廣東省金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易關(guān)系研究

劉鴻浩 姚歡

摘 要：本文選取2005年-2017年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了廣東省金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系。結(jié)果表明：廣東省金融機(jī)構(gòu)本外幣存、貸款余額對(duì)進(jìn)出口差額存在長(zhǎng)期均衡穩(wěn)定關(guān)系，并對(duì)貿(mào)易順差有著顯著的影響。而金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額對(duì)進(jìn)出口總額作用并不明顯?；诖?，提出了促進(jìn)廣東省金融與國(guó)際貿(mào)易協(xié)調(diào)發(fā)展的政策建議。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展;國(guó)際貿(mào)易;實(shí)證分析

一、引言

近年來(lái)，廣東省正在優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，提升間接融資占融資總額的比重。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年廣東省金融機(jī)構(gòu)存貸款余額達(dá)到了320567.7億元，占GDP比重的357.3%。與此同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易水平也得到了迅速提升，進(jìn)出口總額從2009年的6.1萬(wàn)億美元上升到2017年的10萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)了近67%。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在區(qū)域發(fā)展中扮演著越來(lái)越重要的作用。在廣東省國(guó)際貿(mào)易水平取得長(zhǎng)足發(fā)展的新形勢(shì)下，研究金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系，不僅有利于凸顯國(guó)際貿(mào)易在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)，也有利于尋求與國(guó)際貿(mào)易發(fā)展相適應(yīng)的多層次、全方位的現(xiàn)代金融服務(wù)體系。

二、文獻(xiàn)綜述

1.金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系。Svaleryd & Machos（2005）認(rèn)為金融發(fā)展程度越高的國(guó)家，商品出口貿(mào)易比例越大，同時(shí)商品貿(mào)易順差也會(huì)越大。駱效生（2007）指出金融發(fā)展水平會(huì)對(duì)貿(mào)易出口量產(chǎn)生積極影響。孫兆斌（2004）發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展可以促進(jìn)商品出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化。沈能（2006）強(qiáng)調(diào)金融發(fā)展規(guī)模會(huì)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。熊德平、徐建軍（2007）研究指出金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易間有著明顯的雙向因果關(guān)系。徐建軍、汪浩瀚（2008）實(shí)證分析中國(guó)金融發(fā)展對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響，認(rèn)為金融發(fā)展明顯促進(jìn)了中國(guó)及其各區(qū)域國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。汪浩瀚、徐娟（2010）等發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展水平越高的地區(qū)，國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展也越快。鄭開(kāi)放、姜超等（2012）強(qiáng)調(diào)金融發(fā)展效率和貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力之間相互影響。

2.金融促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的作用機(jī)制。學(xué)者多是從融資角度研究金融發(fā)展對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響。Beck（2002）等指出具有金融比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家或地區(qū)，其國(guó)際貿(mào)易嚴(yán)重依賴(lài)金融稟賦。Manova（2005）發(fā)現(xiàn)提高金融發(fā)展水平對(duì)提高貿(mào)易量有積極的影響。朱彤等（2007）認(rèn)為外部融資依賴(lài)性較強(qiáng)的行業(yè)，其比較優(yōu)勢(shì)是通過(guò)金融發(fā)展提升外部融資能力來(lái)實(shí)現(xiàn)。陳琳等（2012）研究了融資約束對(duì)出口深度與廣度的影響，認(rèn)為外源融資能力在促進(jìn)中小企業(yè)出口深度和廣度上，比大企業(yè)發(fā)揮著更為重要的作用。姚耀軍（2013）強(qiáng)調(diào)銀行中介的發(fā)展可以明顯的促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。張維佳、黎澤普（2014）研究表明金融規(guī)模的擴(kuò)張對(duì)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展有顯著的促進(jìn)作用。呂朝鳳（2015）發(fā)現(xiàn)依賴(lài)外部融資的行業(yè)，其金融發(fā)展水平的提升可以刺激對(duì)外貿(mào)易規(guī)模的增長(zhǎng)。學(xué)者研究結(jié)果可以看出，金融具備的融資功能，可為國(guó)際貿(mào)易發(fā)展提供外源融資，優(yōu)化國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)。

三、變量選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

1.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型選用2005年-2017年度數(shù)據(jù)，以廣東省金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額和本外幣貸款余額數(shù)據(jù)衡量金融發(fā)展，引入廣東省進(jìn)出口總額與進(jìn)出口差額數(shù)據(jù)反映國(guó)際貿(mào)易，數(shù)據(jù)來(lái)源于《廣東統(tǒng)計(jì)年鑒》與中國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

