澳大利亞金融科技“監(jiān)管沙盒”的經(jīng)驗(yàn)與啟示

范云朋 趙璇

【摘要】近年來，隨著金融科技的快速發(fā)展，金融產(chǎn)品和金融供給創(chuàng)新層出不窮，在鼓勵(lì)金融科技創(chuàng)新和防控新型金融風(fēng)險(xiǎn)之間尋求平衡成為世界各主要國家金融監(jiān)管部門面臨的重要問題。澳大利亞聯(lián)邦政府于2016年12月正式批準(zhǔn)設(shè)立“監(jiān)管沙盒”機(jī)制，其設(shè)置“監(jiān)管沙盒”的目標(biāo)是將澳大利亞建設(shè)成為亞太地區(qū)金融科技中心和全球金融科技創(chuàng)新與投資的頂級(jí)市場之一。澳大利亞“監(jiān)管沙盒”機(jī)制運(yùn)作至今根據(jù)金融科技企業(yè)的多樣化需求不斷進(jìn)行調(diào)整，提高監(jiān)管政策的適應(yīng)能力，進(jìn)而為澳大利亞金融科技生態(tài)系統(tǒng)的健全完善提供助力。我國應(yīng)在充分借鑒澳大利亞金融科技“監(jiān)管沙盒”的基礎(chǔ)上，從頂層設(shè)計(jì)視角制定“監(jiān)管沙盒”發(fā)展長期規(guī)劃，從組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、參與人員管理、準(zhǔn)入退出機(jī)制、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)制定、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面建立健全“監(jiān)管沙盒”框架體系，打造“中國版監(jiān)管沙盒”，以提高我國金融科技的國際競爭力。

【關(guān)鍵詞】金融科技；監(jiān)管沙盒；金融監(jiān)管；澳大利亞

【中圖分類號(hào)】F833【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A【文章編號(hào)】1004-0994（2020）01-0131-8

【基金項(xiàng)目】國家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“我國金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管改革研究”（項(xiàng)目編號(hào)：13AJY018）；中國社會(huì)科學(xué)院創(chuàng)新工程A類項(xiàng)目“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)研究”；中國社會(huì)科學(xué)院國情調(diào)研重大項(xiàng)目“關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)治理調(diào)研”（項(xiàng)目編號(hào)：GQZD2020006）

一、澳大利亞“監(jiān)管沙盒”的基本框架

澳大利亞“監(jiān)管沙盒”機(jī)制是以澳大利亞證券與投資委員會(huì)（ASIC）為主導(dǎo)機(jī)構(gòu)，允許金融科技企業(yè)在一定的豁免規(guī)則下，于12個(gè)月的期限內(nèi)測試其具有創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品、金融服務(wù)、商業(yè)模式和營銷方式的一種監(jiān)管機(jī)制。通過“監(jiān)管沙盒”機(jī)制，金融監(jiān)管者會(huì)主動(dòng)、合理、適度放松監(jiān)管規(guī)定，減少現(xiàn)有金融科技創(chuàng)新體制的機(jī)制障礙，主動(dòng)鼓勵(lì)和有效管理金融科技發(fā)展過程中的創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)，從而降低創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的面市風(fēng)險(xiǎn)和成本。

（一）“監(jiān)管沙盒”機(jī)制的建設(shè)歷程

澳大利亞“監(jiān)管沙盒”機(jī)制起源于2015年ASIC創(chuàng)新中心（Innovation Hub）的成立，其目的是將創(chuàng)新中心作為ASIC面向金融科技企業(yè)的窗口，幫助金融科技初創(chuàng)企業(yè)更好地適應(yīng)本國金融監(jiān)管體制[1]。ASIC創(chuàng)新中心的成立在一定程度上緩解了金融科技初創(chuàng)企業(yè)所面臨的缺乏監(jiān)管應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)等壓力，同時(shí)也建立了監(jiān)管者調(diào)查了解創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)以及與現(xiàn)有規(guī)則和政策方式協(xié)調(diào)狀況的反饋渠道。

2016年3月ASIC創(chuàng)新中心正式發(fā)布《監(jiān)管指南000》和《監(jiān)管指南254》等金融科技領(lǐng)域的兩份方針文件，為“監(jiān)管沙盒”機(jī)制的建立奠定了初步基礎(chǔ)。2016年12月，澳大利亞聯(lián)邦政府正式批準(zhǔn)設(shè)立“監(jiān)管沙盒”機(jī)制，并出臺(tái)了一系列的指導(dǎo)法案監(jiān)管指南，主要的監(jiān)管框架體現(xiàn)在《監(jiān)管指南257：在未持有澳大利亞金融服務(wù)許可證（AFSL）或信貸許可證（ACL）的情況下測試FinTech產(chǎn)品與服務(wù)》中。2017年2月和2017年8月，ASIC在以往的基礎(chǔ)上對(duì)“監(jiān)管沙盒”基本框架進(jìn)行了更新，2017年11月，澳大利亞政府出臺(tái)了一系列有關(guān)金融科技的監(jiān)管草案，主要包括《2017年財(cái)政法修正案（后續(xù)措施）法案：金融科技沙盒監(jiān)管許可證豁免（草案）》《2017年（金融科技沙盒澳大利亞金融服務(wù)許可證豁免）條例（草案）》（簡稱《AFSL豁免條例草案》）和《2017年國家消費(fèi)者信貸保護(hù)（金融科技沙盒澳大利亞信貸許可證豁免）條例（草案）》（簡稱《ACL豁免條例草案》），致力于創(chuàng)建一個(gè)具有強(qiáng)化效果的增強(qiáng)型“監(jiān)管沙盒”，加大力度支持金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新，從而進(jìn)一步鞏固澳大利亞作為亞太地區(qū)領(lǐng)先的金融科技中心的地位。

