金融科技、監(jiān)管沙盒與風(fēng)險防控模式創(chuàng)新

岳晨晨 蔣寧

摘 要：任何事物的興起都絕不是偶然，金融科技作為科技創(chuàng)新催生出的新金融業(yè)態(tài)，它的出現(xiàn)，是一定的外部條件和內(nèi)在需求相互作用的結(jié)果。依靠區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)的應(yīng)用，金融科技顛覆了銀行領(lǐng)域的信用中心式服務(wù)模式，對傳統(tǒng)金融業(yè)形成巨大沖擊和挑戰(zhàn)。但其在快速發(fā)展中給金融監(jiān)管帶來難題，引發(fā)出傳統(tǒng)監(jiān)管模式和當(dāng)前金融科技發(fā)展之間的矛盾。監(jiān)管沙盒模式的提出，為風(fēng)險防控模式的創(chuàng)新打開思路，同時也是我國發(fā)展監(jiān)管科技的新思維。

關(guān)鍵詞：金融科技；監(jiān)管沙盒；風(fēng)險防控

一、金融科技發(fā)展對金融風(fēng)險防控的沖擊與挑戰(zhàn)

1.金融科技的內(nèi)涵分析

當(dāng)前，金融科技的生態(tài)系統(tǒng)在逐步成熟。但迄今為止，國內(nèi)外對金融科技的定義尚未統(tǒng)一，對金融科技的認(rèn)識都大體相同：泛指科技進(jìn)步推動的金融創(chuàng)新。隨著互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時代的到來，金融科技是現(xiàn)代科技與傳統(tǒng)金融相互融合的產(chǎn)物，利用信息技術(shù)去改良、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)以及相關(guān)的業(yè)務(wù)模式。2016年3月，金融穩(wěn)定委員會公布了《金融科技的全景描述與分析框架報告》，在報告中，對金融科技做了一個比較全面標(biāo)準(zhǔn)的定義：“金融科技”是以技術(shù)推動的金融創(chuàng)新，這種創(chuàng)新可能導(dǎo)致新的商業(yè)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)生，并對整個金融市場乃至金融市場的關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生相關(guān)實質(zhì)性的影響。

金融科技是金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時代下的一種創(chuàng)新產(chǎn)品，它基于互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等高新技術(shù)對金融服務(wù)及其一系列產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，從而使金融行業(yè)提高效率，降低成本。總的來說，科技一直都是金融創(chuàng)新的重要部分，但科技并沒有改變金融的本質(zhì)，只是讓金融變得更加高效。其次，金融科技是在社會供求相互作用下的產(chǎn)物。正是諸如新的技術(shù)、全球金融體系變化和金融環(huán)境變化等因素在一個相對狹窄的時期聚集并互相作用，我們得到了一系列的金融科技創(chuàng)新。

2.金融科技對金融風(fēng)險防控沖擊路徑分析

從丑聞不斷的借貸平臺商業(yè)模式——P2P，再到ICO被定性為非法集資、關(guān)閉境內(nèi)比特幣交易平臺，我們可以看到，金融科技的風(fēng)險不容輕視。金融科技的主體依然是金融，科技只是服務(wù)于金融的載體。因此，金融科技自身的金融屬性決定了其高風(fēng)險特征，而科技在金融產(chǎn)品中的應(yīng)用使得風(fēng)險更加難以發(fā)現(xiàn)。同時，市場中不同行業(yè)間的業(yè)務(wù)往來使得各種風(fēng)險相互交織，難以區(qū)分，從而在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管過程中容易出現(xiàn)監(jiān)管部門的不作為和推脫責(zé)任事件。

首先，我國現(xiàn)有的法律法規(guī)與金融科技的發(fā)展速度不匹配，當(dāng)出現(xiàn)新的金融產(chǎn)品時，法律很難及時調(diào)整以適應(yīng)新的監(jiān)管環(huán)境。其次，金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品與監(jiān)管部門發(fā)展不匹配。數(shù)字化、智能化、移動化等手段在銀行、證券、保險和其他互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)中運(yùn)用，使金融體系更加高效，但它會導(dǎo)致金融業(yè)不同機(jī)構(gòu)的邊界逐漸模糊，使我國的分業(yè)監(jiān)管難以推進(jìn)，嚴(yán)重時會導(dǎo)致整個金融領(lǐng)域的不穩(wěn)定。

因此，我們在享受金融科技給我們生活帶來便利和繁榮的同時更要注重防范和化解可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險。在不阻礙金融科技正常發(fā)展的道路上不斷完善法律法規(guī)體系，同時，進(jìn)一步深入探索監(jiān)管部門的職能框架，建立良好的監(jiān)管防控風(fēng)險新模式。

