先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運作模式研究

陳潔 宋夢瑩 李彩霞

【摘 要】 “互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運作模式的實施，可實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與先進制造業(yè)的深度有效融合。通過對先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)的分析，指出互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融具有傳導(dǎo)效應(yīng)、價值增值效應(yīng)、可控效應(yīng)和優(yōu)化效應(yīng)，這些效應(yīng)對先進制造業(yè)發(fā)展起到提質(zhì)增效的作用?；凇盎ヂ?lián)網(wǎng)+”背景下先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運作模式博弈分析，得出該模式下先進制造業(yè)企業(yè)愿意積極開展融資活動，而金融機構(gòu)對實施信貸活動的意愿也更為強烈，有助于供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)整體穩(wěn)定、價值增值和風(fēng)險可控。

【關(guān)鍵詞】 供應(yīng)鏈金融; “互聯(lián)網(wǎng)+”; 先進制造業(yè); 價值增值; Shapley值法

【中圖分類號】 F831.2 ?【文獻標(biāo)識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2019）23-0148-05

為實現(xiàn)發(fā)展先進制造業(yè)和建設(shè)制造強國的目標(biāo)，黨的十九大報告提出要將先進制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能進行深度有效融合。通過對融資模式的優(yōu)化，實現(xiàn)先進制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的夯實，實施與傳統(tǒng)金融信貸融資不同的發(fā)展路徑，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融可將各個參與主體的資金流、信息流、商流和物流進行有效融合。目前，在大數(shù)據(jù)和人工智能背景下，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融以“互聯(lián)網(wǎng)+”為依托，通過大數(shù)據(jù)手段，將供應(yīng)鏈金融中各流程、各要素相融合，構(gòu)造先進制造業(yè)—融資企業(yè)—金融機構(gòu)彼此相融的三維立體模型，實現(xiàn)先進制造業(yè)企業(yè)與金融機構(gòu)互利共存、彼此協(xié)作和持續(xù)發(fā)展。適應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”智能發(fā)展趨勢，深入研究先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式，可有效促進先進制造業(yè)發(fā)展，有效推動先進制造業(yè)提質(zhì)增效。

一、文獻綜述

（一）先進制造業(yè)

先進制造業(yè)起源于先進制造技術(shù)，20世紀(jì)80年代，美國在加強制造業(yè)國際競爭力和促進社會經(jīng)濟繁榮發(fā)展的背景下，為應(yīng)對制造業(yè)面臨的機會和挑戰(zhàn)，提出需要發(fā)展先進制造技術(shù)。美國勞工統(tǒng)計局對先進制造技術(shù)的解釋是，該技術(shù)主要通過前沿科技、知識產(chǎn)品研發(fā)及工藝改進，促進經(jīng)濟增長，發(fā)展并壯大制造業(yè)企業(yè)。順應(yīng)國際經(jīng)濟形勢發(fā)展，各國大力發(fā)展先進制造業(yè)，德國于2011年在《高技術(shù)戰(zhàn)略2020》中提出工業(yè)4.0，美國于2012年提出《國家先進制造戰(zhàn)略計劃》，英國于2013年提出英國工業(yè)2050計劃報告《制造業(yè)的未來：英國面臨的機遇與挑戰(zhàn)》。先進制造業(yè)體現(xiàn)全過程中將工業(yè)化和信息化融合并貫穿其中，通過先進技術(shù)的設(shè)計研發(fā)，實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級[ 1 ]。信息化、網(wǎng)絡(luò)化、綠色化、知識化和全球化是先進制造業(yè)的主要特征，所以先進制造業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)相比，具有創(chuàng)新能力強、技術(shù)含量高、經(jīng)濟效益好、環(huán)境污染少等諸多優(yōu)勢[ 2 ]。目前，中國傳統(tǒng)大規(guī)模和標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的制造業(yè)已經(jīng)發(fā)展到在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)支持下的定制生產(chǎn)的先進制造業(yè)時代。在先進制造業(yè)培育方面，需重點關(guān)注要素流動與集聚、創(chuàng)新驅(qū)動、區(qū)域布局動態(tài)優(yōu)化、資源環(huán)境等方面[ 3 ]。