（二）“監(jiān)管沙盒”的規(guī)則制定與機(jī)制設(shè)計(jì)

1.監(jiān)管主體。ASIC制定監(jiān)管框架，同時(shí)設(shè)立創(chuàng)新中心協(xié)助金融科技企業(yè)在監(jiān)管框架下運(yùn)作，旨在提高ASIC對(duì)金融科技初創(chuàng)企業(yè)提出的監(jiān)管問題的理解，并幫助這些企業(yè)就監(jiān)管領(lǐng)域的問題與ASIC進(jìn)行溝通，致力于推動(dòng)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)創(chuàng)新，確保金融創(chuàng)新的適當(dāng)性和有效性，并提高投資者和消費(fèi)者的信任和信心，助力市場以公平有效的方式運(yùn)作?？傮w來看，ASIC創(chuàng)新中心主要有以下三項(xiàng)工作任務(wù)：一是為符合資格標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新型金融科技商業(yè)模式提供ASIC許可；二是與金融科技業(yè)界公司合作，就金融科技創(chuàng)新發(fā)展和相應(yīng)的監(jiān)管問題提供咨詢，包括股權(quán)眾籌融資，智能投顧，金融、技術(shù)和監(jiān)管之間的關(guān)系等；三是與外部行業(yè)咨詢小組——數(shù)字財(cái)務(wù)顧問小組（DFAP）合作，共同探尋在金融科技領(lǐng)域的工作重點(diǎn)。

2.監(jiān)管對(duì)象（牌照管理）和準(zhǔn)入規(guī)則。

（1）澳大利亞金融牌照概覽。澳大利亞監(jiān)管部門規(guī)定從事金融及信貸服務(wù)的公司需要申請(qǐng)相關(guān)從業(yè)牌照，主要分為以下兩種：一是澳大利亞金融服務(wù)牌照（Australian Financial Services Licensee，簡稱AF？ SL），即根據(jù)《公司法》第913條B項(xiàng)下的澳大利亞金融服務(wù)牌照，授權(quán)持有AFSL的法人經(jīng)營和提供金融服務(wù)業(yè)務(wù)；二是澳大利亞信貸許可證（Australian Credit Licensee，簡稱ACL），即根據(jù)《國家信用法》第35條頒發(fā)的澳大利亞信用許可證，授權(quán)被許可人從事特定的信用活動(dòng)。這兩項(xiàng)牌照具體涉及的業(yè)務(wù)范圍如表1所示。

從實(shí)際申請(qǐng)效果來看，上述兩種金融從業(yè)牌照較難獲取。2017年7月至2018年6月（即2018財(cái)政年度），ASIC共計(jì)審議2879項(xiàng)牌照申請(qǐng)以及專業(yè)注冊(cè)申請(qǐng)，然而僅有1383項(xiàng)（占比48%）申請(qǐng)獲批。其中， AFSL申請(qǐng)（含牌照變更申請(qǐng)）的通過率僅為44%，ACL的通過率僅為52%。正是由于澳大利亞AFSL和ACL的獲取難度較大、通過率較低、申請(qǐng)周期較長，對(duì)于金融科技企業(yè)而言，很可能因?yàn)榕普盏纳暾?qǐng)流程較復(fù)雜而錯(cuò)失了最佳的發(fā)展時(shí)機(jī)。澳大利亞“監(jiān)管沙盒”機(jī)制充分考慮了這一因素，從牌照持有情況出發(fā)，對(duì)于“監(jiān)管沙盒”的適用對(duì)象進(jìn)行了細(xì)致的劃分，進(jìn)而實(shí)施了豁免制度。

（2）金融科技公司準(zhǔn)入規(guī)則?！氨O(jiān)管沙盒”主要適用于澳大利亞的金融科技企業(yè)，且準(zhǔn)入規(guī)則相對(duì)寬松，金融科技企業(yè)均有資格申請(qǐng)進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”測試。特別地，如屬于根據(jù)《公司法》第5b.2條注冊(cè)的外國公司，進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”時(shí)可享受豁免權(quán)?？傮w而言，只要符合申請(qǐng)資格規(guī)定和有關(guān)文件所載條件，金融科技公司在法律上即可享受豁免12個(gè)月的權(quán)利，但是已經(jīng)獲得AFSL或ACL的企業(yè)、在一些現(xiàn)有法律上能夠被豁免的公司以及違反規(guī)定的企業(yè)不包括在內(nèi)。滿足條件的金融科技公司必須在開始依賴金融科技許可豁免之前，以書面形式通知（并非申請(qǐng)）ASIC，并向其提供公司的基本信息。詳情如表2所示。

從進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”的準(zhǔn)入條件來看，金融科技企業(yè)需從客戶端限制、額度限制、消費(fèi)者保護(hù)、補(bǔ)償措施和爭議解決系統(tǒng)等五個(gè)方面滿足表3所列示的要求。

需要注意的是，依賴于金融科技許可豁免并不意味著金融科技企業(yè)已經(jīng)從ASIC那里獲得了提供金融服務(wù)或信貸的許可證或授權(quán)。因此，金融科技企業(yè)不得向相關(guān)消費(fèi)者暗示其業(yè)務(wù)或業(yè)務(wù)模式已經(jīng)獲得ASIC的許可、授權(quán)或批準(zhǔn)，并且必須告知其現(xiàn)有客戶與潛在客戶“本公司已經(jīng)向ASIC備案依賴金融科技許可豁免，且無AFSL或ACL”，以及向消費(fèi)者做好充分的信息披露，遵循相關(guān)金融服務(wù)和信用法律中的關(guān)鍵消費(fèi)者保護(hù)條款。

