關(guān)于私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策分析

摘 要：隨著改革開放進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)也隨之發(fā)生了比較大的變化，這也給企業(yè)帶去了新的機(jī)遇挑戰(zhàn)。在目前這個(gè)新的發(fā)展時(shí)代，企業(yè)要想有效提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須要跟上時(shí)代發(fā)展的腳步，明確認(rèn)識(shí)到私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策對(duì)自身發(fā)展的重要應(yīng)用，根據(jù)行業(yè)以及自身的實(shí)際情況制定更為科學(xué)合理的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策，這樣才可以真正實(shí)現(xiàn)預(yù)期戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，為企業(yè)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供更有力的支持和保障。鑒于這種情況，本文首先對(duì)私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹，然后詳細(xì)分析了私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策發(fā)展現(xiàn)狀，最后深入探究了私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策的之間關(guān)系，希望可以為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到一定的推動(dòng)作用。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資;現(xiàn)金股利政策;優(yōu)化策略

隨著時(shí)代的快速發(fā)展和社會(huì)的不斷進(jìn)步，我國(guó)企業(yè)所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來越大，這也給其可持續(xù)發(fā)展帶去了非常大的打擊。在這種情況下，企業(yè)要想獲得更進(jìn)一步的發(fā)展，必須要轉(zhuǎn)變自身的發(fā)展觀念，按照實(shí)際需要制定相應(yīng)的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策，這樣才可以有效增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，給自身未來的發(fā)展提供更為強(qiáng)有力的支持和保障，有效實(shí)現(xiàn)預(yù)期戰(zhàn)略目標(biāo)。所以，本文展開私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策分析探究有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、私募股權(quán)投資介紹

（一）什么是私募股權(quán)投資

所謂私募股權(quán)投資實(shí)際上指的就是人們?yōu)榱双@取某企業(yè)權(quán)益以及凈資產(chǎn)展開的一項(xiàng)投資，其主要完成手段是私募基金。正常來講，私募股權(quán)投資指的是投資人員對(duì)能力、潛力都比較優(yōu)秀的工作展開估價(jià)預(yù)測(cè)，確認(rèn)其有投資價(jià)值存在以后，向企業(yè)里面注資，獲取企業(yè)股份，并為其發(fā)展起到更大的推動(dòng)作用，提高自身的股份額度，最后在通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得收益。

（二）私募股權(quán)投資方式及收益渠道

權(quán)衡是私募股權(quán)最常用的投資方式，這里面權(quán)益性投資遠(yuǎn)高于債權(quán)投資。所以，現(xiàn)在絕大多數(shù)的投資人員都將自身的注意力放在了有潛力但是還沒有開發(fā)的企業(yè)身上，很少會(huì)把已經(jīng)開發(fā)的企業(yè)當(dāng)成自身的目標(biāo)。同時(shí)，這些投資人員基本上都是由擁有大量財(cái)務(wù)的富人或者專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)組成，并且他們可以通過兼并收購、IPO以及直接售出等方式獲得足夠收益。通過對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)主要可以分為由金融機(jī)構(gòu)所設(shè)置的投資基金、獨(dú)立投資基金以及企業(yè)專屬投資方式等幾部分組成。其中第一種投資方式的投資者組成非常復(fù)雜，可以是保險(xiǎn)公司、老人以及大學(xué)等群體，其最主要的特點(diǎn)就是信托機(jī)制。然而，在絕大多數(shù)的歐美投資者眼里面，他們都更為偏向第二種私募股權(quán)投資方式，這主要是因?yàn)檫@種基金主要由個(gè)人負(fù)責(zé)決策，效率更高，決策方式也更加獨(dú)立，并不會(huì)受到其余股份擁有者的感染，可以為企業(yè)的統(tǒng)一規(guī)劃提供更有力的支持和保障。第三種企業(yè)則更有利于企業(yè)的整合以及發(fā)展，其來源不同也不夠穩(wěn)定。但是這種私募股權(quán)投資方式的客觀性卻非常強(qiáng)，這主要是因?yàn)槭杖肱c風(fēng)險(xiǎn)是相輔相成的，企業(yè)必須要做好心理建設(shè)。

另外，通過對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)這種新興投資方式擁有周期長(zhǎng)、利潤(rùn)高等特征，其收益主要來源于公司上市發(fā)行、股份出售以及資本結(jié)構(gòu)重組。在這種背景下，投資人員可以得到自身想要的利潤(rùn)，企業(yè)也可以獲得更好的品牌效益，得到上市的機(jī)會(huì)，幫助自身獲得進(jìn)一步發(fā)展。