（二）供應(yīng)鏈金融

應(yīng)收賬款融資和存貨質(zhì)押融資是早期的供應(yīng)鏈金融模式。供應(yīng)鏈不同的參與主體，擁有不同的金融資源，供應(yīng)鏈金融就是對這些金融資源進行有效整合與調(diào)控，實現(xiàn)其內(nèi)外部參與者間價值共創(chuàng)的方式[ 4 ]。預(yù)付款融資、保兌倉融資和融通倉融資也是供應(yīng)鏈金融的主要模式[ 5 ]。實現(xiàn)資金促進供應(yīng)鏈物流發(fā)展[ 6-7 ]，可從網(wǎng)絡(luò)和能力理論視角，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融影響企業(yè)融資績效的理論模型[ 8 ]。供應(yīng)鏈金融可實現(xiàn)鏈上參與者之間共享資源、互利共贏，有效促進供應(yīng)鏈整體利益的最大化[ 9 ]。通過對供應(yīng)鏈金融運作模式的深入分析，利用高新技術(shù)及大數(shù)據(jù)，有助于傳統(tǒng)商業(yè)銀行等金融機構(gòu)拓寬供應(yīng)鏈金融模式，實現(xiàn)金融機構(gòu)的順利轉(zhuǎn)型[ 10 ]。

綜上所述，現(xiàn)有研究更多的是關(guān)注先進制造業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)的區(qū)別及特點，在強化先進制造業(yè)路徑上很少針對供應(yīng)鏈金融的研究;同時在分析供應(yīng)鏈金融時，只是對現(xiàn)有運行環(huán)境中供應(yīng)鏈金融的必要性、特點及現(xiàn)有模式進行研究，很少將供應(yīng)鏈金融與先進制造業(yè)一起進行深入分析。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)

基于大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)背景下，供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)從多維度出發(fā)，通過對核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈各節(jié)點生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)的動態(tài)監(jiān)控，進行風(fēng)險分析和資金調(diào)控，提高產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈效能，實現(xiàn)生態(tài)化金融。這時產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)主體豐富且復(fù)雜，不再是上下游企業(yè)之間形成的單一網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，各節(jié)點都形成了復(fù)雜群落關(guān)系[ 11 ]。核心企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的樞紐，可影響供應(yīng)鏈整體運營中的資金流、信息流、商流和物流。根據(jù)參與者實際需要進行資源調(diào)配，同時及時準(zhǔn)確挖掘供應(yīng)鏈運作的缺陷，衍生更完善齊全的配套服務(wù)，使得生態(tài)系統(tǒng)參與者關(guān)注整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，促進松散耦合結(jié)構(gòu)的形成，如圖1所示。

三、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融效應(yīng)分析

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融效應(yīng)體現(xiàn)在傳導(dǎo)效應(yīng)、價值增值效應(yīng)、可控效應(yīng)和優(yōu)化效應(yīng)，如圖2所示。

（一）傳導(dǎo)效應(yīng)

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融圍繞核心企業(yè)，在核心制造商與供應(yīng)商、核心制造商與經(jīng)銷商、物流企業(yè)與供應(yīng)商、物流企業(yè)與經(jīng)銷商等利益相關(guān)者之間起到業(yè)務(wù)傳導(dǎo)作用[ 12 ]。具體表現(xiàn)為，在供應(yīng)鏈內(nèi)部以大數(shù)據(jù)為載體的資金流、信息流、物流和商流具有顯著的傳導(dǎo)效應(yīng);在供應(yīng)鏈外部，通過經(jīng)濟業(yè)務(wù)聯(lián)動，當(dāng)前供應(yīng)鏈與其他相關(guān)聯(lián)的供應(yīng)鏈可發(fā)生傳導(dǎo)效應(yīng)。上述傳導(dǎo)效應(yīng)有正傳導(dǎo)效應(yīng)和負傳導(dǎo)效應(yīng)，在實踐中，可利用互聯(lián)網(wǎng)、高新技術(shù)與云計算強化先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融中的正傳導(dǎo)效應(yīng)，削弱負傳導(dǎo)效應(yīng)，從而促進先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融的整體發(fā)展。

（二）價值增值效應(yīng)