對(duì)于提交金融科技許可豁免的公司，ASIC不會(huì)像公司申請(qǐng)AFSL和ACL那樣對(duì)其提供的信息進(jìn)行詳細(xì)評(píng)估，但是會(huì)檢查公司是否已提供了所有必要的信息，并判斷是否有資格依賴金融科技許可豁免。此外，ASIC會(huì)公示進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”公司的資料，讓金融消費(fèi)者和相關(guān)業(yè)界人士確認(rèn)某項(xiàng)業(yè)務(wù)是否在豁免期內(nèi)有效運(yùn)作，以及該業(yè)務(wù)可在多長時(shí)間內(nèi)無須申領(lǐng)牌照而提供服務(wù)。

（3）具體服務(wù)及產(chǎn)品準(zhǔn)入規(guī)則。申請(qǐng)進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”的金融科技企業(yè)，其產(chǎn)品和服務(wù)可以享受金融科技許可豁免，主要分為兩大類：金融服務(wù)和信貸活動(dòng)；金融產(chǎn)品和信貸合同產(chǎn)品?；砻夥秶绫?、表5所示。

根據(jù)ASIC《監(jiān)管指南257》特別提示，“監(jiān)管沙盒”的目的是幫助金融科技企業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展，適應(yīng)金融環(huán)境，測試相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，致力于市場的公平效率和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)”，但是由于“監(jiān)管沙盒”的測試時(shí)間比較短，因此規(guī)定金融科技許可豁免不適用于以下范圍：發(fā)行金融產(chǎn)品或提供信貸、復(fù)雜產(chǎn)品（如衍生品）、不易逆轉(zhuǎn)的非流動(dòng)性產(chǎn)品、長期關(guān)注的產(chǎn)品（如退休金和人壽保險(xiǎn)）、針對(duì)弱勢(shì)消費(fèi)者的產(chǎn)品（如消費(fèi)者租賃）。

3.監(jiān)管條例。澳大利亞“監(jiān)管沙盒”框架的制定和運(yùn)行主要依靠《監(jiān)管指南257》，該指南適用于金融科技企業(yè)，其目的是幫助它們?cè)讷@得澳大利亞金融服務(wù)AFSL或ACL之前測試產(chǎn)品和服務(wù)。配合使用到的法律主要是：《公司法》（2001年）和《國家消費(fèi)者信用保護(hù)法》（2009年）。這兩部法典對(duì)于AFSL和ACL的獲取規(guī)則以及業(yè)務(wù)范圍給予了相應(yīng)界定，對(duì)于退出沙盒后的從業(yè)牌照申請(qǐng)具有一定的指導(dǎo)作用。此外，《AFSL豁免條例草案》和《ACL豁免條例草案》主要對(duì)于金融科技公司的牌照豁免條例進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，對(duì)于進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”的金融科技公司的準(zhǔn)入判斷起到了規(guī)范性作用。

（三）澳大利亞“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)作模式

總體而言，澳大利亞“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)作模式可以分為四個(gè)階段：申請(qǐng)進(jìn)入階段、沙盒測試階段、沙盒退出階段、項(xiàng)目評(píng)估階段。在以上四個(gè)階段運(yùn)作過程中，ASIC創(chuàng)新中心為金融科技企業(yè)提供監(jiān)管框架解讀、適用范圍審定以及評(píng)估意見反饋等支持。下圖展示了澳大利亞“監(jiān)管沙盒”的具體運(yùn)作模式。

1.申請(qǐng)進(jìn)入階段。通常而言，在申請(qǐng)進(jìn)入階段，金融科技企業(yè)大約需要花費(fèi)一個(gè)月的時(shí)間，申請(qǐng)類型主要分為三類：第一，在現(xiàn)有法律框架的靈活性下可獲得豁免的金融科技企業(yè)，不需要進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”進(jìn)行測試即可成為市場中參與金融服務(wù)或者信用活動(dòng)的主體，具體的豁免規(guī)則詳見上述配套政策。第二，符合ASIC金融科技牌照豁免規(guī)則的金融科技企業(yè)，可以直接向ASIC申報(bào)并向其提供必要的書面材料以備審查，審查通過后便可依照相應(yīng)規(guī)定從事金融服務(wù)或信貸業(yè)務(wù)。第三，不符合ASIC金融科技牌照豁免規(guī)則的金融科技企業(yè)，可以根據(jù)自身情況向ASIC提出個(gè)別豁免申請(qǐng)，若申請(qǐng)成功，也可進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”進(jìn)行測試。

2.沙盒測試階段。在沙盒測試階段中，金融科技企業(yè)不僅要持續(xù)動(dòng)態(tài)地滿足申請(qǐng)階段所需要求，而且在進(jìn)入沙盒之后，需要做出幾項(xiàng)聲明：①本企業(yè)尚無牌照；②本企業(yè)所提供的服務(wù)正在根據(jù)金融科技許可豁免進(jìn)行測試；③對(duì)接受服務(wù)的被許可方相關(guān)的一些常規(guī)保護(hù)不適用。在測試過程中，如果有金融科技企業(yè)希望擴(kuò)大測試范圍，突破零售客戶100人的限制，也可以通過申請(qǐng)個(gè)別豁免渠道獲得更大范圍的客戶數(shù)量。

