智能的時(shí)代，聰明的錢

投資其實(shí)就是一場恐懼與貪婪的斗爭.往往好的投資入.其實(shí)都是投資心理學(xué)平衡大師，投資人工智能仿佛需要很大的勇氣。

IB從2014年開始建立Watson業(yè)務(wù)部門到后來成立Watson物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)部，擁抱認(rèn)知的完全轉(zhuǎn)型，總共投資了超過100億美元，甚至單單與MIT實(shí)驗(yàn)室合作就投入了2.4億美元。進(jìn)入華為以后，筆者發(fā)現(xiàn)2018年華為陸續(xù)在人工智能上的投資也超過10億美元，無論是lBM倡導(dǎo)的Watson為品牌的人工智能戰(zhàn)略，還是華為低調(diào)前行的務(wù)實(shí)人工智能實(shí)踐，在我看來都花了很多錢。

一方面，埃森哲的總監(jiān)David給我展示著公司不久前剛投資的一家深圳的人工智能公司——碼隆科技的技術(shù)，同樣的圖片識別能力要求上傳的學(xué)習(xí)圖片數(shù)量比谷歌還少，這樣的能力定位在消費(fèi)者行業(yè)，碼隆科技正在不斷地尋找更多的應(yīng)用價(jià)值場景。另一方面，我身邊的幾個(gè)創(chuàng)投朋友也在問我關(guān)于華為機(jī)器人問答落地的細(xì)節(jié)，因?yàn)橥瑯拥墓适轮v到現(xiàn)在仿佛成功的不是很多。大街上的ofo小黃車少了，最近總是在新聞里聽到很多要求退押金的投訴維權(quán)新聞，滴滴也因?yàn)榘踩录艿搅苏顕?yán)厲的監(jiān)管，未來盈利性也受到了挑戰(zhàn)。

當(dāng)年被視為時(shí)代的革命者，仿佛今天都遇到阻力，而在日益漸冷的冬天到來前，我們更需要談?wù)勅绾握_地進(jìn)行智能科技的投資。

如何投資-家好的智能公司

據(jù)IDC稱，全球內(nèi)容分析、發(fā)現(xiàn)和認(rèn)知系統(tǒng)軟件市場預(yù)計(jì)到2019年可達(dá)到92億美元，年復(fù)合增長率為15%。其他一些研究公司認(rèn)為這些系統(tǒng)是催化劑。到2025年，商業(yè)領(lǐng)域人工智能將成為最大的潛在市場之一，將產(chǎn)生5萬億至7萬億美元的潛在經(jīng)濟(jì)影響。

人工智能領(lǐng)域的公司存在兩種形態(tài)，一種是在一個(gè)行業(yè)里扎根很多年的行業(yè)公司，進(jìn)行基于智能科技的升級和轉(zhuǎn)型。1比如華為進(jìn)行的基于人工智能技術(shù)讓運(yùn)營商業(yè)務(wù)升級

保持服務(wù)競爭力;IBM把人工智能技術(shù)應(yīng)用在核心業(yè)務(wù)大型計(jì)算機(jī)的應(yīng)用里——增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，這兩者我們稱之為“自身革命型”。另一種是基于創(chuàng)新智能科技技術(shù)成果，推廣到行業(yè)，創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)增長。比如科大訊飛在中文語音轉(zhuǎn)換與翻譯技術(shù)上的突破與創(chuàng)新，然后進(jìn)行各個(gè)行業(yè)在中文語音人工智能技術(shù)的應(yīng)用推廣與解決方案定制，創(chuàng)造全新的業(yè)務(wù);比如微軟、谷歌建立的Al云服務(wù)，提供給企業(yè)廣泛的Al能力，幫助各個(gè)行業(yè)快速地基于這些基礎(chǔ)AI能力建立自身的創(chuàng)新應(yīng)用，這些情況我們稱之為“對外革命型”。

