企業(yè)現(xiàn)金持有量對(duì)存貨管理效率的影響

【摘要】? 在“現(xiàn)金為王”的時(shí)代，企業(yè)對(duì)貨幣資金的管理制度越來(lái)越嚴(yán)格。很多企業(yè)構(gòu)建了資金集中管理模式，從資金的流向和流量等方面監(jiān)控現(xiàn)金的使用。存貨作為占用企業(yè)流動(dòng)資金比例較大的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，存貨管理效率的提高對(duì)企業(yè)整體管理效率的提高有著重要影響。文章從制造業(yè)企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷、存四個(gè)環(huán)節(jié)出發(fā)，分析存貨在各個(gè)階段的資金占用情況，啟發(fā)企業(yè)從現(xiàn)金持有的視角加強(qiáng)存貨管理，更好地服務(wù)于企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

【關(guān)鍵詞】? 現(xiàn)金持有量;存貨管理;效率

【中圖分類號(hào)】? F234? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A? 【文章編號(hào)】? 1002-5812（2019）03-0047-03

一、文獻(xiàn)回顧

劉樹海、張俊民等（2018）提出現(xiàn)金持有量能夠提高存貨管理效率?，F(xiàn)有文獻(xiàn)從以下幾個(gè)角度闡述了提高存貨管理效率的措施：第一，現(xiàn)代社會(huì)是網(wǎng)絡(luò)信息化社會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)及時(shí)的信息傳遞和強(qiáng)大迅速的物流，使企業(yè)持有較少的存貨成為現(xiàn)實(shí)。存貨持有量的減少，會(huì)減少企業(yè)的庫(kù)存積壓，加速資金的周轉(zhuǎn)，從而提高存貨管理效率。第二，客戶集中度越高，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快。第三，緊密的供需關(guān)系削弱了企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)，從而使企業(yè)可以保持較低的存貨量。第四，內(nèi)部控制體系的完善，可以減少存貨損失，流程的再造可以減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而減少企業(yè)的存貨持有量。第五，高水平的現(xiàn)金持有量有利于增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)，保證銷售渠道的暢通，從而更好地維護(hù)企業(yè)與客戶之間的關(guān)系。

二、存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程分析

從制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)來(lái)看，存貨管理圍繞采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和倉(cāng)儲(chǔ)四個(gè)環(huán)節(jié)展開，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債表中的原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品。存貨周轉(zhuǎn)的不同環(huán)節(jié)具有不同的資金占用量和占用形式，分析企業(yè)在存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程中的資金占用及對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)項(xiàng)目有助于提高存貨管理效率。

（一）采購(gòu)過(guò)程

采購(gòu)是生產(chǎn)企業(yè)安排生產(chǎn)物資的重要一環(huán)。企業(yè)與供應(yīng)商的交易可以是現(xiàn)購(gòu)或者是賒購(gòu)，如果是現(xiàn)購(gòu)則直接導(dǎo)致企業(yè)貨幣資金的減少（借記“原材料”科目，貸記“銀行存款”等科目;為簡(jiǎn)化表述，本文不考慮增值稅，下同），如果是賒購(gòu)則企業(yè)賬面中應(yīng)付賬款或應(yīng)付票據(jù)增加（借記“原材料”科目，貸記“應(yīng)付賬款”等科目）。應(yīng)付賬款或應(yīng)付票據(jù)是一種商業(yè)信用融資方式，在供應(yīng)商不提供現(xiàn)金折扣的情況下，屬于無(wú)代價(jià)融資。因此，應(yīng)付賬款所占比重越高，說(shuō)明企業(yè)的談判能力越強(qiáng)，能夠免費(fèi)使用上游資金用于經(jīng)營(yíng)。在原材料等供不應(yīng)求的情況下，企業(yè)也會(huì)以預(yù)付賬款的形式結(jié)算貨款（借記“預(yù)付賬款”科目，貸記“銀行存款”科目;借記“原材料”科目，貸記“預(yù)付賬款”科目）。預(yù)付賬款的使用，往往說(shuō)明企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的市場(chǎng)地位較弱。具體采用哪種結(jié)算方式，受到行業(yè)因素、商業(yè)信用、競(jìng)爭(zhēng)地位和結(jié)算慣例等的影響。一般而言，企業(yè)的市場(chǎng)地位越高，信用程度越高，則應(yīng)付賬款所占的比例越大;企業(yè)市場(chǎng)地位越低，信用程度越差，則預(yù)付賬款所占的比例越大。

