我國金融經(jīng)濟(jì)周期及其對金融監(jiān)管的啟示

林丹丹

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不斷加快，市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境也發(fā)生了很大的改變，使得一系列的非平衡性的問題逐漸產(chǎn)生，這些問題的存在使得金融經(jīng)濟(jì)市場的有效發(fā)展受到了很大的影響，并且還會引起相應(yīng)的金融風(fēng)險的發(fā)生，因此需要對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行充分的分析和研究，在有效掌握對金融經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展規(guī)律的情況下及時調(diào)整應(yīng)對措施，對其監(jiān)督和管理工作的有效開展進(jìn)行保障，從而促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。本文對金融經(jīng)濟(jì)周期及其在我國的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了相應(yīng)的分析，并研究了金融經(jīng)濟(jì)周期對金融監(jiān)管的啟示。

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)周期;金融監(jiān)管;啟示

一、金融經(jīng)濟(jì)周期分析

（一）金融經(jīng)濟(jì)周期的概念

作為一種經(jīng)濟(jì)形式，市場經(jīng)濟(jì)是對各方面的社會資源通過市場的方式進(jìn)行相應(yīng)的配置，是現(xiàn)階段社會生產(chǎn)高效化程度較高的進(jìn)行資源配置的一種形式，通過市場經(jīng)濟(jì)來進(jìn)行各方面資源配置能夠?qū)崿F(xiàn)這些資源利用及其效益的最大化，從而不斷推動社會資源逐漸向利用理想化發(fā)展。但是在市場經(jīng)濟(jì)實際的運作當(dāng)中，往往存在著一些問題，使得市場經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出一種風(fēng)均衡性，并且這種非均衡性并不能夠在市場經(jīng)濟(jì)理論的指導(dǎo)下實現(xiàn)自主平衡，而是從一種不平衡的狀態(tài)逐漸向另一種不平衡的狀態(tài)過渡，這個過渡的過程就成為經(jīng)濟(jì)周期。隨著社會的市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們對經(jīng)濟(jì)周期的研究越來越多，并且逐步形成了金融經(jīng)濟(jì)周期理論，而金融經(jīng)濟(jì)周期的主要內(nèi)容則包括以下幾個方面：（1）實虛經(jīng)濟(jì)間的密切聯(lián)系。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的主流觀點，在貨幣主義理論觀點的指導(dǎo)下，人為性的貨幣只可作為刺激通貨膨脹的來源，在對實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上并沒有起到人為性貨幣的真正價值，而人為性貨幣的存在則更趨向于能夠推動穩(wěn)定增長的貨幣政策的推崇，從而對貨幣增長規(guī)范進(jìn)行建立，并能夠體現(xiàn)出這一規(guī)范的明確性。在金融經(jīng)濟(jì)周期的影響下主要體現(xiàn)在了金融對實體經(jīng)濟(jì)的影響方面，在這種本質(zhì)上其實是對貨幣主義的一種否定，同時也是對金融市場通過對代理成本形式的利用來將經(jīng)濟(jì)周期自身所具備的反向放大效應(yīng)機制作用的發(fā)揮給予促進(jìn)，從而對相應(yīng)的實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的推動作用，并且還不斷深化人們對金融市場的認(rèn)知。（2）實虛經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一應(yīng)用研究方法。在對經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行研究的過程中，對于經(jīng)濟(jì)哲學(xué)方面具有層次比較深的特點，并且在其研究過程中對于經(jīng)濟(jì)方法論的研究與應(yīng)用是必然性的，通過對科學(xué)有效的方式方法進(jìn)行利用能夠在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方面提供可靠的理論基礎(chǔ)，從而保證經(jīng)濟(jì)學(xué)研究結(jié)果的準(zhǔn)確性以及合理性。在對經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行研究時，研究方法主要是通過對實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)行集中統(tǒng)一，并且在有效應(yīng)用下實現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)學(xué)的有效研究，這種方法的提出主要是基于市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)模日益擴(kuò)大以及市場經(jīng)濟(jì)體系逐漸趨向于復(fù)雜化的背景，在對這種研究方法進(jìn)行充分利用的過程中，能夠有效地針對實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的密切聯(lián)系進(jìn)行深層次的研究，所以對于這種研究方法的運用能夠?qū)ω泿胖髁x當(dāng)中的相應(yīng)缺陷和問題進(jìn)行彌補和解決，并且也在很大程度上滿足了當(dāng)前階段經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的需求，是對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行相應(yīng)的研究的主要方法。

