新時(shí)期國(guó)有投融資平臺(tái)公司存在的問題及變革對(duì)策

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院 和煦

1 新時(shí)期國(guó)有投融資平臺(tái)公司的發(fā)展現(xiàn)狀

2008年，全球爆發(fā)了一次嚴(yán)重的金融危機(jī)，作為世界主要經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，其金融市場(chǎng)不可避免的受到了波及。大量的企業(yè)因?yàn)槌惺懿蛔《娂姷归]，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一度停滯不前。隨后，為了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，我國(guó)制定了一系列的刺激市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政策。同時(shí)，政府需要籌集大量的資金來支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的各項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)工程。在這樣的背景下，各種投融資平臺(tái)開始涌現(xiàn)。國(guó)有投融資平臺(tái)公司憑借著政府信用和資源壟斷等優(yōu)勢(shì)而在眾多的投融資平臺(tái)公司中脫穎而出。

作為國(guó)有投融資平臺(tái)公司，要解決的問題就是融資渠道。就目前的情況而言，國(guó)有企業(yè)投融資的渠道無(wú)非兩種：一種是吸引外部融資；另一種是內(nèi)部積累資金。這兩種投融資渠道中，外部吸引資金是大部分企業(yè)籌集資金的主要方式。而外部吸引資金的主要操作方式主要有兩種，一是向商業(yè)銀行請(qǐng)求商業(yè)貸款；二是向境內(nèi)和境外的市場(chǎng)上進(jìn)行資金籌集。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)遍地開花，大型的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量越來越多。因此，國(guó)有企業(yè)投融資平臺(tái)能夠較容易的從這些金融機(jī)構(gòu)獲得充足的資金，這也就導(dǎo)致了大部分的企業(yè)傾向于從外部吸引融資。例如，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的南部地區(qū)，外源性的資金所占國(guó)有投融資平臺(tái)資金的比例較高，有的甚至能夠達(dá)到65%以上。對(duì)于這些企業(yè)來說，保證便捷順暢的外部資金籌集通道顯得具有重要的意義。

從總體上來講，國(guó)有投融資平臺(tái)公司的發(fā)展時(shí)間較短，企業(yè)的資金實(shí)力相對(duì)較差，資金鏈的承受能力較弱，無(wú)法僅僅通過企業(yè)內(nèi)部的資金積累來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展。然而隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模越來越大，國(guó)有投融資平臺(tái)公司當(dāng)然也需要充足的資金來保障公司本身的發(fā)展。但是，從上文的論述中，我們已經(jīng)知道國(guó)有投融資平臺(tái)公司的投融資方式只有兩種，如果自己出現(xiàn)問題的話，能夠采取的融資手段和融資渠道相對(duì)來說是比較局限的，這對(duì)于急速發(fā)展中的企業(yè)來講就存在一個(gè)發(fā)展資金得不到保障的隱患。

2 新時(shí)期國(guó)有投融資平臺(tái)公司存在的問題

2.1 公司職能不清，角色定位不明確

投融資平臺(tái)公司的主要業(yè)務(wù)就是為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各個(gè)行業(yè)和各個(gè)層級(jí)之間的資金籌集和融通，這從經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的角度來講更多的應(yīng)該是傾向于作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體。然而，在國(guó)有投融資平臺(tái)公司中，大多數(shù)的投融資項(xiàng)目中都不乏政府的身影。從總體上來看，國(guó)有投融資平臺(tái)應(yīng)該是政府投資主體和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體兩者的結(jié)合體。畢竟，國(guó)有投融資平臺(tái)公司是建立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制里的，它的發(fā)展依然離不開市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)，這是市場(chǎng)中所有的公司都不能回避的市場(chǎng)性。同時(shí)，不同于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一些普通的公司和企業(yè)，國(guó)有投融資平臺(tái)企業(yè)主要是為類似城市基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目等政府公開項(xiàng)目進(jìn)行投融資活動(dòng)，不能夠脫離其職能性。但是，在實(shí)際情況中，并沒有對(duì)國(guó)有投融資平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)方向和業(yè)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行一個(gè)明確的區(qū)分，甚至對(duì)國(guó)有投融資平臺(tái)的發(fā)揮模式、融資渠道等也沒有一個(gè)明確的規(guī)定，這也就導(dǎo)致在現(xiàn)實(shí)的操作中無(wú)法很好的平衡政府投資主體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。

