私募證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)探究

摘?要：本文主要從私募證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀角度出發(fā)，闡述了私募證券投資基金所存在的風(fēng)險(xiǎn)，論述了私募證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并從不同角度進(jìn)行詳細(xì)分析，從而為私募證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)研究提供參考。

關(guān)鍵詞：證券投資;風(fēng)險(xiǎn)控制;控制要點(diǎn)

一、 引言

由于我國(guó)私募證券投資基金發(fā)展比較晚，因此在很多操作環(huán)節(jié)和流程方面存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此要找準(zhǔn)其中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，針對(duì)性分析和探究風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)，并積極采取有效的管理措施，從而為私募證券投資基金的發(fā)展提供有效保障。

二、 私募證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀分析

（一）私募證券投資基金行業(yè)準(zhǔn)入門檻問題

私募證券投資基金主要是面對(duì)個(gè)人來(lái)實(shí)施資金的募集，在整個(gè)募集過程中所設(shè)置的門檻相對(duì)較低，因此涉及私募證券投資基金的人員管理質(zhì)量相對(duì)不高，容易存在金融詐騙和市場(chǎng)違規(guī)操作的現(xiàn)象發(fā)生，盡管我國(guó)已經(jīng)在私募證券投資基金方面出臺(tái)了相關(guān)管理制度，但是缺乏相關(guān)的法律法規(guī)約束，難以發(fā)揮法律的強(qiáng)制約束作用，難以確保從業(yè)人員能夠嚴(yán)格按照規(guī)定要求來(lái)進(jìn)行操作，致使其中部分投資人員的利益受到不同程度的損害，導(dǎo)致投資者信心受到一定程度的影響，不利于整個(gè)私募證券投資市場(chǎng)的發(fā)展，例如以鑫科材料公司為例，該企業(yè)在實(shí)施募集以及定增解禁后存在部分投資人員迅速賣出股票的情況發(fā)生，通過兌現(xiàn)能夠獲得200%的回報(bào)，綜合該情況能夠發(fā)現(xiàn)其中存在不符合市場(chǎng)規(guī)律的情況發(fā)生，導(dǎo)致投資者的利益受到損害，致使私募證券基金流動(dòng)資金大幅度降低。

（二）私募證券投資基金資金問題分析

針對(duì)私募證券投資基金資金來(lái)源主要涉及兩方面內(nèi)容：一方面，部分投資人員所涉及的資金屬于非法所得，致使私募證券投資基金成為部分不法人員資金的洗白場(chǎng)所，因此，公安部門在清算部分違法所得資金時(shí)，要收回相關(guān)資金，致使私募證券投資過程受到影響，嚴(yán)重是會(huì)導(dǎo)致整個(gè)私募證券投資基金的整體信譽(yù)受到影響，導(dǎo)致私募證券投資基金市場(chǎng)得不到有效管理;另一方面，部分企業(yè)或機(jī)構(gòu)憑借私募證券投資基金的方式來(lái)實(shí)施非法集資，甚至部分募集資金的機(jī)構(gòu)和企業(yè)缺乏合法的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和備案資格，對(duì)發(fā)布的理財(cái)產(chǎn)品過度進(jìn)行夸大宣傳，導(dǎo)致投資者的利益受到損害，而這些機(jī)構(gòu)或企業(yè)在完成募集工作后出現(xiàn)卷款潛逃的情況，不僅影響投資者的信心，同時(shí)不利于整個(gè)私募證券投資市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展。

（三）私募證券投資基金管理及政府監(jiān)管問題

首先，依照相關(guān)資料和整個(gè)私募證券投資基金市場(chǎng)的發(fā)展情況來(lái)分析，目前達(dá)到有8000人來(lái)管理3萬(wàn)只基金，整體的資金規(guī)模達(dá)到2.4萬(wàn)億，但是由于整個(gè)行業(yè)的集中程度不高，大部分私募證券基金實(shí)力比較差，涉及的管理人員專業(yè)技能水平不高。同時(shí)，國(guó)內(nèi)針對(duì)相關(guān)的從業(yè)人員管理力度不高，審核不夠嚴(yán)格，并且，由于證券行業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特征，一旦從業(yè)人員對(duì)整個(gè)行業(yè)的動(dòng)態(tài)分析存在錯(cuò)誤，則開發(fā)的證券產(chǎn)品必定會(huì)存在一定的缺陷，導(dǎo)致其實(shí)際運(yùn)行過程中存在失誤，致使投資者的切身利益受到損害。其次，由于私募證券投資基金在政府監(jiān)管方面存在一定的空白地帶，并沒有專門的機(jī)構(gòu)或部門來(lái)實(shí)施有效監(jiān)管，缺乏相關(guān)法律法規(guī)的約束和保護(hù)，同時(shí)，由于私募證券投資基金實(shí)際操作難度比較大，對(duì)從業(yè)人員的金融知識(shí)和專業(yè)技能水平具有非常高的要求，如果政府無(wú)法有效的監(jiān)督和管理，非常容易出現(xiàn)違規(guī)操作的現(xiàn)象發(fā)生。

