試論我國監(jiān)管科技的應(yīng)用困境及路徑選擇

吳月

摘 ? 要：監(jiān)管科技旨在通過金融監(jiān)管手段和方式來提高監(jiān)管效率并降低監(jiān)管成本，但是隨著監(jiān)管科技的深入發(fā)展，其已不單單是屬于金融科技中的一個子集。本文從監(jiān)管科技的發(fā)展歷程出發(fā)強調(diào)其已不僅僅是監(jiān)管的工具，更代表著未來監(jiān)管變革的方向，在此基礎(chǔ)上論述我國在推行監(jiān)管科技中存在的障礙，包括監(jiān)管科技發(fā)展動力不足、監(jiān)管理念落后、算法困境等;最后給出我國發(fā)展監(jiān)管科技的應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞：監(jiān)管科技;金融科技;金融監(jiān)管;算法監(jiān)管;創(chuàng)新監(jiān)管

中圖分類號：F830 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B ?文章編號：1674-2265（2019）05-0028-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.05.004

一、監(jiān)管科技概念

Regtech即監(jiān)管科技，是為了應(yīng)對金融科技迅速發(fā)展中不斷展露出的風(fēng)險和問題，首先由英國行為市場監(jiān)管局（FCA）提出的。FCA認(rèn)為監(jiān)管科技是金融科技的一個子集，專注于用技術(shù)提高監(jiān)管規(guī)則實施的效率和成果，將新技術(shù)應(yīng)用到現(xiàn)有監(jiān)管過程中，以促進(jìn)達(dá)成更有效的風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、監(jiān)管要求以及數(shù)據(jù)分析等目的。但是隨著監(jiān)管科技的不斷發(fā)展，將監(jiān)管科技認(rèn)定為金融科技的一個分支過于簡單，監(jiān)管科技不僅僅是可以提高監(jiān)管效率的工具，它更是改變未來金融監(jiān)管的關(guān)鍵一環(huán)，代表著金融監(jiān)管改革的方向。

具體而言，監(jiān)管科技可以從兩方面理解：金融機(jī)構(gòu)運用合規(guī)科技和監(jiān)管機(jī)構(gòu)運用監(jiān)管科技。對于金融機(jī)構(gòu)而言，自2008年金融危機(jī)之后，針對所暴露出來的金融產(chǎn)品無序創(chuàng)新、風(fēng)險管理能力降低、信息披露違規(guī)以及系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的風(fēng)控缺位等問題，各國政府都對金融機(jī)構(gòu)制定了大量更為嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則，新的監(jiān)管體制加重了金融機(jī)構(gòu)信息披露和數(shù)據(jù)報送的義務(wù)，金融監(jiān)管越來越受數(shù)據(jù)驅(qū)動，對于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控的要求趨于量化，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)合規(guī)成本不斷增加，而單純增加人力投入已無法解決日益繁重的合規(guī)要求。在這個背景下，金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而尋求技術(shù)的幫助，將監(jiān)管技術(shù)作為降低合規(guī)成本、適應(yīng)監(jiān)管的重要手段和工具，即所謂的“運用科技應(yīng)對監(jiān)管”;對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，利用新技術(shù)應(yīng)對層出不窮的金融創(chuàng)新，縮小與金融機(jī)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新的差距及其所帶來的信息不對稱風(fēng)險，避免監(jiān)管套利，提升監(jiān)管能力和效率，即所謂的“運用科技執(zhí)行監(jiān)管”。

二、監(jiān)管科技發(fā)展的三個階段

全球金融監(jiān)管的歷史在很大程度上是應(yīng)對危機(jī)的監(jiān)管舉措的迭代過程，先是自由化發(fā)展，隨之而來的是危機(jī)，然后是反應(yīng)性的監(jiān)管回應(yīng)。監(jiān)管科技的發(fā)展側(cè)面反映了全球金融監(jiān)管側(cè)重點的變化，在2008年金融危機(jī)出現(xiàn)之前，眾多技術(shù)手段和監(jiān)管的結(jié)合僅僅是在工具層面，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對金融安全充滿信心。2008年金融危機(jī)之后金融監(jiān)管從個體審慎監(jiān)管轉(zhuǎn)向宏觀審慎管理，增加監(jiān)管要求迫使金融機(jī)構(gòu)尋求技術(shù)手段解決合約負(fù)擔(dān)，以及金融科技出現(xiàn)之后倒逼金融監(jiān)管與科技深度結(jié)合，均體現(xiàn)了金融監(jiān)管和監(jiān)管科技在發(fā)展思路上的不謀而合，總體上，以2008年金融危機(jī)、金融科技的出現(xiàn)為節(jié)點，可以將監(jiān)管科技的發(fā)展分為三個階段。

