金融業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間溢出效應(yīng)研究

王超瑛 趙紅巖

摘要：本文運(yùn)用空間杜賓模型，基于2003-2016年間我國(guó)省際面板數(shù)據(jù)研究了金融業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間溢出效應(yīng)。發(fā)現(xiàn)金融業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著的促進(jìn)作用，本文同時(shí)也分析了人力資本、政府科技投入等控制變量對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，最后提出政策建議。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)集聚 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 空間溢出效應(yīng)

一、引言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速近年來(lái)有所放緩，GDP增速低于資本投入的增速，不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，只有從根本上提升生產(chǎn)率，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。張浩然（2014）研究發(fā)現(xiàn)金融業(yè)集聚對(duì)全要素生產(chǎn)率的提升有顯著的正向溢出，且溢出邊界為120公里[1]。李思霖（2015）研究發(fā)現(xiàn)金融業(yè)集聚可以促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提升，但加入政府干預(yù)這一調(diào)節(jié)變量后，作用方向轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)向[2]。夏昉（2017）測(cè)算了信息服務(wù)業(yè)的全要素生產(chǎn)率，發(fā)現(xiàn)我國(guó)信息服務(wù)業(yè)集聚對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響為負(fù)，出現(xiàn)了過(guò)度集聚[3]。趙婷（2012）研究發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集聚通過(guò)資本積累和市場(chǎng)效率改進(jìn)機(jī)制對(duì)地區(qū)的生產(chǎn)率起到顯著的促進(jìn)效應(yīng)，并且這種促進(jìn)作用可能存在某種門限值[4]。

回顧學(xué)者們的研究，關(guān)于產(chǎn)業(yè)集聚對(duì)全要素生產(chǎn)率的作用方向意見(jiàn)并不統(tǒng)一，正向、負(fù)向和非線性影響都得到了大量的實(shí)證證明。本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，同時(shí)考慮空間因素，來(lái)分析金融業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響究竟是怎樣的。

二、金融業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間溢出效應(yīng)分析

（一）金融業(yè)集聚對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的溢出效應(yīng)

本文將金融業(yè)集聚對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的溢出效應(yīng)歸結(jié)為以下三點(diǎn)：

一是規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。集聚區(qū)內(nèi)，機(jī)構(gòu)間可以共享會(huì)計(jì)、評(píng)估、律師等輔助性產(chǎn)業(yè)，節(jié)約成本，同時(shí)加強(qiáng)信息交流，提高集聚區(qū)內(nèi)金融業(yè)整體服務(wù)質(zhì)量，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

二是信息溢出效應(yīng)。金融業(yè)集聚會(huì)導(dǎo)致與金融相關(guān)的信息的集聚，特別是一些需要面對(duì)面交流的信息，這種信息往往比標(biāo)準(zhǔn)信息帶來(lái)更高的收益。集聚區(qū)內(nèi)的機(jī)構(gòu)通過(guò)交流各種信息，降低了由于信息不對(duì)稱造成的各種風(fēng)險(xiǎn)。

三是擁擠競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)。當(dāng)本地區(qū)的金融業(yè)集聚到一定程度時(shí)，會(huì)加劇對(duì)土地、人才等資源的爭(zhēng)奪，資源獲取成本的上升阻礙了金融機(jī)構(gòu)等效率的提升，不利于資金的有效配置和本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）金融業(yè)集聚對(duì)周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的溢出效應(yīng)

本文將金融業(yè)集聚對(duì)周邊地區(qū)的溢出效應(yīng)歸結(jié)為以下三點(diǎn)：

一是虹吸效應(yīng)。核心區(qū)的金融業(yè)集聚可能會(huì)虹吸周邊地區(qū)企業(yè)和人才的流入，造成周邊地區(qū)金融業(yè)萎縮，不利于周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二是資源配置效應(yīng)。當(dāng)本地區(qū)的金融業(yè)集聚到一定程度后，受限于本地區(qū)的資源和業(yè)務(wù)量，會(huì)向周邊地區(qū)延伸設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，同時(shí)流出金融人才、信息等資源，促進(jìn)資源配置效率的提升。

三是儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化效應(yīng)。金融集聚區(qū)帶來(lái)的先進(jìn)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)等，可以幫助投資者更便利的搜集投資信息，幫助企業(yè)分散和降低創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。

綜合以上，金融業(yè)集聚對(duì)本地區(qū)和周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和效率提升的作用，取決于上述效應(yīng)的綜合作用，本文將運(yùn)用空間計(jì)量模型進(jìn)行實(shí)證分析。

三、金融業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間溢出效應(yīng)的實(shí)證分析

（一）變量的選取與測(cè)度

本文的自變量是金融業(yè)的集聚程度，用區(qū)位熵來(lái)測(cè)度，公式如下：

其中，和分別表示省份和全國(guó)的金融業(yè)從業(yè)人數(shù)，和分別代表省份和全國(guó)的所有行業(yè)總從業(yè)人數(shù)。

因變量是經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵是生產(chǎn)率的提升，本文選取全要素生產(chǎn)率來(lái)代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展。全要素生產(chǎn)率的測(cè)度采用Fare（1994）提出的DEA-Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)法，運(yùn)用DEAP2.1軟件計(jì)算得出。其中產(chǎn)出變量為歷年各省份的地區(qū)生產(chǎn)總值，用歷年各省份的地區(qū)生產(chǎn)總值指數(shù)進(jìn)行平減，投入變量分為勞動(dòng)要素和資本要素，勞動(dòng)要素L采用各省份歷年的平均從業(yè)人員數(shù)，資本要素K參考王小魯（2000）選用了各省份2003-2016年的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資，用歷年各個(gè)省份的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減，參考張軍（2004）用永續(xù)盤存法進(jìn)行測(cè)算。

