政府采購(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響

王樂(lè)

摘要：本文基于世界銀行2012年中國(guó)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了政府采購(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響，結(jié)論表明政府訂單顯著緩解了中小企業(yè)的融資約束，且獲得政府訂單的中小企業(yè)比沒(méi)有政府訂單的中小企業(yè)融資約束緩解的概率高7.7%。文章的政策含義是：要加強(qiáng)政府采購(gòu)對(duì)中小企業(yè)，尤其是中小私有企業(yè)融資的扶持力度，保證采購(gòu)過(guò)程的公平，公開(kāi)進(jìn)行，消除采購(gòu)的所有制及規(guī)模歧視，應(yīng)進(jìn)一步把采購(gòu)置于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，讓各企業(yè)憑借自身能力獲得政府訂單。

Abstract： Based on the World Bank's 2012 China Enterprise Survey data， this paper empirically examines the impact of government procurement on SME financing constraints. The conclusions show that government orders have significantly eased the financing constraints of SMEs， and the probability of easing SME financing constraints of SMEs that receive government orders is 7.7% higher than SMEs that have no government orders. The policy implications of the article are： to strengthen government procurement support for SMEs， especially small and medium-sized private enterprises， to ensure fairness and openness in the procurement process， to eliminate procurement ownership and scale discrimination， and to further place procurement in a competitive market environment， so that to let companies get government orders based on their own capabilities.

關(guān)鍵詞：政府采購(gòu)功能;中小企業(yè);融資約束

Key words： government procurement function;SMEs;financing constraints

中圖分類(lèi)號(hào)：F810.2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1006-4311（2019）20-0274-03

0 ?引言

中小企業(yè)已成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，但融資約束依然是制約其發(fā)展的首要障礙。目前中小企業(yè)融資已成為國(guó)內(nèi)研究重點(diǎn)，大量研究集中于融資難的原因及解決對(duì)策建議。造成中小企業(yè)融資約束主要有自身因素，如資產(chǎn)規(guī)模小、抵押品不足、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等。外在原因包括信息的不對(duì)稱、金融機(jī)構(gòu)的信貸歧視以及政府部門(mén)的不重視等，其中信息不對(duì)稱問(wèn)題是中小企業(yè)融資約束的根本原因（李永軍，2004）。王霄和張捷（2003）發(fā)現(xiàn)我國(guó)的舊金融體制結(jié)構(gòu)也是一大原因。我國(guó)特殊金融體系所固有的規(guī)模歧視和所有制歧視導(dǎo)致了絕大多數(shù)企業(yè)尤其是缺少擔(dān)保和抵押物的中小企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)面臨著嚴(yán)重的融資約束（Huang，2005;林毅夫、李永軍，2001）。

學(xué)者們提出了相關(guān)解決措施，如：企業(yè)方面應(yīng)加強(qiáng)自身誠(chéng)信制度建設(shè)（葉謙等，2003;唐路元，2003）以及經(jīng)營(yíng)的透明度、建立有效的財(cái)務(wù)制度（李丹，2006）;建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系、完善擔(dān)保行業(yè)的制度建設(shè)及監(jiān)管體系（林毅夫等，2001;段衛(wèi)平，2003）;同時(shí)規(guī)范和發(fā)展民間金融，培育多元化融資主體（樊綱，2000;李偉等，2006）。與此同時(shí)，有學(xué)者提出依靠政治關(guān)聯(lián)方式：羅黨論和劉璐（2010）發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)可以降低企業(yè)的融資條件并能在很大程度上緩解企業(yè)的融資約束。張兆國(guó)等（2011）認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)相較于沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠用較低的成本取得銀行融資。于蔚等（2012）實(shí)證研究證實(shí)政治關(guān)聯(lián)對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響主要在于其中的資源效應(yīng)。政治關(guān)聯(lián)可以作為一種非正規(guī)的機(jī)制從而幫助中小企業(yè)消除由于自身的缺陷而遭遇到的融資歧視從而獲得銀行貸款（張敦力和李四海，2012）。因此，政治關(guān)聯(lián)可以為中小企業(yè)的融資帶來(lái)極大便利。那么本文所關(guān)心的問(wèn)題是：對(duì)中小企業(yè)而言，政府采購(gòu)訂單作為一種政治關(guān)聯(lián)能否緩解中小企業(yè)的融資約束呢？本文將對(duì)此進(jìn)行檢驗(yàn)。

本文可能的貢獻(xiàn)在于：一方面為政府采購(gòu)支持中小企業(yè)融資的進(jìn)一步發(fā)展提供更為豐富的理論依據(jù)，另一方面為中小企業(yè)融資提供一個(gè)新穎研究視角。后續(xù)的安排如下：第一部分為文獻(xiàn)綜述，主要總結(jié)了政府采購(gòu)以及中小企業(yè)融資問(wèn)題的相關(guān)研究文獻(xiàn);第二部分為實(shí)證模型設(shè)定及變量選取;第三部分為估計(jì)結(jié)果分析;最后是主要結(jié)論和政策建議。