（二）金融經(jīng)濟(jì)周期的局限性

金融經(jīng)濟(jì)周期理論是金融相關(guān)體系對經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行顯著影響的運行規(guī)律，是在20世紀(jì)80年代被提出的，因此在對其進(jìn)行利用的過程當(dāng)中往往存在著一定的局限性，從而阻礙著這一理論的應(yīng)用，并且這種局限性通常情況下是比較顯著的，這極大的制約了利用該理論對金融體系對經(jīng)濟(jì)周期影響規(guī)律的研究。對于金融經(jīng)濟(jì)周期的局限性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）在對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行充分研究的過程中必須要有效結(jié)合國際貨幣體系的波動情況，例如對于金融經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的主要原因背景，其中的一種就是20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系的瓦解，自該體系瓦解之后美國就對本土貨幣的發(fā)行量進(jìn)行不斷的提高，并對相應(yīng)的量化寬松貨幣政策進(jìn)行實施和運用，使得美國貨幣在這種政策的驅(qū)使下逐漸顯現(xiàn)出美元貨幣大規(guī)模出現(xiàn)泛濫，并且逐漸形成了資產(chǎn)泡沫，隨著這種資產(chǎn)泡沫程度的不斷加深，就產(chǎn)生了所謂的金融經(jīng)濟(jì)周期，對這一背景歷史進(jìn)行充分的了解能夠在分析金融經(jīng)濟(jì)周期的過程中提供有力的依據(jù)。所以，在對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行研究分析時需要對其產(chǎn)生的歷史背景以及相關(guān)的歷史事件進(jìn)行有效結(jié)合，只有這樣才能對金融經(jīng)濟(jì)周期理論的核心內(nèi)容進(jìn)行剖析和掌握;（2）在了解金融經(jīng)濟(jì)周期的過程中必須有效結(jié)合實體經(jīng)濟(jì)的全球化過程。金融經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的基礎(chǔ)是實體經(jīng)濟(jì)的全球化，在這種全球化的發(fā)展過程中，國際上一些資金成本雄厚的國家就會將自身的實體經(jīng)濟(jì)逐漸向發(fā)展中國家推進(jìn)和發(fā)展，隨著這一過程的不斷推進(jìn)，在發(fā)達(dá)國家的內(nèi)部就會出現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象，由于這種現(xiàn)象會給發(fā)達(dá)國家?guī)硪欢ǔ潭壬系呢?fù)面影響，所以這些國家就不得不采取相應(yīng)的措施來降低國內(nèi)的事業(yè)率等，例如大力發(fā)展股票市場、對金融衍生品的充分利用、期貨等，這些虛擬性的經(jīng)濟(jì)能夠?qū)Ξa(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象的負(fù)面影響進(jìn)行消除。通過對這一過程的分析能夠體現(xiàn)出實體經(jīng)濟(jì)的全球化與金融經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)生是有一定聯(lián)系的;（3）經(jīng)濟(jì)周期與金融周期相關(guān)性的區(qū)分。金融經(jīng)濟(jì)周期在本質(zhì)上是不屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇的，并在日常的生活當(dāng)中也是不會獨立存在的，金融經(jīng)濟(jì)周期在本質(zhì)上其實是實體經(jīng)濟(jì)周期與虛擬經(jīng)濟(jì)周期之間相互作用和疊加所產(chǎn)生的，所以在對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行分析時不能夠?qū)⑵淇闯梢粋€獨立的周期，而應(yīng)當(dāng)將其視為實體經(jīng)濟(jì)周期與金融周期相結(jié)合而產(chǎn)生的。

（三）我國金融經(jīng)濟(jì)周期的分析

在我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過程中，對于金融經(jīng)濟(jì)周期的研究已經(jīng)不能只局限于理論層次上，而是這種研究已經(jīng)影響到了我國宏觀經(jīng)濟(jì)上的發(fā)展，對我國金融經(jīng)濟(jì)周期的分析主要是以次貸危機為背景進(jìn)行研究。

在次貸危機中，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到了比較嚴(yán)重的影響，同時還受到了國際機構(gòu)在資產(chǎn)方面的持續(xù)惡化以及我國所采取的貨幣緊縮政策的影響，使得我國金融市場受到了較大的波動，出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的緊縮情況，而且還影響到了證券市場的發(fā)展。在這種形勢下，股票市場的市值出現(xiàn)大幅度的下降，使得上市公司都受到了不同程度上的影響。

在次貸危機發(fā)生之后，我國政府積極采取各項措施來進(jìn)行應(yīng)對，從貨幣政策寬松力度的加強方面刺激了證券市場與實體經(jīng)濟(jì)，在這種情況下金融市場所受到的影響逐漸緩和，為實體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變提供了一定的積極條件。然而在后續(xù)的幾年當(dāng)中，股票市場展現(xiàn)出時好時壞的現(xiàn)象，所以對于我國金融經(jīng)濟(jì)周期的問題依然存在著。