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融借助大數(shù)據(jù)和云技術(shù)，對融資服務(wù)進行有效提升，可重構(gòu)先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融組織結(jié)構(gòu)，給各節(jié)點企業(yè)帶來新的契機。除此之外，在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，通過運用各種金融產(chǎn)品和服務(wù)實現(xiàn)更具有競爭力的價值創(chuàng)造活動與價值增值活動，解決傳統(tǒng)先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融中交易遲緩現(xiàn)象，使得供應(yīng)鏈各參與者在交易中更為平等快捷和協(xié)商有效，進而有助于建立長遠的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的融資活動，有效提升先進制造業(yè)整體競爭能力，實現(xiàn)價值增值效應(yīng)。

（三）可控效應(yīng)

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運用高新技術(shù)、海量數(shù)據(jù)等將許多不可控因素轉(zhuǎn)換為可控因素，形成諸多可控效應(yīng)，主要有成本可控、風(fēng)險可控、信息安全可控。成本可控是指針對傳統(tǒng)生產(chǎn)運營過程中因外部環(huán)境信息數(shù)據(jù)有限成本居高不下，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為技術(shù)手段，整體供應(yīng)鏈實施效率得到提高，整體供應(yīng)鏈運營成本得到降低;風(fēng)險可控是指在融資服務(wù)過程中，金融企業(yè)利用大數(shù)據(jù)對信息流和資金流嚴密把控，從而實現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)起、流程設(shè)計和責(zé)任權(quán)利劃分等方面有效規(guī)避業(yè)務(wù)風(fēng)險的目的;信息安全可控是指利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從流程設(shè)計和系統(tǒng)實現(xiàn)等環(huán)節(jié)，時時監(jiān)控交易信息，保障信息安全。

（四）優(yōu)化效應(yīng)

在供應(yīng)鏈上，各節(jié)點企業(yè)通過“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造業(yè)”供應(yīng)鏈金融的具體實施，物流企業(yè)、金融機構(gòu)和各節(jié)點上的先進制造業(yè)企業(yè)可以顯著體現(xiàn)各自的優(yōu)勢，實現(xiàn)優(yōu)化效應(yīng)。對于物流企業(yè)，服務(wù)過程中利用高新技術(shù)可極大削弱信息不對稱現(xiàn)象，更好地匯聚和配置資源，提高運作效率與水平，同時，為提高先進制造業(yè)企業(yè)核心競爭力，通過供應(yīng)鏈上的金融機構(gòu)，物流企業(yè)可為先進制造業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù);對于金融機構(gòu)，借助第三方在供應(yīng)鏈金融支持中可規(guī)避信貸風(fēng)險，降低信貸及監(jiān)督成本;對于供應(yīng)鏈上需要融資支持的企業(yè)，通過借助供應(yīng)鏈上相關(guān)物流企業(yè)、金融機構(gòu)和核心先進制造業(yè)企業(yè)，拓展融資渠道，解決融資難問題。綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的優(yōu)化效應(yīng)有助于供應(yīng)鏈金融整體快速響應(yīng)市場需求，實現(xiàn)先進制造業(yè)企業(yè)降低融資成本，同時提升先進制造業(yè)企業(yè)融資效率。

四、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運作模式博弈分析

以“互聯(lián)網(wǎng)+”為背景、人工智能為依托、大數(shù)據(jù)為手段的先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融需要融資企業(yè)、金融機構(gòu)、信息技術(shù)企業(yè)等多方協(xié)作，融合多元化主體來實現(xiàn)高效率和低成本的融資目標(biāo)。本文基于Shapley值法建構(gòu)參與主體收益博弈模型，通過比較在“互聯(lián)網(wǎng)+”供應(yīng)鏈金融運作模式下各主體的利益與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融運作模式下各主體的利益差異，實證分析互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運作模式可以創(chuàng)造更高的先進制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)價值。

（一）含有風(fēng)險修正因子的Shapley值法模型

Shapley值法根據(jù)合作團隊成員對合作總目標(biāo)貢獻比例，就成員間所得利益進行合理分配，對合作組織中成員進行利益分配，避免了分配上的平均主義，結(jié)果更加合理公平，符合實際情況。但傳統(tǒng)Shapley值法中隱含風(fēng)險均攤的原則，每個個體所承擔(dān)的風(fēng)險為K=，沒有體現(xiàn)個體風(fēng)險分擔(dān)因素。為體現(xiàn)現(xiàn)實中風(fēng)險多變性，本文加入風(fēng)險修正因子，對Shapley值法的利益分配方案不足之處進行合理修正。