（一）Regtech1.0——量化風(fēng)險管理系統(tǒng)

隨著金融市場從20世紀(jì)60年代后期開始日益國際化和全球化，國內(nèi)監(jiān)管越來越不足以應(yīng)對跨境、國際和全球金融市場及機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)。作為回應(yīng)，決策者與全球標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)之間的合作安排網(wǎng)絡(luò)逐漸演變?yōu)閼?yīng)對金融國際化和全球化風(fēng)險的組織。該網(wǎng)絡(luò)的核心是包括國際清算銀行、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、洗錢問題金融行動特別工作組、金融穩(wěn)定論壇和西方七國集團(tuán)在內(nèi)的組織。這些組織大多由來自主要發(fā)達(dá)金融市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，在每次重大危機(jī)后進(jìn)一步協(xié)調(diào)商定對應(yīng)的監(jiān)管措施，以防止未來出現(xiàn)類似問題。此類金融監(jiān)管協(xié)議包括巴塞爾資本協(xié)議、FATF的40項建議等。從金融機(jī)構(gòu)的角度來看， 隨著跨轄區(qū)和跨行業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，他們面臨越來越多的運營和監(jiān)管挑戰(zhàn)。這導(dǎo)致了風(fēng)險管理以及法律和合規(guī)活動的重大擴(kuò)展，特別是在20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)，這使得金融機(jī)構(gòu)越來越多地依賴技術(shù)。到21世紀(jì)初，金融機(jī)構(gòu)及其員工、管理層和股東對其應(yīng)用量化金融和IT來管理和控制風(fēng)險的能力過于自信。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對這種管理風(fēng)險的能力也過于自信，比如巴塞爾資本協(xié)議嚴(yán)重依賴主要全球金融機(jī)構(gòu)的量化風(fēng)險模型。行業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)依賴定量風(fēng)險管理系統(tǒng)可以被視為RegTech的第一次迭代，即RegTech 1.0。 不幸的是，定量風(fēng)險管理系統(tǒng)為金融業(yè)與其監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作關(guān)系提供了一種錯誤的安全感和信心，這種信心被2008年全球金融危機(jī)破壞了。

（二）Regtech2.0——監(jiān)管合規(guī)數(shù)據(jù)報送的自動化和流程化

迄今為止，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及其風(fēng)險管理和合規(guī)需求一直是RegTech發(fā)展的主要推動力，原因如下：首先，金融危機(jī)后監(jiān)管和合規(guī)成本的不斷增加。RegTech的出現(xiàn)在很大程度上歸功于復(fù)雜、分散且不斷發(fā)展的后金融危機(jī)全球金融監(jiān)管體制。過度依賴復(fù)雜、規(guī)范和冗長的法規(guī)增加了監(jiān)管者和被監(jiān)管者的合規(guī)、監(jiān)管成本。為應(yīng)對不斷增加的監(jiān)管難度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不可避免地要求金融機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)報告、匯總和分析方面具有更高的精確度和頻率，金融機(jī)構(gòu)自然開始尋求監(jiān)管科技的幫助，完成監(jiān)管和合規(guī)數(shù)據(jù)報送的自動化和流程化，促使其成為履行監(jiān)管義務(wù)的默認(rèn)方法。其次，分散監(jiān)管增加了額外成本。盡管全球決策者努力推動不同市場進(jìn)行類似的金融監(jiān)管改革，但是實施的要求和規(guī)則在不同市場之間仍然存在著或大或小的矛盾。法規(guī)的重疊和矛盾導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向RegTech以優(yōu)化合規(guī)管理。再次，后金融危機(jī)監(jiān)管的迅速發(fā)展引起了公眾對于未來監(jiān)管要求的不確定性，使得金融機(jī)構(gòu)更加注重提高其對監(jiān)管合規(guī)性的適應(yīng)能力，而使用RegTech可能教會金融機(jī)構(gòu)如何通過迭代建模和測試，確保在不斷變化的動態(tài)環(huán)境中保持穩(wěn)定性。最后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身也正積極探索使用RegTech來確保金融機(jī)構(gòu)遵守法規(guī)，使用RegTech也可以幫助金融機(jī)構(gòu)盡可能實時地了解監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

（三）Regtech3.0——深度擁抱科技，構(gòu)建新監(jiān)管框架

Regtech3.0主要指金融科技產(chǎn)生之后的監(jiān)管科技，本階段核心在于對金融科技創(chuàng)新制定適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施，這是全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的一項重大挑戰(zhàn)。隨著金融科技逐步從貨幣數(shù)字化轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)貨幣化，諸如數(shù)據(jù)主權(quán)和算法監(jiān)管等之前從未出現(xiàn)過的問題都需要考慮進(jìn)金融監(jiān)管的范圍內(nèi)，金融科技的可持續(xù)發(fā)展需要圍繞一個新框架，其中的核心就是Regtech。除此之外，還需要類似于監(jiān)管沙箱這樣的制度來為金融科技的發(fā)展提供測試環(huán)境?？傮w來看，Regtech3.0已不單單是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一種工具，更應(yīng)該是支撐金融科技發(fā)展的基礎(chǔ)性監(jiān)管框架，標(biāo)志著金融監(jiān)管范式的轉(zhuǎn)變。

