基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理策略探究

林敬恩

摘要：近年來(lái)隨著新技術(shù)的涌現(xiàn)和市場(chǎng)環(huán)境的劇烈變化，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度日趨激烈。順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流，企業(yè)制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，持續(xù)創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值。本篇文章基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)管理進(jìn)行探討，首先簡(jiǎn)要介紹價(jià)值創(chuàng)造理論及其含義和特點(diǎn)，提出基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策。希望本文的研究能夠?yàn)樽x者提供有益參考。

關(guān)鍵詞：價(jià)值創(chuàng)造;財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;戰(zhàn)略管理

在當(dāng)今時(shí)代，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨太多的不確定因素，日趨復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，需要企業(yè)改變傳統(tǒng)內(nèi)向型管理模式。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理通過(guò)內(nèi)外部環(huán)境分析，重視內(nèi)外協(xié)調(diào)關(guān)系，具有鮮明的可操作性特征，是管理層和董事會(huì)戰(zhàn)略決策的直接體現(xiàn)。將企業(yè)財(cái)務(wù)管理提升到戰(zhàn)略的高度，受到學(xué)界和企業(yè)家們的關(guān)注，它為研究者提供了更科學(xué)、合理配置企業(yè)資源，適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的指導(dǎo)。

一、價(jià)值創(chuàng)造理論概述

（1）理論定義

為了適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)習(xí)新的方法用以改善傳統(tǒng)會(huì)計(jì)體系，主張運(yùn)用數(shù)據(jù)衡量業(yè)績(jī)，以此反應(yīng)企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和前景。從理財(cái)學(xué)的角度來(lái)看，對(duì)于投資決策、股利政策之間相關(guān)性進(jìn)行全面分析，基于此前提明確企業(yè)價(jià)值性質(zhì)。

企業(yè)價(jià)值最大化成為最先進(jìn)的理財(cái)目標(biāo)，也催生了新的財(cái)務(wù)管理模式，即價(jià)值管理，有以下定義：一是制定的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)股東收益最大化，通過(guò)它可以控制公司業(yè)務(wù)，滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的要求;二是作為一種基礎(chǔ)管理手段，重新定義經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，建構(gòu)新的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和體系，以經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略程序彌補(bǔ)人力資源缺陷;三是緊緊圍繞股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)展開(kāi)，基于此目標(biāo)制定相應(yīng)的公司發(fā)展戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)和程序，為管理層提供業(yè)績(jī)的監(jiān)控方法。

（2）理論內(nèi)涵和特點(diǎn)

所謂企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造，就是通過(guò)相應(yīng)的財(cái)務(wù)手段，實(shí)現(xiàn)比資本成本投入高的收益。這里所指資本成本，包括債務(wù)性、權(quán)益性資本成本，當(dāng)收益小于資本成本，即使利潤(rùn)為正值，也處于價(jià)值耗損狀態(tài)。這是因?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)僅考慮了債務(wù)性資本，忽略了權(quán)益性資本，當(dāng)前者小于后者的情況，說(shuō)明權(quán)益投資未能收回機(jī)會(huì)成本，由此判定該企業(yè)價(jià)值耗損的狀態(tài)。

企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造具有前瞻性特點(diǎn)，為了保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，著眼于未來(lái)的財(cái)富生成與分配，具有強(qiáng)烈的可蕎鍬賣(mài)發(fā)展特征，同時(shí)也體現(xiàn)了企業(yè)在未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展?jié)摿?。?fù)合性特點(diǎn)，企業(yè)價(jià)值除了包含風(fēng)險(xiǎn)控制、可持續(xù)發(fā)展的管理內(nèi)容，還包括資源配置，利益關(guān)系協(xié)調(diào)和權(quán)衡的部分。實(shí)在性特點(diǎn)，對(duì)于企業(yè)投資者而言，價(jià)值創(chuàng)造就是實(shí)在的財(cái)務(wù)增加。

以?xún)r(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向的企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，在公司中灌輸價(jià)值創(chuàng)造的思想，推行價(jià)值基礎(chǔ)的管理方式，通過(guò)調(diào)整企業(yè)制度和評(píng)價(jià)體系，從而引導(dǎo)員朝著價(jià)值創(chuàng)造的方向努力。強(qiáng)調(diào)價(jià)值創(chuàng)造，其投資過(guò)程存在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于處于可控風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)的投資項(xiàng)目，更有利于企業(yè)績(jī)效提升。價(jià)值創(chuàng)造要求風(fēng)險(xiǎn)管理，體現(xiàn)在對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度評(píng)估;對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的專(zhuān)業(yè)水平評(píng)價(jià)，避免人為因素出現(xiàn)問(wèn)題，最大程度權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系。

二、基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策包含面臨的內(nèi)外部環(huán)境和價(jià)值創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，采取審慎的管理策，確保在未來(lái)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中始終能夠保持有力競(jìng)爭(zhēng)地位，屬于預(yù)測(cè)分析的范疇。因此戰(zhàn)略決策的實(shí)施，依賴(lài)全面性、深度的預(yù)測(cè)和分析，從而確立企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策方向。