1 ?文獻(xiàn)綜述

1995年我國(guó)開(kāi)始進(jìn)入政府采購(gòu)試點(diǎn)工作，隨著采購(gòu)規(guī)模逐年擴(kuò)大，采購(gòu)支出呈現(xiàn)出迅猛增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2017年已突破3萬(wàn)億大關(guān)。作為財(cái)政政策的重要組成部分，采購(gòu)的政策功能是政府采購(gòu)制度建設(shè)的重要目的之一。政府采購(gòu)政策功能是指政府部門(mén)利用采購(gòu)這一手段，利用采購(gòu)規(guī)模這一優(yōu)勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、保護(hù)環(huán)境、保護(hù)民族經(jīng)濟(jì)、扶持中小企業(yè)、促進(jìn)落實(shí)地區(qū)發(fā)展等其他社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的能力（韓鳳、周斌，2010;劉小川、唐東會(huì)，2009）。張纓（2004）認(rèn)為政府采購(gòu)為技術(shù)創(chuàng)新提供了的穩(wěn)定的市場(chǎng)，使得創(chuàng)新更易成功。董艷霞（2010）認(rèn)為政府采購(gòu)可以利用其擁有的規(guī)模效應(yīng)和示范效應(yīng)為社會(huì)樹(shù)立良好的節(jié)能榜樣，引導(dǎo)綠色、可持續(xù)發(fā)展方向。政府采購(gòu)對(duì)于中小企業(yè)發(fā)展的積極作用方面主要體現(xiàn)在：為企業(yè)提供進(jìn)入市場(chǎng)的便捷通道和穩(wěn)妥的資金通道，即變相的給予其融資上的優(yōu)惠，同時(shí)相當(dāng)于給企業(yè)做免費(fèi)宣傳（馬海濤、王東偉，2014）。

近年來(lái)，我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題日益重視，出臺(tái)了多項(xiàng)財(cái)稅金融政策，如：財(cái)政部在《2011年政府采購(gòu)工作要點(diǎn)》中指出開(kāi)展政府采購(gòu)信用擔(dān)保以促進(jìn)中小企業(yè)融資的試點(diǎn)工作。鑒于阻礙中小企業(yè)融資難的主要障礙是缺少足夠多的抵押和擔(dān)保物，因而政府采購(gòu)中標(biāo)的中小企業(yè)可以憑借采購(gòu)信用擔(dān)保融資為其取得低信用貸款，以此緩解其資金難的問(wèn)題。西方政府采購(gòu)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也證實(shí)，政府采購(gòu)已從簡(jiǎn)單的財(cái)政支出手段升級(jí)為體現(xiàn)國(guó)家政策意圖的政策工具。據(jù)美國(guó)小企業(yè)管理局（SBA）統(tǒng)計(jì)，占所有雇主公司99.7%的中小企業(yè)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新做出了巨大貢獻(xiàn)，美國(guó)聯(lián)邦政府每年授權(quán)近6000億美元的采購(gòu)合同使之成為世界最大的貨物、服務(wù)獨(dú)立采購(gòu)商，而美國(guó)扶持小企業(yè)發(fā)展的重要舉措之一就是利用政府采購(gòu)為小企業(yè)提供公平、公開(kāi)的市場(chǎng)。目前我國(guó)政府部門(mén)也逐步采取了政府采購(gòu)支持中小企業(yè)融資這一做法。

2 ?數(shù)據(jù)來(lái)源、模型假設(shè)與變量選取

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文數(shù)據(jù)來(lái)自于2012年世界銀行對(duì)我國(guó)25個(gè)大城市的2848家企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查問(wèn)卷，涉及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)以及零售業(yè)等19個(gè)行業(yè)，調(diào)查內(nèi)容主要包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和內(nèi)部治理等信息，如：企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)、融資及創(chuàng)新、銷(xiāo)售與供給、競(jìng)爭(zhēng)程度、勞動(dòng)以及政企關(guān)系等。值得注意的是，此樣本中研究對(duì)象大多為中小企業(yè)，特別是中小私有企業(yè)，而國(guó)有企業(yè)（即企業(yè)國(guó)有股份高于50%）僅有185家，從而給本文的研究提供了良好的數(shù)據(jù)支撐，同時(shí)也提升了本文結(jié)論的可靠性。本文的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)參照員工人數(shù)的均值，取員工總數(shù)為均值以下企業(yè)為研究樣本，最終獲得2279家中小企業(yè)樣本。

2.2 模型假設(shè)

