市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下隱性市場(chǎng)顯性化探析

摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)育和完善，一些隱性市場(chǎng)也不斷地顯性化，起到了促進(jìn)市場(chǎng)交易和提高市場(chǎng)資源配置效率的作用。據(jù)此，有人認(rèn)為要加大促使隱性市場(chǎng)顯性化的力度，讓更多的隱性市場(chǎng)顯性化。如何正確認(rèn)識(shí)隱性市場(chǎng)顯性化的條件、時(shí)機(jī)和利弊，是當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一個(gè)重要課題。

關(guān)鍵詞：隱性市場(chǎng)顯性市場(chǎng)交易成本

顯性市場(chǎng)（explicitmarkets）與隱性市場(chǎng)（implicitmarkets）的概念是杰弗瑞·威廉姆斯（JefferyWilliams）在其博士論文《期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能》（theeconomicfunctionoffuturesmarkets）中首次提出的，但威廉姆斯對(duì)這兩個(gè)概念以及二者之間的關(guān)系并沒有做出具體的解釋和說明。一般來講，顯性市場(chǎng)是具有現(xiàn)實(shí)的、有組織的交易場(chǎng)所進(jìn)行商品（或服務(wù)）的購買或銷售，其商品（或服務(wù)）的價(jià)格可通過直接定價(jià)機(jī)制發(fā)現(xiàn)；與之相對(duì)應(yīng)，隱性市場(chǎng)是沒有現(xiàn)實(shí)的、有組織的正式交易場(chǎng)所進(jìn)行商品（或服務(wù)）的購買或銷售，其商品（或服務(wù)）的價(jià)格只能以間接機(jī)制來發(fā)現(xiàn)。

一、顯、隱性市場(chǎng)的關(guān)系及證明

威廉姆斯認(rèn)為，任何兩個(gè)或兩個(gè)以上的顯性市場(chǎng)必然隱含著一個(gè)隱性市場(chǎng)。然而他并沒有對(duì)這一論斷進(jìn)行論證。

威廉姆斯這一論斷的正確性是被廣泛認(rèn)可的，通常的一個(gè)例子是紡紗市場(chǎng)。并沒有一個(gè)正式的市場(chǎng)提供紡紗服務(wù)，紡紗服務(wù)的價(jià)格也不能直接發(fā)現(xiàn)，即紡紗市場(chǎng)是一個(gè)隱性市場(chǎng)，它被隱含在棉花市場(chǎng)和棉紗市場(chǎng)這兩個(gè)顯性市場(chǎng)之中。但是，可以通過在棉花市場(chǎng)銷售棉花，再在棉紗市場(chǎng)購買棉紗，二者價(jià)差即為紡紗市場(chǎng)的價(jià)格。

遺憾的是，對(duì)于威廉姆斯這一論斷的一般性證明尚不能完成，這里也僅僅是以期權(quán)市場(chǎng)為例加以特殊化證明。

二、隱性市場(chǎng)顯性化

西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一般均衡理論認(rèn)為，在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)條件下，價(jià)格機(jī)制可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最佳配置狀態(tài)，即所謂的帕累托最優(yōu)狀態(tài)。但這里隱含的一個(gè)條件是每種商品的價(jià)格是明確的，即每個(gè)市場(chǎng)都是顯性的。

20世紀(jì)70年代期權(quán)市場(chǎng)的顯性化被認(rèn)為是隱性市場(chǎng)顯性化的一個(gè)很成功的案例。工業(yè)革命以后，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，旨在降低交易成本、回避風(fēng)險(xiǎn)的隱性期權(quán)市場(chǎng)普遍存在，但是，正是由于其是隱性的，各種各樣的弊端也層出不窮，比如暗箱操作問題、柜臺(tái)交易問題等。一方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求期權(quán)市場(chǎng)為其服務(wù)，另一方面隱性的期權(quán)市場(chǎng)又弊端重重。于是，迫切需要一個(gè)規(guī)范的、顯性的期權(quán)市場(chǎng)的出現(xiàn)。1973年，芝加哥期權(quán)交易所的成立正式標(biāo)志著期權(quán)市場(chǎng)的顯性化。期權(quán)市場(chǎng)顯性化以后，各種金融產(chǎn)品期權(quán)紛紛出現(xiàn)，如股指期權(quán)、利率期權(quán)等，大大加速了經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。

那么，是不是在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中就一定要使每個(gè)隱性市場(chǎng)都顯性化呢？回答是否定的，隱性市場(chǎng)顯現(xiàn)化至少需要滿足兩個(gè)充要條件，下面以金融衍生品市場(chǎng)為例進(jìn)行說明。

1.由分工的高度演進(jìn)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)一體化。分工演進(jìn)是金融產(chǎn)品創(chuàng)新這一現(xiàn)象背后的基本推動(dòng)力，決定了社會(huì)在某個(gè)時(shí)期對(duì)某種金融產(chǎn)品的需求，當(dāng)技術(shù)和制度條件的約束不構(gòu)成金融產(chǎn)品創(chuàng)新的障礙時(shí)，新的金融產(chǎn)品就會(huì)出現(xiàn)。斯密指出，分工受市場(chǎng)范圍限制。而楊格（Young）認(rèn)為分工不但依賴市場(chǎng)范圍，而且市場(chǎng)范圍也依賴分工水平。市場(chǎng)范圍隨著社會(huì)分工的細(xì)化和發(fā)展，從地區(qū)性市場(chǎng)—越洋貿(mào)易—全球市場(chǎng)的逐步擴(kuò)張，相對(duì)應(yīng)地，金融產(chǎn)品也按照從貨幣—基礎(chǔ)金融產(chǎn)品—金融衍生產(chǎn)品的順序逐步發(fā)展。金融衍生產(chǎn)品必須是在分工高度化發(fā)展導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)一體化的條件下才能出現(xiàn)。金融衍生品的創(chuàng)新通過全球化過程中的進(jìn)一步社會(huì)分工細(xì)化增進(jìn)了交易效率，降低了交易費(fèi)用和交易風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)了資源配置的帕累托改善。金融衍生產(chǎn)品只有在現(xiàn)代金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的日益全球化以后才可能出現(xiàn)，而且全球經(jīng)濟(jì)一體化形成后各種金融衍生產(chǎn)品也必然會(huì)出現(xiàn)。所以全球經(jīng)濟(jì)一體化是各種金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)顯現(xiàn)化的充要條件。

