制造商主導(dǎo)且回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇策略

尤天慧 劉春怡 曹兵兵 吳雪艷

(1. 東北大學(xué)工商管理學(xué)院； 2. 廣州大學(xué)工商管理學(xué)院)

1 研究背景

隨著綠色環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)和再制造產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)價(jià)值的逐步顯現(xiàn)，廢舊產(chǎn)品回收再制造越來(lái)越受到制造商的重視[1～3]。第三方回收作為閉環(huán)供應(yīng)鏈一種專業(yè)且高效的廢舊產(chǎn)品回收途徑，能夠幫助制造商提高核心業(yè)務(wù)水平且節(jié)省成本[4～6]；但由于回收再制造涉及的環(huán)節(jié)多且范圍廣，需要大量前期投入，許多回收企業(yè)面臨運(yùn)營(yíng)資金不足的情況，需要融資來(lái)緩解資金壓力[7, 8]。目前，供應(yīng)鏈中應(yīng)用較為廣泛的融資模式主要有兩種：向供應(yīng)鏈外部金融機(jī)構(gòu)(如銀行)融資，即外部融資模式[9～11]；向供應(yīng)鏈內(nèi)資金充裕企業(yè)(如制造商)融資，即內(nèi)部融資模式[12,13]。外部融資模式具有資金來(lái)源穩(wěn)定、安全系數(shù)較高等優(yōu)點(diǎn)，但融資門(mén)檻高，常常需要抵押或擔(dān)保，一些中小型企業(yè)有時(shí)較難獲得外部融資；而內(nèi)部融資模式可以使提供融資的供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)獲得利息收入，但這會(huì)占用其大量的流動(dòng)資金。在此背景下，針對(duì)由零售商、制造商和資金約束回收商組成且制造商主導(dǎo)的閉環(huán)供應(yīng)鏈，如何選擇最優(yōu)的融資模式來(lái)實(shí)現(xiàn)制造商利潤(rùn)最大化，是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。

近年來(lái)，針對(duì)制造商主導(dǎo)且回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇問(wèn)題的研究成果，主要包含兩類：一類是關(guān)于閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)與回收率決策的研究，另一類是關(guān)于考慮資金約束供應(yīng)鏈的融資策略的研究。對(duì)于第一類研究，SAVASKAN等[14,15]針對(duì)不同回收模式下的閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)與回收率的決策問(wèn)題，將廢舊產(chǎn)品的回收活動(dòng)分為第三方回收、零售商回收和制造商回收3種模式，并分別給出不同回收模式下的定價(jià)與回收率策略；FERRER等[16]對(duì)考慮競(jìng)爭(zhēng)的閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行了研究，針對(duì)完全壟斷情形，給出制造商的新產(chǎn)品和再制造產(chǎn)品定價(jià)策略，針對(duì)雙寡頭壟斷情形，給出第三方進(jìn)行再制造時(shí)制造商的新產(chǎn)品和再制造產(chǎn)品定價(jià)策略；MA等[17]、HEYDARI等[18]針對(duì)考慮政府因素的閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行了研究，指出政府激勵(lì)措施能夠影響閉環(huán)供應(yīng)鏈最優(yōu)策略；CHOI等[19]針對(duì)考慮不同權(quán)力結(jié)構(gòu)的閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)與回收率決策問(wèn)題進(jìn)行了研究，指出供應(yīng)鏈上游企業(yè)作為主導(dǎo)者時(shí)供應(yīng)鏈的績(jī)效最差。上述研究成果對(duì)閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)與回收率決策問(wèn)題的研究做出了重要貢獻(xiàn)，但均未考慮回收商資金約束情形下的閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)與回收率決策問(wèn)題。