假設(shè)存在集合I={1，2，3，…，4}，對于其任何子集V（n個個體之間任意組合）均存在對應(yīng)的函數(shù)值P（V）（個體合作時所產(chǎn)生的總利益），參與博弈的主體選擇合作時所得的利益大于等于不合作時各主體收益之和，所有子集之間交集為空集，P（V）滿足條件如下：

當(dāng)主體選擇合作時各自收益不會受損，并且所有個體均選擇合作時利益最大化P（I），合作集合I中的每個個體所獲得的收益稱為Shapley值，用？漬（p）=（1（p），2（p）， 3（p），…， n（p））表示收益集合，i（p）屬于集合I中的各個成員從P（I）中獲得的收益。一個合作成功的聯(lián)盟滿足∑n？漬i（p）=P（I），其中？漬i≥P（i），i=1，2，3，…，n。分配收益可表示為：

Vi表示集合I中個體i的全部子集集合，V為子集V中元素數(shù)量，P（V）為子集V分配的總利益，P（ ）為子集V排除元素i之后剩余的利益。

假設(shè)？漬i（p）理想化風(fēng)險下合作集合V中每個個體均勻分配到利益，那么？漬'i（P）為加入風(fēng)險因素實際情況下的合作集合V中每個參與個體所得的經(jīng)濟利益，每個個體所承擔(dān)的實際風(fēng)險為Ki（i=1，2，3，…，n），則實際存在風(fēng)險和理想均分風(fēng)險的誤差值為？駐Ki=Ki-K=Ki-，則有∑n i=1Ki=1，∑n i=1？駐Ki=0。

采用模糊綜合評定法對風(fēng)險修正因子系數(shù)？駐Ki進行確定，在實際中，各參與主體參與到供應(yīng)鏈金融協(xié)作運營模式中，存在較多不可控風(fēng)險因素，例如市場風(fēng)險、協(xié)作風(fēng)險、技能風(fēng)險等影響比較顯著的風(fēng)險因素。假設(shè)Rm表示市場風(fēng)險（market risk），Rc表示協(xié)作風(fēng)險（cooperation risk），Rt表示技能風(fēng)險（technical risk），對這三大主要風(fēng)險中的市場風(fēng)險進行風(fēng)險修正因子計算，市場風(fēng)險的影響因素集合表示為M={m1，m2，m3}。其中m1表示政治調(diào)整造成的風(fēng)險，m2表示市場競爭造成的風(fēng)險，m3表示市場環(huán)境不確定性造成的風(fēng)險。三個因素權(quán)重分配為W=（w1，w2，w3），各因素評價等級為P={低，較低，中等，較高，高}，對其賦值得到P={1，2，3，4，5}，對風(fēng)險因素矩陣進行等級評價和歸一化處理，各風(fēng)險因素模糊向量可以表示為Wm1，Wm2，Wm3。評價結(jié)果用模糊關(guān)系矩陣R表示為：

模糊綜合評價得出綜合評價向量：

當(dāng)向量B中分向量和不等于1時，對其做歸一化處理，結(jié)果為：

則市場風(fēng)險系數(shù)值結(jié)果為：

同理可得合作風(fēng)險系數(shù)值為K'c，技術(shù)風(fēng)險系數(shù)為K't。繼而供應(yīng)鏈金融合作總風(fēng)險系數(shù)為：

其中∑n i=1Ki=1（i=1，2，3，…，n），從而供應(yīng)鏈金融參與主體的風(fēng)險修正因子為：

合作的各參與個體利益為：

（二）案例分析

假設(shè)A代表金融機構(gòu)，B代表先進制造業(yè)企業(yè)，C代表信息技術(shù)企業(yè)，在實際風(fēng)險存在時，對本案例中先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運作模式（由金融機構(gòu)、先進制造業(yè)企業(yè)、信息技術(shù)企業(yè)組成）收益S（A，B，C）與傳統(tǒng)先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運作模式（由金融機構(gòu)和先進制造業(yè)企業(yè)組成）收益S（A，B）進行對比分析。