兩種模式，其實(shí)都有其所長。第一種是基于行業(yè)認(rèn)知開始的，利用新的技術(shù)來找到新的行業(yè)價(jià)值，或者穩(wěn)固行業(yè)地位;第二種其實(shí)是行業(yè)的新興“破壞者”，利用新的技術(shù)進(jìn)入到一個(gè)行業(yè)，強(qiáng)占傳統(tǒng)行業(yè)者現(xiàn)有價(jià)值，或是擴(kuò)大價(jià)值，擠壓傳統(tǒng)行業(yè)參與者的既得利益空間。不過，無論哪一種，其實(shí)都如同一場革命，或是革自己的命，或是革別人的命，而人工智能技術(shù)則是這場革命里的新生產(chǎn)要素。

作為新的生產(chǎn)要素，人工智能至少可以通過三個(gè)重要方式推動增長：

首先，它可以創(chuàng)建一個(gè)新的虛擬勞動力——我們稱之為智能自動化。

其次，人工智能可以補(bǔ)充和提高現(xiàn)有勞動力和物質(zhì)資本的技術(shù)和能力，提高現(xiàn)有勞動力和物質(zhì)的效率。

第三，與其他新技術(shù)一樣，AI可以推動經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新。隨著時(shí)間的推移，這成為廣泛結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的催化劑，因?yàn)槭褂萌斯ぶ悄艿膬r(jià)值在于它所做的不同的事情，進(jìn)而產(chǎn)生跨界價(jià)值。

高盛投資銀行公司曾表示，圍繞人工智能或人工智能的炒作“當(dāng)之無愧”讓越來越多的公司使用Al來開發(fā)他們自己的專有數(shù)據(jù)資產(chǎn)，高盛已經(jīng)看到該技術(shù)開始塑造并購前景。由于需要建立人工智能能力，公司正在招聘人工智能科學(xué)家團(tuán)隊(duì)并獲取數(shù)據(jù)資產(chǎn)。高盛希望成熟的公司，而不是初創(chuàng)公司，從他們的歷史數(shù)據(jù)量中獲取AI的最大價(jià)值——這些數(shù)據(jù)對于得出結(jié)論和預(yù)測AI模型的未來結(jié)果非常有價(jià)值。

因此，如果要建立對于人工智能公司的投資判斷，首先還是要從投資收益上來看，對于“對外革命型”人工智能企業(yè)，個(gè)人認(rèn)為，行業(yè)里成熟科技公司其實(shí)往往比初創(chuàng)科技公司更容易在人工智能這條路上走得更遠(yuǎn)。原因很簡單，成熟科技公司擁有比初創(chuàng)公司更多的行業(yè)積累的資產(chǎn)，以及經(jīng)驗(yàn)，而這些東西往往比單純的算法以及技術(shù)對獲利更加重要。當(dāng)然，比如微軟、IBH、谷歌、亞馬遜、阿里巴巴、騰訊等這些科技企業(yè)其實(shí)也在科技行業(yè)里扮演了成熟公司的角色，當(dāng)這些科技企業(yè)開始快速進(jìn)入人工智能技術(shù)創(chuàng)新的時(shí)候，那么他們擁有的研發(fā)速度，技術(shù)推廣能力，甚至是品牌營銷投入，往往使初創(chuàng)公司自慚形穢。

典型的案例就是關(guān)于對話機(jī)器人平臺技術(shù)，開始的時(shí)候，在這個(gè)領(lǐng)域有很多初創(chuàng)企業(yè)，但是后來逐步縮小為微軟、IBM、亞馬遜、阿里巴巴這幾家企業(yè)，當(dāng)然有些初創(chuàng)公司還是利用他們的靈活性，甚至是利用投資者的錢進(jìn)行“虧損地獲取客戶”，以此搶占市場。但是這樣的燒錢活動一旦停止，會快速淪為被收購方，甚至導(dǎo)致關(guān)閉的結(jié)果。

