藍(lán)思科技： 成也“蘋(píng)果”，敗也“蘋(píng)果”？

顏祺隆

在5G時(shí)代，屏幕不可少，防護(hù)視窗玻璃也必不可少，但藍(lán)思科技能否抓住瞬息萬(wàn)變的機(jī)會(huì)，是市場(chǎng)給周群飛的新考驗(yàn)。

7月12日，藍(lán)思科技發(fā)布2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利虧損1.7億元，比上年同期下降137%。公告顯示，2019年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.24億～1.7億元，去年同期則盈利4.58億元。股價(jià)方面，藍(lán)思科技從2017年11月20日高點(diǎn)開(kāi)始單邊下跌。

藍(lán)思科技主營(yíng)手機(jī)視窗觸控防護(hù)玻璃面板、觸控模組和視窗觸控防護(hù)新材料，是蘋(píng)果、三星、華為、小米等知名手機(jī)品牌的視窗防護(hù)玻璃等的重要供應(yīng)商。

2015年3月18日，藍(lán)思科技登陸A股。上市當(dāng)日起，股價(jià)連續(xù)多次“一”字漲停，將藍(lán)思科技的市場(chǎng)地位體現(xiàn)得淋漓盡致。董事長(zhǎng)周群飛也因此躋身“2015年胡潤(rùn)女富豪榜”，成為中國(guó)女首富。

時(shí)隔四年，在智能手機(jī)低迷的行業(yè)形勢(shì)下，藍(lán)思科技正遭遇挑戰(zhàn)。

草根逆襲

了解藍(lán)思科技，不能繞開(kāi)董事長(zhǎng)周群飛。

白手起家，從工廠女工到中國(guó)女首富。在湖南，周群飛的故事家喻戶曉。

公開(kāi)資料介紹，周群飛出生在湖南湘鄉(xiāng)市一個(gè)群山環(huán)抱的貧瘠村莊，從小家境貧窮，初中二年級(jí)就輟學(xué)到廣東打工。

她的第一份工作是看守工棚。但沒(méi)干太久，她就找到了進(jìn)入澳亞光學(xué)工廠打工的機(jī)會(huì)。周群飛沒(méi)有甘心做打工妹，她的人生轉(zhuǎn)折也會(huì)在工廠發(fā)生。

當(dāng)時(shí)的澳亞光學(xué)是一家做手表玻璃加工的工廠。某一年，澳亞光學(xué)要搞擴(kuò)建，但因?yàn)槔习鍦?zhǔn)備撤資，廠房建到一半就停工了。眼看著工廠要關(guān)閉，周群飛向老板毛遂自薦，起初老板并不相信她，經(jīng)過(guò)多番爭(zhēng)取，最后還是給周群飛一次機(jī)會(huì)。

最后結(jié)果是，周群飛承接了這個(gè)廠房，將平時(shí)自學(xué)掌握的絲網(wǎng)印刷技術(shù)，創(chuàng)造性地應(yīng)用到工作中，半年之后這個(gè)廠成為了公司效益最好的廠。

多年后，有媒體報(bào)道稱，周群飛當(dāng)初給老板這樣承諾：“如果虧了你的錢(qián)，我一輩子給你打工，如果賺了，工資隨便你給！”

挽救了爛尾的廠并帶來(lái)了效益，周群飛并不滿足于此，決定自己創(chuàng)業(yè)。1993年3月，時(shí)年23歲的周群飛同姐姐、姐夫、哥哥、嫂子、3個(gè)堂姐妹8人兩萬(wàn)塊的啟動(dòng)資金，在深圳寶安租了一套三室一廳的民房，開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)之路。

創(chuàng)業(yè)維艱，任何時(shí)候都不例外?，F(xiàn)在看上世紀(jì)90年代是創(chuàng)業(yè)的黃金歲月，而時(shí)間回?fù)芎?，任何一個(gè)成功的創(chuàng)業(yè)者走過(guò)的路都不平坦。在互聯(lián)網(wǎng)尚未普及的年代，發(fā)展客戶遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)在來(lái)的容易。用最傳統(tǒng)的辦法，通過(guò)電話黃頁(yè)找到那些表殼廠、手表廠相關(guān)企業(yè)的地址后，一家一家去拜訪，去每一個(gè)可能的客戶那里去敲門(mén)。周群飛遭遇了無(wú)數(shù)的白眼與拒絕，但至少企業(yè)活了下來(lái)，能發(fā)展下去。