（1）戰(zhàn)略決策思路

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策遵循著以下的思路：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略總目標(biāo)→價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素分析→財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具體目標(biāo)→制定、評(píng)價(jià)和選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案。

對(duì)于決策思路第一個(gè)流程，首先確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略總目標(biāo)，通過(guò)它明確資源配置策略，通過(guò)全面、深入地分價(jià)，了解自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以此為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略總目標(biāo)，需要明確價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)于企業(yè)所處的社會(huì)環(huán)境和所擁有的條件，以及其他變量因素都對(duì)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值產(chǎn)生直接、間接影響。對(duì)于內(nèi)外部環(huán)境趨勢(shì)，需要適應(yīng)社會(huì)潮流調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策，以此改善不良競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。在這過(guò)程，需要結(jié)合期權(quán)博弈思想，融入到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策中，從期權(quán)分析的角度更靈活地協(xié)調(diào)與競(jìng)爭(zhēng)者的戰(zhàn)略交互作用。通過(guò)必要的分析后，從而得出更具體的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案。

對(duì)于價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素，要與企業(yè)戰(zhàn)略總目摘餌關(guān)系考慮，按照企業(yè)人員所屬層次，讓他們都認(rèn)識(shí)到全局價(jià)值創(chuàng)造的影響，通過(guò)協(xié)調(diào)分目標(biāo)和實(shí)施措施，避免在分部門(mén)執(zhí)行上產(chǎn)生分歧。此外，管理層客觀權(quán)衡價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)于石匕上的短期、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行咧占，制定后者優(yōu)先的決策。將業(yè)績(jī)指標(biāo)分解為財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)，前者用于解釋在投資收益方面的情況;后者用于解率鞋圣營(yíng)方面對(duì)財(cái)務(wù)比率的影響。

對(duì)于目標(biāo)分解，需要明確價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素，通過(guò)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，產(chǎn)生網(wǎng)狀分析結(jié)構(gòu)，以此反映經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)際狀況。確定驅(qū)動(dòng)因素的重要程度，觀測(cè)各業(yè)務(wù)單元對(duì)驅(qū)動(dòng)因素變化的敏感程度及其帶來(lái)的影響，評(píng)估其在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的潛力和可操作性。通過(guò)以上分析基礎(chǔ)，作為制定、評(píng)價(jià)和選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案的依據(jù)。

（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析

企業(yè)為了保證價(jià)值創(chuàng)造的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要從自身實(shí)際特點(diǎn)出發(fā)，明確競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和所處的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境。通過(guò)歸納財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境特征，明確環(huán)境的各項(xiàng)影響因素。企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，不同的影響因素呈王賤交強(qiáng)的獨(dú)立性、差異性，但在則務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析，通常將其歸為個(gè)整體，從大的范圍、角度進(jìn)行分析，考慮各因素之間的關(guān)聯(lián)性、系統(tǒng)性。由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境不是平面的影響因素結(jié)構(gòu)，而是橫向、縱向交叉，巨有較大變動(dòng)的多層次、多要素組合體。體現(xiàn)的資金流動(dòng)情況較為復(fù)雜，有積極和消極的因素，通常企業(yè)決策層、管理層無(wú)法全部評(píng)估所有影響因素，只能從與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造最密切的因素著手。

1.外部環(huán)境宏觀層面分析

企業(yè)外部環(huán)境的宏觀層面分析，需要從政治法律、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化和自然環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等層面分析。首先是政治法律環(huán)境，它包括一個(gè)國(guó)家的政治制度、權(quán)利機(jī)構(gòu)以及所頒布的政策方針，相應(yīng)政治團(tuán)體和政治形勢(shì)要素。對(duì)于政治法律越健全的國(guó)家，越能夠保證企業(yè)資金流動(dòng)的均衡性，為執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供穩(wěn)定、長(zhǎng)期的環(huán)境支持。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨的經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期和通貨膨脹等因素。如我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，具有接受市場(chǎng)調(diào)節(jié)的特色，呈現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。完善的市場(chǎng)條件，為企業(yè)提供了上下游相對(duì)完整的供應(yīng)體系。不同國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例，同樣也影響了企業(yè)的業(yè)務(wù)主體方向，對(duì)于可能面臨的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化，提供充足的決策依據(jù)。經(jīng)濟(jì)體制相對(duì)完善的國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律就越穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)過(guò)程進(jìn)行分析，可以劃分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段。對(duì)于該國(guó)銀行放松銀根、降息等操作，必然提高了整個(gè)社會(huì)的資金周轉(zhuǎn)速度，為企業(yè)籌集資金投資提供了較大的便利。當(dāng)處于衰退階段，則社會(huì)資金周轉(zhuǎn)速度變慢，大量資金沉淀呈現(xiàn)社會(huì)資源短缺的情況。不同的經(jīng)濟(jì)周期特征，決定了企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略[4]。