對于這類人工智能企業(yè)的投資，往往大多數(shù)可以參考賣掉變現(xiàn)策略，即快速在一個(gè)人工智能技術(shù)創(chuàng)新點(diǎn)建立獨(dú)特性，建立行業(yè)案例，然后等待成熟科技公司的最終收購，以補(bǔ)充他們的人工智能技術(shù)的完備性。比如埃森哲注資中國深圳的碼隆科技便是一個(gè)典型的例子，埃森哲可以借助碼隆科技在視覺技術(shù)的產(chǎn)品優(yōu)勢，利用自身數(shù)字咨詢的服務(wù)能力，快速占領(lǐng)市場，推出在產(chǎn)品整合服務(wù)的價(jià)值唯一性解決方案。這樣的例子也包括谷歌收購api.ai，快速建立聊天機(jī)器人平臺服務(wù)，以及微軟收購新型對話AI公司Semantic Hachines，以增強(qiáng)對話AI的能力。在2018年以前大多數(shù)流向AI領(lǐng)域的投資，我看到的大部分都集中在這些“對外革命型”人工智能企業(yè)身上。

但是，我預(yù)見另一個(gè)方向的投資應(yīng)該會在2019年以后大規(guī)模爆發(fā)，即對于“自身革命型”企業(yè)進(jìn)行AI式改革的投資、強(qiáng)化，甚至超越在行業(yè)里的地位。比較典型的是在金融行業(yè)，其實(shí)AI在金融行業(yè)的應(yīng)用故事，已經(jīng)早不稀奇了，從金融理財(cái)?shù)闹悄芡额?，到量化交易幾乎都有革命性的故事，但問題是經(jīng)過了一波人工智能的技術(shù)熱捧之后，人們發(fā)現(xiàn)AI其實(shí)在金融領(lǐng)域的成功案例還是屈指可數(shù)。

招商銀行2016年推出了“摩羯智投”;美國智能投顧代表Wealthfront目前已獲得了12.9億美元融資;國內(nèi)彌財(cái)、財(cái)鯨、理財(cái)魔方、藍(lán)海智投等早期智能投顧項(xiàng)目，也獲得了千萬級融資。甚至知名管理咨詢公司科爾尼預(yù)測，到2020年，智能理財(cái)市場規(guī)模將突破2 2萬億。但是，在一波技術(shù)驅(qū)動的AI熱潮之后，你會發(fā)現(xiàn)最近大量的人工智能技術(shù)下線，因?yàn)闄C(jī)器人得罪了很多重要客戶，甚至造成了大量的客戶流失。這樣的故事在電信行業(yè)也在發(fā)生，從以前的盲目改造呼叫中心，辭退大量呼叫中心人員，到現(xiàn)在叉再次聘用人員上崗，下線智能助手，這樣的反復(fù)與陣痛正在“自身革命型”企業(yè)里發(fā)生。

既然不是很成功，為什么我反而要預(yù)測這個(gè)領(lǐng)域的投資會大規(guī)模爆發(fā)？原因很簡單，在這個(gè)領(lǐng)域，企業(yè)對于行業(yè)的價(jià)值是最熟悉的，在一波盲目技術(shù)崇拜的熱潮過后，往往會開始理性地思考技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用，而創(chuàng)新成功的幾率會大大增加，而只要在這個(gè)領(lǐng)域一旦成功，收獲的收益將是不可想象，甚至顛覆行業(yè)的。BCG波士頓咨詢甚至斷言未來所有的企業(yè)都會成為科技企業(yè)：“在中國，平安集團(tuán)董事長馬明哲致力于把這家全球最大的保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)變成一家科技企業(yè)。在‘科技引領(lǐng)金融，金融服務(wù)生活的理念驅(qū)動下，平安集團(tuán)開始提供云計(jì)算服務(wù)。同樣，從事能源電力、水資源與環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司，在其華東設(shè)計(jì)院下設(shè)了華東工程數(shù)字技術(shù)有限公司，致力于通過大數(shù)據(jù)等數(shù)字化技術(shù)打造‘智慧城市，實(shí)現(xiàn)‘虛擬建造?！?/p>