3.沙盒退出階段?！氨O(jiān)管沙盒”測試期為12個(gè)月，在測試期結(jié)束之前，金融科技企業(yè)可以提前申請(qǐng)AFSL或ACL。如果通過，該企業(yè)即可成為一家擁有金融或者信用牌照的金融公司；如果未通過，在沙盒測試期滿后，該企業(yè)必須停止運(yùn)作，不再提供相關(guān)金融服務(wù)或從事信貸活動(dòng)，有特殊情況的企業(yè)也可向ASIC申請(qǐng)個(gè)別豁免，延長其測試期。沙盒退出機(jī)制要求金融科技企業(yè)在測試期內(nèi)必須有計(jì)劃地管理申請(qǐng)牌照、申請(qǐng)個(gè)人救濟(jì)或停止經(jīng)營的時(shí)間，如果在測試期即將結(jié)束時(shí)，企業(yè)還沒能夠獲得金融牌照或個(gè)別豁免，那么其就應(yīng)開始準(zhǔn)備停止公司運(yùn)作。

4.項(xiàng)目評(píng)估階段。項(xiàng)目評(píng)估階段分為測試期評(píng)估和測試后評(píng)估。澳大利亞在測試期內(nèi)的評(píng)估是以企業(yè)運(yùn)行情況的監(jiān)控為主，包括是否真實(shí)地從事與科技相關(guān)的業(yè)務(wù)、是否做到了保護(hù)消費(fèi)者利益、是否違反了《監(jiān)管指南257》的其他規(guī)定等，對(duì)于經(jīng)營業(yè)績則沒有過多的要求和判斷。

澳大利亞“監(jiān)管沙盒”更注重事后評(píng)估，ASIC要求依賴金融科技許可豁免的測試企業(yè)在測試期結(jié)束后的2個(gè)月內(nèi)向其提供一份報(bào)告。報(bào)告應(yīng)詳細(xì)列出企業(yè)在測試期間的經(jīng)驗(yàn)，并提供以下信息：①測試期間的客戶數(shù)量；②客戶人口統(tǒng)計(jì)的一般資料（如年齡、地點(diǎn)等）；③收到和處理的投訴數(shù)量和性質(zhì)；④上報(bào)給EDR的投訴數(shù)量和性質(zhì)；⑤在測試期間發(fā)現(xiàn)或面臨的問題以及如何解決這些問題；⑥被認(rèn)定為生存障礙的監(jiān)管要求；⑦收入和費(fèi)用信息（如財(cái)務(wù)報(bào)告信息）。除非有需要或符合ASIC的公眾利益，否則ASIC不會(huì)公開“監(jiān)管沙盒”參與者的報(bào)告所提供的資料。所提供的材料將會(huì)協(xié)助ASIC反思金融科技豁免計(jì)劃的運(yùn)作和成效，以及識(shí)別企業(yè)運(yùn)作狀況和消費(fèi)者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和問題。

（四）澳大利亞“監(jiān)管沙盒”的測試成效與評(píng)估反饋

根據(jù)目前披露的測試結(jié)果，“監(jiān)管沙盒”機(jī)制在金融企業(yè)和消費(fèi)者中都獲得了積極反饋。從金融科技企業(yè)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)的角度來看，“監(jiān)管沙盒”機(jī)制搭建了監(jiān)管機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新企業(yè)之間溝通的橋梁，以主動(dòng)迎合監(jiān)管的方式縮短了產(chǎn)品推出時(shí)間和后續(xù)整改時(shí)間，加快了產(chǎn)品推出周期，降低了創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)的推出成本，有利于在當(dāng)前融資難、融資貴的背景下強(qiáng)化科技創(chuàng)新企業(yè)的融資能力，并且提高金融消費(fèi)者的接受度和認(rèn)可度。2016年，ASIC創(chuàng)新中心開始與金融科技公司進(jìn)行合作，并向其提供非正式援助（不提供法律意見）。ASIC《創(chuàng)新中心進(jìn)展報(bào)告》的數(shù)據(jù)指出，截至2018年10月，有314家實(shí)體申請(qǐng)并接受了非正式援助，批準(zhǔn)了67個(gè)新的AFSL/ ACL。

澳大利亞“監(jiān)管沙盒”運(yùn)作至今，根據(jù)金融科技企業(yè)的需求不斷調(diào)整《監(jiān)管指南257》的適應(yīng)性，提高監(jiān)管政策的適應(yīng)能力。“監(jiān)管沙盒”機(jī)制和配套政策的建立，有助于澳大利亞金融科技生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建和完善，能夠及時(shí)為金融科技企業(yè)提供資金來源，為金融科技企業(yè)完善產(chǎn)品服務(wù)提供土壤，建立企業(yè)特殊風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)機(jī)制，進(jìn)而有效保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

二、澳大利亞金融科技“監(jiān)管沙盒”的政府職能

“監(jiān)管沙盒”是用于應(yīng)對(duì)創(chuàng)新的一種標(biāo)準(zhǔn)化、公開化框架，能夠促進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行公開、透明的溝通，便于雙方之間的相互學(xué)習(xí)。“監(jiān)管沙盒”制度設(shè)計(jì)承載著一定的政策目標(biāo)，澳大利亞在設(shè)計(jì)“監(jiān)管沙盒”制度之初，即明確了兼顧“防范風(fēng)險(xiǎn)”與“支持創(chuàng)新”的雙重政策目標(biāo)，尤其是在澳大利亞ASIC的幫助下，搭配政府的配套措施以及相應(yīng)的監(jiān)管改革，在政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和沙盒測試企業(yè)之間形成了良好的協(xié)調(diào)機(jī)制，促使“監(jiān)管沙盒”兼具靈活性和實(shí)用性。

（一）設(shè)立政策目標(biāo)