2.2 國(guó)有投融資平臺(tái)公司的法人治理結(jié)構(gòu)有待完善

法人治理機(jī)構(gòu)對(duì)于公司的發(fā)展非常重要，在現(xiàn)代企業(yè)制度中，法人治理機(jī)構(gòu)是最重要的組織架構(gòu)，對(duì)公司的各項(xiàng)管理決策和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)起決定性作用。一般來說，一家公司的法人治理機(jī)構(gòu)主要包含股東、懂事、監(jiān)事以及經(jīng)理。雖然在1993年出臺(tái)的《公司法》中對(duì)于相關(guān)內(nèi)容已經(jīng)有了明確的規(guī)定，但是這僅僅在法律上對(duì)于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的所有人進(jìn)行了規(guī)定，事實(shí)上，國(guó)有企業(yè)的所有者依然存在著缺位的現(xiàn)象。在國(guó)有獨(dú)資企業(yè)所有者的定義中，要先理解“全民所有”。很顯然，所謂的全民所有就代表著該企業(yè)是屬于人民這一個(gè)整體的，每一個(gè)人都是它的所有者，但是單獨(dú)拎出來的一個(gè)人又不成為其所有者。這種情況中就很容易造成所有者事實(shí)上的缺位，也就是說很有可能就沒有人能夠?yàn)楣镜奶潛p承擔(dān)責(zé)任。除此之外，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者就很有可能抓住這個(gè)漏洞，以權(quán)謀私，出現(xiàn)“內(nèi)部控制人”等問題，最終導(dǎo)致企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)被虛構(gòu)、架空，有形無(wú)實(shí)。

2.3 項(xiàng)目資金籌集難度大，風(fēng)險(xiǎn)高

在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段，國(guó)有投融資平臺(tái)公司承接的項(xiàng)目大多數(shù)都是一些國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資，而這些項(xiàng)目的資金需求量非常龐大，動(dòng)輒上百億、上千億。比如在十三五期間，單單浙江省的交通建設(shè)投資一個(gè)項(xiàng)目，投入的資金就已經(jīng)高達(dá)7557億元。根據(jù)本文第一部分的闡述，已經(jīng)能夠了解到我國(guó)國(guó)有企業(yè)的資金來源渠道較為單一，且其中較大的比例來自于一些境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的信貸資金。如果項(xiàng)目數(shù)量不多還能夠承受，但是為了緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)啟用了多項(xiàng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，這些項(xiàng)目加起來對(duì)于國(guó)有企業(yè)投融資平臺(tái)公司來說就是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)了。在開始的時(shí)候，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好，國(guó)有企業(yè)融資成本相對(duì)較低，但是隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的緊張，國(guó)有企業(yè)大額融資難度不斷加大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。眾所周知，國(guó)有企業(yè)的項(xiàng)目資金金額大且周期長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)通過評(píng)估之后更愿意將資金傾向于效益高、資金穩(wěn)健的其他企業(yè)項(xiàng)目。這就極易導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的項(xiàng)目資金籌集難度升高，并為此承擔(dān)一定的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 行政色彩濃厚，市場(chǎng)化程度偏低

自國(guó)有企業(yè)成立以來，行政色彩過于濃厚就是一個(gè)限制國(guó)有企業(yè)發(fā)展的主要屏障。不同于市場(chǎng)上普通的企業(yè)，國(guó)有企業(yè)的成立初衷、發(fā)展都離不開政府的決策，大部分國(guó)有企業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)核心主要是以黨委為主，這樣的組織結(jié)構(gòu)極大地約束了國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)上的自主性，對(duì)于國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力產(chǎn)生了重要的影響。國(guó)有投融資平臺(tái)企業(yè)的運(yùn)行受到國(guó)資部門的監(jiān)督，有的時(shí)候甚至?xí)霈F(xiàn)違規(guī)干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理的現(xiàn)象。但是由于大多數(shù)國(guó)有投融資平臺(tái)的業(yè)務(wù)來源于政府部門的制定和分配，有意無(wú)意地，總是能夠影響企業(yè)的決策和管理。除此之外，監(jiān)管部門對(duì)于國(guó)有投融資平臺(tái)公司的監(jiān)管過于細(xì)化，官僚主義作風(fēng)濃厚。當(dāng)然，作為監(jiān)管部門，對(duì)于公司的監(jiān)管無(wú)可厚非，但是名目復(fù)雜、過程繁重、重復(fù)程度高的檢查使得企業(yè)疲于應(yīng)付。另外，項(xiàng)目審批流程復(fù)雜，常常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)失去市場(chǎng)商機(jī)。