（三）私募股權(quán)投資對(duì)象介紹

選擇都是有雙向特征存在的，私募股權(quán)投資同樣如此，投資方有選擇投資對(duì)象的權(quán)利，企業(yè)同樣也具有反向選擇投資方的權(quán)利。對(duì)于私募股權(quán)投資方來講，金融投資者以及站戰(zhàn)略投資者都是良好的選擇。而對(duì)于企業(yè)來說，其應(yīng)該綜合考慮自身的實(shí)際發(fā)展情況以及戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，對(duì)投資人員的利弊進(jìn)行細(xì)致深入的分析，并對(duì)這些投資人員的偏好以及要求展開仔細(xì)探究，正確獲得發(fā)展共識(shí)，這樣才可以真正達(dá)到互利共贏的目標(biāo)。

另外，所謂金融投資者實(shí)際上指的就是私募股權(quán)投資基金。和戰(zhàn)略投資方相比，基金投資相對(duì)來講雖然比較古板，然而其卻不能給企業(yè)帶去更多的收益以及收入，甚至還有很多金融投資方擁有健全完善的投資經(jīng)驗(yàn)以及優(yōu)秀的投資歷史。這里面最具誘惑性的特點(diǎn)就是金融投資方很少會(huì)參與到企業(yè)的管理當(dāng)中，更多的只是在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)投資管理。然而，要想切實(shí)達(dá)到這一目標(biāo)，金融投資方必須要和上市企業(yè)互相信任，并且當(dāng)投資行為產(chǎn)生以后，雙方都必須要提高自覺性。所以，金融投資方更多的還是希望選擇更為完善成熟值得信賴的品牌企業(yè)作為投資對(duì)象，這樣才可以幫助自身通過投資獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。

二、現(xiàn)金股利政策介紹

（一）什么是現(xiàn)金股利政策

現(xiàn)金股利政策是目前十分常見的股利形式，主要指的是由上市企業(yè)來向股東支付的現(xiàn)金股息紅利。通過對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于企業(yè)來講，現(xiàn)金股利政策可以有效提升自身股價(jià)，為投資者提供更多回報(bào)，從而有效增強(qiáng)投資人員的投資信心，從而為企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)以及發(fā)展擴(kuò)張?zhí)峁└辛Φ闹С趾捅Ｕ稀?/p>

（二）現(xiàn)金股利政策的作用和影響分析

從微觀角度進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)能力以及發(fā)展前途都會(huì)影響到現(xiàn)金股利政策的制定。從宏觀角度進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩以及市場(chǎng)變化同樣會(huì)影響到現(xiàn)金股利政策。

同時(shí)，現(xiàn)金股利政策還會(huì)受到股東占股比例的影響。但是這種兩者之間并沒有直接聯(lián)系存在，其有著相互影響、相互約束的重要價(jià)值。假如股東持股率小到不會(huì)應(yīng)用企業(yè)股利分配方式的時(shí)候，企業(yè)完全可以對(duì)其進(jìn)行低分配乃至不分配處理;而股東持股率大到可以影響利潤(rùn)分配的時(shí)候，絕大多數(shù)企業(yè)都愿意分配給他們現(xiàn)金股利，甚至?xí)鲃?dòng)提升分配份額。另外，作為股東群體的重要組成部分，中小股東同樣會(huì)對(duì)現(xiàn)金股利造成非常大的影響。但是，和大股東的實(shí)際情況相比，中小股東對(duì)現(xiàn)金股利分配的影響則成反比，其持股率越高可能獲得的現(xiàn)金股利越低。這種情況也就造成了中小股東會(huì)對(duì)大股東進(jìn)行更為嚴(yán)格的監(jiān)督，有效提高約束力，進(jìn)一步降低現(xiàn)金轉(zhuǎn)移的發(fā)生幾率，推動(dòng)股利分配向著更加公平的方向發(fā)展。

除此之外，企業(yè)現(xiàn)金股利制度的健全完善可以使企業(yè)的分紅意識(shí)得到有效增強(qiáng)，提升工作效率、財(cái)政治理功能以及企業(yè)業(yè)績(jī)。而且利用這種手段還可以有效防止監(jiān)守自盜的情況出現(xiàn)，避免投資者發(fā)生矛盾與沖突，完成內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低異常問題的發(fā)生幾率。所以，企業(yè)應(yīng)該設(shè)置專門的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，提升內(nèi)部投資管理的公正性，進(jìn)而為自身的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供更有力的支持和保障。

三、私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策發(fā)展現(xiàn)狀分析

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國(guó)企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來越大。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理最重要的三項(xiàng)工作中的兩項(xiàng)，私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策也受到了越來越多企業(yè)的重視，切實(shí)做好這兩項(xiàng)工作可以有效提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為其協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供更有力的支持和保障。目前，我國(guó)企業(yè)的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策發(fā)展現(xiàn)狀如下所示：