2.政府的金融管制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，制度起源于人們的交易行為，制約著交易行為。制度隨著交易活動(dòng)的發(fā)展而演進(jìn)。金融產(chǎn)品創(chuàng)新依賴于制度環(huán)境，與人們對(duì)于市場(chǎng)交易規(guī)則的需求相適應(yīng)的制度安排可以降低交易成本，提高交易的可靠性。反之，不適當(dāng)?shù)闹贫劝才艅t會(huì)阻礙金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。政府的金融管制主要是對(duì)金融交易的價(jià)格和數(shù)額直接和間接的進(jìn)行控制，對(duì)信貸、利率、國(guó)際資本流動(dòng)、匯率、金融服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入和私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的管制。默頓指出，金融產(chǎn)品創(chuàng)新與代表創(chuàng)新外在環(huán)境的基礎(chǔ)設(shè)施之間的沖突難以避免，政府行為能緩解或加劇這種沖突，即在其他條件不變時(shí)，政府管制嚴(yán)重影響金融產(chǎn)品創(chuàng)新。政府的管制往往導(dǎo)致了社會(huì)資源配置效率低下，從而引起社會(huì)福利的損失。為了避開政府現(xiàn)有的金融管制，可以降低交易成本、提高資源配置效率的新的金融衍生產(chǎn)品就在政府管制的縫隙中應(yīng)運(yùn)而生了。但是新的金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生以后，由于新的金融衍生產(chǎn)品也存在不確定性和交易風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)金融體系乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的安全運(yùn)行都會(huì)產(chǎn)生深刻的影響，所以政府不得不針對(duì)這種新的衍生品制訂各種新的制度來保證其安全有效地發(fā)揮作用。所以，政府管制促生了金融衍生產(chǎn)品，而金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)以后又催生了新的政府管制。

三、隱性市場(chǎng)顯性化對(duì)我國(guó)發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的啟示

自上世紀(jì)90年代初明確發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，各種新的市場(chǎng)不斷誕生，這里既有新產(chǎn)品的出現(xiàn)所導(dǎo)致的新市場(chǎng)出現(xiàn)，也有原來的一些隱性市場(chǎng)的顯性化，比如二手房交易市場(chǎng)、一些借貸市場(chǎng)等。那么，是否在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，一定要使所有的隱性市場(chǎng)都顯性化呢？筆者認(rèn)為要視經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段而定。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段對(duì)于某隱性市場(chǎng)顯性化要求很高的交易成本，而保持該市場(chǎng)的隱性又不影響交易的話，那么這樣的隱性市場(chǎng)就沒有顯性化的必要；但是，若經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段由于某市場(chǎng)的非顯性阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且其顯性化的成本不高的話，那么這樣的隱性市場(chǎng)就應(yīng)該盡快使其顯性化。比如我國(guó)的二手房交易市場(chǎng)在20世紀(jì)90年代之前可以認(rèn)為是隱性的，因?yàn)槟菚r(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的階段還不夠高，二手房的供求都不充分，偶爾的二手房交易由雙方在私下里就能完成，若專門搞一個(gè)顯性的市場(chǎng)來完成的話，反而只是加大了其交易成本。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，90年代后二手房交易頻率越來越頻繁，越來越需要一個(gè)規(guī)范明確的市場(chǎng)以便于其發(fā)展，這樣，一個(gè)顯性的二手房交易市場(chǎng)迅速在各大城市應(yīng)運(yùn)而生，既規(guī)范了二手房交易，也繁榮了房地產(chǎn)交易市場(chǎng)，滿足了廣大消費(fèi)者的需求。

當(dāng)前，對(duì)于一些隱性市場(chǎng)的顯性化是否有必要，時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)，以及尚有哪些隱性市場(chǎng)亟待顯性化而還沒有顯性化等問題，都是擺在我們面前的急需解決的問題。是否顯性化，筆者認(rèn)為最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是看其顯性化后對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與其交易成本的大小比較。若其貢獻(xiàn)大于其交易成本，就應(yīng)該顯性化；否則就不應(yīng)該顯性化，至少時(shí)機(jī)尚不成熟。（作者單位：蘭州商學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]朱國(guó)華.隱性市場(chǎng)顯性化理論研究研究—以衍生品市場(chǎng)為例[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì).2008（02）

[2]易健雄.論隱性市場(chǎng)行為及其影響[D].重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)）.2011（01）

[3]湯冰.隱性市場(chǎng)生存[J].國(guó)土資源導(dǎo)刊.2011（06）

[4]劉紅.非商業(yè)性大型活動(dòng)反隱性市場(chǎng)的策略與方法—中國(guó)2010年上海世博會(huì)反隱性市場(chǎng)的實(shí)踐與反思[D].上海大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版.2011（04）

[5]蔣冠；田存志.基于高頻數(shù)據(jù)的上海股票市場(chǎng)隱性交易成本的實(shí)證[J].統(tǒng)計(jì)與決策.2008（06）