2.指標(biāo)選擇

（1）金融發(fā)展指標(biāo)的選取。金融發(fā)展是指金融結(jié)構(gòu)的變化，受融資能力影響。學(xué)者一般使用金融機(jī)構(gòu)存、貸款額表示地區(qū)融資能力。金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額是信貸資金的主要來(lái)源，是指人民幣與外幣的存款總數(shù)。金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額是指人民幣和外幣貸款余額，反映出金融機(jī)構(gòu)對(duì)社會(huì)信貸投放規(guī)模大小。本文選取金融機(jī)構(gòu)本外幣存、貸款余額作為解釋變量的理由在于：現(xiàn)代金融體系是金融機(jī)構(gòu)間接融資為主，信貸的規(guī)模與質(zhì)量能直接映射出地區(qū)金融發(fā)展水平。

（2）國(guó)際貿(mào)易指標(biāo)的選取。國(guó)際貿(mào)易指標(biāo)通常用進(jìn)出口總額和進(jìn)出口差額進(jìn)行衡量。進(jìn)出口總額是指我國(guó)實(shí)際進(jìn)出貨物的總額，反映進(jìn)出口的規(guī)模。進(jìn)出口差額體現(xiàn)在國(guó)際收支平衡中的經(jīng)常項(xiàng)目，反映一國(guó)對(duì)外貿(mào)易的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

四、實(shí)證分析

1.序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為防止變量間出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，在進(jìn)行回歸分析前要求各變量是平穩(wěn)序列，本文采用最常用的ADF檢驗(yàn)法對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。分析結(jié)果表明，存款（D）、貸款（L）、進(jìn)出口總額（T）和進(jìn)出口差額（B）各變量原序列不平穩(wěn)，滯后一階平穩(wěn)，即后續(xù)分析需要用滯后一階序列。

2.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

運(yùn)用Johansen檢驗(yàn)方法，分別檢驗(yàn)變量之間的協(xié)整關(guān)系。表1顯示，存款（△D）與進(jìn)出口總額（△T）沒(méi)有協(xié)整關(guān)系，貸款（△L）與進(jìn)出口總額（△T）在10%水平下存在協(xié)整關(guān)系。變量存款（△D）、貸款（△L）與進(jìn)出口差額（△B）分別在10%和5%水平下存在協(xié)整關(guān)系。

3.回歸分析

為進(jìn)一步研究金融發(fā)展如何影響國(guó)際貿(mào)易，本文將金融發(fā)展指標(biāo)作為解釋變量，國(guó)際貿(mào)易指標(biāo)作為被解釋變量，進(jìn)行回歸分析。表2描繪，金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額（△D）與進(jìn)出口差額（△B）呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，即進(jìn)出口差額（△B）會(huì)隨著存款余額（△D）的增加而增加。金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額（△L）與進(jìn)出口差額（△D）呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而對(duì)進(jìn)出口總額（△T）的作用并不顯著，即增加貸款余額有助于縮小進(jìn)出口差額。

五、結(jié)論與啟示

實(shí)證分析表明：廣東省金融機(jī)構(gòu)本外幣存、貸款余額對(duì)進(jìn)出口差額存在長(zhǎng)期均衡穩(wěn)定關(guān)系，并對(duì)貿(mào)易順差有著顯著的影響。而廣東省金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額對(duì)進(jìn)出口總額作用并不明顯。本文研究結(jié)果對(duì)于政策制定有如下啟示：

1.創(chuàng)新金融服務(wù)體系，提升其對(duì)國(guó)際貿(mào)易的貢獻(xiàn)度。提高國(guó)際結(jié)算、外匯避險(xiǎn)、貿(mào)易融資、貿(mào)易保險(xiǎn)和其他等服務(wù)的能力;引進(jìn)國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)先進(jìn)的管理體制與經(jīng)驗(yàn)，不斷推進(jìn)金融進(jìn)行創(chuàng)新，從而提升金融對(duì)國(guó)際貿(mào)易的服務(wù)水平。

2.利用信貸市場(chǎng)，調(diào)節(jié)貿(mào)易收支平衡，避免貿(mào)易摩擦。對(duì)于資本價(jià)格，促進(jìn)利率定價(jià)自由化、市場(chǎng)化，推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易與金融均衡發(fā)展。同時(shí)，政府應(yīng)采取適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策與貨幣政策，控制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給與需求，優(yōu)化進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，緩解貿(mào)易爭(zhēng)端。

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作者簡(jiǎn)介：劉鴻浩（1991- ），男，陜西丹鳳人，廣東理工學(xué)院教師，碩士，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)