（一）私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀分析

隨著時(shí)代的快速發(fā)展，在最近這些年，私募股權(quán)投資也受到了越來越多人的重視，創(chuàng)業(yè)板更為了推動(dòng)其進(jìn)一步發(fā)展建立了相應(yīng)的退出機(jī)制，這也就造成了投資人員越來越重視私募股權(quán)投資方式，為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。像是北上廣深等一線城市地區(qū)更是已經(jīng)成為了投資活躍度最高的地點(diǎn)，在這方面的投資量也在與日俱增。并且在宏觀調(diào)控的大背景下，社會(huì)里面更是存在大量亟需等待激活的經(jīng)濟(jì)資本。所以，私募股權(quán)投資形式其更是擁有非常大的發(fā)展空間。雖然，現(xiàn)在私募股權(quán)投資擁有非常迅猛的發(fā)展勢(shì)頭，然而因?yàn)槠浒l(fā)展時(shí)間卻相對(duì)比較滯后，到現(xiàn)在為止我國(guó)還沒有構(gòu)成更為系統(tǒng)完整的理論研究體系，甚至一些投資人員在進(jìn)行私募股權(quán)投資的時(shí)候由盲從心理存在，并沒有細(xì)致深入的研究市場(chǎng)規(guī)律，使投資風(fēng)險(xiǎn)始終處在高危狀態(tài)。同時(shí)，到現(xiàn)在為止，私募股權(quán)投資的資金來源途徑也非常單一。并且因?yàn)榻?jīng)濟(jì)市場(chǎng)有信息不對(duì)稱性的特點(diǎn)存在，國(guó)有資本還是當(dāng)前最主要的股權(quán)投資資金，地方政府以及企業(yè)在這方面的投入占比已經(jīng)達(dá)到了70%，和資本運(yùn)作相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的相比還有非常大的差異存在，極大的影響了這項(xiàng)政策的作用發(fā)揮以及應(yīng)用發(fā)展。

（二）現(xiàn)金股利政策的發(fā)展現(xiàn)狀分析

在股市剛剛成立的時(shí)候，我國(guó)絕大多數(shù)的上市企業(yè)用于激發(fā)投資人員熱情的方式都是現(xiàn)金股利政策，這樣可以幫助企業(yè)樹立良好的口碑形象，使企業(yè)的社會(huì)公信力以及綜合形象都得到有效增強(qiáng)，從而得到更多的社會(huì)資本作為支持。然而，隨著改革開放進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也隨之得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，上市公司的數(shù)量也隨之出現(xiàn)了顯著提升，投資者可以做出的選擇也越來越多，現(xiàn)金股利政策可能對(duì)投資人員造成的刺激影響也越來越低。所以，到現(xiàn)在為止，通過現(xiàn)金股利政策的有效利用來對(duì)自身聲譽(yù)和形象進(jìn)行維護(hù)的上市企業(yè)數(shù)量也越來越少，現(xiàn)金股利政策的應(yīng)用頻率也隨之出現(xiàn)了顯著下滑。在進(jìn)入到了新世紀(jì)以后，為了保證投資者的效益，我國(guó)更是出臺(tái)了很多的相關(guān)政策。要求企業(yè)在展開新融資以前，必須要向股東連續(xù)發(fā)放時(shí)長(zhǎng)為三年的現(xiàn)金股利。所以，我國(guó)絕大多數(shù)企業(yè)為獲得更進(jìn)一步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)預(yù)期戰(zhàn)略目標(biāo)，都根據(jù)自身實(shí)際情況制定了相應(yīng)的現(xiàn)金股利政策。但是，通過對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，很多政策都存在流于表面的情況，對(duì)支付水平造成了非常大的消極影響。幸運(yùn)的是隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及上市企業(yè)的數(shù)量增加，我國(guó)的現(xiàn)金股利政策也慢慢變得越加成熟。

四、私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系探究

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的市場(chǎng)也變得越加成熟。但是，現(xiàn)在上市企業(yè)的股利分配情況卻變得越加疲憊，現(xiàn)在很多企業(yè)在進(jìn)行股利分配的時(shí)候甚至有低配乃至不分配的情況存在。同時(shí)，通過對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策有著如下關(guān)系存在：

