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    淺談信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的績(jī)效影響

    2019-06-11 05:48:59匡恒高秦川
    財(cái)訊 2019年6期
    關(guān)鍵詞:經(jīng)營(yíng)績(jī)效金融創(chuàng)新商業(yè)銀行

    匡恒 高秦川

    摘要:資產(chǎn)證券化起源于上世紀(jì)七十年代的美國(guó),因?yàn)槠渚薮蟮膭?chuàng)新性,被美國(guó)金融市場(chǎng)迅速接納。它在盤活資產(chǎn)存量、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高流動(dòng)性上起到非常大的作用。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場(chǎng)深化改革,信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不斷發(fā)展成長(zhǎng),潛力巨大,前景光明。作為主要發(fā)起機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行,這項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展幫助銀行拓展了融資渠道、降低了融資成本、提高了盈利水平、優(yōu)化了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盤活了不良資產(chǎn)等等。本文從經(jīng)營(yíng)績(jī)效入手來(lái)探究這一創(chuàng)新金融工具對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生的作用。

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;信貸資產(chǎn)證券化;經(jīng)營(yíng)績(jī)效;金融創(chuàng)新

    隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展,金融市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。其中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品憑借自身優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn),成為各大金融機(jī)構(gòu)和投資者的青睞。這一新型工具誕生于上世紀(jì)七十年代的美國(guó),隨后于2005年進(jìn)入我國(guó),在央行和銀監(jiān)會(huì)的主導(dǎo)下,我國(guó)開(kāi)始了資產(chǎn)證券化的探索。必須承認(rèn)的是,相對(duì)于歐美成熟的金融市場(chǎng),我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展不完善,資產(chǎn)證券化處于起步階段。在特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管較為嚴(yán)格,注定不能夠完全地由市場(chǎng)主導(dǎo)??v觀近幾年的發(fā)展歷程,從最初央行和銀監(jiān)會(huì)作為帶頭人決定試點(diǎn),再到防范風(fēng)險(xiǎn)暫停業(yè)務(wù)開(kāi)展,最后到現(xiàn)今努力推動(dòng)業(yè)務(wù)進(jìn)步和完善,可以總結(jié)出,國(guó)家政策是證券化業(yè)務(wù)的首要推動(dòng)力。2014年國(guó)家推行備案制和注冊(cè)制,給證券化提供了有利的政策支持,為之后蓬勃發(fā)展提供契機(jī)。另外,因在盤活資產(chǎn)存量、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、提高不良資產(chǎn)處置率等方面起著積極作用,信貸資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)被商業(yè)銀行所接納。

    一、信貸資產(chǎn)證券化概述

    美國(guó)投資銀行家萊維斯一S.瑞尼爾(Lewis S,Ranieri),在1977年討論抵押貸款轉(zhuǎn)付證券時(shí)首次使用了“資產(chǎn)證券化”這一詞組。此后,“資產(chǎn)證券化”開(kāi)始頻繁出現(xiàn)在金融領(lǐng)域。信貸資產(chǎn)證券化是將流動(dòng)性差的金融資產(chǎn)通過(guò)結(jié)構(gòu)化處理,轉(zhuǎn)換成為可流通的市場(chǎng)證券的過(guò)程,其中抵押貸款證券是最為普遍的形式。所以從廣義上來(lái)講,信貸資產(chǎn)證券化是以信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行證券化的過(guò)程,這些信貸資產(chǎn)包括企業(yè)貸款、專項(xiàng)信貸、汽車抵押貸款、住房抵押貸款、金融租賃等。

    信貸資產(chǎn)證券化具有女口下三個(gè)特征:首先,資金融通。信貸資產(chǎn)證券化成為銀行融資的新型渠道,擴(kuò)大融資來(lái)源的同時(shí),也將不良資產(chǎn)成功變現(xiàn),增強(qiáng)資金流動(dòng)性;其次,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。銀行將信貸資產(chǎn)重組后出售給特殊目的載體,將自身面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓并分散給了投資者,改善了銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu),保留了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);最后,金融創(chuàng)新。將信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)打包重組后發(fā)行證券,這是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。為了保證資產(chǎn)安全性,實(shí)行了風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增級(jí),銜接了各大類型機(jī)構(gòu),這是金融機(jī)制創(chuàng)新。創(chuàng)新為市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

    二、銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效概述

    分析商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)有很多個(gè),基本上都?xì)w為財(cái)務(wù)指標(biāo),可以分為一下幾類。第一是與盈利相關(guān)指標(biāo),包括資產(chǎn)收益率、銀行利息差、利潤(rùn)率等,它是衡量銀行賺取資金同時(shí)控制成本的能力。第二是與流動(dòng)相關(guān)指標(biāo),包括現(xiàn)金資產(chǎn)比、貸款資產(chǎn)比、現(xiàn)金流量比等,它反映了銀行流動(dòng)供給與需求之間的關(guān)系。第三是與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的指標(biāo),包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)管理中,風(fēng)險(xiǎn)即預(yù)期收益的不確定性,但不會(huì)影響銀行的價(jià)值。該指標(biāo)衡量了銀行抗風(fēng)險(xiǎn)和抗壓能力。第四是清償力指標(biāo),包括資本充足率、核心資本比率、凈值與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比等。這一指標(biāo)反應(yīng)了運(yùn)用資產(chǎn)償付債務(wù)的能力。