1.兼顧“防范風(fēng)險(xiǎn)”與“支持創(chuàng)新”。金融科技的快速發(fā)展在帶來前所未有的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也帶來了相應(yīng)的新型風(fēng)險(xiǎn)，金融科技企業(yè)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品在尚未獲得監(jiān)管批準(zhǔn)和市場檢驗(yàn)時(shí)存在相應(yīng)的隱性風(fēng)險(xiǎn)，“監(jiān)管沙盒”機(jī)制便是提供一個(gè)先驗(yàn)的防范風(fēng)險(xiǎn)的舉措。此外，由于澳大利亞的AFSL和ACL較難獲得，而金融科技企業(yè)發(fā)展的窗口期較短，當(dāng)其面臨難得的發(fā)展機(jī)遇時(shí)，為了快速進(jìn)入市場、提高組織能力、快速獲得融資、完成創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)周期，需要政府提供一個(gè)“安全空間”供其進(jìn)行產(chǎn)品測試，以受控的方式進(jìn)行真實(shí)試驗(yàn)，為市場參與者簡化審批流程和減少不確定性，縮短產(chǎn)品面市及公司上市的時(shí)間。

2.提高金融科技監(jiān)管的靈活性。金融科技具有跨界化、去中介、分布式和智能化等特點(diǎn)，使得金融科技產(chǎn)業(yè)擁有廣泛的新增動(dòng)能，因此在目前階段，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該主動(dòng)迎合可能改善整個(gè)金融體系效能的技術(shù)變革。ASIC創(chuàng)新中心通過整合各種監(jiān)管選項(xiàng)來幫助入選“監(jiān)管沙盒”的金融科技企業(yè)縮短產(chǎn)品周期和提升組織能力，創(chuàng)新中心的原則是平衡總體戰(zhàn)略重點(diǎn)和額外的監(jiān)管靈活性，并盡可能減少金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融科技行業(yè)合作過程中的“繁文縟節(jié)”，希望通過為金融科技企業(yè)提供一些額外的靈活性和指導(dǎo)，幫助其應(yīng)對(duì)金融科技帶來的新型風(fēng)險(xiǎn)和獨(dú)特挑戰(zhàn)。

（二）出臺(tái)配套政策

在推動(dòng)澳大利亞“監(jiān)管沙盒”框架建設(shè)的過程中，政府積極的態(tài)度和相關(guān)配套政策改革起到了十分重要的作用。由于政府的支持舉措以及有效一致的行業(yè)倡導(dǎo)，澳大利亞金融科技行業(yè)得到了較好的發(fā)展，其中重要的配套政策包括：

1.開放小微企業(yè)股權(quán)眾籌，開辟初創(chuàng)企業(yè)融資途徑。股權(quán)眾籌作為資本市場的一種重要形式，是指創(chuàng)業(yè)者通過在股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)布項(xiàng)目，吸引投資者投資，從而募集資金的一種新興的融資模式。金融科技初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高、社會(huì)聲譽(yù)和影響力較低、融資渠道缺乏，因此澳大利亞政府于2017年5月正式通過“開放小微企業(yè)的股權(quán)眾籌”的議案，為初創(chuàng)企業(yè)開辟了新的融資方式和途徑。

2.出臺(tái)綜合信用報(bào)告制度，推動(dòng)金融科技服務(wù)傳統(tǒng)銀行創(chuàng)新。綜合信用報(bào)告（Comprehensive Credit Reporting，CCR）是一個(gè)全新系統(tǒng)，可以與眾多信用機(jī)構(gòu)分享公眾個(gè)人的信用數(shù)據(jù)。目前，澳大利亞公眾的信用數(shù)據(jù)主要包括破產(chǎn)、違約等信息，可以為貸款方提供更好的決策依據(jù)。2017年11月2日，澳大利亞政府宣布將通過立法強(qiáng)制要求包括四大銀行在內(nèi)的澳大利亞大型銀行執(zhí)行綜合信用報(bào)告制度。自2018年9月底開始，澳大利亞四大銀行需首次共享客戶的完整信用記錄，而且自2019年起，四大銀行需上交所有客戶的個(gè)人信用數(shù)據(jù)。綜合信用報(bào)告制度的出臺(tái)，從政府政策層面打通了數(shù)據(jù)共享的渠道，要求傳統(tǒng)銀行主動(dòng)迎合金融科技的浪潮并進(jìn)行改變，此舉將推動(dòng)金融科技服務(wù)傳統(tǒng)銀行創(chuàng)新。

3.取消數(shù)字貨幣交易中的雙重消費(fèi)稅（GST），促進(jìn)數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈發(fā)展。由于澳大利亞稅務(wù)局（ATO）不承認(rèn)比特幣和其他加密貨幣是一種貨幣或者外幣，因此當(dāng)澳大利亞公眾使用數(shù)字貨幣進(jìn)行交易時(shí)需要支付消費(fèi)稅，并且需要雙重納稅。2017年3月，澳大利亞政府首次對(duì)外公開承諾要終止對(duì)數(shù)字貨幣的不公平對(duì)待，隨后澳大利亞財(cái)政部部長斯科特·莫里森（Scott Morrison）就數(shù)字貨幣消費(fèi)稅相關(guān)問題發(fā)布了一篇研究報(bào)告。2017年7月1日，澳大利亞全面終止比特幣的雙重征稅，這對(duì)于澳大利亞數(shù)字貨幣以及區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。

4.推出限制性銀行牌照，幫助新的金融從業(yè)機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)。金融專業(yè)牌照的獲取是金融科技企業(yè)面臨監(jiān)管的一大難題。在澳大利亞金融科技委員會(huì)（Board of FinTech Australia）的調(diào)查中，目前有三分之二的金融科技企業(yè)尚未獲得ASIC的三個(gè)重要許可證，包括金融服務(wù)許可證、信用服務(wù)許可證和金融市場基礎(chǔ)設(shè)施許可證。2018年年底澳大利亞審慎監(jiān)管局（APRA）推出限制性銀行牌照，使得一部分符合要求的金融科技企業(yè)可以從事數(shù)字銀行業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)銀行展開競爭，不過該牌照的獲取難度和成本對(duì)于新興金融科技企業(yè)而言仍然較高。目前，已獲得澳大利亞限制性銀行牌照的機(jī)構(gòu)包括Xinja數(shù)字銀行、Volt數(shù)字銀行、Judo資本以及阿德萊德銀行支持的UP等。

