應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的核心問題分析

蔡通林

摘要：由于客車行業(yè)特性，客車企業(yè)普遍應(yīng)收賬款高企，資金緊張。公司通過開展應(yīng)收賬款證券化來降低應(yīng)收賬款，緩解資金壓力。對(duì)于證券化業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理，主要依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)-金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》及其應(yīng)用指南，從是否合并專項(xiàng)計(jì)劃、應(yīng)收賬款是否轉(zhuǎn)移及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬轉(zhuǎn)移情況、是否終止確認(rèn)應(yīng)收賬款等方面進(jìn)行分析、判斷，形成最終會(huì)計(jì)處理意見，并對(duì)證券化業(yè)務(wù)開展過程中存在的業(yè)務(wù)問題提出改進(jìn)建議。

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款證券化 合并 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬轉(zhuǎn)移 終止確認(rèn) ?控制 改進(jìn)

一、開展應(yīng)收賬款證券化業(yè)務(wù)背景

企業(yè)主要生產(chǎn)、銷售客車產(chǎn)品，主要銷售對(duì)象為公交公司、客運(yùn)公司、團(tuán)體租賃等客戶，客戶基本采用分期付款，付款周期較長，企業(yè)應(yīng)收賬款高企，資金被嚴(yán)重占用。企業(yè)擬采取金融手段來消化應(yīng)收賬款。鑒于銀行的保理都附有追索權(quán)，無法實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款出表。公司決定通過資產(chǎn)證券化手段來解決應(yīng)收賬款出表問題。

二、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化交易概述

第一，計(jì)劃管理人設(shè)立并管理資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，與企業(yè)簽訂《基礎(chǔ)資產(chǎn)買賣協(xié)議》，以專項(xiàng)計(jì)劃募集資金購買應(yīng)收賬款;與企業(yè)簽訂《服務(wù)協(xié)議》，委任企業(yè)為基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)。

第二，投資者簽訂《認(rèn)購協(xié)議》，認(rèn)購資產(chǎn)支持證券，支付認(rèn)購資金。

第三，入池資產(chǎn)的現(xiàn)金流回款后首先攤還優(yōu)先級(jí)證券本息，再攤還劣后級(jí)證券本息;當(dāng)無法正常兌付優(yōu)先級(jí)證券本息時(shí)，差額支付承諾人履行差額支付承諾義務(wù)。

三、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理

在證券化業(yè)務(wù)中，通過設(shè)立專項(xiàng)計(jì)劃作為結(jié)構(gòu)化融資的載體，由專項(xiàng)計(jì)劃向第三方發(fā)行證券并向企業(yè)購買應(yīng)收賬款。進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，企業(yè)應(yīng)首先確定報(bào)告主體，即是編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表還是個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表;在確定報(bào)告主體層面基礎(chǔ)上，進(jìn)行金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移分析及終止確認(rèn)分析。

（一）是否合并專項(xiàng)計(jì)劃

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，專項(xiàng)計(jì)劃是否納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)予以確定。

在本案例中，管理人委任企業(yè)作為專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，為專項(xiàng)計(jì)劃提供與基礎(chǔ)資產(chǎn)及其回收有關(guān)的管理服務(wù)，主要為應(yīng)收賬款的回收和管理、監(jiān)管賬戶的設(shè)置和監(jiān)管、回收款的轉(zhuǎn)付等服務(wù)，并相應(yīng)收取服務(wù)報(bào)酬費(fèi)，享有可變回報(bào)。同時(shí)，如果發(fā)生任何資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)解任事件，資產(chǎn)支持證券持有人可召開會(huì)議解任資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)。

根據(jù)上述合同條款設(shè)定，企業(yè)提供相應(yīng)的資產(chǎn)管理服務(wù)，未能實(shí)質(zhì)性地參與專項(xiàng)計(jì)劃的決策和管理，無法參與專項(xiàng)計(jì)劃的相關(guān)活動(dòng)，無法運(yùn)用對(duì)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的權(quán)力影響可變回報(bào)，對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃的不具有權(quán)力。故企業(yè)對(duì)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃不存在控制，不合并專項(xiàng)計(jì)劃。

（二）應(yīng)收賬款是否轉(zhuǎn)移

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)-金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移主要包括兩種情形：一是將收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利轉(zhuǎn)移給其他方;二是保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的合同權(quán)利，并承擔(dān)將收取的現(xiàn)金流量支付給最終收款方的義務(wù)，且同時(shí)滿足本準(zhǔn)則第六條第（二）項(xiàng)的三項(xiàng)條件。

企業(yè)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，保留了收取應(yīng)收賬款現(xiàn)金流量的合同權(quán)利。但在專項(xiàng)計(jì)劃成立后，專項(xiàng)計(jì)劃向企業(yè)購買了全部基礎(chǔ)資產(chǎn)，取得資產(chǎn)的所有權(quán)益;應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實(shí)通知債務(wù)人后，應(yīng)收賬款將不再是企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，而成為專項(xiàng)計(jì)劃財(cái)產(chǎn)。若客戶發(fā)生違約，導(dǎo)致應(yīng)收賬款現(xiàn)金流無法收到，專項(xiàng)計(jì)劃無權(quán)要求企業(yè)墊付或補(bǔ)足;同時(shí)企業(yè)在收到合同現(xiàn)金流后，僅根據(jù)約定匯入專項(xiàng)計(jì)劃指定賬戶，無權(quán)將該現(xiàn)金流量進(jìn)行再投資。;

