我國私募基金發(fā)展的現(xiàn)狀及障礙

劉柯

摘 要：私募基金在資本市場中占據(jù)不可或缺的位置，所以隨著時代發(fā)展，私募基金也逐漸發(fā)展起來，它的發(fā)展能夠促進我國對市場進行宏觀調(diào)控。除此之外，私募基金出現(xiàn)能夠在一定程度上給予中小微企業(yè)在資金層次上的支持。因此，發(fā)展私募基金是非常必要的。本文主要講述了當前我國私募基金發(fā)展現(xiàn)狀以及面臨的障礙，然后有針對性的提出相應解決對策。

關鍵詞：私募基金;發(fā)展現(xiàn)狀;資本市場;金融工具

一、引言

私募基金主要是指以非公開方式向相應投資人籌集資金進行證券投資。但是由于證券投資風險較高、收益較大，所以私募基金已經(jīng)成為了西方資本市場最重要的組成部分。投資可以按照籌措形式進行區(qū)分，可分為兩種，分別是公募和私募。公募資金是指公開進行募集資金進行證券投資;而私募資金則是以非公開形式募集資金進行證券投資。通常情況下，私募資金都有專門針對的對象，或只向少數(shù)人和相應機構來募集資金。當然，基金售出和贖回都需要與相應投資人在私底下進行討論。其實私募資金是在為國際、發(fā)達國家以及其他地區(qū)進行服務的工具，它可以為投資者創(chuàng)造投資空間，從而使其能夠獲得更大利益。而募集資金的發(fā)起人和管理者可以借助傳播信息以及高素質(zhì)人才向那些有能力進行投資的人或是機構籌集資金，獲得收益，然后按照相應規(guī)則將利益進行分割。

二、我國私募基金發(fā)展現(xiàn)狀

近幾年，我國股市已經(jīng)逐漸發(fā)展起來，所以私募基金也有了較大的進步，其發(fā)行量逐年遞增，而規(guī)模也在不斷擴大。2015年年底，已經(jīng)完成私募基金的公司至少有600家，與此同時發(fā)行的基金也從2007年的不超過一百支到2015年的超過900支。另外，私募基金的組成形式具有多樣化特征，涉及范圍較廣，不論是在我國證劵市場、金融市場、資本市場、期貨市場還是現(xiàn)貨市場、貨幣市場都有所涉及。由此可以看出，私募基金存在于任何投資領域中。一般情況下，人們將私募資金劃分為證券基金和股權基金，所以私募基金涉及范圍較廣。當然，私募基金資金來源也呈現(xiàn)出多元化分布，具體表現(xiàn)為企業(yè)、個人、政府以及海外;而私募基金最重要的一部門就是資金投資方向，由于國家和政府控制和支持，私募基金方向呈現(xiàn)出多樣化形式?，F(xiàn)階段，我國募集基金企業(yè)由于核算能力難以達到相應要求，所以在盈利和股東權益上存在較大缺陷，沒有建立相應的資金審查機制，最終使我國大多數(shù)私募基金成為了非法集資。

三、我國私募基金發(fā)展障礙

（一）缺少相應法律法規(guī)

當前，我國政府對私募基金方面的法律、法規(guī)進行了多次、多方面的修改。雖然我國《合伙企業(yè)法》以及《信托法》頒布和修改都給私募基金提供了較大的促進作用，但是當前私募基金發(fā)展還存在較大缺點。由于我國大部分私募基金法律法規(guī)都是最近幾年頒布的，所以有些規(guī)章制度還沒有被細化，所以在一定程度上會阻礙私募基金發(fā)展。同時，我國私募基金還需要按照相應流程完成資金籌集、工商注冊以及繳納納稅等步驟，也會阻礙我國私募基金發(fā)展。另外，當前私募基金缺乏切實可行的規(guī)章制度以及管理條例，所以存在政策和法律環(huán)境依然難以達到相應標準的情況。我國相關企業(yè)不僅沒有制定出切實可行的財務會計核算制度，而且沒有按照相應規(guī)則劃分合作公司私募基金形式，這在一定程度上阻礙了我國私募基金健康發(fā)展。除此之外，我國在2012年頒布的《信托公司證券投資信托業(yè)務操作指引》使私募機構難以管理私募基金，而且這項文件對投資者的要求也很高，所以使我國私募基金逐漸向著非法募集資金方向走去。

（二）缺少專業(yè)人才

由于私募基金就是資金、人才與知識資本的結合體，所以一家私募基金企業(yè)只有具備優(yōu)秀、高素質(zhì)的人才使企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展。其中私募基金是否能夠取得成功這與企業(yè)基金經(jīng)理有著非常大的關系。但是由于私募基金是在近幾年才興起的行業(yè)，所以市場上非常缺乏這方面的人才。而且發(fā)達國家已經(jīng)在私募基金層面上給我們了啟示，即使項目不是一個好項目，但是只要擁有一支高素質(zhì)的精英團隊，那么也會給企業(yè)到來較大的經(jīng)濟效益;反之，如果項目是一個好項目，但是缺乏高素質(zhì)精英人才，企業(yè)也不能夠投入其中。因此可以得知，優(yōu)秀的高素質(zhì)人才缺失不利于私募基金健康發(fā)展，所以我國應該加強專業(yè)性高素質(zhì)人才的培養(yǎng)工作。