5.開放銀行數(shù)據(jù)，解決金融科技企業(yè)獲客成本高以及數(shù)據(jù)來源少問題。訪問開放銀行數(shù)據(jù)是監(jiān)管創(chuàng)新的一個(gè)重要方面。開放式銀行業(yè)務(wù)于2019年7月正式啟動(dòng)，作為消費(fèi)者數(shù)據(jù)權(quán)利（CDR）實(shí)施的第一步，這一改革將允許其他金融公司和第三方訪問四大銀行的消費(fèi)者信息數(shù)據(jù)，實(shí)施的初步階段將僅限于只讀模式和有限的信息，但作為一項(xiàng)長期計(jì)劃，這有助于解決金融科技行業(yè)面臨的最大問題——獲客成本高和數(shù)據(jù)來源少。

三、“監(jiān)管沙盒”機(jī)制在我國落地的可行性基礎(chǔ)

大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和區(qū)塊鏈等技術(shù)在金融科技領(lǐng)域的運(yùn)用，以及我國金融去中心、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的特點(diǎn)，使得現(xiàn)行監(jiān)管制度無法滿足金融監(jiān)管的要求，而我國已具備實(shí)行“監(jiān)管沙盒”的條件，其可行性基礎(chǔ)包含三個(gè)方面。

（一）我國擁有巨大的人口紅利和消費(fèi)者市場

我國金融科技行業(yè)蓬勃發(fā)展，建立促進(jìn)創(chuàng)新和有效監(jiān)管的平衡機(jī)制就顯得尤為必要。金融科技和金融創(chuàng)新激活了市場中的“長尾客戶”和“下沉市場”，形成了巨大的人口紅利和消費(fèi)者市場，購買力和流量的大幅增長、技術(shù)創(chuàng)新種類的增多和大量資本的追逐，使得監(jiān)管部門和從業(yè)機(jī)構(gòu)開始認(rèn)真考慮如何使金融科技創(chuàng)新有效進(jìn)入市場、如何實(shí)現(xiàn)可落地的應(yīng)用場景、如何管控創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)發(fā)展階段和實(shí)際應(yīng)用訴求為“監(jiān)管沙盒”機(jī)制在我國的落地提供了可行性基礎(chǔ)。

（二）現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)制陷入了困境，監(jiān)管理念發(fā)生了變化

通常而言，金融監(jiān)管體制具有強(qiáng)制性和時(shí)滯性，較難對(duì)金融市場出現(xiàn)的新風(fēng)險(xiǎn)、新變化做出及時(shí)、有效的反饋和管理?！氨O(jiān)管沙盒”機(jī)制可以較好地彌補(bǔ)這一“缺陷”，與現(xiàn)行監(jiān)管體制相融與協(xié)調(diào)[3]?，F(xiàn)有監(jiān)管體制是允許和支持監(jiān)管互動(dòng)的，監(jiān)管者給予沙盒項(xiàng)目一些豁免或者特別授權(quán)，在一定程度上免除現(xiàn)有的監(jiān)管義務(wù)和責(zé)任，這些金融科技創(chuàng)新項(xiàng)目可能會(huì)反過來促進(jìn)監(jiān)管部門調(diào)整和完善現(xiàn)有規(guī)則，以滿足其未來規(guī)范發(fā)展的條件?！氨O(jiān)管沙盒”機(jī)制引導(dǎo)下的監(jiān)管互動(dòng)有助于創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資者保護(hù)機(jī)制的完善[4]。

（三）“監(jiān)管沙盒”符合我國改革的一貫路徑

“監(jiān)管沙盒”機(jī)制屬于局部試點(diǎn)、先行先試而非全面打破，符合我國改革開放以來的路徑經(jīng)驗(yàn)——試點(diǎn)、適應(yīng)、成熟、推向市場。在汲取國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，我國也擁有局部試點(diǎn)工作的可行性基礎(chǔ)，“監(jiān)管沙盒”機(jī)制的討論、研究和出臺(tái)要注意把握試點(diǎn)工作的開放尺度，要根據(jù)各地情況的特殊性和金融創(chuàng)新發(fā)展的側(cè)重點(diǎn)設(shè)計(jì)相關(guān)機(jī)制和準(zhǔn)則，待試驗(yàn)成熟后推向市場。

（四）提升我國金融科技領(lǐng)域的國際競爭力

從全球視角來看，我國金融科技的領(lǐng)先程度不是全局、全方位的領(lǐng)先，而是移動(dòng)支付等某些優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的領(lǐng)先，因此提升我國金融科技領(lǐng)域乃至金融業(yè)的國際競爭力仍然任重道遠(yuǎn)。我們要從國家安全層面和競爭利益層面來設(shè)計(jì)“監(jiān)管沙盒”創(chuàng)新機(jī)制，使我國保持金融科技領(lǐng)域內(nèi)的“彎道超車”趨勢(shì)，通過局部豁免和放松監(jiān)管，培育出更多領(lǐng)先于世界的金融科技行業(yè)，比如未來將推出的央行法定數(shù)字貨幣，通過限制范圍的試點(diǎn)應(yīng)用，防范或降低數(shù)字貨幣帶來的新型金融風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上引領(lǐng)世界主權(quán)數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢(shì)，從而提升我國金融科技領(lǐng)域的國際競爭力。