（二）生產(chǎn)過(guò)程

企業(yè)以固定資產(chǎn)作為生產(chǎn)產(chǎn)品的最基本手段。原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品是存貨在生產(chǎn)過(guò)程中的不同存在形態(tài)。因此，存貨的規(guī)模和結(jié)構(gòu)往往可以代表企業(yè)固定資產(chǎn)的利用狀況。企業(yè)的存貨規(guī)模應(yīng)該與固定資產(chǎn)的規(guī)模相匹配，代表著企業(yè)較高的產(chǎn)能利用效率和生產(chǎn)效率。相同行業(yè)不同企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度能夠較好地代表固定資產(chǎn)的利用效率。生產(chǎn)過(guò)程結(jié)束時(shí)企業(yè)將形成主要的物料成本，企業(yè)最終的經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)成本之中。

（三）銷售過(guò)程

產(chǎn)品的順利銷售是企業(yè)長(zhǎng)期盈利的根本源泉。只有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)順利銷售才能給企業(yè)帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入從而形成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，使企業(yè)獲得相應(yīng)的現(xiàn)金流入量（產(chǎn)成品——營(yíng)業(yè)成本——營(yíng)業(yè)利潤(rùn)——經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量）。產(chǎn)品的銷售回款方式受到產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的影響。一般而言，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，企業(yè)為了促銷、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，會(huì)采用賒銷（借記“應(yīng)收賬款”科目，貸記“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”科目）的方式，而應(yīng)收賬款會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的管理成本和壞賬成本，影響后期款項(xiàng)的收回凈額。零售企業(yè)大部分采用現(xiàn)銷（借記“銀行存款”科目，貸記“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”科目）的方式進(jìn)行銷售，現(xiàn)金流量充裕。部分高端企業(yè)或占有市場(chǎng)壟斷地位的企業(yè)也可能通過(guò)預(yù)收賬款的方式進(jìn)行銷售，這類企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，屬于市場(chǎng)中的佼佼者。總而言之，企業(yè)產(chǎn)品的優(yōu)劣和市場(chǎng)地位會(huì)影響利潤(rùn)的形成和現(xiàn)金流量的形成。在銷售過(guò)程中的現(xiàn)金占用可以使用營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)收入）和現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金）來(lái)衡量?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中所需要的營(yíng)運(yùn)資金增加了，企業(yè)為了取得同樣的收益花費(fèi)了更多的營(yíng)運(yùn)資金，是企業(yè)收益質(zhì)量的警示信號(hào)。

（四）存貨儲(chǔ)存

盡管零庫(kù)存管理制度已為人所熟知，但是很少有生產(chǎn)型企業(yè)能夠真正做到零庫(kù)存。企業(yè)儲(chǔ)存存貨的目的是為了滿足生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的需要，防止由于缺貨而造成生產(chǎn)和銷售的中斷，使企業(yè)面臨喪失銷售機(jī)會(huì)等市場(chǎng)危機(jī)。但是企業(yè)在持有存貨的過(guò)程中會(huì)發(fā)生儲(chǔ)存成本和訂貨成本，企業(yè)存貨量的持有數(shù)額和一次訂貨量會(huì)影響存貨儲(chǔ)存成本。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)利益的主體，要在信息化流程下以最小的成本取得最佳的經(jīng)濟(jì)效益，就要確定企業(yè)最佳的訂貨量和最低的庫(kù)存儲(chǔ)備，從而節(jié)約資金占用，提高管理效率。