（一）私募股權(quán)投資對(duì)現(xiàn)金股利政策制訂的影響探究

隨著時(shí)代的快速發(fā)展，私募股權(quán)投資和現(xiàn)金股利政策有著非常密切的聯(lián)系。在實(shí)際市場(chǎng)運(yùn)作過程中，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可以說對(duì)現(xiàn)金股利政策的制定有著非常大的影響。在當(dāng)前這個(gè)A股整體市場(chǎng)分紅水平都相對(duì)較低的背景下，存在私募股權(quán)投資背景的中小板上市企業(yè)其分紅比例卻一直相對(duì)較高。所以，這些企業(yè)的私募股權(quán)結(jié)構(gòu)可以在引導(dǎo)者現(xiàn)金股權(quán)政策的發(fā)展完善。通過對(duì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)持股比例和持股周期情況進(jìn)行分析也可以充分看出私募股權(quán)投資可能對(duì)現(xiàn)金股利政策造成的影響。隨著私募投資結(jié)構(gòu)以及相關(guān)投資人員持股比例的不斷增加，其投資周期也會(huì)隨之得到顯著提高，也更能刺激上市企業(yè)。并且企業(yè)向這些投資方所支付的現(xiàn)金股利越多，說明這些投資方將自身的監(jiān)督作用充分發(fā)揮了出來，為上市企業(yè)的治理發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另外，通過對(duì)現(xiàn)在我國(guó)投資市場(chǎng)的數(shù)據(jù)情況進(jìn)行總體分析可以看出，上市企業(yè)會(huì)給擁有外資背景的投資方發(fā)放更多的現(xiàn)金股利，這種情況更是充分說明了具有外資成分的投資方其可以更加高效的完成私募股權(quán)投資運(yùn)作，并且可以因此獲得更多的回報(bào)。

（二）上市企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金股利政策健全完善的可行性策略探究

在當(dāng)前這個(gè)新的發(fā)展時(shí)代，要想將現(xiàn)金股利政策的作用充分發(fā)揮出來，上市企業(yè)必須要保證自身擁有充分的資本，并以此為前提條件推動(dòng)現(xiàn)金股利政策的完善落實(shí)，從而為上市企業(yè)提供更多的盈利空間，這樣才可以使他們的獲利能力得到有效增強(qiáng)，增強(qiáng)現(xiàn)金股利分配政策的穩(wěn)定性，使企業(yè)的自主分利意愿得到有效提高。同時(shí)，上市企業(yè)要想獲得更進(jìn)一步的發(fā)展，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作展開所需花費(fèi)的成本，必須要對(duì)自身的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行健全完善，增強(qiáng)自身的管理水平，切實(shí)做好納稅籌劃工作，以此來使自身的獲利空間得到更大程度的提升。并且政府和相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)該將自身的引導(dǎo)作用充分發(fā)揮出來，讓上市企業(yè)更為積極主動(dòng)的展開股利回饋，這樣才可以讓上市企業(yè)在平穩(wěn)發(fā)展過程中，避免股東的基本權(quán)益受到影響。而且政府機(jī)構(gòu)也可以選擇利用懲罰機(jī)制或者退稅政策等獎(jiǎng)懲手段來讓上市企業(yè)更為重視現(xiàn)金股利政策，增強(qiáng)企業(yè)的股利支付水平。除此之外，私募股權(quán)投資方法還應(yīng)該和同行業(yè)工作人員展開更為密切的合作交流，并借鑒學(xué)習(xí)水平更高投資方的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。例如，很多擁有外資背景的投資方，其市場(chǎng)運(yùn)作手段相對(duì)來講都非常的成熟，而我國(guó)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)騰飛時(shí)間較晚的影響，在這方面還有非常多需要提升和學(xué)習(xí)的東西，通過借鑒學(xué)習(xí)方式可以幫助國(guó)內(nèi)投資方更加高效的完成實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)累積，進(jìn)而為上市企業(yè)、投資方以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展起到更大的推動(dòng)作用。

五、結(jié)束語

總而言之，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)也隨之發(fā)生了比較大的變化，私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策也受到了越來越多企業(yè)的重視。然而，到現(xiàn)在為止，我國(guó)企業(yè)在私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策的應(yīng)用上卻依舊有一定問題存在，對(duì)企業(yè)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展都造成了極大的消極影響。在這種背景下，企業(yè)要想獲得更進(jìn)一步的發(fā)展，其必須要跟上時(shí)代發(fā)展的腳步，轉(zhuǎn)變自身的發(fā)展觀念，明確認(rèn)識(shí)到私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策的重要作用，按照自身的實(shí)際發(fā)展需要進(jìn)行制定更具針對(duì)性的私募股權(quán)投資與現(xiàn)金股利政策，這樣才可以有效增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為自身乃至我國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)更大的力量。

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作者簡(jiǎn)介：

金淑妍，出生年月：1986年3月18日，性別：女，民族：滿族，籍貫（精確到市）：吉林省長(zhǎng)春市.