金融機構(gòu)與信息技術(shù)企業(yè)不與先進制造業(yè)企業(yè)合作，或是彼此合作時收益為零;金融機構(gòu)與信息技術(shù)企業(yè)分別與先進制造業(yè)企業(yè)合作時收益大于先進制造業(yè)企業(yè)自身的收益;因金融機構(gòu)資金雄厚，而信息技術(shù)企業(yè)不具備此優(yōu)勢，所以金融機構(gòu)與先進制造業(yè)企業(yè)收益大于信息技術(shù)企業(yè)、先進制造業(yè)企業(yè)收益;三者皆參與到供應(yīng)鏈金融合作時，具有資金充足且周轉(zhuǎn)迅速、信息透明度高、風(fēng)險減小等諸多優(yōu)勢，所以此時收益水平最高;先進制造業(yè)企業(yè)自身信用水平不及其與信息技術(shù)企業(yè)聯(lián)盟時所帶來的信用水平，所以金融機構(gòu)資金投入先進制造業(yè)企業(yè)與信息技術(shù)企業(yè)組成的聯(lián)盟時帶來的收益大于金融機構(gòu)資金單獨投入先進制造業(yè)企業(yè)得到的收益。即：

P（A，B，C）>P（A，B）>P（B，C）>P（B）>0

P（A）=P（C）=P（A，C）=0

P（A，B，C）-P（B，C）>P（A，B）-P（B）

對上述各式進行賦值，結(jié)果為：

P（A，B，C）=270;P（A，B）=150;P（B，C）=110;

P（A，C）=0;P（B）=90

為方便計算，結(jié)合模糊綜合評定法∑n i=1Ki=1，對風(fēng)險系數(shù)直接假設(shè)。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中風(fēng)險系數(shù)為KA=0.4、KB=0.6，在“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”中風(fēng)險系數(shù)為KA=0.3、KB=0.4、KC=0.3。

1.雙方合作時各主體收益情況

（1）金融機構(gòu)收益

當(dāng)存在實際風(fēng)險時，先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融收益對比如表1所示。

當(dāng)存在實際風(fēng)險時，通過對先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融中參與個體利益與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中參與個體利益進行對比得出，先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運作模式會帶來更大收益，信息技術(shù)企業(yè)參與情況下，金融機構(gòu)更愿意開展信貸業(yè)務(wù)，同時，先進制造業(yè)企業(yè)也更愿意進行融資活動，使得先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融更趨于整體穩(wěn)定、價值增值和風(fēng)險可控。

五、結(jié)論與展望

先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)從多維度出發(fā)，以先進制造業(yè)企業(yè)為核心，可通過動態(tài)分析產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈各節(jié)點生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化金融為目標(biāo)，提高整體供應(yīng)鏈的運作效能，進而實現(xiàn)傳導(dǎo)效應(yīng)、價值增值效應(yīng)、可控效應(yīng)和優(yōu)化效應(yīng)。先進制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運營模式中主要涉及的參與主體有先進制造業(yè)企業(yè)、金融機構(gòu)和信息技術(shù)企業(yè)，各參與方通過互聯(lián)網(wǎng)線上信息平臺系統(tǒng)實現(xiàn)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通和信息共享，有效提高供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運行效率和運行質(zhì)量，實現(xiàn)先進制造業(yè)供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定性、價值增值性和風(fēng)險可控性。

目前，供應(yīng)鏈金融發(fā)展較快但同時也面臨一些問題，在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信息平臺上如何有效監(jiān)控資金流向、如何防范各類金融風(fēng)險，都值得深入研究。要充分體現(xiàn)電子數(shù)據(jù)化的三大特性——迅捷、安全和標(biāo)準(zhǔn)，可構(gòu)建區(qū)塊鏈金融支持信息平臺。區(qū)塊鏈可以將資產(chǎn)端的底層交互問題更加客觀化地反映，通過這種金融科技手段，更能夠客觀強化資金的信用能力，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢，有效提升傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中對效率機制的信任。

【參考文獻】

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