對(duì)于第二類研究，陳祥峰[20]指出，供應(yīng)鏈融資模式主要分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是指供應(yīng)鏈內(nèi)部的資金約束企業(yè)向資金充裕企業(yè)融資的形式，是利用供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)間的合作關(guān)系來(lái)緩解節(jié)點(diǎn)企業(yè)資金約束的一種企業(yè)間的融資方式，其實(shí)質(zhì)為企業(yè)間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系[13]。關(guān)于內(nèi)部融資模式，CHEN等[21]研究了不同支付方式對(duì)資金約束的報(bào)童問(wèn)題中訂貨策略的影響；PEURA等[22]分析了貿(mào)易信貸對(duì)上游供應(yīng)商間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的影響，指出貿(mào)易信貸會(huì)削弱橫向價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。外部融資則是由外部金融機(jī)構(gòu)向供應(yīng)鏈內(nèi)資金約束的企業(yè)提供貸款的融資方式[20]。關(guān)于外部融資模式，RAGHAVAN等[9]從銀行的角度出發(fā)，指出若銀行能夠從為制造商提供融資服務(wù)中獲益，那么為零售商提供融資服務(wù)亦能獲益；LIN等[23]研究了在保兌倉(cāng)融資下供應(yīng)鏈的定價(jià)與訂貨決策問(wèn)題。需要指出的是，上述研究側(cè)重于分析企業(yè)資金約束對(duì)傳統(tǒng)正向供應(yīng)鏈最優(yōu)決策的影響，較少關(guān)注制造商主導(dǎo)且回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇問(wèn)題。

雖然文獻(xiàn)[24，25]針對(duì)正向供應(yīng)鏈的融資模式選擇問(wèn)題進(jìn)行了研究，但沒(méi)有考慮閉環(huán)供應(yīng)鏈的融資模式選擇問(wèn)題；文獻(xiàn)[12]探討了閉環(huán)供應(yīng)鏈在傳統(tǒng)融資與閉環(huán)供應(yīng)鏈融資兩種模式下的金融機(jī)構(gòu)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，但并未考慮最優(yōu)定價(jià)與回收率決策，也未考慮不同融資模式下，貸款利率對(duì)閉環(huán)供應(yīng)鏈最優(yōu)定價(jià)、回收率決策以及成員企業(yè)利潤(rùn)的影響。然而，在現(xiàn)實(shí)的閉環(huán)供應(yīng)鏈決策過(guò)程中，回收商的資金約束問(wèn)題是不可忽視的，考慮回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇策略是迫切需要解決的問(wèn)題。基于此，本研究擬探討制造商主導(dǎo)且回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇問(wèn)題。

2 問(wèn)題描述與研究假設(shè)

考慮由一個(gè)制造商、一個(gè)零售商和一個(gè)資金約束的回收商組成的閉環(huán)供應(yīng)鏈，其結(jié)構(gòu)與交互過(guò)程見(jiàn)圖1。圖1中，實(shí)線表示正向物流過(guò)程，虛線表示逆向物流過(guò)程。在正向物流過(guò)程中，制造商生產(chǎn)新產(chǎn)品，并將其批發(fā)給零售商，零售商將新產(chǎn)品銷售給消費(fèi)者；在逆向物流過(guò)程中，回收商負(fù)責(zé)從消費(fèi)者手中回收廢舊產(chǎn)品，然后制造商從回收商處回收廢舊產(chǎn)品并進(jìn)行加工再制造。

圖1 閉環(huán)供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)與交互過(guò)程

現(xiàn)實(shí)中，由于預(yù)付款、廢舊產(chǎn)品庫(kù)存積壓款、應(yīng)收賬款占用大量的流動(dòng)資金，回收商往往會(huì)出現(xiàn)資金不足的情形，需要通過(guò)融資來(lái)緩解資金壓力。針對(duì)內(nèi)部融資和外部融資兩種模式，從制造商的視角，研究考慮回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈的融資模式選擇策略，以實(shí)現(xiàn)制造商利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。本研究涉及的變量、參數(shù)和函數(shù)的符號(hào)與說(shuō)明見(jiàn)表1。