二、監(jiān)管沙盒與金融科技引致風(fēng)險的契合性分析

1.監(jiān)管沙盒的內(nèi)涵與運(yùn)作機(jī)理分析

沙盒也稱沙箱，是一種計算機(jī)語言。早期它應(yīng)用于對可疑軟件的測試，為其提供測試環(huán)境，但這個測試不會對真實系統(tǒng)的安全構(gòu)成威脅。監(jiān)管沙盒就是將沙盒引入金融監(jiān)管，通過新型監(jiān)管科技，為金融科技創(chuàng)新提供安全的測試環(huán)境。在這個特殊的環(huán)境中，監(jiān)管沙盒也將通過特別授權(quán)、對測試企業(yè)提供監(jiān)管建議、在測試階段不采取強(qiáng)制措施等方式使企業(yè)能在有效控制金融風(fēng)險的情況下實現(xiàn)真正的金融創(chuàng)新。2015年3月，英國政府最先提出“監(jiān)管沙盒”這一概念，英國金融行為監(jiān)管局將其定義為一個“安全空間”，金融科技產(chǎn)品可以在這個空間內(nèi)進(jìn)行測試，從而實現(xiàn)金融監(jiān)管當(dāng)局與金融科技公司之間的磨合。

對進(jìn)入監(jiān)管沙盒中的企業(yè)進(jìn)行資格審查，針對不同企業(yè)為其提供多種選擇方案以及設(shè)置的消費(fèi)者保護(hù)措施是構(gòu)成監(jiān)管沙盒主要的運(yùn)作機(jī)理。這三部分相互結(jié)合、相互促進(jìn)共同為金融科技產(chǎn)品在沙盒中“保駕護(hù)航”，同時也是監(jiān)管科技的一種創(chuàng)新。具體操作步驟如下：第一步是申報核準(zhǔn)，監(jiān)管部門對申請進(jìn)入監(jiān)管沙盒中的企業(yè)進(jìn)行資格審查，如金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品符合進(jìn)入監(jiān)管沙盒要求則進(jìn)入下一步；第二步是階段測試，也是金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行模擬市場交易的過程。這一階段監(jiān)管機(jī)構(gòu)將發(fā)揮重要作用，不僅實時監(jiān)控產(chǎn)品的具體動向，而且根據(jù)具體情況進(jìn)行監(jiān)測調(diào)整，以維護(hù)市場消費(fèi)者的合法權(quán)益；第三步是總結(jié)評估，監(jiān)管者根據(jù)產(chǎn)品在沙盒中的測試表現(xiàn)進(jìn)行分析評估，總結(jié)其是否符合進(jìn)入真實市場的結(jié)論并及時反饋給金融科技公司。

2.監(jiān)管沙盒對金融科技引致風(fēng)險的作用效果分析

首先監(jiān)管沙盒為金融科技產(chǎn)品創(chuàng)新提供了一個適合的空間，無論是金融機(jī)構(gòu)還是為金融服務(wù)提供技術(shù)支持的非金融機(jī)構(gòu)，都不用擔(dān)心是否會觸犯監(jiān)管規(guī)則，更不用擔(dān)心監(jiān)管是否會阻礙發(fā)展。其次有利于監(jiān)管者對金融科技的監(jiān)管，在監(jiān)管沙盒中，監(jiān)管者不用擔(dān)憂金融科技的過度創(chuàng)新會打亂整個金融市場的秩序，使一些經(jīng)營者“鉆空子”，從而破壞整個金融市場的正常運(yùn)行。同時能夠保護(hù)消費(fèi)者自身的利益，監(jiān)管沙盒支持適合的金融科技創(chuàng)新項目投放市場，而將不適合的金融科技產(chǎn)品剔除，在一定程度上保護(hù)了消費(fèi)者陷入高風(fēng)險金融科技產(chǎn)品中去。

2016年6月英國結(jié)束了“監(jiān)管沙盒”第一期的開放申請，對于監(jiān)管工具的此項創(chuàng)舉，一些國家或地區(qū)已經(jīng)認(rèn)同、借鑒。2016年初，新加坡和澳大利亞的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別與英國金融行為監(jiān)管局簽訂合作意向書。同時，馬來西亞、香港等國家和地區(qū)也紛紛開始在本國試點(diǎn)。各個國家和地區(qū)在借鑒英國監(jiān)管沙盒的基礎(chǔ)上根據(jù)自身實際情況進(jìn)行部分變更，監(jiān)管力度各有差異。然而經(jīng)過試驗和探索，監(jiān)管沙盒也存在一些缺陷。比如監(jiān)管沙盒測試結(jié)果的真實性存疑；安全空間有限；對現(xiàn)行監(jiān)管體制提出挑戰(zhàn)以及可能誘發(fā)尋租行為等都會使人們產(chǎn)生質(zhì)疑。隨著監(jiān)管科技的不斷發(fā)展和完善，監(jiān)管沙盒也在不斷試錯中糾正，以適應(yīng)當(dāng)前金融科技的發(fā)展。