三、我國在Regtech運用中存在的問題

（一）Regtech以監(jiān)管機(jī)構(gòu)單線推進(jìn)為主，發(fā)展缺乏動力

我國金融科技領(lǐng)域發(fā)展迅猛。根據(jù)畢馬威與H2Venture聯(lián)合評選的《2017年全球領(lǐng)先金融科技企業(yè)100》顯示，全球排名前10的金融科技企業(yè)中有5家來自中國，但Regtech的發(fā)展明顯動力不足。2017年5月，德勤發(fā)布了《The RegTech Universe》的分析報告，覆蓋全球前 153家RegTech公司，涉及監(jiān)管分析報告、風(fēng)險管理、用戶身份管控、合規(guī)咨詢、交易監(jiān)控五個方向。在進(jìn)入榜單的 RegTech 公司中，英國最多，有42 家;美國次之，有41家;中國尚未有 RegTech 公司進(jìn)入名單。

縱觀英國監(jiān)管科技發(fā)展的歷程，其對于監(jiān)管科技予以高度重視，敏銳覺察到金融科技的發(fā)展?jié)摿?，并在政策層面上大力扶持，同時緊跟金融科技的發(fā)展。2014年10月，F(xiàn)CA打造創(chuàng)新項目（Project Innovate），提出實施“監(jiān)管沙盒”，鼓勵國際合作，并在企業(yè)層面和政府層面進(jìn)行廣泛合作，共同探討行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時，英國政府在2015年的預(yù)算中宣布，將由FCA和英國審慎監(jiān)管局（PRA）共同承擔(dān)推動Regtech發(fā)展的工作;2015年11月，F(xiàn)CA公開倡議發(fā)展和應(yīng)用Regtech并向社會各界征集意見，極大地提升了業(yè)界對于Regtech的熱情。2016年4月FCA發(fā)布《2017—2018年商業(yè)計劃》，明確提出監(jiān)管科技未來兩年的發(fā)展計劃，廣泛邀請Regtech各參與主體舉辦TechSprint會議。由此可見，英國在推動Regtech過程中，不僅在政策上予以支持，制定發(fā)展計劃，從宏觀上對Regtech進(jìn)行指導(dǎo)，還以十分積極的態(tài)度向社會廣泛征求意見，引發(fā)大眾的關(guān)注和熱情，同時集合Regtech各參與主體，提供交流平臺，將宏觀計劃落于實處。

我國在2017年初步提出監(jiān)管科技概念，把強化監(jiān)管科技應(yīng)用實踐作為豐富金融監(jiān)管的重要手段;人民銀行反洗錢監(jiān)測分析中心、信息中心、征信中心開始探索大數(shù)據(jù)技術(shù)在非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理等領(lǐng)域的運用;原銀監(jiān)會將分布式架構(gòu)運用于EAST數(shù)據(jù)倉庫;2016年北京市金融工作局已經(jīng)開始嘗試構(gòu)建以區(qū)塊鏈為底層技術(shù)的網(wǎng)貸風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng);2017年9月上海保交所發(fā)布區(qū)塊鏈底層技術(shù)平臺——保交鏈;其他一些互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭和網(wǎng)絡(luò)銀行如螞蟻金服、新網(wǎng)銀行等在客戶信用評價模型與KYC領(lǐng)域已經(jīng)大量運用監(jiān)管科技。我國監(jiān)管科技發(fā)展勢頭迅猛，但是以金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)單方面研發(fā)推動為主，未曾出現(xiàn)監(jiān)管科技公司獨立研發(fā)某一項監(jiān)管科技并將其大力推廣，即使是一些互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭也只是單純運用監(jiān)管科技，并未投入研發(fā)。以金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨立開發(fā)監(jiān)管科技難免存在顧此失彼、捉襟見肘的狀況：一方面存在資金不足問題，無法通過市場化的運作方式獲得融資，而投入資金的短缺將會直接影響監(jiān)管科技研發(fā)與應(yīng)用的整體質(zhì)量以及服務(wù)性能;另一方面人員不足，監(jiān)管機(jī)構(gòu)屬于行政管理機(jī)構(gòu)，缺乏相關(guān)專業(yè)技術(shù)人才。因此，目前我國推動監(jiān)管科技的方式不是最科學(xué)和最有效的。