三、存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程的現(xiàn)金占用分析——以青島啤酒為例

（一）存貨采購(gòu)過(guò)程的現(xiàn)金占用分析

根據(jù)青島啤酒的年度報(bào)告顯示，青島啤酒的主要原材料依賴于進(jìn)口大麥，原材料的采購(gòu)成本受到匯率和國(guó)際大麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的影響。因此，青島啤酒使用了原材料價(jià)格波動(dòng)動(dòng)態(tài)監(jiān)督系統(tǒng)，防止原材料價(jià)格波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)重大不利影響。青島啤酒采用總部和區(qū)域集中采購(gòu)以及生產(chǎn)企業(yè)自采相結(jié)合的綜合采購(gòu)模式。集中采購(gòu)的大宗物資全部由總部統(tǒng)一競(jìng)價(jià)，實(shí)行多數(shù)物料年度競(jìng)價(jià)、部分物料季度競(jìng)價(jià)，同時(shí)緊盯行業(yè)，從而適時(shí)做出調(diào)整。此外，搭建青島啤酒電商采購(gòu)平臺(tái)，將自采物料納入網(wǎng)上平臺(tái)采購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)物流、資金流和信息流的高度協(xié)調(diào)。

應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)在采購(gòu)過(guò)程中采用的主要支付方式。如表1所示，青島啤酒的年報(bào)顯示，應(yīng)付款項(xiàng)多為1年以內(nèi)，且占存貨的比重達(dá)到近100%，說(shuō)明青島啤酒的市場(chǎng)地位較高，在產(chǎn)業(yè)鏈中有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，通過(guò)賒購(gòu)?fù)七t了資金在生產(chǎn)中的占用，利用商業(yè)信用提高了營(yíng)運(yùn)資金的使用效率。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正，采購(gòu)價(jià)款在年度內(nèi)順利支付，說(shuō)明企業(yè)的資金流較為充沛。

（二）存貨生產(chǎn)過(guò)程的現(xiàn)金占用分析

青島啤酒存貨的有關(guān)內(nèi)容、固定資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)成本資料如表2所示?？梢钥闯?，企業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模有所增加，生產(chǎn)能力也隨之有一定提高，但是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放緩，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度從1下降到0.86。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)取決于原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品的周轉(zhuǎn)速度。青島啤酒存貨占營(yíng)業(yè)成本的比重上升，存貨周轉(zhuǎn)速度放緩，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從48.89天增加到55.37天，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重上升，存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程占用的資金量加大。這說(shuō)明青島啤酒的管理水平和營(yíng)運(yùn)能力有待進(jìn)一步提高。

（三）存貨銷售過(guò)程的現(xiàn)金占用分析

青島啤酒在銷售過(guò)程中的有關(guān)指標(biāo)如下頁(yè)表3所示?？梢钥吹?，產(chǎn)品毛利率較高，說(shuō)明產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng)。根據(jù)公開資料顯示，青島啤酒在國(guó)內(nèi)有62家全資和控股的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模和市場(chǎng)份額居于國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)的領(lǐng)先地位，產(chǎn)品知名度較高，銷往世界各地。根據(jù)歐睿國(guó)際2016年中國(guó)啤酒行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，華潤(rùn)啤酒、青島啤酒和百威英博共占據(jù)我國(guó)啤酒市場(chǎng)份額的73.3%。受到人們消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)理念改變的影響，青島啤酒仍然需要圍繞“產(chǎn)品——價(jià)格——渠道——促銷”優(yōu)化運(yùn)營(yíng)策略。穩(wěn)定的市場(chǎng)地位使得青島啤酒預(yù)收賬款和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)收入的比重較為穩(wěn)定。銷售現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)收入的比重均大于1，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都在2天以內(nèi)，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力比較穩(wěn)定，但是通過(guò)分析2016—2017年青島啤酒營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率和現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，青島啤酒經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量能力有所減弱，資金使用效率降低，經(jīng)營(yíng)中為取得相同營(yíng)業(yè)收入占用的流動(dòng)資金在增多。

需要注意的是，盡管青島啤酒目前的狀況良好，但是仍然要有危機(jī)意識(shí)。青島啤酒的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重在22%左右，而百威英博的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重只有15%。青島啤酒花費(fèi)了巨額的銷售費(fèi)用換來(lái)了較為穩(wěn)定的營(yíng)業(yè)收入（其中2016年?duì)I業(yè)收入比2015年有所下降，2017年基本維持了2016年的營(yíng)業(yè)收入），而百威英博2017年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)速度為24%，2018年在我國(guó)的市場(chǎng)份額已經(jīng)超過(guò)了20%。百威英博已成為青島啤酒在開拓市場(chǎng)過(guò)程中的一個(gè)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