表1 符號(hào)與說(shuō)明

3 利潤(rùn)函數(shù)的構(gòu)建

3.1 無(wú)資金約束情形(N)

無(wú)資金約束情形下，閉環(huán)供應(yīng)鏈內(nèi)節(jié)點(diǎn)企業(yè)均是資金充足的，即不需要融資服務(wù)。零售商、回收商和制造商分別依據(jù)其訂貨成本、回收成本、生產(chǎn)再制造成本以及銷售收入確定利潤(rùn)函數(shù)，其中，制造商決定批發(fā)價(jià)格，回收商決定回收率，零售商決定零售價(jià)格。依據(jù)文獻(xiàn)[14]中關(guān)于回收商回收的閉環(huán)供應(yīng)鏈中利潤(rùn)函數(shù)的構(gòu)建方式，可構(gòu)建無(wú)資金約束情形下閉環(huán)供應(yīng)鏈中零售商、回收商和制造商的利潤(rùn)函數(shù)，即

(1)

(2)

(3)

3.2 選擇內(nèi)部融資模式情形(TI)

(4)

(5)

(6)

3.3 選擇外部融資情形(TE)

(7)

(8)

(9)

4 最優(yōu)解及其分析

針對(duì)上述3種情形，考慮制造商為主導(dǎo)者，其率先決定批發(fā)價(jià)格，零售商與回收商為跟隨者，依據(jù)制造商的決策結(jié)果決定零售價(jià)格與回收率，運(yùn)用Stackelberg博弈理論的逆序求解法，可以分別得到3種情形下的最優(yōu)批發(fā)價(jià)格、最優(yōu)零售價(jià)格和最優(yōu)回收率。

定理1在情形N下，當(dāng)參數(shù)滿足條件8CL>(b-A)(a-βcn+2βΔ)時(shí)，閉環(huán)供應(yīng)鏈存在唯一確定的最優(yōu)解，其中，最優(yōu)批發(fā)價(jià)格w*N=[2CL(a+βcn)-βΔa(b-A)]/{β[4CL-βΔ(b-A)]}，最優(yōu)零售價(jià)格p*N=[CL(3a+βcn)-βΔa(b-A)]/{β[4CL-βΔ(b-A)]}，最優(yōu)回收率τ*N=(a-βcn)(b-A)/{2[4CL-βΔ(b-A)]}。

由定理1可知：無(wú)資金約束情形下，閉環(huán)供應(yīng)鏈最優(yōu)批發(fā)價(jià)格w*N、最優(yōu)零售價(jià)格p*N和最優(yōu)回收率τ*N取決于回收規(guī)模參數(shù)CL、市場(chǎng)規(guī)模a、價(jià)格彈性系數(shù)β、生產(chǎn)單位新產(chǎn)品的成本cn、生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本Δ，以及回收商的邊際收益b-A。

證明過(guò)程同定理1。

證明過(guò)程同定理1。

依據(jù)定理1～定理3，可得以下各性質(zhì)。

由性質(zhì)1中的①～⑤可知：當(dāng)制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本比回收商邊際利潤(rùn)高時(shí)，隨著轉(zhuǎn)移價(jià)格b的增加，制造商再制造成本和回收商邊際利潤(rùn)隨之增加，導(dǎo)致回收率和回收數(shù)量隨之增多，回收數(shù)量增多為制造商節(jié)約的成本抵消了轉(zhuǎn)移價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加，從而導(dǎo)致制造商生產(chǎn)成本降低，產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格和零售價(jià)格隨之降低；反之，當(dāng)制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本比回收商邊際利潤(rùn)低時(shí)，批發(fā)價(jià)格和零售價(jià)格隨轉(zhuǎn)移價(jià)格b的變化趨勢(shì)還與貸款利率相關(guān)。由性質(zhì)1中的⑥可知：當(dāng)回收難度較低且回收商邊際利潤(rùn)較高時(shí)，轉(zhuǎn)移價(jià)格的上漲對(duì)回收商的收益影響較弱，但是會(huì)增加制造商生產(chǎn)成本，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上漲、需求量降低，因而回收商會(huì)降低回收率、減少回收數(shù)量。性質(zhì)1表明，制造商和零售商的最優(yōu)決策受轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響趨勢(shì)是一致的，與制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本和回收商邊際利潤(rùn)相關(guān)，而轉(zhuǎn)移價(jià)格對(duì)最優(yōu)回收率的影響趨勢(shì)與回收難度、回收商邊際利潤(rùn)相關(guān)。