    參考我國(guó)學(xué)者陳小憲(2017)、李志輝(2017)、曹彬(2017)等多人的文獻(xiàn),并以國(guó)家財(cái)政部2016年印發(fā)的《金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)辦法》作為參考,最后總結(jié)出償付能力、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力這三個(gè)角度來(lái)詮釋經(jīng)營(yíng)績(jī)效。資產(chǎn)質(zhì)量代表銀行資產(chǎn)管理水平、資金利用效率和資產(chǎn)安全性,它是銀行經(jīng)營(yíng)的重要原則。只有保持高質(zhì)量的資產(chǎn)狀況,才能保證清償債務(wù)和擴(kuò)大盈利。償付能力是銀行經(jīng)營(yíng)的重要保證,作為經(jīng)營(yíng)貨幣的金融機(jī)構(gòu),銀行清償能力不足將會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)提出重大的挑戰(zhàn)。最后盈利能力是銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力,在保障償付和資產(chǎn)質(zhì)量的條件下,盈利將是銀行追求的終極目標(biāo)。三者是一個(gè)整體,相互作用,很大程度上反映銀行的整體經(jīng)營(yíng)情況(劉琪林,2013)。

    三、信貸資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

    (1)影響商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量

    資產(chǎn)質(zhì)量涵蓋了流動(dòng)性水平、資金利用效率和安全性等多個(gè)概念,其重要程度也不言而喻,在經(jīng)營(yíng)績(jī)效里面占據(jù)著最大比重。高質(zhì)量的資產(chǎn)將會(huì)對(duì)銀行償付能力和盈利能力產(chǎn)生促進(jìn)作用。不過(guò),過(guò)度強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)質(zhì)量,會(huì)對(duì)銀行盈利造成不良影響,因而平衡彼此之間的關(guān)系顯得尤為重要。

    流動(dòng)性是資產(chǎn)質(zhì)量的重要內(nèi)容之一。增加流動(dòng)性是銀行進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化的主要?jiǎng)右?。不良貸款率和撥備覆蓋率是衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量重要的指標(biāo),是資產(chǎn)安全的主要內(nèi)容。那么對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)講,信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將通過(guò)以下途徑來(lái)提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量:

    第一,增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性,提高資金利用率。當(dāng)前居民普遍存款期限短,而銀行房貸期限長(zhǎng),這樣便產(chǎn)生了期限錯(cuò)配,導(dǎo)致流動(dòng)性不足的現(xiàn)象。而通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化,提高融資能力,這種期限錯(cuò)配的問(wèn)題便很好解決。那么,在資產(chǎn)證券化過(guò)程中,商業(yè)銀行將流動(dòng)性較差的資產(chǎn),通過(guò)結(jié)構(gòu)化處理,構(gòu)建資產(chǎn)池,重組風(fēng)險(xiǎn)與收益,然后轉(zhuǎn)化為流動(dòng)的證券(梁紅梅,2016)。在證券化過(guò)程中銀行獲得資金來(lái)源,然后將資金投放到更有價(jià)值的項(xiàng)目上,增加收人,提高資金利用效率。

    第二,轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn),保證資產(chǎn)安全性。借款人不能按合約還本付息,這種信用風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)造成損失。存貸業(yè)務(wù)一百都是銀行的主要收入來(lái)源,所以借款人違約風(fēng)險(xiǎn)便是銀行面臨最主要的信用風(fēng)險(xiǎn)之一。通過(guò)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),銀行可以有效的將自身面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分散給眾多投資者(楊凌莉,2017)。

    第三,優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。我國(guó)學(xué)者李志輝認(rèn)為,商業(yè)銀行可以通過(guò)資產(chǎn)證券化,將部分資產(chǎn)剔除資產(chǎn)負(fù)債表,起到優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的(李志輝,2016)。在銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中,不動(dòng)產(chǎn)類貸款對(duì)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生很大影響,因?yàn)樗谙揲L(zhǎng)、金額達(dá)、流動(dòng)性差。

    (2)影響商業(yè)銀行償付能力

    償付能力是商業(yè)銀行必須具備的要素。它主要反映的是銀行負(fù)擔(dān)債務(wù)和償還債務(wù)的能力,主要指標(biāo)有資本充足率、核心資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債率、超額備付金率等。商業(yè)銀行作為存貸媒介,其資產(chǎn)負(fù)債形式比較特殊。由于自有資金較少,一般是以吸收公眾存款為主,風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱,而經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中總會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)因素,所以保證清償水平是銀行經(jīng)營(yíng)的第‘要義。資本充足率反映了債權(quán)人的資產(chǎn)遭受損失前,銀行以自有資本承擔(dān)損失的程度(李薇,2018)。它也是衡量安全性的重要指標(biāo)。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提高銀行償付能力具體體現(xiàn)在一下兩個(gè)方面:

    第一,有利于提高商業(yè)銀行的資本充足率。信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)提高銀行資本充足率主要體現(xiàn)在:商業(yè)銀行可以有針對(duì)性地選擇并處理資產(chǎn),將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拆分、重組,構(gòu)建資產(chǎn)池,然后進(jìn)行打包出售,通過(guò)證券發(fā)行收入提高自有資本。通過(guò)資產(chǎn)證券化,將一部分不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表,減少了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模。從而提高了資本充足率。

    第二,有利于提高商業(yè)銀行的超額備伺金率。備付金是銀行的超額準(zhǔn)備,是為了保證存款支付和清算時(shí)有可調(diào)用的資金。通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),銀行可以獲得更多的自有資金,用來(lái)提高差額備伺金率。

    (3)影響商業(yè)銀行盈利能力

    盈利能力是指商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的能力,也是銀行經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo),獲得持續(xù)盈利的能力才能保證成長(zhǎng)發(fā)展。同樣,衡量盈利指標(biāo)也有很多個(gè),除了凈利潤(rùn)外,還有比如資本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本收入比等百分比指標(biāo)。商業(yè)銀行可以通過(guò)以下途徑來(lái)提高盈利水平:

    第一,提高資金周轉(zhuǎn)率,加速資金回籠。銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開(kāi)展盤活了銀行的資本存量,加快了資金周轉(zhuǎn),提高了收益水平(曹彬,2017)。商業(yè)銀行打包優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),將其證券化后投放市場(chǎng)來(lái)回籠資金。然后將資金繼續(xù)投放優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上,這樣不僅有效地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn),而目‘加快了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及了提高自身收益。

    第二,降低融資成本,拓寬投資范圍。我國(guó)學(xué)者鄒曉梅指出,商業(yè)銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化改善資產(chǎn)負(fù)債表,降低信貸風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而降低融資成本,有助于提高銀行的收入利潤(rùn)率(鄒曉梅,2015)。當(dāng)信用資產(chǎn)組成資產(chǎn)池,然后通過(guò)信用增級(jí)和信用評(píng)級(jí),這樣有效隔離了破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),最終降低了投資者所要求的回報(bào)率。這使得銀行支付的費(fèi)用較低,可以降低融資成本,變相的提高了資產(chǎn)收益。

    第三,擴(kuò)大收入來(lái)源,發(fā)展中間業(yè)務(wù)。在證券化過(guò)程中,銀行作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或者委托機(jī)構(gòu),可以收取一定比例的服務(wù)費(fèi)用,增加了中間業(yè)務(wù)的收入。當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)優(yōu)良時(shí),收取的服務(wù)費(fèi)更高。

    四、結(jié)束語(yǔ)

    信貸資產(chǎn)證券化是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,它的誕生對(duì)金融市場(chǎng)具有重要的意義,雖然有風(fēng)險(xiǎn),總的來(lái)說(shuō)利大于弊。從理論上講,信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效起著正向的作用。首先,業(yè)務(wù)的開(kāi)展會(huì)提高銀行的資本充足率,增強(qiáng)銀行的償債能力。然后,開(kāi)展該業(yè)務(wù)方面會(huì)加速銀行資金周轉(zhuǎn)率,提高流動(dòng)性;另一方面,分散風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)安全性。從而有利于提升資產(chǎn)質(zhì)量。最后,它可以幫助銀行增加收入,提高利潤(rùn)率。

    參考文獻(xiàn)

    [1]曹彬.資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力影響研究[J]宏觀經(jīng)濟(jì)研究,2017(2):22-33.

    [2]陳小憲.信貸資產(chǎn)證券化的微觀動(dòng)因研究[J]山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2017(2).

    [3]李薇.信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性影響研究[J]南方金融,2018(2).

    [4]李志輝,黃璐,李叢文.資產(chǎn)證券化對(duì)銀行流動(dòng)性、貸款供給和穩(wěn)定性的影響[J]金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究,2016(3):3-15,

    [5]梁紅梅,李曉榮.信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究[J]區(qū)域金融研究,2016(3):29-33.

    [6]劉琪林.資產(chǎn)證券化與銀行資產(chǎn)流動(dòng)性、盈利水平及風(fēng)險(xiǎn)水平[J]金融論壇,2013(5):35-44,

    [7]楊凌莉.分析信貸資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響[J]現(xiàn)代商業(yè),2014(23):164-165.

    [8]鄒曉梅,張明,高蓓.資產(chǎn)證券化與商業(yè)銀行盈利水平:相關(guān)性、影響路徑與危機(jī)沖擊[J]世界經(jīng)濟(jì),2015(11):144-167,

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