（四）存貨儲(chǔ)存成本分析

存貨在儲(chǔ)存中會(huì)發(fā)生變質(zhì)損失、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、機(jī)會(huì)成本等。根據(jù)企業(yè)年報(bào)能夠獲得的數(shù)據(jù)為存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，因此，本文使用存貨跌價(jià)準(zhǔn)備衡量青島啤酒在存貨持有過(guò)程中對(duì)資金的占用程度。企業(yè)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備近三年的計(jì)提數(shù)額分別為1 122萬(wàn)元、573萬(wàn)元和526萬(wàn)元。近兩年的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比較穩(wěn)定，說(shuō)明存貨儲(chǔ)存過(guò)程中的資金占用相對(duì)穩(wěn)定。

（五）綜合分析

本文以青島啤酒為例，分析了企業(yè)2015—2017年存貨對(duì)資金的占用情況，發(fā)現(xiàn)在采購(gòu)過(guò)程中采用應(yīng)付賬款結(jié)算可以減少企業(yè)的資金占用;在生產(chǎn)過(guò)程中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的使用效率，資產(chǎn)使用效率越高，資金占用額度越小;在銷售過(guò)程中，現(xiàn)金銷售的比重或者銷售后現(xiàn)金流量的金額體現(xiàn)了回款的情況，企業(yè)銷售產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強(qiáng)，速度越快，則經(jīng)營(yíng)中占用的資金越少，說(shuō)明企業(yè)的存貨管理效率越高;存貨跌價(jià)準(zhǔn)備能夠在一定程度上反映企業(yè)持有存貨的資金占用效率。對(duì)青島啤酒供、產(chǎn)、銷、存的全過(guò)程進(jìn)行俯瞰，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和固定資產(chǎn)使用效率有待進(jìn)一步提高。通過(guò)對(duì)比現(xiàn)金流量表中銷售商品提供勞務(wù)的現(xiàn)金流出占流入的比和經(jīng)營(yíng)流出與經(jīng)營(yíng)流入的比可以發(fā)現(xiàn)（見(jiàn)表4），與2016年相比，2017年青島啤酒這兩個(gè)比值分別上升到49.05%和92.71%，從靜態(tài)來(lái)看（見(jiàn)表5），2014—2017年，青島啤酒的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物占營(yíng)業(yè)收入的比重一直在上升，說(shuō)明取得一元經(jīng)營(yíng)收入所需的現(xiàn)金數(shù)額有所增加，企業(yè)資金管理效率有待進(jìn)一步提高。從根本上看，“打鐵還需自身硬”，產(chǎn)品是企業(yè)的核心，企業(yè)只有加速存貨的周轉(zhuǎn)，才能加速資金的周轉(zhuǎn)（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)），從而提高資金運(yùn)用效率。

四、結(jié)論

供、產(chǎn)、銷、存的全過(guò)程都會(huì)對(duì)存貨的資金占用和管理效率產(chǎn)生影響。市場(chǎng)需求的穩(wěn)定程度、應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的額度等都會(huì)影響存貨的管理效率。企業(yè)在存貨管理過(guò)程中應(yīng)進(jìn)行全過(guò)程管理，采用標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，利用ERP等現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)物流、資金流和信息流的統(tǒng)一，盡可能減少企業(yè)的庫(kù)存存貨，加快存貨周轉(zhuǎn)速度，從而更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，提升企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展。S

【主要參考文獻(xiàn)】

[ 1 ] 錢愛(ài)民，張淑君.存貨周轉(zhuǎn)過(guò)程分析與管理質(zhì)量透視[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2008，（10）.

[ 2 ] 劉樹海，張俊民等.融資約束、現(xiàn)金持有行為與存貨管理效率[J].財(cái)會(huì)月刊，2018.（18）.

[ 3 ] 趙秀云，鮑群.供應(yīng)商與客戶關(guān)系是否影響企業(yè)現(xiàn)金持有水平——基于制造業(yè)上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2014，（05）.

[ 4 ] 張桂杰.經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的營(yíng)運(yùn)資金與資本效率[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2016，（05）.