（二）金融監(jiān)管理念亟須轉(zhuǎn)變

首先，“金融監(jiān)管在上、金融產(chǎn)品或服務(wù)在下”的觀念難以在監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間形成合理有效的溝通機(jī)制。監(jiān)管者難以全面評估被監(jiān)管者的實際運行狀況，再加上金融科技導(dǎo)致金融市場出現(xiàn)明顯的“去中心化”，使得傳統(tǒng)中介逐漸失去“看門人”功能，由此導(dǎo)致的結(jié)果就是嚴(yán)重的信息不對稱和技術(shù)差距，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管已經(jīng)難以應(yīng)付。

其次，我國目前監(jiān)管科技更多的是為了維護(hù)金融穩(wěn)定，未將消費者權(quán)益保護(hù)放在突出位置。而監(jiān)管沙盒雖然強調(diào)一定的試錯空間，但絕不能以侵害消費者權(quán)益為代價，所以特別關(guān)注消費者權(quán)益保護(hù)，比如英國和澳大利亞都對處于監(jiān)管沙盒測試中的企業(yè)規(guī)定了嚴(yán)格的信息披露義務(wù)以及出現(xiàn)糾紛時的爭議解決機(jī)制和賠償安排。我國在試點方案中則強調(diào)審慎經(jīng)營和業(yè)務(wù)范圍，對消費者的權(quán)益保護(hù)關(guān)注較少（龔浩川，2017）。但由于我國金融市場存在著巨大的長尾需求，金融科技的快速發(fā)展使得越來越多的草根投資者參與其中，迫切需要完善金融消費者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。

（三）Regtech背后的算法監(jiān)管困境

目前Regtech的運用主要集中于人工報告和合規(guī)程序數(shù)字化，但Regtech的未來發(fā)展遠(yuǎn)不止于此，在Regtech的支撐下，未來的監(jiān)管體制可以實現(xiàn)對金融風(fēng)險的即時識別并提出有效的解決方案。智能化的動態(tài)監(jiān)管機(jī)制依賴于金融監(jiān)管規(guī)則的代碼化或者機(jī)器可識別（楊東，2018），一方面監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以將其監(jiān)管文件、政策和合規(guī)要求數(shù)字化嵌入金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部系統(tǒng)，使得金融機(jī)構(gòu)可以及時直接獲取處理，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以即時追蹤金融機(jī)構(gòu)的執(zhí)行情況;另一方面代碼化的監(jiān)管規(guī)則可以自動修改金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)置、自動更新規(guī)章制度和報告機(jī)制。但是問題在于如何保證對代碼和其背后算法的監(jiān)管。

設(shè)計自動化合約系統(tǒng)的程序編程師需決定如何“翻譯”法律并且將其轉(zhuǎn)換為代碼，而這樣的轉(zhuǎn)換一旦生成，法律可能會以不同于立法者和監(jiān)管者所期望的運作方式運行。所以監(jiān)管數(shù)字化具有很高的不透明度和一定的解釋成本，一方面監(jiān)管科技的編碼是不公開的，另一方面即使公開也很難理解，很難掌握金融機(jī)構(gòu)上報的數(shù)據(jù)中到底何種數(shù)據(jù)被集合，這些數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系是怎樣的，以及在算法預(yù)測中有哪些因素被考慮進(jìn)去，這樣的不透明可能隱藏技術(shù)人員的偏見、歧視或者其他不好的結(jié)果。因此需要采取措施來保證所有的自動化系統(tǒng)都是可信可控的，但是約束算法的機(jī)制和法律標(biāo)準(zhǔn)目前仍屬于世界難題。

（四）在推進(jìn)Regtech的過程中存在障礙

一方面，在推廣Regtech過程中存在來自金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的阻力。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在面臨新的監(jiān)管義務(wù)時，會進(jìn)行成本—收益分析以找到遵守每項監(jiān)管的最有效的方法，然而此類分析僅僅是基于機(jī)構(gòu)內(nèi)部，并不是基于整個金融行業(yè)。因此當(dāng)監(jiān)管科技站在全行業(yè)的角度為金融機(jī)構(gòu)提供一個既可以降低成本又可以更長遠(yuǎn)地解決問題的方法時，對于每一個特殊的金融機(jī)構(gòu)而言短期內(nèi)并不總是成本最低收益最大的，金融機(jī)構(gòu)也沒有太大的動力去接受這樣的建議。

