農(nóng)村金融資源配置對(duì)遼寧農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證研究

◎孟 琳 宋 琪

近年來，農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究逐漸成為研究焦點(diǎn)，獲得國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者關(guān)注。改革開放后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始快速增長(zhǎng)，完善發(fā)展了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)也存在諸如資源配置效率低下、資源配置失衡等問題。這些問題在國(guó)有企業(yè)眾多的遼寧尤為明顯。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善，遼寧經(jīng)濟(jì)陷入低迷，發(fā)展速度遠(yuǎn)落后于北上廣深等城市。因此，在黨中央決定加快新農(nóng)村建設(shè)背景下，遼寧不僅要增加農(nóng)村金融和涉農(nóng)財(cái)政投入力度，更需提高金融資源配置效率。農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、城鎮(zhèn)化建設(shè)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，都給農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金需求帶來巨大變化。在人多地少和工業(yè)發(fā)展乏力的背景下，如何適應(yīng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展，找準(zhǔn)方向，合理配置農(nóng)村金融資源，支持遼寧經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。因此，探究遼寧農(nóng)村金融狀況與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系非常必要。

一、文獻(xiàn)綜述

與其他經(jīng)濟(jì)理論相比，學(xué)者們對(duì)金融配置領(lǐng)域的認(rèn)知和完善相對(duì)漫長(zhǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Goldsmith 在1955年的《資本形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》一書中，對(duì)金融資源與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間關(guān)系進(jìn)行探討，同時(shí)對(duì)“金融資源”與“金融資源配置效率”給出定義。此后，Leviner（1998）使用1960-1989年的80 個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從金融市場(chǎng)、社會(huì)福利及人力資本等視角分別研究了農(nóng)村金融資源配置問題，發(fā)現(xiàn)金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間有顯著關(guān)系。Ziebarth（2012）對(duì)美國(guó)數(shù)據(jù)考察發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，銀行失常運(yùn)作是資源錯(cuò)配的主要原因。

在國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究中，白欽先（2000）結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況，提出金融可持續(xù)發(fā)展理論。田樹喜，白欽先（2012）認(rèn)為，中國(guó)金融資源配置方式傾斜于間接融資。周立、王子明（2002）對(duì)中國(guó)各地區(qū)進(jìn)行金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)，金融市場(chǎng)化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著相關(guān)性。國(guó)內(nèi)還有學(xué)者對(duì)具體區(qū)域進(jìn)行實(shí)證研究，力求分析金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間關(guān)系。李季剛等（2008）以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化為基礎(chǔ)，從金融供給多元化角度出發(fā)，分析了縣域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化多層次金融需求，力爭(zhēng)通過創(chuàng)新提高金融支持力度，實(shí)現(xiàn)金融資源高層次配置，并對(duì)新疆地區(qū)進(jìn)行實(shí)際研究。溫濤（2008）運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)法和投入產(chǎn)出法研究了中國(guó)西部地區(qū)農(nóng)村資金配置效率問題。羅燕霞等（2012）則分別對(duì)內(nèi)蒙古和新疆以及湖南地區(qū)農(nóng)村金融資源配置與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行研究。

二、理論基礎(chǔ)

從持有主體來看，農(nóng)村金融資源包括政府部門、金融部門和家戶部門（宋凌峰、牛紅燕，2016）。金融發(fā)展通過資源配置功能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，轉(zhuǎn)化儲(chǔ)蓄為投資，使資本流向邊際生產(chǎn)率高的部門，提高資本邊際產(chǎn)出，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)。本文在內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中，除考慮技術(shù)進(jìn)步、資本和勞動(dòng)力等因素外，還研究農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款余額、銀行信貸、貸款占存款比重、公共支出規(guī)模及農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。增進(jìn)TFP（Total Factor Productivity）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論（安強(qiáng)身、姜占英，2015）。本文采用擴(kuò)展的C-D（Cobb-Douglas）生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行研究。具體來說，反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 為技術(shù)進(jìn)步水平， 為農(nóng)村金融資源配置水平，為農(nóng)村資本存量水平， 為農(nóng)村勞動(dòng)力供給水平。上述函數(shù)對(duì)數(shù)化、隨機(jī)化后，最后一項(xiàng)為隨機(jī)干擾。