由性質(zhì)2可知：在情形TI下，閉環(huán)供應(yīng)鏈定價(jià)與回收率決策隨貸款利率的變化而變化，同時(shí)受制造商生產(chǎn)成本與回收商回收成本的影響。批發(fā)價(jià)格與零售價(jià)格作為正向供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的決策變量，其隨貸款利率變化的趨勢(shì)是一致的，這與制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品的節(jié)約成本及回收商的邊際利潤(rùn)相關(guān)。當(dāng)回收商邊際利潤(rùn)較低時(shí)，隨著貸款利率的增加，回收商回收成本隨之增加，導(dǎo)致回收數(shù)量減少，制造商生產(chǎn)成本增加，因此制造商會(huì)提高批發(fā)價(jià)格，相應(yīng)地，零售商會(huì)提高產(chǎn)品零售價(jià)格。當(dāng)制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品的節(jié)約成本較低時(shí)，貸款利率的上漲對(duì)制造商生產(chǎn)成本的影響較弱，制造商和零售商為了增加市場(chǎng)需求會(huì)降低產(chǎn)品價(jià)格。回收率作為逆向供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的決策變量，其隨貸款利率變化的趨勢(shì)與回收商邊際利潤(rùn)和回收難度相關(guān)。當(dāng)回收難度較大而回收商邊際利潤(rùn)較小時(shí)，隨著貸款利率的增加，回收商回收成本急劇增加，為了減少損失，回收商會(huì)減少回收數(shù)量、降低回收率；當(dāng)回收商邊際利潤(rùn)較大而回收難度較低時(shí)，隨著貸款利率的增加，雖然回收成本增加，但是由于零售價(jià)格降低導(dǎo)致制造商產(chǎn)量增加，從而要求回收商大量回收，回收率隨之增加。

由性質(zhì)3可知：在情形TE下，銀行貸款利率增加會(huì)導(dǎo)致回收商回收成本增加，為了減少損失，回收商會(huì)減少回收數(shù)量、降低回收率，這導(dǎo)致制造商生產(chǎn)成本增加，制造商為了減少損失會(huì)提高產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格，相應(yīng)地，零售商會(huì)提高產(chǎn)品零售價(jià)格。

5 融資模式選擇策略

為了從制造商的角度探討回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇策略，將針對(duì)情形N、情形TI以及情形TE下的制造商最優(yōu)利潤(rùn)函數(shù)進(jìn)行對(duì)比分析。具體地，依據(jù)定理1～定理3、式(3)、式(6)和式(9)，可以得到3種情形下制造商的最優(yōu)利潤(rùn)函數(shù)分別為

(10)

(11)

(12)

依據(jù)式(10)和式(11)，可得以下定理：

依據(jù)式(10)和式(12)，可得以下定理：

由定理4與定理5可知：情形N下的制造商利潤(rùn)高于情形TE，而情形N與情形TI下的制造商利潤(rùn)的高低，還取決于制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本和回收商邊際利潤(rùn)。當(dāng)制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本高于回收商的邊際利潤(rùn)時(shí)，情形N下的制造商利潤(rùn)高于情形TI；而當(dāng)回收商的邊際利潤(rùn)較高時(shí)，情形TI下的制造商利潤(rùn)高于情形N。由此可知，制造商能夠從為資金約束的回收商提供融資服務(wù)中獲利，刺激回收商努力回收，并降低制造商再制造成本，進(jìn)而使制造商獲利。