文章使用的被解釋變量融資約束均為二元選擇變量，因此采用probit二值選擇模型進(jìn)行估計(jì)，回歸模型如下：

其中，被解釋變量finance為企業(yè)的融資約束，sale_g代表企業(yè)是否取得了政府訂單，Xi為本文的控制變量，包括了企業(yè)的規(guī)模大小、年齡、人力資本等會(huì)對(duì)企業(yè)融資約束造成影響的變量。此外，中小企業(yè)的融資狀況還會(huì)受到企業(yè)所屬行業(yè)和所在地區(qū)差異以及地方政策的影響，因此我們?cè)谀Ｐ椭屑尤肓似髽I(yè)所屬行業(yè)和城市的虛擬變量，以排除行業(yè)和地區(qū)固定效應(yīng)對(duì)企業(yè)融資約束的可能影響。

2.3 變量的選取

①被解釋變量：融資約束（noloan1、noloan2）指標(biāo)的選取參考了周開(kāi)國(guó)等（2017）的文獻(xiàn)，具體定義見(jiàn)表1。②解釋變量：政府訂單（sale_g）來(lái)源于問(wèn)卷中的問(wèn)題“企業(yè)在去年是否獲得或者嘗試去獲取政府訂單”，據(jù)此回答設(shè)定“是”取值為1，否則為0。③其他控制變量：規(guī)模（ln scale）、年齡（ln age）、人力資本（train）、治理結(jié)構(gòu)（owner）、是否出口（export）、固定資產(chǎn)投資（invest）以及高管個(gè)人經(jīng)驗(yàn)（ln GM），具體定義見(jiàn)表1。

2.4 描述性統(tǒng)計(jì)及分析

表2顯示了文中主要變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最大值、最小值以及樣本數(shù)，其中，融資約束指標(biāo)均值分別為0.851和0.805，說(shuō)明面臨融資約束的中小企業(yè)高達(dá)85%;政府獲得訂單的均值為0.141，這說(shuō)明中小企業(yè)較難取得政府訂單，可能是因?yàn)樵谡少?gòu)過(guò)程中，存在著一些政治家或官僚傾向于把政府訂單授予大企業(yè)或與之利益相關(guān)企業(yè)的行為（Patronage-Clientelism， Coate and Morris， 1995）。其余變量如出口、固定資產(chǎn)投資等均值較小說(shuō)明中小企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和資本實(shí)力較弱從而難以獲得融資。

3 ?估計(jì)結(jié)果及分析

3.1 基本估計(jì)結(jié)果

政府采購(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資約束的基本估計(jì)結(jié)果顯示在表3中，首先，總的來(lái)看，表中（1）至（7）在逐步加入控制變量的過(guò)程中主要解釋變量政府采購(gòu)對(duì)于融資約束的系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)，這說(shuō)明政府采購(gòu)有效緩解了中小企業(yè)的融資約束;表的第（8）列計(jì)算了模型的邊際效應(yīng)，可以看到，政府訂單對(duì)中小企業(yè)融資約束的邊際影響系數(shù)為-0.077，這說(shuō)明獲得政府訂單的中小企業(yè)比沒(méi)有政府訂單的中小企業(yè)融資約束緩解的概率高7.7%。其余控制變量的結(jié)果顯示：企業(yè)規(guī)模的系數(shù)均顯著為負(fù)（1%的顯著性水平），這說(shuō)明規(guī)模較小的中小企業(yè)其資本實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱從而比大企業(yè)更易受到融資約束的困擾;企業(yè)年齡的估計(jì)結(jié)果并不顯著，說(shuō)明中小企業(yè)并不一定會(huì)因?yàn)閯?chuàng)立時(shí)間久而擺脫融資約束對(duì)其發(fā)展的限制;人力資本對(duì)中小企業(yè)融資約束的緩解尤為重要，且人力資本的估計(jì)系數(shù)最少在5%的水平上顯著;可以看出，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)以及高管經(jīng)驗(yàn)的系數(shù)均不顯著，這反映了中小企業(yè)的內(nèi)部治理環(huán)境并不一定能改善企業(yè)的融資約束;此外，（6）至（8）列企業(yè)出口和固定資產(chǎn)投資的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)，這體現(xiàn)了出口和投資對(duì)中小企業(yè)融資的重要性。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了避免因使用方法的不同所造成的偏誤，表4分別使用替換模型、變量以及數(shù)據(jù)的方法檢驗(yàn)了主要結(jié)果的穩(wěn)健性。首先，由于本文選取的被解釋變量融資約束為二元選擇變量，在主要估計(jì)時(shí)使用probit模型，作為對(duì)照，在此使用logit模型進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果顯示在表4的組1中，系數(shù)在1%的顯著性水平上為負(fù)，因此上述結(jié)果證實(shí)了政府訂單對(duì)中小企業(yè)融資約束緩解這一穩(wěn)健結(jié)論。其次，替換融資約束指標(biāo)進(jìn)行再次估計(jì)，使用融資約束指標(biāo)2的估計(jì)結(jié)果顯示在表4的組2中，結(jié)果顯示政府訂單對(duì)于融資約束的系數(shù)顯著為負(fù)（1%的水平上），從而再次證實(shí)了政府采購(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資約束具有緩解作用這一穩(wěn)健結(jié)論。最后，作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)的另一方法，使用世界銀行2005年中國(guó)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行估計(jì)。選取的變量在該數(shù)據(jù)中的定義與2012年數(shù)據(jù)均保持相對(duì)一致，回歸結(jié)果如表4的組3所示，主要變量結(jié)果與以上結(jié)果均一致。說(shuō)明無(wú)論是替換模型、數(shù)據(jù)還是更換數(shù)據(jù)都不能改變最終的結(jié)論，因此證明了主要結(jié)果的穩(wěn)健性。