三、 私募證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）私募證券投資基金法律風(fēng)險(xiǎn)分析

依照當(dāng)前國(guó)內(nèi)私募證券投資基金市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)分析，缺少有關(guān)的法律法規(guī)來(lái)實(shí)施規(guī)范和約束，并且私募證券投資基金是否合法并沒有進(jìn)行確認(rèn)，因此，一旦基金和投資者之間發(fā)生利益沖突，難以通過法律途徑進(jìn)行有效解決，導(dǎo)致整個(gè)私募證券投資基金市場(chǎng)發(fā)展受到影響，同時(shí)，從關(guān)系角度來(lái)分析，投資人和私募證券投資的從業(yè)人員之間只有委托關(guān)系，而委托關(guān)系屬于一種比較脆弱的關(guān)系，在實(shí)際操作和運(yùn)行過程中經(jīng)常出現(xiàn)口頭的承諾，導(dǎo)致部分從業(yè)人員存在鉆法律空子的現(xiàn)象發(fā)生，為謀取個(gè)人利益會(huì)通過簽署不平等的合同或條約來(lái)欺騙投資者，但是由于缺少專業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，在違規(guī)處罰方面存在不一致情況，導(dǎo)致整個(gè)私募證券投資市場(chǎng)得不到有效監(jiān)管，導(dǎo)致證券市場(chǎng)發(fā)展受到影響。

（二）私募證券投資基金政策風(fēng)險(xiǎn)分析

國(guó)家為促進(jìn)金融業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，往往會(huì)出臺(tái)相關(guān)的政策和規(guī)定來(lái)實(shí)施有效的限制或約束，同時(shí)，國(guó)家為促進(jìn)一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會(huì)積極引導(dǎo)大眾參與到一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資當(dāng)中，同時(shí)會(huì)在政策方面給予一定的補(bǔ)貼，而一些不符合國(guó)家發(fā)展的高耗能、高污染企業(yè)容易受到不同程度的限制，會(huì)積極督促其進(jìn)行轉(zhuǎn)型，而一些國(guó)家政策的出臺(tái)容易對(duì)參與不符合國(guó)家政策的行業(yè)或企業(yè)投資者的利益產(chǎn)生影響，并且，由于國(guó)家貨幣政策和證券市場(chǎng)存在一定的關(guān)聯(lián)性，如果銀行存款利率低于處于上漲趨勢(shì)的CPI指數(shù)，因此部分投資者往往會(huì)放棄銀行而投入到證券市場(chǎng)當(dāng)中，從而希望獲得更多的利益，但是由于整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)比較大，貨幣政策會(huì)出現(xiàn)一定的變化，相關(guān)的銀行貸款利率和金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率會(huì)出現(xiàn)變化，而信貸管理力度會(huì)不斷加大，導(dǎo)致銀行利率出現(xiàn)上升趨勢(shì)，最終導(dǎo)致證券市場(chǎng)出現(xiàn)跌落情況。

（三）私募證券投資基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

私募證券投資基金要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，則必須為其創(chuàng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境，但是由于市場(chǎng)環(huán)境會(huì)處于一種波動(dòng)的狀態(tài)，而相應(yīng)的證券價(jià)格會(huì)隨之出現(xiàn)波動(dòng)，但是由于整個(gè)波動(dòng)過程往往存在周期性和客觀性，人力是難以有效避免其中所存在的風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，則證券價(jià)格必定會(huì)下降，投資人的利益往往會(huì)受到不同程度的損害。人民幣在加入特別提款權(quán)后會(huì)放開匯率制度，一旦匯率波動(dòng)比較大，與匯率相關(guān)的短期產(chǎn)品和長(zhǎng)期產(chǎn)品會(huì)隨著匯率的變化而變化，人民幣則需要面臨貶值的情況，導(dǎo)致大量資金進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)，而相應(yīng)的流動(dòng)資金大幅度縮小，同時(shí)，部分投資人為獲取匯率上的差價(jià)，會(huì)將資金投入到國(guó)外的外匯市場(chǎng)當(dāng)中，而對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品需求量降低，導(dǎo)致私募證券投資基金的發(fā)展受到影響。