另一方面的障礙來自技術(shù)提供商。不同的監(jiān)管規(guī)則重疊交錯，在面對復(fù)雜、多變、重復(fù)的監(jiān)管規(guī)則時，技術(shù)提供商也難以站在整個行業(yè)的角度進(jìn)行分析并且提供一個共同的解決方案。近十年是我國金融行業(yè)發(fā)展最快的時期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺的監(jiān)管政策也不計其數(shù)。除此之外，不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間因為監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管理念、監(jiān)管手段乃至監(jiān)管文化方面的差異，在監(jiān)管實踐中都會體現(xiàn)出矛盾和分歧。對于相互影響的監(jiān)管政策的理解阻礙了Regtech的發(fā)展。這只能通過合作來解決，如果想要通過監(jiān)管科技滿足合規(guī)要求，就需要所有的利益相關(guān)者共同參與討論，只有通過這種方式，參與者才能夠知道一項監(jiān)管政策到底需要他們做什么。事實上，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠做到對合規(guī)義務(wù)的統(tǒng)一解讀，就會在縮小政策制定和實施的差距上邁出重要一步，也可以讓Regtech技術(shù)提供商明晰自己的定位，明確可以在何種領(lǐng)域為金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供解決方案。

四、應(yīng)對Regtech挑戰(zhàn)的解決路徑

在應(yīng)對Regtech運用中存在的種種困難時，需要多方主體的共同努力，構(gòu)筑監(jiān)管科技新生態(tài)，在保證監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)地位前提下引入監(jiān)管科技公司，并且建立通暢的溝通機(jī)制，集合技術(shù)人才和法律人才，確保監(jiān)管規(guī)則不被歪曲解讀，并構(gòu)建中國的監(jiān)管沙盒制度，為金融科技發(fā)展提供創(chuàng)新、有序的監(jiān)管環(huán)境。

（一）構(gòu)筑監(jiān)管科技新生態(tài)

監(jiān)管科技新生態(tài)涉及三類主體，包括金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管科技公司或者同樣致力于監(jiān)管科技的金融科技公司。

如前文所述，我國監(jiān)管科技的發(fā)展為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的單線推動，金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司缺乏研究和開發(fā)監(jiān)管科技的動力，所以監(jiān)管科技公司在我國也并未興起。但是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨立研究與開發(fā)Regtech會面臨資金、體制、人員保障的問題。參照國外的經(jīng)驗，一個良好的監(jiān)管科技生態(tài)系統(tǒng)應(yīng)該是監(jiān)管部門給金融機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管指導(dǎo)并提出監(jiān)管要求;監(jiān)管部門給監(jiān)管科技公司提供專業(yè)的指導(dǎo)以落實監(jiān)管政策，提高監(jiān)管數(shù)字化的準(zhǔn)確性和適當(dāng)性;監(jiān)管科技公司為金融機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管科技技術(shù)服務(wù)，解決第三方監(jiān)管科技進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)部的壁壘問題，這三方相互作用相互指導(dǎo)，共同構(gòu)造監(jiān)管科技良性發(fā)展環(huán)境。因此，為了確保Regtech的持續(xù)發(fā)展，監(jiān)管科技公司的角色必不可少。

監(jiān)管科技公司研發(fā)Regtech可以有兩種思路：監(jiān)管機(jī)構(gòu)將Regtech系統(tǒng)的研究與開發(fā)外包和在金融機(jī)構(gòu)開發(fā)的Regtech系統(tǒng)基礎(chǔ)上，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇和整合，形成整個行業(yè)的Regtech系統(tǒng)。如果采取前者，由監(jiān)管科技公司或者金融科技公司獨自開發(fā)監(jiān)管科技也會存在諸多風(fēng)險，因為在沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督下，難以保證運用監(jiān)管科技的目的正當(dāng)性。

在欠缺統(tǒng)一規(guī)則制約監(jiān)管科技的前提下，監(jiān)管科技可能會演變?yōu)椤胺幢O(jiān)管科技”。以Uber“灰球”為例，2018年3月，Uber被曝出采用“灰球”（Greyballing）技術(shù)向監(jiān)管部門隱藏Uber專車。此前Uber官方對外宣布“灰球”技術(shù)被用于多種目的，比如員工測試車輛新功能、營銷促銷、防止欺詐、防止事故中的司機(jī)受到身體傷害并制止司機(jī)以違反服務(wù)條款的方式使用APP，但是實際上“灰球”技術(shù)被報道出采用高科技來識別和規(guī)避檢查，以阻止其司機(jī)被貼罰單，這項工具允許Uber為欺騙執(zhí)法人員，在APP上顯示虛擬的司機(jī)頭像或者顯示當(dāng)前沒有車輛正在行駛。類似的例子還有很多，比如可以將大數(shù)額交易轉(zhuǎn)變?yōu)槎喙P小數(shù)額交易的算法，用于規(guī)避反洗錢調(diào)查等。此種將監(jiān)管科技用來規(guī)避監(jiān)管、尋求現(xiàn)有監(jiān)管體系的制度和技術(shù)漏洞的現(xiàn)象可以被稱為反監(jiān)管科技（McCormack，2018）。反監(jiān)管科技可以以多種方式規(guī)避監(jiān)管，但是目前并沒有一套統(tǒng)一的規(guī)則制約反監(jiān)管科技，在此前提下，需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管者和主導(dǎo)者對監(jiān)管科技予以引導(dǎo)，防止其為非法目的所用。