為了進(jìn)一步對(duì)比分析情形TI與情形TE下的制造商利潤(rùn)情況，依據(jù)式(11)和式(12)，可得以下定理：

由定理6中的①和②可知，情形TI與情形TE下的制造商利潤(rùn)的大小不僅取決于貸款利率，還與制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本和回收商邊際利潤(rùn)相關(guān)。由定理6中的③可知，當(dāng)制造商提供與銀行相同的利率時(shí)，制造商能夠從內(nèi)部融資模式中獲得更多的利潤(rùn)。

為了分析不同融資模式下的制造商、零售商和回收商最優(yōu)批發(fā)價(jià)格、最優(yōu)零售價(jià)格和最優(yōu)回收率決策的差異，依據(jù)定理1～定理3，可得以下定理：

由定理7可知：當(dāng)回收商邊際利潤(rùn)較低時(shí)，內(nèi)部融資模式下的批發(fā)價(jià)格和零售價(jià)格更高，回收率更低，此時(shí)選擇外部融資模式社會(huì)效益更高；當(dāng)回收商邊際利潤(rùn)較高時(shí)，外部融資模式下的批發(fā)價(jià)格和零售價(jià)格更高，回收率更低，此時(shí)選擇內(nèi)部融資模式社會(huì)效益更高。

圖2 b=4時(shí)貸款利率對(duì)不同融資模式情形中制造商和回收商利潤(rùn)的影響

圖3 b=5.5時(shí)貸款利率對(duì)不同融資模式情形中制造商和回收商利潤(rùn)的影響

圖4 b=7時(shí)貸款利率對(duì)不同融資模式情形中制造商和回收商利潤(rùn)的影響

圖2(a)被分成兩個(gè)區(qū)域，左上方表示制造商能夠從內(nèi)部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，右下方表示制造商能從外部融資模式中獲得更多利潤(rùn)；圖2(b)被分成兩個(gè)區(qū)域，左上方表示回收商能從內(nèi)部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，右下方表示回收商能從外部融資模式中獲得更多利潤(rùn)。由圖2可知，當(dāng)b=4時(shí)，在內(nèi)部融資與外部融資兩種模式下，制造商與回收商的利潤(rùn)均低于無(wú)資金約束情形。當(dāng)內(nèi)部融資的貸款利率不高于銀行時(shí)，回收商傾向于選擇向制造商融資，此時(shí)制造商與回收商實(shí)現(xiàn)共贏；當(dāng)內(nèi)部融資的貸款利率略高于銀行時(shí)，制造商愿意為回收商提供融資服務(wù)，但此時(shí)回收商仍然會(huì)傾向于向貸款利率較低的銀行融資；當(dāng)內(nèi)部融資的貸款利率進(jìn)一步增大時(shí)，會(huì)降低回收率，從而導(dǎo)致制造商生產(chǎn)再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本減少，即制造商生產(chǎn)成本增加，此時(shí)制造商獲得的利息收入不能抵消其增加的生成成本，因此制造商不愿意為回收商提供融資服務(wù)，同時(shí)由于內(nèi)部融資的貸款利率高于銀行，回收商傾向于選擇向銀行融資。

圖3(a)被分成3個(gè)區(qū)域，左側(cè)表示制造商能夠從內(nèi)部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，且此時(shí)制造商利潤(rùn)高于回收商無(wú)資金約束情形；中間部分表示制造商能夠從內(nèi)部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，但此時(shí)制造商利潤(rùn)低于回收商無(wú)資金約束情形；右下方表示制造商能從外部融資模式中獲得更多利潤(rùn)。圖3(b)被分成兩個(gè)區(qū)域，左上方表示回收商能從內(nèi)部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，右下方表示回收商能從外部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，且此時(shí)內(nèi)部融資與外部融資兩種模式下的回收商利潤(rùn)均低于無(wú)資金約束情形。