綜上，企業(yè)滿足金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的第二種情形，即保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的合同權(quán)利，并承擔(dān)將收取的現(xiàn)金流量支付給最終收款方的義務(wù)，且同時(shí)滿足本準(zhǔn)則第六條第（二）項(xiàng)的三項(xiàng)條件。

（三）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬轉(zhuǎn)移情況

符合金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移條件下，應(yīng)進(jìn)一步對(duì)被轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移分析，比較轉(zhuǎn)移前后該金融資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值及時(shí)間分布的波動(dòng)使其面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于應(yīng)收賬款組合的未來現(xiàn)金流量，我們?cè)O(shè)定5種不同的合理且可能發(fā)生的假設(shè)情景，估計(jì)每種情景下的現(xiàn)金流量現(xiàn)值和發(fā)生概率，采用現(xiàn)值的變動(dòng)程度的絕對(duì)值與發(fā)生概率的乘積來衡量風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)程度，計(jì)算轉(zhuǎn)移前及轉(zhuǎn)以后應(yīng)收賬款組合的現(xiàn)金流量變動(dòng)總額。

5種假設(shè)情形如表1：

轉(zhuǎn)移前應(yīng)收賬款組合的現(xiàn)金流量變動(dòng)總額，即未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)計(jì)變動(dòng)敞口，如表2：

轉(zhuǎn)移后應(yīng)收賬款組合的現(xiàn)金流量變動(dòng)總額，即未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)計(jì)變動(dòng)敞口，如表3：

根據(jù)上述計(jì)算，轉(zhuǎn)移后公司承受的相對(duì)變動(dòng)為97/210=46%，公司既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。

（四）是否保留了對(duì)資產(chǎn)的控制

企業(yè)既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的，應(yīng)當(dāng)分別下列情況處理：放棄了對(duì)該金融資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn);未放棄對(duì)該金融資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)金融資產(chǎn)及負(fù)債。

在判斷是否已放棄對(duì)所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)注重轉(zhuǎn)入方出售該金融資產(chǎn)的實(shí)際能力。轉(zhuǎn)入方能夠單獨(dú)將轉(zhuǎn)入的金融資產(chǎn)整體出售給與其不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系的第三方，且沒有額外條件對(duì)此項(xiàng)出售加以限制的，表明企業(yè)已放棄對(duì)該金融資產(chǎn)的控制。轉(zhuǎn)入方應(yīng)當(dāng)關(guān)注該金融資產(chǎn)是否存在活躍市場(chǎng)。如果不存在活躍市場(chǎng)，即使合同約定轉(zhuǎn)入方有權(quán)處置金融資產(chǎn)，也不表明轉(zhuǎn)入方有“實(shí)際能力”。

在本案中，企業(yè)已將應(yīng)收賬款整體出售給專項(xiàng)計(jì)劃，對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃對(duì)應(yīng)收賬款的出售也沒有加以限制。但由于應(yīng)收賬款不存在公開活躍的交易市場(chǎng)，轉(zhuǎn)入方有權(quán)處置金融資產(chǎn)，也不表明轉(zhuǎn)入方有實(shí)際能力，因此轉(zhuǎn)出方企業(yè)保留對(duì)被轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的控制，應(yīng)當(dāng)按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)金融資產(chǎn)，并相應(yīng)確認(rèn)有關(guān)負(fù)債。

四、存在的問題改進(jìn)措施

在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行回顧總結(jié)，我們認(rèn)為在以下方面加以改進(jìn)：

（一）持有劣后級(jí)證券與實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款出表的平衡

劣后級(jí)證券收益率較高，同時(shí)也吸收了大部分的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，企業(yè)持有劣后級(jí)證券，可能導(dǎo)致無法通過風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬轉(zhuǎn)移測(cè)試，應(yīng)收賬款無法出表。可采取讓企業(yè)自持適當(dāng)比例的劣后級(jí)證券，即滿足風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬轉(zhuǎn)移測(cè)試的要求，同時(shí)享受劣后級(jí)證券帶來的超額收益。

（二）降低實(shí)際融資成本

通過計(jì)算內(nèi)部收益率來反應(yīng)企業(yè)融資的實(shí)際利率，內(nèi)部收益率較高主要由于現(xiàn)金流回款主要集中于產(chǎn)品存續(xù)期的前半段，因此入池應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)盡量選擇回收期較晚的應(yīng)收賬款，使得現(xiàn)金流回款主要分布在產(chǎn)品存續(xù)期的后半段，降低企業(yè)實(shí)際融資成本。

（三）降低對(duì)會(huì)計(jì)利潤影響。

實(shí)施資產(chǎn)證券化對(duì)利潤影響，主要來自于于資產(chǎn)折扣金額與應(yīng)收賬款已計(jì)提的減值準(zhǔn)備，對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的篩選應(yīng)盡可能選擇賬齡較長的應(yīng)收賬款，來充分發(fā)揮減值準(zhǔn)備釋放的利潤貢獻(xiàn)效應(yīng)，降低對(duì)會(huì)計(jì)利潤影響。

（作者單位：廈門金龍汽車集團(tuán)股份有限公司）