在人工智能的不斷擊打之后，亂世之中，就會顯露出真正的行業(yè)英雄，而人工智能給這部分企業(yè)帶來的投資回報(bào)其實(shí)是最大的，因?yàn)槟阃顿Y的是一個(gè)行業(yè)的未來。

請正確理解企業(yè)的差距

在科技引領(lǐng)的社會變化里，對于一個(gè)企業(yè)來講，其實(shí)都面臨著兩個(gè)方面的差距選擇，一個(gè)是績效差距（performance Gap），比如一個(gè)做電池的企業(yè)，今天電池銷量10個(gè)億，明年銷量要做到20個(gè)億，這就是績效差距，這個(gè)企業(yè)需要增加更多的人力、資源來不斷地滿足，以達(dá)到20個(gè)億銷量的目標(biāo)，這是大多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)看到的，也是在做的。但是企業(yè)其實(shí)還需要看到另一個(gè)差距就是機(jī)遇差距（opportunityGap），如果這個(gè)電池企業(yè)，進(jìn)入了汽車行業(yè)，用現(xiàn)在的資源，包括人力、資金，以及技術(shù)開始制造新能源汽車，從而分得了中國汽車市場增長的一杯紅利，那么放棄傳統(tǒng)的電池制造，而進(jìn)入社會消費(fèi)趨勢的汽車制造，從10個(gè)億，做到了第二年的100個(gè)億，那么這個(gè)目標(biāo)的差距就叫做機(jī)遇差距。在今天的中國，面臨著一個(gè)巨大機(jī)會，即幫助傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新的升級，從而獲取巨大的機(jī)遇差距紅利。

在人工智能技術(shù)下，我認(rèn)為這樣的企業(yè)捕捉機(jī)遇差距的可能性是最大的，比起資產(chǎn)密集型創(chuàng)新投入而言，信息技術(shù)的創(chuàng)新往往都是短平快的，特別是基于信息技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)新，我個(gè)人認(rèn)為投資回報(bào)比是最高的，因?yàn)椋幌瘛皩ν飧锩汀比斯ぶ悄芄?，不需要投入太多基礎(chǔ)性的創(chuàng)新研發(fā)，因?yàn)檫@樣的研發(fā)投入與制藥行業(yè)非常類似，往往需要等待一個(gè)很漫長的研發(fā)投資周期，然后才能大規(guī)模的生產(chǎn)應(yīng)用，如果沒有巨額的熱錢在后面做支撐，往往很有可能半途夭折。而基于傳統(tǒng)行業(yè)的智能化改造，特別是基于人工智能技術(shù)來捕獲新的機(jī)遇差距，進(jìn)入全新的藍(lán)海，這樣的代價(jià)與回報(bào)往往創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)是較小的。

在未來，可以預(yù)見，無法最大限度地利用新的自然數(shù)據(jù)資源，以及生產(chǎn)要素，將導(dǎo)致組織出現(xiàn)績效差距。行業(yè)數(shù)據(jù)是新的自然資源，人工智能技術(shù)是新的生產(chǎn)要素。隨著數(shù)據(jù)的增長，以及行業(yè)理解的加深，在組織績效方面做得更好的機(jī)遇將呈指數(shù)級增長。在沒有意識到這些機(jī)遇可能性的情況下，組織只是在利用現(xiàn)有的能力，這限制了這種新自然資源與新的生產(chǎn)要素的使用。因此，組織的成就和表現(xiàn)也受到它的制約。最后，績效的增長速度會遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于可能的機(jī)會增長，造成了績效差距。

因此，對于傳統(tǒng)行業(yè)而言，如果未來能更加開放，更加敏銳地?fù)肀斯ぶ悄茉谛袠I(yè)縱深的投資，找到合適人，做出合適的事，那么巨大機(jī)遇差距的紅利將是推動下一次人工智能浪潮的唯一理由。