當(dāng)b=7時(shí)，制造商生產(chǎn)新產(chǎn)品與生產(chǎn)再制造產(chǎn)品擁有相同的成本。圖4(a)中，制造商從內(nèi)部融資中獲得更多的利潤(rùn)，值得注意的是，此時(shí)制造商從外部融資模式獲得的利潤(rùn)與無(wú)資金約束時(shí)相等。這是由于外部融資情形下，銀行貸款利率變化能夠引起回收率的變化，從而影響制造商生產(chǎn)成本，并最終影響制造商利潤(rùn)，而此時(shí)制造商的再制造環(huán)節(jié)并不能幫助其節(jié)約產(chǎn)生成本，因此制造商利潤(rùn)不受回收率變化的影響，進(jìn)而說(shuō)明制造商利潤(rùn)不受銀行貸款利率變化的影響。圖4(b)被分成兩個(gè)區(qū)域，左上方表示回收商能從內(nèi)部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，右下方表示回收商能從外部融資模式中獲得更多利潤(rùn)，且此時(shí)內(nèi)部融資與外部融資兩種模式下的回收商利潤(rùn)均低于無(wú)資金約束情形。圖4表明：當(dāng)內(nèi)部融資的貸款利率不高于銀行時(shí)，回收商愿意選擇向制造商融資，此時(shí)制造商與回收商實(shí)現(xiàn)共贏；當(dāng)內(nèi)部融資的貸款利率高于銀行時(shí)，回收商傾向于選擇向銀行融資。

圖5 轉(zhuǎn)移價(jià)格b對(duì)不同融資模式情形中制造商和回收商利潤(rùn)的影響

由圖5(a)可知，制造商利潤(rùn)隨著轉(zhuǎn)移價(jià)格b的增加先增加后降低，且當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)格較低時(shí)，外部融資模式下的制造商利潤(rùn)高于內(nèi)部融資模式；隨著轉(zhuǎn)移價(jià)格的增加，內(nèi)部融資模式下的制造商利潤(rùn)逐漸高于外部融資模式，并最終高于無(wú)融資模式。由圖5(b)可知，回收商利潤(rùn)隨轉(zhuǎn)移價(jià)格b的增加而增加，并且隨著轉(zhuǎn)移價(jià)格的增加，無(wú)融資模式下的回收商利潤(rùn)始終高于內(nèi)部融資模式和外部融資模式。圖5表明，轉(zhuǎn)移價(jià)格能夠影響不同融資模式下的制造商利潤(rùn)之差，但是對(duì)不同融資模式下回收商利潤(rùn)的差別無(wú)顯著影響。由圖2～圖4可知，回收商傾向于選擇貸款利率較低的融資模式，當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)格較高時(shí)，制造商總是能夠從內(nèi)部融資模式中獲得更高的利潤(rùn)。由此，當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)格較高時(shí)，制造商愿意為資金約束的回收商提供融資服務(wù)，且當(dāng)制造商貸款利率不高于銀行時(shí)，回收商亦會(huì)選擇內(nèi)部融資模式；而當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)格較低時(shí)，在一定條件下，制造商能夠從內(nèi)部融資模式中獲利，且當(dāng)制造商貸款利率不高于銀行時(shí)，回收商亦會(huì)選擇內(nèi)部融資模式，此時(shí)制造商和回收商實(shí)現(xiàn)雙贏。