隨著改革開(kāi)放后中國(guó)經(jīng)濟(jì)引擎的加速運(yùn)轉(zhuǎn)，加之缺少老牌廠商的參與，像周群飛這樣的企業(yè)迅速嶄露頭角。慢慢地周群飛在行業(yè)里站穩(wěn)了腳跟，生意一天一天好起來(lái)，發(fā)展到幾十名員工。

然而1997年，亞洲遭遇金融危機(jī)，對(duì)周群飛的企業(yè)造成了直接的沖擊，她發(fā)現(xiàn)自己不少貨款回收沒(méi)著落了。因?yàn)楦恫黄鸺庸べM(fèi)，客戶就把一些舊設(shè)備折價(jià)給周群飛。為了維持作坊運(yùn)轉(zhuǎn)，周群飛唯有被動(dòng)接受，只能把設(shè)備拉回來(lái)，整修翻新。為了買到合適這些舊設(shè)備的零配件，她到香港的旺角去買軸承、波條，靠一個(gè)雙肩包背回來(lái)。

危中有機(jī)是所有危機(jī)的共性。在逐步發(fā)展中，周群飛化危機(jī)為生機(jī)，將這些舊設(shè)備逐漸組建成了一條完整的玻璃加工生產(chǎn)線，切入玻璃加工的全鏈條。可以說(shuō)，這一轉(zhuǎn)折成就了現(xiàn)在的藍(lán)思科技。

外界對(duì)成為女首富的周群飛評(píng)價(jià)褒貶不一，有人說(shuō)她重新定義了中國(guó)女性創(chuàng)業(yè)者這個(gè)新階層，白手起家，從一無(wú)所有到百億富豪，在男性主導(dǎo)的商業(yè)世界實(shí)屬罕見(jiàn)。

質(zhì)疑和各種版本的“八卦”也從未斷過(guò)，但周群飛并不愿把時(shí)間精力浪費(fèi)在解釋上，“假若當(dāng)年真是那樣，我還用得著這么打拼嗎？”

吃蘋(píng)果長(zhǎng)大

坊間流傳一個(gè)說(shuō)法，世界上每?jī)善謾C(jī)玻璃中，就有一片是由藍(lán)思科技生產(chǎn)，周群飛的工廠一旦停工，全世界的手機(jī)都要斷貨。

如此強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)地位，背后卻起源于一次嘗試。2001年，周群飛收到了來(lái)自TCL玻璃手機(jī)屏幕的訂單，將自己掌握的手表玻璃工藝運(yùn)用到手機(jī)面板生產(chǎn)上，用玻璃代替有機(jī)玻璃，為手機(jī)面板市場(chǎng)帶來(lái)了一場(chǎng)新變革。TCL的訂單讓周群飛萌生了二次創(chuàng)業(yè)的想法。

2003年，周群飛以技術(shù)和設(shè)備入股與人合伙，在深圳成立藍(lán)思科技公司，專注手機(jī)防護(hù)視窗玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

當(dāng)年，作為當(dāng)時(shí)功能機(jī)的全球領(lǐng)先品牌，摩托羅拉想要打造一款全新的手機(jī)，需要在設(shè)計(jì)和材料上有所突破，他們找到了專攻玻璃加工技術(shù)的周群飛，要求采購(gòu)藍(lán)思科技生產(chǎn)的玻璃屏，但要求玻璃屏在一定高度自由跌落后不會(huì)破碎，同時(shí)手機(jī)在使用中，如果玻璃破碎不會(huì)傷人。

為此，周群飛通過(guò)應(yīng)力強(qiáng)化技術(shù)攻克技術(shù)難關(guān)，實(shí)現(xiàn)了玻璃鍍膜后鋼球自由跌落不破碎，同時(shí)改進(jìn)了鍍膜技術(shù)及印刷油墨，成為摩托羅拉視窗鏡片獨(dú)家供應(yīng)商。