3 新時(shí)期國(guó)有投融資平臺(tái)公司變革的有效策略

3.1 明確國(guó)有投融資平臺(tái)公司的職能定位

對(duì)于國(guó)有企業(yè)的職能定位，江澤民曾在一次講話中特別指出：“在國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革中，無(wú)論企業(yè)資產(chǎn)怎樣重組，產(chǎn)權(quán)關(guān)系怎樣變化，內(nèi)部決策和經(jīng)營(yíng)機(jī)制怎樣調(diào)整，黨對(duì)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)的政治領(lǐng)導(dǎo)，企業(yè)黨組織的政治核心作用，都必須堅(jiān)持，不能有任何削弱”。這次講話中明確規(guī)定了黨組織對(duì)于國(guó)有企業(yè)的政治核心作用。因此，在黨組織作為領(lǐng)導(dǎo)核心的基礎(chǔ)上，可以將國(guó)有投融資平臺(tái)公司根據(jù)公益、功能、競(jìng)爭(zhēng)三個(gè)層次進(jìn)行分類管理，這樣對(duì)于職能定位也就有了一個(gè)較為明確的界定。公益類國(guó)有投融資平臺(tái)公司不以公司的盈利為主要的目的，經(jīng)營(yíng)決策中更多的是為了實(shí)現(xiàn)正度的公共政策性目標(biāo)，如政府的公益性項(xiàng)目，城市的公共交通等基礎(chǔ)民生建設(shè)。競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)有投融資平臺(tái)公司則與上述的公益類恰恰相反，公司主要以盈利性項(xiàng)目為主，以經(jīng)濟(jì)效益最大化為公司運(yùn)行與經(jīng)營(yíng)的原則，注重保持市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。功能類國(guó)有投融資平臺(tái)公司是上述兩種類型企業(yè)的中間階段，既能夠保證企業(yè)的市場(chǎng)性，又兼具了企業(yè)的公益性。

3.2 完善國(guó)有投融資平臺(tái)公司的法人治理結(jié)構(gòu)

想要完善國(guó)有投融資平臺(tái)公司的治理機(jī)構(gòu)可以從三個(gè)層面入手：第一步，需要推動(dòng)進(jìn)一步完善董事會(huì)的職能。董事會(huì)的主要成員就是各位董事，成立的主要目的是為了更好地管理公司。想要完善董事會(huì)的職能，首先要做的就是要明確其成員的構(gòu)成和數(shù)量。除此之外，還要對(duì)董事會(huì)的職責(zé)和權(quán)利進(jìn)行明確的規(guī)定，以免出現(xiàn)越位、越權(quán)管理的現(xiàn)象。同時(shí)，要設(shè)立對(duì)應(yīng)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，對(duì)董事會(huì)進(jìn)行監(jiān)督和審查，這是為了更有效地實(shí)行董事會(huì)的決策權(quán)。第二步，需要重視并強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的權(quán)利與義務(wù)。不同于董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)作為企業(yè)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)于企業(yè)內(nèi)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和管理決策均具有監(jiān)督檢查的權(quán)利，對(duì)于規(guī)避董事會(huì)董事、經(jīng)理等公司管理人員濫用私權(quán)等損害公司權(quán)益的事情也能夠做出較大的貢獻(xiàn)。因此，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督能力，創(chuàng)新監(jiān)事會(huì)的檢查手段，對(duì)于國(guó)有投融資平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)決策的正確性具有重要意義。第三步，劃分職權(quán)清單，實(shí)現(xiàn)政企分開的目標(biāo)。所謂的政企分開就是要將國(guó)有投融資平臺(tái)公司的經(jīng)營(yíng)管理職能與政府的行政管理職能區(qū)分開，這是建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度的前提條件，也是國(guó)企改革過程中最核心的問題。

3.3 組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司

所謂的國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，指的就是經(jīng)過國(guó)家授權(quán)的，經(jīng)營(yíng)國(guó)有資本的公司制企業(yè)。在國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見》中，對(duì)于如何進(jìn)行國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的組建以及運(yùn)營(yíng)規(guī)定了明確的規(guī)范和指導(dǎo)性原則。國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司可以在原有的企業(yè)集團(tuán)基礎(chǔ)上進(jìn)行改組產(chǎn)生，也可以重新進(jìn)行組建，組建的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司本身不從事具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。通過組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司釋放國(guó)有資本的活力，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的自主化經(jīng)營(yíng)。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，國(guó)有投融資平臺(tái)公司想要提高自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，就必須要實(shí)現(xiàn)自主化經(jīng)營(yíng)，不斷地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而提高自身的市場(chǎng)化程度。只有這樣，才能夠真正激發(fā)國(guó)有資本的活力，實(shí)現(xiàn)國(guó)有投融資平臺(tái)公司的自主經(jīng)營(yíng)。