從我國的情況看，近年來互聯(lián)網(wǎng)金融亂象映射了我國部分金融企業(yè)社會責(zé)任心不強、信用體系不健全、機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員存在道德風(fēng)險等問題，反監(jiān)管科技的現(xiàn)象可能會更明顯。因此，在監(jiān)管科技公司開發(fā)Regtech系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇和整合并幫助推廣，確保金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)地位，形成整個行業(yè)的Regtech系統(tǒng)，應(yīng)是更適合我國國情的選擇。在具體開展上，需要注意以下幾點。

首先，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路：第一，將“創(chuàng)新監(jiān)管”作為合規(guī)監(jiān)管、風(fēng)險監(jiān)管的補充，確保監(jiān)管框架不抑制創(chuàng)新。第二，注重事前引導(dǎo)，變被動監(jiān)管為主動監(jiān)管。包括制定監(jiān)管科技公司相關(guān)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，比如行業(yè)監(jiān)管規(guī)則、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范市場準(zhǔn)入和退出，針對數(shù)據(jù)安全保障、監(jiān)管要求落實、代碼審計、數(shù)據(jù)公開等技術(shù)性工作，制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，對監(jiān)管科技公司的運營方式、市場準(zhǔn)入、服務(wù)模式等制定標(biāo)準(zhǔn)，加強產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計，營造良好的公平競爭環(huán)境。第三，為監(jiān)管科技公司提供政策扶持。相比于其他激勵措施，對監(jiān)管科技公司開放資源或許是監(jiān)管科技公司最需要的，但是這一前提是監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善自身的金融基礎(chǔ)設(shè)施?？紤]到金融科技跨行業(yè)、跨機(jī)構(gòu)、跨業(yè)務(wù)的特點，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間需要加強協(xié)作和交流，在數(shù)據(jù)定義和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的基礎(chǔ)上構(gòu)建數(shù)據(jù)信息共享平臺，實現(xiàn)數(shù)據(jù)無縫對接和互聯(lián)互通，打破不同地區(qū)、不同子行業(yè)、不同監(jiān)管部門之間的數(shù)據(jù)孤島，形成標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)報送體系。

其次，在多方主體之間廣泛開展合作。前文所述，Regtech的研發(fā)必須要求金融監(jiān)管體系各監(jiān)管主體之間協(xié)調(diào)一致，需要各監(jiān)管主體之間加強交流與合作，保證監(jiān)管層面的統(tǒng)一。還要加強監(jiān)管部門、金融科技產(chǎn)業(yè)和學(xué)術(shù)界的合作，定期組織學(xué)術(shù)研討會，積極參與監(jiān)管科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以建立監(jiān)管科技監(jiān)督管理委員會，并將Regtech劃分為不同的模塊，為每一個模塊實施指導(dǎo)，同時引入規(guī)模較小但是具有創(chuàng)新性的企業(yè)以及規(guī)模較大的公司，共同合作并利用其互補優(yōu)勢確定具體的解決方案，最后由監(jiān)管機(jī)構(gòu)推廣，在金融機(jī)構(gòu)廣泛運用。比如，目前運用Regtech比較多的領(lǐng)域是監(jiān)管合規(guī)報告，可以將監(jiān)管合規(guī)視為一個獨立的模塊，這樣既可以將監(jiān)管機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者、監(jiān)管科技公司整合為一個整體，共同致力于某一個特定領(lǐng)域，也可以保障監(jiān)管機(jī)構(gòu)在其中的主導(dǎo)地位。金融機(jī)構(gòu)也不再依賴多個技術(shù)供應(yīng)商的監(jiān)管策略，減少運用Regtech過程中的不確定性，由此形成良性的監(jiān)管科技新生態(tài)。

最后，在國際層面加強交流，共同制定相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，聯(lián)手應(yīng)對金融科技帶來的跨境、跨市場的交叉?zhèn)鲗?dǎo)。