考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展還與人力資本、外商直接投資等因素有關(guān)，選取了人力資本（hc）、外商投資強(qiáng)度（fdi）、政府科技投入（gov）、外貿(mào)依存度（trade）四個(gè)控制變量。用歷年各個(gè)省份公共教育支出占財(cái)政總支出的比重來(lái)衡量地區(qū)的人力資本;用歷年各省份實(shí)際使用的外商直接投資額（按每年的平均匯價(jià)折算成人民幣）占GDP的比重來(lái)衡量外商投資強(qiáng)度;用歷年各省份財(cái)政科技支出占財(cái)政總支出的比重來(lái)衡量政府科技投入;用歷年各省份進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP的比重來(lái)衡量外貿(mào)依存度。

本文研究目的是本地區(qū)金融業(yè)集聚對(duì)本地區(qū)和周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間溢出效應(yīng)，因此建立如下空間杜賓模型：

其中，代表第i個(gè)地區(qū)，第t年的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)，為基于經(jīng)濟(jì)距離的空間權(quán)重矩陣，為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。和分別代表地區(qū)和時(shí)間固定效應(yīng)。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

本文以金融業(yè)集聚為自變量，同時(shí)加入各控制變量及其空間滯后項(xiàng)，研究金融業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間溢出效應(yīng)。并根據(jù)LeSageandPace（2009）提出的偏微分方法[5]，將解釋變量的作用分解為對(duì)本地區(qū)因變量的直接效應(yīng)和周邊地區(qū)因變量的間接效應(yīng)如下：

從上表可以看出：本地區(qū)的直接效應(yīng)系數(shù)為0.0439，間接效應(yīng)系數(shù)為0.3655，均通過(guò)了1%顯著性水平下的檢驗(yàn)。說(shuō)明無(wú)論是對(duì)本地區(qū)的直接效應(yīng)，還是對(duì)周邊地區(qū)的間接效應(yīng)，金融業(yè)集聚都是顯著促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金融業(yè)集聚帶來(lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、資源配置等作用，可以促進(jìn)生產(chǎn)率的提升。

人力資本投入的直接效應(yīng)系數(shù)為0.4932，非常顯著。對(duì)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著促進(jìn)作用，對(duì)周邊地區(qū)有不顯著的虹吸抑制作用?？傂?yīng)為正向但并不顯著，可能是由于勞動(dòng)力增速放緩，人口老齡化加劇導(dǎo)致增加公共教育投入對(duì)生產(chǎn)率提升的促進(jìn)作用不似從前顯著。外商直接投資總效應(yīng)為5.3568，在10%顯著性水平下顯著，說(shuō)明外商直接投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有一定促進(jìn)作用的。政府科技投入在本地區(qū)顯著促進(jìn)了生產(chǎn)率的提升和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但本地區(qū)科技投入增大對(duì)周邊地區(qū)會(huì)產(chǎn)生虹吸作用，不利于周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外貿(mào)依存度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用為負(fù)，并不顯著，說(shuō)明我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)有待改善。

四、政策建議

本文在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，針對(duì)金融業(yè)集聚正向空間溢出提出如下幾點(diǎn)建議：

（一）加強(qiáng)區(qū)域金融中心建設(shè)

實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，金融業(yè)集聚對(duì)本地區(qū)和周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著促進(jìn)作用。因此，應(yīng)加強(qiáng)中西部地區(qū)的金融中心建設(shè)，可以以成都、重慶等區(qū)域金融中心為核心，形成多個(gè)金融集群，并在周邊省份形成金融支點(diǎn)，充分發(fā)揮金融集聚的正向外部性，促進(jìn)生產(chǎn)率的提升。

（二）完善人才引進(jìn)制度

人力資本對(duì)于本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著促進(jìn)作用，中西部地區(qū)金融業(yè)落后，有很大一部分原因是缺少專業(yè)的金融人才，中西部地區(qū)政府應(yīng)提高對(duì)引進(jìn)人才的重視，建立合理的員工晉升和獎(jiǎng)勵(lì)制度，營(yíng)造完善的人才發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）減少要素流動(dòng)的障礙

要實(shí)現(xiàn)金融業(yè)集聚正向溢出效應(yīng)的最大化，有必要減少要素尤其是金融要素等的流動(dòng)障礙，優(yōu)化資源的配置，提升生產(chǎn)效率。相鄰地區(qū)要加強(qiáng)信息的交流與合作，制定一些合作協(xié)定，引導(dǎo)金融人才和企業(yè)等資源的流動(dòng)，從而促進(jìn)金融業(yè)集聚的正向溢出，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張浩然.空間溢出視角下的金融集聚與城市經(jīng)濟(jì)績(jī)效[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2014，35（9）：51-61.

[2]李思霖.金融集聚、政府干預(yù)與全要素生產(chǎn)率[J].金融理論與實(shí)踐，2015（08）：81-84.

[3]夏昉.中國(guó)信息服務(wù)業(yè)集聚效應(yīng)研究[D].吉林大學(xué)，2017.

[4]趙婷.產(chǎn)業(yè)集聚與地區(qū)生產(chǎn)率增進(jìn)：理論分析及中國(guó)經(jīng)驗(yàn)實(shí)證[D].浙江大學(xué)，2012.

[5]Lesage J P，Pace R K. Introduction to spatial econometrics[M]. CRC Press，2009.