金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置分析

楊慧琪 曹小秋

摘 要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，社會(huì)財(cái)富總量逐漸增加，但也隨之出現(xiàn)落后產(chǎn)能過(guò)剩、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題。而金融資產(chǎn)管理企業(yè)的不斷興起，這些問(wèn)題也將被逐漸改善。本文分析了金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的形成原因，針對(duì)性地提出了相關(guān)政策建議，以期為此后不良資產(chǎn)的管理工作提供更多的借鑒依據(jù)。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn);管理公司;不良資產(chǎn);處置

一、不良資產(chǎn)的特點(diǎn)

首先是具備較大的處置意義，金融資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)的處置直接影響著供給側(cè)改革的效果，決定著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。其可以緩解當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難問(wèn)題，隨著金融業(yè)不良資產(chǎn)比例的不斷上升，商業(yè)銀行的惜貸問(wèn)題更為嚴(yán)重，不良資產(chǎn)的總量進(jìn)一步增加，甚至形成惡性債務(wù)循環(huán)問(wèn)題。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)不良資產(chǎn)的處置，可以有效緩解上述問(wèn)題的發(fā)生。其次是數(shù)額較大，且形成因素較多。當(dāng)前我國(guó)不良資產(chǎn)的數(shù)額逐步上升，政府債務(wù)平臺(tái)的不良資產(chǎn)也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)，且形成原因多種多樣，主要包括我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展新常態(tài)、企業(yè)運(yùn)行效率下降以及杠桿率較高等方面。再次是處置存在難度，當(dāng)前不良資產(chǎn)的處置不能再使用傳統(tǒng)方法，必須不斷創(chuàng)新處置方法，并更多利用投行方法提高處置效率。最后是存在較多的參與主體，多家金融資產(chǎn)管理企業(yè)、省級(jí)資產(chǎn)管理公司以及民間投資機(jī)構(gòu)等開(kāi)始參與不良資產(chǎn)的處置行列，甚至部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也開(kāi)始進(jìn)入此行業(yè)中，參與主體數(shù)量逐漸增加，市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)變得愈加激烈。

二、金融機(jī)構(gòu)形成不良資產(chǎn)的原因

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，金融領(lǐng)域主要通過(guò)融資發(fā)展企業(yè)，促進(jìn)履約的順利實(shí)施。與此同時(shí)，融資主體的償債能力不斷降低，增大了不良資產(chǎn)的形成率，其主要原因分為宏觀與微觀兩個(gè)方面。

1.宏觀層面

一方面是受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式的影響，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，人民幣的匯率逐漸走低，加之貨幣政策實(shí)施更為嚴(yán)格，嚴(yán)重影響了貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性，以致頻繁發(fā)生債務(wù)違約行為。另一方面是受地方政府與市場(chǎng)因素的影響，受中央政府機(jī)構(gòu)的影響，地方政府機(jī)構(gòu)開(kāi)始大力發(fā)展固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。但為了更好地杜絕失業(yè)問(wèn)題，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，地方政府制定了更多的調(diào)整策略，強(qiáng)制執(zhí)行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，降低了貸款的回收效率，進(jìn)而增大了不良資產(chǎn)的數(shù)量。