二、我國金融經(jīng)濟(jì)周期對金融監(jiān)管的啟示

（一）提高金融監(jiān)管意識

我國金融監(jiān)管層面上在長時間以來往往只局限于微觀上，而在宏觀層面上的金融監(jiān)管意識還存在著不足的情況，因此需要從宏觀角度上提高金融監(jiān)管的意識，加強金融監(jiān)管工作環(huán)節(jié)。對于宏觀角度上的金融監(jiān)管理論在國際范圍當(dāng)中依然是一種全新的思想理論，因此在這方面的發(fā)展較為短暫，而對于我國宏觀層面上的金融監(jiān)管還并沒有一套比較全面的理念和體系，即便是存在一些研究實體經(jīng)濟(jì)周期和金融周期的工作，也未能具備相應(yīng)的定期公布金融經(jīng)濟(jì)周期的能力，從而在很大程度上體現(xiàn)了我國金融監(jiān)管工作在整體上依然停留在常規(guī)性的監(jiān)督管理工作中，并且監(jiān)管工作也沒有有效的管理方法以及規(guī)范性的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求，從而無法對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行充分有效的對比研究，這種情況直接導(dǎo)致了我國在金融監(jiān)管工作上無法有效滿足金融市場風(fēng)險防范以及控制的需求，因此在金融監(jiān)管意識上需要進(jìn)行宏觀層次上的加強，從而促進(jìn)我國金融經(jīng)濟(jì)利于的有效發(fā)展。

（二）加強金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)測體系的完善

對于金融經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)問題的準(zhǔn)確把控是我國開展宏觀層面上的金融監(jiān)管工作需要重點關(guān)注的問題，并且這種在問題上的準(zhǔn)確把控是我國現(xiàn)階段金融監(jiān)管亟需解決的問題，在對這一問題的有效解決下能夠以此為主要的基礎(chǔ)開展對金融經(jīng)濟(jì)周期的放大影響效應(yīng)，從而能夠?qū)崿F(xiàn)對金融經(jīng)濟(jì)周期的充分掌握。在對金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行準(zhǔn)確把控過程中，首先需要我國金融監(jiān)管部門設(shè)置相應(yīng)的體系研發(fā)部門，在有效結(jié)合我國現(xiàn)階段金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及充分掌握金融經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展規(guī)律的前提下建立相應(yīng)的金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)測體系，并且在有效落實這項監(jiān)測體系的情況下實現(xiàn)對金融經(jīng)濟(jì)周期實際運行的規(guī)律的研究，從而在得到準(zhǔn)確有效的研究結(jié)果的基礎(chǔ)上為后續(xù)宏觀金融監(jiān)管工作的開展提供有力的依據(jù)，并為其提供有力的技術(shù)支持。在我國現(xiàn)階段金融監(jiān)管工作當(dāng)中，相關(guān)的金融監(jiān)管部門往往存在著一些工作環(huán)節(jié)得不到有效開展的情況，而在這些工作環(huán)節(jié)上社會當(dāng)中的金融機構(gòu)卻能夠?qū)⑦@項工作充分落實，例如在我國各大商業(yè)性銀行當(dāng)中對金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)測體系的實施和落實就比金融監(jiān)管部門的實施更加完善等，所以在金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)測體系方面還需要以宏觀上的金融監(jiān)管工作為主要基礎(chǔ)，加強金融經(jīng)濟(jì)監(jiān)測體系的構(gòu)建和完善，從而為金融經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律進(jìn)行準(zhǔn)確有效的判定。

（三）加強金融反周期監(jiān)管工作

在實施金融監(jiān)管工作的環(huán)節(jié)當(dāng)中，金融反周期監(jiān)管工作是核心內(nèi)容，同時也是金融監(jiān)管工作當(dāng)中比較困難的環(huán)節(jié)。金融經(jīng)濟(jì)周期問題在實質(zhì)上是對金融監(jiān)管逆經(jīng)濟(jì)周期的真實反映，在開展金融周期監(jiān)管工作的過程中，我國金融監(jiān)管部門往往存在著無法有效開展金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)測以及掌握控制反周期規(guī)律方面的工作，從而使得應(yīng)當(dāng)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行控制時卻采取了應(yīng)激措施，導(dǎo)致金融監(jiān)管環(huán)節(jié)環(huán)節(jié)當(dāng)中的金融風(fēng)險得到了提高，出現(xiàn)了各種類型的金融問題，所以需要對金融反周期監(jiān)管工作進(jìn)行加強。

結(jié)語

綜上所述，在市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的背景下，對金融經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展規(guī)律的監(jiān)測能偶有效的促進(jìn)金融監(jiān)管工作的實施和落實，從而確保市場經(jīng)濟(jì)能夠在穩(wěn)定可靠的環(huán)境當(dāng)中得以持久有效發(fā)展。