隨后HTC、諾基亞、三星也相繼成為藍(lán)思科技的客戶。

2007年，蘋(píng)果攜iPhone進(jìn)入了手機(jī)市場(chǎng)，它有著可以實(shí)現(xiàn)鍵盤(pán)式輸入的玻璃觸摸屏，改寫(xiě)了移動(dòng)設(shè)備的游戲規(guī)則，改寫(xiě)了手機(jī)的格局。

已經(jīng)積累了大量的專利、設(shè)備和技術(shù)的藍(lán)思科技，被蘋(píng)果選為供應(yīng)商。蘋(píng)果順理成章成為藍(lán)思科技的第一大客戶。成為蘋(píng)果的供應(yīng)商，讓周群飛的公司成為中國(guó)手機(jī)玻璃觸摸屏這一市場(chǎng)領(lǐng)域的主導(dǎo)者。

基于雙方的合作，2009年藍(lán)思科技的銷售收入達(dá)到8.9億元，6年后，這個(gè)數(shù)字猛增至172億元。藍(lán)思科技一直與蘋(píng)果一起發(fā)展壯大。

2015年3月，藍(lán)思科技登陸創(chuàng)業(yè)板，背靠著如日中天的蘋(píng)果，迎來(lái)了屬于自己的高光時(shí)刻。上市之初，藍(lán)思科技股價(jià)一路飆升，然而突破千億市值之后，藍(lán)思科技并沒(méi)有繼續(xù)一路暢通，它的命運(yùn)同蘋(píng)果緊緊連在了一起。去年蘋(píng)果公司股價(jià)一路下跌，藍(lán)思科技的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了明顯的滑坡。

蘋(píng)果依賴

藍(lán)思科技被外界稱為“吃蘋(píng)果長(zhǎng)大”的公司，和蘋(píng)果的關(guān)系可謂“一榮俱榮，一損俱損”。由此，外界一度詬病“藍(lán)思科技在產(chǎn)品業(yè)務(wù)線上過(guò)度依賴蘋(píng)果”。

資料顯示，蘋(píng)果長(zhǎng)期霸占著藍(lán)思科技第一大客戶的位置，在其營(yíng)業(yè)收入中占比曾高達(dá)六成以上，給藍(lán)思科技帶來(lái)了不菲的利潤(rùn)。然而，這種依賴大客戶的銷售模式，隱患明顯，在藍(lán)思科技上市之初就備受市場(chǎng)的詬病。

上市前，在2013年經(jīng)歷了凈利潤(rùn)34.4億元的峰值后，藍(lán)思科技2014年出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑，甚至成為當(dāng)年第一季度下滑最厲害的公司。

上市后，藍(lán)思科技的業(yè)績(jī)繼續(xù)著“過(guò)山車”式的表現(xiàn)。在其披露的財(cái)報(bào)中，僅2015年至2017年，第一季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)了較大波動(dòng)，分別為4.06億元、1.65億元和2.21億元。

2017年藍(lán)思科技業(yè)績(jī)暴增，其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)55.57%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)146.56%。周群飛以700億元的身價(jià)成為當(dāng)年胡潤(rùn)女富豪榜的第二名。然而好景不長(zhǎng)，2018年消費(fèi)電子行業(yè)的持續(xù)低迷，使得藍(lán)思科技再度走向業(yè)績(jī)暴跌的深淵，藍(lán)思科技扣非凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)虧損，虧損達(dá)到4億元。周群飛公開(kāi)稱不在意這些“紙面富貴”。

很大程度上，蘋(píng)果公司的業(yè)績(jī)狀況直接決定了藍(lán)思科技的生存狀況。在藍(lán)思科技的招股說(shuō)明書(shū)及每年的財(cái)報(bào)中，“客戶集中度較高”都被說(shuō)明成重要的風(fēng)險(xiǎn)因素。其中提及，如果未來(lái)蘋(píng)果、三星等主要客戶出現(xiàn)產(chǎn)品銷量下降、大幅減少等不利情況，“不排除出現(xiàn)上市當(dāng)年業(yè)績(jī)波動(dòng)、下滑、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上的可能”。