（二）加強算法監(jiān)管

首先，算法并非是一種完全價值中立的科學(xué)活動或數(shù)學(xué)活動，相反，算法總是蘊含著價值判斷，總是與特定的價值立場有關(guān)，很多算法的設(shè)計都隱含了歧視與不公，而有的算法則更是隱藏了利益集團(tuán)的操縱（丁曉東，2017）。2017年9月，德國聯(lián)邦交通部的倫理委員會率先研究提交了世界上第一份自動駕駛指導(dǎo)原則。德國交通部長表示，在數(shù)字化和機(jī)器學(xué)習(xí)的時代，人機(jī)交互帶來新的倫理問題，這份指導(dǎo)原則在安全、人類尊嚴(yán)、個人決策自由以及數(shù)字獨立方面提出了特別要求，要求算法編寫者遵守一系列倫理法則，其核心是把人的生命放在首位，比如在危險情況下，保護(hù)人類生命始終擁有最高優(yōu)先權(quán)。這一做法可以為我國研發(fā)Regtech提供借鑒。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以以同樣的方式確定算法的編寫者在研發(fā)程序過程中需要遵守的金融市場基本原則，比如最為關(guān)鍵的就是把消費者權(quán)益保護(hù)放在首位，以此在一定程度上抑制程序編寫者的道德風(fēng)險，為其提供宏觀上的指導(dǎo)。

其次，算法可解釋性是“算法的法律”可以成立的前提，如果無法判斷程序編寫者在轉(zhuǎn)換法律為代碼時是否摻雜了自身的歧視、誤解，這樣的監(jiān)管科技運用于金融領(lǐng)域會帶來很大的風(fēng)險和不確定性。要保證算法可解釋性乃至可視化，可以運用技術(shù)的方式解決。在2018年3月7日，谷歌大腦團(tuán)隊的克里斯·歐拉公布了一項題為“可解釋性的基礎(chǔ)構(gòu)架”的研究成果，該成果解決了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的算法可視化問題，連人腦這種最復(fù)雜、最龐雜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)也可以模擬，相信監(jiān)管規(guī)則可視化或可解釋化在技術(shù)上也不會是難以逾越的鴻溝。關(guān)鍵在于法律人才和技術(shù)人才的充分交流和合作，加大培育監(jiān)管科技人才隊伍的力度，匯聚能夠用技術(shù)解決法律問題的人才和能夠用法律服務(wù)技術(shù)發(fā)展并將技術(shù)運用于法律的人才，營造有利于監(jiān)管科技人才聚集的環(huán)境，加強國際人才的交流和互動，培養(yǎng)領(lǐng)先世界的法律知識工程師。

最后，“有多少人工，就有多少智能”法則在金融監(jiān)管領(lǐng)域依然適用。將法律編寫成代碼的過程必須依賴于前期加工，在設(shè)計基于規(guī)則的程序時，設(shè)計者必須假定規(guī)則沒有意義不明和沖突，程序必須消滅這些問題而使規(guī)則呈現(xiàn)出更多的一致性，所以，盡管人們對法律概念、法律規(guī)則的含義、解釋可以爭論不休，但輸入機(jī)器的法律語言卻不能互相矛盾，機(jī)器語言具有很大的局限性。法律的表達(dá)是開放的，同一個法律概念可以有很多法律術(shù)語來表達(dá)，并且法律概念也是在不斷變化中。為了解決這一困境，必須建立統(tǒng)一的專業(yè)術(shù)語規(guī)范，法律的算法化倒逼更加精準(zhǔn)地表述法律知識，促使金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。

（三）構(gòu)建中國的“監(jiān)管沙盒”制度

監(jiān)管沙盒是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在現(xiàn)行的監(jiān)管框架體系下，通過主動放寬法律授權(quán)和準(zhǔn)入限制，允許持有業(yè)務(wù)牌照的金融科技企業(yè)，在特定的范圍約束邊界內(nèi)，運用真實或仿真的市場環(huán)境對金融新產(chǎn)品、新模式、新業(yè)態(tài)進(jìn)行測試，待測試通過以后授予全牌照以支持全面推廣，并將其納入正式監(jiān)管之內(nèi)。監(jiān)管沙盒可以為金融科技發(fā)展提供良好的環(huán)境，也是監(jiān)管科技領(lǐng)域中相對成熟、已有探索的解決方案，對于中國未來監(jiān)管科技的發(fā)展具有很強的借鑒意義。

首先，在監(jiān)管沙盒準(zhǔn)入限制放寬的情形下，必須建立“偽創(chuàng)新”篩選機(jī)制，對申請的創(chuàng)新項目進(jìn)行實質(zhì)性審查，一方面要審查其“獨創(chuàng)性”，另一方面要審查其“社會福利”，即是否可以增進(jìn)社會福利（龔浩川，2017），并在整個測試期間持續(xù)檢查。