2.微觀層面

一方面是企業(yè)因素，當(dāng)企業(yè)無(wú)法在正常期限還貸時(shí)，則可以形成不良資產(chǎn)。這主要因?yàn)槭苁袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等因素的影響，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，大量的債務(wù)會(huì)促使企業(yè)不斷擴(kuò)大自身的發(fā)展規(guī)模，以獲得更大的市場(chǎng)占有率。但此種方法會(huì)導(dǎo)致企業(yè)背負(fù)更多的負(fù)債利息，降低了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。同時(shí)，部分企業(yè)處于負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中時(shí)，并未執(zhí)行正確合理的決策，以致降低了企業(yè)的貸款能力。除此之外，不正當(dāng)?shù)钠髽I(yè)內(nèi)部管理也會(huì)降低經(jīng)濟(jì)效益與盈利能力。加之企業(yè)缺乏完善的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，自身的還款能力較弱，很容易出現(xiàn)不良資產(chǎn)。另一方面是金融機(jī)構(gòu)因素，貸款結(jié)構(gòu)不合理會(huì)直接導(dǎo)致不良資產(chǎn)的形成。為了快速獲得經(jīng)濟(jì)利益，部分企業(yè)更多關(guān)注熱點(diǎn)行業(yè)，增大了貸款的集中度，一旦市場(chǎng)衰落，企業(yè)無(wú)法正常還款，則會(huì)導(dǎo)致不良資產(chǎn)的形成。同時(shí)，部分企業(yè)沒(méi)有做好市場(chǎng)的考察工作，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差，且沒(méi)有嚴(yán)格審核相關(guān)的貸款資料，這便使得部分金融工作人員因利益而發(fā)生騙貸行為，增大了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置方式

1.完善法律機(jī)制

不良資產(chǎn)的處置與當(dāng)前的法律機(jī)制難免會(huì)出現(xiàn)矛盾問(wèn)題，為了更好地提升資產(chǎn)的處置效率，相關(guān)部門(mén)應(yīng)建立完善可行的法律條例，修改相關(guān)立法，為不良資產(chǎn)的處置工作提供更多的借鑒依據(jù)。首先應(yīng)制定并完善《金融資產(chǎn)管理公司特別法》，明確商業(yè)銀行的法律地位、業(yè)務(wù)地位以及權(quán)利義務(wù)等，促使不良金融資產(chǎn)的處置工作可以進(jìn)入正確的運(yùn)行軌道。同時(shí)，通過(guò)立法進(jìn)一步明確不良資產(chǎn)的管理原則，采用各種有效可行的管理手段及措施，以切實(shí)維護(hù)不良資產(chǎn)權(quán)利人的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。通過(guò)制定并完善此項(xiàng)法律可以提高全社會(huì)對(duì)不良資產(chǎn)處置的重視程度，增強(qiáng)人們的誠(chéng)信意識(shí)，避免處置期間的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在相關(guān)法律條例中，應(yīng)為資產(chǎn)管理公司追償債務(wù)問(wèn)題成立特別的法庭，提供全方位的司法援助，避免發(fā)生惡意逃廢金融債務(wù)的行為。同時(shí)，可以在不經(jīng)過(guò)債權(quán)人、擔(dān)保人同意的基礎(chǔ)上，與銀行簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，保證擔(dān)保的有效性，無(wú)需重新簽訂擔(dān)保合同。除此之外，還應(yīng)為投資業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)以及股票交易業(yè)務(wù)等行為賦予經(jīng)營(yíng)權(quán)利，充分發(fā)揮混合經(jīng)營(yíng)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。其次應(yīng)盡快完善《合同法》、《公司法》等相關(guān)法律條例，依法規(guī)范進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)股行為，為資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)提供更為寬松的環(huán)境。再次應(yīng)增強(qiáng)執(zhí)法的科學(xué)性，對(duì)于亟需解決的問(wèn)題，由最高人民法院給出相關(guān)的司法解釋。最后應(yīng)加大對(duì)惡意逃債人法律制裁力度，盡快遏制當(dāng)前的逃廢銀行債務(wù)問(wèn)題，一旦發(fā)現(xiàn)隱匿、轉(zhuǎn)移等銀行資產(chǎn)的不法行為，應(yīng)盡快追究相關(guān)人員的刑事責(zé)任。