四、澳大利亞金融科技“監(jiān)管沙盒”對(duì)我國的啟示

2019年7月，中國人民銀行科技司司長李偉表示：“當(dāng)前人民銀行會(huì)同相關(guān)部委，在北京、上海、廣州等十個(gè)省市開展金融科技應(yīng)用的試點(diǎn)，這次試點(diǎn)也叫‘中國版監(jiān)管沙盒，在制定方案之初就考慮到可能的風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及退出機(jī)制?！庇捎谖覈鶈T遼闊，不同地區(qū)差異較大，因此“中國版監(jiān)管沙盒”的設(shè)計(jì)不一而足，需要一個(gè)廣泛試點(diǎn)、不斷試錯(cuò)和逐步迭代的過程。在此過程中，“監(jiān)管沙盒”的國際經(jīng)驗(yàn)借鑒顯得尤為重要，可從組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、參與人員管理、規(guī)則制定、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、申請(qǐng)流程和退出機(jī)制等多方面汲取成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合具有中國特色的實(shí)際情況，尋找到一條可落地的具體路徑?；诎拇罄麃啞氨O(jiān)管沙盒”機(jī)制的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，我國未來在進(jìn)行“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)的過程中，應(yīng)在以下五方面強(qiáng)化監(jiān)管引導(dǎo)功能，促進(jìn)未來金融科技的發(fā)展。

（一）從頂層設(shè)計(jì)視角制定“監(jiān)管沙盒”發(fā)展長期規(guī)劃

對(duì)我國而言，應(yīng)堅(jiān)持目標(biāo)定位先行，突出規(guī)劃引導(dǎo)作用。我國應(yīng)從頂層設(shè)計(jì)視角盡快推出“監(jiān)管沙盒”發(fā)展的長期規(guī)劃，用以指導(dǎo)未來十個(gè)省市的“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)工作，設(shè)計(jì)具體實(shí)施制度和配套政策，保證沙盒測試的預(yù)期效果，防止錯(cuò)用濫用。

要重視規(guī)劃引領(lǐng)，建立健全“監(jiān)管沙盒”機(jī)制整體發(fā)展綱要、發(fā)展目標(biāo)、基本框架、指導(dǎo)思想和原則；明確監(jiān)管需求和應(yīng)用場景，中央和地方的監(jiān)管部門和責(zé)任單位應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況評(píng)估監(jiān)管需求和金融科技創(chuàng)新企業(yè)需求，以目的為導(dǎo)向提供相應(yīng)豁免和放松監(jiān)管；鼓勵(lì)市場供給，“監(jiān)管沙盒”機(jī)制設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)將第三方技術(shù)提供商納入在內(nèi)，由政府提供體制機(jī)制支持，由技術(shù)提供商打造技術(shù)系統(tǒng)或提供技術(shù)服務(wù)，同時(shí)也要防范系統(tǒng)外包風(fēng)險(xiǎn)；堅(jiān)持行業(yè)自律，“監(jiān)管沙盒”機(jī)制與金融科技、監(jiān)管科技等新興事物關(guān)系緊密，隨著試點(diǎn)工作的推進(jìn)和未來的適用推廣，應(yīng)建立較為統(tǒng)一的市場規(guī)則，對(duì)企業(yè)行為和市場行為有所制約，避免過去互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的市場亂象重現(xiàn)。

我國也應(yīng)當(dāng)像澳大利亞學(xué)習(xí)，給予一定的開放空間和限制條件，營造公平、有序、開放、積極的金融競爭環(huán)境，從宏觀視角引領(lǐng)“監(jiān)管沙盒”機(jī)制工作原則的構(gòu)建，在最大限度上激發(fā)我國金融科技的創(chuàng)新活力，打造“中國版監(jiān)管沙盒”的政策框架，可在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)下設(shè)立金融科技創(chuàng)新中心，既作為“監(jiān)管沙盒”計(jì)劃的具體執(zhí)行主體，統(tǒng)籌、實(shí)施、規(guī)范、評(píng)估相關(guān)的金融科技創(chuàng)新項(xiàng)目，也作為協(xié)調(diào)相關(guān)法律法規(guī)的主體，統(tǒng)籌現(xiàn)有法律框架和未來創(chuàng)新法規(guī)。

（二）明確制度設(shè)計(jì)，構(gòu)建“中國版監(jiān)管沙盒”

構(gòu)建“監(jiān)管沙盒”需要監(jiān)管主體設(shè)計(jì)明確清晰的制度，并根據(jù)現(xiàn)實(shí)狀況反饋不斷完善“監(jiān)管沙盒”體系建設(shè)，澳大利亞從政府支持措施、豁免規(guī)則的制定和“監(jiān)管沙盒”框架的搭建等方面，完成了一個(gè)較為系統(tǒng)先進(jìn)的制度設(shè)計(jì)。

對(duì)我國而言：第一，要制定清晰全面的金融科技企業(yè)準(zhǔn)入制度，分行業(yè)、分節(jié)奏進(jìn)行篩選工作，其中對(duì)于真?zhèn)谓鹑诳萍紕?chuàng)新的甄別尤為重要，要優(yōu)先選擇能夠促進(jìn)民生普惠和提高金融業(yè)新增動(dòng)能的金融科技產(chǎn)品和服務(wù)，摒棄規(guī)避監(jiān)管和尋找監(jiān)管套利的金融創(chuàng)新；第二，要設(shè)立項(xiàng)目評(píng)估反饋機(jī)制，加強(qiáng)金融科技企業(yè)與監(jiān)管主體之間的溝通，適時(shí)反饋真實(shí)的測試情況，以為“監(jiān)管沙盒”制度的進(jìn)一步完善提供借鑒；第三，要探索建立完備的金融科技企業(yè)項(xiàng)目退出機(jī)制，包括沙盒測試成功后企業(yè)的牌照獲取規(guī)則和路徑渠道，以及沙盒測試失敗后企業(yè)的延長申請(qǐng)或停業(yè)公示制度等；第四，要輔助以配套的豁免規(guī)則和支持措施，尤其是在我國，各地試點(diǎn)情況不盡相同，要打通中央和地方“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)工作的溝通聯(lián)席機(jī)制和正向反饋循環(huán)，打造完善的“中國版監(jiān)管沙盒”體系。