其次，構(gòu)建完善的消費者保護(hù)機(jī)制。由于監(jiān)管沙盒存在一定的試錯空間，對消費者保護(hù)的程度相較于其他一般的消費者保護(hù)要更為嚴(yán)格。英國、澳大利亞等國家均把完善的消費者保護(hù)機(jī)制、信息披露、賠償機(jī)制等作為企業(yè)準(zhǔn)入的條件之一，澳大利亞政府還規(guī)定消費者保護(hù)不到位會被列為失敗退出的條件。消費者權(quán)益保護(hù)主要包括合格消費者的遴選，選取具有風(fēng)險負(fù)擔(dān)能力和風(fēng)險判斷能力的消費者;嚴(yán)格、持續(xù)的信息披露，將產(chǎn)品的風(fēng)險告知消費者;提前制定損害賠償制度，建立完備的風(fēng)險準(zhǔn)備金和賠償救濟(jì)制度。

最后，完善退出機(jī)制。當(dāng)被測試產(chǎn)品明顯存在違反監(jiān)管原則和測試目的不能實現(xiàn)的情況時就應(yīng)該終止測試。企業(yè)退出后應(yīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)上交最終報告，內(nèi)容包括產(chǎn)品信息、財務(wù)信息、消費者信息和風(fēng)控信息等。在企業(yè)退出之后，還應(yīng)該完善相關(guān)制度，比如產(chǎn)品退出后消費者權(quán)益的后續(xù)處理、糾紛解決機(jī)制等等。

注：

[1]Call For Input：Using Technology To Achieve Smarter Regulatory Reporting，https：//www.fca.org.uk/publication/call-for-input/regtech-call-for-input， last visit on August 27，2018.

[2]Nizan Geslevich Packin. RegTech，Compliance and Technology Judgment Rule，93 Chi.-Kent L. Rev. 193，2018.

[3]Urszula McCormack，Evan Manolios and Jack Nelson. 2018. The rise of anti-Regtech，http：//thelaundromat.kwm.com/the-rise-of-anti-regtech/，last visit on August 27.

[4]中國金融科技（Fintech）發(fā)展迅猛，位居全球前列，http：//coi.mofcom.gov.cn/article/t/201804/20180402733263.shtml，2018-8-27.

[5]楊宇焰.金融監(jiān)管科技的實踐探索、未來展望與政策建議[J].西南金融，2017，（11）.

[6]孫國鋒.發(fā)展監(jiān)管科技構(gòu)筑金融新生態(tài)[J].清華金融評論，2018，（3）.

[7]柴瑞娟.監(jiān)管沙箱的域外經(jīng)驗及其啟示[J].法學(xué)，2017，（8）.

[8]龔浩川.金融科技創(chuàng)新的容錯監(jiān)管制度——基于監(jiān)管沙盒與金融試點的比較[J].2017，（3）.

[9]楊松，張永亮.金融科技監(jiān)管的路徑轉(zhuǎn)換與中國選擇[J].法學(xué)，2017，（8）.

[10]楊東.監(jiān)管科技：金融科技的監(jiān)管挑戰(zhàn)與維度建構(gòu)[J].中國社會科學(xué)，2018，（5）.

[11]廖凡.競爭、沖突與協(xié)調(diào)——金融混業(yè)監(jiān)管模式的選擇[J].北京大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2008，（3）.

[12]宜信研究院.監(jiān)管科技（Regtech）研究報告——概念、實踐與啟示[DB/OL].http：//www.ceresearch.cn/ceresearch/view/732/14.html，2018-8-27.

[13]程軍.監(jiān)管科技的應(yīng)用與發(fā)展[J].金融電子化，2017，（7）.

[14]丁曉東.算法與歧視：從美國教育平權(quán)案看算法倫理與法律解釋[J].中外法學(xué)，2017，（6）.

[15]鄭戈.算法的法律與法律的算法[J].中國法律評論，2018，（2）.

[16]張保生.人工智能法律系統(tǒng)的法理學(xué)思考[J].法學(xué)評論，2001，（5）.

[17]黃震，張夏明.監(jiān)管沙盒的國際探索進(jìn)展與中國引進(jìn)優(yōu)化研究[J].金融監(jiān)管研究，2018，（4）.

Abstract：In order to cope with the risks and regulatory changes brought about by the rapid development of financial technology，the concept of Regtech has been proposed，aiming at improving the efficiency of supervision and reducing the cost of supervision by means and methods of financial supervision. However，with the further development of Regtech，it is not only a subset of Fintech. Starting from the development process of Regtech，this paper emphasizes that it is not only a regulatory tool，but also represents the direction of future regulatory change. On this basis，this paper discusses the obstacles existing in the implementation of Regtech in China，including inadequate motivation for the development of Regtech，backward regulatory concepts，and algorithmic dilemma. Finally，it gives the countermeasures for the development of Regtech in China.

Key Words：Regtech，F(xiàn)intech，financial supervision，algorithm supervision，innovation supervision