2.根據(jù)市場(chǎng)原則運(yùn)作

在解決不良資產(chǎn)的過(guò)程中，相關(guān)政府機(jī)構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮自身作用，在利用市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)上進(jìn)行有效引導(dǎo)。企業(yè)債務(wù)與銀行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換中介為金融資產(chǎn)管理公司，其在處置期間應(yīng)嚴(yán)格遵循公開(kāi)、公正的原則。一是應(yīng)合理剝離，根據(jù)原價(jià)值計(jì)算企業(yè)所欠銀行的債務(wù)，根據(jù)賬面價(jià)值價(jià)格不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至金融資產(chǎn)管理公司。二是在法律準(zhǔn)則范圍內(nèi)，利用多種方法處置不良資產(chǎn)。三是不斷健全監(jiān)督與激勵(lì)機(jī)制，明確金融資產(chǎn)管理公司的規(guī)模與實(shí)際性質(zhì)，逐個(gè)處理不良債務(wù)問(wèn)題，在重組期間充分利用政府部門(mén)之外的資源。不良資產(chǎn)的處置期間，會(huì)計(jì)事務(wù)所以及資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)積極參與，但這些機(jī)構(gòu)存在大量不規(guī)范行為，無(wú)法合理客觀地評(píng)價(jià)投資結(jié)果。對(duì)此，應(yīng)進(jìn)一步完善社會(huì)保障機(jī)制，針對(duì)企業(yè)的破產(chǎn)、淘汰等問(wèn)題建立解決方案，促使金融資產(chǎn)管理公司可以根據(jù)市場(chǎng)原則運(yùn)行。

3.開(kāi)拓不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)

有效處置金融不良資產(chǎn)的關(guān)鍵在于促使各種資本的有效介入，據(jù)此，我國(guó)相關(guān)政府部門(mén)應(yīng)放寬市場(chǎng)的準(zhǔn)入政策，出臺(tái)更多的配套機(jī)制，促使資源管理公司與外資企業(yè)以及民間資本企業(yè)成立不良資產(chǎn)處置的信息管理系統(tǒng)，提高處置水平。一方面，在資產(chǎn)處置期間應(yīng)有效利用民間資本，采用市場(chǎng)聯(lián)合民間資本的方式，為民間投資者提供更多的資產(chǎn)處置方式。另一方面應(yīng)積極發(fā)揮外資的力量，更好地維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。當(dāng)前國(guó)外投資機(jī)構(gòu)在處置不良資產(chǎn)方面具備更多的經(jīng)驗(yàn)與人才，且參與積極性較高。對(duì)此，相關(guān)部門(mén)應(yīng)采用戰(zhàn)略投資于引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的方式，強(qiáng)化國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，通過(guò)優(yōu)質(zhì)的服務(wù)與多元化的投資方法吸引更多的國(guó)外資本。期間還可以成立為國(guó)外投資者服務(wù)的相關(guān)部門(mén)，采用合資合作、項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)以及買(mǎi)斷等形式，為國(guó)外投資者提供針對(duì)性的服務(wù)，增強(qiáng)國(guó)外投資者對(duì)于不良資產(chǎn)處置的信心。不良資產(chǎn)處置期間為了進(jìn)一步增大外資的參與率，相關(guān)政府部門(mén)應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的政策機(jī)制，保證國(guó)內(nèi)企業(yè)與外企擁有同樣待遇。在收購(gòu)債權(quán)企業(yè)期間會(huì)出現(xiàn)外債規(guī)模問(wèn)題，形成外匯債務(wù)，此時(shí)國(guó)家外匯管理機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快制定相關(guān)的政策法規(guī)，并針對(duì)不良資產(chǎn)處置問(wèn)題出臺(tái)相關(guān)的優(yōu)惠政策。除此之外，國(guó)家稅務(wù)總局還應(yīng)針對(duì)不良資產(chǎn)的處置問(wèn)題出臺(tái)更多的優(yōu)惠政策，允許金融機(jī)構(gòu)在收購(gòu)不良資產(chǎn)時(shí)使用人民幣，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率。由此可見(jiàn)，為了提高不良資產(chǎn)的處置效率，培育穩(wěn)定的現(xiàn)金流，資產(chǎn)公司應(yīng)以債權(quán)人的身份完成資產(chǎn)重組工作，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的持續(xù)激活。

4.建立完善的資本市場(chǎng)