社會(huì)文化和自然環(huán)境，不同國(guó)家或地區(qū)的風(fēng)俗習(xí)慣、信仰和價(jià)值觀念有很大的差異，這些觀念同樣影響了當(dāng)?shù)厝说纳詈徒?jīng)濟(jì)行為，如人口遷徙、消費(fèi)習(xí)慣等。自然環(huán)境變動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)在明確投資方向和產(chǎn)品改進(jìn)等問(wèn)題，需要考慮自然環(huán)境是否對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生制約。研究所處地區(qū)的社會(huì)文化、就業(yè)預(yù)期和人口狀況，根據(jù)實(shí)際情況和自身特點(diǎn)，制定適應(yīng)性、針對(duì)性更強(qiáng)的投資戰(zhàn)略決策。

技術(shù)環(huán)境，相比于E述環(huán)境因素相對(duì)穩(wěn)定的變化規(guī)律，具有一定的預(yù)測(cè)方式。那么新技術(shù)要素的變化，則有很大的不確定性，技術(shù)進(jìn)步是企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要力量。近年來(lái)“互聯(lián)網(wǎng)+的概念，使得傳統(tǒng)行業(yè)取得了新發(fā)展，與供應(yīng)商、客戶(hù)的關(guān)系也產(chǎn)生了一定的變化，擴(kuò)大或縮小了企業(yè)的發(fā)展空間。對(duì)于中間商而言喪失了了裂充行業(yè)優(yōu)勢(shì)，針對(duì)類(lèi)似的技術(shù)環(huán)境變化，決策層應(yīng)提前}勿子戰(zhàn)略部署，才能應(yīng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各種問(wèn)題。

2.外部微觀層面分析

首先是行業(yè)環(huán)境分析，對(duì)于不同行業(yè)的生命周期、規(guī)模結(jié)構(gòu)、投資戰(zhàn)略都有所差異，根據(jù)行業(yè)性質(zhì)考慮競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，有效做好投資組合，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提高整體盈利水平。其次是市場(chǎng)環(huán)境分析，對(duì)于企業(yè)面臨的市場(chǎng)規(guī)模大小、市場(chǎng)增長(zhǎng)率以及產(chǎn)品生命周期。還要考慮企業(yè)發(fā)生問(wèn)題時(shí)，能否以一種產(chǎn)品獲得去補(bǔ)償投入成本的可能性。金融環(huán)境分析，這與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有很大的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)，使得金融機(jī)構(gòu)能夠提供給企業(yè)的資金大小也有所差異。為了保證企業(yè)市場(chǎng)籌資順利，需要將金融環(huán)境因素納入戰(zhàn)略層面考慮。

3.內(nèi)部環(huán)境分析

內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行程度的重要決定因素，是評(píng)估企業(yè)資源和戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的重要手段，通過(guò)它可以明確競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿?，主要包括以下分析?nèi)容：

生產(chǎn)環(huán)境，指的是企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程所包含的人力、物力、技術(shù)資源構(gòu)成的生產(chǎn)條件。為了保證產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，采用內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈分析法，以此明確各價(jià)值活動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系，以及企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的效率，尋求最大化降低成本的方法。經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境，有很大的人為因素影響，包括物資采購(gòu)供應(yīng)、產(chǎn)品銷(xiāo)售、經(jīng)營(yíng)管理能力，是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)綜合效益的體現(xiàn)。企業(yè)文化，在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的特定的價(jià)值觀念和道德規(guī)范。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策中，一定程度上參考企業(yè)文化的觀念，是戰(zhàn)略目標(biāo)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念契合。

（3）投融資戰(zhàn)略決策融入期權(quán)博弈思想

在企業(yè)投資戰(zhàn)略決策中，以期權(quán)博弈的思想明晰投資的目標(biāo)和基本思路，最終實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化。沿著戰(zhàn)略決策的思路，預(yù)設(shè)競(jìng)爭(zhēng)條件不確定的情況下，根據(jù)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響因素，通過(guò)一定的計(jì)算和分析，最終確立最佳投資時(shí)機(jī)，形成投資戰(zhàn)略上的均衡。采用博弈投資的理念，構(gòu)建基于投資項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估體系，將價(jià)值分為靈活性、戰(zhàn)略承諾價(jià)值，在不確定競(jìng)爭(zhēng)條件下將投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值表示為凈現(xiàn)值，靈活地調(diào)整計(jì)劃期權(quán)價(jià)值。

企業(yè)在制定融資決策過(guò)程，要保留一定的閑置內(nèi)源資金，具備一定的剩余負(fù)債能力。通過(guò)這樣的設(shè)置，能夠保證投、融資過(guò)程，不會(huì)因?yàn)榉峙晒上⒌葲Q策，增加企業(yè)代理成本，變相延長(zhǎng)投資項(xiàng)目期，往不確定方向發(fā)展。

三、結(jié)論

綜合上述，順應(yīng)社會(huì)發(fā)展潮流，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)利用新的會(huì)計(jì)方法，為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策提供新的數(shù)據(jù)依據(jù)，并根據(jù)市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)等內(nèi)外部環(huán)境變化，靈活地調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。構(gòu)建完善的價(jià)值創(chuàng)造體系，實(shí)施戰(zhàn)略管理，為企業(yè)帶來(lái)更大的利益，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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