三、基于監(jiān)管沙盒技術(shù)特征構(gòu)建風(fēng)險防控新模式

1.危機(jī)前預(yù)防模式創(chuàng)新設(shè)計

當(dāng)前金融科技面臨的主要難題是發(fā)展與風(fēng)險監(jiān)管之間的平衡，而“監(jiān)管沙盒”工具的應(yīng)用，能夠在有效防控風(fēng)險的前提下鼓勵金融科技創(chuàng)新?！氨O(jiān)管沙盒”解決了金融監(jiān)管當(dāng)局面臨的兩難問題。首先，“監(jiān)管沙盒”提供了一個仿真的市場環(huán)境，在這個仿真市場中金融科技產(chǎn)品可以進(jìn)行模擬交易；其次，構(gòu)建了監(jiān)管者與金融科技企業(yè)之間的橋梁。如此，不僅金融科技初創(chuàng)公司可以在規(guī)定范圍內(nèi)進(jìn)行大膽創(chuàng)新，監(jiān)管部門也可以隨時了解金融創(chuàng)新情況，為之后制定金融科技方面的政策法規(guī)積累經(jīng)驗。監(jiān)管部門與金融科技公司可以通力合作，共同推動金融市場的繁榮穩(wěn)定。因此，任何金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品都可以在投放市場前進(jìn)入監(jiān)管沙盒中進(jìn)行試驗，從而可以降低直接進(jìn)入市場帶來的風(fēng)險。

2.實時交易資金流監(jiān)控

監(jiān)管沙盒采用動態(tài)監(jiān)管的方式，對進(jìn)入沙盒中測試的金融科技產(chǎn)品進(jìn)行實時的市場監(jiān)測。無論是產(chǎn)品的成交額、現(xiàn)金流量還是產(chǎn)品的受眾人群、適用的監(jiān)管手段等，這些數(shù)據(jù)都被真實完整地記錄下來。監(jiān)管當(dāng)局可以通過這些數(shù)據(jù)了解該金融科技企業(yè)的真實情況以及預(yù)測出該產(chǎn)品的未來發(fā)展前景，從而決定是否讓測試的產(chǎn)品投放市場。更重要的是，監(jiān)管當(dāng)局要在維護(hù)市場消費(fèi)者權(quán)益的前提下給予測試產(chǎn)品最合理的評判標(biāo)準(zhǔn)。尤其要在交易資金流監(jiān)控方面加大監(jiān)測力度，從而能夠有效地防范和化解流動性風(fēng)險。

3.道德風(fēng)險的防范與控制

一方面，監(jiān)管沙盒的進(jìn)入受限于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)評估要求的企業(yè)才能夠進(jìn)入，其進(jìn)入條件相對苛刻。另一方面，企業(yè)開發(fā)的金融產(chǎn)品或者服務(wù)一旦成功通過監(jiān)管沙盒測試，滿足相應(yīng)的評估標(biāo)準(zhǔn)，就可以投放到市場上進(jìn)行大規(guī)模推廣。由于企業(yè)在遞交申請時需要一定的時間成本，進(jìn)入監(jiān)管沙盒也要滿足規(guī)定的測試時間。對于金融科技創(chuàng)新來說，其面臨的市場環(huán)境瞬息萬變，而這些都將會貽誤公司進(jìn)入市場的最佳時機(jī)。這就可能引發(fā)尋租行為，對于申請進(jìn)入沙盒的企業(yè)來說，為了自身利益最大化，他們也許會觸犯道德和法律的底線，從監(jiān)管主體背后的博弈關(guān)系出發(fā)，尋找潛在的利益空間。因此，建立和完善信息披露制度，更新金融科技監(jiān)管理念，完善金融監(jiān)管法律法規(guī)體系，以及加強(qiáng)監(jiān)管隊伍建設(shè)，提高金融監(jiān)管人員的素質(zhì)教育等都是亟需解決的問題。

四、結(jié)語

未來，金融科技發(fā)展前景廣闊，但仍需科技創(chuàng)新能力的提高和金融規(guī)則制度的不斷改進(jìn)，使其更加高效、安全和透明。它讓傳統(tǒng)金融領(lǐng)域緊跟時代步伐，不斷發(fā)展金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)形式，在滿足高效率、低成本的同時更實現(xiàn)了金融服務(wù)的全覆蓋，讓普惠金融變成現(xiàn)實。金融科技是現(xiàn)代科技在金融領(lǐng)域應(yīng)用的重要產(chǎn)物，但它也突破了傳統(tǒng)金融行業(yè)的控制，在一定程度上對監(jiān)管當(dāng)局提出挑戰(zhàn)。為了謀求金融科技監(jiān)管與發(fā)展的統(tǒng)一，監(jiān)管沙盒模式的提出為解決監(jiān)管難題創(chuàng)造新思路，其不但可以推動金融科技的發(fā)展，同時還可以發(fā)揮金融監(jiān)管的作用。我國可以根據(jù)本國國情出發(fā)，借鑒國外先進(jìn)的監(jiān)管技術(shù)，促使我國監(jiān)管科技與金融科技發(fā)展相匹配，提高金融市場的安全和效率。因此，只有在不危害金融穩(wěn)定和消費(fèi)者權(quán)益的前提下，將科技與監(jiān)管深度融合，從而才能夠進(jìn)一步推動金融科技的創(chuàng)新發(fā)展。

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作者簡介：岳晨晨（1998- ），女，漢族，安徽合肥人，安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院2016級本科生，金融學(xué)專業(yè)；蔣寧（1997- ），女，漢族，黑龍江省齊齊哈爾市，安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，2016級本科生，金融學(xué)專業(yè)