財(cái)務(wù)公司申請承銷成員單位在銀行間市場發(fā)行的直接債務(wù)融資工具資格和即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格，進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)務(wù)公司金融服務(wù)功能。此外，建議對財(cái)務(wù)公司承兌的票據(jù)進(jìn)行統(tǒng)一認(rèn)定為商業(yè)承兌匯票，有效規(guī)范票據(jù)市場秩序。

（2）提高財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性。

監(jiān)管部門應(yīng)強(qiáng)化公司治理方面相關(guān)規(guī)定的貫徹執(zhí)行，尤其是防范股東濫用權(quán)利，損害公司利益，提高“三會”及專業(yè)委員會履職的有效性。督促財(cái)務(wù)公司保持貸款業(yè)務(wù)決策的獨(dú)立性，防止在實(shí)際放貸工作中受到企業(yè)集團(tuán)的干預(yù)，嚴(yán)格按照金融風(fēng)險(xiǎn)防控要求進(jìn)行貸前調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)分析。

（3）增強(qiáng)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

財(cái)務(wù)公司與企業(yè)集團(tuán)是融合發(fā)展的，財(cái)務(wù)公司相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)公司的延伸。因此，為有效反映財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況，建議在人民銀行流動(dòng)性管理、宏觀審慎評估等領(lǐng)域應(yīng)該加強(qiáng)對所在企業(yè)集團(tuán)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的監(jiān)測，將財(cái)務(wù)公司的監(jiān)測延伸至企業(yè)集團(tuán)。

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