3.3 所有制分組檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步驗(yàn)證政府訂單對(duì)中小企業(yè)融資約束影響存在所有制上的差異，我們將中小企業(yè)樣本按照不同股權(quán)所占的百分比是否大于50%劃分為國(guó)有企業(yè)和私有企業(yè)并分別進(jìn)行檢驗(yàn)。由于原數(shù)據(jù)（2012年數(shù)據(jù)）中的中小國(guó)企樣本損失較多，剩余樣本僅有28個(gè)，導(dǎo)致估計(jì)無(wú)法進(jìn)行，因此在表5我們只報(bào)告了原數(shù)據(jù)中的中小私有企業(yè)估計(jì)結(jié)果，但是為了不影響對(duì)于結(jié)果的實(shí)證驗(yàn)證，本文在表5的（2）、（3）兩列使用2005年數(shù)據(jù)進(jìn)行了所有制分組檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，在（1），（2）兩列，中小私企的估計(jì)系數(shù)至少在5%的水平上顯著為負(fù)，而中小國(guó)有企業(yè)的估計(jì)系數(shù)卻不顯著，因而，相較于中小國(guó)有企業(yè)，政府訂單對(duì)于中小私有企業(yè)融資約束的緩解作用較為明顯。可能的原因是：在我國(guó)，享受著政府多重庇護(hù)和政策照顧的國(guó)企，在融資上也比私企擁有更多的優(yōu)勢(shì)，不需要憑借政府的訂單也可以依靠政府方面的信用等來(lái)獲得融資上的優(yōu)惠，國(guó)有企業(yè)將會(huì)因此擁有更多的外部資金。而私企和國(guó)企本身具有的融資約束程度就存在較大的差距，從而政府訂單對(duì)于中小私企和中小國(guó)企融資的影響也存在較大的差異性。

4 ?結(jié)論及建議

近年來(lái)，融資難嚴(yán)重制約了我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展，也因此阻礙了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步。作為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要角色之一的政府部門(mén)，隨著其采購(gòu)的迅猛發(fā)展，中小企業(yè)借助政府采購(gòu)訂單作為擔(dān)保來(lái)獲取融資這一財(cái)政手段也逐漸成為政府部門(mén)發(fā)揮政策效應(yīng)的重要手段之一。本文結(jié)果發(fā)現(xiàn)獲得政府訂單可以顯著緩解中小企業(yè)的融資約束，并采用替換估計(jì)模型和更換數(shù)據(jù)的方法證明了結(jié)果的穩(wěn)健性。進(jìn)一步通過(guò)對(duì)中小企業(yè)所有制的分組檢驗(yàn)得到政府采購(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資約束的緩解作用對(duì)私有性質(zhì)的中小企業(yè)更為明顯。

據(jù)此，本文提出以下幾點(diǎn)建議，首先，要加強(qiáng)政府采購(gòu)對(duì)中小企業(yè)尤其是中小私有企業(yè)的融資扶持力度。其次，減少中小企業(yè)在獲取訂單過(guò)程中的所有制偏好和企業(yè)規(guī)模偏好，不斷提升政府采購(gòu)的公開(kāi)性、透明度并實(shí)施合理監(jiān)督，完善相關(guān)法律法規(guī)。再次，要使政府采購(gòu)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相適應(yīng)，把政府采購(gòu)置于公平、公正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，同時(shí)不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水平，讓各企業(yè)憑借自身的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力以及生產(chǎn)效率等，公平公正的獲得政府訂單。最后，也要大力發(fā)展民間融資機(jī)構(gòu)和第三方融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，拓寬企業(yè)的融資方式渠道，自然能大大降低企業(yè)尋求政府采購(gòu)訂單獲得融資的概率。

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