（三）豐富準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，打造多元化、真實(shí)性測試環(huán)境

金融科技的快速發(fā)展帶來了許多新的業(yè)務(wù)模式和創(chuàng)新產(chǎn)品，相較于傳統(tǒng)金融和現(xiàn)有金融監(jiān)管界定，其類型難以得到準(zhǔn)確判斷，因此在“監(jiān)管沙盒”試驗(yàn)過程中，應(yīng)當(dāng)豐富準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大項(xiàng)目類型庫。豐富“監(jiān)管沙盒”準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)并不意味著放寬機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入數(shù)量，而是要在項(xiàng)目類型寬度上給予較為寬松的空間，從而篩選出真正安全有效、普惠民生的金融科技創(chuàng)新企業(yè)及產(chǎn)品。豐富準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和試行放寬限制是對(duì)現(xiàn)有法律法規(guī)的有益補(bǔ)充，能在一定程度上清除復(fù)雜固化的法律框架給金融科技創(chuàng)新造成的阻礙。此外，應(yīng)借鑒后金融危機(jī)時(shí)代商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控體系和壓力測試機(jī)制，模擬真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境對(duì)金融科技創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)警檢驗(yàn)和壓力測試，提升沙盒項(xiàng)目企業(yè)的應(yīng)急能力、技術(shù)支撐能力、公司治理能力和各類風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

（四）培育“監(jiān)管沙盒”協(xié)同發(fā)展生態(tài)圈

協(xié)同發(fā)展生態(tài)圈是全方位培育新興產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的優(yōu)質(zhì)之選[5]。政產(chǎn)學(xué)研共同發(fā)力，助力“監(jiān)管沙盒”機(jī)制的快速落地，形成良性循環(huán)?？山梃b澳大利亞監(jiān)管沙盒經(jīng)驗(yàn)，由國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)金融科技創(chuàng)新中心專門負(fù)責(zé)“監(jiān)管沙盒”協(xié)同發(fā)展生態(tài)的頂層設(shè)計(jì)和制度安排，尤其是后續(xù)在已經(jīng)確定開展“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)的十個(gè)省市，針對(duì)多元化、多類型金融科技創(chuàng)新企業(yè)開啟準(zhǔn)入申請(qǐng)等一系列流程。探索適合“監(jiān)管沙盒”機(jī)制的工作協(xié)調(diào)機(jī)制，尤其是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、金融創(chuàng)新企業(yè)、學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)和第三方平臺(tái)等之間的作用鏈條，通過實(shí)踐尋找金融科技監(jiān)管的彈性邊界，平衡創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)，不斷研究新情況、解決新問題，為“監(jiān)管沙盒”體制、機(jī)制、理念、步調(diào)和標(biāo)準(zhǔn)的不斷完善和協(xié)調(diào)統(tǒng)一探索新路，實(shí)現(xiàn)耦合共贏。要協(xié)調(diào)“監(jiān)管沙盒”與現(xiàn)行法律法規(guī)的關(guān)系，在授權(quán)或監(jiān)管豁免等方面符合現(xiàn)行的法律法規(guī)條款，避免與上位法沖突，“監(jiān)管沙盒”的測試過程也要在法律框架下展開，強(qiáng)化各監(jiān)管測試主體之間的行為規(guī)范。

在具體業(yè)務(wù)層面，可通過開放銀行數(shù)據(jù)和實(shí)行綜合信用報(bào)告制度等方式，配合國家數(shù)字化戰(zhàn)略，推動(dòng)進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”的優(yōu)質(zhì)金融科技企業(yè)與傳統(tǒng)銀行協(xié)同合作，既降低金融科技企業(yè)的獲客成本，又推動(dòng)傳統(tǒng)商業(yè)銀行進(jìn)行改革，提高普惠金融工作效率。

（五）健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制

金融科技在快速發(fā)展的同時(shí)，也會(huì)帶來新型風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)現(xiàn)有金融監(jiān)管體系提出挑戰(zhàn)?！氨O(jiān)管沙盒”機(jī)制基于平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的原則，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和動(dòng)態(tài)監(jiān)測，降低對(duì)金融消費(fèi)者的潛在負(fù)面影響。在設(shè)計(jì)沙盒機(jī)制時(shí)，一方面，要確保參與測試的企業(yè)具有與之能力匹配的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償能力，在申請(qǐng)進(jìn)入沙盒之初便提交企業(yè)補(bǔ)償機(jī)制建設(shè)方案供監(jiān)管部門審核認(rèn)定，分類別、分步驟、分情況地對(duì)測試期間可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)情況及潛在損失做出預(yù)估；另一方面，應(yīng)在測試過程中不斷完善風(fēng)控機(jī)制，利用監(jiān)管科技等手段及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和隱患并制定解決方案。

在健全消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制方面，首先要向有意愿參與測試的消費(fèi)者告知相關(guān)項(xiàng)目處于沙盒測試中及可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)；其次要簽署書面同意書，禁止以捆綁、強(qiáng)制等方式強(qiáng)迫消費(fèi)者參與；最后要注重保護(hù)金融消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)安全權(quán)、依法求償權(quán)和追訴權(quán)，尤其是在省市試點(diǎn)過程中，地方金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)與法院等相關(guān)行政判決主體保持緊密溝通，避免推諉責(zé)任或聯(lián)系不暢。

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