藍(lán)思科技也意識(shí)到了過(guò)度依賴蘋(píng)果這一風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始調(diào)整策略，將業(yè)務(wù)范圍拓展至其他手機(jī)品牌。周群飛在2015年的手機(jī)行業(yè)采購(gòu)大會(huì)上表示，不只供應(yīng)蘋(píng)果，也供應(yīng)其他品牌廠商。在2015年年報(bào)中，談及客戶群體時(shí)未提及蘋(píng)果。2016年5月，在一次投資者溝通紀(jì)要中，藍(lán)思科技管理層表示要大力發(fā)展華為、小米、聯(lián)想等國(guó)內(nèi)品牌市場(chǎng)。

時(shí)過(guò)境遷，現(xiàn)如今蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈紅利逐步退潮。與此同時(shí)，隨著華為、小米、OPPO等國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌的崛起，原本被蘋(píng)果、三星占據(jù)的中高端市場(chǎng)也受到國(guó)產(chǎn)品牌的沖擊。

在此大背景下，藍(lán)思科技針對(duì)客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，加大力度聚焦國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。然而，相較于蘋(píng)果和三星這類穩(wěn)定的訂單來(lái)源，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更為劇烈，訂單的不確定性較為顯著，國(guó)內(nèi)客戶的錢(qián)不那么好賺。相對(duì)于蘋(píng)果，國(guó)內(nèi)廠商機(jī)型數(shù)量太多，每款手機(jī)都要做相應(yīng)的新品試制。對(duì)藍(lán)思科技來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品多元化就成為深入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)必須面對(duì)的難題。

不同類型、不同規(guī)格的手機(jī)玻璃屏的試制，會(huì)產(chǎn)生大量的不合格產(chǎn)品。如果良率上不來(lái)，損耗自然就高，成本就上來(lái)了。不僅如此，近年來(lái)，手機(jī)機(jī)型更新加快，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，作為供應(yīng)商的藍(lán)思科技剛做完試制，良率還在爬坡，客戶已經(jīng)力推另一款新品了，閑置的機(jī)器設(shè)備甚至廠房，進(jìn)一步擠壓了產(chǎn)品的利潤(rùn)率。

藍(lán)思科技的業(yè)務(wù)線集中度較高，這在很大程度上會(huì)成為其發(fā)展的掣肘，而在蘋(píng)果、三星等手機(jī)品牌以外的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)尚存較大的開(kāi)拓空間。據(jù)藍(lán)思科技相關(guān)工作人員介紹，近兩年，隨著華為、OPPO、vivo、小米等國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌確實(shí)也嘗試在中高端市場(chǎng)發(fā)力，藍(lán)思科技的市場(chǎng)份額和營(yíng)收也在提升。但多年發(fā)展的智能手機(jī)市場(chǎng)，出貨量增速逐漸放緩，競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。這不僅對(duì)手機(jī)供應(yīng)商提出了越來(lái)越高的要求，同時(shí)也大幅壓縮了上游供應(yīng)商的利潤(rùn)空間。

數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)，外銷毛利率顯著高于內(nèi)銷產(chǎn)品毛利率。毛利率的下滑成為藍(lán)思科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大阻礙。據(jù)手機(jī)行業(yè)分析報(bào)告顯示，2019年1—6月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體同比下降5.1%，國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量同比下降1.8%，上市新機(jī)型同比下降38.0%。

擺脫蘋(píng)果依賴癥？

受5G商用的刺激，2019年消費(fèi)電子行業(yè)逐漸升溫。然而，財(cái)報(bào)中不難看出，作為消費(fèi)電子行業(yè)上游企業(yè)的藍(lán)思科技并未從“寒冬”中走出。

終端市場(chǎng)暫時(shí)的不景氣傳導(dǎo)給上游供應(yīng)商、終端客戶上半年去庫(kù)存、全球貿(mào)易摩擦頻現(xiàn)是公司業(yè)績(jī)盈利下滑的重要外部原因。總體來(lái)看，2019年上半年消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)總體不夠理想，利潤(rùn)下滑在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，消費(fèi)電子行業(yè)正處于5G商用前的轉(zhuǎn)型“陣痛期”。

