央行制定LPR考核要求力促降低實體經(jīng)濟融資成本

隨著貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革落地，為督促各銀行運用貸款市場報價利率定價，嚴肅處理銀行協(xié)同設定貸款利率隱性下限等擾亂市場秩序的違規(guī)行為，央行近日制定了對銀行新發(fā)放貸款應用LPR情況的具體要求，本周央行各分行將陸續(xù)對轄內金融機構進行政策宣貫。

此次考核要求包括在不同時間段針對金融機構新發(fā)放貸款中，應用LPR做為定價基準的比例，以及將貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（MPA）。央行還督促金融機構要進一步加大對實體經(jīng)濟的金融支持，并保持其商業(yè)可持續(xù)性，同時優(yōu)化信貸結構，將更多金融資源用于對小微企業(yè)、民營企業(yè)、制造業(yè)、服務業(yè)貸款提供支持。

央行制定LPR考核要求 嚴肅查處設定貸款利率隱性下限等問題

根據(jù)報道，隨著貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革落地，為督促各銀行運用貸款市場報價利率定價，嚴肅處理銀行協(xié)同設定貸款利率隱性下限等擾亂市場秩序的違規(guī)行為，央行近日制定了對銀行新發(fā)放貸款應用LPR情況的具體要求，本周央行各分行將陸續(xù)對轄內金融機構進行政策宣貫。

本次針對銀行在新發(fā)放貸款中應用LPR的考核主要有兩方面內容：

一是設定了三個考核時點，以及與之對應的新發(fā)放貸款中LPR做為定價基準的應用占比要求；

二是將貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（MPA），所有銀行業(yè)金融機構不得通過協(xié)同設定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實行“一票否決”。

具體來說，截至今年9月末，全國性銀行業(yè)金融機構新發(fā)放貸款中，應用LPR做為定價基準的比例不少于30%；截至12月末，上述占比要不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%。

此外，考慮到地方中小銀行定價能力有待提高，上述“358”考核目標初期不針對包括農村商業(yè)銀行、農信社、村鎮(zhèn)銀行等地方法人中小銀行。

有銀行業(yè)人士表示，今后新發(fā)放貸款要求以LPR為定價基準，實際情況中短期內對小微類貸款影響較小。另有銀行高管表示，該行的貸款定價基本不參考貸款基準利率，都是按照內部資金轉移定價（FTP）和參考市場價格確定實際貸款利率，今后在浮動利率貸款合同中采用LPR作為定價基準，影響不大，主要是在貸款合同中填寫利率時需要倒推實際利率與LPR的倍數(shù)關系。

強調對實體經(jīng)濟金融支持 優(yōu)化信貸結構

8月26日，央行行長、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室主任易綱主持召開24家主要金融機構貸款市場報價利率（LPR）工作會議，研究部署改革完善LPR形成機制工作。易綱強調，要做好改革完善LPR形成機制各項工作，報價行要健全報價機制，確保報價的科學性和真實性，各金融機構要抓緊推動LPR運用，盡快實現(xiàn)新發(fā)放貸款主要參考LPR定價，堅決打破貸款利率隱性下限，推動貸款實際利率進一步下降。要深入研判經(jīng)濟金融形勢，進一步加大對實體經(jīng)濟的金融支持，并保持其商業(yè)可持續(xù)性，同時優(yōu)化信貸結構，將更多金融資源用于對小微企業(yè)、民營企業(yè)、制造業(yè)、服務業(yè)貸款提供支持，為培育經(jīng)濟增長新動能做貢獻。

同日，央行上海總部發(fā)布消息稱，近日，央行上?？偛空匍_落實LPR形成機制會議，170余家金融機構到會。會議強調，上海應該盡快實現(xiàn)新發(fā)放貸款中主要參考LPR定價，堅決打破貸款利率隱性下限，并積極做好宣傳推廣工作，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。樹立大局意識，轉變傳統(tǒng)信貸路徑依賴，進一步加大對小微企業(yè)、先進制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)等經(jīng)濟社會發(fā)展重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，提高制造業(yè)中長期貸款和信用貸款占比，切實落實好逆周期總量調節(jié)和信貸結構調整優(yōu)化政策。

利率并軌后也在倒逼銀行修煉“內功”，提高自身的資金定價和風險管理能力。不少市場分析人士認為，短期看，貸款利率并軌或將壓縮銀行的息差，對其盈利水平產生一定影響。

國信證券首席銀行業(yè)分析師王劍表示，一般來說，小銀行受影響更大。部分銀行為保住利差放松了信貸標準，或者參與了惡性價格競爭，均有可能造成負面影響，主要是資產質量問題。而對于業(yè)務基礎好、風險定價能力強的銀行，則能夠平穩(wěn)度過改革期。同時，保持嚴格監(jiān)管，遏制銀行為了利差而鋌而走險，也非常重要。因此，預計我國在未來的并軌關鍵期，行業(yè)監(jiān)管依然會保持高壓態(tài)勢。

興業(yè)銀行方面則表示，目前該行貸款合同修訂和系統(tǒng)改造均已按要求完成，完全支持在信貸投放中運用LPR、SHIBOR等市場化利率進行定價。下階段，興業(yè)銀行將調整內部FTP定價基準，按LPR加減點形成FTP收益率曲線，引導經(jīng)營單位加快LPR的推廣，有效管理貸款定價。

LPR報價有望進一步下行

8月26日，央行開展1500億元1年期MLF操作，并維持3.3%的利率水平不變，對沖當日1490億元1年期MLF到期。8月20日的首次新LPR報價處于預期內，1年期報4.25%，5年期報4.85%，正因首次LPR報價沒有過低，市場對9月20日前調降MLF利率的預期也在升溫。有分析認為，考慮在下個月20日LPR再度報價之前，9月19日美聯(lián)儲召開議息會議或會宣布再次降息，屆時或會是MLF利率再度下調的時間窗口，從而引導LPR報價進一步下降。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖表示，從第一次報價的降幅來看，銀行負債成本偏高可能是制約貸款利率進一步下行的重要因素，若想進一步降低實體融資成本：要么是強行壓降貸款利率，但會導致融資需求進一步萎靡，供需關系失衡；要么是央行調降1年期MLF利率，或者通過貨幣適度寬松引導綜合負債成本下行。兩條路徑對債市均為利好，但僅第二條路徑對股票市場有利好作用。

中信證券固收研究認為，從內部情況看，在流動性本身較為充裕的環(huán)境下，貨幣政策也逐步從數(shù)量工具轉向價格工具，而要進一步引導LPR下行還需要貨幣政策的配合，MLF“降息”概率加大、時點前移。從博弈時點上看，若美聯(lián)儲再次降息，央行可以順水推舟下調公開市場操作利率。鑒于美聯(lián)儲下一次議息會議是北京時間9月19日，需要關注9月17日MLF續(xù)作、9月19日公開市場操作及9月20日LPR報價的變化。

此外，LPR改革落地后，也帶動LPR利率互換交易升溫。浙商銀行8月21日達成首筆以LPR為基準的代客利率互換業(yè)務7700萬元。據(jù)浙商銀行有關負責人介紹，該企業(yè)年初在浙商銀行獲得一筆固定利率貸款，通過一年期的利率互換業(yè)務，將貸款的固定利率轉換成LPR加固定點差的浮動利率。隨著利率市場化的深入，一年內如果LPR利率下降，融資成本將隨之降低。