（四）私募證券投資基金存在的投資風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)分析

首先，投資必定要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此投資人員在參與私募證券投資基金過程中要了解投資產(chǎn)品主體對(duì)象的資產(chǎn)、信用以及經(jīng)營(yíng)情況，并根據(jù)國(guó)家政策導(dǎo)向來(lái)科學(xué)合理化選擇投資產(chǎn)品，但是部分投資人過于信任私募證券投資管理人員，過于信任其所承諾的高回報(bào)，致使其面臨巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)，從業(yè)管理人員難以有效分析市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r，不僅會(huì)導(dǎo)致整個(gè)公司出現(xiàn)巨大損失，同時(shí)會(huì)影響到投資者的利益。其次，由于私募證券投資基金屬于非公開性的投資產(chǎn)品，因此缺乏完善的信息披露制度，而私募證券投資基金管理從業(yè)人員往往會(huì)向投資人承諾高額的回報(bào)，從而獲得大量的投資資金，但是由于在實(shí)際操作時(shí)難以準(zhǔn)確把握證券市場(chǎng)的發(fā)展情況，導(dǎo)致其承諾的回報(bào)難以實(shí)現(xiàn)，而投資人由于該類信用風(fēng)險(xiǎn)蒙受損失。

四、 私募證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制措施探究

（一）加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的完善

由于私募證券投資基金存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)，因此要積極加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的完善，從而保障私募證券投資基金具有一定的合法地位，為投資雙方主體的利益提供有效保障，同時(shí)，相關(guān)的管理部門要有效完善和加強(qiáng)私募證券投資基金的準(zhǔn)入制度，并在私募證券投資基金的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、設(shè)備以及資金方面進(jìn)行嚴(yán)格的審查，并依照實(shí)際情況來(lái)建立和完善相關(guān)的等級(jí)制度，針對(duì)投資雙方主體所簽署的合約要給予相應(yīng)的法律效力，并針對(duì)違法合同的主體設(shè)置相應(yīng)的處罰規(guī)定，避免出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，防止因不履約情況導(dǎo)致投資人利益受到損害的現(xiàn)象發(fā)生。要從資金管理方面給予一定的法律限制，避免出現(xiàn)隨意挪動(dòng)資金的情況發(fā)生，從而有效降低投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）積極加強(qiáng)政府監(jiān)管力度，為投資人利益提供保障

由于沒有專門的管理部門從事私募證券投資基金操作的管理，導(dǎo)致在處理相關(guān)事務(wù)過程中存在多部門推諉的情況發(fā)生，大大影響相關(guān)事務(wù)的處理效率，對(duì)此要積極建立專門的管理部門，對(duì)從事私募證券投資基金管理的從業(yè)人員信息進(jìn)行登記和完善，并對(duì)其業(yè)務(wù)操作能力、金融知識(shí)以及從業(yè)資格進(jìn)行考核，針對(duì)不合格人員要實(shí)施有效的管理和培訓(xùn)，從而有效提升私募證券投資基金的管理質(zhì)量，同時(shí)，當(dāng)前所監(jiān)管的私募基金中出現(xiàn)虧損或收益低下的要進(jìn)行公布和警告，從而為投資人利益提供有效保障。同時(shí)要積極完善信息披露制度，及時(shí)核實(shí)基金公布的有關(guān)數(shù)據(jù)和信息，針對(duì)其中存在的隱瞞情況要進(jìn)行嚴(yán)格的審查和處罰，針對(duì)情況比較嚴(yán)重的要吊銷其經(jīng)營(yíng)資格，從而有效降低因信息不對(duì)稱所存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）擴(kuò)大金融產(chǎn)品種類，建立信用體系，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

首先，由于金融市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，因此難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)其未來(lái)的波動(dòng)情況，對(duì)此要積極創(chuàng)新金融工具和金融產(chǎn)品，促進(jìn)金融產(chǎn)品種類的豐富性和多元性，特別是要積極開發(fā)一些能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，從而幫助投資者獲取更多的投資選擇，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，積極建立和完善信用體系，及時(shí)登記私募證券市場(chǎng)的參與主體信息，針對(duì)存在違規(guī)操作、虛假信息的主體要給予相應(yīng)的懲罰，并及時(shí)進(jìn)行信息公布，同時(shí)，要嚴(yán)格審查不同參與主體的信用內(nèi)容，保障其相關(guān)信息的真實(shí)性，從而對(duì)整個(gè)投資市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化，并積極進(jìn)行信息共享，為整個(gè)私募證券市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展提供保障。

五、 結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，由于私募證券市場(chǎng)處于不斷發(fā)展和完善過程中，因此會(huì)存在一定的問題和風(fēng)險(xiǎn)，因此需要積極采取的管理措施，有效降低私募證券投資基金所存在的風(fēng)險(xiǎn)，有效推動(dòng)整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展，為私募證券投資市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展提供有效保障。

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作者簡(jiǎn)介：王雅琳，湖北大學(xué)知行學(xué)院，湖北武漢。