全球手機(jī)市場(chǎng)不景氣，可藍(lán)思科技董事長(zhǎng)周群飛卻并不在乎，而是一直很樂(lè)觀地看待這個(gè)市場(chǎng)，積極備戰(zhàn)。也許，周群飛是為即將到來(lái)的手機(jī)雙玻璃面板與5G時(shí)代做準(zhǔn)備。她曾說(shuō)，5G手機(jī)對(duì)非金屬材料，特別是玻璃的需求量將大幅增加，藍(lán)思科技要提前布局。

周群飛從創(chuàng)業(yè)初期單一的視窗防護(hù)玻璃生產(chǎn)發(fā)展至今，藍(lán)思科技圍繞消費(fèi)電子產(chǎn)品這一主線，開(kāi)展對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，同時(shí)也在加大智能化制造布局。

周群飛認(rèn)為，中國(guó)制造業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)刻，重工業(yè)發(fā)展為制造業(yè)提供了原始資本積累和轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，在政策扶持和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型需求下，高端制造、精密制造替代了傳統(tǒng)粗放型制造，在經(jīng)濟(jì)增速擋檔期會(huì)成為經(jīng)濟(jì)下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

面對(duì)外界的疑問(wèn)，周群飛回應(yīng)稱，“越是在市場(chǎng)低迷、環(huán)境惡劣的時(shí)候，做企業(yè)尤其需要堅(jiān)守”。

公司公告稱，由于消費(fèi)電子行業(yè)經(jīng)歷了動(dòng)蕩發(fā)展，致使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)規(guī)模整體承壓，導(dǎo)致公司產(chǎn)能和高交付率優(yōu)勢(shì)在報(bào)告期內(nèi)未能得到充分發(fā)揮，人力成本、折舊及財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增加，公司產(chǎn)品毛利率同比有所下降，短期內(nèi)出現(xiàn)了利潤(rùn)虧損。

業(yè)內(nèi)人士印證了上述情況，由于上半年是行業(yè)公認(rèn)的市場(chǎng)淡季，各終端品牌需要加速去庫(kù)存，影響了供應(yīng)商的盈利水平，又恰逢行業(yè)低谷期，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的日子都不太好過(guò)。

一些好的趨勢(shì)是，華為、OPPO、vivo、小米等各大國(guó)產(chǎn)品牌發(fā)布并量產(chǎn)了多款采用前后蓋雙面玻璃、3D曲面玻璃外觀設(shè)計(jì)的中高端新機(jī)型，這將為藍(lán)思科技帶來(lái)新的需求。藍(lán)思科技在公告中稱，國(guó)內(nèi)外品牌中高端手機(jī)前后蓋3D玻璃產(chǎn)品的銷量顯著增多;同時(shí)，公司在智能穿戴設(shè)備、中高端車載設(shè)備等相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品收益也實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。

值得一提的是，2019年第一季度，華為取代蘋(píng)果的位置成為藍(lán)思科技最大的客戶。

一些行業(yè)分析師認(rèn)為，藍(lán)思科技在外觀件和防護(hù)玻璃領(lǐng)域依然具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，終端產(chǎn)品的外觀創(chuàng)新在持續(xù)加碼，玻璃、藍(lán)寶石等新材料的應(yīng)用有著較為可觀的未來(lái)空間。已經(jīng)確立的雙玻璃設(shè)計(jì)潮流將中長(zhǎng)期助益藍(lán)思，尤其是中高端智能手機(jī)份額越來(lái)越集中的趨勢(shì)，將讓藍(lán)思的市場(chǎng)份額和業(yè)務(wù)量受益匪淺，因此對(duì)于藍(lán)思科技的中長(zhǎng)期發(fā)展持續(xù)看好。

隨著藍(lán)思科技主要國(guó)內(nèi)外客戶的新產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布，公司的產(chǎn)能將得到較好滿足。公司將繼續(xù)提升智能制造水平，降成本、促交付、增效益，鞏固公司在行業(yè)的領(lǐng)先地位，充分發(fā)揮產(chǎn)能和高交付率優(yōu)勢(shì)，提升市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)較好的業(yè)績(jī)。

在5G時(shí)代，屏幕不可少，防護(hù)視窗玻璃也必不可少，但藍(lán)思科技能否抓住瞬息萬(wàn)變的機(jī)會(huì)，是市場(chǎng)給周群飛的新考驗(yàn)。