6 結(jié)論與啟示

本研究針對(duì)制造商主導(dǎo)且回收商資金約束的閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇問(wèn)題，構(gòu)建了無(wú)資金約束、內(nèi)部融資模式和外部融資模式下閉環(huán)供應(yīng)鏈的定價(jià)與回收率決策模型，并分析了轉(zhuǎn)移價(jià)格、制造商貸款利率和銀行貸款利率對(duì)閉環(huán)供應(yīng)鏈成員企業(yè)最優(yōu)決策的影響；進(jìn)一步地，對(duì)不同融資模式下的最優(yōu)批發(fā)價(jià)格、最優(yōu)零售價(jià)格、最優(yōu)回收率以及制造商和回收商利潤(rùn)進(jìn)行了比較分析，給出了閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇策略。研究結(jié)果表明：貸款利率與轉(zhuǎn)移價(jià)格能夠影響閉環(huán)供應(yīng)鏈融資模式選擇策略，在一定條件下，制造商可為回收商提供融資服務(wù)，使制造商與回收商實(shí)現(xiàn)雙贏；當(dāng)回收商邊際利潤(rùn)較低時(shí)，選擇外部融資模式社會(huì)效益更高，而當(dāng)回收商邊際利潤(rùn)較高時(shí)，選擇內(nèi)部融資模式社會(huì)效益更高。

基于上述分析，可得到如下管理啟示。

(1) 閉環(huán)供應(yīng)鏈的最優(yōu)批發(fā)價(jià)格、最優(yōu)零售價(jià)格、最優(yōu)回收率與轉(zhuǎn)移價(jià)格相關(guān)，因而會(huì)受到制造商生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本和回收商邊際利潤(rùn)共同影響，且貸款利率不同能夠?qū)е禄厥丈踢呺H利潤(rùn)不同。由此可知，在實(shí)際定價(jià)與回收率決策過(guò)程中，閉環(huán)供應(yīng)鏈成員企業(yè)需要綜合考慮生產(chǎn)單位再制造產(chǎn)品節(jié)約的成本和回收商邊際利潤(rùn)。

(2) 外部融資模式下，銀行貸款利率能夠直接影響閉環(huán)供應(yīng)鏈最優(yōu)定價(jià)與回收率決策；而內(nèi)部融資模式下，閉環(huán)供應(yīng)鏈最優(yōu)決策不僅與貸款利率相關(guān)，且與制造商的生產(chǎn)成本和回收商的回收成本相關(guān)。由此可知，在實(shí)際決策過(guò)程中，外部融資模式下，閉環(huán)供應(yīng)鏈僅需依據(jù)貸款利率確定其最優(yōu)批發(fā)價(jià)格、零售價(jià)格和回收率決策；內(nèi)部融資模式下，閉環(huán)供應(yīng)鏈在進(jìn)行最優(yōu)定價(jià)和回收率決策時(shí)，還需要考慮制造商與回收商的成本。

(3) 無(wú)資金約束情形下的制造商利潤(rùn)高于外部融資模式，而在一定條件下，內(nèi)部融資模式情形下的制造商利潤(rùn)高于無(wú)資金約束情形，且當(dāng)制造商貸款利率與銀行相等時(shí)，內(nèi)部融資模式情形下的制造商利潤(rùn)高于外部融資模式。由此可知，在一定條件下，制造商為資金約束的回收商提供融資服務(wù)是有利可圖的。

(4) 轉(zhuǎn)移價(jià)格能夠影響制造商愿意為資金約束回收商提供融資服務(wù)的條件，當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)格較高時(shí)，制造商能夠從為回收商提供融資服務(wù)中獲利；當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)格較低時(shí)，制造商只有在一定的利率條件下才能從內(nèi)部融資模式中獲利。而轉(zhuǎn)移價(jià)格對(duì)回收商融資模式選擇策略并無(wú)顯著影響，回收商傾向于選擇利率較低的融資模式。由此可知，制造商應(yīng)該制定不高于銀行的貸款利率，此時(shí)制造商與回收商都能夠從內(nèi)部融資模式中獲利。

未來(lái)的研究將考慮新產(chǎn)品和再制造產(chǎn)品存在差異且回收商參與再制造時(shí)，回收商資金約束閉環(huán)供應(yīng)鏈的定價(jià)和回收率決策問(wèn)題，并嘗試給出閉環(huán)供應(yīng)鏈的融資模式選擇策略。