（三）資金來源受限

在私募基金過程中，必然會出現(xiàn)資金來源受限的情況，通常受限可能是兩種因素影響：第一種是海外資金在總投資資金中比例較大;第二種是私募基金根據(jù)資源來源可以分為私有和國有兩種，其中國有企業(yè)、銀行、保險公司以及社保金等是具有國有型資本，而房地產(chǎn)開發(fā)、證據(jù)投資以及個體經(jīng)營企業(yè)都具私有性資本。但是由于相關法律法規(guī)制約，我國大多數(shù)國有企業(yè)并沒有參與私募基金市場，而私有資產(chǎn)受到資產(chǎn)價值的影響，所以私募基金數(shù)值和規(guī)模不會太大。另外，由于養(yǎng)老保險是私募基金主體，我國相應市場并沒有限制募集資金，而且從個人資本中籌集的資金較少，所以會使私募基金的市場比較動蕩。然而，引起市場動蕩不僅僅是因為我國私募基金數(shù)值和規(guī)模較小，而且還因為當前海外資金在總投資資金中比例較大。

（四）退出渠道未建立健全

企業(yè)相關的投資人員在進行證券投資過程中都會考慮將來退出渠道是否能夠順利完成，在售出基金時能否為企業(yè)帶來一定收益，使企業(yè)資本增值。退出機制在私募基金中非常重要，退出機制在發(fā)達國家私募基金市場中能夠科學合理的應用到交易機制中，它不僅不會阻礙私募基金市場發(fā)展，而且還能夠使市場健康發(fā)展。資本退出在私募基金環(huán)節(jié)中占據(jù)很重要的部分，當前我國依然首要選擇IPO退出方案，但是由于在募集資金過程中大多數(shù)企業(yè)不符合上市標準和要求，第二股票交易市場起步較晚，所以不僅會使企業(yè)私募基金退出壓力相對較差，而且一定程度上也會阻礙投資基金退出渠道。我國對IPO退出方案的依賴性較高，資本市場相對比較落后，所以會使退出渠道難以建立健全。

四、我國私募基金發(fā)展對策

（一）完善法律法規(guī)建設

在完善我國私募基金相應法律法規(guī)過程中，首先應該認清私募基金未來發(fā)展方向以及已經(jīng)制定的相應制度，然后才能根據(jù)《股權投資基金管理辦法》中的相應的法律、法規(guī)嚴格管控私募基金流程以及私募基金資本市場，從而使私募基金市場能夠健康發(fā)展。由于私募基金發(fā)展能夠在一定程度上降低金融交易投入成本，所以我國應該對民間私募基金給予開放，使其能夠帶動我國經(jīng)濟快速發(fā)展。

（二）加強人才隊伍建設

企業(yè)只有加強人才隊伍建設才能夠培養(yǎng)出一支高素質(zhì)的專業(yè)性私募基金人才隊伍，從而為企業(yè)募集更多的資金用于資本投資。因此，企業(yè)首先應該與私募基金相關企業(yè)家對私募基金投資進行有效管理，給企業(yè)帶來更多具有實踐經(jīng)驗的管理人才;其次，選擇企業(yè)內(nèi)一部分優(yōu)秀人才去發(fā)達國家學習私募基金相關管理經(jīng)驗;再次，在國外招聘能夠進行私募基金管理的高素質(zhì)人才，使其幫助企業(yè)打造出一支高素質(zhì)的精英型私募基金管理隊伍;最后，定期組織相關員工進行私募基金培訓，建立健全的私募基金會計處理體系，從而提升員工綜合素樣和專業(yè)技能，最終促進企業(yè)私募基金健康發(fā)展。

（三）拓寬資金來源

我國私募資金來源主要是家庭、社保、金融機構、政府以及個體，但是為了拓寬募集資金來源，國家應該降低對金融市場的控制，并且適當引導大規(guī)模資本加入到私募基金市場中。這種方式能夠促進中小微型企業(yè)發(fā)展，但是在此過程中應該不斷完善企業(yè)內(nèi)部相應的服務制度，從而有效地留住客戶。

（四）形成順暢退出機制

由于私募基金發(fā)展需要市場保持一定穩(wěn)定性，所以市場對私募基金的退出機制有著較高要求。為了達到相應要求，應該構建完善的產(chǎn)權交易市場，為私募基金退出創(chuàng)造良好環(huán)境;其次，應該考慮怎樣有效退出相應渠道。只有解決了上述兩個問題，才能夠形成順暢地建立退出機制。

五、結語

私募基金的發(fā)展不僅能夠促進金融市場發(fā)展，而且還能夠升級金融市場結構。雖然現(xiàn)階段我國私募基金還沒有取得較大成效，但是隨著時代發(fā)展和經(jīng)濟全球化，許多國家資本已經(jīng)投入到了我國私募基金市場中，這種現(xiàn)象出現(xiàn)不僅豐富了我國金融市場，還促進了私募基金市場發(fā)展。當前我國可以通過完善相應法律法規(guī)、加強人才隊伍建設以及拓寬資金來源等方式，使私募基金市場健康發(fā)展。

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