在國(guó)際市場(chǎng)上，通常在處理不良資產(chǎn)時(shí)采用合并與轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行，這些行為的發(fā)生需要建立健全資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，在出售不良資產(chǎn)時(shí)需要采用完善的市場(chǎng)交易方法。為了進(jìn)一步提高不良資產(chǎn)的處置效率，比如建立發(fā)達(dá)完善的資本市場(chǎng)，健全資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制。首先，應(yīng)進(jìn)一步改革產(chǎn)權(quán)制度，在滿(mǎn)足市場(chǎng)交易與原則的基礎(chǔ)上建立完善的資本市場(chǎng)，遵循市場(chǎng)的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，取消對(duì)不同股份差別對(duì)待的政策，遵循市場(chǎng)原則進(jìn)行自由交易，促使社會(huì)資本的合理配置。其次應(yīng)建立健全企業(yè)資本資金機(jī)制，改變以往銀行間接融資方式，擴(kuò)大公司的上市規(guī)模與速度，不斷發(fā)展各種創(chuàng)新性的債權(quán)類(lèi)型，促使更多的企業(yè)在境外上市。最后應(yīng)大力發(fā)展投資基金與機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)展更多經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老基金與共同基金的現(xiàn)代投資機(jī)構(gòu)，在一定的監(jiān)管條件下促使保險(xiǎn)、債權(quán)以及銀行等金融機(jī)構(gòu)投資資本市場(chǎng)，增大投資金額。為了在不良資產(chǎn)重組期間吸引更多的國(guó)外投資者，國(guó)家還應(yīng)進(jìn)一步放寬國(guó)外投資者購(gòu)買(mǎi)重組資產(chǎn)的限制，減少時(shí)間與空間障礙。

5.增強(qiáng)資產(chǎn)管理公司的投資銀行功能

金融資產(chǎn)管理公司成功運(yùn)行的關(guān)鍵在于采用投資銀行的基本方法，促使自身更為靈活的盤(pán)活資產(chǎn)，在降低資金損失的基礎(chǔ)上，提高資金的回收率。在信用市場(chǎng)環(huán)境中，商業(yè)銀行不能更好地處置不良資產(chǎn)，二是應(yīng)將其投入至資本市場(chǎng)的運(yùn)行過(guò)程中，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，將不確定的現(xiàn)金流資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榇_定的現(xiàn)金流資產(chǎn)。同時(shí)，不同于商業(yè)銀行，投資銀行的方法更為積極有效，可以參與企業(yè)的運(yùn)作過(guò)程，加大了對(duì)企業(yè)行為的監(jiān)督力度。期間，投資銀行在回收資產(chǎn)的過(guò)程中應(yīng)更多采用投資銀行手段，結(jié)合公開(kāi)資本市場(chǎng)估值以及處置工作，更好的清理不良金融資產(chǎn)。當(dāng)前我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境并不完善，此時(shí)金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)更多采用投資銀行功能，在金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)引入更多的高端人才。在不良資產(chǎn)的處置期間培養(yǎng)更多既精通專(zhuān)項(xiàng)業(yè)務(wù)，也精通實(shí)際國(guó)情的投資銀行專(zhuān)家，提高公司經(jīng)營(yíng)的核心能力，為資產(chǎn)管理公司樹(shù)立良好的品牌形象，增強(qiáng)國(guó)際影響力。除此之外，金融資產(chǎn)管理公司還應(yīng)加大與國(guó)內(nèi)各證券公司的合作力度，成為投資銀行業(yè)務(wù)的主力機(jī)構(gòu)，其在一級(jí)市場(chǎng)上市推薦、二級(jí)市場(chǎng)交易以及證券承銷(xiāo)等方面具備豐富的經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)管理公司應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況積極與其合作，從而獲得更好的處置效果。

四、結(jié)束語(yǔ)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，不良資產(chǎn)的發(fā)展空間也逐漸擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)不合理問(wèn)題，亟需改善。本文據(jù)此分析了不良資產(chǎn)市場(chǎng)供需雙方的特點(diǎn)與競(jìng)爭(zhēng)情況，分析了正確合理的處置對(duì)策，以減少不良資產(chǎn)的市場(chǎng)占用率，促進(jìn)市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展，并為不良資產(chǎn)的實(shí)踐處置工作提供更多借鑒依據(jù)。

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