三、實(shí)證分析

（一）實(shí)證模型建立與變量選擇

因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有延續(xù)性，本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)方法進(jìn)行研究。結(jié)合上述擴(kuò)展的C-D（Cobb-Douglas）生產(chǎn)函數(shù)，建立實(shí)證模型：

（二）數(shù)據(jù)來源

各類年鑒中沒有農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，本文用農(nóng)村居民人際純收入與總?cè)丝跀?shù)量乘積表示農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值水平。以2005年為基期，本文采用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)為權(quán)重進(jìn)行指數(shù)化處理，將名義生產(chǎn)總值變成實(shí)際生產(chǎn)總值。存款為農(nóng)村儲(chǔ)蓄、農(nóng)業(yè)存款；貸款包括鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款和農(nóng)業(yè)貸款；存貸款利率由中國(guó)人民銀行公布的一年期定期存款利率加權(quán)平均計(jì)算；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額表示農(nóng)村物質(zhì)資本投入。本文使用2005-2017年的遼寧省14 個(gè)市的相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為省統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)農(nóng)業(yè)年鑒及相關(guān)年份的金融運(yùn)行報(bào)告，個(gè)別年份缺失數(shù)據(jù)按插值法補(bǔ)齊。

由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在滯后性，滯后農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率作解釋變量會(huì)導(dǎo)致內(nèi)生關(guān)聯(lián)性，靜態(tài)回歸會(huì)導(dǎo)致差分的滯后項(xiàng)與殘差差分項(xiàng)相關(guān)，使估計(jì)系數(shù)有偏。本文選擇系統(tǒng)廣義矩（SGMM）方法對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，同時(shí)以差分變換消除地區(qū)效應(yīng)。

（三）實(shí)證結(jié)果與分析

模型估計(jì)結(jié)果如表1所示。在模型Ⅰ中，技術(shù)進(jìn)步對(duì)因變量的影響不顯著，予以剔除，得到模型Ⅱ。其中，為檢驗(yàn)回歸方法的穩(wěn)健性，本文將差分廣義矩（DGMM）結(jié)果一并呈現(xiàn)。

表1 回歸結(jié)果及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在表1中，Wald 檢驗(yàn)值均小于0.05，說明回歸結(jié)果在整體上顯著；自相關(guān)檢驗(yàn)（AR）發(fā)現(xiàn)殘差序列一階自相關(guān)、但二階或更高階自相關(guān)不存在；Sargan 檢驗(yàn)結(jié)果表明工具變量設(shè)定有效；差分Sargan 檢驗(yàn)結(jié)果表明水平方程的工具變量設(shè)定有效。

表1的實(shí)證結(jié)果經(jīng)濟(jì)分析如下：

滯后一期的農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率估計(jì)系數(shù)顯著，為0.091。說明遼寧農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慣性雖然存在，但數(shù)值較小。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款余額增長(zhǎng)率估計(jì)系數(shù)為0.515，說明農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款較上年每增長(zhǎng)1%，農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值就會(huì)同方向變動(dòng)0.515%。金融機(jī)構(gòu)放寬貸款政策，拓寬企業(yè)貸款規(guī)模，增加企業(yè)貸款數(shù)額，可以增強(qiáng)遼寧省農(nóng)村企業(yè)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活力，從而促進(jìn)遼寧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2008-2009年，遼寧省金融機(jī)構(gòu)的貸款余額增長(zhǎng)率為31.8%，與此同時(shí)，GDP 增長(zhǎng)率為11.3%；而2015-2016年，貸款余額增長(zhǎng)率為6.6%，相應(yīng)的GDP 增長(zhǎng)率為-23%，側(cè)面證明了貸款余額增速放緩，經(jīng)濟(jì)增速大幅下降。

銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出同方向變化的趨勢(shì)。涉農(nóng)銀行信貸增長(zhǎng)1%，農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率會(huì)同方向變動(dòng)0.372%。農(nóng)村地區(qū)貸款占存款比重增長(zhǎng)1%，農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率提高0.085%，貸存比上升促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。銀行信貸的增加可以使農(nóng)村地區(qū)企業(yè)活動(dòng)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)獲得更多商業(yè)貸款，加快資金流動(dòng)，增加市場(chǎng)活力，促進(jìn)遼寧經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

農(nóng)村公共支出規(guī)模以及政府自身規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的估計(jì)系數(shù)為0.683，說明農(nóng)村政府支出占比每增長(zhǎng)1%，農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率會(huì)同方向變動(dòng)0.583%。政府支出衡量該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平的指標(biāo)，對(duì)遼寧省而言，政府支出釋放大量資金，增加市場(chǎng)活力，加速資金流動(dòng)，幫助鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)活動(dòng)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，同時(shí)也促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高農(nóng)村金融資源配置水平。農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈反向變動(dòng)，農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄每增長(zhǎng)1%，農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率下降0.266%。儲(chǔ)蓄存款減少是因?yàn)槭袌?chǎng)上出現(xiàn)了更好的投資消費(fèi)機(jī)會(huì)，使市場(chǎng)上存在大量流通現(xiàn)金，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及農(nóng)村居民消費(fèi)，有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。生產(chǎn)總值資本存量水平和勞動(dòng)力供給水平的估計(jì)系數(shù)均顯著為正。對(duì)農(nóng)村地區(qū)而言，資本存量增大表明市場(chǎng)上有更多可以利用的資本，幫助金融流通，從而利于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，促進(jìn)遼寧經(jīng)濟(jì)發(fā)展；勞動(dòng)力供給大量增加，勞動(dòng)力價(jià)格降低，降低生產(chǎn)成本，加大農(nóng)產(chǎn)品供給，刺激需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮。

四、結(jié)論與政策建議

本文以遼寧省2005-2017年面板數(shù)據(jù)為對(duì)象，運(yùn)用動(dòng)態(tài)廣義矩估計(jì)方法，探討農(nóng)村金融資源配置效率對(duì)遼寧農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，滯后一期因變量回歸系數(shù)顯著，遼寧農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在弱慣性；涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)貸款余額、銀行信貸、國(guó)有商業(yè)銀行貸款占存款比、公共支出規(guī)模、資本存量和勞動(dòng)力供給增加，均促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄水平增加則抑制農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

鑒于上述研究結(jié)果，本文提出如下政策建議：

第一、在金融體制方面，提高金融配置效率。銀行部門給農(nóng)村地區(qū)和涉農(nóng)企業(yè)提供更多傾向性的優(yōu)惠政策，優(yōu)化農(nóng)村金融環(huán)境，吸引各方企業(yè)踴躍投資，加大遼寧省農(nóng)業(yè)發(fā)展吸引力。提高涉農(nóng)銀行貸款在總貸款中的比重，加大直接融資的力度，為農(nóng)村地區(qū)和涉農(nóng)企業(yè)提供便捷資源。

第二、明確政府行為范圍，在金融安全范圍內(nèi)給予正規(guī)金融機(jī)構(gòu)更多選擇主動(dòng)權(quán)，鼓勵(lì)城市地區(qū)豐富的金融資源向農(nóng)村地區(qū)流動(dòng)，形成幫扶機(jī)制。

第三、在發(fā)展經(jīng)濟(jì)方面，更好執(zhí)行中央意志，深化經(jīng)濟(jì)體制改革，轉(zhuǎn)變農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。綜合運(yùn)用各方面資源，發(fā)揮金融、勞動(dòng)力等在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的效果，促進(jìn)遼寧農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。